投资学第三章项目投资
《项目投资管理》课件
技术实施方案
制定详细的技术实施方案，包括 技术路线、工艺流程、设备采购 等方面。
经济效益分析
对项目的经济效益进行详细预测 和分析，包括预期收益、成本估 算、投资回报率等。
项目评估与选择
项目评估标准
制定项目评估标准，包括技术可行性、经济可行性、 风险水平等方面。
特点
项目投资具有明确的目标、独特性、 资源约束和时间限制等特点。它需要 综合考虑各种因素，包括市场需求、 技术可行性、经济效益和社会效益等 。
项目投资的重要性
推动经济发展
项目投资是推动经济发展的重要动力，通过投资于基础设施建设 、产业升级和技术创新等领域，可以促进经济增长和就业。
提高企业竞争力
企业通过项目投资可以提升自身技术水平、产品质量和生产效率， 从而增强市场竞争力。
02
列举后评价指标体系，包括财务指标、技术指标、 环境指标和社会指标等。
03
强调后评价指标的选择原则和权重确定方法，以确 保后评价的客观性和准确性。
经验总结与持续改进
01 总结项目投资管理的经验和教训，包括成功经验 和失败教训。
02 分析项目投资管理中的问题和不足，提出改进措 施和建议。
03 强调持续改进在项目投资管理中的重要性，以提 高项目投资效益和决策水平。
02
项目投资决策分析
投资机会研究
投资机会研究
01
识别和评估潜在的投资机会，包括市场分析、竞争态势、技术
发展趋势等。
投资机会筛选
02
根据企业战略目标和资源条件，筛选出符合条件的投资机会，
并确定投资领域和方向。
投资机会评估
03
《投资学》课后习题参考答案
习题参考答案第2章答案：一、选择1、D2、C二、填空1、公众投资者、工商企业投资者、政府2、中国人民保险公司；中国国际信托投资公司3、威尼斯、英格兰4、信用合作社、合作银行；农村信用合作社、城市信用合作社；5、安全性、流动性、效益性三、名词解释：财务公司又称金融公司，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。
其最初是为产业集团内部各分公司筹资，便利集团内部资金融通，但现在经营领域不断扩大，种类不断增加，有的专门经营抵押放款业务，有的专门经营耐用消费品的租购和分期付款业务，大的财务公司还兼营外汇、联合贷款、包销证券、不动产抵押、财务及投资咨询服务等。
信托公司是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的金融机构。
信托公司的业务一般包括货币信托（信托贷款、信托存款、养老金信托、有价证券投资信托等）和非货币信托（债权信托、不动产信托、动产信托等）两大类。
保险公司是一类经营保险业务的金融中介机构。
它以集合多数单位或个人的风险为前提，用其概率计算分摊金，以保险费的形式聚集资金建立保险基金，用于补偿因自然灾害或以外事故造成的经济损失，或对个人因死亡伤残给予物质补偿。
四、简答1、家庭个人是金融市场上的主要资金供应者，其呈现出的主要特点如下：（1）投资目标简单；（2）投资活动更具盲目性（3）投资规模较小，投资方向分散，投资形式灵活。
企业作为非金融投资机构，其行为呈现出了以下的显著特点：（1）资金需求者地位突现；（2）投资目标的多元化；（3）投资比较稳定；（4）短期投资交易量大。
2、商业银行在经济运行中主要的职能如下：（1）信用中介职能；（2）支付中介职能；（3）调节媒介职能；（4）金融服务职能；（5）信用创造职能；总的来说，商业银行业务可以归为以下三类:（1）负债业务：是指资金来源的业务；（2）资产业务：是商业银行运用资金的业务；（3）中间业务和表外业务：中间业务指银行不需要运用自己的资金而代客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务第3章答案：一、选择题1、D2、D3、B二、填空题1、会员制证券交易所和公司制证券交易所、会员制、公司制。
《项目投资》PPT课件
包括：
贴现 指标
净现值(NPV)(P133) 现值指数(PV) 内含报酬率(IRR)(P134)
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n
净 现 值 NCFt (P/F,i,t) t0
1、净现值(NPV) 净现值是指在项目计算期内，按一定贴现
率计算的各年现金净流量现值的代数和。 式中:n——项目计算期(包括建设期与经 营期)；
NCF4~5=-25200(元) NCF6=经营期NCF+实际残值-(实际残值-税法残值)×税率
=-25200+70,000-(70,000-80,000) ×40% =48,800(元)
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三、固定资产项目改造实例分析
4.计算旧设备成本现值 旧设备成本现值 =150,000+25200×(P/A,10%,2)+85200×(P/F,10%,3)+ 25200×(P/F,10%,4)+ 25200×(P/F,10%,5)48800×(P/F,10%,5) =263056.04(元) 旧设备年均成本 =263056.04/(P/A,10%,6)=60399.06(元) 新设备年均成本121293.82元,旧设备年均成本 60399.06元,新设备年均成本大于旧设备年均成本,企 业应继续使用旧设备。
是评价项目 投资决策的 主要依据。
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四、 项目投资决策评价的一般方法
（一）、非贴现指标 （二）、贴现指标 （三）、应用项目投资评价指标的决策分
析
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（一）非贴现指标 非贴现指标也称为静态指标，即没有考
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三、净现金流量的构成
净现金流量分为: 1.建设期净现金流量（初始净现金流量） 2.经营期净现金流量（期中净现金流量） 3.终结点净现金流量（期末净现金流量)
净现金流量则是指现金流入量与现金流出量的差额。 NCF=现金流入量-现金流出量 当现金流入量>现金流出量，NCF>0; 当现金流入量<现金流出量，NCF<0; 当现金流入量=现金流出量，NCF=0。 特征： 1.无论在经营期还是在建设期内（即整个项目计算期内）都存在净现金流量。 2.各阶段上净现金流量在数值上表现出不同的特点：即建设期内的NCF一般小于等于零，经营期内的NCF一般大于零。
乙方案：投资60000元，使用寿命5年，有8000元残值，5年中每年销售收入为40000元，付现成本第一年为14000元，以后随着设备陈旧每年增加修理费2000元，另需垫支流动资金15000元。 两方案均采用直线折旧法计提折旧。设公司所得税率为40%。试分别计算两方案的现金净流量。 因为：乙方案每年折旧额=（60000-8000）/5=10400元 则：乙方案第一年经营期净现金流量 =净利润+折旧 =(销售收入-经营总成本-所得税)+折旧 =(销售收入-经营总成本)×(1-所得税税率)+折旧 =(销售收入-付现成本-折旧)×(1-所得税税率)+折旧 =(40000-14000-10400)×(1-40%)+10400=19760 乙方案第二年经营期净现金流量 =净利润+折旧 =(销售收入-付现成本-折旧)×(1-所得税税率)+折旧 =(40000-16000-10400)×(1-40%)+10400=18560 以此类推。。。
（2）现金流量按实际收付制确定，不受成本计算方法的人为影响，并便于应用贴现分析评价方法进行投资决策。 利润数额的确定受成本计算方法的影响，不能在时间上准确地反映投资项目的收入支出状况，因此不能应用贴现的分析评价方法进行投资项目的选择。
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概念：项目预期税后现金流量的净现值与项目初
始现金流出量的比值。
PI
n
t1(
CIt 1k
)t
CO
PI是一个成本—收益比率的指标。其经济含义是单
位成本所获得的收益。
判断标准：只要PI ≥1，项目就可以接受。
PI与NPV的思路是一致的。当一个项目的NPV为正值时，
它的PI值也必然大于1。PI提供了项目的收益与成本的相对效 率, 而NPV则给出了项目净现金收入现值的绝对数。另外，PI 与NPV对项目评价的角度不一样。
实际时间反映敏感，从而使收益和支出在逻辑上具 有可比性。 3. 按净现值标准接受项目会增加公司的价值，这符合 股东财富最大化的理财目标。
缺点：
未来现金流的估计十分困难。
投资回收期
Payback Period, PBP
概念：投资回收期(PBP)是指收回初始投资所需 要的年数。该指标可以衡量项目收回初始投资速 度的快慢。
年 份 初始投资 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 第 6 年 税后现金流 -50000 15000 8000 10000 12000 14000 16000
现值指数
Profitability Index, PI
解：按10%贴现率求出贴现后的现金流，如下表：
年 份 初始投资 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 第 6 年 税后现金流 -50000 15000 8000 10000 12000 14000 16000 贴现后的现金流 -50000 13635 6608 7510 8196 8694 9024
1. 以资金的时间价值作为计算的依据，能够真实地反映投 资项目的收益水平； 2. PI是一个相对数，故有利于初始投资不同方案之间的比 较。
《投资学》每章习题_以及答案
《投资学》习题第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。
2、资本是具有保值或增值功能的。
3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。
4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。
5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。
按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。
6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。
二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。
（）2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。
（）3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。
（）4、直接投资是实物投资。
（）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。
（）6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。
（）三、多项选择题1、投资主体包括（）A．投资所有者主体B．投资决策主体C．投资实施主体D．投资存量经营主体E．投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A．机器设备B．房地产C．黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（）A．企业设立新工厂B．某公司收购另一家公司51%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券4、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B．套利C．买空卖空D．操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么？5、投资学的研究内容是什么？6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。
2、一般而言，投资制度分为和两类。
3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。
《项目投资》课件
股票是一种有价证券，代表持有者对公司的所有权 股票价格受公司业绩、市场环境等多种因素影响 股票投资风险较高，需要投资者具备一定的风险承受能力 股票投资可以通过购买股票、参与公司分红等方式获得收益
债券是一种固定收益证券，发行人承诺按照约定的利率和期限向投资者支付利息和本金。
债券的种类包括政府债券、公司债券、金融债券等。
长期投资策略的实施：投资者需 要根据自身的风险承受能力和投 资目标，选择合适的投资标的， 并制定合理的投资计划。
投资期限：通常为 1-2年
投资目标：追求短 期收益，实现快速 回报
投资风险：相对较 高，需要谨慎选择 投资项目
投资方式：可以选 择股票、基金、债 券等金融产品，也 可以选择房地产、 艺术品等实物投资 。
法律合规性评估：确保项目 符合法律法规要求
综合评估：综合考虑各种因 素，选择最优项目进行投资
确定投资目标：明确投资项目的目的和预期收益
制定投资计划：包括投资金额、投资期限、投资方式等
预算编制：根据投资计划编制详细的预算，包括成本预算、收益预算 等
风险评估：对投资项目进行风险评估，包括市场风险、技术风险、管 理风险等
债券的风险较低，但收益也相对较低。
债券的投资者可以通过持有到期获得利息和本金，也可以通过在二级市场买卖债券获得资 本利得。
基金类型：股票型、债券型、混合型、货币型等 投资方式：一次性投资、定期定额限：短期、中期、长期等
期货：一种标准化的合约，约定在未来某个时间以特定价格买卖某种资产 期权：一种选择权，赋予持有者在未来某个时间以特定价格买卖某种资产的权利 期货与期权的区别：期货必须履行，期权可以选择是否履行 期货与期权的应用：用于对冲风险、套利、投机等
决策审批：根据投资计划和预算进行决策审批，确保投资决策的科学 性和合理性
投资学知识点整理
投资学知识点整理主编：陈尊厚副主编：李建英第一章导论1.投资定义：广义的投资是指以获利为目的的资本使用，既包括运用资金建造厂房、购置设备和原材料等从事扩大再生产的经济行为，也包含了“金融学”领域有价证券的交易，即基于收益角度的股票、债券及衍生品的交易；狭义的投资仅限于有价证券投资，包括个人及公司团体以其拥有的资本从事证券买卖而获利的投资行为，其投资的主要对象有政府公债、公司股票、公司股票、公司债券、金融债券等。
2.投资的牛寺点：系统性、复杂性、长期性和风险性。
3投资的分类：直接投资和间接投资政府投资、企业投资和居民个人投资实物投资和金融投资国内投资和国际投资4.投资的作用：①投资影响国民经济的增长速度②投资促进吧国经民济持续、稳定、协调发展③投资创造新的就业机会④投资影响着人民的物质文化水平⑤投资是促进技术进步的主要因素5.实物投资的概念：从定义的角度分析，实物投资是指企业将资金或技术设备等投放于本企业或合资合作等关联企业，通过生产经营活动获取投资收益的行为：从投资对■象的角度看，实物投资的直接结果是形成实体资产，包括从事生产经营活动必需的有形资产和无形资产，形成新的、改造现有的固定资产、生产经营能力，为从事某种生产经营活动创造必要条件，或者购买有增值潜力的实物，如黄金、艺术品等。
6.实物投资的特点：①实物投资与生产经营紧密联系在一起②实物投资的变现速度较慢，资本流动性差，投资回收期长③实物投资依次经历货币资产、生产资产和商品资本三种不同的资本形态，三者存在时间上的继起性和空间上的共存性④实物投资具有投资范闱广和投资过程更杂的特点⑤实物投资的收益具有风险性和不确定性⑥实物投资具有资本投入的持续性和均衡性的特点7.金晶虫投资的概念：金融投资是指投资主体以获得未来收益为目的，在承担一定投资风险的前提下，将资金投入在货币、证券和信用以及与之相联系的金融市场中的经济行为。
8.金融投资的特点：①金融投资是在金融市场上，以金融资产为直接投资对象进行交易的一种间接投资方式②金融投资的运行要求具有偿还期限③金融投资具有很强的流动性④金融投资具有风险性和收益性9.投资对经济总量增长的促进效果通过三种运行机制实现：①投资对经济总量增长的需求效应②投资对经济总量增长的供给效应③投资对经济总量增长的均衡效应第二章投资规模、投资结构和投资布局1、投资规模的概念:投资规模是指一定时期内一个国家、地区或部门为形成资产而投入的资金总量，即某一时刻内投资活动的总量，所以投资规模又称为投资总量。
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第一节 政府投资项目 第二节 企业投资项目 第三节 项目投资风险管理
第一节 政府投资项目
一、政府投资的含义、特点及内容
在任何社会中，社会总投资都是由政府投资和非政 府投资两大部分构成的。
政府投资是指政府为了实现其职能，满足社会公共 需要，实现经济和社会发展战略，投入资金用以转化为 实物资产的行为和过程。一般而言，主要对象： 非经营性、非竞争性、对国民经济发展战略 影响重大的项目。
主要内容： 基础设施、基础工业、高风险高技术产业投 资、农业投资。
河北省十二五规划纲要
小知识：
基础产业、基础设施投资—— 什么是基础产业和基础设施？ 国家统计局解释：基础产业和基础设施包括—— 农业、能源工业、基础原材料工业、交通运输业、邮 电通信业、水利环境、公共设施管理业、教育文化卫 生体育事业等。基础产业和基础设施是国民经济命脉， 这些行业支撑着社会经济正常运行，为社会生产和居 民生活提供公共服务设施，对提高一个国家社会经济 发展水平和竞争能力具有重要作用。
（一）政府投资的特点
1、公共性、基础性 2、开放性、战略性 3、社会效益、外部性明显、投资大、周期长、
回收慢 4、政府投资性的资金管理以政府为主导。
政府参与项目的立项，可行性研究、审批。
（二）政府投资的必要性
1、克服市场在资源配置中的失灵 2、进行宏观经济调控、优化资源配置、加强
薄弱环节、引导投资方向 3、促进部门协调发展
（四）政府政策性融资方式
1.方式形式：贴息、担保、政策性贷款等等 2.特点：属于间接投资、无偿投入 3.适应范围：主要限于私人物品领域，具有明显的竞争
性 4.投资目标：放大竞争性领域的投资效益、间接实现国
家产业政策目标 5.投资原则：量力原则、扶弱即公平原则
河北省地方政府投融资平台管理办法
（五）政府投资补助方式
资金流入的项目．是市场失效而政府有效的部分。如义 务教育、敞开式道路、卫生防疫等等 4.投资目标：实现社会效益最大化为目标与宗旨弥补市场 失灵的缺陷、实现公平的资源配置、稳定经济三大功能。 5.投资原则：必保来源、基础层次、优先安排、不可替代。
分析：
2008年政府四万亿投资分析
（三）资本金注入方式
2010 373.47
2011 379.98
2161.54 1655.76
87.79
111.58
12331.82 14131.97
1595.35 1767.75
三、政府投资基本程序
基本建设程序，就是必须立项、审批，然后执行招标、 监理等四项基本制度的项目。 第一，对于政府投资项目，继续实行审批制。其中 采用直接投资和资本金注入方式的，审批程序上与传 统的投资项目审批制度基本一致，继续审批项目建议 书、可行性研究报告等。采用投资补助、转贷和贷款 贴息方式的，不再审批项目建议书和可行性研究报告， 只审批资金申请报告。
第二，对于企业不使用政府性资金投资建设的项目，一律不再实行审批制， 区别不同情况实行核准制和备案制。其中，政府仅对重大项目和限制类项目从维
护社会公共利益角度进行核准，其他项目无论规模大小，均改为备案制。《政 府核准的投资项目目录》对于实行核准制的范围进行了明确界定。
第三，对于以投资补助、转贷或贷款贴息方式使用政府投资资金的企 业投资项目，应在项目核准或备案后向政府有关部门提交资金申请报告； 政府有关部门只对是否给予资金支持进行批复，不再对是否允许项目投 资建设提出意见。以资本金注入方式使用政府投资资金的，实际上是政 府、企业共同出资建设，项目单位应向政府有关部门报送项目建议书、 可行性研究报告等。
1.方式形式：投资资本、土地入股、资产入股 2.特点：属于直接投资、有偿投入 3.适应范围：主要限于准公共物品领域，具有明显外部性、
自然垄断性、排他性的基础领域、收费公路、非营利医 院、电信、政策性金融机构等等，兼有社会效益与不明 显的经济效益。 4.投资目标：改善财务结构、保持必要控制力、放大社会投 资三大功能 5.投资原则：关键性领域、滚动不分红
（七）各种方式的综合运用
第二节 企业投资项目
企业投资通常是指企业投入一定量的资金，从事某项经营 活动，以期望在未来时期获取收益或达到其他经营目的的 一种经济行为。既包括投放在固定资产等方面的长期投资， 又包括投资在流动资产等方面的短期投资。
1.方式形式：转移支付、资金补助、土地补助、研发委托等 等
2.特点：属于直接投资、无偿投入 3.适应范围：要限于准公共物品领域，具有明显外部性、自
然垄断性、排他性的基础领域、收费公路，非营利医院、 电信、政策性金融机构等等 4.投资目标：主要为了弥补基础设施投资收益低于成本的不 足；弥补中小企业投资风险的能力不足；弥补落后地区投 资环境差异；弥补外部效益、弥补市场失灵或低效、促进 公平配置、放大社会投资三大功能 5.投资原则：扶弱原则、扶新原则、扶优原则、扶小原则
二、政府投资的比例变化
河北省全社会固定资产投资
指标 国家预算内投资
国内贷款 利用外资 自筹投资 其他投资
2000 65.34 321.19 36.79 1185.43 238.48
2005 102.72 569.35 84.73 3024.11 449.86
2009 406.84 1598.49 85.06 10013.84 1243.02
（六）税收杠杆方式
1.方式形式：税收优惠(如特别折旧、进口设备税 收减免、所得税减免、税前扣除研发费用)
2.特点：无偿投入，导向性 3.适应范围：主要限于私人物品领域、重点是高科
技产业与衰退产业 4.投资目标：放大竞争性领域的投资效益、间接实
现国家产业政策目标，减少民间投资的风险、减 低民间投资的成本、提高民间投资收益 5.投资原则：量力原则、扶优助弱原则
《河北省固定资产投资项目核准实施办 法》和《河北省固定资产投资项目备案 管理办法》
四、政府投资的具体方式
（一）我国政府投资方式分类
投资拨款 资本注入 投资补助 贷款贴息 债权投入 税收投入
（二）政府投资拨款方式
1.方式形式：投资拨款，土地划拨，资产划拨 2.特点：直接投资，无偿投入 3.适应范围：社会效益显著，外部性强．无收费机制、无