i美股投资研报--易车(2010年11月IPO版)
(整理)i美股投资研报--蓝汛(年10月ipo版).
一，蓝汛概况1，公司介绍：2010年9月9日，北京蓝汛通信技术有限责任公司（ChinaCache International Holdings Ltd），正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了在美首次公开募股（IPO）申请书F-1文件，公司计划以“CCIH”为股票代码在纳斯达克交易所上市，拟融资1亿美元，美银美林和德意志银行将担任本次发售主承销商。
蓝汛（ChinaCache）创立于1998年，是中国最大的CDN（内容分发加速网络）服务提供商。
蓝汛在中国CDN市场曾长期处于垄断地位，2009年仍占53%市场份额。
2，管理团队公司创始人王松和寇晓红夫妇分别担任董事会主席兼CEO以及高级副总裁，两人各拥有25.40%的股份，但是整个管理团队61.90%。
独立董事里包括微软公司全球资深副总裁、微软（中国）有限公司董事长张亚勤，以及51job的COO以及执行CFO凯瑟琳•简。
王松曾在中国外交学院学习法语，并且参加过北大光华管理学院的EMBA培训。
创立蓝汛公司前，曾先后在“Northern China Computer Technologies Institute”任职计算机辅助设计工程师、波士顿科技公司（Boston Technology, Inc）任大中华区高级顾问、2000 Resources北京分公司首席商务代表。
关于另一创始人，也即王松夫人寇晓红，没有找到任何媒体报道过的资料。
蓝汛通信于2007年年底开始启动纳斯达克的上市计划，中间先后空降了多位有外企工作背景的高管，其中不少是来自于思科、朗讯等跨国企业。
3，盈利模式蓝汛的绝大部分收入来源于CDN业务。
CDN全称为Content Delivery Network，即内容分发网络。
通过在现有的Internet中增加一层新的网络架构，将网站的内容发布到最接近用户的网络“边缘”，使用户可以就近取得所需的内容，解决Internet网络拥挤的状况，提高用户访问网站的响应速度，来改善用户的访问体验。
i美股投资研报—尚华医药(2010年10月IPO版)
i美股投资研报—尚华医药（2010年10月IPO版）2010-10-19 17:55:13来源：i美股作者：莫青李雪（i美股讯）尚华医药（SHP，12.09，+0.17%）于2010年10月1日向美国SEC提交上市申请，公司将以“SHP”为股票代码在纽交所上市交易，拟融资8700万美元。
花旗（C，4.48，+0.67%）、摩根大通（JPM，46.49，+1.02%）、William Blair和Oppenheimer将担任此次IPO主承销商，公司披露发行价为每ADS 15美元，每ADS相当于18份普通股。
计划于2010年10月19日在纽交所上市。
一、公司简介及发展历程尚华医药（ShangPharma Corp）是国内领先的CRO（Contract Research Organization，提供制药企业药物临床研究外包的专业服务机构）企业。
公司目前主要从事为国内外客户提供组合化学、药物化学、合成化学等领域的科研服务；化工医药产品质量测试；医药生物技术引进、孵化以及成果产业化等业务。
尚华医药总部位于上海张江高科技园区。
公司“拥有1600多名科学家，40%以上的科研人员都具有研究生学历，我们所有的学术带头人都有在美国和/或欧洲大型跨国制药企业和生物技术企业工作的经历。
”尚华医药全资子公司上海开拓者化学研究管理有限公司2002年6月成立于上海张江高科技园区生物医药基地内。
尚华医药通过与世界500强公司之一的美国礼来（LLY，35.16，+1.38%）公司签署长期合作协议，双方共同在张江建立了礼来在中国最大的协作研究基地——开拓者化学。
目前，开拓者化学的研发项目已经纳入到礼来的全球药品研发体系中。
开拓者化学为尚华医药积累了足够的信誉，当时已有许多客户向公司创始人惠欣咨询合作事宜。
由于开拓者化学是与礼来独家合作的公司，于是尚华医药于2003年4月在张江高科技园区成立了上海睿智化学研究有限公司，负责与其他客户进行CRO合作。
26104302_机构荐股
本周个股推荐：中国船舶（600150）广发证券最大收益率：19.51%本周大盘连续三连阳反弹，沪指已经收复2750点关口，但美中不足的是资金的紧张和多空分歧制约了反弹的高度，指标股的拉升力度已经开始减缓，相反近期调整幅度较大，积蓄的超跌反弹力量强劲的中小盘个股普遍反弹力度较大。
后市，由于节日在即，交投稀少，下周大盘将维持平稳运行，建议投资者以静制动，静候方向的明朗。
上海汽车(600104)：2010年公司销售汽车358.29万辆，同比增长31.5%。
公司途观、英朗在2010年下半年才开始放量，2011年途观、英朗车型的盈利可能翻番；而且新帕萨特计划在2011年上半年投放市场，下半年计划投放科帕奇；2011年公司盈利有望继续保持较高增长。
技术上，先于大盘筑底，近期稳步盘升，K 线红多绿少，突破半年线后，仍将有上升空间。
ights Reserved.总股本流通A 收益净资产净收益率分配预案211966021196600.05 3.33 1.51不分配公司是一家在中国境内提供综合电信服务的大型电信公司，其经联通集团授权在中国境内提供3G 通信服务。
联通集团由原中国网通和原中国联通的基础上合并而成，是中国唯一一家同时在纽约、香港、上海三地上市的电信运营企业。
二级市场上，由于通讯板块去年一直处于弱势，其估值低于整体水平，近期走势明显转强，关注。
西南证券罗栗总股本流通A收益净资产净收益率分配预案70508705080.17 2.44 6.81不分配公司是国内第一家完成弹载数字图像传输系统设计定型的单位，目前正着力发展高清传输业务。
随着北斗二代卫星导航系统组网进程的加快，预计卫星应用业务将进入高速增长阶段。
“十二五”期间我国航天卫星发射活动较“十一五”将更为密集，公司的小卫星和微小卫星的订单有望继续小幅增长，卫星研制业务收入将稳健成长。
天相投顾彩虹精化（002256）徐工机械（000425）广晟有色（600259）中国卫星（600118）中国联通（600050）佛塑股份（000973）总股本流通A 收益净资产净收益率分配预案20880127060.13 2.06 6.13不分配公司产品为气雾剂、在装修、家居、汽车运用广泛，2010年收购的格瑞卫康主业是室内空气污染治理的国内龙头企业，格瑞卫康10年时间形成了一系列经过市场考验的成熟技术和产品，并储备一批持续发展的高、新、尖技术优势，具有前瞻性的创新商业模式及经验丰富的管理团队。
2010年11月份欧洲汽车销量(分品牌)
４ＩＩ ．７ ｌＯ ３ ７ 柏 ４ ３ Ｏ７ Ｏ８ ２ ０２ １５ １８６ ７ １ １９３ ５９ １７ １ ３ ９ １３３ ２ １ １２２ ０７
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１３ ４８ ７９ ８ １ １６８ Ｏ８ ７ ２ ８８ １２７ １３ ９５ ２６ ６ ９２ ３ ９ ９７
汽车行业周报：蔚来因缺芯停产5日，吉利自研中控芯片将于23年装配上车
行业报告 | 行业研究周报汽车行业周报证券研究报告 2021年03月28日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者文康 分析师SAC 执业证书编号：S1110519040002****************陆嘉敏 分析师SAC 执业证书编号：S1110520080001 *****************资料来源：贝格数据相关报告1 《汽车-行业专题研究:2020年以来，特斯拉都卖去哪儿了？》 2021-03-232 《汽车-行业研究周报:小米造车再起波澜，关注汽车电动智能升级主线——汽车行业周报（2021.3.15-2021.3.21）》 2021-03-213 《汽车-行业研究周报:2月汽车销量同比增3.6倍，行业复苏延续——汽车行业周报（2021.3.08-2021.3.14）》 2021-03-14行业走势图蔚来因缺芯停产5日，吉利自研中控芯片将于23年装配上车——汽车行业周报（2021.3.22-2021.3.28）投资要点本周重要新闻：（一）蔚来因缺芯停产5日。
由于芯片短缺带来的影响，3月26日，蔚来官方宣布，将下调其第一季度交付量至1.95万辆，而此前预期第一季度将交付2万至2.05万辆。
按照调整后的1.95万辆交付预期推测，2021年3月蔚来将交付约6697辆新车，较预期少了500-1000辆。
蔚来将临时停产5个工作日，这也让蔚来成为国内首家因缺芯被迫暂停生产的造车新势力企业。
（二）国务院：制造业企业研发费用加计扣除比例提至100%。
3月24日，国务院常务会议部署实施提高制造业企业研发费用加计扣除比例等政策。
会议决定，自今年1月1日起，将制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%，相当于企业每投入100万元研发费用，可在应纳税所得额中扣除200万元。
允许企业自主选择按半年享受加计扣除优惠，上半年的研发费用由次年所得税汇算清缴时扣除改为当年10月份预缴时即可扣除。
i美股投资研报--锐迪科微电子(IPO版)
i美股投资研报--锐迪科微电子（IPO版）2010-11-02 15:35:35来源：i美股（i美股讯）本月22日，锐迪科（RDA，14.80，-0.27%）微电子（以下简称锐迪科）向美国证券交易委员会递交了上市申请，计划以“RDA”为代码在纳斯达克交易所上市，由摩根士丹利（MS，27.17，-0.22%）和瑞士信贷任主承销商。
在最新的SEC文件中，锐迪科公布了发行价区间为$8.50-$10.50美元，计划发行750万股，拟融资7100万美元。
锐迪科预计将于11月10日上市。
锐迪科成立于2004年，公司总部位于上海浦东张江高科技园区，主要从事射频IC的设计、开发、制造、销售并提供相关服务。
本报告将针对锐迪科的经营业务构成、主要客户群和销售模式、股权结构、营收情况和行业情况等方面进行较细致的剖析。
一、锐迪科发展历程和股权结构在2004年1月，投资人在英属维尔京群岛成立Himix技术有限公司（Himix Technologies Incorporated）。
在2004年3月公司改名为锐迪科微电子有限公司（RDA Microelectronics,Inc）在2008年6月开始使用现在的法人名称，即锐迪科微电子（英属维尔京群岛）有限公司（RDA Microelectronics(BVI) Inc.）。
在2004年4月，公司建立了锐迪科微电子（上海）有限公司，作为在大陆拥有的第一个独资运营子公司，即RDA上海。
在2005年12月，公司在中国建立了另外一个独资运营子公司，锐迪科微电子（北京）有限公司，即RDA 北京。
RDA上海和RDA北京承担了大部分的研发工作。
在2005年9月，公司在英属维尔京群岛建立了锐迪科国际有限公司（RDA International, Inc.）, 简称锐迪国际。
在2007年11月，公司在香港建立了锐迪科科技有限公司（RDA Technologies Limited），简称锐迪科香港。
美国2010年第一季度VC飘红PE低迷IPO飙升并购平缓
易， 而并不热哀于 需要 多轮跟 进 的大宗 交易 。而事 实上 ， 此 时 中期公 司的流 动
性 已 经 得 到 了快 速 恢 复 ， 并 领 先 于 早 期
公 司。
１ ８ 亿 美元 资金， 以及９ ． ５ ２ 亿美元的０ＣＭ
Ｍｅ ｚ ｚ ａ ｎ ｉ ｎ ｅ Ｆ ｕ ｎ ｄ…基 金 。
的最 新数 据 ， ２ ０ １ ０ 年 第一季度共 有８ 家 获 得风 投 资本 支 持 的美 国公 司通 过在 美国 各证券 交 易所 上市 ， 募集 资金７ ． １ １ 亿美元， 相 当于 ２ ０ ０ ９ 年全 年 的 Ｉ Ｐ０募 资总额。 Ｖ ｅ ｎ ｔ ｕ ｒ ｅ Ｓ ｏ ｕ ｒ ｃ ｅ 全球研 究总监
二 级市 场基金 在２ ０ １ ０ 年第一 季度
自２ ０ ０ ７ 年 第 四季 度 有 ２ ６ 家 公 司 上 市 以来 ， ２ ０ １ ０ 年 第 一 季 度 成 为 风 险 资
共 募资 １ ２ 亿美元， 较２ ０ ０ ９年第一 季度
３ ８ 亿 美 元 的 募 资 额 有 大 幅 下 降 。２ ０ ０ ９ 年全 年美 国二级市场 基金 共计募 资１ ７ ０
Ｊ ｅ ｓ ｓ ｉ ｃ ａ Ｃａ ｎ ｑ ｉ ｉ ｎ ｇ 称 ：“ 投 资 者 们 正 在 寻求通过 开放的 Ｊ ＰＯ获 益 ， ４ ４ 家 获 得风
而私 募 股 权基 金在 第 一 季度 却业 绩平 平， ９ ７ 支基 金的募 资额 仅为 １ ７ ６ ＇ ￣ Ｚ
美元 ， 较２ ０ ０ ９ 年 同期 下 降 了８ ％。 这 样 的
限合 伙 人与 机构 合 伙 人 都 不愿 向大基 金投 资 ， 包括一 些老 牌公 司在内 的很 多
２ ０ １ ０ 年第一季度最大的两笔募资均 来自橡树 资本管理公司 （ ０ＣＭ） ， 分 别是
环球市场（GMC）
i美股投资研报--环球市场（2011年3月版）简单来说，环球市场做的是跨国B2B的生意，搭建卖家买家信息发布与交流平台。
不过与阿里巴巴的大集市模式不同，环球市场将目标用户定位为“10万多家中国优质制造商”，为其提供包括网络营销、展会营销和买家匹配等服务。
截止2010年12月31日，环球市场平台上总共拥有1626家注册制造商，70万注册国际买家。
环球市场向卖家（制造商）提供的服务收费，向买家免费。
对于环球市场来说，付费用户数量的增长直接关系到营收增长。
因此只要它能不断从10万多中国优质制造商处吸引更多付费用户，那么增长空间仍将巨大。
不过它目前所面临的挑战并不来自于是否吸引更多客户，而在于更棘手的电商模式问题。
一方面，单纯的B2B信息发布平台吸引力越来越弱，诸多B2B已纷纷提供物流、支付等更多服务，走产业链整合之路；另一方面，跨国B2C电商的兴起，直接缩短外贸交易漫长的流程，将中国制造商产品送进外国消费者手中，绕过中间商层层盘剥，给双方都带来真金白银价值，这种模式颠覆对跨国B2B 来说无异于革命。
在两方面竞争压力下，环球市场面临挑战不可谓不严峻。
值得注意的是，从2010年开始环球市场尝试从单纯B2B信息发布平台，向在线直销平台转型，主打M2C模式，但是否能快速扩张仍属疑问。
以下研究报告将从环球市场发展历史、业务模式、营收构成及财务数据、行业竞争态势及面临风险、公司结构及股权结构等方面，对其做一解读，以增进投资者了解。
一、环球市场发展历程：从展会宣传员到高端贸易平台环球市场成立于1995年，创办者为凌风。
在过去的15年时间中，环球市场先后经历了四大发展阶段：1.1995-1999：从展会宣传员到B2B试水者1995年凌风大学毕业后即创办环球市场，环球市场最初业务为在广交会派发资料帮买卖双方配对，其中包括将企业资料光盘带去参展并帮助宣传，以及与广交会合作办会刊等，此时期环球市场客户来自各行各业。
1997年环球市场建立中国企业网，把企业公司信息放在网上做推广，但实际效果并不理想。
销量平稳增长 增速震荡回落——2010年一季度卡车市场深度分析及全年预测
１ ＿８ ５３
１ ．２ ８５
—．３ ３１
注： 、 文中图表 内的原始数据均来 自《 １本 中国汽车工业产销快讯 》 。
２ 老统计 口径 之重 型（ ＤＩ＋中型（ ＋轻型（Ｄ 、 Ｈ ｒ ＇ ） ＭＤ Ｌ ＋微 型（ Ｎ ＝新统 计 口径之货车 ＋货车非完整车辆 ＋半 ＭＩＩ
挂牵引车 ； 同。 下
２ １ 年 一 季 度 重 型 货 车 整 车 销 售 增 长 ００ ８ ．５ ，在重 卡三 大 品种 中增 幅 相对 较低 和 平稳 ， ２２ ％
但 依然 比卡 车整体 市场增 速 ６ ．８ ０３ ％高 了 ２ ２个百 分 点 ；其 按 吨位 销售 情况 和分 吨位 比重分 别如 图 １ 和
见表 １ 、表 ２） ，客 车 销 售 ９４ ． ９万 辆 ，同 比增 长
１ 重 型卡 车
如表 １ ，重 型卡 车是 ２ １ 一季度 卡 车市场 ， ００年 甚 至 是整 个 汽车 市 场 上 的最 大 亮 点 ，总 计销 售 ２ ６
４ ．９ １１％。在 欧美 日汽车业 因为 金融 危 机受 到 重创 ，
７ ．１ ７８ ５ ９６ ２． ３
１． ８１ ６ ９８ ． ２
ｌ ３８ ６ ２５ ． Ｏ
１８ ． ７ ７３ － ２
表 ３ ０ ，０ ９年一季度重卡细分市场销售统计对比 （ ２ １ ２ ０ ０ 单位 ： ） 辆
指标名称
重卡合计 重型货车
２ １ 年一季度 ２ ０ 年一季度 ００ ０９
４ ４
市场论 坛
轻 型汽 车技 术
２ １ （ ／ 总 ２ １２ ２ ０ ０ ７８） ５ ／ ５
销量平稳增长
一
增速震荡回落
２ １ 年 一季度卡车市场深度分析及全年预测 ００
2010年中国汽车产销量及全年乘用车分析
2010年中国汽车产销量及全年乘用车分析2011-01-12 09:23 来源：太平洋汽车网 责任编辑：nantong02关键词：中国车市中国汽车分析2010年车市分析2010年乘用车产销对比 1月10日，中国汽车工业协会召开信息发布会，会上发布了2010年中国汽车行业相关数据。
2010年，我国汽车工业延续了上年发展态势，在购置税优惠、以旧换新、汽车下乡、节能惠民产品补贴等多种鼓励消费政策叠加效应的作用下，全年汽车产销双双超过1800万辆，创全球历史新高，再次蝉联全球第一。
去年12月份，汽车产销分别达到186万辆和167万辆，双双打破历年12月产销记录。
各车型全面增长，自主品牌份额有所提升，汽车出口逐步恢复，大企业集团产销规模整体提升，行业经济效益明显提高。
综合起来主要有以下十大特点： 特点之一：延续上年走势产销再创新高，但增速逐月回落 继上年高速增长后，我国汽车工业再次取得良好成绩：2010年全国汽车产销1826.47万辆和1806.19万辆，同比分别增长32.44%和32.37%，产销再创新高，刷新全球历史记录。
但由于2009年走势前低后高，而2010年上半年产销水平较高，造成2010年以来增速呈逐月回落态势，同比增长由年初80%回落至32%；与上年产销增长48.30%和46.15%相比，增幅分别回落15.86个百分点和13.78个百分点。
今年的增长表现为高速增长，既有政策的促进因素，也有消费者担心政策退出引发的提前消费因素。
特点之二：各类车型全面增长，整体增幅达三成 2010年，各类车型全面增长，其中，乘用车产销1389.71万辆和1375.78万辆，同比增长33.83%和33.17%，增幅较上年回落20.28个百分点和19.76个百分点；商用车产销分别为436.76万辆和430.41万辆，同比增长28.19%和29.90%，增幅与上年大致相当。
特点之三：基本型乘用车（轿车）继续保持较快增长 2010年，基本型乘用车（轿车）市场继续保持较快增长，共销售949.43万辆，同比增长27.05%，增幅与上年48.07%比较，回落21.02个百分点。
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i美股投资研报--易车（2010年11月IPO版）2010-11-17 21:49:01来源：i美股作者：胡龙飞（i美股讯）中国垂直汽车网站易车（BITA，11.86，-0.75%）于11月17日登陆纽交所，成为第一家在美上市的中国垂直汽车网站。
根据招股说明书显示，易车本次发行1060万份ADS，每份ADS发行价12美元，共募集金额1.272亿美元。
其中，900万份ADS为易车新增股份，另外160万股为易车向承销商发行的限售股。
下面我们将分别从易车的历史、股权结构、业务模式、财务状况、营收构成以及汽车网络广告市场、竞争对手等方面展开对易车的深度解读。
一、易车概况易车旗下业务包括包括垂直汽车网站—易车网（）、垂直二手车网站—优卡网（）以及汽车行业数字营销服务公司—新意互动(CIG)。
易车营业收入主要来源于两部分，一是特色收费服务，二是广告服务。
特色收费服务主要包含：易车网的“车易通”，优卡网的“车商通”；以及新意互动为汽车厂商提供的整合汽车营销方案。
分析易车近三年的财报可知，目前垂直汽车网站易车网支撑全局，贡献营收大头；新意互动次之；垂直二手车网站仍处于投入期，入不敷出。
易车总营收在近四年保持了较平稳的增长，毛利率一直停留在65%左右；但利润波动剧烈，多年亏损，企业管理层表示是由于国际财务报告准则和non-GAAP在费用计量中的差异，导致企业利润的巨幅波动。
二、易车历史在2000年那网络泡沫极度膨胀的年代，北京大学社会学毕业的李斌带领一帮人，花费两个星期便找到一家汽车企业提供的1000万人民币的第一笔创业基金，成立北京易车电子商务有限公司。
当时的他们非常有激情，两个星期就发布了网站，并在一个月内就把流量做到一天一百万PV。
不幸的是到七八月份互联网寒冬就已经来临，加之公司管理层内部以及和董事会之间的分歧，公司活了三个月后就冷冻起来了，并搬进了连电梯都没有的写字楼。
之后股东撤走了投资，公司员工数从80人锐减至最少时候的7个人。
2002年他们总算找到了个赚钱的活——给汽车厂商做软件和网络营销的服务，这也让他们获得了新生。
到年底他们收购了其他股东的股份，让之前的股东毫发未损地退出，这样一来，公司的股东和管理层都不再是2000年的那批人，“新易车”诞生；当年易车还成立了北京新意互动广告有限公司，为汽车厂商提供整合数字营销服务。
2003年底易车开始进军汽车经销商网络服务市场，2004年7月易车推出汽车经销商网络营销平台产品--车易通。
但这时候的易车主要业务集中在软件服务和汽车营销服务上，并不是现在看到的易车网。
直到2004年11月重新发布易车网定位于新车导购第一站，易车才开始变成现在的以为消费者提供汽车导购和为汽车厂商、经销商提供营销服务为主营业务的公司。
2004年8月，易车开始为新浪（SINA，107.32，-0.31%）等国内门户网站汽车频道提供新车购买的后台服务，提供经销商信息、报价数据资源以及线下的客户服务体系等；而易车网也成为专注于购车环节资讯和信息服务的提供商。
找准了方向的李斌和他的创业伙伴让易车实现了快速发展，在一年内建成了覆盖全国大部分地区的20个分公司和办事处；做成一个集商情和报价一体的信息平台像一个全国经销商信息的代理渠道平台；成长速度翻了一倍。
2005年，创始人李斌开始担任公司董事会主席兼首席执行官（CEO）。
2005年3月联想投资和翱科创投决定一起投资易车，于是2002年后的“新易车”获得了第一轮130万美元投资；但当时易车的海外公司架构与中国政策不符，资金到年底才到位。
2006年3月，易车推出二手车交易信息服务平台--优卡网（）。
6月，易车发布线上线下互动的汽车社区和会员服务平台--易车会（）。
首轮融资后易车获得了较快发展并实现了盈利，2006年9月公司又进行了第二轮1000万美元投资，NVCC(Nippon Venture Capital Corporation)和DCM(Doll Capital Management)各投资500万美元。
在首次融资后不到一年的时间又进行融资目的是进一步扩大业务线。
拿到资金后的易车迅速扩大二手车交易业务(优卡网)、汽车社区服务(易车会)、汽车用品电子商务(车趣网)等业务线；员工规模也扩充至600人。
2007年12月，易车获得DCM、联想投资第三轮2000万美元投资；2008年7月，又获得和通集团等其250万美元投资。
2008年8月，易车发布二手车、汽车后市场方面新闻、资讯集合的电子版读物——《优卡文摘》。
2009年1月，优卡网全新改版上线，优化了各项实用营销功能，旨在打造在技术架构、用户体验、功能设计上领跑于二手车行业网站的信息平台。
9月，易车网再次改版，定位于为用户的“看车，买车，用车，生活”提供全方位服务的汽车消费门户；同时优卡网与赶集网达成战略合作协议，由优卡网独家承担赶集网全站商业二手车频道的内容和商业运营，并与58同城、百姓网等其他分类信息网站达成了合作意向。
截至2010年9月，易车网在全国77个城市的办事处拥有超过1200名专业员工；旗下的业务包括垂直汽车网站—易车网（）、垂直二手车网站—优卡网（）以及汽车行业数字营销服务公司—新意互动(CIG)。
三、易车营收构成根据易车网提交的F-1申请文件，我们对其2007年以来营收项目和运营成本加以分析比对，我们发现目前垂直汽车网站易车网支撑全局，贡献营收大头；新意互动次之；垂直二手车网站仍处于投入期，入不敷出。
如上图所示，过去几年间，易车网为整个公司的营收贡献了半壁江山。
拆分2010年企业收入，易车网更是占到了企业总营收的63%，而在中国垂直汽车二手车网站中稳居第一位，季度覆盖人数超790万的优卡网对企业营收的贡献仅4%。
对比收入及投入成本情况2007年至今，优卡网持续处于入不敷出的运营维持中，在2007到2009年的三年中这种入不敷出有减缓趋势。
但是根据2010年前三季度数字显示，企业再一次大幅加大在优卡网的投入，可见企业很大程度对中国未来二手汽车市场的发展寄予厚望。
根据艾瑞提供的数据，优卡网目前是二手车覆盖人数最多的垂直网站，并且较第二名的51汽车一直保持着较为明显的优势。
但纵观最近三个季度对比数据显示，优卡网的优势有减弱之势，或许正是这种竞争的激烈性促使企业管理层加大了在其投入。
四、易车财务状况根据易车网提交的F-1申请文件，我们对其2007年以来经营情况主要财务数据做出整理与分析，借此考察该公司成长性和盈利能力。
1、营收稳定增长毛利维持平稳易车网从2007年到2009年三年间营收保持了较平稳的增长，从2010年前三个季度的趋势来看这一增长仍在继续。
2010年前三个季度易车营收为2.99亿人民币，较2009年前三个季度的1.95亿人民币同比增加了52.92%。
另外，在过去四年里，易车网毛利率一直停留在65%左右，可见企业在营收稳定增长的过程中成本控制较为完善，没有出现大的成本失控影响利润。
但其净利率由于利润的巨幅波动，仅在2008年实现盈利，其他年份不但净利为负且出现了超过270%以上的亏损。
2、利润剧烈波动净利多年为负如下表所示，易车近四年间利润波动巨大。
其净利润从2009年前三季度的亏损1999.4万暴增到2010年的巨亏8.227亿，这家企业究竟发生了什么？从上面表格中我们不难看出，“可转换优先股公允价值变动”科目在2010年财务期间超过8亿人民币的巨额损失直接影响了当期利润，并且纵观易车网连续3个会计年度的财务状况，这一科目盈余/亏损对当年企业净利润影响重大，直接导致了企业利润的巨幅波动。
企业管理层对这部分的解释为国际财务报告准则和non-GAAP在费用计量中的差异导致，按照国际财务报告准则将可转换优先股自动转换成普通股后，导致该项目出现巨额亏损。
管理层声明这些项目不会影响公司的业务表现和持续经营。
根据上述解释，企业按照non-GAAP调整后的净利润如下图所示：企业发行可转化优先股是上市前境外融资的一种方式，通过向海外控股公司定向发行股份筹措经营所需的运营资金。
即由海外控股公司以完成收购为条件向境外投资人发行可转换为海外公司普通股的优先股。
这部分不同于日常投资者了解的不具有投票权仅享受企业分红的优先股，因为此种优先股，可以在公司上市完成后按照约定的比例转换为普通股，由于其约定价格往往大幅低于公司上市后的每股发行价，按照国际财务报告准则的要求这中间差额部分需要调整计价。
五、易车业务模式根据艾瑞咨询2010年调研数据显示，75.9%的中国网民通过互联网了解汽车市场，互联网已经成为中国网民决定其汽车消费行为的最主要渠道。
易车正是瞄准了互联网汽车营销的市场前景，专注于为汽车消费者提供汽车互联网咨询服务，为汽车厂商和经销商提供互联网营销解决方案。
1、易车业务介绍易车营业收入主要来源于两部分，一是特色收费服务，二是广告服务。
特色收费服务易车的收入主要来源于以下三大特色收费业务：易车网的“车易通”，优卡网的“车商通”；以及新意互动为汽车厂商提供的整合汽车营销方案。
（1）车易通——易车网车易通是易车网为汽车经销商提供的网络营销平台，经销商可以利用这个软件，管理汽车营销的全过程。
下图是车易通2007、2008、2009年和2010年前三个季度的用户数量。
从中我们可以清楚看到，自2007年以来，车易通的用户数量逐年稳步上升。
车易通产品包括四个系列，分别为：网站建设、营销推广、商机管理、决策支持。
a、网站建设系列经销商可以利用车易通建立专属的汽车网店，该系列的产品包括旺店(AutoSite)、报价中心、新闻中心、售后服务。
易车网预先为经销商客户设计了网站模板，客户只需从中选择他们想要的模板，即可快速建立专属在线展示厅，上传车型信息、汽车图片、报价、促销广告、库存和联系信息。
在线展示厅还具有互动功能，消费者可以在线预约试驾、在线提交订单、在线答疑。
此外，易车网还为旺店用户注册和维护独立的网络域名。
b、营销推广系列该系列产品包括：精准广告（AutoSense）、百度（BIDU，136.97，+0.71%）推广。
AutoSense能够使车易通用户以精确的关键字创建广告，通过分析访客网络IP地址和该网页的关键字，自动为访客提供其所在地区经销商的汽车供应信息。
例如，当北京的网友点开易车网，那么他首先看到的网页是北京汽车经销商的提供的汽车信息。
信息搜索结果的高匹配度，有利于提高广告的有效性和针对性。
Autosense已经运用于易车网及其36家合作网站。
车易通将百度搜索引擎推广的功能植入到系统中，经销商用户可以通过车易通直接投放百度搜索推广，在百度进行竞价排名。
c、商机管理系列产品包括：商机中心、呼叫中心(AutoCall)、客户管理商机中心提供对各类订单线索的集中式管理，包括来电咨询、在线答疑、活动报名、试驾预约、新车订单、汽车用品订单、维修保养预约单。