私募基础
私募股权(PE)基础知识-精校.pdf
投资金额: US$2.4B
Other Hi-tech, 1, 2.2%
Other, 4, 8.9%
Service, 8,
17.8%
3
22
Broad IT, 10, 22.2%
13
Other Hi-tech,
8.00 , 0.3% Other, 65.80 ,
Service, 223.12 ,
2.7%
[ 1]
一、相关概念、PE特点及分类
广义地讲，私募股权投资指对所有IPO之前及之后（指PIPE投 资）企业进行的股权或准股权直接投资，包括处于种子期、初 创期、扩张期、成熟期阶段的企业。
狭义地讲，私募股权仅指对具有大量和稳定现金流的成熟企业 进行的股权投资。
在清科的报告中使用的是狭义上的私募股权投资，不包括创业 投资。
[ 27 ]
2 新法与私募股权投资相关的主要修订内容
增加了“有限合伙企业”的规定 增加了允许法人或其他组织作为合伙人的规定 明确了合伙企业所得税的征收原则 合伙企业的出资方式有了较大的扩充 合伙协议的效力 修订后的法律规定
[ 28 ]
3《外商投资创业投资企业管理办法》
新旧外资创投企业设立和登记规定比较
[ 12 ]
PE基金的运作模式
合伙制 （1）合伙制基金是国外主流模式，它以特殊的规则使得投资人和管理人
价值共同化 （2）基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担有限责任 （3）基金管理公司一般作为普通合伙人(GP)掌握管理和投资等各项决策
权，承担无限责任 （4）GP通常只出总认缴资本的1%-2% （5）盈利来源主要是基金管理费(2%左右)和高达20%的利润分红 （6）国内私募股权基金采取合伙制，目前商法和市场条件基本成熟
私募基础设施投资尽调清单
私募基础设施投资尽调清单一、尽调项目信息
- 项目名称：
- 项目类型：
- 项目地区：
- 项目规模：
- 项目运营阶段：
- 相关政策及法规：
二、法律尽调
- 公司法律架构：
- 公司注册信息：
- 公司股权结构：
- 公司审计报告：
- 公司关键合同：
- 公司知识产权：
- 公司债务情况：
三、财务尽调
- 公司财务报表：- 公司税务情况：- 公司资产负债表：- 公司现金流量表：- 公司盈利情况：- 公司财务风险：
四、市场尽调
- 项目竞争情况：- 市场需求分析：- 目标客户群体：- 项目发展潜力：- 市场趋势预测：
五、技术尽调
- 项目技术可行性：
- 技术团队及专业背景：
- 技术实施计划：
- 技术风险评估：
- 相关技术专利情况：
六、风险尽调
- 自然环境评估：
- 法律风险评估：
- 政策风险评估：
- 市场风险评估：
- 技术风险评估：
- 监管风险评估：
七、尽调结论
根据对以上尽调内容的分析，请给出你对该私募基础设施投资的结论和建议。
以上为私募基础设施投资尽调清单，详细内容可根据具体项目情况进行修改和补充。
私募行业基础 -阳光私募行业简介
注：而本系列培训主要关于私募证券基金。不加说明的话，本系列PPT中提到的“私募基金” 指私募证券基金。
按投向分类
1、私募证券投资基金 主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定 的其他证券及其衍生品种。 2、私募股权投资基金 主要投资于非公开交易的企业股权。 3、创业投资基金 主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金（新三板挂牌企业视为未上市 企业）；（对于市场所称“成长基金”，如果不涉及沪深交易所上市公司定向增发股票投资的，按 照创业投资基金备案） 4、FOF基金 主要投向证券类/股权类等私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募 基金。
2003年8月，云南国际信托有限公司成立中国龙资本市场集合资金信托计 划，成为国内首个投资于证券二级市场的证券类信托产品。该产品的受托人 云国投自己担任投资顾问。
2012年7月，中国龙投资团队成立了资产管理公司——上海涌峰投资管理有限公司。
2003年-2004年
中国阳光私募行业的起步期
我国第一支真正意义上的阳光私募基金要从2004年开始，“阳光私募教 父”赵丹阳成立“深国投·赤子之心（中国）集合资金信托计划”，是我国 第一支阳光私募产品，被大多数人视为中国阳光私募时代的真正开始。 该信托计划受托人为深圳国际信托投资公司，即现在的华润信托。该信 托聘请了国泰君安咨询服务深圳有限公司作为投资顾问。之后，国泰君安咨 询服务深圳有限公司改为深圳市赤子之心资产管理公司。 至此之后，以信托产品形式募集资金，同时聘请私募公司作为投资顾问 成为国内阳光私募基金的普遍产品组织模式。
信托计划
保险产品
私募股权投资基金基础知识教材
私募股权投资基金基础知识教材一、私募股权投资基金概述私募股权投资基金，英文名称为Private Equity Fund，是指由一些专业投资机构，向一定范围的受限合伙人募集资金，由基金管理人统一管理，以股权投资为主要投资方向，通过股权投资或其他股权投资相关业务获取投资回报的基金。
私募股权投资基金与传统的公募基金相比，其运作方式、投资对象等方面有较大的不同。
私募股权投资基金的投资对象主要包括未上市公司、处于重组、再融资或股权融资阶段的公司以及需要进行资本运作的上市公司等。
私募股权投资基金在投资中主要通过收购、参股等方式进行股权投资，通过积极参与公司经营管理，改善公司治理结构，提升公司价值，最终实现投资回报。
二、私募股权投资基金的运作模式1. 募集阶段私募股权投资基金募集阶段是指基金管理人通过成功与合适的受限合伙人签订基金合同，募集一定规模的资金用于投资的阶段。
基金管理人在募集阶段需要制定详细的募集计划、营销方案等，通过与机构投资者或个人投资者进行沟通、洽谈，最终实现基金规模的募集目标。
2. 投资阶段私募股权投资基金的投资阶段是指基金管理人根据基金合同和基金协议的约定，将募集到的资金投向各类股权投资项目，并在项目运作中积极参与公司经营管理，推动公司战略调整，增加公司价值，最终实现退出的阶段。
在投资阶段，基金管理人需要通过精细的尽调、谈判等方式，找到具有投资价值的项目，进行投资决策和交易结构设计，合理配置基金资产。
3. 管理和退出阶段私募股权投资基金在投资后需要积极管理投资所涉及的公司，推动公司治理结构的优化，控制风险，提高公司价值。
基金管理人需要根据市场环境、公司发展情况等因素，采取合适的退出策略，实现投资回报。
私募股权投资基金的退出方式包括股权转让、上市财务公司、管理层收购等，不同的退出方式对于基金的投资回报、税务安排等方面有着不同的影响。
三、私募股权投资基金的风险和收益私募股权投资基金是一种高风险高收益的投资方式。
私募股权投资基金基础知识教材
私募股权投资基金基础知识教材
以下是一些关于私募股权投资基金基础知识的教材：
1. 《私募股权投资基金概论》：介绍私募股权投资基金的概念、特点、分类等基础知识，并介绍基金的运作模式、投资决策过程以及风险管理等内容。
2. 《私募股权投资基金法律法规与政策》：介绍私募股权投资基金相关的法律法规和政策，包括基金的设立、募集、投资、退出等方面的规定，以及监管机构的职责和监管要求等内容。
3. 《私募股权投资基金投资组合管理》：介绍私募股权投资基金的投资策略和投资组合管理方法，包括资产配置、风险控制、退出决策等方面的内容，同时还介绍了如何进行尽职调查和投后管理的方法和技巧。
4. 《私募股权投资基金募集与营销》：介绍私募股权投资基金的募集和营销策略，包括募集渠道、募集方式、募集目标群体的选择等方面的内容，同时还介绍了如何进行基金的定位和品牌建设的方法和技巧。
5. 《私募股权投资基金绩效评价与风险管理》：介绍私募股权投资基金的绩效评价和风险管理方法，包括绩效指标的选择和计算、风险管理工具的应用、风险控制和风险分散等方面的内容。
以上教材可以帮助初学者全面了解私募股权投资基金的基础知
识，了解基金的运作和管理方法，从而提高对私募股权投资基金的理解和运用能力。
私募股权投资基金基础知识重点笔记精选版
私募股权投资基金基础知识重点笔记Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】私募股权投资基金基础知识第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金概念全称“私人股权投资基金”（Private Equity Fund）,指主要投资于“私人股权”（Private Equity），即非公开发行和交易股权的投资基金。
包括非上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。
在国际市场上，股权投资基金既有非公开募集（私募）的。
也有公开募集（公募）的。
在我国，只能以非公开方式募集。
准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。
与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金在资产配置中具有“高风险，高期望收益”特点。
第二节股权投资基金起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。
1946年成立的美国研究与发展公司（ARD）全球第一家公司形式运作的创业投资基金。
早期主要以创业投资基金形式存在。
1953年美国小企业管理局（SBA）成立，1958年设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励小企业投资公司，以增加对小企业的股权投资。
1973年美国创业投资协会（NVCA）成立，标志创业投资成为专门行业。
20世纪50~70年代，主要投资于中小成长型企业，是经典的狭义创投基金。
70年代后，开始拓展到对大型成熟企业的并购投资，狭义创投发展到广义。
1976年KKR成立，专业化运作并购投资基金，经典的狭义的私人股权投资基金。
特别是80年代美国第四次并购浪潮，催生了黑石（1985）、凯雷（1987）、和德太（1992）等着名并购基金管理机构。
过去，并购基金管理机构作为NVCA会员享受行业服务并接受行业自律。
2007年，KKR、黑石、凯雷、德太等脱离NVCA，发起设立服务于狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会（PEC）。
私募基金基础知识题库100道及答案
私募基金基础知识题库100道及答案一、私募基金概述1. 私募基金是指面向（）投资者募集资金而设立的投资基金。
A. 特定B. 不特定C. 个人D. 机构答案：A2. 私募基金的特点不包括（）。
A. 公开募集B. 投资灵活C. 风险较高D. 信息披露要求相对较低答案：A（私募基金是私下募集）3. 私募基金的组织形式主要有（）。
A. 公司制B. 合伙制C. 契约制D. 以上都是答案：D4. 私募基金的投资范围包括（）。
A. 股票B. 债券C. 期货D. 以上都是答案：D5. 私募基金管理人应当在（）登记。
A. 中国证券投资基金业协会B. 中国证监会C. 证券交易所D. 工商行政管理部门答案：A二、私募基金的分类6. 按照投资对象分类，私募基金可以分为（）。
A. 私募证券投资基金B. 私募股权投资基金C. 创业投资基金D. 以上都是答案：D7. 私募证券投资基金主要投资于（）。
A. 上市公司股票B. 债券C. 期货D. 以上都是答案：D8. 私募股权投资基金主要投资于（）。
A. 未上市企业股权B. 上市公司定向增发C. 并购重组D. 以上都是答案：D9. 创业投资基金主要投资于（）。
A. 初创企业B. 高新技术企业C. 成长型企业D. 以上都是答案：D10. 对冲基金属于（）。
A. 私募证券投资基金B. 私募股权投资基金C. 创业投资基金D. 以上都不是答案：A三、私募基金的募集11. 私募基金的募集对象是（）。
A. 合格投资者B. 不特定投资者C. 个人投资者D. 机构投资者答案：A12. 合格投资者的认定标准包括（）。
A. 具有相应风险识别能力和风险承担能力B. 投资于单只私募基金的金额不低于100 万元C. 金融资产不低于300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50 万元D. 以上都是答案：D13. 私募基金的募集方式是（）。
A. 公开募集B. 私下募集C. 网络募集D. 电话募集答案：B14. 私募基金管理人在募集资金时，不得（）。
契约型私募基金基础知识
二、相关法律法规
《证券投资基金法》 《私募投资基金监督管理暂行办法》 《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》
三、契约型私募基金运作模式
四、契约型私募基金的优势
1、募集范围广 根据基金法等相关规定，契约型基金合格投资者数量上限
是200人，而公司制及有限合伙制成立的私募基金投资者 人数上限为50人。因此，契约型基金的募集范围大大增加 了。
四、契约型私募基金的优势
3、投资范围广 避免了很多投资限制，比如通道机构会在私募基金的投资
策略中设置投资限制条款，限制个股比例、多空单、仓位 等；私募机构不能自己下单，只能通过授权给通道机构统 一下单等。
四、契约型私募基金的优势
4、决策效率高 在契约框架下，投资者作为受益人，把信托财产委托给管
七、案例——恒银基金-丽江复华度假世界项目投 资专项基金
基金名称 恒银基金-丽江复华度假世界项目投资专项基金（三期） 基金类型 契约型 基金规模 1.5亿元人民币（以实际募集金额为准） 基金期限 1.5年 100 万≤实际出资金额＜300 万14%/年 300 万≤实际出资金额＜600 万15%/年 600 万≤实际出资金额16%/年 融资主体 丽江红树林旅游文化地产开发有限公司 基金管理人 北京恒银中嘉投资基金管理有限公司 基金托管人 招商证券股份有限公司 基金募集期限 30天（可根据实际情况提前结束或延长期限）
而有限合伙企业也不被视为纳税主体，但代扣代缴个人所 得税（20%）；公司制企业本身为纳税主体（25%企业所 得税），代扣代缴个人所得税（20%）
此外，目前我国的公募基金均采用契约方式设立，而公募 基金享有较多的所得税优惠政策。
四、契约型私募基金的优势
6、退出机制灵活，流动性强
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6
4、期货及其他衍生品类基金
是指根据合同约定的投资范围，主要投资于期货、期权及其他金融衍生品 、先进的私募证券投资基金。
5、并购基金
是指主要对处于重建期企业的存量股权展开收购的私募股权基金。
6、房地产基金
是指从事一级房地产项目开发的私募基金，包括采用夹层方式进行 投资的房地产基金
7
7、基础设施基金
私募基金管理人发生下列重大事项， 私募基金管理人应当在 内向基金业协会报告：。
（四）私募基金管理人或者高级管理人存在重大违法违规行为；
（五）依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；
（六）可能损害投资者利益的其他重大事项。
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LOGO
私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金 额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人： （一）净资产不低于1000万元的单位； （二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于 50 万元的个人。 前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、 资产管理计划、银行理财产品、信 托计划、保险产品、期货权益等。
10.私募基金管理人定期更新要求
/// 私募证券投资基金 /// 非私募证券投资基金（私募股权 基金、创业投资基金）
私募基金管理人应当在每月结束之日起5个工作日内进行月度更新，更新所管理的私募 证券投资基金的相关信息，包括基金规模、单位净值、投资者数量等。
（2）年度更新
私募基金管理人应当在每年度结束之日起20个工作日内进行年度更新，更新私募基金管 理人、股东或合伙人、高级管理人员及其他从业人员、所管理的私募基金等基本信息。 私募基金管理人应当于每年度四月底之前，通过私募基金登记备案系统填报经会计师事 务所审计的年度财务报告。
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单只私募基金投资人数累计不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》 等法律规定的特定人数。合伙型基金投资者、有限公司型基金投资者 ；契约型基金投资者、股份公司型基金投资者 。
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下列投资者视为合格投资者：
A 社会保障基金、企业年金等养老 基金，慈善基金等社会公益基金； B 依法设立并在基金业协会备案的 投资计划； 以合伙企业、契约等非法人形式，通
基金管理人——基金产品的募集者和基金的管理者
其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上 为基金投资者争取最大的投资收益。
基金托管人——为保证基金资产的安全
《证券投资基金法》规定，基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管，从而是 的基金托管人成为基金的当事人之一。
立并在基金业协会备案的投资计划；投资于所管理私募基金的私募基金管
理人及其从业人员；中国证监会规定的其他投资者。上述投资者豁免穿透 核查最终投资者是否为合格投资者并不再合并计算投资者人数，将其视为
单一合格投资者。
24
18、私募基金募集方式的要求
私募基金应当以非公开方式向合格投资者募集资金，不得公开或者变相公
（1）募集机构在向投资者推介私募基金之前应当采取问卷调查等方式，
对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估； （2）募集机构应当要求投资者以书面形式承诺其符合合格投资者标准；
（3）投资者额评估结果有效期最长不得超过3年，募集机构逾期再向投资
者推介私募基金时，需重新进行投资者风险评估； （4）同一私募基金产品的投资者持有期间超过3年的，无需再次进行投资 者风险评估； （5）投资者风险承担能力发生重大变化时，可主动申请对自身风险承担 能力进行重新评估。
01 02
第一章：私募基金类型
01
第二章：产品类型定义
02 03
03 第三章：各类私募投资基金对应
的产品类型
04
第四章：私募基础
04
第一章：私募基金类 型
1、私募证券投资基金
主要投资于公开交易的股份 有限公司股票、债券、期货、 期权、基金份额以及中国证 监会规定的其他证券及其衍 生品种。
3、私募证券类FOF基金
10.私募基金管理人定 期更新要求
私募基金管理人应当在私募基 金募集完毕后20个工作日内进 行备案，如实申报基金名称、 资本规模、投资者基本情况、 基金合同（基金公司章程或者 合伙协议，统称基金合同）、 基金运作情况（托管、披露频 度、主要投资方向等）、投资 项目简要信息。
15
LOGO
/// 私募证券投资基金 （1）月度更新
过汇集多数投资者的资金直接或者间
C 投资于所管理私募基金的私募基
金管理人及其从业人员； D 中国证监会规定的其他投资者。
标题 释义
接投资于私募基金的，私募基金管理 人或者私募基金销售机构应当穿透核 查最终投资者是否为合格投资者，并 合并计算投资者人数。但是，符合本 条第（一）、（二）、（四）项规定 的投资者投资私募基金的，不再穿透 核查最终投资者是否为合格投资者和 合并计算投资者人数。私募基金不得 向合格投资者之外的主体进行募集。
2、固收类基金
是指根据合同约定的投资范围，投资于银行存款、标准化债券、债券型基 金、股票质押式回购以及有预期收益率的银行理财产品、信托计划等金融 产品的资产比例高于80%（含）的私募证券基金。
3、混合类基金
是指合同约定的投资范围包括股票、债券、货币市场工具但无明确 的主要投资方向的私募证券投资基金。
22
16、投资者人数穿透合并计算的情形
以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或间接
投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查 最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。
23
17、豁免穿透核查投资者并不再合并计算人数的情形
社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；依法设
5、私募基金和集资诈骗的区别
05
• 集资诈骗罪在《刑法192条》的定义是指以非法占有为目的，使用诈骗方法非法集资。 •非法集资在法律上被称为非法吸收公众存款，是指未经中国人民银行批准，向社会不特定对象吸 收资金，出具凭证，承诺在一定期限内还本付息的活动，并承诺在一定期限内以货币、实物以及 其他方式向出资人还本付息或者给予回报的行为。
基金代销机构——受基金管理公司委托从事基金代理销售的机构
通常只有大的投资者才能直接通过基金管理公司进行基金份额的直接买卖，普通投资者只 能通过基金代销机构进行基金的买卖。 14
7、谁能担任私募基金 管理人?
私募基金管理人由依法设立 的公司或者合伙企业担任。 自然人不能成为私募基金管 理人
8.私募基金管理人登记
4、创业投资类FOF基金
主要投向创投类私募基金、
信托计划、券商资管、基金 专户等资产管理计划的私募 基金
6、其他私募投资基金
投资除证券及其衍生品和股权以 外的其他领域的基金
4
第二章：产品类型定义
1、权益类基金
是指根据合同约定的投资范围，投资于股票或股票型基金的资产比例高于 80%（含）的私募证券基金。
（2）年度更新
私募基金管理人应当在每年度结束之日起20个工作日内进行年度更新，更新私募基金管 理人、股东或合伙人、高级管理人员及其他从业人员、所管理的私募基金等基本信息。 私募基金管理人应当于每年度四月底之前，通过私募基金登记备案系统填报经会计师事 务所审计的年度财务报告。创业投资基金还应当报送投资中小微企业情况及社会经济贡 献情况等报告。
/// 非私募证券投资基金（私募股权基金、创业投资基金）
11.私募基金管理人重大事项变 更的更新要求
在此录入上述图表的描述说明， 在此录入上述图表的描述说明。
（1）月度更新
私募基金管理人应当在每季度结束之日起10个工作日内进行季度更新，更新所管理的私 募股权投资基金等非证券类私募基金的相关信息，包括认缴规模、实缴规模、投资者数 量、主要投资方向等。
是指投资于基础设施项目的私募基金，包括采用夹层方式进行投资的基础
设施基金。
8、上市公司定增基金
是指主要投资于上市公司定向增发的私募股权投资基金
9、红酒艺术品等商品基金
是指以艺术品、红酒等商品为投资对象的私募投资基金
8
第三章：各类私募投资基金对应的产品类型
10
第四章：私募基础
01
1、什么是私募基金？
06
6.证券投资基金市场的参与主体主要有哪些?
•基金份额持有人、基金份额持有人的权利、基金管理人、基金托管人、基金代销机构
13
证券投资基金市场的参与主体主要有哪些
基金份额持有人——基金投资者
是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。
基金份额持有人的权利——分享基金财产收益
参与分配清算后的剩余基金财产，依法转让或者申请赎回其持有的基金份额，按照规定要求召开基金份额 持有人大会，对基金的份额持有人大会审议事项行使表决权，查阅或者复制公开披露的基金信息资料，对 基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼。
私募基金管理人应当向基金业 协会履行基金管理人登记手续 并申请成为基金业协会会员。 私募基金管理人应如实申报基 金管理人基本信息、高级管理 人员及其他从业人员基本信息、 股东或合伙人基本信息、管理 基金基本信息
9.私募基金的备案包括 哪些信息?
私募基金管理人应当在私募基 金募集完毕后20个工作日内进 行备案，如实申报基金名称、 资本规模、投资者基本情况、 基金合同（基金公司章程或者 合伙协议，统称基金合同）、 基金运作情况（托管、披露频 度、主要投资方向等）、投资 项目简要信息。
及中国证券监会规定可以投资的其他投资品种。实际运作中，私募的投资
集中在股票、交易所和银行间债券等。
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14、合格投资者确认程序
（1）募集机构应当要求投资者提供必要的资产证明文件或收入证明； （2）募集机构合理审慎地审查投资者是否符合合格投资者条件；