第5章：长期筹资方式

权益资金，会计上表现为所有者权益，代表着投资 者对企业的所有权。是指企业通过接受投资、发行 股票、企业内部积累等方式筹集的资金，包括实收 资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。
权益资金筹资的特点是：（1）其所有权归属于所有 者，所有者藉此参与企业管理并取得收益，同时对 企业承担相应的责任，因此权益资金会分散控制权 ；（2）付出的资金成本相对较高，特别是在企业盈 利多的时候；（3）它是法人财产权的体现和企业负 债的载体，资金的所有者一旦缴纳，除依法转让外 一般不能抽回，从而成为企业的永久性资本，可以 增强企业的信誉和借款能力；(4)没有固定的股息支 付限制，股息的支付具有一定的灵活性，财务风险 小；(5)资金的限制条件少。
3.合理性原则
合理确定筹资数量和资本结构
4.及时性原则
筹资与投资在时间上相协调
四、长期筹资的渠道
1．政府财政资本 2．银行信贷资本 3．非银行金融机构资本 4．其他法人资本 5．民间资本 6．企业内部资本 7．国外和港澳台资本
五、长期筹资的类型
1．内部筹资与外部筹资
按资本来源的范围不同，可分为内部筹资和外部筹 资两种类型。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
国家财政资金
吸收直 发行 接投资 股票
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √
√
其他企业资金
√
√
居民个人资金
√源自文库
√
企业自留资金
√
√
外商资金
√
√
银行 借款
√ √
发行 债券
√ √ √
√
商业 信用
√
融资 租赁
√ √
筹资的分类
按资金使用时间的长短分为短期资金和长 期资金
第5章 长期筹资方式
第1节 长期筹资概述 第2节 股权性筹资 第3节 债务性筹资 第4节 混合性筹资
第1节 长期筹资概述
一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。 长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营
额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总 额的最长期限。
二、投入资本筹资
1.投入资本筹资的主体和属性
（1）投入资本筹资的含义
是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、 个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的 一种长期筹资方式。
它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。
（2）投入资本筹资的主体
负债资金，是指企业通过银行借款、发行债券等方式 筹集的资金，它表明债权人对企业拥有的债权，是企 业的债务。负债又可分为流动负债和长期负债。流动 负债是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期 内偿还的债务。超过一年或一个营业周期以上的才需 要清偿的债务是长期负债。
负债筹资与自有资金筹资相比具有以下特点：（1）它 是企业债务，体现了企业和债权人之间的债权债务关 系，正常情况下不会影响公司控制权；（2）相对而言 ，资金成本较低；(3)不管企业盈利如何，到期必须按 期还本付息，财务风险大；(4)债权人为保护自己的权 益，会给企业使用资金上很多限制。
2．直接筹资与间接筹资
企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可 分为直接筹资和间接筹资两种类型。
3．股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资
按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股 权性筹资、债务性筹资和混合性筹资。
直接筹资与间接筹资的区别： 一是筹资机制不同 二是筹资范围不同 三是筹资效率和筹资费用高低不同
筹资渠道与筹资方式
筹资渠道（哪些地方有钱）：是指筹措资金来源的
方向与通道。主要有：
国★家财政资金 银★行信贷资金 非★银行金融机构资金 其★他法人资金(企业法人资金) 居民个人资金 企★业自留资金 外★商资金
★
企业筹资方式
筹资方式（怎么来）：筹措资金时选用的具体 形式。
★ 吸收直接投资； ★ 发行股票； ★ 银行借款； ★ 发行债券； ★ 融资租赁； ★ 商业信用等。
第2节 股权性筹资
一、注册资本制度 二、投入资本筹资 三、发行普通股筹资
一、注册资本制度
1.注册资本的含义
注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的 资本总额。
2.注册资本制度的模式
法定资本制：实收资本必须等于注册资本。 授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；
其余可授权董事会根据需要随时发行。 折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总
2.调整性筹资动机
企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构 的需要而产生的筹资动机。
3.混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的 筹资动机，称为混合性筹资动机。
三、长期筹资的原则
1.合法性原则
遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失
2.效益性原则
认真分析投资机会，寻求最优筹资组合
采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括 个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。
二、投入资本筹资
2.投入资本筹资的种类
按投资者的出资形式分类
筹集国家直接投资 筹集其他企业、单位等法人的直接投资 筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资 筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资
（2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的 投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资 本。
（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整 企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。
二、长期筹资的动机
1.扩张性筹资动机
扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或增加 对外投资的需要而产生的追加筹资动机。
活动、投资活动和调整资本结构等长期需要， 通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资 方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。 长期筹资是企业筹资的主要内容。
一、长期筹资的意义
2.长期筹资的意义
（1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维 持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化， 往往需要追加筹资。
按投资者的出资形式分类
筹集现金投资 筹集非现金投资（实物资产、无形资产）
现行市价法也称市场比较法，是根据目前公开 市场上与被评估资产相似的或可比的参照物的 价格来确定被评估资产的价格。