万解秋《货币银行学通论》笔记和课后习题 (考研真题)详解 第十章 货币与国民收入决定：LS—LM模

第十章货币与国民收入决定：LS—LM模型

10.1复习笔记

一、IS-LM模型：基本结构

IS-LM建立了利率、货币供求、投资储蓄与国民收入之间的函数关系，以此揭示产品市场均衡与货币市场均衡的关系及对均衡国民收入的影响。

1．产品市场均衡与IS曲线

IS曲线是产品市场均衡曲线。它代表的是使产品市场上的供给等于需求的利率与收入水平的组合。

产品市场上的均衡条件可以表示为（不考虑国际贸易）：

Y=C+I+G

式中，Y代表收入，由于各经济主体的收入之和构成了产品的总价值，所以它实际上代表着产品市场上的总供给。C、I和G则分别代表消费、私人投资和政府购买，它们构成了产品市场上的总需求。政府购买可以被认为是由政府决策所决定的，所以可以看作是一个外生变量（也就是不能由模型本身加以解释的变量）；消费主要由收入与消费者的边际消费倾向决定，收入越高，消费意愿就越强；消费者的边际消费倾向△C/△Y越高，消费增长越快。投资则主要受利率与资本的边际效率（即资本的预期收益率）影响，利率越高，投资意愿就越低，资本的边际效率越高，投资意愿越强，反之就越低。

其函数关系如下：

C=C（Y）

根据边际消费倾向，消费函数可写为：

C=a+bY

而投资函数则可写为：

I=I a+I（i）

，这样，产品市场的均衡由总供此外，政府支出是由外生因素决定的变量，即G G

给（r）与总需求（C+I+G）的均衡所决定。

图10-1总供求均衡决定国民收入水平

然后，再把利率引入国民收入水平的决定过程，可以看到：利率变动通过影响投资支出水平进而影响国民收入水平。利率的变化与投资支出呈反向运动，即利率水平的下降，会引起投资支出的上升，而投资支出水平的上升，与投资乘数一起，决定了国民收入水平的上升。这一过程的推导，可用IS曲线来体现。

IS曲线是一个投资等于储蓄的曲线，它反映了在产品市场均衡条件下利率变动对投资需求的影响，从而对均衡国民收入的影响。

图10-2IS曲线与产品市场均衡

（1）IS曲线的斜率为负，它反映的是利率与投资需求的反向变化关系，而投资支出则

与均衡国民收入水平呈正向变化关系，因此，IS 曲线是向右下方倾斜的。

（2）IS 曲线倾斜度（斜率的绝对值）的大小，亦即IS 曲线的陡峭程度，是由下列两个相关因素决定的：①投资支出的利率敏感度，即投资的利率弹性；②投资乘数，即投资支出增加引起的国民收入的增长倍数。投资的利率敏感程度越高，意味着利率的小幅变动将引起投资与国民收入较大幅度的变动，使IS 曲线变得较为平坦，相反，则IS 曲线较为陡峭。而投资乘数较大，则意味着投资量的变动会引起国民收入较大幅度的变化，从而使IS 曲线较为平坦。

（3）IS 曲线在坐标中的位置，是由自主性支出决定的。自主性支出由自主性消费（a）自主性投资（I a ）和政府支出（G）决定。自主性支出越小，IS 曲线离原点越近，自主性支出越大，IS 曲线离原点就越远。

IS 曲线上的所有点都是产品市场上的均衡点，当其处于IS 曲线右上方时，则意味着产品市场上存在着超额供给，而处在IS 曲线左下方的点，则意味着存在着超额需求。

2．货币市场均衡与LM 曲线

LM 曲线是货币市场均衡曲线，也就是在既定的货币供给下使货币需求和货币供给相等的利率和收入组合。

根据凯恩斯主义的货币需求理论，可知货币需求主要取决于收入和利率，并且与收入成正向关系，与利率成反向关系，即

把货币供给M s /P 看成是一个完全由中央银行决定的，不受利率影响的外生变量。因此，货币市场均衡条件由下式给出

()i s M L Y P =，从上式中可以推导出Y 和i 之间的关系：,s d s M M M KY hi P

==-，描述这一关系的曲线就是所谓的LM 曲线。

图10-3货币市场均衡与LM曲线的导出

LM曲线的斜率为正：当货币供给不变时，因收入上升引起的货币需求增加必须通过由利率上升引起的货币需求下降来加以抵消，才能使货币市场继续保持均衡。

LM曲线的斜率与货币需求对利率的敏感性成反向关系，而与货币需求对收入的敏感性成正向关系。LM曲线斜率的大小会影响到货币政策的有效性，因而较为人们所重视。

LM曲线的位置是由货币供给量决定的，在既定条件下，如M s上升，则LM曲线向右移动，如果真M s下降，则LM曲线向左移动。

LM曲线是货币市场供求均衡点的轨迹，即其任一点均符合M s=M d的要求，而离开了LM曲线，则任一点均是不均衡的。在LM曲线左上方的点意味着存在超额货币供给，而位于LM曲线右下方的点则存在着超额的货币需求。

3．产品市场与货币市场的双重均衡：IS-LM模型

IS与LM曲线图上的坐标轴变量是相同的，把IS与LM曲线图合在同一张图上时，便

得到了一张IS-LM的曲线图，它反映了产品市场与货币市场的双重均衡状态，即在两条曲线的交点上，货币市场与产品市场同时走向均衡，从而整个经济处于均衡状态。

图10-4产品市场和货币市场的一般均衡

同样，任何使货币供给量发生变化的因素都会使LM曲线发生移动。当社会公众因为预期与信心问题改变货币持有量时，LM曲线会移动。货币持有量减少，LM曲线内移，反之则外移。而当货币当局增加货币供给时，则利率会降低，LM曲线则会向右移动。正因为LS 曲线与LM曲线的变动影响到国民收入的均衡水平，所以，它涉及到了财政政策与货币政策的有效性问题。

二、IS-LM曲线与财政政策、货币政策

1．财政政策

当政府实行积极的财政政策扩大支出时，IS曲线将向外移动。政府财政支出的增加引起IS曲线移动与国民收入水平的上升，主要取决于利率水平的变化。因为收入水平的上升，会导致利率水平的上升，因为货币供给量不变条件下，利率的上升将一部分国民收入挤出，这就是“挤出效应”。LM曲线的斜率越大，挤出效应也就越大，而LM曲线斜率越小，挤出效应也就越小，当LM为水平线时，则挤出效应为0。

图10-5财政政策的挤出效应

从图10-5中看出，当支出增加时，IS曲线上移，Y水平上升，但同时也导致了利率水平的上升，导致（Y1-Y2）收入被挤出。有两种极端的情况会改变挤出效应，一种情况是利率对支出的增加没有反映，这样，LM曲线呈水平状态变化（LM1），财政支出变动以乘数发生作用（Y0-Y2），没有产生挤出效应；另一种极端的情况是政府财政支出的增加导致利率的垂直上升，私人投资因利率的上升而减少，它冲销了政府支出增加带来的收入上升。这样，LM曲线呈现为一条垂直的曲线，财政政策的促进作用完全被挤出。

同样，减税也可能使IS曲线移动。因为减少个人所得税，个人可支配收入上升，消费会增加，IS曲线会向右移动，使收入水平上升。

2．货币政策

从LM曲线的移动看，货币政策对利率与国民收入的影响机制是这样的：