第1章期货交易导论me

期货市场基础知识要点第一章

第一章期货市场概述第一节期货市场的形成与发展一、期货市场的形成（一）萌芽萌芽于远期交易。

远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。

（二）现代期货交易的形成规范的现代期货市场产生于芝加哥。

1848年芝加哥期货交易所（CBOT），1865年标准化合约、保险金制度，1882年对冲方式，1883年，结算协会成立，1925年芝加哥期货交易所结算公司成立。

标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算→→现代期货市场的确立二、期货市场相关范畴期货合约是期货交易场所统一制定的、规定在将来某以特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

种类：商品期货、金融期货、其他内涵：广义——交易所、结算所、经纪公司、交易人狭义——交易所三、期货市场的发展历程和趋势（一）国际期货市场历程（二）国际期货市场的发展趋势特点：1、交易中心日以集中2、改制上市成为潮流——1993年瑞典斯德哥尔摩证券交易所（全球第一家）3、交易所合并愈演愈烈4、金融期货发展势不可挡5、交易方式不断创新6、交易所竞争加剧，交易质量不断提高（三）我国期货市场发展1、产生背景：改革——现货价格失真、市场本身缺乏保值机制2、初创阶段（1990~1993）1990年10月12日，郑州粮食批发市场1991年6月10日，深圳有色金属交易所1992年5月，上海金属交易所1992年9月，广东万通期货经纪公司（第一家）3、治理整顿（1993~2000）1993年《关于制止期货市场盲目发展通知》1998年《进一步整顿和规范期货市场的通知》监管：1999年《期货交易管理暂行条例》《交易所管理办法》《经纪公司管理办法》2000年12月中国期货业协会——自律4、规范发展（2000~）2006年5月中国期货保证金监控中心2006年9月中国金融期货交易所——2010年推出沪深300 中国期货交易所和交易品种整顿表第二节期货交易特征一、期货交易的基本特征（一）合约标准化（二）场内集中竞价（三）保证金交易（四）双向交易（五）对冲了结（六）当日无负债结算二、期货与现货联系期货以现货为基础。

期货交易概述(ppt 50页)

期貨相關名詞介紹
限價單(Limit Order)：只有在比客戶限定價位要好或是相同價位才成交的單子。限價單的成交價格是較可掌握的，舉例而言，如果我們下了一口台指期貨 8000點的買入限價單，成交價格可能是7995、7998 或8000，但是絕對不會超過8000點。限價單是屬於在盤整期較適合的單子，能為自己爭取到較好的價格，另外有些流動性不佳的期貨商品，也是採限價單較適合，以免出現奇怪的成交價。但是在流動性佳的市場中，一旦方向確定後，常以相當快的速度發動走勢。如果採限價單，常會無法成交而錯失行情，所以必須依照自己對行情的判斷，仔細思考應
期貨相關名詞介紹
觸及市價單(Market-if-touched Order)：當市價格觸及設定價格時，自動成為市價單。這種委託單又稱為看盤委託，可以協助我們掌握進出場點。假如投資人認為台指期貨會在10000點附近遇到阻力，可以在做多期貨後在10000下觸及市價單，當指數期貨真正到達10000點時，便能自動獲利出場。想做空的投資人也可在10000點附近下做空的觸及市價單，掌握進場時機。所以這種單子具有看盤的功能，尤其是當我們對市場壓力或支撐已經有一定看法時，這種單子將是協助我們進出場的一大利器。就策略規劃而言，這種委託單加上分批進場的策略，
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停損(利)單(Stop Order)：當市價觸及設定價格時，委託單自動成為市價或限價單。停損(利)單是期貨交易策略中最重要的一種委託單。一般投資大眾應該都聽過停損單，但是Stop Order也是確保獲利的一種極佳的策略運用。Stop Order有兩種形式，一種是觸及設定價格後成為市價單，例如8000點的賣出停損單，一旦觸及8000點成為市價單後，成交價格可能會是7997、7990等(因市場處於回檔行情)。如果成為限價單，就只能在8000以上賣出，但是必須承擔無法成交的風險。期貨市場以短線進出、槓桿操作為主，風險相當大，如何透過Stop Order使自

第一章期货市场概述

、第一章期货市场概述第一节期货市场的形成和发展主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。

一、期货市场的形成1、期货交易萌芽于欧洲：古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易，随之产生了远期交易。

2、期货交易萌芽于远期现货交易：得益于远期现货交易的集中化和组织化3、较为规范化的期货市场于19世纪中期产生于美国芝加哥4、1848年，82位美国商人在芝加哥组建世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货（谷物）交易所（CBOT）。

1865年，CBOT推出标准化合约，取代远期合同；同年，实行保证金制度，消除不能按期履约产生的矛盾。

1882年，交易所允许以对冲合约的方式结束交易，不必交割实物。

后来，随着交易所业务的繁荣，专门从事结算业务的结算所也应运而生。

标准化合约+保证金制度+对冲机制+统一结算=现代期货市场确立期货市场相关范畴二、期货市场相关范畴：期货不是货1、期货的概念：与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。

期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约依据标的物的属性区别，期货合约有商品期货、金融期货等类型2、期货交易：即期货合约的买卖3、期货市场：广义与狭义之分三、期货市场的发展（一）期货品种的扩大：商品期货——金融期货、其他期货1、商品期货：农产品期货：农、林、牧、软；金属期货：有色、黑色、贵金属；能源化工期货：能源、化工伦敦金属交易所（LME）、纽约商品交易所（COMEX）、纽约商业交易所（NYMEX）2、金融期货：外汇期货：各国货币的汇率变化（1972年）利率期货：利率市场化（1975年）股指期货：股票指数期货（1982年）股票期货：个股期货（1995年）芝加哥商业交易所（CME）、芝加哥期货交易所、堪萨斯期货交易所、中国香港交易所3、其他期货品种：天气、房地产指数、消费者物价指数、碳排放等（二）交易规模扩大和结构变化农产品期货——金融期货、能源期货——金融期货（三）市场创新和国际化1、1982年，芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货期权合约，首创期货期权的期货交易形式2、路透社、芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所共同开放全球交易系统（GLOBEX），实现全天24小时交易。

期货基础知识学习课件PPT课件

现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融产品。期货交易的主要目的，或者是为了规避现货市场价格波动的风险，或者是利用现货市场的价格波动获得收益。
•授课：XXX
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（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
•授课：XXX
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（二）买入套期保值的应用
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：
第一，预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。
第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。例如，某商品的生产企业，已按固定价格将商品销售，那么待商品生产出来后，其销售收益就不能随市场价格上涨而增加。
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四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保
值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度，

期货交易实务01(期货交易概述)ppt课件 (2)精选全文

2
期货交易的基本功能
3
期货市场的产生与发展
4
我国期货市场的产生、发展与完善
4
第一章
第一节
本章要点提示
第一节
第二节
第三节
期货交易概述
期货交易的概念与基本功能
期货交易的概念
•
期货是相对于现货的一个概念。从字面上看，“期”就
是将来、未来，“货”就是货物、商品的意思，但是不能简
单地把将来的商品理解为期货。从严格意义上来说，期货并
殊化”的商品和金融产品
信用风险
大
大
小
保证金制度
无
无
具有特定的保证金制度
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第一章
期货交易概述
期货交易的基本功能
本章要点提示
价格发现
第一节
第二节
第三节
规避价格风
险
风险投资
期货交易
的基本功
能
12
第一章
第二节
期货交易概述
期货市场的产生与发展
本章要点提示
第一节
第二节
第三节
期货交易是贸易形式发展的自然结果。从
顿和结构调整。。
20
第一章
第三节
期货交易概述
中国期货市场的发展与完善
本章要点提示
第一节
期货市场的清理整顿
第二节
第三节
监管架构
的确立
期货交易期货经纪
所的清理公司的清
整顿
理整顿
违规事件
的处理
21
第一章
第三节
期货交易概述
中国期货市场的发展与完善
本章要点提示
第一节
第二节
第三节
我国期货市

期货基础知识教材第一章共152页文档

期货市场教程
授课教师：陈彦峰
期货市场教程
使用教材：《期货市场教程》（第六版）编：中国期货业协会中国财政经济出版社出版
（全国期货从业人员资格考试用书）
参考教材：《期货市场导论》浙江大学出版社主编李辉
期货市场教程
章节安排第一章第二章第三章第四章
期货市场概述期货市场组织结构期货合约与期货品种期货交易制度与期货交易流程
第一章期货市场概述
3、所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产，是期货合约所对应的现货，这种现货可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。 4、广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。
的开发，芝加哥因毗邻中西部平原和密歇根湖，从一个名不见经传的小村落发展成为重要的粮食集散地。中西部的谷物汇集于此，再从这里运往东部消费区。
第一章期货市场概述
由于粮食生产特有的季节性，加之当时仓库不足，交通不便，所以粮食供求矛盾异常突出—— 每年谷物收获季节，农场主们用车船将谷物运到芝加哥，因谷物在短期内集中上市，供给量大大超过当地市场需求。粮食购销商因为恶劣的交通状况使大量谷物不能及时疏散到东部地区，加之仓储设施严重不足，无法采取先大量购入再见机出售的办法，所以价格一跌再跌。来年春季，由于农场主们种粮积极性严重受挫，使粮食短缺，价格飞涨，消费者又深受其害，加工企业也因缺乏原料而困难重重。
【学习重点】
期货交易的基本特征；期货市场的基本功能和作用；中国期货市场的发展历程。

[考研专业课课件] 赫尔《期货、期权及其他衍生产品》课件第1章导言

国内外经典教材名师讲堂
《期权、期货及其他衍生产品》
第1章导言
第一部分本章要点
●衍生市场的发展 ●远期、期货和期权市场的发展
●市场参与者如何使用衍生产品
第二部分重难点导学
1．1 1．2 衍生市场的发展远期、期货和期权市场的发展
1．2．1 远期合约
远期合约：在将来某一指定时刻以约定价格买入或卖出某一产品的合约。远期合约是在场外交易市场中金融机构之间或金融机构与其客户之间的交易。
1.441的价格卖出3000万英镑。
实际效果：卖出英镑而收入美元,数量为 43230000美元。注意，一个公司选择不对冲可能会比选择对冲的盈利效果更好，也有可能更差。为什么？
例5：采用期权对冲。考虑某投资者在某年5 月份拥有1000股微软股票的情形。股票价格为每股28美元。投资者十分担心今后2个月股票下跌，所以想买入期权保护。
图1-2
交易产生的净盈利（假定为欧式期权）
1．3 交易员的种类
交易员可以分为三大类：对冲者：采用衍生产品合约来减少自身面临的由于市场变化而产生的风险。投机者：利用这些产品对今后市场变量的走向下赌注。套利者：采用两个或更多相互抵消的交易来锁定盈利。
1．3．1
对冲者
例3：利用远期对冲。假定今天是2010年5月 24日，一家美国的进口公司ImpoaCo得知在2010年
期权合约：赋予持有者去做某事的权利的合约。看涨期权的持有者有权在将来某一特定时间以某一确定价格买入某种资产；看跌期权的持有者有权在将来某一特定时间以某一确定价格卖出某种资产。美式期权是指在到期前的任何时刻，期权持
有人均可以行使期权；欧式期权是指期权持有人
只能在到期这一特定时刻行使期权。

期货基础知识学习教材

非标准合同
标准合同
拍卖或双方协商
期货交易所内公开竞价交易
担心
不担心
背书方式�不方便
对冲方式�十分便利
押金占交易额的 20—30% 无限制
保证金�占交易额 5—10% 商品交易所
现在确定价格和交割方式�将来交割
实物交割仅占 1—2% 有固定的交割方式
五、期货市场与证券市场比较
标的物经济职能交易目的
四、现货交易与期货交易的比较
交易目的
交割时间交易对象交易方式履约问题转让付款交易场地
实物交割
现货交易
即期交易
远期合同
期货交易
取得实物
即时成交商品实物双方讨价还价不担心不可以交易额的 100% 无限制
一手交钱一手交货
取得实物或转让合同获利
转移现货市场价格风险或进行风险投资
按合同约定的时间从成交到货物收付存在时间差
第十二章期货行情分析......................................................................................28
第十三章期货市场投资理念..........................................................................29
作解除履约责任。 ★每日无负债结算制度�为了有效地控制期货市场的风险�现代期货市场普遍建立了一套完
整的风险保障体系�其中最重要的就是以保证金制度为基础的每日无负债结算制度。 ★ 杠杆机制�期货交易只需缴纳少量的保证金�一般为成交合约价格的 5%—10%�就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。