第6讲_财务比率分析—短期偿债能力比率
第二节财务比率分析
（1）指标计算规律
母子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子；分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金流量比率，经营活动现金流量净额就是分子。
（2）指标计算应注意问题
（3）特殊指标
教材第二章均以ABC股份有限公司（以下简称“ABC公司”）的财务报表数据为例。
表2-2 资产负债表编制单位：ABC公司
资产年末
余额
年初
余额
负债及股东权益
年末
余额
年初
余额
流动资产：流动负债：
货币资金4425短期借款6045交易性金融资产00交易性金融负债00
表2-3 利润表
编制单位：ABC公司20×1年单位：万元
表2—4 现金流量表
编制单位：ABC公司20×1年单位：万元
偿还债务支付的现金20分配股利、利润或偿付利息支付的现金170支付其他与筹资活动有关的现金15筹资活动现金流出小汁205筹资活动产生的现金流量净额15
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响0
五、现金及现金等价物净增加额19
加：期初现金及现金等价物余额25
六、期末现金及现金等价物余额44一、短期偿债能力比率
（一）指标计算需注意的问题
1.速动与非速动资产的划分
2.一般情况下：流动比率＞速动比率＞现金比率
3.现金流量比率计算需注意的问题
现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债
【提示1】该比率中的现金流量采用经营活动产生的现金流量净额。
【提示2】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
【例题?单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。（2013年）
A.年末余额
B.年初余额和年末余额的平均值
C.各月末余额的平均值
D.年初余额
【答案】A
【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
（二）指标的分析
1.营运资本
（1）指标计算营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产
（2）分析结论营运资本的数额越大，财务状况越稳定
（3）局限性营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较
【提示】在实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力的指标。
营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价。
【例题】
2018年（A公司）2019（A公司）2019（B公司）
流动资产1000160010000
流动负债50010009300
营运资本500600700
【手写板】2018年A公司流动比率=1000/500=2，2019年A公司流动比率=1600/1000=1.6，2019年B公司流动比率=10000/9300≈1.08。
【例题?单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。（2016年）
A.营运资本越多的企业，流动比率越大
B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大
C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高
D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强
【答案】B
【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产。营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，财务状况越稳定。所以选项B正确。营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短期偿债能力，而用相对比率更加合理。
2.流动比率
【例题?多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期负债。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。
A.营业净利率
B.流动比率
C.存货周转率
D.应收账款周转率
【答案】BCD
（3）与营运资本配置比率的关系
营运资本配置比率与流动比率是同方向变化的。
3.速动比率
4.现金比率的分析
更稳健，现金本身可直接偿债。
5.现金流量比率的分析
分析更具说服力。
一方面它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题，另一方面实际用以支付负债的通常是现金，而不是其他可偿债资产。
【教材例题】
（三）影响短期偿债能力的其他因素
1.增强短期偿债能
力的表外因素
（1）可动用的银行贷款指标：不反映在财务报表中，但会在董事会
决议公告中披露；
（2）可以很快变现的非流动资产：企业可能有一些非经营性长期资
产可以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目
中，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营；
（3）偿债能力的声誉：声誉好，易于筹集资金。
2.降低短期偿债能
力的表外因素
与担保有关的或有负债：如果它的金额较大并且很可能发生，就应在
评价偿债能力时予以关注。
【例题?多选题】下列业务中，不会降低企业短期偿债能力的有（）。
A.企业为子公司债务提供的担保
B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.企业向股东发放股票股利
【答案】BCD
银行常用财务指标分析
1、变现能力比率 变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。（1）流动比率 公式：流动比率=流动资产合计/ 流动负债合计 企业设置的标准值：2 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。 分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 （2）速动比率 公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计 保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债 企业设置的标准值：1 意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。 分析提示：低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。变现能力分析总提示： （1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。 （2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。 2、资产管理比率 （1）存货周转率 公式：存货周转率=产品销售成本/ [（期初存货+期末存货）/2] 企业设置的标准值：3 意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。 分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。 （2）存货周转天数 公式：存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/ 产品销售成本 企业设置的标准值：120 意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。 分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。 （3）应收账款周转率 定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。 公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2] 企业设置的标准值：3
常用的种财务比率计算公式
(主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金)/主营业务收入=主营业务利润率 流动比率 A、流动比率＝流动资产/流动负债(下限为1，适当为2) a、流动比率高低反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、短期债务能力的强弱； b、流动比率越高，表明企业流动资产占用资金来源于结构性负债的越多，企业投入生产经营的营运资本越多，企业偿还债务的能力就越强； c、一般认为比率值为2时比较合理，但要求中国企业流动比率达到2对大多数不实际； d、正常情况下，部分行业的流动比率参考如下： 汽车1.1 房地产1.2 制药1.25 建材1.25 化工1.2 家电1.5 啤酒1.75 计算机2 电子1.45 商业1.65 机械1.8 玻璃1.3 食品>2 饭店>2 一般认为，流动比率为2是比较合适的，这样既达到一定的安全性，又能充分地利用了企业能够利用的资金来源。因为，过低的流动比率，意味着企业的短期支付能力不足，可能捉襟见肘，难以如期偿还债务;流动比率过高，则可能表明企业没有充分利用资金，影响到资金的使用效率 和获利能力。实际上该比率数值的合理性没有统一标准，行业性质不同，流动比率也不尽相同[4]。速动比率 1.85 B、速动比率＝速动资产/流动负债（适当为1） 注：速动资产＝货币资金＋短期投资＋应收账款＋应收票据＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用－待处理流动资产损失 保守速动比率＝（现金＋证券＋应收账款）/流动负债 a、一般认为，企业速动比率为1时比较安全； b、部分行业的速动比率参考如下： 汽车0.85 房地产0.65 制药0.90 建材0.90 化工0.90 啤酒0.90 计算机1.25 电子0.95 商业0.45 机械0.90 玻璃0.45 餐饮>2 一般认为，速动比率等于1较为合适，但也不能绝对化，如大量采用现金结算的企业，其应收账款很少，速动比率可能较低，但这并不代表这类企业的短期偿债能力就不强。因此，不同行业、不同企业要具体分析 长期偿债能力分析 企业对一笔债务总是负两种责任：一是偿还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。评价企业的长期偿债能力时，不仅要分析企业偿还本金的能力，也要分析其支付利息的能力。对长期债务而言，债权人则关心企业的长期持续性，如果企业的盈利能力很强，日后就能从经营活动中获取足够的现金或从其他债权人及投资者那里筹到新的资金，就样就不用顾虑以后偿付本息的能力。负债对资产的比率和负债对所有者权益的比率通常用来评价企业的偿债能力。企业长期偿债能力主要利用以下指标来分析。 现金比率 1.36 F、经营现金比率＝经营活动现金净流量/流动负债 企业在正常经营的情况下，该指标值越高，说明短期偿债能力越强。现金比率用以衡量即刻偿还债务的能力，可以衡量流动资产变现性的大小。但由于是基于极端保守的观点，该比率忽略了企业流动资产和流动负债间循环的性质[5] 营运资本 营运资本是指流动资产总额减去流动负债部分，它是偿还流动负债的“缓冲垫”，是计量企业短期偿债能力的绝对指标。营运资本数额越大，企业偿债能力越强。 计算公式：营运资本=流动资产-流动负债 资产负债率
第6讲_财务比率分析—短期偿债能力比率
第二节财务比率分析 （1）指标计算规律 母子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子；分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金流量比率，经营活动现金流量净额就是分子。 （2）指标计算应注意问题 （3）特殊指标 教材第二章均以ABC股份有限公司（以下简称“ABC公司”）的财务报表数据为例。 表2-2 资产负债表编制单位：ABC公司 资产年末 余额 年初 余额 负债及股东权益 年末 余额 年初 余额 流动资产：流动负债： 货币资金4425短期借款6045交易性金融资产00交易性金融负债00
表2-3 利润表 编制单位：ABC公司20×1年单位：万元
表2—4 现金流量表 编制单位：ABC公司20×1年单位：万元
偿还债务支付的现金20分配股利、利润或偿付利息支付的现金170支付其他与筹资活动有关的现金15筹资活动现金流出小汁205筹资活动产生的现金流量净额15 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响0 五、现金及现金等价物净增加额19 加：期初现金及现金等价物余额25 六、期末现金及现金等价物余额44一、短期偿债能力比率 （一）指标计算需注意的问题 1.速动与非速动资产的划分 2.一般情况下：流动比率＞速动比率＞现金比率 3.现金流量比率计算需注意的问题 现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债
【提示1】该比率中的现金流量采用经营活动产生的现金流量净额。 【提示2】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。 【例题?单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。（2013年） A.年末余额 B.年初余额和年末余额的平均值 C.各月末余额的平均值 D.年初余额 【答案】A 【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。 （二）指标的分析 1.营运资本 （1）指标计算营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 （2）分析结论营运资本的数额越大，财务状况越稳定 （3）局限性营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较 【提示】在实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力的指标。 营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价。 【例题】 2018年（A公司）2019（A公司）2019（B公司） 流动资产1000160010000 流动负债50010009300 营运资本500600700
财务分析常用指标(大全)
For personal use only in study and research; not for commercial use 财务分析常用指标 1、变现能力比率 变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。（1）流动比率 公式：流动比率=流动资产合计/ 流动负债合计 企业设置的标准值：2 For personal use only in study and research; not for commercial use 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。 分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 （2）速动比率 公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计 保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债 企业设置的标准值：1 意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。 分析提示：低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。变现能力分析总提示： （1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。 （2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。 2、资产管理比率 （1）存货周转率 公式：存货周转率=产品销售成本/ [（期初存货+期末存货）/2] 企业设置的标准值：3
各项财务比率计算公式
各项财务比率计算公式
现代企业财务分析常规指标一览表 类型指标名称及计算公式作用评价标准使用注意事项 短期偿债能流动比率=流动资产÷流动 负债 衡量企业短 期偿债能力 的常用比率 一般评价;2： 1 注意：过高， 资金滞溜，过 低，资金不足有 1，应结合分析 流动资产结构， 周转及现金流 量，如周转性
力 偿债风险 强，评价标准可降低，反之亦 然。 2，因行业 而异。 3，一般 按期末数计量，应注意期末前后数据的波动。 4，流动比率、 速动比率、现金 比率、营运资金、四项指标综 合分析。 5，应 考虑巳批未用 贷款指标，拟变 现长期资产、企 业信誉等增加偿债能力因素及或有负债、担保负债等减少偿债能力因素。 6，营运资金为 速动比率=速动负债÷流动 负债 （速动负债=流动资产-存货） 衡量企业近 期偿债能力 的比率，又称 酸性比率 一般评价；1：1 注意：过高，资金滞溜于应收款。过低，支付能力不足 现金比率=（现金+短期证券） ÷流动负债 衡量企业即时偿付能力的比率 一般评价；适度。 过高货币资金过大，效率降低过低，货币支付能力不足 营运资金=流动资产-流动负 债 衡量企业短 期偿付新增 债务能力 一般评价；适度。 过高；具有较大的举债潜力，过低，存在较大的还债风险 营运资金周转率=销售收入 营运资金相一般评价；历史
÷平均营运资金对值指标，可 在企业之间 比较水平、行业水平 过高，营行资金 不足存在债务 风险，过低营运 资金效率低，有 扩销潜力 负值，营运资金 周转率指标不 能计算。 现金流入量对负债比率=营业所得资金÷流动负债现金比率的 动态表现，反 映流动负债 的收入保障 程度 同现金比率 长期 偿债能力资产负债率=负债÷资产 衡量企业在 清算时保护 债权人利益 的程度 最低要求小于 1，一般要求小 于50%；债权 人：要求降低， 偿债保证性强。 所有者：当资本 利润率>利息率 时要求上升，提 高资本利润率。 1，结合现金流 量及收益的稳 定性进行分析， 如经营状况好， 此比例允许提 高。2，注意资 产结构及资产 实有价值，防止 高估或低估。3，
财务比率分析
财务比率分析 财务报表分析中涉及众多财务指标，这些财务指标可辐射到全书，故要求大家必须全部记忆，并理解财务指标背后的含义。 本章财务比率可分为五类：(1)短期偿债能力比率;(2)长期偿债能力比率;(3)营运能力比率;(4)盈利能力比率;(5)市价比率。其中，前四类财务指标既可用于评价上市公司的财务业绩，也可以用于评价非上市公司的财务业绩，但第五类财务指标只适用于上市公司。 一、记忆规律 对于这些财务指标大部分都存在记忆规律，可分批记忆。只有少数部分需要单独记忆(比如营运资本、产权比率、权益乘数、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数等) 1、命名规律 (1)母子率指标 例如资产负债率，分母为负债总额，分子为资产总额。 (2)子比率指标 例如流动比率，分子为流动资产;速动比率，分子为速动资产。 (3)周转率指标 例如应收账款周转率，分子为销售收入，分母为应收账款;存货比较特殊，既可以用销售收入作为周转额，又可以用销售成本作为周转额，如果为了评价存货的变现能力，周转额应该用销售收入，如果为了评价存货的管理业绩，周转额应该用销售成本。 2、其他规律 (1)时点指标/时点指标，例如资产负债率，分子分母均用年末余额; (2)时期指标/时期指标，例如销售净利率; (3)时期指标/时点指标，例如权益净利率，分母指标到底是用年末余额还是用年初和年末余额的平均余额考试时一般会给出，若不提示，则用年末余额即可。 二、指标含义 本部分只介绍一些重要的财务指标的含义。 (一)短期偿债能力指标 1、营运资本
营运资本为流动资产超过流动负债的部分，也是长期资金的结余。当营运资本大于0时，代表长期资本大于长期资产，也就是长期资本除满足于长期资产占用的资金外还有一部分结余，这部分结余可用于满足流动资产占用资金的需求，该部分资金不需在短期内偿还，故营运资本越大，短期偿债能力越强。如果营运资本小于0 ，那么也就是长期资本小于长期资产，长期资本未满足长期资产占用资金的需求，存在资金缺口，该部分资金缺口需要用流动负债来提供，流动负债需要在一年之内偿还，故营运资本越小，短期偿债能力越弱。 2、流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比值，流动比率代表每1元的流动负债有多少流动资产作为偿债保障。但因应收账款和存货变现能力和变现质量的高低，会影响流动比率的可信性。 提示：注意营运资本配置比率与流动比率之间的关系。流动资产=营运资本+流动负债，营运资本配置比率代表营运资本占流动资产的份额，假设营运资本配置比率为1/3，那么流动负债就占流动资产的2/3，它的倒数就是流动比率，则流动比率为1.5，即流动比率=1/(1-营运资本配置比率)，营运资本配置比率=1-1/流动比率 3、速动比率 并不是所有流动资产的变现能力都很强的，比如存货，有些存货需要进行加工成产成品，产成品还得出售，如果是赊销，还要等待收款，故存货的变现能力不是很好，预付款项则更为差之，因为预付款项是购买行为，也就是代表存货还没有买回来呢，故其变现能力比存货还要差。一年内到期的非流动资产与其他流动资产具有偶然性。故将这些变现能力比较差的资产从流动资产中扣除，变为速动资产，速动资产的偿债能力更具可信性。但因应收账款可能要计提坏账准备，而实际发生的坏账准备可能比计提的要多，故应收账款的变现能力和其质量的高低会影响速动比率的可信性。 (二)长期偿债能力指标 1、资产负债率 资产代表资金的占用，负债和股东权益代表资金的来源，资产负债率代表资产占用的资金中有多少是通过负债取得的，即资产负债率代表企业的资本结构。资产负债率越高，代表企业负债程度越高，长期偿债能力越弱。 2、权益乘数和产权比率 这两个财务指标是资产负债率的另外两种表现形式，含义与资产负债率一致。 权益乘数=1/(1-资产负债率)=1+产权比率
各项财务比率计算公式
各项财务比率计算公式 Prepared on 22 November 2020
各项财务比率计算公式 现代企业财务分析常规指标一览表 类型指标名称及计算公式作用评价标准使用注意事项短 期偿流动比率=流动资产÷流动 负债 衡量企业短 期偿债能力 的常用比率 一般评价;2：1 注意：过高，资 金滞溜， 过低，资金不足 有偿债风险 1，应结合分析 流动资产结 构，周转及现 金流量，如周 转性强，评价
债能力速动比率=速动负债÷流动 负债 （速动负债=流动资产-存 货） 衡量企业近 期偿债能力 的比率，又 称酸性比率 一般评价；1：1 注意：过高，资 金滞溜于应收 款。过低，支付 能力不足 标准可降低， 反之亦然。 2，因行业而 异。 3，一般按期末 数计量，应注 意期末前后数 据的波动。 4，流动比率、 速动比率、现 金比率、营运 资金、四项指 标综合分析。 5，应考虑巳批 未用贷款指 标，拟变现长 期资产、企业 信誉等增加偿 债能力因素及 或有负债、担 保负债等减少 偿债能力因 素。 6，营运资金为 负值，营运资 金周转率指标 不能计算。 现金比率=（现金+短期证 券）÷流动负债 衡量企业即 时偿付能力 的比率 一般评价；适 度。 过高货币资金过 大，效率降低过 低，货币支付能 力不足 营运资金=流动资产-流动负 债 衡量企业短 期偿付新增 债务能力 一般评价；适 度。 过高；具有较大 的举债潜力，过 低，存在较大的 还债风险 营运资金周转率=销售收入 ÷平均营运资金 营运资金相 对值指标， 可在企业之 间比较 一般评价；历史 水平、行业水平 过高，营行资金 不足存在债务风 险，过低营运资 金效率低，有扩 销潜力 现金流入量对负债比率=营 业所得资金÷流动负债 现金比率的 动态表现， 反映流动负 债的收入保 障程度 同现金比率 长 期偿债能力资产负债率=负债÷资产 衡量企业在 清算时保护 债权人利益 的程度 最低要求小于1， 一般要求小于 50%；债权人： 要求降低，偿债 保证性强。所有 者：当资本利润 率>利息率时要求 上升，提高资本 利润率。经营 者：要求适度， 过高举债困难； 过低，经营能力 不强。 1，结合现金流量 及收益的稳定性 进行分析，如经 营状况好，此比 例允许提高。 2，注意资产结构 及资产实有价 值，防止高估或 低估。3，注意未 入帐的隐蔽性资 产、负债，如控 股子公司、或有 负债等。 主权比率（股东权益比率） =所有者权益÷资产 衡量投资者 对企业的控 制权，是资 产负债率的 一般要求大于 50%，可根据资 产负债率要求推 算。 资产负债率+ 主权比率=1
财务分析指标和说明
1、反映企业财务结构是否合理的指标有: (1)净资产比率=股东权益总额/总资产 该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。该指标一般应在50%左右，但对于一些特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低。 (2)固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值 该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力，一般该指标应超过75%为好。该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。 (3)资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益) 该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。 2、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有: (1)流动比率=流动资产/流动负债 该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。一般而言，该指标应保持在2:1的水平。过高的流动比率是反映企业财务结构不尽合理的一种信息，它有可能是： 1）企业某些环节的管理较为薄弱，从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平；2）企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模； 3）股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运；等等。但就总体而言，过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用，而该比率过低，则说明企业偿债的安全性较弱。
(2)速动比率＝（流动资产－存货－预付费用－待摊费用）／流动负债 由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力（流动性）很弱的存货及待摊或预付费用，为了进一步反映企业偿还短期债务的能力，通常，人们都用这个比率来予以测试，因此该比率又称为“酸性试验”。在通常情况下，该比率应以1:1为好，但在实际工作中，该比率（包括流动比率）的评价标准还须根据行业特点来判定，不能一概而论。 3、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有： 每股净资产＝股东权益总额／（股本总额×股票面额) 该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值，即所代表的净资产价值。该指标可以用来判断股票市价的合理与否。一般来说，该指标越高，每一股股票所代表的价值就越高，但是这应该与企业的经营业绩相区分，因为，每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所致。 4、营利能力比率指标分析 营利公司经营的主要目的，营利比率是对投资者最为重要的指标。检验营利能力的指标主要有： １．资产报酬率也叫投资盈利率，表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润，可用以衡量投资资源所获得的经营成效，原则上比率越大越好。 资产报酬率＝（税后利润÷平均资产总额）×１００％ 式中，平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷２ ２．股本报酬率指公司税后利润与其股本的比率，表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。 股本报酬率＝（税后利润÷股本）×１００％ 式中股本指公司光盘按面值计算的总金额，股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大约好。 ３．股东权益报酬率又称为净值报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。 股东权益报酬率＝（税后利润－优先股股息）÷（股东权益）×１００％
各项财务比率计算公式
各项财务比率计算公式 现代企业财务分析常规指标一览表 类型指标名称及计算公式作用评价标准使用注意事项 流动比率=流动资产÷流动负债衡量企业短 期偿债能力 一般评价;2：1 1，应结合分析 流动资产结构，
短的常用比率周转及现金流 量，如周转性 强，评价标准可 降低，反之亦 然。
期偿债能力 注意：过高，资金滞 溜， 过低，资金不足有偿 债风险 2，因行业而异。 3，一般按期末数 计量，应注意期 末前后数据的波 动。 4，流动比率、速 动比率、现金比 率、营运资金、 四项指标综合分 析。 5，应考虑巳批未 用贷款指标，拟 变现长期资产、 企业信誉等增加 偿债能力因素及 或有负债、担保 负债等减少偿债 能力因素。 6，营运资金为负 值，营运资金周 转率指标不能计 算。 速动比率=速动负债÷流动负债 （速动负债=流动资产-存货） 衡量企业近期 偿债能力的比 率，又称酸性比 率 一般评价；1：1 注意：过高，资金滞 溜于应收款。过低， 支付能力不足 现金比率=（现金+短期证券）÷ 流动负债 衡量企业即时 偿付能力的比 率 一般评价；适度。 过高货币资金过大， 效率降低过低，货币 支付能力不足 营运资金=流动资产-流动负债 衡量企业短期 偿付新增债务 能力 一般评价；适度。 过高；具有较大的举 债潜力，过低，存在 较大的还债风险 营运资金周转率=销售收入÷平 均营运资金 营运资金相对 值指标，可在企 业之间比较 一般评价；历史水 平、行业水平过高， 营行资金不足存在 债务风险，过低营运 资金效率低，有扩销 潜力 现金流入量对负债比率=营业所 得资金÷流动负债 现金比率的动 态表现，反映流 动负债的收入 保障程度 同现金比率 长期 偿债能力资产负债率=负债÷资产 衡量企业在清 算时保护债权 人利益的程度 最低要求小于1，一 般要求小于50%；债 权人：要求降低，偿 债保证性强。所有 者：当资本利润率> 利息率时要求上升， 提高资本利润率。经 营者：要求适度，过 高举债困难；过低， 经营能力不强。 1，结合现金流量及 收益的稳定性进行 分析，如经营状况 好，此比例允许提 高。 2，注意资产结构及 资产实有价值，防止 高估或低估。3，注 意未入帐的隐蔽性 资产、负债，如控股 子公司、或有负债 等。
短期偿债能力比率分析
短期偿债能力比率分析 现金流对于企业就像血液对于人体。一个人缺血过多，轻则晕厥重则毙命。一家企业现金流有问题，轻则出现亏损重则破产倒闭。现金流怎么重视都是对的，所以财务分析中短期偿债能力比率和长期偿债能力比率都与现金流有关。今天我们先介绍下现金比率、速动比率、流动比率三个短期偿债能力比率，长期偿债能力比率后续文章会介绍。 会计上常以年做为企业的营业周期，所以一年成为划分长期和短期，流动和非流动的分界线。一年以后才还的债务叫长期负债或非流动负债，一年之内必须还的叫短期负债或流动负债。一般情况下，一年之内商品能销售出去变成现金，所以商品是流动资产。一年之内厂房通常卖不出去，所以厂房是非流动资产。短期偿债能力分析就是研究短期内有多少资产可以换成现金用来还一年内必须还的债务。 当债主向欠债企业讨债时，首先想到的是拿走欠债企业保险柜里的钱（库存现金）和银行账户上的钱（银行存款）。当欠债企业在银行办理汇票等业务时，会按银行要求存入一些保证金（其他货币资金），这个也能拿出来还债。会计上，将库存现金、银行存款和其他货币资金三者之和记为货币资金。货币资金除以流动负债就是现金比率。现金比率越大，还债越有保证，企业的短期偿债能力越强。但现金比率不是越大越好，因为过大的现金比率意味着企业没有充分利用现金去生产、去投资。 当货币资金不足以清偿到期债务时，债主会想到卖掉欠债企业理财账户里的股票（交易性金融资产）来追债。如果有其他企业欠着该欠债企业货款，债主也可以拿走欠款凭据和单据（应收账款、应收票据）从下一级欠债企业那里得到补偿。虽然追债麻烦了点，下一级企业也可能还不起债，但这是小概率事件可以忽略不计。交易性金融资产、应收账款和应收票据变现能力很强，它们和货币资金加在一起，叫做速动资产。速动比率，就是速动资产除以流动负债。一般认为，企业的速动比率应该在1以上。1代表着短期企业的资产刚好可以偿还负债。 假设欠债企业是一家生产服装的企业。当速动资产也不足以还清债务时，这时债主会想到拿走服装（存货）抵债。如果欠债企业已预付布料钱还没去提货，债主可以拿走提货凭据（预付账款）用布料抵债。速动资产加存货和预付账款就是流动资产。流动资产除以流动负债就是流动比率。一般认为，企业的流动比率应该在2以上。个别行业有高负债经营的特点，流动比率小于2也是正常的。实践中做财务分析，应该把短期偿债能力比率和企业所在行业
财务比率分析各项指标
财务比率分析各项指标
?一、偿债能力指标：
1.短期偿债能力指标: （1）流动比率： 一般情况下,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,债权人得权益越有保证。国际上通常认为流动比率为２０0％比较合适。 【注意】 A、虽然流动比率越高,企业偿还短期债务得流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够得现金或存款用来偿债。原因在于流动资产得质量如何影响企业真实得偿债能力。比如，流动比率高,也可能就是存货积压、应收账款增加且收款期延长以及待处理财产损失增加所致。? B、从短期债权人得角度瞧,自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度瞧,过高得流动比率通常意味着企业闲置现金得持有量过多，必然造成企业机会成本得增加与获利能力得降低。 Ｃ、流动比率就是否合理,不同企业以及同一企业不同时期得评价标准就是不同得。 Ｄ、应剔除一些虚假因素得影响. （2）速动比率: 速动比率＝速动资产／流动负债×100% 速动资产＝货币资金＋交易性金融资产+应收账款+应收票据 =流动资产－存货－预付账款－一年内到期得非流动资产－其她流动资产 一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债得能力越强.国际上通常认为速动比率为100%时较为恰当。 【注意】? A、比率也不就是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业得机会成本，影响企业得获利能力。 B、速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还得安全性与稳定性,但并不能认为速动比率较低得企业得流动负债到期绝对不能偿还.如果存货流转顺畅,变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期得债务本息。 2.长期偿债能力指标: （1）资产负债率： 资产负债率＝负债总额/资产总额×100%?一般情况下,资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。国际上认为资产负债率为6０％合适. （2）产权比率： 产权比率＝负债总额／所有者权益总额×１0０％?一般情况下,产权比率越低，表明企业得长期偿债能力越强，债权人权益得保障程度越高,承担得风险越小，但企业不能充分地发挥负债得财务杠杆效应。 【注意】 Ａ、在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行（在保障偿债安全得前提下,应尽可能提高产权比率).也就就是说,该指标即不能过高(偿债能力低)，也不能过低（获利能力低)。?Ｂ、比率与资产负债率对评价偿债能力得作用基本相同，两者得主要区别就是:资产负债率侧重于分析债务偿付安全性得物质保障程度,产权比率则侧重于揭示财务结构得稳健程度（指标过高，反映财务结构不稳健）以及自有资金对偿债风险得承受能力。（3）已获利息倍数:
常用财务比率分析公式.
<<財務報告分析授課講義>> by 周國華老師 其他常用財務比率分析公式 * 淡色字為公開發行公司基本財務比率,黑色字為其他常用財務比率 一、財務結構: 1.負債佔資產比率= 負債總額/ 資產總額 2.長期資金佔固定資產比率= （股東權益淨額+ 長期負債/ 固定資產淨額 二、償債能力: 1.流動比率= 流動資產/ 流動負債 2.營運資金=流動資產-流動負債 3.現金流量對流動負債比率= 營業活動現金流量/ 平均流動負債 4.速動比率= （流動資產- 存貨- 預付費用/ 流動負債 5.存貨信賴度= （流動負債- 速動資產/ 存貨 6.流動性指數=2流動資產個別科目餘額*變現所需日數/流動資產 7.利息保障倍數= 所得稅及利息費用前純益/ 本期利息支出 8.現金流量對負債比率= 營業活動現金流量/ 負債總額 三、經營能力: 1.應收款項週轉率= 銷貨淨額/ 各期平均應收款項餘額 2.平均收現日數= 365 / 應收款項週轉率
3.存貨週轉率= 銷貨成本/ 平均存貨額 4.平均售貨日數= 365 / 存貨週轉率 5.營業週期= 平均銷貨日數+ 平均收現日數 6.應付帳款週轉率= 賒購淨額/ 平均應付帳款餘額 7.平均付款日數= 365 / 應付帳款週轉率 8.淨營業週期（or現金轉換循環=平均銷貨日數+平均收現日數-平均付款日數 9.固定資產週轉率= 銷貨淨額/ 固定資產淨額 10.總資產週轉率= 銷貨淨額/ 資產總額 11.營業費用率= 營業費用/ 銷貨淨額 12.營業成本率（or經營比率or營業比率=（銷貨成本+營業費用/銷貨淨額 四、獲利能力: 1 .資產報酬率= [稅後損益+ 利息費用x （ 1 - 稅率] / 平均資產總額 2.股東權益報酬率= 稅後損益/ 平均股東權益淨額 3.財務槓桿指數= 股東權益報酬率/ 資產報酬率 4.普通股股東權益報酬率=（稅後淨利-特別股股利/平均普通股股東權益 5.毛利率= 銷貨毛利/ 銷貨淨額 6.營業淨利率= 營業淨利/ 銷貨淨額 7.純益率= 稅後損益/ 銷貨淨額 8.現金流量對銷貨收入比率= 營業活動現金流量/ 銷貨淨額 9?安全邊際=銷貨淨額-損益兩平點銷貨額
短期偿债能力分析
短期偿债能力 短期偿债能力是企业以流动资产偿还流动负债的现金保障程度，它反映企业偿付日常到期债务的能力。 一、短期偿债能力分析的重要性： (1)对企业管理者来说：短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大小。短期偿债能力弱可能导致的后果：①企业获得商业信用的可能性降低，丧失折扣带来的好处；②为了偿还到期债务，可能会强行出售投资或资产，从而降低企业的盈利能力；③不能偿还到期债务时，将面临破产清算的危险。 (2)对投资者来说：短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。企业短期偿债能力下降通常是盈利水平降低和投资机会减少的先兆，这意味着资本投资的流失。 (3)对企业的债权人来说：企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息能否按期收回。 (4)对企业的供应商和消费者来说：企业短期偿债能力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱。 二、短期偿债能力决定因素： 流动资产和流动负债的数量①和质量②。 ①数量是指：资产负债表上的合计数。资产越大，短期偿债能力越 强。 1.资产：（1）现金：只有用于偿还债务的。 （2）应收账款：非正常业务且收账期长于一年的不是。 （3）存货：超出正常经营需要的不是。 注意：计价方法对资产总额带来的影响 2.负债：（1）长期负债不是。（2）递延所得税.资产负债.都不是。 ② 1.资产的质量是指：流动性（变现所需时间）和变现能力。 时间越短，流动性越强，变现能力越强。
2.负债的质量是指：债务偿还的强制程度和紧迫性。 企业逾期，债务质量不高。 注意：资产 > 负债超过的越多，偿债能力越强 三、短期偿债能力的衡量指标 （一）、营运资本：（较少使用） 1.定义：企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资 本。 主要在研究企业的偿债能力和财务风险时使用。因此，企业营运资本的持有状况和管理水平直接关系到企业的盈利能力和财务风险两个方面。 营运资本 = 流动资产- 流动负债 = 长期资本 - 长期资产 2.分析：是用于计量短期偿债能力的绝对指标。 1.流动资产（一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源） > 流动负债 营运资本出现溢余。数额越大，不能偿债的风险越小。 2.流动资产（流动负债作为资金来源） < 流动负债：数额为负 营运资本出现短缺。不能偿债的风险越大。 营运资本实际上反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。因此，可将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数指标。 对营运资金指标进行分析，可以从静态上评价企业的当期的偿债能力状况，也可从动态上评价企业不同时期的偿债能力变动情况。
主要财务指标分析(完整)
主要财务指标 分析
主要财务指标分析 目录 一、偿债能力指标 (1) （一）短期偿债能力指标 (1) （二）长期偿债能力指标 (2) 二、运营能力指标 (2) （一）流动资产周转情况 (3) （二）固定资产周转情况 (4) （三）总资产周转情况 (4) 三、获利能力指标 (5) （一）营业利润率 (5) （二）成本费用利润率 (5) （三）总资产报酬率 (6) （四）净资产收益率 (6) 四、发展能力指标 (6) （一）营业收入增长率 (6) （二）资本保值增值率 (7) （三）总资产增长率 (7) （四）营业利润增长率 (7) 五、综合指标分析 (8) （一）综合指标的分析的含义及特点 (8) （二）综合指标的分析方法 (8) I
主要财务指标分析 总结和评价企业的财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标和综合指标。 一、偿债能力指标 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。 （一）短期偿债能力指标 短期偿债能力指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期的财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。 1、流动比率 是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产长黄到期流动负债的能力。其计算公式为： 流动比率=流动资产/流动负债×100% 一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，偿债人的权益越有保证。国际上通常认为，流动比率的下限为100%；而流动比率等于200%时较为适当，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比例过低，则表明企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是，流动比率也不可以过高，过高则说明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，主要是企业对待风险与收益的态度予以确定。 运用流动比率时，必须注意以下几个问题： （1）虽然流动比率越高企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收款期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。所以企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量进行考察。 （2）从短期债权人的角度，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营的角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置资金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。因此，企业应尽可能将流动比率维持在不是货币资金闲置的水平。 （3）流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。 （4）在分析流动比率时应剔出一些虚假因素的影响。 2、速动比率 是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。其计算公式为： 速动比率=速动资产/流动负债×100% 其中： 1
主要财务指标计算公式
主要财务指标计算公式 （一）偿债能力指标偿债能力是指企业清偿短期、长期债务的能力。 1、资产负债率资产负债比率=负债总额/资产总额 分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在55%—65%，比较合理、稳健;达到80%及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。一般认为，该比率维护在40-60%之间较为合适，负债比率过高是不利的，应引起重视。 2、流动比率流动比率=流动资产总额/流动负债总额 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，流动比率等于200%时较为适当。反映企业短期负债清偿能力，即每1元流动负债额中有多少流动资产额作保证。一般认为2:1的流动比率较好。若该比率过低，说明企业偿还能力较差，若该比率过高，说明企业的部分资金闲置。 3、速动比率速动比率=流动资产总额-存货/流动负债总额 意义：速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。通常认为，速动比率等于100%时较为适当。 分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。
因为存货不能马上形成支付能力，所以速动比率比流动比率更能准确反映企业的偿债能力。一般认为，该比率为1:1较好。 4、现金比率反映企业即时偿还流动负债的能力，指标计算公式如下： 现金比率=（货币资金+三个月到期的短期投资和应收票据）/流动负债现金比率越高，说明公司的短期偿债能力越强。 5、利息保障倍数衡量企业偿还借款利息的能力，指标计算公式如下（如不能得到利息费用的详细资料，可用“财务费用”代替“利息费用”）： 利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用 利息保障倍数指标反映出企业的经营所得保障支付负债利息的能力，它的倍数一般情况下应大于1，同时应选择5年中最低的比率作为最基本的偿付利息能力指标，否则就难以偿还债务及利息。但从短期看，由于折旧费、摊销费及折耗费等短期内不需要支付资金，所以利息保障倍数小于1时，企业通常也能偿还其利息债务。 6、应收账款损失率 应收账款损失率=坏账损失/应收账款总额 一般讲该指标越小越好，比率高应引起重视，必须到企业对应收帐款进行调查，找出原因。 7、经营活动产生的现金流量反映企业以经营活动现金流入偿还债务的能力。（1）将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较的比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。 （2）将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额进行比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。
最重要的财务分析 个基本指标
史上最重要的财务分析30个基本指标 1、盈利能力分析 1.销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 2.资产净利率=（净利润÷总资产）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 3.权益净利率=（净利润÷股东权益）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 4.总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 5.营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 6.成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100%；该比率越大，企业的经营效益越高。 2、盈利质量分析 1.全部资产现金回收率=（经营活动现金净流量÷平均资产总额）×100%；与行业平均水平相比进行分析。 2.盈利现金比率=（经营现金净流量÷净利润）×100%；该比率越大，企业盈利质量越强，其值一般应大于1。 3.销售收现比率=（销售商品或提供劳务收到的现金÷主营业务收入净额）×100%；数值越大表明销售收现能力越强，销售质量越高。
3、偿债能力分析 1.净运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产；对比企业连续多期的值，进行比较分析。 2.流动比率=流动资产÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。 3.速动比率=速动资产÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。 4.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。 5.现金流量比率=经营活动现金流量÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。 6.资产负债率=（总负债÷总资产）×100%；该比值越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。 7.产权比率与权益乘数：产权比率=总负债÷股东权益，权益乘数=总资产÷股东权益；产权比率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。 8.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用；利息保障倍数越大，利息支付越有保障。 9.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量÷利息费用；现金流量利息保障倍数越大，利息支付越有保障。 10.经营现金流量债务比=（经营活动现金流量÷债务总额）×100%；比率越高，偿还债务总额的能力越强。 4、营运能力分析 1.应收账款周转率：应收账款周转次数=销售收入÷应收账款；应收账款周转天数=365÷（销售收入÷应收账款）；应收账款与收入比=