第六章 衍生金融工具习题答案
第六章衍生金融工具习题及答案
自测题
一、单项选择题
1.B
2.D
3.D
4.B
5.A
6.A
7.D
8.C
9.A 10.C
二、多项选择题
1.ABCDE
2.ABD
3.ABDE
4.ADE
5.AC
6.ABCE
7.ABCE
8.ABCDE
9.BCD 10. BC
三、判断题
1.√
2.×
3.√
4.×
5.×
6.√
7.×
8.√
9.× 10.√
练习题
1.答案：
固定利率支付者：
支付额=100 000 000×9.05%×6/12=4 525 000美元
接受额=100 000 000×6.5%×6/12=3 250 000美元
浮动利率支付者：
支付额=100 000 000×6.5%×6/12=3 250 000美元
接受额=100 000 000×9%×6/12=4 500 000美元
2.答案：
（1）期权的内在价值=39-35=4美元
期权的时间价值=8-4=4美元
（2）如果在看涨期权的到期日股价为35美元
买入此看涨期权的损失=8美元
卖出此看涨期权的收益=8美元
（3）如果在看涨期权的到期日股价为46美元
买入此看涨期权的收益=（46-35）-8=3美元
卖出此看涨期权的损失=3美元
3.答案：
A公司会计处理如下：
1月3日初始确认，记录购入债券期货期权：
借：衍生工具——买入期权 3 000
贷：银行存款 3 000
1月31日后续确认，确认此项债券期货期权合约公允价值的变动：借：衍生工具——买入期权 2 000
贷：公允价值变动损益 2000
2月25日终止确认，转让并终止确认此项债券期货期权合约：借：银行存款 5 100
财务费用 100
贷：衍生工具——买入期权 5 000
投资收益 200
4. 答案：
A公司的账务处理如下:
（1）20×7年1月1日
借:被套期项目——库存商品X 1 000 000
贷:库存商品——X 1 000 000
（2）20×7年6月30曰
借:套期工具——衍生工具Y 22 500
贷:套期损益 22 500
借:套期损益 25 000
贷:被套期项目——库存商品X 25 000
借:应收账款或银行存款 1 075 000
贷:主营业务收入 1 075 000
借:主营业务成本 975 000
贷:被套期项目——库存商品X 975 000
借:银行存款 22 500
贷:套期工具——衍生工具Y 22 500
5. 答案：
B公司的账务处理如下：
（1）20×7年1月1日，B公司不作账务处理。
（2）20×7年6月30曰
借:套期工具——衍生工具Y 25000
贷:资本公积——其他资本公积 25000
借:应收账款或银行存款 1 075 000
贷:主营业务收入 1 075 000
借:银行存款 25 000
贷:套期工具——衍生工具Y 25 000
借:资本公积——其他资本公积 25000
贷:主营业务收入 25 000
综合题
答案：
20×6年1月31日立仓，在经纪公司存入期货交易保证金：
借：衍生工具——期货保证金 USD 200 000
贷：银行存款 USD 200 000
2006年2月28日持仓，因期债价格上升确认公允价值变动损失于并追加保证金（82.5－82）/100×10 000 000=USD50 000。
借：公允价值变动损益 USD50 000
贷：衍生工具——期货保证金 USD50 000
借：衍生工具——期货保证金 USD50 000
贷：银行存款 USD50 000
2006年3月31日持仓，因期债价格下降确认公允价值变动利得（82－82.5）/100×10 000 000=－USD50 000。
借：衍生工具——期货保证金 USD50 000
贷：公允价值变动损益 USD50 000
2006年4月15日平仓，因期债价格下降确认公允价值变动利得（81－82）/100×10 000 000= －USD100 000，并收回保证金。
借：衍生工具——期货保证金 USD100 000
贷：公允价值变动损益 USD100 000
借：银行存款 USD350 000
贷：衍生工具——期货保证金 USD350 000
借：公允价值变动损益 USD100 000
贷：投资收益 USD100 000
金融衍生工具试题
《衍生金融工具》复习题库 一、单选题（每题1分，共10题） 1、金融衍生工具是一种金融合约，其价值取决于（） A、利率 B、汇率 C、基础资产价格 D、商品价格 2、（），又称柜台市场，是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易。 A、场外市场 B、场内市场 C、中间市场 D、银行间市场 3、两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为，是指（） A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 4、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么一年到两年的远期利率为（） A、11% B、10.5% C、12% D、10% 5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司会将该客户的合约强行平仓，强行平仓的相关费用和发生的损失由（）承担。 A、期货公司 B、期货交易所 C、客户 D、以上三者按一定比例分担 6、下列公式正确的是（） A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差 B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差 C、交易的现货价格=商定的期货价格—预先商定的基差 D、交易的现货价格=市场的期货价格—预先商定的基差 7、以下属于利率互换的特点是（） A、交换利息差额，不交换本金 B、既交换利息差额，又交换本金 C、既不交换利息差额，又不交换本金 D、以上都不是 8、按买卖的方向，权证可以分为（） A、认购权证和认沽权证 B、欧式权证和美式权证 C、股本型权证和备兑型权证 D、实值权证和虚值权证 9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票，为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险，则可以先买入股票指数（） A、欧式期权 B、看跌期权 C、看涨期权 D、美式期权 10、利率低实际上可以看作是一系列（）的组合 A、浮动利率欧式看涨期权 B、浮动利率欧式看跌期权 C、浮动利率美式看涨期权 D、浮动利率美式看跌期权 11、按照基础资产分类，衍生金融工具可以分为：股权式衍生工具、货币衍生工具、（）和商品衍生工具。 A、汇率衍生工具 B、利率衍生工具 C、能源衍生产品 D、金属衍生产品 12、买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间买卖标准数量的特定金融工具的协议，是指（） A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 13、投资者通过同时在两个或两个以上的市场进行衍生工具的交易而获得无风险收益，这一过程被称为( ) A、套期保值 B、套利 C、互换 D、远期
金融衍生工具课后题
第一章选择题答案 第二章选择题答案 第二章计算题答案 1. 2. ① “”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最 终到期日之间的时间为4个月；② 7月11日；③ 8月10日；④8月13日（8月11、12日为非营业日）；⑤ 11月12日；⑥ 1862.87美元 3. （1）USD/HK三个月远期实际汇率为：（7.7864-0.0360）/（7.7870-0.0330）=7.7504/7.7540 （2）假设某商人卖出三个月远期US$10000，可换回： 10000×7.7504=77504(HK) （3）如按上述即期外汇牌价，我国某公司应报价：30000/7.7864=3852.87，因为将本币折算成外币要用买入价。 4. 本题中如果是以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样就是采用了 直接标价法。具体计算如下： 由可得： 其中：表示美国利率水平，表示英国利率水平，F表示以美元度量英镑
的远期汇率，S表示以美元度量英镑的即期汇率。 5. （1）1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为： （2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0。 6. (1）
第三章选择题答案 第三章计算题1 2、 第四章选择题答案
第四章计算题答案 1. 最佳套期保值比率为： 该公司应购买的合约规模张合约，省略小数，应购 买15张合约 2. 3月1日开仓时，基差 7月31日平仓时，基差 则每日元的实际有效价格（每日元美分 数） 该公司收到的日元的实际总有效价格＝50 000 000×0.7750＝378 500(美 元)。 基差的变化，基差变强，对空 头套期保值有利，该公司不仅可达到补亏目的，还可获利0.0050×50,000,000＝250,000美元，保值非常成功。 3. 牛市套利若想赢利，应在价格看涨阶段，选择较弱的入市价差，以待价差 增大时平仓获利，见下表：
金融衍生工具试题教学文案
金融衍生工具试题
29．可转换证券通常是指其持有者可以将一定数量的证券转换为一定数量的( )的证券。 A．债券 B．公司债券 C．优先股 D．普通股 D 30．看跌期权也称为( )，投资者之所以买入它，是因为预期该看跌期权的标 的资产的市 场价格将下跌。 A．买入期权 B．卖出期权 C．欧式期权 D．货币资产期权 B 31．金融衍生工具产生的直接动因是( )。 A．规避风险和套期保值 B．金融创新 C．投机者投机的需要 D．金融衍生工具的高风险高收益刺激 A 32．金融期货是以( )为对象的期货交易品种。 A．股票 B．债券 C．金融期货合约 D．金融证券 C 33．利率期货以( )作为交易的标的物。 A．浮动利率 B．固定利率 C．市场利率 D．固定利率的有价证券 D
31．金融衍生工具产生的最基本原因是( )。 A．跨期交易 B．规避风险 C．杠杆效应 D．套期保值与投机套利 B 36．金融期货交易结算所所实行的每日清算制度是一种( )。 A．无资产的结算制度 B．有资产的结算制度 C．无负债的结算制度 D．有负债的结算制度 C 38．看跌期权的买方对标的金融资产具有（）的权利。 A．买入 B．卖出 C．持有 D．注销 B 40．可转换证券的转换价格取决于可转换证券面值与（）之比。 A．转换比例 B．转换价值 C．转换期限 D．转换数量 A 42．看跌期权也称为（）。 A．买入期权 B．卖出期权 C．欧式期权 D．货币资产期权 B
43．可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是( )。 A．美式期权 B．欧式期权 C．看涨期权 D．看跌期权 A 44．金融期权的（）取决于期权的协定价格与基础资产的市场价格之间的关系。 A．市场价值 B．内在价值 C．时间价值 D．票面价值 41．根据金融期货交易中的大户报告制度，通常交易所大户报告限额( )。 A．小于限仓限额 B．等于限仓限额 C．大于限仓限额 D．小于或等于限仓限额 A 35．国债基金收益受货币市场利率的影响，具体表现为（）。 A．市场利率下调，收益下降；市场利率上调，收益上升 B．市场利率下调，收益上升；市场利率上调，收益下降 C．市场利率下调，收益上升；市场利率上调，收益上升 D．市场利率下调，收益下降；市场利率上调，收益下降 B 36．外汇风险中最常见最重要的风险是( )。 A．商业性汇率风险 B．金融性汇率风险 C．违约性汇率风险 D．政治性汇率风险 A
第六章 衍生金融工具习题答案
第六章衍生金融工具习题及答案 自测题 一、单项选择题 1.B 2.D 3.D 4.B 5.A 6.A 7.D 8.C 9.A 10.C 二、多项选择题 1.ABCDE 2.ABD 3.ABDE 4.ADE 5.AC 6.ABCE 7.ABCE 8.ABCDE 9.BCD 10. BC 三、判断题 1.√ 2.× 3.√ 4.× 5.× 6.√ 7.× 8.√ 9.× 10.√ 练习题 1.答案： 固定利率支付者： 支付额=100 000 000×9.05%×6/12=4 525 000美元 接受额=100 000 000×6.5%×6/12=3 250 000美元 浮动利率支付者： 支付额=100 000 000×6.5%×6/12=3 250 000美元 接受额=100 000 000×9%×6/12=4 500 000美元 2.答案： （1）期权的内在价值=39-35=4美元 期权的时间价值=8-4=4美元 （2）如果在看涨期权的到期日股价为35美元 买入此看涨期权的损失=8美元 卖出此看涨期权的收益=8美元 （3）如果在看涨期权的到期日股价为46美元 买入此看涨期权的收益=（46-35）-8=3美元 卖出此看涨期权的损失=3美元
3.答案： A公司会计处理如下： 1月3日初始确认，记录购入债券期货期权： 借：衍生工具——买入期权 3 000 贷：银行存款 3 000 1月31日后续确认，确认此项债券期货期权合约公允价值的变动：借：衍生工具——买入期权 2 000 贷：公允价值变动损益 2000 2月25日终止确认，转让并终止确认此项债券期货期权合约：借：银行存款 5 100 财务费用 100 贷：衍生工具——买入期权 5 000 投资收益 200 4. 答案： A公司的账务处理如下: （1）20×7年1月1日 借:被套期项目——库存商品X 1 000 000 贷:库存商品——X 1 000 000 （2）20×7年6月30曰 借:套期工具——衍生工具Y 22 500 贷:套期损益 22 500 借:套期损益 25 000 贷:被套期项目——库存商品X 25 000 借:应收账款或银行存款 1 075 000 贷:主营业务收入 1 075 000 借:主营业务成本 975 000 贷:被套期项目——库存商品X 975 000 借:银行存款 22 500 贷:套期工具——衍生工具Y 22 500 5. 答案： B公司的账务处理如下： （1）20×7年1月1日，B公司不作账务处理。 （2）20×7年6月30曰 借:套期工具——衍生工具Y 25000 贷:资本公积——其他资本公积 25000
金融衍生品习题及答案
一、单项选择题 1．20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（）： A．基础金融产品的品种越来越丰富 B．汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要 C．基础金融产品交易量的扩大 D．世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展 2．在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（）： A．信用风险 B．流动性风险 C．操作风险 D．结算风险 3．以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）： A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类 B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类 C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品 D．期权产品都是场外交易产品 4．以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（）： A．远期外汇合约 B．外汇期货合约C．外汇期权 D．货币互换协议 5．在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）： A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6．以下关于利率期货的说法错误的是（）： A．按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。 B．短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货 C．长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货 D．利率期货的标的资产都是固定收益证券 7．标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元，期限为 90 天，最小价格波动幅度为一个基点（即0．01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少（）： A．32．5美元 B．100美元 C．25美元 D．50美元 8．股指期货的交割方式是（）： A．以某种股票交割 B．以股票组合交割 C．以现金交割D．以股票指数交割 9．一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。交割日的结算价为￡1＝$1．4500，请问如果此时平仓，则该投资者的盈亏情况是（）：（每份英镑合约的面值为62，500英镑） A．赢利$100 B．赢利$3125 C．亏损$100 D亏损$3125 10．以下关于期货的结算说法错误的是（）： A．期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。 B．客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出。 C．期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于赢利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分体现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。 D．客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。 11．以下关于互换交易的作用说法错误的是（）： A．可以绕开外汇管制 B．具有价格发现的功能 C．基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本 D．在资产、负债管理中防范利率、汇率风险
金融衍生工具试题
29．可转换证券通常是指其持有者可以将一定数量的证券转换为一定数量的( )的证券。 A．债券B．公司债券C．优先股D．普通股 D 30．看跌期权也称为( )，投资者之所以买入它，是因为预期该看跌期权的标的资产的市 场价格将下跌。 A．买入期权B．卖出期权C．欧式期权D．货币资产期权 B 31．金融衍生工具产生的直接动因是( )。 A．规避风险和套期保值B．金融创新 C．投机者投机的需要D．金融衍生工具的高风险高收益刺激 A 32．金融期货是以( )为对象的期货交易品种。 A．股票B．债券C．金融期货合约D．金融证券 C 33．利率期货以( )作为交易的标的物。 A．浮动利率B．固定利率 C．市场利率D．固定利率的有价证券 D 31．金融衍生工具产生的最基本原因是( )。 A．跨期交易B．规避风险 C．杠杆效应D．套期保值与投机套利 B
36．金融期货交易结算所所实行的每日清算制度是一种( )。 A．无资产的结算制度B．有资产的结算制度 C．无负债的结算制度D．有负债的结算制度 C 38．看跌期权的买方对标的金融资产具有（）的权利。 A．买入B．卖出 C．持有D．注销 B 40．可转换证券的转换价格取决于可转换证券面值与（）之比。 A．转换比例B．转换价值 C．转换期限D．转换数量 A 42．看跌期权也称为（）。 A．买入期权B．卖出期权 C．欧式期权D．货币资产期权 B 43．可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是( )。 A．美式期权B．欧式期权 C．看涨期权D．看跌期权 A 44．金融期权的（）取决于期权的协定价格与基础资产的市场价格之间的关系。 A．市场价值B．内在价值 C．时间价值D．票面价值 41．根据金融期货交易中的大户报告制度，通常交易所大户报告限额( )。
金融衍生工具
第二次作业题 （涵盖章节：第三章第三节；第五章第一节、第二节、第三节、第五节；第六章、第七章第三节、第四节、第五节；第八章第三节、第五节） 以下习题于5月29日前上交 一、名词解释 期货合约金融期货合约开仓持仓平仓自营经纪人佣金经纪人未平仓合约数保证金结算保证金逐日结算（盯市）套期保值做多避险做空避险交叉避险基差基差扩大基差减少基差风险向前滚动的对冲套期保值比率单纯头寸价差头寸套利跨市套利跨品套利外汇期货利率期货股票指数期货 1.期货合约：指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。 2.金融期货合约：指由交易双方订立的、约定在未来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种金融商品的标准化契约。金融期货合约设计成标准化合约的目的之一是为了避免实物交割。 3.'开仓：在期货交易中通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头（买方），另一种是看'跌行情做空头（卖方）。无论是做多或做空，下单买卖就称之为"开仓'。 4.持仓：交易者建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓。 5.平仓：是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。 6.自营经纪人：自营经纪人介于自营商与经纪人之间，自营经纪人兼营证券的自营与代客买卖业务，但以代客买卖业务为主，并且往往有较强的专业分工。自营经纪人代理的客户仅限于交易厅里的经纪人与自营商。 7.佣金经纪人：接受客户委托，在交易所中代替客户买卖并按固定比例收取佣金的经纪人。 8.未平仓合约数：未平仓合约是指市场结束一天交易时，未被“结束掉”的单边买或卖的合约数量 9.保证金：在证券市场融资购买证券时，投资者所需缴纳的自备款。 10.结算保证金：结算保证金是指确保结算会员（通常为公司或企业）将其顾客的期货和期权合约空盘履约的金融保证。结算保证金水平由交易结算所董事会根据结算所保证会委员会所提建议而定，结算保证金有别于客户履约保证金。客户履约保证金存放于经纪人处，而结算保证金则存放于票据交换所。
金融衍生工具英文版第六章题库
Fundamentals of Futures and Options Markets, 8e (Hull) Chapter 6 Interest Rate Futures 1) Which of the following is applicable to corporate bonds in the United States? A) Actual/360 B) Actual/Actual C) 30/360 D) Actual/365 Answer: C 2) It is May 1. The quoted price of a bond with an Actual/Actual (in period) day count and 12% per annum coupon in the United States is 105. It has a face value of 100 and pays coupons on April 1 and October 1. What is the cash price? A) B) C) D) Answer: C 3) It is May 1. The quoted price of a bond with a 30/360 day count and 12% per annum coupon in the United States is 105. It has a face value of 100 and pays coupons on April 1 and October 1. What is the cash price? A) B) C) D) Answer: A 4) The most recent settlement bond futures price is . Which of the following four bonds is cheapest to deliver? A) Quoted bond price = 110; conversion factor = B) Quoted bond price = 160; conversion factor = C) Quoted bond price = 131; conversion factor = D) Quoted bond price = 143; conversion factor = Answer: C
金融衍生工具_课程习题答案
第一章 1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？ 2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。 3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？ 4、“期货和期权是零和游戏。”你如何理解这句话？
第一章习题答案 1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。主要区别是场内和场外；保证金交易。二者的定价原理和公式也有所不同。交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。 特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。这又称为利率互换。 互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险 期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。 期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期
金融衍生工具测试题(6)
Test Bank: Chapter 6 Interest Rate Futures 1. Which of following is applicable to corporate bonds in the United States (circle one) (a) Actual/360 (b) Actual/Actual (c) 30/360 (d) Actual/365 2. It is May 1. The quoted price of a bond with an Actual/365 day count and 12% per annum coupon in the United States is 105. It has a face value of 100 and pays coupons on April 1 and October 1. What, to two decimal place accuracy, is the cash price? ________ 3. What difference would it make to your answer to question 3 if the bond' s day count were 30/360? ____________ 4. The quoted futures price is 103. 5. Which of the following four bonds is cheapest to deliver (circle one) (a) Quoted price = 110; conversion factor = 1.0400. (b) Quoted price = 160; conversion factor = 1.5200. (c) Quoted price =131; conversion factor = 1.2500. (d) Quoted price = 143; conversion factor = 1.3500. 5. Which of the following is not an option open to the party with a short position in the Treasury bond futures contract (circle one) (a) The ability to deliver any of a number of different bonds (b) The wild card play (c) The fact that delivery can be made any time during the delivery month (d) The interest rate used in the calculation of the conversion factor 6. A trader enters into a long position in one Eurodollar futures contract. How much does the trader gain when the futures price quote increases by 6 basis points? 7. A company invests $1,000 in a five-year zero-coupon bond and $4,000 in a ten- year zero-coupon bond. What is the duration of the portfolio? __________ 8. The modified duration of a bond portfolio worth $1 million is 5 years. By approximately how much does the value of the portfolio change if all yields increase by 5 basis points? Indicate whether the dollar amount you calculate is an increase or a decrease __________________
金融衍生工具测试题(7)
Test Bank: Chapter 7 Swaps 1.Suppose that the yield curve is flat at 5% per annum with continuous compounding. A swap with a notional principal of $100 million in which 6% is received and six-month LIBOR is paid will last another 15 months. Payments are exchanged every six months. The six-month LIBOR rate at the last reset date (three months ago) was 7%. Answer in millions of dollars to two decimal places. (i)What is the value of the fixed-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (ii)What is the value of the floating-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (iii)What is the value of the payment that will be exchanged in 3 months? _ _ _ _ _ _ (iv)What is the value of the payment that will be exchanged in 9 months? _ _ _ _ _ _ (v)What is the value of the payment that will be exchanged in 15 months? _ _ _ _ _ _ (vi)What is the value of the swap? _ _ _ _ _ _ 2. A company can invest funds for five years at LIBOR minus 30 basis points. The five-year swap rate is 3%. What fixed rate of interest can the company earn? Ignore day count issues _ _ _ _ _ _ 3.Which of the following is true (circle one) (a)Principals are not usually exchanged in a currency swap (b)The principal amounts usually flow in the opposite direction to interest payments at the beginning of a currency swap and in the same direction as interest payments at the end of the swap. (c)The principal amounts usually flow in the same direction as interest payments at the beginning of a currency swap and in the opposite direction to interest payments at the end of the swap. (d)Principals are not usually specified in a currency swap 4.Suppose you enter into an interest rate swap where you are receiving floating and paying fixed. Which two of the following is true? (circle two) (a)Your credit risk is greater when the term structure is upward sloping than when it is downward sloping. (b)Your credit risk is greater when the term structure is downward sloping than when it is upward sloping. (c)Your credit risk exposure increases when interest rates decline unexpectedly. (d)Your credit risk exposure increases when interest rates increase unexpectedly.
《金融衍生工具》期末模拟题与答案
金融衍生工具》期末模拟题（附答案）?题型设置: ?单选题：25*2分 多选题：１０*3分?判断:20＊１分?一、单选题?１、如果Ｘ＝执行价格,S=到期时资产价格，Ｐ=期权价格。则:ＭAＸ（S-X,0）- P为: Ａ、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益?C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益 2、某投资者购买1０0份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3４00美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳,期权价格为10美元。如果到期时小麦现货价为3３00美元/千蒲式耳,则其损益为——,出售期权者的损益又是——。(一份小麦期货合约量为50００蒲式耳） A、5．5万美元;－５.5万美元 B、4.5万美元；- 4.5万美元? C、３.0万美元；- ３.0万美元Ｄ、２.５万美元；- ２．５万美元 ３、存托凭证的发行主体是——。 A、外国公司Ｂ、托管银行 C、存券银行D、中央存券信托公司?4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。 A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权Ｄ、美式期权?5、在美国长期国债是指——年以上。Ａ、5 Ｂ、10 Ｃ、1５ D、20 ?6、主要是期货期权的交易所包括——。?Ａ、费城交易所Ｂ、芝加哥商品交易所?C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所?7、假设某投资者2002年8月3０日开仓建一空头部位:在8６22点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割，假定12月交割日的道指为9６22点，则其损益为——。（不考虑手续费，1单位点道指为50０美圆) A、-10亿美圆 B、－50亿美圆 C、1０亿美圆Ｄ、５０亿美圆 8、外国公司在美国发行债券称——。?A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券D、龙债券 9、非现金交割的期货品种是——。?A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货? 1０、一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑，如果90天后,汇率为$1.5，下列方案中?——套期保值效果最理想。 Ａ、美国公司当即以汇率$1．6买入1００万英镑的远期合约套期保值。?B、美国公司当即以汇率$１．6卖出1０0万英镑的远期合约套期保值。?C、如果当初美国公司购买一个期限为９0天,执行价为汇率$１.６,数量为１00万英镑的看涨期权进行套期保值。 D、如果当初美国公司购买一个期限为9０天，执行价为汇率$1．6，数量为100万英镑的看跌期权进行套期保值。 １1、期货交易中成交双方为——。 A、空头开仓者与空头平仓者成交? B、多头开仓者与空头平仓者成交 12、下列期货套期保值中，能使投资者得到完全保护的是Ｃ、空头开仓者与多头平仓者成交?D、都不是? ——。 A、基差不变与空头套期保值。? B、正向市场中基差变大，空头套期保值。? C、反向市场中基差变大，多头套期保值。? D、正向市场中基差变小,多头套期保值。 １３、某个看涨期权可以按30元的价格购买某公司100股股票,假设公司进行3对1的股票分割，则购买的股票数将调整为——股。?A、３3 Ｂ、130 C、2００ D、３00 ?1４、１４0天期的年利率为8%,23０天期的年利率为8.25%(连续复利、实际天数/实际天数为计息天数），则其短期国债期货的报价为——。 A、91.56 B、９5.24 C、9７.89 D、98．３６ 15、考虑一个6个月期远期合约，标的资产提供年率为4%的连续红利收益率，其无风险利率(连续复利)为年利率１０％。假设股价为25元,交割价格为27元。则远期价格为——。 16、下列期货套期保值中,能使投资Ａ、21.１8元 B、2２.４9元Ｃ、2４.3２元D、2５.76元? 者得到部分保护的是——。?A、正向市场中基差变大,多头套期保值。 B、反向市场中基差变大，空头套期保值。 Ｃ、反向市场中基差变小,多头套期保值。
金融衍生工具第二套答案
在线考试 金融衍生工具第二套试卷 总分：100考试时间：100分钟 一、单项选择题 1、10月1日，CBOT主要市场指数期货的市场价格为472，某投机者预期该指数期货的市场价格将下跌，于是以472的价格卖出20张12月份到期的主要市场指数期货合约，市场指数每点价值为250美元，若市场价格上涨至488，则他（）(答题答案：D) A、获利80000美元 B、既无盈利也无损失 C、损失80000美元 D、盈利50000美元 2、套期保值是通过建立（）机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。(答题答案：C) A、买空卖空的双向交易 B、以小博大的杠杆 C、期货市场与现货市场之间盈亏冲抵 D、期货市场替代现货市场 3、套期保值者的目的是（）(答题答案：B) A、规避期货价格风险 B、规避现货价格风险 C、追求流动性 D、追求高收益 4、10月1日，大连大豆现货价格为3760元/吨，11月份大豆期货价格为3500元/吨，则大豆的基差为（）元/吨。(答题答案：D) A、60 B、-260 C、-60 D、260 5、基差为正且数值增大，属于（）(答题答案：D) A、反向市场基差走弱 B、正向市场基差走弱 C、正向市场基差走强 D、反向市场基差走强 6、某交易者以9500元/吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。(答题答案：C) A、5月9530元/吨，7月9620元/吨 B、5月9550元/吨，7月9600元/吨 C、5月9570元/吨，7月9560元/吨 D、5月9580元/吨，7月9610元/吨 7、在其他条件不变时，当某交易者预计天然橡胶将因汽车消费量增加导致需求上升时，他最有可能（）(答题答案：B) A、进行天然橡胶期货卖出套期保值 B、买入天然橡胶期货合约 C、进行天然橡胶期现套利 D、卖出天然橡胶期货合约 8、金融互换产生的理论基础是（）(答题答案：C) A、利率平价理论 B、购买力平价理论 C、比较优势理论 D、资产定价理论
金融衍生品试卷
大学2017-2018 学年第2学期 《金融衍生品》期末测试 适用班级考试时间90分钟 学院班级学号姓名成绩 一、名词解释（每一小题5分，共20分） 1.远期 2.期货 3.互换 4.期权
二、单项选择（每一小题1分，共20分） 1.（ A ）是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。 A.资本市场 B. 货币市场 B.外汇市场 D.黄金市场 2.（B）又称柜台交易，是指交易双方直接成为交易对手的交易方式。 A.场内交易 B.场外交易 C. 网内交易 D.实地交易 3. 以下不属于金融衍生品的作用的是（Ｄ）。 A. 价格发现 B. 风险管理 C. 降低交易成本 D. 转移风险 4. （Ｂ）是金融衍生品市场的主要参与者。 A. 个人 B. 金融机构 C. 政府 D. 投资者 5. ( Ｃ )就是同样的东西应该卖同样的价钱，这也是金融学中最基本的定律。 A. 同价定律 B. 等价定律 C. 一价定律 D. 二价定律 6.（Ａ）是最早出现的金融衍生工具。 A. 远期合约 B. 期货合约
C. 股票 D. 债券 7. （Ｂ）是指远期合约中同意在将来某个确定的日期以某个确定的价格购买标的资产的一方。 A. 空头 B. 多头 C. 空方 D. 多方 8. （ D）主要是指资金借贷双方或进出口商为避免资金借贷或贸易业务中利率或汇率变动而进行的远期交易，借以降低或消除价格变化带来的不确定性。 A. 远期交易 B. 保值策略 Ｃ．平衡头寸Ｄ．套期保值 9. （C）是希望对未来利率进行保值或投机的双方签订的一种协议。 A. 利率协议 B. 远期合约 C. 远期利率协议 D. 远期外汇协议 10. 远期外汇合约中约定的在将来某一特定日期交割的汇率称为（Ｂ）。 A. 即期汇率 B. 远期汇率 C. 远期合约 D. 即期合约 11. 简单地说，（Ｄ）就是一个标准化的订货合同，规定了合约双方在未来某个确定的时刻以某个确定的价格交易一定数量的某项资产。 A. 合约 B. 远期合约 C. 远期 D. 期货合约
金融衍生工具的课程教学大纲
《金融衍生工具》课程教学大纲 一、课程名称 1.《金融衍生工具》 2.《Financial Derivatives》 3. 课程号： 二、学时 总学时36 学时其中：授课34学时实验2学时 三、考核方式 考查 四、适用专业 适用金融、经济、财务管理专业高年级本科生 五、课程简介（200字以内） 作为金融学专业的必修课程，本课程将系统地讲授金融衍生工具，包括金融衍生工具市场的运作机制、衍生工具的价格决定以及衍生工具的交易策略等问题。讲授的金融衍生工具包括远期、期货、互换和期权等基本衍生工具，以及债券市场和股票市场的创新产品。其中，期货市场的基本功能、运作机制和交易策略与期权市场的运作机制、定价原理和交易策略是本课程的重点内容。此外，本课程也将适当讲解衍生工具在风险管理方面的作用。当今国际金融市场上，衍生工具层出不穷，本课程对衍生工具的介绍自然不可能面面俱到。课程着重突出远期、互换、期货和期权等基础性衍生工具。作为本科阶段的衍生工具课程，重点要放在衍生工具的运作机制、基本原理和应用方面，而对于其定价则要把握好适度原则。 六、本门课程在教学计划中的地位、作用和任务 本课程是专业主干课、专业选修课，设置目的是为学生将来从事金融领域的实务工作打下必备的理论基础，为进一步学习衍生工具定价和风险管理等高级课程提供必要的知识准备。 要求学生熟练掌握衍生工具的基本原理，同时对衍生工具的定价方法和现实应用有一定理解。在原理方面，要求学生掌握各种衍生工具的概念、特征和相应的市场运作机制。在定价方面，要求学生对无套利定价、风险中性定价等方法有一定的理解，对于其数学推导过程只要求有一定的了解。在此基础上，培养学生一定的应用这些理论与原理的能力。
金融衍生工具试卷(二)答案
系别专业班年级学号姓名共6 页第1 页
系别专业班年级学号姓名共6 页第2 页 8.某投资者，其手中持有的期权现在是一份虚值期权，则下列表述正确的 是（ D ） A. 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格高于协定价格。 B. 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。 C. 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格等于协定价格。 D. 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。 9.本身并不承担风险的金融互换交易参加者为（ B ） A. 直接用户 B. 互换经纪商 C. 互换交易商 D. 代理机构 10.利率互换的最普遍、最基本的形式是（ A ） A. 固定利率对浮动利率互换 B. 浮动利率对浮动利率互换 C. 零息对浮动利率互换 D. 远期利率互换二、简答题(30分) 1. 期货合约标准化的含义。（8分） （1）商品品质的标准化。 （2）商品计量的标准化。 （3）交割月份的标准化。 （4）交割地点的标准化。 每条2分，答错不扣分。 2. 试述基差的含义并分析其变化对套期保值结果的影响。（8分） 基差是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的差。（4分） 对于空头套期保值者来说，基差减弱削弱了空头套期保值的作用，而基差增强则加强了这种作用。（2分） 对于多头套期保值者来说，基差增强削弱了多头套期保值的作用，而基差减弱则加强了这种作用。（2分）
系别专业班年级学号姓名共6 页第3 页 3. 期权购买者与期权出售者在权利和义务上有什么不同？（6分） 期权的买方享有在期权届满或之前以规定的价格购买或销售一定数量的标的资产的权利，即当行市有利时，他有权要求期权卖方履约，买进或卖出该标的资产；如果行市不利，他也可不行使期权，放弃买卖该标的资产。但是，期权买方并不承担义务。期权卖方则有义务在买方要求履约时卖出或买进期权买方要买进或卖出的标的资产。卖方只有义务而无权利。所以，期权买卖双方的权利和义务是不对等的，然而，买方要付给卖方一定的期权费，这又体现了双方交易的公平性。 4. 简述货币互换的步骤。（8分） ⑴本金的初期互换。指互换交易之初，双方按协定的汇率交换两种不同货币的本金。以便将来计算应支付的利息再换回本金。初期交换一般以即期汇率为基础，也可按交易双方协定的远期汇率作基准。（3分） ⑵利率的互换，指交易双方按协定利率，以未偿还本金为基础，进行互换交易的利率支付。（3分） ⑶到期日本金的再次互换，即在合约到期日，交易双方通过互换，换回期初交换的本金。（2分）三、设某市场美元/英镑的即期汇率为1英镑=2美元，该市场英镑利息率（年利）为10%，美元利息率（年利）为5%。运用利率平价理论，求6个月远期汇率为多少？（8分） 以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样采用了直接标价法，具体计算如下： ()() f r r T t F S e-?- =（4分） r为美国利率水平， f r为英国利率水平，() T t-等于0.5， 2 S=（2分）代入公式计算可得 1.9502 F=。远期汇率为1英镑=1.9502美元（2分）