国家军民融合产业投资基金及已投上市公司
楚江新材：军民融合基金或成战略股东 推荐评级
9.89 14.72 468.27 10.58 478.85 69.95 0.31 408.59
3,437.50 692.29 597.24 155.93 919.11
1,296.93 644.34
4,734.43 1,242.63
790.00 251.98 57.83
0.00 1,300.46 3,433.97 1,069.21 2,364.76
附：盈利预测表
利润表（百万） 营业收入 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 投资净收益 营业利润 营业外收支 利润总额 所得税 少数股东损益 净利润
资产负债表 流动资产 货币资金 应收账款 应收票据 存货 非流动资产 固定资产 资产总计 流动负债 短期借款 应付款项 非流动负债 长期借款 负债合计 股东权益 股本 留存收益 少数股东权益 负债和权益总计
楚江新材
军民融合投资基金大幅认购 未来有望成为公司战略投资者：国家军民融 合产业投资基金由财政部以及中航集团、中国电子科技集团、中核集团等 多家央企、国企共同出资设立，致力于推动军民融合产业发展。公司是该 基金布局的首家上市公司，本次定增完成后，军民融合投资基金持有公司 股份达到 6.84%，成为第二大股东，充分显示了对公司技术水平的认可， 未来有望成为公司战略投资者，进一步助推天鸟高新军工业务发展。同时， 出资人汤优钢为 4 月份公司收购的鑫海高导的董事长，本次定增有望实现 收购标的鑫海高导与公司高度利益绑定，未来业绩可期。
1,294.15 3,766.73
924.93 8,387.37 2,165.27 1,458.68
437.04 176.75
0.00 2,342.02 6,045.35 1,197.26 4,689.57
国家军民融合产业投资基金 投资方向
国家军民融合产业投资基金投资方向
国家军民融合产业投资基金的投资方向主要包括以下几个方面：
1. 军民融合技术研发与创新：投资支持军民融合领域的关键技术和产品研发，促进军民融合技术的创新与应用。
2. 军民融合产业化企业发展：投资支持军民融合产业化企业的发展，包括提供资本支持、帮助企业上市、推动企业国际化等。
3. 军民融合创业创新平台建设：投资支持军民融合创业创新平台的建设，包括孵化器、加速器等，为创业者提供资金和资源支持，促进创新创业生态的发展。
4. 军民融合产业生态建设：投资支持军民融合产业生态的建设，包括建设军民融合产业园区、推动军民融合产业集群等，提供良好的发展环境和配套服务。
5. 军民融合领域国际合作：投资支持军民融合领域的国际合作，包括引进国外先进技术与资本，推动国际间的技术转移和资源整合，提高军民融合产业的国际竞争力。
总的来说，国家军民融合产业投资基金主要投资于军民融合领域的技术研发、产业化企业发展、创业创新平台建设、产业生态建设和国际合作等方向，推动军民融合产业的快速发展。
国家级母基金精简版
01PART国家级政府产业引导资金特点1、在设立方面，多数基金的组织形式采用公司型基金，少数采用有限合伙型基金形式，基金运作结构多为“引导基金+子基金”双层结构，只有发改委国家新兴产业创业投资引导基金采用“引导基金+母基金+子基金”三层架构。
2、在管理方面，基金管理人都由央企或央企全资子公司担任，少数委托事业单位管理，如科技部转化基金。
3、在投资方式方面，以“设立子基金+直投”模式为主，只有科技部转化基金以“子基金+贷款风险补偿+绩效奖励”的方式进行支持。
4、在投资领域方面，各部门各司其职，不同主体发起的基金都肩负着不同的任务，如：•国资委——国企改革，•发改委——战略新兴，•工信部——先进制造，•科技部——成果转化，•网信办——互联网。
1、国资委：中国国有企业结构调整基金基金总规模3500亿元。
该基金的组织形式为公司制私募基金。
股东由10家中央企业，地方国有企业和金融机构构成。
该基金的主攻方向在国企，已投资中国国航、石化油服、中国电建、中国交建等项目，帮助企业转型升级和可持续发展；支持央企混改，积极参与了中国联通、中粮资本等混改项目，放大国有资本功能。
此外，国调基金还投资了光大环保、洛阳钼业、京东金融等项目。
2、国资委：中国国有资本风险投资基金2016年成立，总规模2000亿元。
主要股东：国新（深圳）投资有限公司（认缴360亿元，持股35.29%），建信（北京）投资基金管理有限公司（认缴300亿元，持股29.41%），建信资本管理有限责任公司（认缴200亿元，持股19.61%），深圳市投资控股有限公司（认缴160亿元，持股15.69%）。
目前已对外投资35个项目。
投资对象：大疆、工业富联、中广核。
3、国资委：“协同创新”四大基金（1）国协基金：全名为国协一期股权投资基金，总规模300亿元，聚焦于国企改革、传统产业转型升级，投资包括现代物流业、城市基础设施建设、物流园区开发、信息技术、高端装备、智能制造、新型消费等产业。
军工产业军民融合发展中的产融结合模式研究
军工产业军民融合发展中的产融结合模式研究随着军工行业的不断发展，军民融合已成为当前军工产业发展的重要方向。
在这个过程中，产融结合模式的研究与实践显得尤为重要。
本文将从产融结合模式的概念、特点和实践应用等方面进行研究，以期为军民融合发展提供思路和帮助。
一、产融结合模式的概念产融结合模式包括产业与金融两方面的融合，即实现产业发展与资本运作的有机结合。
通俗地说，产融结合是将产业发展与金融资本结合起来，让资金流向实体经济。
产融结合是金融去产业化和产业金融化的集中表现，是一种推动产业升级的重要方式。
在军工产业中，产融结合是促进军民融合发展的有效途径。
军工企业可以通过与金融机构的合作，获得更多的资金支持，推动企业技术创新和产业升级。
同时，军工企业还可以利用金融工具进行风险管控和投融资决策，提高企业财务效益。
二、产融结合模式的特点1.协同效应强。
产融结合模式为产业的发展提供了更大的资金支持，可以快速推进企业技术创新和产业升级，为实现军民融合发展注入新的活力。
2.风险控制灵活。
产融结合模式将金融资本和实体经济有机结合起来，企业通过金融工具进行风险管控和投融资决策，提高企业财务效益。
3.市场竞争力强。
产融结合模式有助于企业迅速获得更多的资金支持，在市场竞争中具备更强的竞争力。
同时，企业还可以通过金融工具进行战略布局，更好地应对市场变化。
三、产融结合模式的实践应用1.股权融资。
军工企业可通过发行股票等方式，向金融机构募集资金，满足企业技术创新和产业升级的资金需求。
2.债券融资。
军工企业可通过发行债券等方式，向金融机构借款，满足企业短期或长期资金需求，提高企业的财务效益。
3.投资基金。
军工企业可通过投资基金等方式，与金融机构共同出资，实现资金的共享和风险的共担，推进企业技术创新和产业升级。
4.金融衍生品。
军工企业可利用金融衍生品进行风险管理和投融资决策，降低企业经营风险，提高企业整体财务效益。
四、产融结合模式的推进机制1.政策引导。
市场化债转股的有效实施方案探析——以中国航发动力股份有限公司为例
Financial View金融视线 | MODERN BUSINESS现代商业73市场化债转股的有效实施方案探析——以中国航发动力股份有限公司为例宋睿琦同济大学中德学院 上海 200092一、引言自2016年以来，国内经济下行压力增大，GDP增速减缓，财政赤字率逼近3%的安全警戒线，商业银行不良资产率居高不下。
新冠疫情以来，我国广义货币供应量和社会融资规模迅速攀升，宏观杠杆率上升较快，能源煤炭、外贸投资、加工制造业等非金融部门在债务融资驱动主导的发展模式下，出现经济效益滑坡、资产利用率低下、债务上升等问题。
为了降低企业负债率，降低银行不良贷款的比重，国务院于2016年出台了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，同时发布《关于市场化银行债转股权的指导意见》，给予市场化债转股相关政策支持和制度保障。
在企业陷入债务危机之时，债转股作为剥离不良债务的手段之一，可以将企业债务以合理价格将债权转化为股权，从而降低企业的资产负债率。
债转股投资者首先增资存在债务问题的企业或其关联方的子公司，通过“收购债权转为股权”的方式，帮助企业偿还债务；随后企业通过增发把对应子公司的少数股权注入上市公司，投资者可通过二级市场减持来实现退出。
本文以近期成功完成市场化债转股项目的中国航空发动机龙头企业——航发动力为研究对象，通过分析实施动因、过程和效应，并结合案例给出优化建议，为化解当前我国市场化债转股落地难的问题提供新的思路，同时为其他计划实施市场化债转股的企业提供参考。
二、航发动力债转股实施动因及过程分析(一)实施动因1.增强经营稳健性，应对经济周期波动。
近年来,宏观经济总量和整体景气程度稳中趋降,国民经济也面临着较大的持续性下行压力。
在国内市场相对疲软,实体经济的盈利能力有所下降的大环境背景下,实体企业普遍负重前行。
多方压力之下，国家在助力企业融资纾困、降低杠杆率，助推国有企业深化改革方面出台了包含市场化银行债转股等一系列政策方针。
航发动力：航空发动机龙头_自主可控刻不容缓
股市动态分析、南方汇金本期股市动态30指数收于1127点，较上期上涨6.03%，同期上证指上涨4.2%，创业板指上涨7.61%。
股市动态30指数成立以来上涨12.7%，同期上证指数下跌2.06%，创业板指上涨13.48%。
成分股航发动力、应流股份、中国长城等个股涨幅靠前，丽珠集团、招商蛇口、招商银行等个股跌幅居前。
本期成分股重大事项及评论：航发动力（600893）：继对中国半导体产业施压之后，美国政府正将目标延申至同样处于尖端制造环节的航空发动机领域。
特朗普政府考虑阻止通用电气公司向中国出口LEAP-1C航空发动机，而这款发动机正是中国大飞机C919的发动机。
此次断供是由于美国政府内部人员担心CFM的发动机技术被中国“逆向仿制”，从而使中国成为全球飞机发动机市场上的有力竞争者，损害美国企业的利益。
受此消息影响，以航发动力为代表的航空发动机产业链板块本周大幅上涨，航发动力本周上涨接近30%。
对标半导体产业发展，航空发动机的自主可控已刻不容缓。
从产业地位来，航空发动机同样是国家安全和大国地位的重要战略保障；市场规模方面，未来十年，全球民用航空发动机将达到5000亿美元；产业资金投入方面，2017年启动的国家级两机专项计划预计投入达到3000亿元以上。
航空发动机被誉为“工业皇冠上的明珠”，航空发动机研制周期长，技术难度大，耗费资金多。
2月20日航发动力发行股份购买资产事项获中国航发批复，原则同意公司此次发行股份购买资产暨关联交易的总体方案。
据此前披露，航发动力拟向中国航发、国发基金、国家军民融合产业投资基金、交银投资等发行股份购买黎明公司31.23%股权、黎阳动力29.14%股权、南方公司13.26%股权。
2017年3月，我国两机专项计划启动，预计直接投入在1000亿元量级，加上地方、企业和社会其他投入，专项投入总金额约3000亿元。
航发动力是两机专项最核心的受益标的。
招商蛇口（001979）：公司2020年1月单月实现销售金额119亿元，同比增速0.9%；单月销售面积44.2万平方米，同比增速-22.3%；单月销售均价为26925元/平方米，同比增长30%。
国家军民融合产业投资基金有限责任公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告国家军民融合产业投资基金有限责任公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:国家军民融合产业投资基金有限责任公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分国家军民融合产业投资基金有限责任公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业资本市场服务-其他资本市场服务资质一般纳税人产品服务资咨询；项目投资；资产管理。
（“1、未经1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标信息最多显示100条记录，如需更多信息请到企业大数据平台查询7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
我国军民融合行业发展影响与前景分析打破壁垒限制实现两大阵营融合互补国防科技工业领域潜力大
我国军民融合行业发展影响与前景分析打破壁垒限制实现两大阵营融合互补国防科技工业领域潜力大提示：1、军民融合影响：打破壁垒限制，互促加速发展 &nbs1、军民融合影响：打破壁垒限制，互促加速发展军民融合包括军转民和民参军两大产业模式。
军转民即军用技术民用化，民参军即民营资本参与军工研发生产。
国有资本的优势在于资本雄厚、整合能力强，在技术难度大、周期长、投入高的领域是主要参与者；而民营资本的优势则在于机制灵活、效率高、成本低，在技术更新快的领域将起到关键作用。
相较于过去国防工业和社会经济相对独立发展，军民融合打破了壁垒限制，实现了两大阵营融合互补。
参考发布《2018年中国军民融合市场分析报告-行业深度调研与发展前景预测》图：军民融合产业模式资料来源：互联网我们认为，鼓励军工集团军转民的意义与作用主要体现如下两个方面：1、利用先进军用技术支撑工业转型升级。
国防科技工业是科技和人才密集的高技术产业，是国家先进制造业和科技创新体系的重要力量，在促进工业领域技术创新、培育发展高新技术产业方面具有独特优势。
历史证明，最先进的技术往往产生或首先应用于国防科技工业，如计算机技术、全球卫星导航定位系统等军用技术应用到民用领域后，都催生出规模庞大的民用高技术产业。
推动军用技术向民用领域扩散，能充分发挥军用先进技术的引领作用，突破制约产业优化升级的关键核心技术，培育具有自主知识产权的民用高新技术产业群，为我国工业转型升级提供重要支撑。
2、助推传统军工企业从“输血”向“造血”转变。
传统军工企业长期发展主要依赖国家投入科研费用和进行固定资产投资，仅依靠军品科研任务合同经费，难以保证军品任务完成，所以国家在给予各种优惠政策外，还要进行大量的保障条件和军工技改的投入，一直处于“输血”状态。
军转民可为传统军工企业拓宽收入来源，利用较高的技术壁垒取得较好效益，解决军工集团事业单位改制后的生存问题，实现从“输血”向“造血”转变，减轻国家负担。
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国家军民融合产业投资基金
国家军民融合基金由财政部和国防科工局发起，规划总规模1500亿元，首期560亿元，现基金已实际到位112亿元，基金存续期10年，基金采取公司制形式，基金管理公司由惠华基金管理有限公司担任。
基金采用股权投资方式，可直接投资于军民融合产业中具有核心专利、技术的优质企业或具有广阔技术应用前景的成长期、成熟期高科技企业，兼顾初创期企业以及军民科技成果推广应用项目，也可以作为母基金发起设立或参股地方政府、其他企业设立的军民融合产业投资基金等。
楚江新材
公司以5.48元/股发行1.36亿股募资7.48亿元，其中国家军民融合产业基金和航发基金分别认购5.0亿元和6350万元，定增完成后国家军民融合基金成为公司第二大股东，持有其 6.84％的股权。
这是国家军民融合产业基金首次投资上市公司。
国家军民融合基金践行国家军民融合战略，承担千亿级基金的专业化管理和运营，首次参与一级半市场投资民参军标的，表明了对公司技术水平的认可，预计后续或不断有其投资标的出现。
忠旺集团
2019年11月1日，中国忠旺(01333)公布，该公司间接全资附属辽宁忠旺精制投资有限公司、辽宁忠旺集团有限公司与国家军民融合产业投资基金有限责任公司，订立增资协议，基金同意向辽宁忠旺注资现金人民币10亿元。
注资完成后，辽宁忠旺的注册资本将增至约23.13亿美元，而基金对辽宁忠旺的持股比例将约为3.45%。
忠旺集团是全球领先的铝加工产品研发制造商，产品广泛应用于绿色建造、交通运输、机械设备及电力工程等领域，并推动其轻量化发展。
公司于1993年成立于中国辽宁省，至今已发展成为全球第二大、亚洲最大的工业铝挤压产品研发制造商。
公司主要从事多元化的优质工业铝加工产品的研发、生产及销售，形成了以工业铝挤压、深加工以及铝压延三大核心业务并举的发展格局。