股票质押业务案例分析20180808
股权质押担保的典型案例
股权质押担保的典型案例股权质押担保是指股东将其持有的股权转让给债权人作为债务的担保方式。
这一担保方式在商业交易中相当常见，可以提供额外的安全保障以确保债务的履行。
以下是一个关于股权质押担保的典型案例。
某公司A在扩张业务时需要资金支持，但由于市场竞争激烈，银行并不愿意给予足够的信贷支持。
A公司的股东B对公司的前景非常看好，打算通过股权质押的方式为公司筹集资金。
B持有公司A 60%的股权，价值估算为1000万元。
在经过慎重考虑后，B决定股权质押给银行作为担保，以获得3000万元的贷款，用于公司扩张。
B与银行签订了股权质押协议，约定了质押的股份比例、担保金额、利率和偿还期限等条款。
在签订质押协议的还签署了借款合同，明确了借款用途和偿还方式。
公司A也签署了相关文件，以保证公司在B违约情况下的履行义务。
接下来，经过银行的评估和审查，B成功获得了3000万元的贷款，并将股权质押给了银行。
资金到位后，公司A顺利进行了扩张，业务规模逐渐壮大，盈利状况良好。
在贷款到期前，公司A按时偿还了借款本息，B也及时解除了股权的质押。
这个案例典型地展示了股权质押担保的运作流程。
在此过程中，股东B通过将持有的股权作为担保，成功为公司筹得了所需资金，实现了公司规模的扩大和盈利的增长。
银行通过对股权价值的评估和审查，提供了贷款支持，同时获得了充分的担保保障。
在合同签订后，双方严格按照协议履行了各自的义务，最终实现了共赢的局面。
值得注意的是，在股权质押担保过程中，各方需谨慎对待合同条款，确保权益得到充分保障。
在资金使用和还款过程中，公司和股东也需谨慎常规的财务管理，并按时足额地偿还借款。
只有各方共同遵守合同约定，才能实现风险的有效控制和促进企业的健康发展。
这个案例为股权质押担保提供了一个很好的范例，展现了这一担保方式在商业运作中的重要作用。
在实际操作中，各方需密切合作，加强沟通，以确保风险管控和合同履行的严谨性，从而实现共同的利益。
2018年股权质押风险分析报告
2018年股权质押风险分析报告2018年7月目录一、“无股不质押”的股权质押融资 (5)（一）当前股权质押整体规模 (6)（二）股权质押到期规模统计 (8)二、股权质押的板块及行业分布 (8)（一）质押规模行业分布集中在计算机、房地产及化工 (8)（二）三大市场板块“雨露均沾” (9)三、月度质押解禁行业结构性分析 (12)（一）未来一年到期质押规模及行业分布 (12)（二）2018年下半年月度质押解禁行业结构性分析 (13)四、股权质押风险测算 (18)（一）高质押比例风险测算 (18)（二）市场调整下高爆仓风险测算 (20)1、质押风险区段分布 (22)2、质押风险的行业分布 (23)五、20%的安全空间下，18H2质押风险总体可控 (24)股权质押融资总体规模：目前A股市场上有3400多家公司参加了股权质押，目前股权质押的总参考市值达6万亿元规模，占A股总市值10%左右。
场内股权质押成为主要质押方式，2018年上半年场内质押新增规模是场外质押规模的9.6倍。
股权质押的解押时间集中在未来两年，2020年以后股权质押到期规模逐渐减少。
未来一年（2018.7-2019.6）质押到期规模为1.86万亿，整个A股市场总市值的3%。
各月度存在的已有质押压力呈总体下降式分布，19年上半年解押压力逐渐减弱。
质押到期规模的板块及行业分布：1）行业分布：从到期行业参考市值区间占比看，到期质押股票参考市值超过1000亿的行业有医药生物、房地产、电子、化工、传媒、计算机及机械，从绝对量上来看，未来1年行业质押股票参考市值大部分仍然集中在医药生物、房地产、电子等几个行业中。
相对占比角度看，前五大“压力行业”分别为：房地产、医药生物、传媒、计算机、轻工制造。
2）板块分布：从市场细分3大板块来看，未来一年主板解禁额度约8597亿，中小板约6406亿，创业板约3690亿。
从主板、中小板和创业板三大板块未来一年股票质押占比来看，整体呈现出创业板相对较为稳定，主板占比呈现小幅收窄，中小板占比呈现小幅扩张趋势，具体来看，三大板块平均占比比例为46%：34%：20%。
股权质押案例解析
股权质押案例解析甲向乙借钱100万元，以解决当前经营中资金流转问题。
为了顺利借到钱，甲请朋友丙帮忙，丙答应将其持有的A公司股权质押给乙。
丙的质押股权经A公司全体股东过半数同意，之后作成股东会议决议，并且出质股份记载于股东名册上。
于是，乙与丙签订了书面质押合同。
乙放心把钱借给甲。
在股权质押期间，乙把自己质押的股权转让给B公司，转让得到其他股东过半数同意，形成了股东会决议。
随后A公司对股东名册进行变更登记。
眼看甲偿还债务的时间临近，甲却因经营不善，无力偿还。
乙得知甲状况后，找到丙，才发现丙已转让了质押股权。
在此种情形下，甲已无清偿能力，乙该如何保护自己的合法权益，丙的转让行为有效吗?经查，丙转让质押股权没有通知乙并得到其允许。
B公司受让股权前，对质押事实毫不知情，B公司是善意第三人。
丙转让质押股权的行为使得保全乙的债权实现的目的无法实现，此时乙该找谁承担责任?兆君观点兆君律师事务所律师分析：出质人应当将处分行为通知质权人，股权转让价款应当先行用于清偿债务或者向约定的第三人提存，不然，质权人应当享有担保物权的追及效力，不论质押股权流转何人手中，质权人之质权并不消灭，可以直接对抗第三人。
而在出质人与受让人的股权转让法律关系中，没有通知质权人并得到其允许和告知受让人股权质押情形时，股权已做了变更登记，合同不应绝对无效，而属于效力待定。
转让人违背诚实信用原则而隐瞒股权质押真实状况，属于欺诈行为，对于善意的受让人而言，当然享有撤销权，善意的受让人决定着合同的命运。
受让人多数情形下是不想撤销合同即肯定股权转让合同效力的有效性，这样选择有利于维护交易安全和保护善意第三人的利益。
但认可股权转让合同有效，受让人便承担着清偿的责任，即代替转让人清偿全部债务消灭质权，进而才享有完全股权。
因此，受让人所受到的损失，可以向转让人追偿，受让人还可基于合同约定请求转让方承担违约责任。
与否认合同有效性相比，既能最大程度保护善意第三人的利益和维护交易安全，又不至于损害质权人债权实现。
2018年股票质押专题研究报告
2018/03 61,594 32,584 16,029 203% 29,010 198% 14,631 54% 46%
2018/06 54,471 27,980 15,336 182% 26,491 177% 14,929 55% 45%
2018/09 49,057 23,911 14,545 164% 25,146 159% 15,776
130% 2591 4865 7314
数据来源：东吴证券研究所 *备注：假设场内、场外的违约规模（即触及到平仓线后股东无法补质押、被强行平仓）比例分别为20%、30%
风险视角：2）流动性风险——信用趋紧，四季度为质押到期高峰
今年四季度或迎来质押到期高峰：近两年来，四季度场内股票质押新增融资金额最 高（2016Q4、2017Q4分别达4710亿、2883亿），预计今年四季度为股权质押到期高 峰，我们估算2018Q4、2019Q1质押到期规模（融出金额）分别约为3426亿、2117 亿。 市值下跌+监管限制折扣率，展期压力较大：市场大幅调整后市值收缩，同时监管新 规限制新业务质押折扣率（目前沪市无限售条件平均质押率已经从年初的峰值51%降 至33%），由此判断，存量业务到期后面临再融资压力，流动性风险仍将承压。
２０１８年股票质押专题研究报告
目录
总量视角：场内+场外4.4万亿，担保率历史新低 风险视角：政策缓解流动性压力，防范质押风险
券商视角：净资产担忧预期改善，估值有望修复
股票质押专题——核心结论
一、总量视角：股票质押分场内及场外两类，目前A股共3483只股票存在质押，占 A股 总数的 98% ，其中 152 只个股总质押比例超 50%。由于二季度以来股市调整，场内 + 场外 质押对应总市值已降至约4.4万亿，较年初显著下滑近三成，其中场内2.14万亿，场外 2.26 万亿。同时，每日新增融资金额持续下滑，导致融资余额稳步净减少，我们根据 交易所披露数据推算，目前场内的存量融资余额已降至1.44万亿（场外不披露）。 二、风险视角：今年质押业务面临市场、流动性与信用三大风险：1）市场风险：根据 我们推算，股价下跌导致场内的履约担保率降至历史新低的149%，风险升级；2）流动 性风险：融资环境收紧令大股东面临资金压力，我们预计今年四季度为股权质押到期 高峰，估算将到期融资金额约3426亿，展期面临压力；3）信用风险：上述两类风险共 振，加大了股东违约风险，券商“质押踩雷”个股频现。近期，高层高规格表态+诸多 政策合力推出（银保监会、证券业协会及地方政府等出台政策组合），推动的专项资 金规模合计超千亿，以市场化形式全力缓解股票质押风险。 三、券商视角：券商主导场内质押，分自有资金和资管资金两类模式，其中自有资金 模式中若客户违约且处置失败，本金损失可能冲击券商净资产，而资管资金虽然通常 不“兜底”，但资管新规限制非标后，也会产生难以完成展期的风险。截止2018年6月 末，大部分上市券商披露的履约担保率仍超 200%，明显优于市场，但目前预计明显降 低。风险角度而言，考虑到近期诸多政策合力，对券商净资产质量的担忧预期显著改 善，但仍需关注履约担保率低于200%、及表内业务规模占净资产比重较高的券商。 风险提示：1）市场大幅调整引发平仓冲击；2）政策推进及资内股权质押的到期 规模（融出金额）
股票质押案例
股票质押案例股票质押是指股东将持有的股票作为抵押，向融资机构借款的一种行为。
在股票市场中，股票质押案例屡见不鲜，而这些案例也给投资者们带来了不少启示。
首先，我们来看一个典型的股票质押案例。
某A先生是一家上市公司的大股东，他手中持有该公司大量股票。
由于个人资金周转困难，A先生将手中的部分股票进行了质押，获得了一笔可观的融资。
然而，由于市场行情波动，股票价格大幅下跌，导致质押股票的市值不足以覆盖借款金额，最终A先生不得不追加抵押或者平仓，导致了巨额亏损。
这个案例告诉我们，股票质押并非一种风险较低的融资方式。
股票市场的波动性较大，一旦股价大幅下跌，质押股票的市值可能无法覆盖借款金额，从而导致严重的资金压力甚至爆仓风险。
因此，投资者在进行股票质押时，务必要审慎对待，充分了解市场风险，做好充分的风险控制准备。
另外，股票质押案例还提醒我们，对于上市公司大股东而言，质押股票可能会对公司的股价产生负面影响。
一旦大股东的质押股票被强行平仓，可能会引发市场恐慌，导致股价大幅下跌。
同时，大股东质押股票的行为也可能被市场解读为对公司未来发展的不确定性，影响公司的形象和信誉，甚至影响公司的融资能力和业务发展。
因此，对于投资者而言，需要对公司大股东的质押情况保持关注，一旦发现大股东质押股票的情况，需要及时了解质押的比例和金额，以及质押的期限和目的，从而及时做好风险防范和资产调整。
总的来说，股票质押案例告诉我们，股票质押虽然是一种常见的融资方式，但也存在着较大的市场风险和公司治理风险。
投资者在进行股票质押时，需要审慎对待，做好充分的风险控制准备，同时也需要保持对公司大股东质押情况的关注，及时调整投资策略和资产配置，以应对市场的波动和风险。
股权质押的风险与控制的分析研究与实际应用案例
股权质押的风险与控制的分析研究与实际应用案例股权质押，这个词在金融领域并不陌生，尤其是在近年来经济波动较大的背景下，股权质押成为企业融资的一种常见手段。
尤其是对于那些面临资金困境，急需资金流动的企业，股权质押无疑提供了一种较为快捷的融资方式。
简单来说，股权质押就是将公司股东持有的股份作为担保，向金融机构借款。
如果借款方未能按时还款，金融机构就可以通过变现股权来弥补损失。
然而，这个看似简单的融资工具背后，却隐藏着不小的风险。
股权质押的风险1. 市场风险股权质押的第一个风险来源于市场环境的不确定性。
股市作为一个高度波动的市场，股权的价值受多种因素的影响，包括公司业绩、宏观经济、调整等等。
如果这些因素导致股价下跌，那么质押的股权价值也会缩水，进而可能影响到融资方的还款能力。
举个简单的例子，某公司股东将自己持有的公司20%的股权质押给银行，银行为此放贷1亿元。
然而，几年后，受宏观经济环境变化影响，该公司股价大幅下跌，股东的股权价值大幅缩水。
此时，如果股东未能按时偿还贷款，银行将面临收回质押股权后，仍然难以补偿借款本金的风险。
2. 法律风险股权质押不仅仅是一纸协议，它涉及到的法律关系较为复杂。
股东将股权质押给金融机构，实际上相当于将一定的控制权交给了质权人。
然而，股东在质押期间仍然保留股东身份，仍然享有股东的权利，比如参与投票表决、分红等等。
这个期间，股东如果未能按照约定还款，金融机构有权通过司法途径强制执行，收回质押股权。
然而，在实际操作中，股东和金融机构之间往往存在信息不对称，且股东往往会尝试通过各种手段规避法律约束，给质押方带来一定的法律风险。
例如，某公司股东将其控制的股权质押给银行，但股东在质押期间通过股东大会的方式，进一步稀释了质押股权的投票权或表决权，这可能会对金融机构的权益造成侵害。
而在股东无力偿还贷款的情况下，金融机构要通过法律手段收回股权，往往面临复杂的诉讼程序和时效问题，甚至可能因为股东的一些违规操作而错失收回股权的最佳时机。
股票质押案例推荐范本
股票质押案例推荐范本股票质押是一种常见的股权融资方式，它通过将持有的股票作为抵押物，向金融机构融资，为股东提供了一种灵活而有效的资金解决方案。
在本文中，我们将介绍两个股票质押案例，以便读者更好地了解这一融资方式的具体操作和效果。
案例一：张先生的房产质押股票融资故事张先生是某大型房地产公司的股东，由于公司业务扩张的需要，他急需一笔资金来进行房地产开发项目。
然而，由于个人信用方面的原因，银行不愿意为他提供长期大额贷款。
在这种情况下，张先生选择了股票质押融资。
他先与一家知名金融机构达成协议，将自己手中持有的房地产公司股票作为质押物，获得了一笔可触及的融资额度。
同时，他在签署合同时也明确了质押股票需要满足的要求，如质押率、质押期限等。
这使得张先生可以在不减持股票的情况下获得资金，用于项目的开发。
当项目收益增加时，他及时偿还了融资本金和利息，并取回了质押的股票。
通过这种方式，张先生成功地解决了资金瓶颈，同时又保留了自己的股权。
案例二：李女士的个人消费质押股票融资经历作为一位成功的投资者，李女士手中持有多只优质股票。
有一天，她看中了一款昂贵的奢侈品，但又不愿意动用手头的现金进行购买。
在这种情况下，她决定使用股票质押融资满足自己的消费需求。
李女士选择了一家专业的证券公司作为质押方，将自己手上的股票作为抵押物，从中获得了一笔可触及的融资。
在签署合同时，她明确了质押率、质押期限以及所需支付的利息等细节。
融资到手后，李女士顺利购买了心仪已久的奢侈品，并在约定的期限内还清了贷款。
通过股票质押融资，她成功解决了购物需求，同时保留了手中持有的股权，并没有对自己的投资策略产生影响。
总结：通过以上两个案例，我们可以看出股票质押融资对于个人和企业来说都是一种非常灵活便捷的融资方式。
在它们的故事中，质押股票有效地解决了资金需求，同时又保留了股权，使得股东在项目发展或个人消费方面有了更多的选择。
然而，正如任何融资方式都存在风险一样，股票质押融资也需要谨慎对待。
2018年股票质押专题研究报告
数据来源：中证登，东吴证券研究所
总量视角：质押新增规模走低、融资余额显著下降
场内质押新增规模显著走低：交易所每日披露场内质押的新增 / 赎回初始交易金额 （即质押融资金额），可以观察到 2016 年下半年是新增交易金额的爆发期，而 2018 年初以来每日赎回金额已超过新增金额，预计主要受到质押新规及券商展业意愿降 低等因素影响（利差收窄后业务风险收益比下降）。 场内质押融资余额平稳下降：根据交易所日度流量数据，可以进一步测算场内质押 融资余额的存量数据。我们测算目前场内融资余额约1.4万亿，较年初平稳下降-11%， 对应的场内质押市值约2.14万亿。 场内股票质押待购回初始交易金额及每日流量
场内+场外合计质押规模（亿元，以当日市值计 算） 65000 62292 61594
60000 55000 50316 50000 45000 40000 43536 54315 57623 57259 59073 54471 49057 44045
46017
35000
30000
数据来源：中证登，东吴证券研究所
A股个股总质押比例的区间分布（截止10/26）
0~10% 10~20% 20~30% 30%~40% 40%~50% 50%~60% 60%~70% 70%以上 0 88 48 16 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 241 390 527 532 1641
数据来源：东吴证券研究所
数据来源：东吴证券研究所
总量视角：场内+场外模式，共计4.4万亿市值
质押比例：根据中证登披露，截止10月26日，A股共3483只股票存在质押（包含场内+ 场外），占A股总股票数的比例高达 98%，其中共 152只个股的总质押比例（质押股份 数/A股总股本）高于50%，16只高于70%，需关注高比例质押个股的流动性风险。 规模总量：上述质押股份对应最新市值约4.4万亿，较年初已显著下滑近三成，主要 原因是股价持续下跌（年初至今上证综指-21%），同时受2018年1月正式出台的《证 券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》（即股票质押新规，于2017年9月起 征求意见）影响，质押股数预计也小幅降低。
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※资金用途： 实业
7
淘汰类产业目录
产业大类
涉及行业
落后生产工艺装备
1
落后产品
农林业、煤炭、电力、石化化工、钢铁、有色金属、 建材、医药、机械、轻工、船舶、纺织、印刷、民爆 产品、消防、其他
石化化工、铁路、钢铁、有色金属、建材、医药、机 械、船舶、轻工、消防、民爆产品、其他
*涉及行业并非全行业，主要是指部分涉及污染、有毒、落后的工艺装备和产品。 详细类目参考《淘汰类产业目录清单》
2
跨境业务
跨境业务
3
标的证券不得为股权激励限售股、没有完成 股改的非流通股股票、中小企业私募债券。 不得为未按相关规定获得相关主管部门的批 准或备案的国有股、金融股等特殊证券项目。
4
跨境业务
※股份性质： A股流通股 ※公司性质：非国有、制造业民企
3
5
融入方不得在全国法院失信被执行人公布名 单之列，或在协会黑名单内或存在信用问题 的。 不得为交易所暂停或终止交易的、交易所特 别处理的、进入退市整理期的股票或存在退 跨境业务 市风险的标的证券。
※中国证券登记结算有限公司（中登）： /zdjs/gpzyshg/center_mzzbhg.shtml
20
跨境业务
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单票累计融资金额原则上不超过2亿元。
※拟融资金额：9000万元
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跨境业务
12
考虑到减持新规，公司原则上接受的单客户 质押标的证券市值不超过标的总市值的1%。
※拟质押标的证券市值：25,034.9万元 ※标的证券总市值：237,100万元（可接受单客户质押市值：2371万元） ※质押标的证券市值占标的总市值：10.56%
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跨境业务
13
公司全体客户质押单只股票数量原则上不能 超过其前一个月（或30天）日均交易量的 150%。
※标的证券上月日均交易量：255.4万股（=5619万股/22天） ※在我司拟能质押股票数量：383.1万股（= 255.4万股*1.5） 即相当于市值为2317.7550万元
6
※巨潮信息：
14
跨境业务
15
跨境业务
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7
融入方不得为外资股东（包括外国国籍的个 跨境业务 人和外资机构以及香港等境外籍的个人和境 外机构）。
※融入方股权情况：
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跨境业务
8
质押标的控股股东或实际控制人持股质押比 例原则上不超过70%。
※控股股东施卫东： 持股数：12,415.935万股 （占本公司总股本比例31.68%） 已质押股份：4,900万股（占本公司总股本比例12.5%） 持股质押比例：39.47% <70%
德力股份 2 4,138 万股 无 无 0
拟质押证券数量（万股）
拟融资金额（万元） 拟融资期限（年） 融资用途 还款来源及规划
流通股质押4138万股
9000.00 一年
客户要求质押率
期望融资利率 希望拿到资金时间
4折
可以协商 可以协商
实业 实业利润
1
1
融资人不得为金融机构或者从事贷款、私募 证券投资或私募股权投资、个人借贷等业务 的其他机构，或者前述机构发行的产品。 质押标的证券不得为ST 、*ST股票。
股票质押业务 案例分析
2018年8月
0
案例情况（IC提供）
证券代码 客户姓名 客户类型 是否为质押股票对应上市公司董事、 监事、高级管理人员 股份性质 股份是否托管在公司
002571 杭州锦江集团有限公司 机构 是 流通股 是
证券简称 第几大股东 持有股份数量（万股） 负面报导情况 解除限售日期 托管我司股份数量（万股）
23
跨境业务
14
原则上近1年内无重大资产重组。
※巨潮信息： 2017年6月28日已发布关于终止重大资产重组事项的公告，近一年内无重大资 产重组公告。
原则上近1年内标的证券主营业务或实际控制 人未发生变更。
※万德系统 ※巨潮信息：
跨境业务
6
※法院失信被执行查询网站：
4
跨境业务
跨境业务
5
跨境业务
6
7
资金使用符合新规要求的，资金用途实体经 跨境业务 济，不存在如下情况的：
1、投资于被列入国家相关部委发布的淘汰类 产业目录，或者违反国家宏观调控政策、环 境保护政策的项目； 2、进行新股申购； 3、通过竞价交易或者大宗交易方式买入上市 交易的股票； 4、法律法规、中国证监会相关部门规章和规 范性文件禁止的其他用途。
8
德力股份可能涉及的类目： ※1-7-12 真空加压法和气炼一步法石英 玻璃生产工艺装备 1 ※ 1-7-4 法） 平拉工艺平板玻璃生产线（含格
※ 1-10-21 燃煤和燃发生炉煤气的坩埚玻 璃窑，直火式、无热风循环的玻璃退火炉
9
跨境业务
8
融入方首笔初始交易金额不低于500万元（人 民币）。
融入方申请质押率不得超过60%。
18
跨境业务
9
原则上融资人持股质押比例不超过70%。
※融资人杭州锦江集团有限公司： 持股数：4,138.645万股 （占本公司总股本比例10.56%） 拟质押股份：4,138万股 持股质押比例：100% >70%
19
10
跨境业务 原则上加上该笔质押的数量导致标的证券市 场质押数量占总股本的比例不得超过总股本 的40％。
12
跨境业务
4
融入质押股票标的证券所属上市公司不得存 在上一年度亏损且本年度仍无法确定能否扭 亏的情形；
※2017年度归属母公司净利润：5057.88万元 ※ 2018年度一季度归属母公司净利润：-1606.14万元
13
跨境业务
5
标的证券不存在对应的上市公司或其高管、 实际控制人正在被有关部门立案调查的情况。 融资人不存在正在被有关部门立案调查的情 况。
9
跨境业务
※客户拟融入金额：9000万元 ※客户期望质押率：40%（参考公司每月发布质押率调整清单，符合）
10
跨境业务
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跨境业务
1
融入质押期限不超过1年。
质押股份无业绩承诺。 项目预审申报时不得为停牌的股票。 跨境业务
2
3
※拟融资期限：1年 ※业绩承诺：无业绩承诺 ※停牌情况：未停牌，无涉及重大资产重组的事项公告
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跨境业务
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跨境业务
28
股票质押案例-问题梳理
1、外规类准入标准：
※ 本项目符合外规类准入标准
2、限制类准入标准：
境业务
※ 2-9、原则上融资人持股质押比例不超过70%。 ※ 2-12、考虑到减持新规，公司原则上接受的单客户质押标的证券市值不超过 标的总市值的1%。 ※ 2-13、公司全体客户质押单只股票数量原则上不能超过其前一个月（或30 天）日均交易量的150%。
跨境业务
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※公司全称：安徽德力日用玻璃股份有限公司 ※股票简称：德力股份 ※股票代码：002571 ※主营业务：从事日用玻璃器皿研发、生产和销售 （机吹杯、机压杯、水壶、花瓶、烟缸等） ※经营范围：玻璃制品制造、销售；纸箱、塑料配件加工、销售；房屋机械设 备租赁；自营进出口贸易（国家限定和禁止出口的商品和技术除 外）
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谢 谢
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