财政学第五章公共投资项目评估练习题及答案

第五章练习题

一、判定以下各陈述的正误

一、投资项目是在技术上、经济上和组织上的独立的投资单位。项目评估是为了确信一个项目的价值、质量和可取性所做的研究。（）

二、公共投资项目评估确实是对一个公共投资项目是不是符合政府主管官员的要求所做的审定，即依照他给定的目标，测定该项目的开支规模。（）

3、可供公共投资项目评估活动采纳的“政府标准”，是指政府依照国民经济进展目标的要求，就公共投资项目对经济增加、社会福利、公平分派等方面的阻碍所提出项目评估的标准。只是，这种评估标准主观随意性较大，也比较粗略。（）

4、公共投资项目的直接本钱，是指为了筹建此项目而从社会成员那里，以税收形式转移的经济资源，而社会成员消费这一公共投资项目提供的公共产品所取得全数利益确实是该项目给经济生活带来的直接收益。（）

五、影子价钱，是指在市场交易价钱不能充分反映某些产品的真正生产本钱时，人们对这些产出的生产本钱进行的从头估算。（）

六、关于公共投资项目给生态环境造成的阻碍，在评估进程中通常采取“补

偿转变”原那么。该原那么假设，对遭项目实施损害的生态环境进行必然的货币补偿，能够使受该项目实施阻碍的社会成员的福利水平维持不变，那么这一货币补偿就能够够视为对该项目的环境阻碍所进行的福利损失评估的依据。（）

7、公共投资项目引发要素所有者福利变更的情形类似于消费者剩余的转变，能够沿用消费者剩余分析方式来加以说明。（）

八、以后收入或收益的“现值”，确实是个人为换得此项收入权或收益权，而在此刻情愿支付的最小现金量。（）

九、在“充分就业”情形下，公共投资项目的影子工资（真实劳动本钱）就应该是，该公共投资项目对劳动投入的工资支付。（）

10、证明它所负责的重大公共支出项目（包括所有的各国投资项目）是有效的，不是政府预算活动的一个重要任务。政府没有义务依照适合的方式查验自己预算项目的有效性，或绩效程度。（）

二、选择题（从以下各题所给答案中挑选出所有被以为是正确的答案）

1、在实行外汇管制情形下，我国官定汇率为8元人民币兑换1美元，但自由市场汇率为10元人民币兑换1美元。在进行公共投资项目评估时，若是某项目须入口价值为$100万入口设备，该设备入口本钱的人民币价值应该计算为：（）。

A、￥800万

B、￥1000万

C、￥900万

D、￥700万

2、从甲地到乙地，人们乘坐火车须用4小时，乘坐飞机须用1小时，火车票价为￥150，飞机票价为￥380。据此，人们能够推算出单位时刻价值为（）。

A、￥76.66

B、￥57.50

C、￥95.00

D、￥230

3、某个地址政府拟贷款建设一个垃圾处置中心，现有两个备选方案。方案甲的年利率为17%，每一年计算复利一次；方案乙年利率为16%，每一个月计算复利一次，哪个方案的实际利率更高（）

A、甲方案高；

B、乙方案高；

C、两个方案相同；

D、资料不足，不能确信。

4、公共项目A的本钱现值为$100万，收益现值为$200万，公共项目B 的本钱现值为$150万，收益现值为$450万，它们的收益-本钱率别离为

（）。

A、0.5和0.33

B、2和3

C、1和2

D、1.5和1.33

5、简单回收率法是用公共投资项目每一年的净收益与该项目的原始投资额（包括规定资本与流动资本投资）进行对照，求出总投资回收比率，（）一样能够以为该投资项目是有获利的。

A、总投资回收比率小于资本市场利率

B、总投资回收比率等于资本市场利率

C、总投资回收比率大于资本市场利率

D、总投资回收比率大于20%

6、在公共项目评估中，计算出来的某项目的内在收益率为R，那时的资本市场利率为r，该项目能够同意的一样标准是（）。

A、R大于r

B、R小于r

C、R等于r

7、对政府公共投资项目进行评估时，折现率选择的一样规那么是（）。

A、若是投资开支通过公债筹集，适用的折现率应等于私人投资税前收

益率

B、若是投资开支通过税收筹集，适用的折现率应等于私人投资税后收益率

C、若是投资开支通过公债与税收一起筹集，适用折现率应该等于私人投资

税前收益率与税后收益率的加权平均数

D、由项目主管官员个人决定

8、项目A的初始投资本钱为￥1000万，估量以后5年的年净收益均为￥350万；项目B的初始投资本钱也为￥1000万，估量以后5年的年净收益别离为￥450万、￥400万、￥350万、￥300万和￥250万。若是采取净现值法进行本钱-收益评估，假设折现率为10%，应该首选哪个项目？（）

A、应该首选项目A

B、应该首选项目B

C、A与B的净现值相等，选A或选B无不同

D、A与B的净现值均为负值，选A或选B均无经济意义

9、若是一个公共浇灌工程项目除起到增加水浇地面积外，同时对本地环境产生了某种美化作用，后者能够称为该项目的（）。

A、直接的有形收益

B、直接的无形收益

C、间接的无形收益

D、间接的有形收益

10、以下综合评估方式不属于定量类评估方式的是：（）

A、模糊综合评估法

B、灰色关联评估法

C、评分法

D、间接的有形收益

E、DEA评估法

F、层次分析法

三、计算题、试探题

一、某项大体建设项目投资可有A，B两个方案，依照预测的结果，这两个方案的经济效益资料如下表所示：

盈利性投资项目经济效益比较（单位：万元）

假设项目的资本金贴现率为10%

计算各自的净现值，并说明哪个方案较好。

二、某项大体建设项目投资可有A，B两个方案，依照预测的结果，这两个方案的经济效益资料如下表所示：

盈利性投资项目经济效益比较（单位：万元）

利用内在收益率法，计算各自的内在收益率，并说明哪个方案较好。

3、何谓“现值”？“折现”的含义是什么？

4、在公共投资项目的“本钱-收益分析”方式中，“净现值法”与“内在收

益率法”的大体区别是什么，哪一种方式更经常使用于公共投资项目的

评估活动？

5、在公共投资项目评估活动中，确信折现率的一些原那么是什么？

6、在公共项目评估进程中，应如何衡量时刻价值？

7、在公共项目评估进程中，应如何衡量生命价值？

8、什么是影子价钱？在公共项目评估进程中，影子价钱有哪些应用？

9、常规的各国投资项目评估方式存在哪些缺点？

10、简述公共投资项目综合评估的概念及要紧方式有哪些？

参考答案

一、判定题

1、T；

2、F；

3、T；

4、F；

5、F；

6、T；

7、F；

8、F；

9、F；10、F

二、选择题

1、B；

2、A；

3、B ；

4、B；

5、C；

6、A；

7、ABC；

8、B；

9、B；10、C

三、试探题

1、A方案的净现值为-239.253 ，B方案的净现值为-121.685；B方案较好。

2、B方案的内部收益率大于A方案，因此B方案相较于A较好。

3、何谓“现值”？“折现”的含义是什么？

答：对“折现”的最通俗的说明，确实是依照事前约定的比率（如银行利率）把以后收入的货币价值转换为现期货币收入的价值。用标准经济学语言表述的现值概念，即人们为换得此项收入权而在此刻情愿支付的最大的现金量。任何投资项目的本钱与收益，或不同投资项目的本钱与收益，往往不是在相同时刻或期限

内发生的，它们各有各自的时刻序列。因此，某一投资项目的本钱与收益状况，不同投资项目的本钱与收益状况之间便无法进行直接对照。可是，人们只要借助上述“折现”技术，把不同时刻上发生的本钱与不同时刻上取得的收益一一转化为对应的现值后，就能够够对它们进行比较。

4、在公共投资项目的“本钱-收益分析”方式中，“净现值法”与“内在收益率法”的大体区别是什么，哪一种方式更经常使用于公共投资项目的评估活动？

答：在投资项目评估中运用IRR法与NPV法，有时会得出不同的结论，因此在选择能够最大化社会福利项目时，究竟是采纳哪一种方式为宜，决策者往往也难以判定。产生这种情形的要紧缘故在于折现率的选择问题上。

在项目评估中，当折现率没有给出或无法确信，从而NPV无法计算时，内在收益率方式是超级有效的。在这种情形下，项目评估人员能够通过比较内在收益率和市场利率，或比较内在收益率与给定的投资最低收益率，做出可选与否的大体判定。另外，内在收益率是一个无量纲的纯数字，因此可使不同规模的项目放在一路进行比较。它的不足的地方在于计算起来十分麻烦，未知数R在解n 次方程时，会显现n个结果，这给项目评估带来一些麻烦。另外，就公式本身看，在解那个高次方程时会产生许多不同的解（n次方程有n个根），而且并非排除负数解。这一事实意味着投资的净收益流处于上下波动状态，也表示同一投资项目的内在收益率不止有一个。那么，在评估者须选用适合的内在收益率时，实不免于主观判定的阻碍。因此，在经常使用的收益-本钱比较方式中，内在收益率法是最少利用的一种。

五、在公共投资项目评估活动中，确信折现率的一些原那么是什么？

答：关于政府主持的公共投资项目而言，正确判定项目的好坏还与折现率选择有关。西方国家政府对公共投资项目以后本钱、收益进行折现时，通常选用两种折现率：私人投资的税前收益率和私人投资的税后收益率。、在给政府公共投资项目进行评估时折现率选择的一样规那么是：（1）若是政府公共投资开支是通过向社会发行公债筹集的，因其挤掉的是私人投资，那么公共投资项目评估的适用折现率就应该是私人投资的税前收益率。（2）若是政府公共投资开支是利用其税收收入筹集的，因其挤掉的是私人消费，那么公共投资项目评估的适用折现率就应该是私人投资的税后收益率。（3）鉴于政府公共投资开支往往来源于财政借款和政府税收，因此具体到某一公共投资项目的评估来讲，其适用折现率的选择能够是加权平均的私人投资税前、税后收益率。

六、在公共项目评估进程中，应如何衡量时刻价值？

答：政府公共投资项目若是阻碍到人们对自己时刻的分派，就会产生必然的成效，这一成效在项目评估中必需加以考虑。科学的项目评估就要有效解决时刻价值计算问题。

通常，能够利用人们的“闲暇-劳动”替代选择来估量时刻价值。假定个人能够操纵他的工作量（劳动量），他将会工作到如此一个临界点上停止下来。在该点，其闲暇的主观价值评判正好等于他若是再劳动一个小时可能拿到的额外收入，该收入代表单位闲暇的机遇本钱，即一个小时闲暇的价值。据此，经济学家们常常利用税后小时工资收入表示单位时刻的价值。

另一种测按时刻价值的方法是比较人们对交通工具的选择。由于人们在旅行

或搭车中所能节约的时刻，常常与其选定的交通工具的票价呈正相关关系，据此就能够够大体推算出时刻节约的货币价值。

另外，鉴于商品或劳务在不同时限内对个人、对社会产生的效用也不相等，若是某一公共投资项目阻碍了某种商品或劳务在利历时刻上的分派，一样也必需在项目评估中予以考虑。这种情形的一个最典型的例子确实是财务信贷。金融市场上信贷资金的利息计算中，时刻是一个大体因素，即贷款资金占用的时刻越长，其贷款利息支付就越大。在这方面，若是某一公共投资项目令人们节约了时刻，也便意味着该项目的社会收益增加。此种情形下，时刻价值的确实是单位时刻内节约的利息费用。

7、在公共项目评估进程中，应如何衡量生命价值？

答：经济学家在进行项目评估时常常需要计算生命的价值，才能估算出政府涉及人身平安的公共投资项目、改善治病救人条件的公共投资项目的收益和本钱。若是人人都以为生命无价，那么用于这方面的政府支出不管多高也不算过度，进而有关的本钱-收益分析也就失去了任何意义。可是，在现实生活中，理性的经济社会从来可不能仅仅为了实现一个治病救人的目标，而动用其全数经济资源。估算生命价值的最简单方法，是用个人一生中能够取得的收入的现值作为其个人一辈子命的价值，或用意外死亡造成的对以后个人收入的损失来估算生命价值。厂商通常利用这种方法来对因工死亡人员的家眷进行补偿。另一种方法是用死亡概率来衡量生命价值，即用个人对变更的死亡概率所情愿支付的钱来间接衡量个人对生命价值的评判。

八、什么是影子价钱？在公共项目评估进程中，影子价钱有哪些应用？

答：在公共投资项目评估进程中，通常要求尽可能地利用市场价钱来量化各类本钱与收益。可是在政府主持的公共投资项目上，许多本钱和收益事实上是没有对应的市场价钱，或有，也是被扭曲的市场价钱，无法真正代表项目本钱与收益的真实社会价值。为了在本钱—收益分析中弥补上述缺点，人们引入了“影子价钱”概念。所谓影子价钱，是指在市场交易价钱不能充分反映某些产出的真正的边际社会本钱时，人们对这些产出的边际社会本钱进行从头估算后的再定价。换言之，影子价钱是修订了的市场价钱，利用影子价钱是为了把某些商品和劳务的被扭曲的市场价钱转换成它们的真正的社会价值的近似值。只是，市场价钱老是影子价钱的基础。其应用形式要紧有：

外汇的影子价钱。当一个项目直接或间接地阻碍对外贸易时，在项目评估中就会涉及到入口产品的外汇本钱（入口本钱）计算问题，而在这方面汇率成为关键因素。因为若是利用的汇率不能真实地反映竞争性外汇市场的供求状况，那么该项目的外汇本钱便不能真实地反映它的社会机遇本钱，致使整个项目的本钱计算也就变得不那么真实靠得住。在经济发达国家，其汇率一样由市场供求决定，大多毋需调整。可是在大多数进展中国家，外汇市场一样由政府操纵，或实行固定汇率制度，或实行外汇管制。只要政府干与外汇市场，官定汇率就不免与自由市场汇率发生偏离，常见的情形是官定汇率造本钱币定值太高。因此，在公共项目评估时，官定汇率就须加以修订，使之接近能够真实反映该国外汇机遇本钱的自由市场汇率。修订后的官定汇率通常被称为该国外汇的影子价钱，即“影子汇率”。

影子工资在大多数国家中，由于社会的、经济的或传统的缘故，工人的货币工资常常偏离竞争性劳动市场决定的工资水平，因此不能真实地反映单位劳动之

边际产品价值，进而产生了劳动市场供求失衡问题。关于公共投资项目评估活动来讲，在劳动市场供求失衡情形下，就不能简单地把公共投资项目中的货币工资支付直接视为该项目的劳动本钱，而要通过“影子工资”对此劳动本钱进行必要的调整。在以下几种场合，公共工程投资项目计算其劳动本钱时通常会利用“影子工资”概念。

第一，假设由于某种缘故，政府规定了最低工资标准，而且该最低工资标准高于竞争性劳动市场决定的工资率。于是，劳动市场上就会显现劳动供给大于劳动需求现象，产生必然数量的非志愿性失业。在这种情形下，若是政府主持的一个公共投资项目能够从失业者中雇佣工人，新增就业确实是一种社会收益。另外，若是失业者是政府失业救济金同意者，新增就业还会减少政府在这方面的支出，是另一种社会收益。固然，也要考虑到因政府公共投资项目增加的劳动就业，对公共基础设施的需要所引发的额外的社会费用。那么，在存在“非志愿性失业”情形下，公共投资项目的影子工资（真实劳动本钱）就应该是，该公共投资项目对劳动投入的工资支付，加上新增劳动就业造成的额外社会费用，再减去新增劳动就业带来的如上所述的那些社会收益。

第二，在经济社会处于充分就业状态时，政府主持的新增公共投资项目就要以较高的工资，从私人经济部门那里吸收必然数量的在业劳动力。如此做就会相应减少私人经济部门中的劳动就业，从而减少私人经济部门的产量，给私人经济部门带来必然程度的经济损失。那么，在“充分就业”情形下，公共投资项目的影子工资（真实劳动本钱）就应该是，该公共投资项目对劳动投入的工资支付，加上私人经济部门因劳动力流失而减少的产出的价值。二者之和代表公共投资项目所利用的劳动的真实社会机遇本钱。

第三，在大多数进展中国家，其广大的农村地域通常存在着大量的，属于“隐蔽性失业”的剩余劳动力。若是从农村地域撤出这些多余的劳动力不仅可不能对农业经济造成任何消极阻碍，而且还会增加余下的农业劳动力的边际产出。依照美国经济学家阿瑟·刘易斯的观点，现在经济社会雇佣他们的本钱只限于其地址迁移费用，所增加的对公用设施的额外需要，和为帮忙他们适应社会环境转变应给予的经济补偿，即不低于现有农业人口的大体生活开支的劳动工资。那么，在存在“隐蔽性失业”情形下，公共投资项目雇佣农村剩余劳动力的影子工资（真实劳动本钱）就应该是，略高于农业人口的最低生活费用的工资支付，加上迁移费用和对公共基础设施的需要所引发的额外的社会费用。

公共投资项目评估中，影子价钱除用于修正入口产品本钱和劳动本钱外，它还被普遍地用于下述一些场合。

政府主持的公共投资项目可能会利用某些垄断厂商生产的产品，由于其价钱往往高于自由竞争市场条件下的同种产品价钱，因此在项目评估中，应该以一样产量下的社会平均本钱作为影子价钱对这些垄断产品价钱进行必要的修正。其理论依据是：（1）在完全竞争的市场经济中，产品的平均本钱是其价钱制定的基础。（2）从社会公平角度看，垄断厂商的垄断利润既不是社会本钱，也不是社会价值，它只是垄断的产物。

不管在进展中国家，抑或在发达国家，政府通常要对某些产品的生产、销售实行物价管制，其结果是使这些产品（官定）价钱偏离了自由竞争条件下的市场均衡价钱。理论上讲，只要产品价钱存在着人为的上限或下限规定，该产品的社会价值就不能被其（名义）价钱完全反映出来。那么，在公共投资项目评估中，为了反映该项目的真实本钱，便有必要依照产品的自由市场均衡价钱，作为影子

价钱，来对实行物价管制的产品的价钱（官价）予以调整。

在公共投资项目评估中，需要进行类似价钱调整的产品还有政府课税的产品、政府补助的产品，和厂商实行加成定价的产品。这些产品的影子价钱都能够参照同种产品的自由市场均衡价钱予以确信。

九、常规的各国投资项目评估方式存在哪些缺点？

答：尽管常规的“本钱-收益分析法”，作为一种评估技术，在项目评估方面发挥了庞大作用，可是一直存在实在践上与逻辑上的某些缺点。

第一，常规方式采纳“影子价钱”来解决市场价钱偏离社会实际价值的问题，而“影子价钱”概念那么是在古典经济学完全竞争市场结构理论基础上成立起来的。由于今世社会，不管是进展中国家，仍是发达国家，完全竞争的市场结构能够说从未有过，即便是近似于完全竞争的市场也很少见。那么，什么样的价钱才能真正反映产品的价值？什么样的价钱才是真正的“影子价钱”？这在实践上始终是一个难于说明清楚的问题。

第二，常规方式依照新古典主义福利经济学原理确信项目的国民福利标准，普遍利用“帕累托最优准那么”、“希克斯-卡尔多准那么”。可是，考虑到公共投资项目对个人会产生多种阻碍，使其福利有得有失，那么在需要对每一个人的不同福利阻碍进行全面衡量情形下，“帕累托准那么”可能就难以适用。相较之下，尽管“希克斯-卡尔多准那么”，即“修订的帕累托准那么”较之有更普遍的适用性，可是试图通过对个人福利的简单加总来讲明项目的可取性与否，也缺乏足够的可信性，这是它自身的缺点。实质上，两个准那么都仅仅注意了项目对国民净福利增加的阻碍，至于项目对国民收入分派是不是产生必然的阻碍？若是产生阻

碍是不是需要进行相应的得失补偿？和如何进行这种补偿等问题那么很少论及。

第三，常规的“本钱-收益分析法”运用“消费者剩余”和“生产者剩余”概念，对项目引发的价钱变更致使的福利效应进行估算。如此做在理论上是合理的，但在实践上却是行不通的。因为“生产者剩余”、“消费者剩余”若是是能够确信的话，那就意味着有关的供给函数、需求函数都是已知的。但是，现实生活中确信如此的函数极为困难。

10、简述公共投资项目综合评估的概念及要紧方式有哪些？

答：为了克服常规方式存在的缺点，长期以来人们在对常规“本钱-收益分析法”进行改良和扩展基础上，提出了旨在提高公共投资项目评估质量的“公共项目综合评估法”。对公共投资项目进行综合评估，是对其广义本钱效益的核算，即对工程项目整体绩效的全面评估，而非局限于其实际本钱及收益。多种综合评估方式已经普遍应用于公共项目评估的领域，为财政资金的投资成效评判提供了重要依据。定量分析方式和定性分析方式在公共投资项目评估领域都有应用，二者互为补充。

定量类综合评估方式为项目评估提供了有效、直观的评估进程，通过量化使评估结果加倍清楚、确信。现实中，要紧应用的定量类综合评估方式有模糊综合评估法、层次分析法、主成份分析法、人工神经网络评估法、DEA评估法、灰色关联度评估法等。基于模糊综合评估法、层次分析法、主成份分析法等大体综合评估方式，人工神经网络评估法、DEA评估法、灰色关联度评估法等更为复杂的评估方式慢慢更多地应用到实践中。定性类综合评估方式有评分法和优序法等。