罗斯《公司理财》考研真题解析-第1~5讲【圣才出品】
罗斯《公司理财》(第11版)考研真题(选择题)【圣才出品】
一、选择题1．外部融资需要量与下列哪个因素没有明显关系（）。
[中央财经大学2019研] A．销售的增长B．销售净利率C．股利支付率D．负债利率【答案】A【解析】外部融资是指企业向其外部筹集资金，如发行股票、债券，向银行申请贷款等，它一般都要发生筹资费用。
A项，销售的增长并不能直接带来盈利的增加，还要看销售价格与销售成本的大小，其不直接影响外部融资的需要量。
B项，销售净利率又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。
销售净利率越高，公司盈利越多，可由公司内部产生现金，这意味着外部融资的需求较少。
C项，股利支付率也称股息发放率，是指净收益中股利所占的比重，股利支付率越高，净收益中用来再投资的资金就越少，公司需要依靠更多的外部筹集来满足资金需要。
D项，负债利率越高，采用外部融资所需要支付的成本就越高，进而会影响公司的外部融资需要量。
2．一家公司有负的净营运资本（net working capital），那么这家公司（）。
[中山大学2018研]A．流动负债比流动资产多B．已陷入破产C．手上没有现金D．需要卖出一些存货来纠正这个问题【答案】A【解析】根据公式：净营运资本＝流动资产－流动负债，净营运资本为负说明流动负债大于流动资产。
3．剩余股利政策的理论依据是（）。
[南京航空航天大学2017研]A．信号理论B．MM理论C．税差理论D．“一鸟在手”理论【答案】B【解析】剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。
剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论。
该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。
因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。
罗斯《公司理财》第9版笔记和课后习题(含考研真题)详解[视频详解](折现现金流量估价)【圣才出品】
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罗斯《公司理财》第9版笔记和课后习题（含考研真题）详解[视频详解]第4章折现现金流量估价[视频讲解]4.1复习笔记当前的1美元与未来的1美元的价值是不同的，因为当前1美元用于投资，在未来可以得到更多，而且未来的1美元具有不确定性。
这种区别正是“货币的时间价值”。
货币的时间价值概念是金融投资和融资的基石之一，资本预算、项目决策、融资管理和兼并等领域均有涉及。
因此有必要理解和掌握相关的现值、终值、年金和永续年金的概念和计算公式。
1．现值与净现值现值是未来资金在当前的价值，是把未来的现金流按照一定的贴现率贴现到当前的价值。
以单期为例，一期后的现金流的现值：其中，C1是一期后的现金流，r是适当贴现率。
在多期的情况下，求解PV的公式可写为：其中，C T是在T期的现金流，r是适当贴现率。
净现值的计算公式为：NPV=-成本+PV。
也就是说，净现值NPV是这项投资未来现金流的现值减去成本的现值所得的结果。
一种定量的财务决策方法是净现值分析法。
产生N期现金流的投资项目的净现值为：NPV=其中，-C0是初始现金流，由于它代表了一笔投资，即现金流出，因而是负值。
2．终值一笔投资在多期以后终值的一般计算公式可以写为：FV=C0×（1+r）T其中，C0是期初投资的金额，r是利息率，T是资金投资持续的期数。
一项投资每年按复利计息m次的年末终值为：其中：C0是投资者的初始投资；r是名义年利率。
当m趋近于无限大时，则是连续复利计息，这时T年后的终值可以表示为：C0×e rT。
连续复利在高级金融中有广泛的应用。
3．名义利率和实际利率名义年利率是不考虑年内复利计息的，不同的银行或金融机构有不同的称谓，比较通用的是年百分比利率（APR）；实际利率（EAR）是指在年内考虑复利计息的，然后折算成一年的利率。
名义利率和实际利率之间的差别在于名义利率只有给出计息间隔期下才有意义。
4．年金年金是指一系列稳定有规律的，持续一段固定时期的现金收付活动，即在一定期间内，每隔相同时期（一年、半年或一季等）收入或支出相等金额的款项。
罗斯《公司理财》(第9版)课后习题(第1~3章)【圣才出品】
罗斯《公司理财》（第9版）课后习题第1章公司理财导论一、概念题1．资本预算（capital budgeting）答：资本预算是指综合反映投资资金来源与运用的预算，是为了获得未来产生现金流量的长期资产而现在投资支出的预算。
资本预算决策也称为长期投资决策，它是公司创造价值的主要方法。
资本预算决策一般指固定资产投资决策，耗资大，周期长，长期影响公司的产销能力和财务状况，决策正确与否影响公司的生存与发展。
完整的资本预算过程包括：寻找增长机会，制定长期投资战略，预测投资项目的现金流，分析评估投资项目，控制投资项目的执行情况。
资本预算可通过不同的资本预算方法来解决，如回收期法、净现值法和内部收益率法等。
2．货币市场（money markets）答：货币市场指期限不超过一年的资金借贷和短期有价证券交易的金融市场，亦称“短期金融市场”或“短期资金市场”，包括同业拆借市场、银行短期存贷市场、票据市场、短期证券市场、大额可转让存单市场、回购协议市场等。
其参加者为各种政府机构、各种银行和非银行金融机构及公司等。
货币市场具有四个基本特征：①融资期限短，一般在一年以内，最短的只有半天，主要用于满足短期资金周转的需要；②流动性强，金融工具可以在市场上随时兑现，交易对象主要是期限短、流动性强、风险小的信用工具，如票据、存单等，这些工具变现能力强，近似于货币，可称为“准货币”，故称货币市场；③安全性高，由于货币市场上的交易大多采用即期交易，即成交后马上结清，通常不存在因成交与结算日之间时间相对过长而引起价格巨大波动的现象，对投资者来说，收益具有较大保障；④政策性明显，货币市场由货币当局直接参加，是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接的主渠道，是国家利用货币政策工具调节全国金融活动的杠杆支点。
货币市场的交易主体是短期资金的供需者。
需求者是为了获得现实的支付手段，调节资金的流动性并保持必要的支付能力，供应者提供的资金也大多是短期临时闲置性的资金。
罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(股票估值)【圣才出品】
第9章 股票估值9.1 复习笔记1．普通股估值（1）股利与资本利得①股票价格等于下期股利与下期股价的折现值之和。
②股票价格等于所有未来股利的折现值之和。
（2）不同类型股票的估值①零增长股利 股利不变时，股票的价格由下式给出：()120211Div Div Div P R R R =++=++在这里假定Div 1＝Div 2＝…＝Div 。
②固定增长率股利 如果股利以恒定的速率增长，那么一股股票的价格就为：()()()()()()2302341111111Div g Div g Div g Div Div P R R gR R R +++=++++=+-+++式中，g 是增长率；Div 是第一期期末的股利。
③变动增长率股利分阶段进行折现，注意折现的时间点。
【例9.1】假设某企业每年净利润固定是4400万元，并且该企业每年将所有净利润都作为股息发放给投资者，该企业共发行了1100万股的股票，假设该企业股息对应的折现率是10%，并且股息从一年后开始第一次发放，那么该企业股票今天的价格是多少？（）[清华大学2015金融硕士]A．4元B．44元C．400元D．40元【答案】D【解析】该企业每年发放的固定股息为：4400÷1100＝4（元/股），利用零增长股利模型，该企业股票今天的价格为：4÷10%＝40（元）。
【例9.2】A公司普通股刚刚支付了每股2元的红利，股票价格当前为100元每股，可持续增长率为6%，则该公司普通股的资本成本为（）。
[中央财经大学2015金融硕士] A．6.4%B．7.3%C．8.1%D．8.8%【答案】C【解析】根据固定增长股票的价值模型：10D P R g=- 则该公司普通股的资本成本为：()10216%6%8.12%100D R g P ⨯+=+=+=【例9.3】今年年底，D 公司预期红利为2.12元，红利会以每年10%的速度增长，如果该公司的必要收益率为每年14.2%，其股票现价＝内在价值，下一年预期价格为（ ）元。
罗斯《公司理财》(第11版)-考研真题精选【圣才出品】
第一部分考研真题精选一、选择题1．外部融资需要量与下列哪个因素没有明显关系（）。
[中央财经大学2019研] A．销售的增长B．销售净利率C．股利支付率D．负债利率【答案】A【解析】外部融资是指企业向其外部筹集资金，如发行股票、债券，向银行申请贷款等，它一般都要发生筹资费用。
A项，销售的增长并不能直接带来盈利的增加，还要看销售价格与销售成本的大小，其不直接影响外部融资的需要量。
B项，销售净利率又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。
销售净利率越高，公司盈利越多，可由公司内部产生现金，这意味着外部融资的需求较少。
C项，股利支付率也称股息发放率，是指净收益中股利所占的比重，股利支付率越高，净收益中用来再投资的资金就越少，公司需要依靠更多的外部筹集来满足资金需要。
D项，负债利率越高，采用外部融资所需要支付的成本就越高，进而会影响公司的外部融资需要量。
2．一家公司有负的净营运资本（net working capital），那么这家公司（）。
[中山大学2018研]A．流动负债比流动资产多B．已陷入破产1 / 206C．手上没有现金D．需要卖出一些存货来纠正这个问题【答案】A【解析】根据公式：净营运资本＝流动资产－流动负债，净营运资本为负说明流动负债大于流动资产。
3．剩余股利政策的理论依据是（）。
[南京航空航天大学2017研]A．信号理论B．MM理论C．税差理论D．“一鸟在手”理论【答案】B【解析】剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。
剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论。
该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。
罗斯《公司理财》名校考研(含复试)真题详解(财务报表分析与长期计划)【圣才出品】
第3章财务报表分析与长期计划一、单选题1．杜邦财务分析体系的核心指标是（）。
（浙江财经学院2011金融硕士）A．总资产报酬率B．可持续增长率C．ROED．销售利润率【答案】C【解析】杜邦分析体系是对企业的综合经营及经济效益进行的系统分析评价，其恒等式为：ROE=销售利润率×总资产周转率×权益乘数。
可以看到净资产收益率（ROE）反映所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，是一个综合性最强的财务比率，所以净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标。
2．影响企业短期偿债能力的最根本原因是（）。
（浙江财经学院2011金融硕士）A．企业的资产结构B．企业的融资结构C．企业的权益结构D．企业的经营业绩【答案】D【解析】短期偿债能力比率是一组旨在提供企业流动性信息的财务比率，有时也被称为流动性指标。
它们主要关心企业短期内在不引起不适当压力的情况下支付账单的能力，因此，这些指标关注企业的流动资产和流动负债，但短期偿债能力比率的大小会因行业类型而不同，影响企业短期偿债能力的最根本原因还是企业的经营业绩。
二、多选题下列指标中比率越高，说明企业获利能力越强的有（）。
（南京航空航天大学2011金融硕士）A．资产负债率B．资产净利率C．产权比率D．销售毛利率【答案】BD【解析】盈利性指标有：销售利润率、资产收益率（ROA）以及权益收益率（ROE）。
AC两项均是用来评估资金结构合理性的指标。
三、概念题1．长期财务计划（浙江财经学院2011金融硕士）答：长期财务计划主要是指预算期在一年以上的计划，一般为企业经营战略预算。
企业长期财务计划是企业经营过程各个方面的资金变动的综合反映。
广义上的长期财务规划还包括销售预算、生产预算、销售成本预算、直接材料成本预算、直接人工成本预算、制造费用预算、管理费用预算等。
长期财务计划按照计划的编制方法可以分为固定预算、弹性预算、零基预算、滚动预算等。
2．市盈率（华南理工2011金融硕士；中央财大2009研）答：市盈率（PE ）又称市价与每股盈余比率、本益率，指每股价格与每股收益的比率。
罗斯《公司理财》（第11版）考研真题（简答题）【圣才出品】
罗斯《公司理财》（第11版）考研真题（简答题）【圣才出品】四、简答题1．达⽣公司决定发⾏债券进⾏融资，但考虑到当前利率较⾼，未来市场利率可能下调，因此董事会认为公司应该发⾏可赎回债券。
预期利率下降是否是发⾏可赎回债券的充⾜理由，为什么？[中央财经⼤学2019研]答：可赎回债券是指发⾏公司可以按照发⾏时规定的条款，依⼀定的条件和价格在公司认为合适的时间提前赎回的债券。
⼀般来讲，债券的赎回价格要⾼于债券⾯值，⾼出的部分称为“赎回溢价”，赎回溢价可按不同的⽅式确定。
可赎回债券关于提前赎回债券的规定是对债券发⾏公司有利的，但同时却有可能损害债权⼈的利益。
⽐如，若公司发⾏债券后市场利率降低，公司可利⽤债券的可赎回性，采⽤换债的⽅法提前赎回利息较⾼的债券，⽽代之以利息较低的债券。
⽽如果市场利率在债券发⾏后进⼀步上升，发⾏公司可以不提前赎回债券，继续享受低利息的好处。
这样，利息变动风险将完全由债权⼈承担。
因此，预期利率下降可以作为发⾏可赎回债权的理由，但并不是充分理由。
市场上实际利率的⾛向还需要考虑各个⽅⾯因素的影响，⽽且可赎回条款通常在债券发⾏⼏年之后才开始⽣效。
当前利率较⾼，未来利率可能因为经济波动或者是政策因素的影响，继续保持较⾼的⽔平，也可能因为宏观经济调整，实际利率有所下降，不同的改变对可赎回债券的提前赎回产⽣不同的影响。
2．为什么说经营杠杆⼤的公司要适度的进⾏债务筹资？[南京航空航天⼤学2017研]答：（1）经营杠杆经营杠杆，⼜称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。
指在企业⽣产经营中由于存在固定成本⽽使利润变动率⼤于产销量变动率的规律。
为了对经营杠杆进⾏量化，企业财务管理和管理会计中把利润变动率相当于产销量（或销售收⼊）变动率的倍数称之为经营杠杆系数、经营杠杆率，并⽤公式加以表⽰：经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销业务量变动率。
⼀般来说，在其他因素不变的情况下，固定成本越⾼，经营杠杆系数越⼤，经营风险越⼤。
罗斯《公司理财》名校考研(含复试)真题详解(会计报表与现金流量)【圣才出品】
第2章会计报表与现金流量一、单选题假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司的债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。
在不考虑其他条件的情况下，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。
（南京大学2011金融硕士）A．甲公司与乙公司之间的关系B．甲公司与丙公司之间的关系C．甲公司与丁公两之间的关系D．甲公司与戊公司之间的关系【答案】D【解析】甲公司与乙公司是商业信用关系；甲公司为丙公司的债权人；甲公司是丁公司的股东；戊公司是甲公司的债权人。
二、概念题1．现金流量表中的“现金”（北理工2008研）答：现金流量表所反映的“现金”，不是通常意义上的现金，它是一个广义的概念，通常包括现金和现金等价物。
它不仅包括“现金”科目核算的库存现金，还包括企业“银行存款”科目核算的存入金融企业、随时可以用于支付的存款，也包括“其他货币资金”科目核算的外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款和在途货币资金等其他货币资金。
现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价格变动风险很小的资产。
2．财务状况与现金流量（南京大学2004研）答：企业的财务状况是指在某一时点企业的资产、负债和所有者权益的大小及它们之间的关系，企业的财务状况是一个存量。
而现金流量是一定时期流入和流出企业现金的数额，它可以分为三部分：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
它是一个流量。
企业的现金流量变化结果反映在财务状况中，财务状况是现金流量变化的起点，也是现金流量变化的终点。
3．现金流量表（对外经贸大学2004研）答：现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。
从编制原则上看，现金流量表按照收付实现制的原则标准，将权责发生制下的盈利信息调整为收付实现制下的现金流量信息，便于信息使用者了解企业净利润的质量。
从内容上看，现金流量表被划分为经营活动、投资活动和筹资活动三个部分，每类活动又分为多个具体项目，这些项目从不同角度反映企业业务活动的现金流入与现金流出，弥补了资产负债表和利润表提供信息的不足。
罗斯《公司理财》名校考研(含复试)真题详解-第一篇~第二篇【圣才出品】
第一篇价值第1章公司理财导论[视频讲解]一、单选题按资金的偿还期限分，金融市场可分为（）。
（浙江工商大学2011金融硕士）A．一级市场和二级市场B．同业拆借市场和长期债券市场C．货币市场和资本市场D．股票市场和债券市场【答案】C【解析】根据偿还期限不同，可将金融市场划分为货币市场和资本市场。
货币市场是指短期的债券市场，要在一年内偿还；资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限为一年以上。
二、概念题1．证券市场（东北财大2007研）答：证券市场是有价证券发行与交易的网络和体系。
证券市场是金融市场的组成部分。
证券市场分为发行市场和交易市场。
证券市场的根本功能和作用在于按照市场方式调配社会资金，促进企业经营的合理化与提高效率，它对经济具有自发调节作用，发展证券市场可以增加政府对经济的调控力度，证券市场在产业结构调整中发挥着重要的作用。
现代证券市场具有筹资技术多样化、证券投资大众化和法人化、证券市场电脑化和现代化、国际化和自由化的特点。
2．证券交易所（东北财大2007研）答：证券交易所是依据国家有关法律，经政府主管机关批准设立的证券集中竞价交易的有形场所。
各类有价证券（包括普通股、优先股、公司债券和政府债券等）凡符合规定都能在证券交易所，由证券经纪商进场买卖。
它为证券投资者提供了一个稳定的、公开交易的高效率市场。
证券交易所本身并不参与证券买卖，只不过提供交易场所和服务，同时也兼有管理证券交易的职能。
证券交易所就组织形式来说，主要有会员制和公司制两种。
三、简答题1．简述公司理财的目标以及影响公司财务目标实现的因素。
（江西财大2004研）答：财务管理目标是指企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。
不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要的意义。
罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(公司理财导论)【圣才出品】
第1章公司理财导论1.1 复习笔记公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。
公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。
公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。
1．资产负债表资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2．资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。
广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。
狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。
通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
3．财务经理财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
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考研真题解析
第一讲公司财务概述
一、单选题
按资金的偿还期限分，金融市场可分为（）。
（浙江工商大学2011金融硕士）A．一级市场和二级市场
B．同业拆借市场和长期债券市场
C．货币市场和资本市场
D．股票市场和债券市场
【答案】C
【解析】按资金的偿还期限分，金融市场划分为货币市场和资本市场。
货币市场是指短期的债券市场，要在一年内偿还。
资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限为一年以上。
选项A是按照交易性质划分，选项D是按照交易标的物划分。
二、概念题
1．资本预算（capital budgeting）
答：资本预算是指综合反映投资资金来源与运用的预算，是为了获得未来产生现金流量的长期资产而现在投资支出的预算。
资本预算决策也称为长期投资决策，它是公司创造价值的主要方法。
资本预算决策一般指固定资产投资决策，耗资大，周期长，长期影响公司的产销能力和财务状况，决策正确与否影响公司的生存与发展。
完整的资本预算过程包括：寻找增长机会，制定长期投资战略，预测投资项目的现金流，分析评估投资项目，控制投资项目的执行情况。
资本预算可通过不同的资本预算方法来解决，如回收期法、净现值法和内部收益率法等。
回收期法：回收成本耗用多少时间；较为主观性和随意性，不考虑货币的时间价值。
净现值法:NPV=-C+PV
接受净现值为正的项目，拒绝净现值为负的项目。
内部收益率法：内部收益率（IIR）就是令项目净现值为0的贴现率
若IIR大于贴现率，项目可以接受，反之则拒绝。
2．资本结构（capital structure）
答：资本结构指企业各种资本的构成及其比例关系。
资本结构有广义和狭义之分。
广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。
狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成。
资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系或债务资本在总资本中的构成。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
无税的MM定理：
①杠杆企业的价值和无杠杆企业价值相等。
②R S=R0+B/S×（R0-R B）权益成本随财务杠杆而增加。
含公司税的MM定理：
①V L=V U+t C B
② R S = R0+B/S×（R0- R B）×（1- t C）
3．净营运资本（net working capital）
答：净营运资本指流动资产与流动负债之差，用以衡量企业避免流动性问题的能力。
净营运资本测量的是按面值将流动性资产转换成现金，清偿全部流动性负债后剩余的货币量。
净营运资本越多，意味着企业能用于短期债务融资的流动性资产越多，企业的短期偿债能力就越强。
4．公司制（corporation）
答：公司制指一种适应社会化大生产需要和现代市场经济发展要求的现代企业制度的基本形式，以有限责任公司和股份有限公司为典型形式。
公司制的基本内涵是：（1）在法律地位上，公司是企业法人，享有由股东投资形成的全部法人财产权，依法
享有民事权利，独立承担民事责任，并运用全部法人财产按照市场需求实行自主经营、自负盈亏。
（2）在法律责任上，股东与公司具有不同的责任。
股东以其出资额或所持股份为限对公司承担责任，公司则以其全部资产对公司的债务承担责任；
（3）在内部管理制度上，公司实行法人治理结构。
法人治理结构是指由股东会（或股东大会）、董事会、经理层和监事会组成的公司内部组织管理制度。
在最简单的公司制中，公司由三类不同的利益者组成：股东（即公司所有者）、董事会成员、公司高层管理者。
传统上，股东控制公司的方向、政策和经营活动。
股东选举董事会成员。
反过来，董事会成员选择高层管理人员。
高层管理人员以股东的利益为重，管理企业的日常经营活动。
在股权集中的企业，股东、董事会成员和公司高层管理人员三者可能相互交叉。
但是，在大型企业中，股东、董事会成员、公司高层管理人员可能是相对独立的团体。
公司制企业的特点
优点：
（1）所有权与管理权分离；
（2）有限责任；
（3）无限的企业生命。
缺点：
（1）独立法人，需要纳税；
（2）双重征税：公司所得税、个人所得税。
三、简答题
1．公司财务与会计活动的主要区别是什么?
答：（1）会计是以货币为计量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅限于财务方面的交易和事项的过程，以及解释其结果的一种应用技术。
根据作用的不同，会计可分为财务会计与管理会计两大分支。
其中财务会计的主要功能是为外部使用者提供信息，又称对外报告会计。
管理会计的主要功能是为企业内部使用者提供管理信息，又称对内报告会计。
它利用会计以及某些非会计信息，运用成本性态分析法、本量利分析法、边际分析法、成本效益分析法等对企业管理中存在的问题进行诊断和分析。
为提高企业管理水平和经营效益服务。
管理会计更加注重会计信息的管理功能，它不需要遵循特定的信息处理规范，可以对会计信息进行重新分类、整理和加工，使之更适合管理的需要。
（2）与会计工作不同，公司财务一边联系着金融市场，一边联系着实物资产投资。
公司财务的主要工作是进行企业的长期投资决策（包括企业的并购与重组等）、长期筹资决策（股票和债券的发行，以及其他对外融资方式的选择）和营运资金管理。
尽管为进行这些工作需要大量会计信息，营运资金管理更是同企业日常的会计工作有着密切的联系，但从工作性质和内容上看，会计与财务仍然有着本质的区别。
总体来讲，公司财务更多地侧重于分析与决策。
2．公司财务的主要内容有哪些?。