武汉大学投资银行学全套完整讲义讲义全
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武汉大学投资银行学7
2015/9/4 9
证券投资基金的分类
一、按组织形式分 1.契约型基金（信托型） 根据信托契约原理，由委托人、受托人、受益人三 方订立信托投资契约而组建的投资基金 契约型基金不是法人，不能举债 日本、韩国、我国大陆和台湾 2.公司型基金 依照公司法设立的以盈利为目的的股份制投资公司 具有法人资格，可通过发行股票、债券筹资和向银 行借款 2015/9/4 英国、美国等 10
2015/9/4 6
美国基金的特点：
规模大：2003年12月 美国基金74130亿美元（占全球一半 以上），银行资产62157亿美元 基金种类多：货币市场基金、资本市场基金种类繁多 基金机构化、全球化发展 公司型、开放式基金为主导
2015/9/4
7
2015/9/4 8
新基金发展（1998-） 1997年国务院《证券投资基金管理暂行办法》 2003年《证券投资基金法》 2005.3.31，基金数量169只，基金资产规模3833亿 封闭型基金54只，817亿份，资产规模700亿 开放型基金114只，3016亿份，资产规模2500亿 根据Wind资讯数据显示，截至2007年9月30日，国内57家 基金公司管理公募基金资产为2.97万亿元，这还不包括基 金公司的QDII产品等在内的一些次新基金。 国内公募基金资产管理规模超过1000亿的基金公司已经达 到10家。其中，博时基金公司以2109.34亿元的管理规模 登上冠军宝座；华夏、南方、易方达、嘉实4家基金公司分 别以1985.29亿元、1781.67亿元、1728.87亿元、1726.91 亿元的管理规模分别位列其后。
投资基金包括养老基金、保险基金、证券投资基金 等。
证券投资基金的分类
一、按组织形式分 1.契约型基金（信托型） 根据信托契约原理，由委托人、受托人、受益人三 方订立信托投资契约而组建的投资基金 契约型基金不是法人，不能举债 日本、韩国、我国大陆和台湾 2.公司型基金 依照公司法设立的以盈利为目的的股份制投资公司 具有法人资格，可通过发行股票、债券筹资和向银 行借款 2015/9/4 英国、美国等 10
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美国基金的特点：
规模大：2003年12月 美国基金74130亿美元（占全球一半 以上），银行资产62157亿美元 基金种类多：货币市场基金、资本市场基金种类繁多 基金机构化、全球化发展 公司型、开放式基金为主导
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2015/9/4 8
新基金发展（1998-） 1997年国务院《证券投资基金管理暂行办法》 2003年《证券投资基金法》 2005.3.31，基金数量169只，基金资产规模3833亿 封闭型基金54只，817亿份，资产规模700亿 开放型基金114只，3016亿份，资产规模2500亿 根据Wind资讯数据显示，截至2007年9月30日，国内57家 基金公司管理公募基金资产为2.97万亿元，这还不包括基 金公司的QDII产品等在内的一些次新基金。 国内公募基金资产管理规模超过1000亿的基金公司已经达 到10家。其中，博时基金公司以2109.34亿元的管理规模 登上冠军宝座；华夏、南方、易方达、嘉实4家基金公司分 别以1985.29亿元、1781.67亿元、1728.87亿元、1726.91 亿元的管理规模分别位列其后。
投资基金包括养老基金、保险基金、证券投资基金 等。
投资银行学9 复习 双学位PPT17页
2021/7/21
12
简述并购中现金支付、股票支付的特点与运用背景 并购实施前收购公司为何最好持有上市目标公司一
定比例股份？ 反收购基本措施 并购协议的主要内容 投行并购顾问业务的收费方式（含雷曼公式） HHI指数及并购增加值 试述我国现阶段积极鼓励企业并购的主要原因
2021/7/21
资本退出的最好方式？
简述美国政府推动风险投资业发展的主要措施 简述以色列政府推动风险投资业发展的主要措施
2021/7/21
15
GOOD LUCK!
2021/7/21
16
1、最灵繁的人也看不见自己的背脊。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆人共事，无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根
美国债券市场的构成与特点
美国国债发行市场的特点
国库券、竞争性拍卖、非竞争性拍卖、荷兰式拍卖、 美国式拍卖、收益债券、序列债券
我国债券市场的构成与特点
我国国债的类型
我国国债发行中公开招标的价格确定
我国金融债券、企业债券、公司债券的发行主体、 发行审批、主管部门比较
可转换债券的特点
可转换债券价值、转换价格、转换溢价
2021/7/21
10
第五章
红马甲、黄马甲、席位、股指期货、融资融券交易、 权证、股权分置与股权分置改革
比较做市商制度与集合竞价制度的特点及优缺点
信用交易保证金、维持保证金
并购套利
经纪业务的基本特点
自营业务的基本特点
佣金制度的类型与改革趋势
证券交易优先原则的基本内容
凯恩斯选美理论的内涵以及对证券投资的启示
武汉大学投资银行学课件-张东祥 第三讲 债券发行和承销共89页
每一级代表不同的还本付息能力和债券风险。
BBB/Bbb级及以上为投资级， BB/Bb级及以 下为投机级。
最高级、高级还本付息能力很强、将来也有 保障；
中上级、中级还本付息能力较强、将来保障 程度不强；
中下级还本付息能力有限、有一定风险，以
下为投机级和违约级（风险依次为较高、很
高、最高、违约）。
10.担保
由信誉卓著的第三者担保或用发行者的财产作抵押 担保
政府、大金融机构发行的债券大多是无担保债券
07.08.2021
10
债券信用评级
债券信用评级：专业化信用评级机构对债券到期还 本付息能力和发债人信用程度的综合评价
证券监管机构和交易所并不强制要求对债券进行信 用评级
信用评级是发债人的自愿行为，评级目的是便于投 资者了解债券的风险、促进债券发行
2．美国企业债券市场
公司债券
机构债券
（我国:公司债券、金融债券、企业债券）
07.08.2021
4
二、按照发行与交易市场划分 国外： 交易所、场外市场
我国： 交易所（如记帐式国债、无记名国债） 银行间债券市场（如记帐式国债） 柜台市场（如凭证式国债）
07.08.2021
5
债券发行的目的
债券发行与承销
张东祥
07.08.2021
2
第二章 债券发行与承销
债券发行的基本内容 美国债券市场与债券发行 我国债券市场与债券发行
07.08.2021
3
债券发行市场的构成
一、按照发行人划分 1．美国政府债券市场 国债（中央政府-财政部代表） 市政债券（美国地方政府：州、市、县等） (我国：国债)
07.08.2021
7
3.偿还方式
武汉大学 银行管理学讲义 第三讲资本管理PPT教学课件
3、法定银行资本
法定银行资本（Required Capital）指一国金 融管理当局以法定形式规定的资本，它应该包含用 于抵补银行预期损失和银行非预期损失的部分。法 定银行资本在理论上对其量的决定，应该是根据银 行经营历史的损失记录计算的，吸收该银行在财务 困难时最大可能损失的资金量
2020/12/09
2. 资本/总资产 > 7% （1942-48年，与其它指标并存至今）
优点：简单、明了，考虑了银行资本与资产运用的风险之 间的联系。缺点；忽略了资产组合风险的差异
3. 资本/风险资产> 20%~16.7% （48-52年）
（风险资产=总资产-现金资产-同业拆借-政府证券）
优点：考虑了资产组合的风险，便于操作。缺点：风险资
2020/12/09
7
新巴塞尔协议下的银行资本金构成
成分
水平
核心资本 （tier 1 capital
or primary capital）
一级 4%
附属资本
(tier 2 capital
高档二级
组成部分
股权资本（普通股的实缴股本）
公开储备（资本公积，留存利润）
永久性非累积优先股
一般损失储备金 永久性累积优先股 重估储备-资产价值增值部分
银行总资产 – 银行总负债 = 银行权益 2. 经济意义上的银行资本（Economic Capital ）
在金融界，经济资本或称风险资本（capital at risk-CAR)被认为用以应付银行非预期损失的（超 过预期损失）补偿金
2020/12/09
2
预期损失指，根据历史数据的概率统计，在一年 中，银行资产（贷款）组合可能遭受的平均损失， 它应以银行的税前贷款利息收入来支付，被列为费 用，在帐户上反映为损失准备金或拨备(forfeit)
法定银行资本（Required Capital）指一国金 融管理当局以法定形式规定的资本，它应该包含用 于抵补银行预期损失和银行非预期损失的部分。法 定银行资本在理论上对其量的决定，应该是根据银 行经营历史的损失记录计算的，吸收该银行在财务 困难时最大可能损失的资金量
2020/12/09
2. 资本/总资产 > 7% （1942-48年，与其它指标并存至今）
优点：简单、明了，考虑了银行资本与资产运用的风险之 间的联系。缺点；忽略了资产组合风险的差异
3. 资本/风险资产> 20%~16.7% （48-52年）
（风险资产=总资产-现金资产-同业拆借-政府证券）
优点：考虑了资产组合的风险，便于操作。缺点：风险资
2020/12/09
7
新巴塞尔协议下的银行资本金构成
成分
水平
核心资本 （tier 1 capital
or primary capital）
一级 4%
附属资本
(tier 2 capital
高档二级
组成部分
股权资本（普通股的实缴股本）
公开储备（资本公积，留存利润）
永久性非累积优先股
一般损失储备金 永久性累积优先股 重估储备-资产价值增值部分
银行总资产 – 银行总负债 = 银行权益 2. 经济意义上的银行资本（Economic Capital ）
在金融界，经济资本或称风险资本（capital at risk-CAR)被认为用以应付银行非预期损失的（超 过预期损失）补偿金
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预期损失指，根据历史数据的概率统计，在一年 中，银行资产（贷款）组合可能遭受的平均损失， 它应以银行的税前贷款利息收入来支付，被列为费 用，在帐户上反映为损失准备金或拨备(forfeit)
《投资银行学》第1篇 1 (4)精讲
证券经纪商有如下两个主要作用： 第一，充当证券买卖的媒介； 第二，提供咨询服务。
二、证券自营商
证券自营商，指自行买卖证券，从中获取 差价收益，并独立承担风险的证券经营机构。 在自营业务活动中，证券公司应自行买卖 证券、独立承担投资风险，用自己的资金从证 券持有者手中买入，再向证券购买者卖出，随 行就市，风险由投行自己承担。
二、债券的种类
• 1.美国的国债种类： 短期国债、中期国债和长期国债。 • 2.中国国债种类： 凭证式国债 无记名(实物)国债 记账式国债
三、国债市场的主要功能
• 1.弥补财政赤字
资金缺口、突发事件和偿还债务。
• 2.筹集建设资金 • 3.宏观调控功能
四、中国的国债发行
• 1.我国国债发行情况
投资银行充当做市商的动机：
1、从证券交易中获利。
2、进入二级市场充当做市商是为了发挥和 保持良好的定价技巧，辅助其一级市场业务的 顺利开展。 3、发行公司希望自己的股票在二级市场上市 后具有较高的流通性和较佳的股价走向，为此， 发行公司要寻觅一个愿意为其股票“做市”的 进入机构作为其主承销商。
做市商制度的优点，也是能够保证证券市 场流动性，即投资者随时可按做市商报价买入、 卖出证券，避免市场出现买卖双方不均衡而无 法交易的低迷情形。 在国外，大部分创业板市场都采用了做市 商制度，并且以NASDAQ最为著名和完善。 在我国，是否采用做市商制度仍在争论中， 以至于目前还没有引入做市商制度。
3.准市政债券成因分析
（1）中央政府对市政债券严格控制 为什么？原因来自于—— 一是担心地方政府过度举债，造成重复建设 和债务危机，加重中央财政负担； 二是地方政府的债务规模难测； 三是担心难以协调全社会资金在国债、企 业债和金融债乃至股市之间分配比例 四是现有国债市场尚不成熟，过早开放地 方债券，可能导致债市紊乱、威胁金融体系安 全。
投资银行学ppt课件完整版
业务。
4. 学科层次：是关于投资银行的理论和实务的学科---
--投资银行学。
一、现代金融系统中的投资银行学
1. 金融系统与金融学 2. 投资银行学与金融学
1、金融系统与金融学（1）
① 由金融机构、金融市场、金融工具、资金供
求者及金融监管部门以一定的方式所构成的 一种体系，这一体系旨在提高决策主体对财 务资源配置的决策质量与效率。
1、投资银行内涵
➢ 国际上对投资银行Investment banking的定义主要
以美国著名的金融投资专家罗伯特 ·库恩 （Robert Kuhn）为投资银行所下的四个定义为参照，从广义 到狭义分别是：
① 任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称作投资
银行；
② 只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是
5 风险资本部 对新兴的高科技公司投资获得高风险下的高收益。 6 资产证券化 以一定资产作为抵押品而发行证券的过程。
部 7 资产与基金 是投资银行的重要业务之一，通常投资银行设立独
管理公司 立的机构为个人或机构管理资产与基金。
二、投资银行的主要业务部门(3)
8 项目融 主要为大规模的自然资源开发，如天然气、火力 资部 发电、开矿等之类的项目建设筹措必要的资金
③ 最初的含义，政府通过税收和发行国债筹集资金并
管理使用的行为，现在一般用Public finance。
➢ 本书所用的金融学是指第二种含义即研究如何在不
确定的条件下，对财务资源（资金）进行跨时期合 理配置的理论和实践的学科。
2、投资银行学与金融学
从不同的角度进行金融学研究，形成了不同的研究领域：
① 从企业的角度来考察金融学-----公司财务学
2 私募证券部 向数量有限的机构投资者，如保险公司、专业 投资公司、养老基金私下推销不公开上市的证 券。
4. 学科层次：是关于投资银行的理论和实务的学科---
--投资银行学。
一、现代金融系统中的投资银行学
1. 金融系统与金融学 2. 投资银行学与金融学
1、金融系统与金融学（1）
① 由金融机构、金融市场、金融工具、资金供
求者及金融监管部门以一定的方式所构成的 一种体系，这一体系旨在提高决策主体对财 务资源配置的决策质量与效率。
1、投资银行内涵
➢ 国际上对投资银行Investment banking的定义主要
以美国著名的金融投资专家罗伯特 ·库恩 （Robert Kuhn）为投资银行所下的四个定义为参照，从广义 到狭义分别是：
① 任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称作投资
银行；
② 只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是
5 风险资本部 对新兴的高科技公司投资获得高风险下的高收益。 6 资产证券化 以一定资产作为抵押品而发行证券的过程。
部 7 资产与基金 是投资银行的重要业务之一，通常投资银行设立独
管理公司 立的机构为个人或机构管理资产与基金。
二、投资银行的主要业务部门(3)
8 项目融 主要为大规模的自然资源开发，如天然气、火力 资部 发电、开矿等之类的项目建设筹措必要的资金
③ 最初的含义，政府通过税收和发行国债筹集资金并
管理使用的行为，现在一般用Public finance。
➢ 本书所用的金融学是指第二种含义即研究如何在不
确定的条件下，对财务资源（资金）进行跨时期合 理配置的理论和实践的学科。
2、投资银行学与金融学
从不同的角度进行金融学研究，形成了不同的研究领域：
① 从企业的角度来考察金融学-----公司财务学
2 私募证券部 向数量有限的机构投资者，如保险公司、专业 投资公司、养老基金私下推销不公开上市的证 券。
武汉大学投资银行学3
法博齐（证券化之父、耶鲁大学教授）：资 产证券化是将具有共同特征的贷款、消费者 分期付款合同、租约、应收账款和其他不流 动的资产包装成可以市场化的、具有投资特 征的带息证券的过程 资产证券化：指将具有可预见、稳定的未来 现金流收入但缺乏流动性的资产或资产组合 汇集起来，通过结构性重组（包装），将其 转变为可在金融市场出售和流通的证券（债 券）的过程
2015/9/4 12
2.金融危机后，亚洲资产证券化迅速发展 1997年，东南亚爆发严重金融危机，在资本外流， 银行、企业大量倒闭的情况下，许多国家和地区的 企业及金融机构纷纷谋求通过证券化方式筹集资金 以解决流动性困难，证券化融资方式由此迅速发展 起来 日本 银行不良债权严重，希望通过证券化途径来改善金 融机构的资产质量和财务报表 1997年5月三和银行发行了3亿美元由呆滞房地产贷 款支持的欧洲日元债券。1998年底，该种债券的发 行量达到600多亿美元。 日本最主要的消费信贷是房地产信贷和购车贷款 2015/9/4 13
2015/9/4 5
成立联邦国民抵押协会(FNMA-范尼梅)，通过购买经 FHA（联邦住宅管理局，1934年成立，为中低档住宅 提供抵押保险）和VA（退伍军人管理署， 1944年成 立，为退伍军人或其在世配偶的住宅抵押提供保险） 提供保险的抵押贷款以创立一个流动二级市场
1968年，政府国民抵押协会（GNMA-珍妮梅)抵押担 保证券的发行，标志着资产证券化的问世 珍妮梅为私人实体发行证券提供担保，私人实体将 抵押品组合在一起作为证券化的基础资产，弗来迪 曼和范尼梅购买抵押品，并以抵押品组合作担保发 行证券（抵押转递证券）
2015/9/4 8
《投资银行学》第四版 《投资银行学》第四版课件 第一章 投资银行概述
投资银行学
主编 周莉
目录
• 第一章 投资银行概述 • 第二章 证券发行与承销 • 第三章 企业并购 • 第四章 创业投资 • 第五章 证券投资基金 • 第六章 资产证券化 • 第七章 投资银行业监管
第一章 投资银行概述
投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏 形可追溯到18世纪欧洲的商人银行，19世 纪传入美国并得到逐步发展，于20世纪发 展到全球。
学生任务：
• 查出最新投资银行排序，并介绍一个投资 银行。
投资银行称谓
是否是投资+银行？ • ……公司（美国） • 私人银行（英国） • 证券公司、投资公司、基金公司、资产管
理公司（中国、日本）
第一章 投资银行概述
• 第一节 投资银行学概论 • 第二节 国际投资银行的起源与发展 • 第三节 投资银行的业务与功能 • 第四节 投资银行的行业特征 • 本章小结 • 思考题
• 再次，投资银行的发展有力地促进了金融工具的 创新。现代市场经济条件下，投资者的风险观念 增强，投资决策日趋理性化，他们要求市场提供 新的金融工具以最大限度地规避风险、获取收益。
• 因此，投资银行在开展其业务时必然会考虑到投 资者和筹资者的要求，体现资金盈利性、流动性、 风险性的最佳组合。而随着投资银行业务的拓展 和深入，必然会产生期限不一、功能多样的新型 金融工具。
Merrill Lynch & Co., Inc. （美林）08年9月15日被美国 银行收购
Salomon Brothers Inc. （所罗门兄弟）1990年代末被旅 行者集团并购(现属花旗集团)。指有价证券及其衍生物的市场，资本市 场。金融的分歧
国际上对Finance一词的用法也并非一种，有最宽的、 最窄的和介于两者中间的三种。
主编 周莉
目录
• 第一章 投资银行概述 • 第二章 证券发行与承销 • 第三章 企业并购 • 第四章 创业投资 • 第五章 证券投资基金 • 第六章 资产证券化 • 第七章 投资银行业监管
第一章 投资银行概述
投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏 形可追溯到18世纪欧洲的商人银行，19世 纪传入美国并得到逐步发展，于20世纪发 展到全球。
学生任务：
• 查出最新投资银行排序，并介绍一个投资 银行。
投资银行称谓
是否是投资+银行？ • ……公司（美国） • 私人银行（英国） • 证券公司、投资公司、基金公司、资产管
理公司（中国、日本）
第一章 投资银行概述
• 第一节 投资银行学概论 • 第二节 国际投资银行的起源与发展 • 第三节 投资银行的业务与功能 • 第四节 投资银行的行业特征 • 本章小结 • 思考题
• 再次，投资银行的发展有力地促进了金融工具的 创新。现代市场经济条件下，投资者的风险观念 增强，投资决策日趋理性化，他们要求市场提供 新的金融工具以最大限度地规避风险、获取收益。
• 因此，投资银行在开展其业务时必然会考虑到投 资者和筹资者的要求，体现资金盈利性、流动性、 风险性的最佳组合。而随着投资银行业务的拓展 和深入，必然会产生期限不一、功能多样的新型 金融工具。
Merrill Lynch & Co., Inc. （美林）08年9月15日被美国 银行收购
Salomon Brothers Inc. （所罗门兄弟）1990年代末被旅 行者集团并购(现属花旗集团)。指有价证券及其衍生物的市场，资本市 场。金融的分歧
国际上对Finance一词的用法也并非一种，有最宽的、 最窄的和介于两者中间的三种。
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Samuel L. etc, Investment Banking: A Tale of Three Cities, Harvard Business School Press1990
Steven I. Davis ,Investment Banking :Addressing the Management Issues ,Palgrave Macmillan 2003
投资银行的类型
1．美国
投资银行通常被冠以“公司”名称：
Merrill Lynch （美林证券）
Morgan Stanley（摩根斯坦利）
The Gold Sachs Group（高盛集团）
Leman Brothers Holdings（雷曼兄弟）
Saloman Smith Barney（所罗门·美邦，花旗
2020/8/18
3
Charles R. Geisst ，The Last Partnerships ：Inside the Great Wallstreet Dynasties，McGraw-Hill2001
Dantel H.Bayly ,Leading Investment Bankers ,Aspatore Books,Inc.2002
2020/8/18
6
陈琦伟（上海交大） 投资银行是在资本市场上从事证券发行、承销、交
易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈 余者和短缺者提供资金融通服务的中介性金融机构。
总结 投资银行是在资本市场上从事证券及相关的资本和
资产业务的非银行金融机构。
2020/8/18
7
投资银行的特点
1.属于非银行金融机构，经营对象是证券及相关创 新、引申业务；
J. Peter Williamson ,The Investment Handbook, John Wily & Sons，Inc.1998
K. Thomas Liaw ，The Business of Investment Banking， John Wily & Sons，Inc.1999
Yamaichi Securities （山一证券，1997年破 产，分支机构分别被美林证券、瑞士联合银 行、法国兴业银行收购）
Kousai Securities （日本国际证券）
2020/8/18
11
3．英国
投资银行被称为“商人银行(Merchant Bank)”： Baring（巴林银行，欧洲最大的商人银行，1995年
[美]J·弗雷德·威斯通、[韩]S·郑光、[美]苏姗·E·候格：《兼并、 重组与公司控制》，经济科学出版社1998中译本
[美]杰弗里·C·胡克：《兼并与收购指南》，经济科学出版社 2000中译本
[英]洛伦兹·格利茨：《金融工程学》，经济科学出版社1998中 译本
[美]亚力山德拉·里德·拉杰科斯，J·弗雷德·威斯顿：《并购的 艺术：融资与再融资》，中国财政经济出版社2001中译本
美邦）
2020/8/18
9
Credit Suisse First Boston（CSFB，瑞士信贷第一 波士顿，1988年合并）
Paine Webber Group,Inc.（佩尼·韦伯） Kidder Peabody（基德·皮博迪） Bear Stearns （贝尔·斯弟恩斯） Charles Schwab Corp.（嘉信公司/查尔斯·韦伯） Donaldson，Lufkin&Jen（帝杰）
5
投资银行的定义
罗伯特·劳伦斯·库恩（Robert Lawrence Kuhn） 1.投资银行是经营全部资本市场业务的金融机构. 业务包括证券承销与交易、企业并购、企业融资、
咨询服务、资产管理、风险投资等，但不包括保险 与不动产投资 仅限于帮助客户在二级市场买卖证券的证券经纪公 司（Brokerage F讲 投资银行总论
一、投资银行（机构）
投资银行（Investment Bank）是相对于传 统的商业银行而言的非银行金融机构
投资银行被认为是资本市场的灵魂
投资银行家(Investment Banker)被称为金融 工程师(Financial Engineer)
2020/8/18
2.依托资本市场，主要为直接融资和长期融资服务
3.证券承销是本源业务，佣金是其利润的基本来源
4.经营原则是在控制风险的前提下，注重业务开拓 与创新，强调提供个性化服务；
5.主要提供高智力服务，投资银行家常被称为金融 工程师；
6.有专门监管机构，如美国SEC、中国证监会。
2020/8/18
8
美林、摩根斯坦利、高盛是美国投资银行业的三 大巨头（The Big Three）。
2020/8/18
10
2．日本
投资银行被称为“证券公司”：
Nomura Securities （野村证券）
Daiwa Securities （大和证券）
Nikko Securities （ 日 兴 证 券， 花 旗持 股 20%）
投资银行学
E-mail:
2020/8/18
1
参考教材
张东祥：《投资银行学》， 武汉大学出版社2004年 陈琦伟：《投资银行学》，东北财经大学出版社2002 奚君羊：《投资银行学》，首都经贸大学出版社2003 何晓锋、黄崧：《投资银行学》，北京大学出版社2004 黄亚钧、谢联胜：《投资银行理论与实务》，高教版2000 任映国、徐洪才：《投资银行学》，经济科学出版社2002 任淮秀：《投资银行学》，人民大学出版社2003 宋国良：《投资银行学》，人民出版社2004 徐艳、隋绍楠：《投资银行理论与实务》，西南财大版2001 郑鸣、王聪：《现代投资银行研究》，金融出版社2003
2020/8/18
2
[美]查里斯·吉斯特：《金融体系中的投资银行》，经济科学 出版社1998中译本
[美]托马斯·利奥：《投资银行业务指南》，经济科学出版社 2000中译本
[美]鲍勃·齐德：《风险投资业》，中国人民大学出版社2004中 译本
[美]弗兰克·J·法博齐、弗朗哥·莫迪利亚尼：《资本市场：机 构与工具》，经济科学出版社1998中译本
Steven I. Davis ,Investment Banking :Addressing the Management Issues ,Palgrave Macmillan 2003
投资银行的类型
1．美国
投资银行通常被冠以“公司”名称：
Merrill Lynch （美林证券）
Morgan Stanley（摩根斯坦利）
The Gold Sachs Group（高盛集团）
Leman Brothers Holdings（雷曼兄弟）
Saloman Smith Barney（所罗门·美邦，花旗
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Charles R. Geisst ，The Last Partnerships ：Inside the Great Wallstreet Dynasties，McGraw-Hill2001
Dantel H.Bayly ,Leading Investment Bankers ,Aspatore Books,Inc.2002
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陈琦伟（上海交大） 投资银行是在资本市场上从事证券发行、承销、交
易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈 余者和短缺者提供资金融通服务的中介性金融机构。
总结 投资银行是在资本市场上从事证券及相关的资本和
资产业务的非银行金融机构。
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投资银行的特点
1.属于非银行金融机构，经营对象是证券及相关创 新、引申业务；
J. Peter Williamson ,The Investment Handbook, John Wily & Sons，Inc.1998
K. Thomas Liaw ，The Business of Investment Banking， John Wily & Sons，Inc.1999
Yamaichi Securities （山一证券，1997年破 产，分支机构分别被美林证券、瑞士联合银 行、法国兴业银行收购）
Kousai Securities （日本国际证券）
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3．英国
投资银行被称为“商人银行(Merchant Bank)”： Baring（巴林银行，欧洲最大的商人银行，1995年
[美]J·弗雷德·威斯通、[韩]S·郑光、[美]苏姗·E·候格：《兼并、 重组与公司控制》，经济科学出版社1998中译本
[美]杰弗里·C·胡克：《兼并与收购指南》，经济科学出版社 2000中译本
[英]洛伦兹·格利茨：《金融工程学》，经济科学出版社1998中 译本
[美]亚力山德拉·里德·拉杰科斯，J·弗雷德·威斯顿：《并购的 艺术：融资与再融资》，中国财政经济出版社2001中译本
美邦）
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Credit Suisse First Boston（CSFB，瑞士信贷第一 波士顿，1988年合并）
Paine Webber Group,Inc.（佩尼·韦伯） Kidder Peabody（基德·皮博迪） Bear Stearns （贝尔·斯弟恩斯） Charles Schwab Corp.（嘉信公司/查尔斯·韦伯） Donaldson，Lufkin&Jen（帝杰）
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投资银行的定义
罗伯特·劳伦斯·库恩（Robert Lawrence Kuhn） 1.投资银行是经营全部资本市场业务的金融机构. 业务包括证券承销与交易、企业并购、企业融资、
咨询服务、资产管理、风险投资等，但不包括保险 与不动产投资 仅限于帮助客户在二级市场买卖证券的证券经纪公 司（Brokerage F讲 投资银行总论
一、投资银行（机构）
投资银行（Investment Bank）是相对于传 统的商业银行而言的非银行金融机构
投资银行被认为是资本市场的灵魂
投资银行家(Investment Banker)被称为金融 工程师(Financial Engineer)
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2.依托资本市场，主要为直接融资和长期融资服务
3.证券承销是本源业务，佣金是其利润的基本来源
4.经营原则是在控制风险的前提下，注重业务开拓 与创新，强调提供个性化服务；
5.主要提供高智力服务，投资银行家常被称为金融 工程师；
6.有专门监管机构，如美国SEC、中国证监会。
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美林、摩根斯坦利、高盛是美国投资银行业的三 大巨头（The Big Three）。
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2．日本
投资银行被称为“证券公司”：
Nomura Securities （野村证券）
Daiwa Securities （大和证券）
Nikko Securities （ 日 兴 证 券， 花 旗持 股 20%）
投资银行学
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参考教材
张东祥：《投资银行学》， 武汉大学出版社2004年 陈琦伟：《投资银行学》，东北财经大学出版社2002 奚君羊：《投资银行学》，首都经贸大学出版社2003 何晓锋、黄崧：《投资银行学》，北京大学出版社2004 黄亚钧、谢联胜：《投资银行理论与实务》，高教版2000 任映国、徐洪才：《投资银行学》，经济科学出版社2002 任淮秀：《投资银行学》，人民大学出版社2003 宋国良：《投资银行学》，人民出版社2004 徐艳、隋绍楠：《投资银行理论与实务》，西南财大版2001 郑鸣、王聪：《现代投资银行研究》，金融出版社2003
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[美]查里斯·吉斯特：《金融体系中的投资银行》，经济科学 出版社1998中译本
[美]托马斯·利奥：《投资银行业务指南》，经济科学出版社 2000中译本
[美]鲍勃·齐德：《风险投资业》，中国人民大学出版社2004中 译本
[美]弗兰克·J·法博齐、弗朗哥·莫迪利亚尼：《资本市场：机 构与工具》，经济科学出版社1998中译本