筹资分析
一、筹资方式
本公司筹资的方式主要是通过向银行借款、以及接收其他企业投资来实现的，包括接受原材料、固定资产投资以及无形资产投资。其中银行借款的筹资金额最多，因此本公司负债经营比重最大。
二、选用负债经营的原因
首先，负债经营能给本公司带来杠杆效应。其杠杆作用程度通常通过计算财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数（DFL）是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比率。表示为：EFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/（EBIT-I）
其中，DFL—财务杠杆系数，ΔEPS—每股收益变动量，EPS—每股收益，ΔEBIT—税息前利润变化量，EPIT—税息前利息，I—支付的利息。这说明负债经营只要投资收益率大于利息率情况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。
其次，负债经营可以弥补本企业营运和长期发展资金的不足。本企业在生产经营过程中，会有各种各样的情况需要资金，而单靠企业内部积累的自有资金，在时间与数目上难以适应其发展的需要；因此负债可以运用更大的资金力量，且不影响所有者对企业的控制权。
此外，负债经营可以起到节税的作用。因为按现行制度规定，负债利息要计入财务费用，并且在所得税前扣除，故可产生节税作用，使本企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。
因此，本公司的负债比例相对较高，具体如下。
上海合厦实业有限公司2016年负债
上海合厦实业有限公司2017年负债
合厦实业有限公司2016年资产负债率为42%，2017年资产负债率为41.41%，可以看出，随着企业的经营，负债所占比率有所上升，这样将会增加企业的偿债风险，因此需要注意筹资方式，适当降低资产负债率。
三、总结
由于企业资产负债率较高则必须有必要的注意。
（1）筹资要适时、适当，比例要合理。本企业在筹资时应当充分结合当前的财务状况，不可盲目筹资，并且各种筹资比例要合理。由于当前本企业的负债率稍偏高，因此在以后的年度里不应再大量扩大负债比率，筹资应尽量谨慎，防止因负债过多给本企业带来财务风险（2）加强本企业经营管理，提高资金利用率。在通过各种方式融入资金后，下一步就是
怎样管理好资金。这就要求：在做投资决策时，应尽量选择投资少、见效快、收益高的项目，以保证资金的快速周转。在资金的筹措上，也应以需求为依据，举债过多或过早都会使资金闲置，增加利息负担，造成资金浪费；举债不足或延迟又会影响企业经营，使企业丧失良好的经营机会。企业管理还应在产品结构、质量、经营、工作效率等方面切实统筹规划，实现企业管理最佳状态，提高资金利用率。
公司筹资管理
公司筹资治理 第一节筹资的目的与方式P68-74.83－125 一、筹资的含义与分类P68-69 （一）筹资的含义 筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务治理的首要环节。 （二）分类 筹集的资金可按多种标准分类。 1.按资金使用期限长短分 （1）短期资金（一年内偿还） （2）中长期资金（一年后偿还） ＊2.按资金来源渠道分 （1）自有资金→股东权益 （2）借入资金→负债 一般而言，自有资金的成本高于借入资金，筹资风险小于借入资金。
二、筹资的目的P69－70 （一）满足企业创建对资金的需要 （二）满足企业进展对资金的需要 （三）保证日常经营活动顺利进行 （四）调整资金（本）结构 三、筹资渠道与筹资方式P72－74.83－125 （一）筹资渠道 1.概念 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，反映可供企业选择的资金来源渠道与供应量。 2.具体表现（七种） （1）国家财政资金。国家投资包括国家直接拨款、税前还贷、减免税款。国家投资是国有企业(特不是国有独资企业)的资金来源。→国家信用 （2）银行信贷资金。是现在企业最为重要的资金来源。→银行信用
（3）非银行金融机构资金。非银行金融机构包括信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、企业下属的财务公司。 （4）其他企业资金。包括企业间的相互投资和商业信用。 （5）居民个人资金。→个人信用 （6）企业自留资金（内部资金）。包括折旧、盈余公积、未分配利润等。 （二）筹资方式 1.概念 是指企业筹集资金所采纳的具体形式。资金来源渠道不同，其筹资成本也不同。企业应选择筹资成本低的渠道，来筹集所需的资金。因此，筹资方式的选择应依照筹资成本的大小而定。 2.具体形式P83－125 （1）汲取直接投资 （2）银行借款 （3）商业信用
筹资管理案例分析
筹资管理案例分析 —华谊兄弟股票发行 一、公司简介 华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐公司，由王忠军、王忠磊兄弟创立，主要从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。浙江省东阳市横店影视产业实验区 C1-001 ，注册资本12,600 万元，2008 年3 月 12 日，公司注册资本由增至 12,600 万元。 二、华谊兄弟发行股票的原因 1、营运资金短缺：公司当前遇到的最主要的发展瓶颈就是资本实力与经营目标不相匹配，营运资金瓶颈已成为制约公司进一步良性快速发展的最大障碍。资金是未来娱乐公司能不能壮大的重要依托。 2 股票筹资的作用：是筹集资金的有效手段，通过发行股票可以分散投资风险，实现创业资本的增值，并且对公司上市起到广告宣传作用。 3、股票筹资的优点：没有固定的股利负担；没有固定到期日；筹资风险小；增加公司信誉；普通股筹资限制较少，上市的融资方式显然对华谊兄弟未来的发展具有更加巨大的吸引力。 4与其他融资方式的比较：发行股票融资相对于债务融资来讲，因其风险大，资金成本也较高，同时还需承担一定的发行费用，并且发行费用一般比其他筹资方式高。普通股投资风险很大，因此投资者要求的收益率较高，增加了筹资公司的资金成本；普通股股利由净利润支付，筹资公司得不到抵减税款的好处，公司的控制权容易分散。 5、市场前景:公司对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状况，做好了应对规模扩大后市场压力的准备，有能力在规模扩大的同时，实现快速拓展市场的目标。 6、在华谊兄弟现有的规模及股东持股状况，分散控制权和被收购的风险较小。 三、华谊兄弟发行股票的具体情况分析 公司于 2009 年 10 月 15 日，采取“网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合”的方式，公开发行人民币普通股（A 股）4,200 万股人民币普通股A股，每股面值元，发行价为每股人民币元，其中，网下发行占本次最终发行数量的２０％，即８４０万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。募集资金总额为人民币1,200,360,元，扣除发行费用人民币52,121, 元，公司募集资金净额为人民币1,148,238,元，其中：增加股本 42,000, 元，增加资本公积 1,106,238, 元。 1 、本次发行的基本情况 （一）股票种类 本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值人民币元。 （二）发行数量和发行结构 本次发行股份数量为 4,200 万股。其中，网下发行数量为840 万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。 （三）发行价格 本次发行的发行价格为元/股。此发行价格对应的市盈率为：
企业筹资分析
我国企业目前主要有以下几种筹资方式： ①吸收直接投资；②发行股票；③利用留存收益；④向银行借款；⑤利用商业信用； ⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆收购。 其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。 一、几种筹资方式的资金成本分析 长期借款成本 长期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。例如，某企业取得5年期长期借款200万元，年利率11%，筹资费用率0.5%，因借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，企业可以少缴所得税36.63万元。 债券成本 发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。例如，某公司发行总面额为200万元5年期债券，票面利率为11%，发行费用率为5%，由于债券利息和筹资费用可以在所得税前扣除，企业可以少缴所得税39.6万元。若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。 留存收益成本 留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资，所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率，企业就应该将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于债券成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价作出准确的测定。计算留存收益成本的方法很多，最常用的是“资本资产定价模型法”。由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。 普通股成本 企业发行股票筹集资金，普通股成本一般按照“股利增长模型法”计算。发行股票的筹资费用较高，在计算资本成本时要考虑筹资费用。例如，某公司普通股目前市价为56元，估计年增长率为12%，本年发放股利2元。若公司发行新股票，发行金额100万元，筹资费用率为股票市价的10%，则新发行股票的成本为16.4%.企业发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但资金占用费即普通股股利必须在所得税后分配。该企业发行股票可以节税100×10%×33%=3.3（万元）。 二、筹资成本分析的应用 企业筹集的资金，按资金来源性质不同，可以分为债务资本与权益资本。债务资本需要偿还，而权益资本不需要偿还，只需要在有赢利时进行分配。通过贷款、发行债券筹集的资金属于债务资本，留存收益、发行股票筹集的资金属于权益资本。根据以上筹资成本的分析，企业在融资时应考虑以下内容： 1.债务资本的筹集费用和利息可以在所得税前扣除；而权益资本只能扣除筹集费用，股息不能作为费用列支，只能在企业税后利润中分配。因此，企业在确定资本结构时必须考虑债务资本的比例，通过举债方式筹集一定的资金，可以获得节税利益。 2.纳税人进行筹资筹划，除了考虑企业的节税金额和税后利润外，还要对企业资本结构通盘考虑。比如过高的资产负债率除了会带来高收益外，还会相应加大企业的经营风险。 3.在权益资本筹集过程中，企业应更多地利用留存收益。因为使用企业留存收益所受限制较少，具有更大的灵活性，财务负担和风险都较小。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 二、企业主要筹资方式及优缺点 1.银行长期借款银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的,期限在一年以上的借款,它是企业长期负债的主要来源之一。银行长期借款筹资的优点:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行长期借款筹资的缺点:财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。
工程项目管理资金管理案例分析-(视频)-(13年版)测试题
13、工程项目管理资金管理案例分析（视频）（13年版） 一、单选题 1、供应链融资是指以（）商务履约为风险控制基点 A. 特大型核心企业 B. 金融机构 C. 小型施工单位 D. 咨询单位 2、课程中西南分公司伙伴关系建立的第二阶段是（） A. 伙伴评价 B. 伙伴选择 C. 伙伴培育 D. 伙伴关系维持与后评估 3、建筑施工企业供应链融资，是以建筑施工总承包企业为核心，由（）对核心企业的供应商所进行的融资。 A. 施工总承包单位 B. 银行 C. 施工分包单位 D. 建设单位 4、劳务合同的付款方式是按照每月实际完成工程进度部位并验收合格支付的劳务费为（） A. 不低于30% B. 不低于50% C. 不低于60% D. 不低于80% 5、资金管理的基础为（） A. 预算管理 B. 概算管理 C. 决算管理 D. 结算管理 6、专业分包合同的付款方式先支付的工程预付款（） A. 15%—45% B. 20%—60% C. 30%—80% D. 20%—80% 7、融资产品的资金成本=（） A. 手续费+利率+显性资金占用费 B. 手续费+贴现率+隐性资金占用费 C. 手续费+利率+贴现率+显性资金占用费
D. 手续费+利率+贴现率+隐性资金占用费 8、供应链融资体现（）的理念。 A. 两位一体 B. 三流一体 C. 四方一体 D. 五方一体 9、供应链融资最重要的三方主体除了核心企业和核心企业的配套企业外还有（） A. 咨询单位 B. 政府部门 C. 银行 D. 施工总承包 10、课程中西南分公司建立的融资产品管理体系中，开发的融资产品创效目的：一般要求使用融资产品所创造的收益是使用该融资产品所付出成本的（）倍以上。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4 11、建筑施工企业供应链融资，是以（）为核心。 A. 建筑施工物资供应企业 B. 建筑施工分包企业 C. 建筑施工总承包企业 D. 建设单位 二、多选题 1、供应链融资最重要的三方主体为：（） A. 核心企业 B. 政府部门 C. 银行 D. 核心企业的配套企业 E. 咨询单位 2、课程中西南分公司供应链融资的应用包括哪三个方面（） A. 建立供应链融资体系 B. 操作流程 C. 还款预警机制 D. 银行合作伙伴建立机制 E. 供应商合作伙伴建立机制 3、供应链融资最重要的主体除核心企业外还有：（）
公司筹资管理规定
公司筹资管理规定 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】
第—章总则 第一条为规范公司经营运作中的筹资行为，降低资本成本，减少筹资风险，以提高资金运作效益，依据相关规范，结合公司具体情况，特制订本制度。 第二条本制度适用于公司总部、各子公司及各分公司的筹资行为。 第三条本制度所指的筹资，是指权益资本筹资和债务资本筹资。 权益资本筹资是由公司所有者投入以及以发行股票方式筹资；债务资本筹资指公司以负债方式借入并到期偿还的资金，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款等方式筹资。 第四条筹资的原则 1．遵守国家法律、法规原则； 2．统一筹措，分级使用原则； 3．综合权衡，降低成本原则； 4．适度负债，防范风险原则。 第五条资金的筹措、管理、协调和监督工作由公司财务部统一负责。 第二章权益资本筹资 第六条权益资本筹资通过吸收直接投资和发行股票两种筹资方式取得。 1．吸收直接投资是指公司以协议等形式吸收其他企业和个人投资的筹资方式。 2，发行股票筹资是指公司以发行股票方式筹集资本的方式。
第七条公司吸收直接投资程序 l. 吸收直接投资须经公司股东大会或董事会批准。 2．与投资者签订投资协议，约定投资金额、所占股份、投资日期以及投资收益与风险的分担等。 3．财务部负责监督所筹集资金的到位情况和实物资产的评估工作，并请会计师事务所办理验资手续，公司据此向投资者签发出资报告。 4．财务部在收到投资款后应及时建立股东名册。 5．财务部负责办理工商变更登记和企业章程修改手续。 第八条吸收投资不得吸收投资者已设有担保物权及租赁资产的出资。 第九条筹集的资本金，在生产经营期间内，除投资者依法转让外，不得以任何方式抽走。 第十条投资者实际缴付的出资额超出其资本金的差额(包括公司发行股票的溢价净收入)以及资本汇率折算差额等计入资本公积金。 第十一条发行股票筹资程序 1．发行股票筹资必须经过股东大会批准并拟订发行新股申请报告。 2．董事会向有关授权部门申请并经批准。 3．公布公告招股说明书和财务会计报表及附属明细表，与证券经营机构签订承销协议。定向募集时向新股认购人发出认购公告或通知。 4．招认股份，交纳股款。 5．改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。 第十二条公司财务部建立股东名册，其内容包括股东姓名、名称、住所及各股东所持股份、股票编号以及股东取得股票的日期等。 第三章债务资本筹资
筹资管理案例分析(20200830124440)
--------------- 时磊5说--- ---- ----- 筹资管理案例分析 —华谊兄弟股票发 行 一、公司简介 华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐公司，由王忠军、王忠磊兄弟创立，主要从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。浙江省东阳市横店影视产业实验区C1-001，注册资本12,600万元，2008年3月12日，公司注册资本由增至12,600万元。 二、华谊兄弟发行股票的原因 1、营运资金短缺：公司当前遇到的最主要的发展瓶颈就是资本实力与经营目标不相匹 配，营运资金瓶颈已成为制约公司进一步良性快速发展的最大障碍。资金是未来娱乐公司能 不能壮大的重要依托。 2股票筹资的作用：是筹集资金的有效手段，通过发行股票可以分散投资风险，实现创业资本的增值，并且对公司上市起到广告宣传作用。 3、股票筹资的优点：没有固定的股利负担；没有固定到期日；筹资风险小；增加公司信誉；普通股筹资限制较少，上市的融资方式显然对华谊兄弟未来的发展具有更加巨大的吸引力。 4与其他融资方式的比较：发行股票融资相对于债务融资来讲，因其风险大，资金成本也较高，同时还需承担一定的发行费用，并且发行费用一般比其他筹资方式高。普通股投资风险很大，因此投资者要求的收益率较高，增加了筹资公司的资金成本；普通股股利由净 利润支付，筹资公司得不到抵减税款的好处，公司的控制权容易分散。 5、市场前景：公司对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状 况，做好了应对规模扩大后市场压力的准备，有能力在规模扩大的同时，实现快速拓展市场的目标。 6、在华谊兄弟现有的规模及股东持股状况，分散控制权和被收购的风险较小。 三、华谊兄弟发行股票的具体情况分析 公司于2009年10月15日，采取“网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合”的方式，公开发行人民币普通股（A股）4,200万股人民币普通股A股，每股面 值1.00元，发行价为每股人民币28.58元，其中，网下发行占本次最终发行数量的2 0%，即8 4 0万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票 拟在深交所创业板上市。募集资金总额为人民币1,200,360,000.00 元，扣除发行费用人民 币52,121,313.55 元，公司募集资金净额为人民币1,148,238,686.45 元，其中：增加股本42,000,000.00 元，增加资本公积1,106,238,686.45 元。 1、本次发行的基本情况 （一）股票种类 本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值人民币 1.00元。 （二）发行数量和发行结构
筹资分析报告
时达实业有限公司筹资分析报告 一、筹资方式 本公司筹资的方式主要是通过向银行借款、以及接收其他企业投资来实现的，包括接受原材料、固定资产投资以及无形资产投资。其中银行借款的筹资金额最多，因此本公司负债经营比重最大。 二、选用负债经营的原因 首先，负债经营能给本公司带来杠杆效应。其杠杆作用程度通常通过计算财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数(DFL )是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比率。表示为：EFL= ( △ EPS/EPS) / ( △ EBIT/EBIT ) =EBIT/ (EBIT-I ) 其中，DFL —财务杠杆系数，△ EPS—每股收益变动量，EPS—每股收益，△ EBIT —税息前利润变化量，EPIT —税息前利息，I —支付的利息。 这说明负债经营只要投资收益率大于利息率情况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。 其次，负债经营可以弥补本企业营运和长期发展资金的不足。本企业在生产经营过程中，会有各种各样的情况需要资金，而单靠企业内部积累的自有资金，在时间与数目上难以适应其发展的需要；因此负债可以运用更大的资金力量，且不影响所有者对企业的控制权。 此外，负债经营可以起到节税的作用。因为按现行制度规定，负债利息要计入财务费用，并且在所得税前扣除，故可产生节税作用，使本企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。 因此，本公司的负债比例相对较高，具体如下。 达实业有限公司2008、2009年负债比例：
时达头业有限公司2 0 0替年负债 蜃短期借款口应付票据 □应付!1做 □应付职工薪酬■应交 税费口应付利息 ■其他应付款 □长期借款■应付 债券 19% 2 剜3% 3% 时达实业有限公司2Q0拜负债 □題期借款 L应付票据 □应付躺 □应付职工薪酬 ■应交税费 口应付利息 ■其他应付款 □一年内到期的非流动负债 ■长期借款 时达实业有限公司2008年资产负债率为42%, 2009年资产负债率为41.41%，可以看出，随着企业的经营，负债所占比率有所上升，这样将会增加企业的偿债风险，因此需要注意筹资方式，适当降低资产负债率。 三、总结 由于企业资产负债率较高则必须有必要的注意。 1、筹资要适时、适当，比例要合理。本企业在筹资时应当充分结合当前的财务状况，不可盲目筹资，并且各种筹资比例要合理。由于当前本企业的负债率稍偏高，因此在以后的年度里不应再大量扩大负债比率，筹资应尽量谨慎，防止因负债过多给本企业带来财务风险。 2、加强本企业经营管理，提高资金利用率。在通过各种方式融入资金后，下一
论中小企业筹资管理
论中小企业筹资管理 筹资是企业理财的首要任务，是企业财务管理的一项基本内容。我国中小企业筹资的具体目标就是在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险获得较多的资金。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，給经营或投资创造加大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。 标签：筹资管理；融资；资本结构；资本成本 筹资是指企业根据生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过一定的渠道和资金市场，采取适当的筹资方式，经济有效地为企业筹集所需资金的一种行为。筹资是企业理财的首要任务，也是理财的起点。企业的生存与发展皆以筹集足够的资金并灵活运用这些资金为前提，因而筹资管理是企业财务管理的一项基本内容。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。 一、企业筹资管理的目标 企业筹资管理的具体目标就是在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险获得较多的资金。企业筹资管理的目标取决于筹资管理的具体内容，并应服从企业财务管理的总目标，即提高企业的市场价值，具体表现在以下几个方面： （一）资本结构优化 资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，在资本筹资管理中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成，即权益资本和债务资本的比例关系；狭义的资金结构是指长期的资金结构，因为短期资金结构经常变动，很难确定。 资金结构是企业筹资决策问题的核心。企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资金结构，并在以后追加筹资中继续保持。当企业的资本结构不合理时，可以通过不同的筹资方式、不同的渠道筹集资金来进行调整，使之趋于合理。例如，当企业负债资金比例较高时，可以通过筹集一定量的自有资金来降低债务资金比例。 （二）资本成本节约 企业的资本可以从各种渠道各种来源取得，其筹资的方式也多种多样，如吸收直接投资、发行股票、银行借款等。但不管选择何种渠道，采用哪种方式，主要考虑的因素还是资本成本。资本成本实际上是投资者应当取得的最低报酬水平。只有当投资项目的收益高于资本成本的情况下，才值得为之筹措资本；反之，就应该放弃该投资机会。
企业筹资案例分析教学提纲
企业筹资案例分析
企业筹资案例分析 一、案例资料 曙光信息产业股份有限公司是国内最大的高性能计算机研发与生产企业，拥有国内最全的服务器产品线。连续五年蝉联"中国高性能计算机TOP100排行榜"市场份额第一。 曙光公司于2000年成功市场化，在上交所成功上市，编号603019中科曙光。 截止2018年末，公司的总资产已达122亿元，总股本为64302万股，净利润为54亿元。 （一）筹资方式 1、概念：筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。我国企业目前主要有以下几种筹资方式：①吸收直接投资；②发行股票；③利用留存收益；④向银行借款；⑤利用商业信用；⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆收购。其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。 2、各种筹资方式在理论上的优缺 （1）权益性筹资 吸收投资优点：①有利于增强企业信誉②有利于尽快形成生产能力③降低财务风险缺点：①资金成本较高②容易分散企业控制 发行普通股优点：①没有固定利息负担②没有固定到期日，不用偿还③筹资风险小④能增加公司的信誉⑤筹资限制较少 缺点：①资金成本较高②容易分散控制权 发行优先股优点：①没有固定到期日，不用偿还本金②股利支付既固定，又有一定弹性 ③有利于增加公司信誉 缺点：①筹资成本高②筹资限制多③财务负担重 （2）负债资金的筹资 银行借款优点：①筹资速度快②筹资成本低③借款弹性好 缺点：①财务风险大②限制条款较多③筹资数额有限 公司债券优点：①资金成本较低②保证控制权③可以发挥财务杠杆作用 缺点：①筹资风险高②限制条件多③筹资额有限 融资租赁优点：①筹资速度快②限制条款少③设备淘汰风险小④财务风险小 ⑤税收负担轻 缺点：资金成本较高 3、对曙光公司的筹资方式研究 （二）增发新股 1、概念：公开增发也叫增发新股：所谓增发新股，是指上市公司找个理由新发行一定数量的股份，也就是大家所说的上市公司“圈钱”，对持有该公司股票的人一般都以十比三或二进行优先配售，（如果你不参加配售，你的损失更大．）其余网上发售。增发新股的股价一般是停牌前二十个交易日算术平均数的９０％，对股价肯定有变动。 三、对案例的解析 （一）在不断增股情况下，流通股在总股本中所占比重变动的具体情况如下： 1、公司于1997年6月12日首次向社会公众发行了普通股(A)4200万股每股发行价8.28元，所发行股票于1997年6月27日在上海证券交易所挂牌交易发行后，公司总股本为11070万股其中已流通股占37.94%。 2、公司于1998年1月13日公告了向全体股东以每10股转增5股的资本公积金转增股本
筹资管理案例分析
筹资管理案例分析 —华谊兄弟股票发 行 一、公司简介 华谊兄弟传媒股份有限公司就是中国大陆一家知名综合性娱乐公司,由王忠军、王忠磊兄弟创立,主要从事电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。浙江省东阳市横店影视产业实验区 C1-001 ,注册资本12,600 万元,2008 年3 月 12 日,公司注册资本由增至12,600 万元。 二、华谊兄弟发行股票的原因 1、营运资金短缺:公司当前遇到的最主要的发展瓶颈就就是资本实力与经营目标不相匹配,营运资金瓶颈已成为制约公司进一步良性快速发展的最大障碍。资金就是未来娱乐公司能不能壮大的重要依托。 2 股票筹资的作用:就是筹集资金的有效手段,通过发行股票可以分散投资风险,实现创业资本的增值,并且对公司上市起到广告宣传作用。 3、股票筹资的优点:没有固定的股利负担;没有固定到期日;筹资风险小;增加公司信誉;普通股筹资限制较少,上市的融资方式显然对华谊兄弟未来的发展具有更加巨大的吸引 力。 4与其她融资方式的比较:发行股票融资相对于债务融资来讲,因其风险大,资金成本也较高,同时还需承担一定的发行费用,并且发行费用一般比其她筹资方式高。普通股投资风险很大,因此投资者要求的收益率较高,增加了筹资公司的资金成本; 普通股股利由净利润支付,筹资公司得不到抵减税款的好处, 公司的控制权容易分散。 5、市场前景:公司对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状况,做好了应对规模扩大后市场压力的准备,有能力在规模扩大的同时,实现快速拓展市场的目标。 6、在华谊兄弟现有的规模及股东持股状况,分散控制权与被收购的风险较小。 三、华谊兄弟发行股票的具体情况分析 公司于 2009 年 10 月 15 日,采取“网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合”的方式,公开发行人民币普通股(A 股)4,200 万股人民币普通股A股,每股面值1、00 元,发行价为每股人民币28、58 元,其中,网下发行占本次最终发行数量的２０％,即８４０万股;网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。募集资金总额为人民币1,200,360,000、00元,扣除发行费用人民币52,121,313、55 元,公司募集资金净额为人民币1,148,238,686、45元,其中:增加股本42,000,000、00 元,增加资本公积 1,106,238,686、45 元。 1 、本次发行的基本情况 (一)股票种类 本次发行的股票为境内上市人民币普通股(A 股),每股面值人民币1、00 元。 (二)发行数量与发行结构
我国中小企业筹资现状分析及对策_薛瑞萍
作者简介：薛瑞萍（1989—），女，山西河津人，山西财经大学会计学院2010级硕士研究生。 山西师大学报（社会科学版）研究生论文专刊第38卷2011年3月 我国中小企业筹资现状分析及对策 薛瑞萍 摘 要：中小企业在我国经济发展中占有很高的地位，对国民经济的发展起着至关重要的作用，但 长期以来中小企业资金紧张、融资难的问题却没有得到解决，虽然我国已经建立很多专门的中小企业机构，制定了扶持中小企业发展的政策，但是由于制度不够健全，相关法律不够完善，金融体系和机构不够成熟， 所以我国的中小企业筹资难的问题没有得到有效的改善，这成为制约我国中小企业发展的最大障碍，所以我通过对中小企业筹资难的原因分析，借鉴国外发达国家解决中小企业筹资难的对策来分析我国应采取的对策，改善我国中小企业筹资难的现状。 关键词：中小企业筹资；现状；对策 一、我国中小企业筹资现状 中小企业是我国经济发展中不可缺少的组成部分，没有中小企业的协作与支持，大企业的某些生产经营过程将无法进行，进而影响市场经济的发展。中小企业规模小，管理费用低， 决策灵活，能适应外界环境变化，能根据市场的要求来逐步改变自身不适应的因素， 能与大企业进行合作，促进大企业的不断发展壮大，能拉动经济的快速发展，给社会提供就业岗位，增加就业机会，促进经济持续稳定的发展，所以中小企业的发展影响国民经济的发展，保证中小企业的发展至关重要。但中小企业普遍存在着资金、技术、人才和信息等方面的困难，一定程度上制约了中小企业的发展，其中筹资难是最主要的问题。资金对一个企业的生产和运营至关重要，所以解决中小企业筹资难的问题就显得尤为重要。 企业融资的目的是为了满足自身的生存和发展，企业在筹资前，要认真分析筹资环境，包括金融环境，宏观经济政策、物价变动、经济周期等经济环境以及法律环境，确定筹资渠道是否畅通和合法，要对投资收益与资金成本进行比较，权衡筹资风险的高低，决定是否要进行筹资，以及确定筹资数量，避免因筹资数量不足而影响投资活动，或者因筹资数量过剩而影响筹资效益，花费过多的资金成本，给企业造成资金方面的压力，要选择最适合企业的筹资渠道和方式，以便使企业能花费最低的资金成本， 取得较高的筹资收益，合理安排资本结构，确定权益资本和债务资本的结构比例，避免过多的债务资本造成企业财务风险过高，要保持收益与风险的平衡。 企业的筹资渠道有很多，从不同渠道获得的资金在资金成本、筹资风险和给企业带来的利益等方面各不相同。因此企业面临投资机会时，能否根据自己的筹资目标和成本效益原则选择最佳的筹资结构，确定筹资数量，使企业价值最大 化，成为衡量企业融资行为是否合理和有效的一个重要标志。 目前我国中小企业的筹资渠道主要有内源筹资和外源筹资，内源筹资包括内源性权益资本筹资和内源性债务资本筹资， 外源筹资包括商业银行筹资、证券市场中股票和债券直接筹资、 政府政策支持等。企业的筹资行为是否合理，很大程度上取决于企业的筹资结构是否合理，筹资结构说的是企业从不同筹资渠道筹集来的所有资金之间的比例关系，即自有资金、股权资本和介入资金的构成态势，通过对一些统计资料和抽样数据以及一些企业的调查资料的分析，得出的结论是由于我国资本市场对中小企业的筹资限制太多，筹资渠道相对狭窄，所以我国的中小企业筹资结构比较单一，即以内源性筹资为主。我国中小企业的发展运营资金绝大多数来源于内源性筹资，占全部资金的60%，远高于发达国家中小企业的内源性筹资所占的比例，而在外源性筹资方面，由于发达国家中小企业筹资渠道顺畅，政策宽裕，我国的比较狭窄，所以发达国家的外源性筹资占70%，而我国只有40%，这说明我国中小企业筹资难的现象主要表现在外部筹资难，即银行贷款、股票融资和债券融资难，政府对中小企业的政策及扶持也较弱。 二、我国中小企业筹资难的原因分析 我国中小企业筹资难的原因是多方面的，包括企业自身的原因，也有银行、金融环境、政府等外界的原因。 1.自身因素。就中小企业自身来说，它们本身就存在很大的缺陷。多数中小企业规模小， 经济机制落后，管理制度不健全，管理内部混乱，资金少，而且周转不畅，没有足够的资金来进行产品研发，没有先进的设备来进行科学的生产，使企业在市场上缺乏竞争力，进而不能使投资者的权益得到保障，使多数投资者望而却步。企业没有强大的资金注入， — 95—
工程项目管理案例分析(汇编)
工程项目管理案例分析 澳大利亚悉尼港海底隧道工程 澳大利亚悉尼港海底隧道工程是典型的BOT项目融资模式，首先理解BOT融资模式的意义：BOT项目融资(即Build—Operate—Transfer建设～经营～移交)是项目融资的诸多方式中的一种，在我国又被称作”特许权投融资方式。一般有东道国政府或地方政府通过特许权协议，将项目授予项目发起人为此专设的项目公司(Project company)，由项目公司负责基础设施(或基础产业)项目的投融资、建造、经营和维护；在规定的特许期内，项目公司拥有投资建造设施的所有权(但不是完整意义上的所有权)，允许向设施的使用者收取适当的费用，并以此回收项目投融资、建造、经营和维护的成本费用，偿还贷款；特许期满后，项目公司将设施无偿移交给东道国政府。 悉尼港海底隧道工程的项目背景 针对悉尼港湾大桥车流量逐年增多并己超过大桥设计能力的现状，澳大利亚新南维尔州政府在1979年就向社会公开发出邀请，就解决悉尼港湾的交通问题请私人企业提出建议，最初提出的建议(主要是修建悉尼港湾第二大桥)由于种种原因均未被政府所接受。1986年，澳大利亚最大的私人建设公司Gransfield和日本的大型建设公司之一Kumagai Gumi Co Ltd(熊谷组)联合向州政府提出了建设海底隧道作为悉尼港湾第二通道的建议。州政府在经全面研究后，认为这个建议是可以接受的，于是摇权这两个公司用自有资金对该项目的筹
资方式，建设和经营隧道进行全面的可行性研究。主要包括：技术可行性研究，环境影响研究，资金筹措方案。其中就资金筹措方面聘请了澳大利亚WESTPAL银行为财务咨询单位，对筹资方式进行了咨询并提出了初步方案。 该项目的可行性研究报告历时18个月投入400万澳元并在1987年被州政府批准，这两家私人公司为保证该项目的实施正式成立悉尼港隧道有限公司与州政府签订了特许权合同。该项目在经济上是可行的，最终要达到以下目标：政府的财政预算内不承担提供资金的义务，隧道收费要保持在最低水平上，政府承受的风险限制在最低限度上，政府能影响项目的设计、建设和经营，以保证项目的财政能力；长期性的解决悉尼港大桥的的交通问题，政府仅承担项目实际收入与设计收入之间的差额风险，保证项目有足够的收入归还贷款。 资金筹措方面 该项目总投资7.56亿澳元。最后确认的资金安排方案是：政府无息贷款2.23亿澳元（占29%）；这部分资金来源于隧道建设期间悉尼大桥的纯收入，澳大利亚最大的私人建筑公司GRANSFIELD与日本的大型建设公司熊谷组的共同项目贷款为4000万澳币元（各2000万，共占5%）和共同项目资本金分700万澳币元（各350万，共占1%）、；西太平洋银行和德意志银行认购债券2.66亿澳元（占35%）；Cheunug Kong Infrastructure 出资1.1亿（占15%）；DB Capital Partners 出资6600万（占9%）；Bilfinger Beeger 出资4400万
公司融资管理制度完整版
铜陵市金顺矿业有限公司 融资管理办法 第一章总则 第一条目的 为规范融资行为，降低资本成本，减少融资风险，提高资金利用效益，依据国家有关财经法规规定，并结合铜陵市金顺矿业有限公司（以下简称“公司”）具体情况制定本办法。 第二条融资定义 本制度所指的融资，包括权益资本融资和债务资本融资两种方式。权益性融资是指融资结束后增加了企业权益资本的融资，如增发及配股（上市之后）等；债务性融资是指融资结束后增加了企业负债的融资，如向银行或非银行金融机构借款、发行企业债券、融资租赁等。 短期债务性融资，是指负债期限不超过一年（含一年）的债务性融资。 长期债务性融资，是指负债期限超过一年（不含一年）的债务性融资。 第三条融资的原则 1.适度负债，防范风险；
2.遵守国家法律、法规规定； 3.所有融资由公司统一筹措； 4.根据公司战略和业务发展的需要以及资本市场的情况在不同时期采取不同的融资政策； 5.综合权衡，降低成本，合理确定公司资本结构。 第四条适用范围 本办法适用于本公司的融资行为，公司所属控股子公司的融资参照本办法执行，公司所属参股公司的融资行为遵照该参股公司的公司章程规定办理。 第二章融资组织与决策 第五条根据融资方案的不同，按照公司章程的规定，在授权范围内，由公司财务部具体实施全公司的融资工作。 第六条财务部负责公司短期负债融资和长期借款、融资租赁等长期负债融资管理，主要负责以下事项： 1.制定公司融资事项的管理办法。 2.提出融资事项具体方案，并负责落实。 3.提出或审查公司重点项目的长期负债融资方案。 4.负责对公司所有筹集资金的使用监督与管理。 第七条融资的申请及审批权限 1.公司长、短期借款、融资租赁的融资，由财务部提出具体融资方案，报财务总监审核同意后，数额在董事会授权范围以下的，经总经理办公会讨论后由总经理批准；董事会授权范围以外的，报董事会
企业筹资管理练习题答案解析
企业筹资管理 一、单项选择题。 1.筹资按照资金的取得方式不同可以分为（）。 A.权益筹资和负债筹资 B.直接筹资和间接筹资 C.内源筹资和外源筹资 D.表内筹资和表外筹资【正确答案】 C 【答案解析】按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资；按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资；按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资；按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资。 2.根据资金变动与产销量之间的依存关系预测未来资金需要量的方法是（）。 A.比率预测法 B.定性预测法 C.资金习性预测法 D.高低点法 【正确答案】 C 【答案解析】比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金需要量作出预测的一种方法。资金习性预测法是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法，所谓资金习性，是指资金变动与产销量之间的依存关系。高低点法是资金习性预测法中确定a、b的一种方法。 3.企业采用（）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。 A.发行债券 B.发行股票 C.从银行借款 D.利用商业信用 【正确答案】 B 【答案解析】发行股票能够为企业筹集到权益资金，发行债券、向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到债务资金。权益资金与债务资金相比财务风险小但是资金成本高。 4.（）可以为企业筹集额外资金，并可以促进其他筹资方式的运用。 A.优先股 B.债券 C.认股权证 D.可转换债券 【正确答案】 C 【答案解析】认股权证有两个作用：可以为企业筹集额外资金；可以促进其他筹资方式的运用 5.（）是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。 A.杠杆租赁 B.售后租回 C.直接租赁 D.杠杆收购筹资 【正确答案】 D 【答案解析】杠杆收购筹资是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来 的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。 7.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（）。 A.增加了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了应 付利息 D.增加了应付利息 【正确答案】 B 【答案解析】补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持实际借款额的一定比例的最低存款余额。这样就使借款企业减少了可用资金，并提高了筹资成本。 8.优先股股东的权利不包括（）。 A.优先分配剩余财产权 B.优先分配股利权 C. 优先认股权 D.部分管理权 【正确答案】 C 【答案解析】优先股股东的权利主要表现在：优先分配股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。优先认股权属于普通股股东的权利。 9.某企业按“1/20，n/55”的条件购进商品一批，若该企 业放弃现金折扣，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的成本为（）。 A.11.22% B.10.39% C.9.31% D.12.33 % 【正确答案】 B 【答案解析】放弃现金折扣的成本＝[1%/(1-1%)]*[360/(55-20)]*100%=10.39%。 10 .相对于股票筹资而言，不属于银行借款筹资的优点的 是（）。 A．筹资速度快 B．筹资成本低 C．借款弹性好 D．财务风险小 【正确答案】 D 【答案解析】银行借款筹资的优点主要是：筹资速度快； 筹资成本低；借款弹性好。缺点主要是：财务风险较大； 限制条件较多；筹资数额有限。 11.某公司拟发行10年期债券进行筹资，债券面值为1000 元，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本，当时市场利率为12%，那么，该公司债券发行价格应为（）元。 A．887.02 B．1000 C．952.31 D．999.34 12. 企业按照年利率6%向银行借款50万元，银行要求企 业保留10%的补偿性余额，则企业该项借款的年实际利率是（）。 A.6% B.7.58% C.6.67% D.8% 【正确答案】 C 【答案解析】存在补偿性余额情况下的银行借款年实际利率＝50×6%/[50×（1－10%）]×100%＝6.67% 13.新设立的股份有限公司申请公开发行股票时，发起人 认购的股本数额应不少于公司拟发行股本总额的（）。 A．15％ B．25％ C．35％ D．45％ 【正确答案】 C 1
公司筹资管理制度
第—章总则 第一条为规范公司经营运作中的筹资行为，降低资本成本，减少筹资风险，以提高资金运作效益，依据相关规范，结合公司具体情况，特制订本制度。 第二条本制度适用于公司总部、各子公司及各分公司的筹资行为。 第三条本制度所指的筹资，是指权益资本筹资和债务资本筹资。 权益资本筹资是由公司所有者投入以及以发行股票方式筹资；债务资本筹资指公司以负债方式借入并到期偿还的资金，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款等方式筹资。 第四条筹资的原则 1．遵守国家法律、法规原则； 2．统一筹措，分级使用原则； 3．综合权衡，降低成本原则； 4．适度负债，防范风险原则。 第五条资金的筹措、管理、协调和监督工作由公司财务部统一负责。 第二章权益资本筹资 第六条权益资本筹资通过吸收直接投资和发行股票两种筹资方式取得。 1．吸收直接投资是指公司以协议等形式吸收其他企业和个人投资的筹资方式。 2，发行股票筹资是指公司以发行股票方式筹集资本的方式。 第七条公司吸收直接投资程序 l. 吸收直接投资须经公司股东大会或董事会批准。 2．与投资者签订投资协议，约定投资金额、所占股份、投资日期以及投资收益与风险的分担等。 3．财务部负责监督所筹集资金的到位情况和实物资产的评估工作，并请会计师事务所办理验资手续，公司据此向投资者签发出资报告。 4．财务部在收到投资款后应及时建立股东名册。 5．财务部负责办理工商变更登记和企业章程修改手续。 第八条吸收投资不得吸收投资者已设有担保物权及租赁资产的出资。 第九条筹集的资本金，在生产经营期间内，除投资者依法转让外，不得以任何方式抽走。第十条投资者实际缴付的出资额超出其资本金的差额(包括公司发行股票的溢价净收入)以及资本汇率折算差额等计入资本公积金。 第十一条发行股票筹资程序 1．发行股票筹资必须经过股东大会批准并拟订发行新股申请报告。
企业筹资案例分析
企业筹资案例分析 张善会计2班2009201698 第一部分：问题回答 一、风险分析 （1）问题回答： 1）什么是财务风险 答：财务风险是指企业经营活动中与企业资本结构、筹资等有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。 2）哪些财务指标可以衡量公司的财务风险。 答：能够衡量公司财务风险的财务指标有：财务风险系数（=EBIT/（EBIT-I））、流动比率、速动比率、总资产周转率、销售净利率、资产负债率、权益乘数、存货周转率、应收账款周转率、现金流量指标等。 （2）风险分析： 1）财务指标分析
由表一可知，该公司流动比率、固定资产偿债率低于行业水平，资产负债率、流动负债比总资产高于行业水平，说明了一下三个方面的问题： 首先，明星公司债务较多，财务风险较大，如果此时增加债务筹资，将进一步扩大财务风险；其次，若采用股权筹资方式，长期债务与净资产比例将好转，能够完善企业的资本结构，达到行业标准，因此，明星公司应当将一些短期债务变成长期债务，并适当增加股权资本比例；最后，明星公司的获利能力较强。 2）固定费用偿债率分析 明星公司固定费用偿债率 单位：百万元 从表可知，明星公司的固定费用偿债率低于行业标准，偿债能力有限，同时如果继续利用债券筹资的话将会使情况进一步恶化，而利用股权筹资则将使公司偿债情况好转，接近行业标准，因此为了降低财务风险，明星公司应该更多的采用股权筹资的方式。 3）现金流量偿债率分析 明星公司现金流量偿债率