2018年石油石化行业市场调研分析报告

2018年石油石化行业市场调研分析报告

我国石化产业升级：夺得定价权、优化产能结构 (2)

历史回顾：我国已发展成石化大国 (2)

升级方向：夺得定价权、优化产能结构 (2)

国际油价：下半年基本面主导油市，但扰动因素仍多 (5)

上半年：地缘事件和去库存推升油价超预期 (5)

下半年：基本面或主导油价合理回归，但扰动因素仍然很多 (5)

石化：油价上涨增压力，原料多元化盈利可期 (10)

2017年行业回顾：盈利接近历史最高 (10)

2018年：盈利增速放缓，油气勘探及生产改善幅度更大 (11)

烯烃：新增供需基本匹配，原料多元化优势扩大 (12)

聚酯：供需结构改善，行业景气提升 (15)

炼化：民营龙头投产在即，盈利波动或加大 (20)

天然气：2018年对外依存度继续上行，气荒或重演 (21)

风险因素 (22)

投资策略和公司推荐 (23)

我国石化行业估值存在提升空间 (23)

维持行业“强于大市”的投资评级 (25)

重点公司推荐 (27)

图1：我国石化产业产值在全国规模工业中占比 (2)

图2：石化行业主要产品产量阶段增速 (2)

图3：主要产品规模世界排名 (2)

图4：我国石油石化产品出口量及贸易额 (2)

图5：世界财富500强中各国石化企业营业收入占上榜石化企业营业收入比重 (3)

图6：中美石油石化行业收入/GDP比例 (3)

图7：中美炼油能力占世界炼油能力比重 (3)

图8：中美乙烯能力占世界乙烯能力比重 (3)

图9：中美油气和化工行业销售利润率 (3)

图10：世界500强中美企业对比（收入利润占比及利润率） (3)

图11：国内石化行业和主要企业万元产值耗煤量 (4)

图12：中国原油期货价格走势 (4)

图13：LNG亚洲溢价 (4)

图14：国际油价走势 (5)

图15：OPEC减产执行率 (5)

图16：OECD库存水平与5年均值比较 (5)

图17：2018Q1原油市场供需 (5)

图18：2018年全球新增供需预计 (6)

图19：全球供需平衡预测 (6)

图20：2018年北美供应预期 (6)

图21：主要增产来源 (6)

图22：美国钻机数量增长较快 (7)

图23：DUC带来增产潜力 (7)

图24：美国石油公司资产负债率 (7)

图25：美国石油公司资本支出与油气产量 (7)

图26：美国石油公司自由现金流 (8)

图27：美国石油公司分红及回购 (8)

图28：OPEC主要国家产量（2016年减产以来） (8)

图29：减产至2017年底OPEC国家石油收入变化 (8)

图30：地缘政治影响国际油价 (9)

图31：国际油价与原油消费增速 (9)

图32：全球精炼产能预测 (9)

图33：中信证券油价预测 (10)

图34：分行业收入 (10)

图35：分行业利润 (10)

图36：分行业利润率 (11)

图37：主要石油石化产品表观消费增速 (11)

图38：国际油价与行业、子行业盈利 (11)

图39：石化产品表观需求增速 (11)

图40：固定资产投资同比增速 (12)

图41：分行业产成品库存金额同比增速 (12)

图42：十三五国内乙烯原料多元化发展趋势 (12)

图43：中国乙烯周期 (12)

图44：不同路线乙烯盈利能力对比 (13)

图45：LDPE与美国成本对比 (13)

图46：丙烯项目原料结构 (13)

图47：中国丙烯周期 (13)

图48：不同原料丙烯盈利能力 (14)

图49：聚烯烃产能预测 (14)

图50：聚乙烯库存 (14)

图51：中美项目成本对比 (14)

图52：华东聚丙烯社会库存 (14)

图53：国内纺织品产量增速 (15)

图54：纺织企业涤纶库存天数 (15)

图55：再生聚酯进口量 (15)

图56：国际原油进入价格上涨通道 (15)

图57：我国聚酯行业产能、产量、进出口量及开工率 (16)

图58：聚酯产业链主要产品价格进入上行通道 (17)

图59：涤纶长丝行业产能及增速 (17)

图60：涤纶长丝表观消费量及增速 (17)

图61：涤纶长丝价差中心上移 (18)

图62：PTA价差中心上移 (18)

图63：我国PTA行业产能、产量、进出口量及开工率 (18)

图64：我国PX行业产能、产量、进出口及消费量情况 (19)

图65：美国炼油盈利能力及其影响因素 (20)

图66：国内成品油库存增加 (20)

图67：中国炼厂能力及同比 (20)

图68：炼油厂规模与总投资、单位投资（元/吨）关系 (21)

图69：国内炼油过剩格局下，主营成品油销售价格到位率持续下降 (21)

图70：2017 年主要增量省份天然气消费量及增量 (22)

图71：我国天然气供需预测 (22)

图72：我国天然气市场需求结构预测 (22)

图73：我国天然气新增供需及其来源 (22)

图74：美国石油石化公司低油价时高分红 (23)

图75：美国石油石化行业盈利预测与PE (23)

图76：美国能源行业ROE与PB走势 (24)

图77：美国乙烯产业链受益低原料成本优势 (24)

图78：台塑石化股权结构 (24)

图79：台塑石化分红比例 (24)

图80：台湾债券回报率与公司股息率对比 (24)

图81：台塑石化历史市值与台湾市场对比 (24)