东财《货币金融学》期末考试题整理(含答案)

一、长期汇率、短期汇率决定因素

长期汇率：

任何导致本国产品相对于外国产品需求上升的因素都有使本币升值的倾向，任何导致本国产品相对于外国产品需求减少的因素都会使本币贬值。换句话说，如果某一因素造成本国商品相对于外国商品需求增加，本币会随之升值；反之，如果某一因素造成本国商品相对需求减少，本币会随之贬值。在长期，影响汇率的主要因素有如下几点:

①相对物价水平

从长期来看，一国价格水平上升(相对于他国价格水平)将导致本币贬值。一国相对价格水平降低将导致本币升值。

②贸易壁垒

关税(对进口商品征收的税)和配额(对可以进口的外国商品的数量限制)这些贸易壁垒也会对汇率产生影响。增加贸易壁垒在K期内将会导致-国货市升值。

③对国内与国外商品的偏好

对一国出口的需求增加导致其货币长期内升值:相反，对进口的需求增加公导致该国货币贬值。

④生产力

在长期内，一国生产力相对于其他国家上升，本币将会升值.反之，一国生产力相对于其他国家下降，则本币将会贬值。

短期汇率：

可以利用供求分析来了解短期汇率的决定机制，在这里，将美国视做本国在任何汇率水平上美元资产的供给量都是不变的，因而供给曲线S是垂直的。美元资产的需求量取决于美元资产的相对预期回报率。

要理解需求曲线位移的方向，应当考虑该因素的变动对美元产产相对预期回报率的影响。如果在即期汇率不变的前提下，相对预期回报率上升，意味着需求曲线向右位移。如果相对预期回报率下降，则需求曲线向左位移。

①国内资产的利率i D上升时，每一汇率水平对应的美元资产的预期回报率提高，需求随之扩张。因此，需求曲线向右位移，均衡汇率上升。

②外国利率水平i F 的上升，会提高外国资产的回报率，因而美元资产的相对预期

回报率下降，美元资产的需求量随之收缩，需求曲线向左位移，汇率下降。 ③根据对汇率长期决定因素的分析，预期国内相对物价水平上升时，美元的价值未来会下降。美元资产的预期回报率随之下降，需求量下降，从而推动需求曲线向左位移，汇率下降。

④预期贸易壁垒增加时，美元价值在长期内会上升，美元资产的预期回报率提高。因此美元资产的需求增加，推动需求曲线向右位移，汇率上升。

⑤预期进口需求增加时，预期汇率在长期内会贬值,因此美元资产的预期回报率会下降。任一即期汇率对应的美元资产需求量都会减少，需求曲线向左位移，汇率下降。

⑥预期出口需求增加，由于预期汇率在长期内会升值，美元资产的预期回报率会上升，推动需求曲线向右位移，汇率上升。

⑦预期国内生产能力扩张时，汇率在长期内预期会升值，因此，美元资产的预期回报率会提高。任一汇率水平对应的需求量都会增加，推动需求向右位移，汇率上升。

简要地讲，下述变动会提高预期未来汇率,增加国内商品相对于外国商品的需求:

(1) 预期美国相对于外国物价水平下降;

(2) 预期美国相对于外国贸易壁垒增加;

(3) 预期美国进口需求减少;

(4) 预期外国对美国出口商品的需求增加;

(5) 预期美国相对于外国生产能力扩张。所有这些变动都引起预期未来汇率上升，提高美元资产的相对预期回报率，推动需求曲线向右位移，导致本币(即美元)升值。

二、货币政策传导机制

（一）传统的利率传导途径

（二）其他资产价格传导途径

1.汇率水平对于净出口的作用

2.托宾的q 理论

3.财富效应