菜鸟网络详细解析：菜鸟诞生的背景及现状、菜鸟体系大解构、菜鸟盈利模式、菜鸟定位

快递专题之六：菜鸟网络详细解析

●前言：三足鼎立的电商物流体系。围绕电子商务物流，有三大参与方，分

别是电商自建物流、菜鸟平台、第三方快递（三通一达为代表）。电商自建物流和菜鸟物流平台的最初的出发点，都是希望通过用最优质的快递服务来提高客户体验，最终增加B2C业务的销售量。然而由于居高不下的仓储物流建设成本，两类物流模式都不约而同的将未来的发展方向，定位在对于全社会开放的、独立的物流公司。而另一方面，原本就为社会化经营的第三方快递企业也开始反向渗透电商领域。

菜鸟诞生的背景及现状：“天网”+“地网”，大数据推动物流效率升级。

天猫商城的物流服务处于良莠不齐的状态，难以形成统一的形象及口碑。

加之B2C电商通过自建物流体系，在外部竞争上给予天猫压力，使天猫商城在家电家私为代表的细分市场份额逐渐被蚕食。对此，阿里开始发力物流，推出了“平台化、网络化”思维的物流体系“菜鸟网络”，依托天猫、淘宝交易、物流信息的数据网络（天网），并利用分布全国几大重要区域的巨大仓储中心（地网），利用信息大数据的优势，布臵仓储，调配物流，在多个方面提高物流快递转运的效率。

菜鸟体系大解构：多领域布局，智能物流立体布局渐清晰。其一，菜鸟引入银泰和复星作为股东，借力银泰复星全国拿地布局物流地产，据网络媒体不完全统计，菜鸟目前已拿下2万亩物流用地。其二，阿里巴巴与苏宁“联姻”，互相出资百亿认购对方新发行股份。通过战略合作，苏宁得到阿里导入的线上巨量消费者资源，阿里则将450万平米仓储网络和全国线下门店资源纳入麾下。其三，参股专业智能仓配一体化解决方案提供商——心怡科技，让其负责天猫超市开仓的核心管理。此外，阿里还投资全峰、百世汇通、圆通快递、日日顺、卡行天下、高德和新加坡邮政等企业，完成了在智能物流领域的全方位立体布局。

●菜鸟盈利模式分析：整体来说与快递公司是合作关系。菜鸟向卖家提供仓

配网络服务、跨境网络服务和基于平台大数据的传统快递服务，向物流企业提供的大数据分析及物流云服务，此外菜鸟还推出针对农村卖家及消费者的农村物流，以及面向最终端消费者的菜鸟驿站代收代寄件服务。

●菜鸟定位：类政府行业标准制定者及变革推动者。我们认为菜鸟的目标定

位是促进电商物流不断变革升级，让各家快递物流企业为消费者提供更好的服务。这一目标，使得菜鸟主观上并不会直接与快递企业竞争，但是客观上会影响快递企业未来竞争的路径。一方面，加入菜鸟联盟的几家快递公司的相对份额会比较稳定，不会出现一家逐渐做大甚至垄断的局面，集中度不大可能再显著提升。另一方面，积极参与菜鸟体系的快递企业会比不积极参与的更加受益。此外，菜鸟的动作也会影响到快递公司战略。

●投资策略。我国快递行业潜在增长空间仍很大，在价格战趋缓的情况下，

龙头快递企业竞争格局逐步改善。菜鸟的不断壮大并不会直接与快递物流企业竞争。但是菜鸟的出现将如何影响快递公司的战略需要关注。推荐标的：新海股份、大杨创世、艾迪西、鼎泰新材。

目录

前言：三足鼎立的电商物流体系................................................................... - 4 - 一、阿里系应对自建物流崛起的产物——菜鸟诞生的背景及现状.................. - 6 - 天猫B2C物流升级时不我待，“菜鸟网络”打响物流反击战...................... - 6 - “菜鸟联盟”成立：天网+地网，大数据推动物流效率升级....................... - 8 - 统江湖易，聚人心难，菜鸟联盟并不稳定 ............................................... - 10 - 二、菜鸟体系大解构：多领域布局，智能物流立体布局渐清晰 ....................- 11 - 借力银泰复星全国拿地布局物流地产 .......................................................- 11 - “百亿”联姻苏宁，450万平米仓储网络和全国线下门店纳入麾下.......... - 13 - 参股心怡科技，抢占未来智能仓储至高点 ............................................... - 14 - 投资全峰、百世汇通、圆通快递——染指快递，更多是为协同和学习 ..... - 15 - 投资海尔“日日顺”，强化大件物流 ........................................................ - 16 - 注资卡行天下，涉足干线运输................................................................. - 18 - 全资收购高德地图，确保地图资源及物流数据优势 ................................. - 20 - 投资新加坡邮政（Sing Post）等国际企业，让“菜鸟”飞遍全球 ............. - 21 - 三、菜鸟盈利模式分析：整体来说与快递公司是合作关系 .......................... - 22 - 仓配网络服务——商家产品统一入仓，省去揽件及干路成本 ................... - 23 - 跨境网络服务——菜鸟帮助商家完成跨境电商中的基础性服务................ - 24 - 快递平台服务——整合分散资源、提升标准化程度 ................................. - 25 - 大数据、物流云，向物流企业提供服务................................................... - 27 - 农村物流——面向未来物流不断下沉的趋势............................................ - 27 - 菜鸟驿站——“最后100米”方案解决者 ............................................... - 28 - 四、菜鸟定位：行业标准制定者及变革推动者............................................ - 29 - 菜鸟志在打造生态，让物流快递提供更好的服务..................................... - 29 - 菜鸟的职能定位也会对行业产生一些微妙影响 ........................................ - 31 - 五、投资策略............................................................................................. - 33 - 快递行业潜在增长空间仍很大................................................................. - 33 - 价格战趋缓的情况下，龙头快递企业竞争格局逐步改善 .......................... - 33 - 菜鸟网络虽是巨头，但其不会直接与快递企业竞争，而是帮快递做的更好- 33 -

推荐标的 ................................................................................................ - 33 - 风险提示 ................................................................................................ - 33 -

图表1、京东对第三方平台商家提供物流服务的收入情况表.......................... - 4 - 图表2、阿里与菜鸟在各物流领域投资的企业............................................... - 4 - 图表3、顺丰推广的零售商“嘿客”............................................................. - 5 - 图表4、申通主打当地土特产销售 ................................................................ - 5 - 图表5、中国B2C家电网购市场份额图 ........................................................ - 7 - 图表6、菜鸟成立时的股权分布图 ................................................................ - 8 - 图表7、菜鸟计划中的“天地网”联动 ......................................................... - 9 - 图表8、菜鸟与京东仓储网络分布图............................................................. - 9 - 图表10、2009-2014年工矿仓储用地供应量占比持续下滑........................... - 12 - 图表11、苏宁、京东近两年线上销售额（税前）对比（单位：亿元人民币）- 13 -

图表12、心怡科技为天猫超市建的智能仓储 .............................................. - 14 -