燃料油期货检验细则

燃料油期货检验细则
燃料油期货检验细则

燃料油(期货)检验细则

第一章总则

第一条本细则由上海期货交易所(以下简称交易所)燃料油期货指定检验机构联合制定。

第二条为保证燃料油期货交割检验业务的正常进行,规范燃料油实物交割检验行为,根据国家商品检验和交易所有关规定,制定本细则。

第三条燃料油期货交割检验业务按本细则执行。交易所、指定检验机构、指定交割油库、检验委托人(以下简称委托人)等相关机构应当遵守本细则。

第二章检验流程

第一节检验标准和方法

第四条下列文件中的标准和方法为本细则的检验标准和方法。不注日期的引用文件,其最新版本适用于本细则:

GB/T 1885 石油计量表

GB/T 4756 石油液体手工取样法

GB/T 8927 石油和液体石油产品温度测量手工法

GB/T 13236石油和液体石油产品储罐液位手工测量设备

GB/T 13894 石油和液体石油产品液位测量法(手工法)

GB/T 19779 石油和液体石油产品油量计算静态计量

JJG 168 立式金属罐容量检定规程

API MPMS 17.6 船岸之间管线充盈度确定准则

ASTM D93 用宾斯基马丁密杯试验仪测定闪点的试验方法

ASTM D95蒸馏法测定石油产品和沥青材料中水分的试验方法ASTM D97 石油产品倾点试验方法

ASTM D189 石油产品康氏残炭测定法

ASTM D240 用弹式量热计测定液烃燃料燃烧热的试验方法

ASTM D445透明和不透明液体运动粘度试验方法(以及动力粘度的计算)

ASTM D482 石油产品灰分试验方法

ASTM D664 用电位滴定法测定石油产品酸值的试验方法

ASTM D1298 用比重计法测定原油和液态石油产品密度、相对密度或API重度的试验方法

ASTM D4294 用能量分散X-射线荧光分光法测定石油产品中硫含量的试验方法

ASTM D4530 测定残炭的试验方法(微量法)

ASTM D4740 用点滴试验法测定残渣燃料油清洁度和相容性的试验方法

ASTM D4870 测定残渣燃料油中总沉淀物的试验方法

IP 501用灰化熔解法和感应耦合等离子体发散光谱法测定残渣燃料油中铝,硅,钒,镍,铁,钠,钙,锌和磷

IP 570 快速液相萃取法测定燃料油中的硫化氢含量

第二节入库检验

第五条指定检验机构接受委托检验

委托人应当在燃料油入库前24小时,书面委托指定检验机构进行检验,检验包括:入库前品质预检、入库岸罐重量及品质检验,并将与指定交割油库协商一致的入库计划向指定检验机构备案。如果船舶与岸罐之间管线存油需要置换的,应同时提交管线置换方案,并明确管线置换体积。入库前管线存油品质低于入库期货燃料油的,指定交割油库应予以置换。

办理委托时,应当提供下列相关文件:

(一)对进境保税燃料油,且船舶直接靠泊卸货进行入库交割的,委托人应当提供装运港燃料油商检证书、提单、海关入库核准单证、交易所燃料油期货入库申报/审批通知单等相关文件;

(二)对境内锚地减载、过驳的进境保税燃料油进行入库交割的,委托人应当提供母船装运港燃料油商检证书、提单、海关入库核准单证、交易所燃料油期货入库申报/审批通知单等相关文件,指定检验机构应对减载、过驳作业进行监卸监装,作业结束后以有效封识对受载船舶封仓,以备船舶抵达指定交割油库卸货前查验,并提供相关证明文件;

(三)对国产复出口、境内其它保税库转关以及该库区内保税燃料油调合生成的保税燃料油进行入库交割的,委托人应当递交保税调合船用燃料油商检证书、货物来源证明等相关资料。

指定检验机构应当与委托人、指定交割油库保持密切联系,掌握燃料油入库动态,及时安排检验事宜。

第六条指定检验机构进行入库现场检验

(一)入库前品质预检

1、委托人应当在燃料油卸货入库前与指定检验机构、指定交割油库确定拟交割燃料油品质预检的取样时间、地点和方式。如委托

人选择在国内装货港进行品质预检,指定检验机构应当在装船结束后立即从船舱取样,并在取样后铅封所有船舱舱盖阀及小舱盖,喉管出口阀门,海水阀及舷外排出阀,并记录封识编码。待船舶抵达卸货港后,指定检验机构应检查封识是否完好,并核对封识编码。品质预检合格后方可卸货。如委托人选择在卸货港进行品质预检取样,应当在船舱样预检合格后再行卸货。

2、取样标准:GB/T 4756。

3、指定检验机构应按照交易所确定的品质预检项目进行实验室检测,品质预检项目包括:密度、运动粘度、硫含量、水分、闪点。品质预检项目的标准和试验方法见附件一。

4、品质预检后,指定检验机构出具品质预检报告,并及时将品质预检报告提交给委托人、指定交割油库和交易所。收到品质预检合格报告后,方可卸货入库。

(二)施封与启封

1、确认关闭连通至非指定期货交割岸罐的所有阀门,并进行有效隔离。

2、指定检验机构会同指定交割油库对拟存储期货岸罐的出口阀、脱水阀、排污阀以及与卸油管线相连的所有旁路阀门施封,并记录封识编码信息,交由指定交割油库签字确认,确保指定货物全部卸入指定期货岸罐内。

3、入库完成后,指定检验机构会同指定交割油库对卸货前施封的封识完整性及封识编码进行核查;确认储存期货岸罐的进口阀已关闭,并施封。记录封识编码信息,交由指定交割油库签字确认;解除与卸油管线相连旁路阀门的封识。

(三)入库前岸罐检验

1、计量

(1)按照JJG 168的要求,确定燃料油交割指定岸罐所具备的条件。计量岸罐应当经有资质的国家计量行政部门标定,且其罐容表应当在标定的有效期内。

(2)检查岸罐管线充满情况,对于库区有循环设施的,应进行循环充满管线,或者通过船舶与岸罐之间管线存油置换,保证管线处于全满状态,确保燃料油交接计量的准确性。

(3)按照GB/T 13236的要求,确认所有用于岸罐计量的设备,包括温度计、量油尺等应当经有资质的国家计量行政部门标定,并且在标定的有效期内,所有使用的计量设备应当符合库区安全防爆规定。

(4)与指定交割油库、委托人的计量人员按照GB/T 13894和GB/T 8927的要求,共同对液深或空距、明水、液温及罐区气温进行测量。

(5)如果计量完毕后8小时内未输油的,应在输油前按照前述方法进行复测,并以复测结果为准。

(6)岸罐内燃料油处在低液位时,应避开岸罐的非计量区。

2、取样

(1)样品种类

①A1样—入库燃料油单独船舱或单一装载容器样品(多个)

②A2样—A1样之配比混合样品(两个)

③B样—燃料油入库前岸罐样品(三个)

④C样—燃料油入库后岸罐样品(三个)

(2)船舱取样(A1样)

①登轮后向船方索取交割燃料油的相关装船资料,包括重量证

书、空距报告、提单、品质证书、船舶资料、管线分布、船舶经验系数以及配载图等。

②向船方索取交割燃料油的装运港随船样品。

③按照GB/T 4756的要求,与船方对装载交割燃料油的每个船舱取两套平行样品,1.5(升)×2(罐),加封并做好标识。

(3)船舱配比样(A2样)

指定检验机构根据A1样配比两套混合样品,1.5(升)×2(罐),加封并做好标识。

(4)岸罐取样(B样)

按照GB/T 4756的要求,在卸油前对每个岸罐内的燃料油取三套平行样品,3(升)×3(罐),加封并做好标识。当罐底油液位过低,无法取得B样时,指定检验机构应在取样报告中予以备注。

(5)上述样品封存于指定检验机构指定地点,需要时开启其中任意一套进行检测。

(四)入库后岸罐检验

1、计量

(1)卸油结束后,待液面稳定4小时后进行计量。

(2)检查阀门封识及管线存油状况,尽可能保证其在输油前后保持相同状态。如果卸油前后管线存油状况不同,应在计算中予以修正。

(3)与指定交割油库、委托人的计量人员按照本细则第六条第(二)款第1项第(5)点描述的方法对入库后岸罐内燃料油的液深或空距、明水、液温及罐区气温进行计量。

2、取样

(1)岸罐取样(C样)

在卸油结束后,按照GB/T 4756的要求,对每个岸罐内的燃料油取三套平行样品,3(升)×3(罐),加封并做好标识。

(2)上述样品封存于指定检验机构指定地点,需要时开启其中任意一套进行检测。

第七条按照GB/T 19779的要求,根据实验室检测的密度结果计算岸罐的燃料油重量。

第八条入库时的实验室检测

(一)指定检验机构按照交易所指定的检测项目(见附件一)要求进行实验室检测。检测项目包括:运动粘度、密度、碳芳香度指数、硫含量、闪点(闭口)、硫化氢、酸值、总沉淀物(热老化法)、残炭、倾点、水分、灰分、钒、钠、铝+硅、净热值、使用过的润滑油(ULO)(钙和锌、钙和磷)以及相容性试验。

(二)所有进行检验的实验室,应当具备中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认可的资质。

(三)所有样品保留三个月。

(四)样品检测流程

1、C样检验合格,检验终止。

2、C样检验不合格,B样检验不合格,A2样检验合格,检验终止。

3、C样检验不合格,B样检验合格,A2样检验不合格,检验终止。

4、C样检验不合格,B样检验不合格,A2样检验不合格,检验终止。

5、C样检验不合格,B样检验合格,A2样检验合格,对A1样进行不合格项目单独检验,检验终止。

检验终止后,出具检验报告。

第三节出库检验

第九条指定检验机构接受委托检验

委托人应当在交割燃料油出库前24小时书面委托指定检验机构进行检验。委托时,委托人应当提供燃料油标准仓单注销重量,指定交割油库应当提供储存岸罐编号等相关资料。指定检验机构应同委托人、指定交割油库保持密切联系,掌握燃料油出库动态,及时安排检验事宜。

第十条指定检验机构进行出库现场检验

(一)启封与再施封

1、确认关闭连通至非指定期货交割岸罐的所有阀门,并进行有效隔离。

2、出库前,指定检验机构应会同指定交割油库对指定期货岸罐最近一次入库或出库后施封的封识是否完好进行确认,并核实封识编码。确认无异常情况后,解除储罐出口阀门的封识,准予发货。发货完毕后,应及时再施封。核实中发现问题应立即通知交易所。

当出库货主没有委托指定检验机构时,由指定交割油库期货业务授权人负责安排启封与再施封,再施封应在出库作业结束后24小时内完成。

(二)出库前岸罐检验

1、计量

(1)按照JJG 168的要求,确定燃料油交割指定岸罐所具备的条件。计量岸罐应当经有资质的国家计量行政部门标定,且其罐容表应当在标定的有效期内。

(2)检查岸罐管线充满情况,确保管线处于全满状态,保证燃料油交接计量的准确性。对于库区有循环设施的,应进行循环充满管线。

(3)按照GB/T 13236的要求,确认所有用于岸罐计量的设备包括温度计,量油尺等应当经有资质的国家计量行政部门标定,并且在标定的有效期内,所有使用的计量设备应当符合库区安全防爆规定。

(4)与指定交割油库、委托人的计量人员按照GB/T 13894和GB/T 8927的要求,共同对液深或空距、明水、液温及罐区气温进行测量。如果计量完毕后8小时内未输油的,应在输油前按照前述方法进行复测,并以复测结果为准。

(5)岸罐内燃料油处于低液位时,应避开岸罐的非计量区。

2、取样

(1)岸罐取样

按照GB/T 4756的要求,在输油前对每个岸罐内的燃料油取三套平行样品,3(升)×3(罐),加封并做好标识。

(2)上述样品封存于指定检验机构指定地点,需要时开启其中任意一套进行检测。

(三)出库后岸罐检验

1、输油结束后,待液面稳定2小时后进行计量。

2、检查阀门封识及管线存油状况,尽可能保证其在输油前后保持相同状态。如果输油前后管线存油状况不同,应在计算中予以修正。

3、与指定交割油库、委托人的计量人员按照GB/T 13894和GB/T 8927的要求,共同对液深或空距、明水、液温及罐区气温进行测量。

4、岸罐内燃料油处于低液位时,应避开岸罐的非计量区。

第十一条按照GB/T 19779要求,根据实验室检测的密度结果计算岸罐的燃料油重量。

第十二条出库时的实验室检测

(一)指定检验机构按照交易所指定的检测项目(见附件一)要求进行实验室检测。检测项目包括:运动粘度、密度、碳芳香度指数、硫含量、闪点(闭口)、硫化氢、酸值、总沉淀物(热老化法)、残炭、倾点、水分、灰分、钒、钠、铝+硅、净热值、使用过的润滑油(ULO)(钙和锌、钙和磷)以及相容性试验。

(二)所有进行检验的实验室,应当具备中国合格评定国家认可委员会(CNAS)的认可资质。

(三)所有样品保留三个月。

第四节管线置换

第十三条管线置换准则

(一)管线置换体积应以指定交割油库申明的船舶与岸罐之间卸货管线的设计容积为依据,并经指定交割油库与委托人签字确认。

(二)为确保计量准确度,指定检验机构应指定不超过2个无明水或少量明水的船舱用于管线置换,并经指定交割油库与委托人签字确认。

(三)用于管线置换的相关现货岸罐液位应避开非计量区间。

(四)卸货结束后,应确保船舶与岸罐之间管线中的期货燃料油完全置换到指定期货交割岸罐,进入指定期货交割岸罐的燃料油体积应当与开始卸货时管线置换的体积一致,并以指定期货交割岸罐收到的燃料油体积为准。

第十四条船舶与岸罐之间管线存油置换方案

(一)卸货开始时用指定船舱的期货燃料油将船舶与岸罐之间管线存油置换到现货岸罐,在管线置换前、后分别对指定船舱和现货岸罐进行计量,以指定船舱输出的体积作为管线置换结算依据。

(二)卸货结束后,用现货岸罐或下一船次指定船舱内的燃料油将船舶与岸罐之间管线内的期货燃料油置换到指定期货交割岸罐。在管线置换前、后分别对现货岸罐或下一船次指定船舱、以及指定期货交割岸罐进行计量,并以指定期货交割岸罐收到的燃料油体积作为管线置换结算依据。具体方案如下:

1、当指定交割油库具备管线循环设施的,用现货岸罐的现货燃料油进行管线置换。

2、当指定交割油库不具备管线循环设施的,用下一船次指定船舱的燃料油进行管线置换。

第十五条指定检验机构应当对管线置换相关岸罐及指定船舱进行计量并出具管线置换报告。

第五节检验报告

第十六条出入库现场检验后,应经委托人、指定交割油库和指定检验机构三方签字确认。指定检验机构应在会签确认后两日内出具检验报告。

计算过程中的数值修约要求以方法规定为准:高度(m),保留至小数点后3位;油温(℃),保留至0.05℃;体积(m3),保留至小数点后3位;热膨胀系数,保留至小数点后5位;体积修正系数,保留至小数点后4位;输油量(kg),修约至整数,输油量(t),保留至小数点后3位;密度(kg/m3),保留至小数点后1位;水分(v/v,%),

保留至0.05%;总沉淀物(m/m,%),保留至小数点后2位;运动粘度(mm2/s),保留4位有效数字;硫含量(m/m,%),保留3位有效数字;碳芳香度指数,保留3位有效数字;闪点(℃),保留至0.5℃;硫化氢(mg/kg),保留至小数点后2位;酸值(mgKOH/g),保留至小数点后2位;残炭(m/m,%),保留3位有效数字;倾点(℃),保留至整数;灰分(m/m,%),保留至小数点后3位;钒、钠、铝+硅、钙和锌、钙和磷(mg/kg),保留至整数;净热值(cal/g),保留至整数;相容性(级),根据ASTM D4740要求报告结果。

第十七条检验报告应包括品质预检证书、重量证书、岸罐计量计算报告、品质证书、取样报告、必要时的管线置换报告等部分。重量单位为吨、千克。

第十八条指定检验机构应根据委托人的要求,出具检验报告(格式见附件二),报告编号应当具有唯一性。

第三章附则

第十九条本细则所称的燃料油特指RMG 380船用燃料油(硫含量为I级、II级)或质量优于该标准的船用燃料油,是指由石油制取的烃类均匀混合物,不排除为改善燃料油的某些性能和特点而加入的添加剂。燃料油应不含无机酸和使用过的润滑油,不能含有可能导致船舶使用异常的任何物质。燃料油中不应人为加入可能产生危及船舶安全或对机械操作性能产生不利影响、损害身体健康、增加空气污染的任何添加物或化学废料。

本细则未尽事宜,参照交易所章程、交易规则及业务实施细则有关规定执行。

第二十条本细则的解释权属于交易所燃料油期货指定检验机构(联合)。

第二十一条本细则向交易所备案后于2018年6月29日实施。

上海期货交易所燃料油(期货)质量标准

品质预检报告

编号:

XXXX年X月XX日

燃料油(期货)检验品质预检证书

(燃料油入库)

申请人:XXXXXXXXXX有限公司

申报品名:XX燃料油

申报重量:XXXX吨

审批单号:XXXXXXX

指定交割油库:XXXXXXX

样品来源:XX罐;xx油船XX船舱

样品类型:XX罐C样,或xx油船XX舱A2样

取样时间:XXXX年X月XX日-XX日

检验实验室:

检验结果:

评定:

经检验,上述燃料油品质符合上海期货交易所燃料油期货合约交割入库预检的质量要求。备注:本证书共壹正叁副

* * 结束* *

检验报告

编号:

XXXX年X月XX日

燃料油(期货)检验重量证书

(燃料油入/出库)

申请人:XXXXXXXXXX有限公司

申报品名:XX燃料油

申报重量:XXXX吨

审批单号:XXXXXXX

指定交割油库:XXXXXXX

交割罐号:XX罐;XX罐

入/出库方式:从XX卸至XX油库/从XX油库至XX

检验时间:XXXX年XX月XX日-XX日

检验依据:燃料油(期货)检验细则

检验结果:

本公司检验员根据上述岸罐出/入库前后测得之空距、明水、油温,岸罐方提供之计量表,参照密度进行相应的校正,计算出上述燃料油入/出库油量为XXXX. XXX 吨,合XXXX.0千克。其中XX罐入/出罐油量为XXXX. XXX吨,合XXXX.0千克,(不)符合品质要求;XX罐入/出罐油量为XXXX. XXX吨,合XXXX.0千克,(不)符合品质要求;合计XXXX. XXX吨,合XXXX.0千克符合品质要求。

备注:本证书壹正叁副

指定检验机构签字并盖章:

* * 结束* *

编号:

XXXX年XX月XX日燃料油(期货)检验岸罐计量计算报告

上述密度基于***实验室检测所得

* * 结束* *

编号:

XXXX年X月XX日

燃料油(期货)检验品质证书

(燃料油入/出库)

申请人:XXXXXXXXXX有限公司

申报品名:XX燃料油申报重量:XXXX吨

审批单号:XXXXXXX

指定交割油库:XXXXXXX

样品来源:XX罐;XX罐

取样时间:XXXX年X月XX日-XX日

样品类型:XX罐C样或B样

检验实验室:

检验结果:

经检验,上述燃料油品质符合上海期货交易所燃料油期货合约的质量要求。备注:本证书共壹正叁副

* * 结束* *

编号:

XXXX年XX月XX日

燃料油(期货)检验取样报告

备注:样品封存保留3个月,有争议时样品保存至争议解决完毕。

* * 结束* *

编号:

XXXX年XX月XX日

燃料油(期货)检验管线置换报告

备注:

1. “输出舱号”一栏中的液位高度指空高高度。

2. 指定交割油库声明的管线设计容积为____立方米。

* * 结束* *

上海燃料油期货投资报告

燃料油期货投资报告 V3.1 吴拥军编著 三隆期货经纪研发部 E-mail:dysr163. 目录

1.燃料油期货与现货比较 (2) 2.燃料油相关企业为什么要参与期货市场 (6) 3.如何进行燃料油期货的套期保值和套利交易 (9) 3.1如何进行燃料油期货的套期保值 (9) 3.2如何进行燃料油期货的套利交易 (11) 4.国际国燃料油市场介绍 (13) 5.影响燃料油价格的因素有哪些 (19) 6.市场分析:2004上半年燃料油进口为何大幅增长 (25) 7.企业如何投资燃料油期货市场 (27) 8.企业如何规避期货市场的风险 (29) 9.为什么选择三隆期货经纪公司 (32) 附: 燃料油期货标准合约 (34) 燃料油期货生成仓单程序及费用构成 (35) 一、燃料油期货与现货比较 2004年8月25日,燃料油期货合约在期货交易所正式挂盘交易。燃料油为成品油的一种,是石油加工过程中产生的较重的剩余产物,被广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉

燃料、冶金炉和其他工业炉燃料。 作为亚洲燃料油消费及进口最多的国家,2003年我国燃料油消费量高达4309万吨,约占全球的8%、亚太地区的23%。其中,超过一半的燃料油依靠进口。 2001年我国正式放开燃料油价格,完全由市场调节其流通和价格,燃料油因此成为目前我国石油及石油产品中市场化程度较高的一个品种。从2004年1月1日起,按照对世界贸易组织的承诺,我国取消了燃料油进出口配额,实行进口自动许可管理。 目前,我国燃料油市场已与国际市场基本接轨,这一特点使得燃料油在石油“家族”中脱颖而出,成为我国开发石油期货的突破口。 实际上,早在1993年,期货交易所的前身之一——原石油交易所就曾成功推出了石油期货交易,在国外引起广泛关注。一年多时间里总交易量达5000万吨,占当时全国石油期货市场份额的70%左右。随着1994年政府对石油实行统一定价,出现才一年多的国石油期货市场也随之夭折。 根据经证监会批准的燃料油标准合约,燃料油期货交易单位为10吨/手,报价单位为元(人民币)/吨,最小变动价位为1元/吨。燃料油交割品级为180CST燃料油或质量优于这一标准的其它燃料油。燃料油合约的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±5%,最低交易保证金为合约价值的8%。 燃料油期货合约是一种标准化的远期合同,交易者只需付出一定数额的保证金(一般为合约价值的5%---10%),即可持有相应数量的期货合约。持有期货合约便拥有在未来特定时间以特定价格(即合约成交价格)买入或卖出相关商品的权利(同时也有必须买入或卖出的义务),合约持有人既可在合约到期后转入现货交割,通过期货市场买入或卖出相应的商品现货,也可以将持有的期货合约在到期日前对冲平仓以了结合约。即在期货市场上做与原来买卖方向相反的操作,用另一份合约来免除原合约的履约责任。比如某投资者原

燃料油期货检验细则

燃料油(期货)检验细则 第一章总则 第一条本细则由上海期货交易所(以下简称交易所)燃料油期货指定检验机构联合制定。 第二条为保证燃料油期货交割检验业务的正常进行,规范燃料油实物交割检验行为,根据国家商品检验和交易所有关规定,制定本细则。 第三条燃料油期货交割检验业务按本细则执行。交易所、指定检验机构、指定交割油库、检验委托人(以下简称委托人)等相关机构应当遵守本细则。 第二章检验流程 第一节检验标准和方法 第四条下列文件中的标准和方法为本细则的检验标准和方法。不注日期的引用文件,其最新版本适用于本细则: GB/T 1885 石油计量表 GB/T 4756 石油液体手工取样法 GB/T 8927 石油和液体石油产品温度测量手工法 GB/T 13236石油和液体石油产品储罐液位手工测量设备 GB/T 13894 石油和液体石油产品液位测量法(手工法) GB/T 19779 石油和液体石油产品油量计算静态计量

JJG 168 立式金属罐容量检定规程 API MPMS 17.6 船岸之间管线充盈度确定准则 ASTM D93 用宾斯基马丁密杯试验仪测定闪点的试验方法 ASTM D95蒸馏法测定石油产品和沥青材料中水分的试验方法ASTM D97 石油产品倾点试验方法 ASTM D189 石油产品康氏残炭测定法 ASTM D240 用弹式量热计测定液烃燃料燃烧热的试验方法 ASTM D445透明和不透明液体运动粘度试验方法(以及动力粘度的计算) ASTM D482 石油产品灰分试验方法 ASTM D664 用电位滴定法测定石油产品酸值的试验方法 ASTM D1298 用比重计法测定原油和液态石油产品密度、相对密度或API重度的试验方法 ASTM D4294 用能量分散X-射线荧光分光法测定石油产品中硫含量的试验方法 ASTM D4530 测定残炭的试验方法(微量法) ASTM D4740 用点滴试验法测定残渣燃料油清洁度和相容性的试验方法 ASTM D4870 测定残渣燃料油中总沉淀物的试验方法 IP 501用灰化熔解法和感应耦合等离子体发散光谱法测定残渣燃料油中铝,硅,钒,镍,铁,钠,钙,锌和磷 IP 570 快速液相萃取法测定燃料油中的硫化氢含量 第二节入库检验 第五条指定检验机构接受委托检验

境外期货合约细则

CME外汇 交易所合约名称交易所代号 香港交易 最低波幅合约大小合约月份 首次通 知日 最后交易日涨跌停交割方式保证金比例手续费 手续费 (保本) 开仓按金维持按金 时间(夏令) CME 澳元 (Australian Dollar) AD电子盘 : 0600–0500 公开叫价: 2020 – 0300 0.0001= USD10AUD 100,000三月、六月、 九月、十二月 N.A 合约月份第三个 星期三之前两个 交易日 NA实物交割 5.32%204*0.0001USD 5,670USD 4,200 CME英镑(British Pound)BP电子盘 : 0600–0500 公开叫价: 2020 – 0300 0.0001= USD6.25GBP 62,500三月、六月、 九月、十二月 N.A 合约月份第三个 星期三之前两个 交易日 NA实物交割 3.06%207*0.0001USD 3,038USD 2,250 CME 加元 (Canadian Dollar) CD电子盘 : 0600–0500 公开叫价: 2020 – 0300 0.0001= USD10CAD 100,000三月、六月、 九月、十二月 N.A 合约月份第三个 星期三之前一个 交易日 NA实物交割 3.46%204*0.0001USD 3,440USD 2,550 CME 欧元 (Euro Currencies) EC 电子盘: 0600–0500 公开叫价: 2020 – 0300 0.0001= USD12.5EUR 125,000 三月、六月、 九月、十二月 N.A 合约月份第三个 星期三之前两个 交易日 NA实物交割 4.84%204*0.0001USD 8,100USD 6,000 CME 日元 (Japanese Yen) JY 电子盘: 0600–0500 公开叫价: 2020 – 0300 0.000001 = USD12.5 JPY 12.5M 三月、六月、 九月、十二月 N.A 合约月份第三个 星期三之前两个 交易日 NA实物交割 4.70%204*0.000001USD 7,290USD 5,400 CME 纽元 (New Zealand Dollar) NE电子盘 : 0600–0500 公开叫价: 2020 – 0300 0.0001= USD10NZD 100,000三月、六月、 九月、十二月 N.A 合约月份第三个 星期三之前两个 交易日 NA实物交割 6.08%204*0.0001USD 5,063USD 3,750 CME 瑞士法郎 (Swiss Franc) SF电子盘 : 0600–0500 公开叫价: 2020 – 0300 0.0001= USD12.5SWF 125,000三月、六月、 九月、十二月 N.A 合约月份第三个 星期三之前两个 交易日 NA实物交割7.87%204*0.0001USD 10,935USD 8,100 注:保本手续费点位根据手续费公开报价计算。 最后更新日:2012年3月23日 1/13

燃料油市场周分析报告

燃料油市场周分析报告 燃料油市场周分析报告 观研网--中国企业发展咨询首站报告网址: 或sales@hinabaogao. 第一章国际燃料油行业发展情况分析第一节世界重质燃料油市场格局 一、世界重油资源分析 二、全球重油资源市场分布及发展情况 三、韩国研制出重油转换成柴油替代新技术 四、中委两国将合资投建重油开发一体化项目 五、越南PVEP公司将勘探委内瑞拉重油 六、雪佛龙计划开发中东地区更多重油储量第二节国际燃料油期货概览 一、国际原油及成品油市场作价机制 二、新加坡燃料油市场简述第三节世界燃料油市场发展情况分析 一、国外燃料油行业市场特点 二、国际燃料油市场供需回顾 三、亚洲燃料油市场供需现状分析 四、亚洲燃料油裂解除价差走势报告来源: 观研天下--中国企业发展咨询首站或sales@hinabaogao. 第二章中国燃料油行业发展情况分析第一节部分地区进口燃料油市场分析 一、华南地区

二、华东地区 三、山东地区第二节国产燃料油市场分析 一、华东市场 二、华南市场 三、山东市场 四、东北市场 五、华中市场 六、华北市场第三节中国燃料油行业运行分析 一、中国燃料油产量统计 二、中国燃料油进出口分析 三、原油加工及石油制品制造业经济指标第三章中国燃料油市场发展情况分析第一节中国燃料油市场分析 一、燃料油市场情况分析 二、燃料油市场价格表现 三、燃料油市场走势分析 四、燃料油价格影响因素 五、上海燃料油期货走势 六、《石化产业调整和振兴规划》对燃料油的影响第二节部分地区及省市燃料油发展情况分析第三节燃油税对中国燃料油市场影响分析 一、对燃油税改革方案中燃料油部分的解读 二、燃油税对中国燃料油市场影响分析 三、燃油税对燃料油进口市场影响分析

原油期货介绍

原油期货介绍 广发期货发展研究中心张卉瑶 2014年10月

目录 原油基础知识 国际原油供需格局 原油定价体系 主要原油期货市场 原油价格影响因素

石油简介 原油/石油: 习惯上称直接从油井中开采出来未经提炼或加工的石油 为原油,亦即天然石油。 它是一种由各种烃类组成的黑褐色或暗绿色黏稠液态或 半固态的可燃物质,略轻于水。可溶于多种有机溶剂, 不溶于水,但可与水形成乳状液。 石油包括原油、人造石油和各种石油产品。 石油的成因: 目前学术界普遍认同石油是一种化石燃料,它是古代海 洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成的混合物;因此 石油同样也是不可再生能源的一种。 不过近年来对于石油成因的说法存有争议。目前主流观 点仍旧认为石油是“生物起源”,但亦有较多观点认同 “无机起源”和“宇宙起源”。石油起源论关系到石油 是否可以再生。 资料来源:美国能源部

石油—工业的血液4 能源是现代社会源动力,亦为所有工商业的根 本。而目前能源主要还是以化石燃料为主。 在煤炭、石油和天然气固液气三态的能源产品 之中,只有液体的石油易储存、易使用、热量 高。因此石油是当之无愧工业的血液。 谁掌握了石油,谁就控制了所有国家;谁掌握了粮食, 谁就控制了人类;谁掌握了货币,谁就控制了所有政 府。 ——基辛格 资料来源:美国能源部

能源分区域消费 5

原油分类 6 美国和中国以API度作为原油分类的基准,是美国石油 学会(API)制订的用以表示石油及石油产品密度的一种量 度。它表示石油产品15.6℃时的相对密度(与水比)。 国际上把API度作为决定原油价格的主要标准之一。它的数值愈大 ,表示原油愈轻, 价格愈高。 是的,每周二晚间的API能源库存 报告就是它发布的。

期货交易所合约模板(标准版)

编号:GR-WR-61780 期货交易所合约模板(标 准版) After negotiation and consultation, both parties jointly recognize and abide by their responsibilities and obligations, and elaborate the agreed commitment results within the specified time. 甲方:____________________ 乙方:____________________ 签订时间:____________________ 本文档下载后可任意修改

期货交易所合约模板(标准版) 备注:本合约书适用于约定双方经过谈判、协商而共同承认、共同遵守的责任与义务,同时阐述确定的时间内达成约定的承诺结果。文档可直接下载或修改,使用时请详细阅读内容。 我国期货交易所合约规格 上海金属交易所一号铜标准合约 (经上海金属交易所管理委员会1993年2月6日通过) 上海金属交易所 中国·上海__年__月__日 ____会员已于今日售出(购入)25吨(溢短2%)符合下列第3条规定 的一号铜,价格为每吨__元,交割月份__。 本合约根据《上海金属交易所管理暂行规定》和《上海金属交易所商品期货交 易规则》制订,由你方和上海金属交易所(以下简称交易所)作为当事方签订,你 方接受本合约的所有义务与规定,并同意按下列规则履行责任。

为了保证合约的严格履行,你方必须在成交时向交易所交纳初始保证金。根据 市场变化,当价格波动向不利于你方变化时,你方将被要求支付追加保证金,以弥 补合约价格与结算价格之间的差额。如果发生任何你方不能履行上述义务的情况, 交易所有权将你方所持有的所有或部分合约强制平仓以补偿由于你方违约造成的损 失。交易所在采取上述行动时,并无任何责任和义务使你方减少或免受损失。如不 足以抵偿损失时,交易所有权向你方继续追索。 一号铜的具体规定 1.质量:本合约中一号电解铜(整板或切割片板)的等级必须符合国标GB 467-82、GB466-82的规定,铜+银的含量不小于99。95%,每 块重量在30-150公斤之间。 所有的交货铜必须是上海金属交易所注册认可的一号

发电企业燃料油套期保值案例分析

浙江中大期货有限公司 发电企业燃料油套期保值案例分析 邱营 2008-8-31

发电企业燃料油套期保值案例分析 一、套期保值意义和原理 (一).套期保值的意义 企业在生产经营过程中,无论是处于生产上游、中游还是下游的企业,在原材料采购,产品销售方面都不可避免的面临价格波动、汇率波动和利率波动的风险,这对企业追求稳定经营、稳定盈利的宗旨是一个挑战,而企业通过在金融市场上对自己的原材料或产品在金融市场上做相应的套期保值之后,则不仅仅能够规避价格波动的风险,实现企业的稳定盈利,还有税收、现金流等多方面的意义,总结如下: 1.也是最重要的,熨平企业的利润曲线。企业通过套期保值可以将影响利润的价格波动 2.减少企业的税收负担。税收对企业来讲也直接影响到其利润。套期保值对企业税负减轻的关键假设(这个假设也是符合现实状况的)是企业的税负是收入的凸性函数,亦即企业收入的波动性较大的情况下的税负就会高于企业收入稳定或波动较小的情况下的税收负担(Smith-Stulze1985年的理论研究和Nance-Smith-Smithson1993年的实证研究都支持这一点):套期保值减少了企业税负的预期支出。 3.套期保值降低企业现金流的波动性。现金对企业来讲是最关键的,然而,现实中会因为各种风险波动导致企业的现金流有较大的波动性,无形中增加了企业的财务成本。而套期保值可以实现稳定的现金流预期,从而降低企业财务风险。 4.利用杠杆效应,降低投资成本。企业可以利用金融市场上与商品相关的衍生品投资来降低投资成本,因为衍生品市场往往是杠杆效应突出,企业可以使用比现货交易更少的资金来提前购得企业的所需要的各种原材料。

燃料油期货套期保值简析

燃料油期货套期保值简析 摘要:自2001年国内燃料油定价放开后,燃料油成为中国石油及石油产品中市场化程度较高的一个品种,2004年国家取消进口配额后,实行进口自动管理许可,我国燃料油市场与国际市场基本接轨。近年来,国际市场燃料油价格跟随原油价格波动剧烈,燃料油生产、消费企业和相关贸易商都面临着市场风险,在此情况下,企业参加套期保值显得十分必要,可以有效规避市场风险,稳定经营预期。 关键词:燃料油;套期保值;规避风险 一、燃料油期货市场概述 燃料油也叫重油、渣油,是原油炼制出的成品油中的一种,广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料。我国燃料油消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业,主要方式是以燃烧加热为主,少量用于制气原料,具有较强的节约和替代潜力。 目前,在我国石油及石油产品中,燃料油是市场化程度较高的一个品种。在2001年10月15日国家计委公布的新的石油定价办法中,正式放开燃料油的价格,燃料油的流通和价格完全由市场调节,国内与国际价格基本接轨,产品的国际化程度较高。从2004年1月1日起,国家取消了燃料油的进出口配额,实行进口自动许可管理,我国燃料油市场与国际市场基本接轨。 1、国内燃料油期货市场 上海燃料油期货即以燃料油作为期货标的物的交易品种,在上海期货交易所上市交易的期货合约。自2004年8月25日上市以来,上海燃料油期货总体表现良好,吸引了国内外相关行业的高度关注和积极参与,交易日趋活跃,成交不断扩大,持仓结构合理,市场运行平稳,风险有效控制,其价格与新加坡燃料油现货价格、美国WTI原油期货价格合约的走势保持了较强的相关性,而且短期走向并不盲目跟随国际油价,而是更多地反映国内需求状况,在华南的燃料油现货市场上,已经有一些企业开始利用上海燃料油期货价格作为基准价,还有一些企业参照远期期货合约价格与用户签订远期合同。上海燃料油期货开始逐步发挥市场功能,“中国定价”和“中国标准”功能显现。同时,燃料油期货在推动原油、成品油期货的开发、石油商业储备建设、帮助企业规避价格风险等方面都发挥了积极作用。 2、新加坡燃料油期货市场 新加坡是世界上重要的成品油市场和集散地。在燃料油方面,目前,世界上燃料油消费国主要集中在东南亚,包括新加坡、中国、泰国和越南等几个国家。

新加坡上海燃料油套利方案

新加坡上海燃料油套利方案 燃料油是国内首个能源类的期货品种,2004年8月在上海上市交易以后迅速成为热门的交易品种。燃料油市场与国际油价的联动性以及流动性方面均表现优异,为不同投资者参与市场提供良好的机会。其中新加坡与上海市场由于在现货贸易方面的密切联系使两个市场之间的套利交易成为可能。在国际石油市场上套利交易已经成为最为主要的交易模式。 一、跨市套利原理及操作 1.跨市套利概念 跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约同时,在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约,以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。跨市场套利的原理是,当同一商品期货合约在两个或更多的交易所上市进行交易时,由于区域间的地理差别,其中必然会存有一种价差,而在时间变化后,在不同的地区商品期货合约价格的波动幅度和变动方向并尽相同。跨市套利就是着眼于同一商品期货合约在不同市场上存在的价差和这种价差关系的变化,从事买进卖出的交易活动。广义地说,跨市场套利是利用商品价格因空间差而出现的差异及因空间差而导致的波动幅度和变动方向的差异来进行交易,获得收益的一种经济活动。这种套利可以在现货市场与期货市场上进行,也可以在异地交易所之间进行,自然也包括在国内交易所与国外交易所之间进行。 2.套利的特点

A.与普通投机交易的区别 1)普通投机交易只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润,而套利交易是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润。 2)普通投机交易在一段时间内只作买或卖,而套利交易则是在同一时间买入并卖出期货合约。 B.套利的固有特点 1)风险较小。一般来说,进行套利交易时,由于所买卖的合约是同种商品,所以不同交割月份的两张期货合约价格在运动方向上是一致的,买入期货合约的损失会因卖出合约的盈利而抵消;或者卖出合约的损失会因买入合约的赢利而弥补。因此,套利交易可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护,其承担的风险较单方向的普通投机交易小。 2)成本较低。一般来说,套利交易在期货市场起着独特的作用: ①为交易者提供风险对冲的机会。套利者通过有意识的对冲,保证了市场的流动性。②有助于合理价格水平的形成。套利交易通过对冲,调节期货市场的供求变化,加快价格调整的过程。 3.在作跨市套利交易时应注意影响市场间价格差异的几个因素:①运输成本。不同交易所与商品产地,销地的距离不同,运输成本就不同,同种商品的合约价格自然会有差异。②交割品级的差异。③当地的供求状况。 二、新加坡和上海燃料油的关联性

全球指数期货合约细则

道琼斯工业平均指数期货合约细则 相关指数:道琼斯工业平均指数 市场:美国芝加哥期货交易所(CBOT) 合约月份:三月、六月、九月及十二月 最低价格波幅:一个指数点 合约乘数:每指数点 US$10.00 交易时间:20:20-04:15(公开叫价)09:15-20:00(电子交易) (香港夏令时间)(香港时间冬令时间延迟一小时) 保证金要求:基本保证金: 7,000美元维持保证金: 5,600美元 结算:现金结算。最后结算价为US$10.0乖以道指的特别开市价。道指的特别开市价是以道指成份股于最后结算日之开市价所计算的 最后结算日:合约月度之第三个星期五 最后交易日:最后结算日之前之一个工作日 回复 | 引用 | 收藏 | 分享 | 复制链接 | 举报 1楼:njmjfhl发表于:[2005-03-13 21:00:38] [查看资料] [发送纸条] [个人门户] 小型道琼斯工业平均指数期货合约细则 相关指数 :道琼斯工业平均指数 市场 :美国芝加哥期货交易所(CBOT) 合约月份 :三月、六月、九月及十二月 最低价格波幅: 一个指数点 合约乘数 :每指数点US$5.00

交易时间(:09:15 - 05:00(电子交易) 香港夏令时间)(香港时间冬令时间延迟一小时) 保证金要求 :基本保证金: 3,500美元维持保证金: 2,800美元 结算 :现金结算。最后结算价为US$5.00乖以道指的特别开市价。道指的特别开市价是以道指成份股于最后结算日之开市价所计算的 最后结算日:合约月度之第三个星期五 最后交易日 :最后结算日之前之一个工作日 回复 | 引用 | 举报 2楼:njmjfhl发表于:[2005-03-13 21:03:03] [查看资料] [发送纸条] [个人门户] 标准普尔500指数 在美国,另一个甚具代表性的股市指数为标准普尔500指数。标准普尔500指数是评级机构标准普尔所编制的。它是由500家来自不同行业的大市值公司组成。因此,绝大部份有投资美国股市的基金经理也以标准普尔500指数作为标准,来量度大市值股份的表现。 标准普尔500指数期货合约细则 相关指数 :标准普尔500指数 市场 :美国芝加哥商品交易所(CME) 报价 :0.1指数点=每张合约US $25.0 立约单位 :US$250 X 指数 合约月份 :3月、6月、9月、12月 每月之最后交易日 :每月之第三个周四 每月之最后结算日 :每月之第三个周五 交易时间:21:30-04:15(公开叫价)04:45-21:15(电子交易)

期货-燃料油简介-基础知识-交易入门

燃料油品种概况 【2005.11.04 15:02】来源:上海期货交易所 一、品种特性 燃料油也叫重油、渣油,为黑褐色粘稠状可燃液体,粘度适中,燃料性能好,发热量大。用于锅炉燃料,雾化性良好,燃料完全,积炭及灰少,腐蚀性小。闪点较高,存储及使用较安全。 燃料油是原油炼制出的成品油中的一种,广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料。燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的,其特点是粘度大,含非烃化合物、胶质、沥青质多。燃料油主要技术指标有粘度、含硫量、闪点、水、灰分、和机械杂质。 1、粘度:粘度是燃料油最重要的性能指标,是划分燃料油等级的主要依据。它是对流动性阻抗能力的度量,它的大小表示燃料油的易流动性、易泵送性和易雾化性能的好坏。目前国内较常用的是40℃运动粘度(馏分型燃料油)和100℃运动粘度(残渣型燃料油)。我国过去的燃料油行业标准用恩氏粘度(80℃、100℃)作为质量控制指标,用80℃运动粘度来划分牌号。油品运动粘度是油品的动力粘度和密度的比值。运动粘度的单位是Stokes,即斯托克斯,简称斯。当流体的动力粘度为1泊,密度为1g/cm3时的动力粘度为1斯托克斯。CST是Centistockes的缩写,意思是厘斯,即1斯托克斯的百分之一。 2、含硫量。燃料油中的硫含量过高会引起金属设备腐蚀和环境污染。根据含硫量的高低,燃料油可以划分为高硫、中硫和低硫燃料油。 3、闪点。是涉及使用安全的指标,闪点过低会带来着火的隐患。 4、水分。水分的存在会影响燃料油的凝点,随着含水量增加,燃料油的凝点逐渐上升。此外,水分还会影响燃料油机械的燃烧性能,可能会造成炉膛熄火、停炉等事故。 5、灰分。灰分是燃烧后剩余不能燃烧的部分,特别是催化裂化循环油和油浆掺入燃料油后,硅铝催化剂粉末会使泵、阀磨损加速。另外,灰分还会覆盖在锅炉受热面上,使传热性变坏。 6、机械杂质。机械杂质会堵塞过滤网,造成抽油泵磨损和喷油嘴堵塞,影响正常燃烧。 二、燃料油的分类 燃料油作为炼油工艺过程中的最后一种品种,产品质量控制有着较强的特殊性。最终燃料油产品形成受到原油品种、加工工艺、加工深度等许多因素的制约。根据不同的标准,燃料油可以进行一下分类:

燃油期货

燃油期货 目录 燃油期货 交易规则 编辑本段燃油期货 燃油期货是上海期货交易所的燃料油标准合约交易品种燃料油交易单位10吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制上一交易日结算价±5% 合约交割月份 1 - 12月(春节月份除外)交易时间上午9:00 - 11:30 下午1:30 - 3:00 最后交易日合约交割月份前一月份的最后一个交易日交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级180CST燃料油(具体质量规定见附件)或质量优于该标准的其他燃料油。交割地点交易所指定交割地点最低交易保证金合约价值的8% 交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码FU 上市交易所上海期货交易所 编辑本段交易规则 1、限仓制度限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。经纪会员、非经纪会员和投资者的各品种期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额具体规定如下:燃料油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定(单位:手)合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日交割月前第二月交割月前第一月某一期货合约持仓量限仓比例(%)经纪会员非经纪会员投资者经纪会员非经纪会员投资者经纪会员非经纪会员投资者燃料油350万手15 10 5 20000 10000 1000 5000 2000 300 表中某一期货合约持仓量为双向计算,经纪会员、非经纪会员、投资者的持仓限额为单向计算;经纪会员的持仓限额为基数。 2、套期保值交易申请套期保值交易须填写由交易所统一制定的《上海期货交易所套期保值申请(审批)表》,并提交与申请保值交易品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间相一致的有关证明材料。燃料油套期保值头寸的申请必须在套期保值合约交割月份前第二月的最后一个交易日之前提出,逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值的申请。套期保值者可一次申请多个交割月份合约的套期保值额度。燃料油最迟至套期保值合约交割月份前一月份的15日),按批准的交易部位和额度建仓。在交割月前一个月份的第一个交易日起不得重复使用。交易所对套期保值交易的持仓量和交割量单独计算,在正常情况下不受持仓限量的限制。在规定期限内未建仓的,视为自动放弃套期保值交易额度。(二)结算指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款

铁矿石期货合约主要条款汇总

铁矿石期货合约主要条款汇总 一、合约细则 大连商品交易所铁矿石期货合约 (草案) 二、交割 1、个人客户铁矿石持仓和非交割单位整数倍持仓不允许交割。法人客户的铁矿石合约一般月份持仓限额为2万手,交割月前一月第十个交易日起法人客户的持仓限额分别为6000手,交割月份法人客户的持仓限额分别为2000手。(如确实需要超出,需通过所在期货公司向交易所提交套保申请) 2、根据结算细则和结算细则修正案征求意见稿,与以往品种最大的不同是,铁矿石不仅可以进行标准仓单交割,也可以进行提货单交割(针对港口交割)。据了解,铁矿石单位价值较低,相同的交割成本对铁矿石期货影响更大。为降低期货交割成本,提高市场效率,大商所

依据实际贸易流程,在仓单交割外设计了提货单交割制度。相对于传统的仓单交割,节省了入出库、短倒、逆向物流等费用,合计约20元/吨-40元/吨。 3、根据大商所铁矿石期货合约草案,为增强期货盘面价格指向性,大商所根据铁矿石现货贸易实际,将铁矿石期货的基准交割品定为铁品位为62%的粉矿,铁品位在60%以上的粉矿和精矿均可以替代交割,铁品位、二氧化硅、氧化铝、硫、磷含量等五个指标是主要升贴水指标,微量元素作为“限制性”指标。 4、确定品位在60%以上的粉矿和精矿均可进行交割,其中,60%≤品位<62%,每降低0.1%品位,贴水1.5元/吨;62%<品位≤65%,每升高0.1%品位,升水1.0元/吨;品位>65%,以品位65%计价。 5、大商所对临近交割的铁矿石期货合约的保证金进行梯度收取,即:铁矿石期货合约进入交割月份前一个月的第十个交易日起,合约交易保证金提高至合约价值的10%;铁矿石期货合约进入交割月份后,合约交易保证金提高至合约价值的20%。 6、铁矿石交割地点设置在连云港、日照港、青岛港、唐山港、天津港五大港口以及唐山这一内陆产区

中国上海燃料油定价模型研究

金融类 中国上海燃料油期货定价模型研究 高辉 (中大期货公司研究所浙江杭州 310003) 摘要:本文采用协整理论及基于VAR的Grange 因果关系检验与冲击反应函数方法对中国上海期货交易所燃料油期货价格作建模分析。单位根检验显示,选取的样本序列均为I(1)。Granger因果关系检验显示:美原油期货价格,新加坡180燃料油现货价格变量为燃料油期价的Granger原因;上海燃料油期货价格是黄埔现货价格的单向的Granger原因,期货价格对现货价格具有发现作用。最终作出的长期协整方程显示:美原油期货价格,新加坡180燃料油现货价格、欧元汇率与上海燃料油现货价构成长期显著的均衡关系。美原油期货价格对沪燃料油期价的弹性为0.85;新加坡180燃料油现货价格对沪燃料油期价的弹性为0.78;欧元汇率对沪燃料油期价的弹性为 1.04。从最终建立动态模型来看,模型有较好的拟合及预测精度。因此,该模型对沪燃料油期价风险控制具有较好的参考作用。 关键词:燃料油协整检验 VAR 冲击反应 Model-Building Study for Making a Price of Fuel Oil Futures of Shanghai in China Gao hui (Zhongda Futures company Research Institute Hangzhou Zhejiang 310003 ) Abstract: In this paper, we made model-building analyze to prices of fuel oil futures of Shanghai futures Exchange through Cointegration theory and Grange Causality testing and impulse analysis which based on V AR. Unit-Root-Testing results show that Time series data, which were selected, are I(1). Grange causality testing show that futures price of crude oil of USA and spot prices of 180 fuel oil of Singapore are Grange cause of futures prices of Shanghai fuel oil ,and fuel oil futures prices of Shanghai is single directional Granger cause of spot prices of HuangPu in China. Cointegration testing showed that futures price of crude oil of USA and spot prices of 180 fuel oil of Singapore and Exchange rate of Euro (to dollar) have long-term marked equilibrium relationship with futures prices of Shanghai fuel oil. The elasticity of futures price of crude oil of USA to futures prices of Shanghai fuel oil is 0.85. The elasticity of spot prices of 180 fuel oil of Singapore to futures prices of Shanghai fuel oil is 0.78; the elasticity of Exchange rate of Euro (to dollar) to futures prices of Shanghai fuel oil is 1.04. Dynamic models have good statistical property and good fitness and forecasting premise. Therefore, the models have good consultation function to forecast and control risk of futures prices of Shanghai fuel oil. Key Words: Fuel Oil, Cointegration Testing, V AR, Impulse Analysis

燃料油期货的尴尬

论文关键词:燃料油期货远期交易市场市场博弈论文呢摘要:本文拟从燃料油期货上市的背景、燃料油期货上市之后的表现、国内石油市场博弈的现状几个方面探讨中国石油产业存在的问题及今后发展的方向。燃料油期货在一片喝彩声中于8月25日在上海期货交易所上市,标志着中国石油产业与国际市场接轨迈出了实质性的一步。但欣喜之余,我们应该冷静地看到,我国作为世界石油第二大消费国与进口国,在石油安全方面还有一段漫长的路要走。一、燃料油期货产生的背景中国需要开设石油期货的呼声由来己久,石油安全是一个国家能源安全的重要组成部分,现从量和价两个方面来分析开设石油期货的必要性。1、从量上看,仅仅中国去年的石油消耗量就达到2.5亿吨,其中进口量为9112万吨,石油进口依存度已达到35%。预测今年石油进口将超过1亿吨,到2010年和2020年则会达到1.6亿吨和2.5亿吨,对海外石油的依存度分别超过50%和58%。2、从价上看,仅以今年国际油价波动为例,受美伊战争影响,国际石油期货价格一度逼近50美元/桶,战后,随着中东产油国加大日产量,加之国际市场渐入淡季,原油期货价格一度跌至35美元/桶,近日,由于担心飓风“伊万”过后石油供应会受到影响,纽约商品交易所10月份交货的轻质原油期货价格上涨至每桶45.59美元,这是近一段时间来首次突破每桶45美元。分析人士指出,这次飓风导致一些地区原油生产中断,并将导致美国商业原油库存继续下降,近期油价可能会再次逼近每桶50美元的高点。由此可见国际石油市场价格波动之剧烈。3、从量与价两方面综合来看,中国作为亚洲最大的石油消费国与进口国,完全有理由成为亚洲地区的原油定价中心。然而,我们现在不但没有与石油进口量相应的“价格发言权”,反而承受着越来越大的市场风险。有数据表明,目前我国石油的进口量占世界石油供应的2%,但在影响石油定价的权重上却不到0.1%,甚至不如印尼、韩国等。与此相反,我国在国际石油市场上以“高买低卖”而著称,我国的石油进口本身已经成为影响世界油价上涨的一个重要因素。中国目前进口油品一般参照新加坡期货市场价格,通常运用的作价方式是采用装船当天及装船前后各两天一共5天的新加坡普氏公开市场收盘价加权平均,而新加坡兴隆公司、bp公司等几家大的国际油商,则通过操控这一时段的交易记录来拉高市场价格,另外,这些油商还掌握着中国进口油品的规律,联手把价格抬高。使中国买家蒙受巨大的损失。正是在这种背景之下,鉴于燃料油是石油产品的一个重要组成部分,与石油价格有高度相关性,且目前在中国的市场化程度比较高,因此,经证监会批准,在上期所率先推出燃料油期货。二、燃料油期货上市之后的表现燃料油期货上市以来从总体上看,表现为投机盘过多,而现货商参与瘳瘳,具体表现为:多数持仓盘为投机盘,其中包含大量短线投机盘和对敲托市盘。尽管上期所和期货经纪公司不遗余力做了各种推介,但至今参与燃料油套期保值的现货商瘳瘳无几,上期所吸收的自营会员大都为中石化、中石油的下属公司,至今未见大手笔。有多家会员公司在开市当日甚至未派交易员到场。而从几家主力经纪公司的客户构成以及持仓分布情况上,也根本看不出有大的现货商介入的迹象。一般的商品期货市场中,参与套期保值的现货商的合理比例应在1/3以上,而其交易量应占50%以上,如伦敦金属交易所lme的铜套期保值交易量可高达总成交量的80%。现货商对期市的长期失语,只能表明这仍是一个畸形投机的市场。上期所的燃料油期货是一种以资金为后盾的纯金融衍生工具方式存在的经典期货模式,其本身风险就很大,如果国内现货商不配合的话,极有可能出现因投机盛行导致逼仓、天量交割等恶性事件频生而最终崩盘的可能。究其原因,跟目前国内石油市场现状有密切的关系。三、国内石油市场博弈的现状燃料油期货上市不久,另一交易市场——上海中远期石油交易市场,也将于十月底左右在上海成立,该交易市场由中国石油、中国石化、中海油、中化集团和上海久联联合出资组建。由于历史原因,我国石油产品市场还带有浓重的计划经济色彩,如原油成品油的垄断、油品价格处于国家定价、交易所吸纳各种经济形式参与等问题,都是未来中国石油市场发展的瓶颈,如不加以尽快解决这些问题,无疑将影响未来中国石油市场同

上海期货交易所燃料油期货交割实施细则

上海期货交易所燃料油期货交割实施细则 第一章总则 第一条 为保证上海期货交易所(以下简称交易所)燃料油期货合约交割业务的正常进行,规范实物交割行为,根据《上海期货交易所交易规则》和有关实施细则,制定本细则。 第二条 交易所燃料油期货合约的交割业务适用本细则,交易所、会员、客户以及指定交割油库等应当遵守本细则。 第三条 燃料油期货合约交割实行保税交割,即以燃料油指定交割油库保税油罐内处于保税监管状态的燃料油作为交割标的物进行实物交割的方式。 燃料油期货合约交割采取仓库交割方式。 到期燃料油期货合约的实物交割按照交割流程进行。未到期燃料油期货合约可以通过期货转现货的方式(以下简称期转现)进行实物交收。 第四条 客户的实物交割应当通过会员办理,并以会员名义在交易所进行。 不能交付或者接收交易所规定发票的客户不允许交割。 某一燃料油期货合约最后交易日前第三个交易日收盘后,自然人客户该燃料油期货合约的持仓应当为0手。自最后交易日前第二个交易日起,对自然人客户的该月份持仓按照交易所的规定强行平仓。

第五条 到期合约的实物交割地点为交易所指定交割油库(由交易所另行公告)。未到期合约采用期转现方式的,交收地点由双方在期转现协议中明确。 第二章交割流程 第六条 交割流程是指期货合约到期后,买卖双方以保税标准仓单形式,按照规定的程序履行实物交割的过程。 第七条 燃料油入出库以交易所指定检验机构(由交易所另行公告)检验为准,取样方法采用GB/T4756,试验方法参见燃料油期货合约。 燃料油入库时检验机构由卖方在指定检验机构中选择,出库时检验机构由买方在指定检验机构中选择。指定交割油库若对买方或者卖方选择的检验机构有异议,可以与对方协商重新选择指定检验机构。若协商不成,可以向交易所提出申请,由交易所确定。买方、卖方和指定交割油库应当配合指定检验机构的检验工作。入库时的检验费用由卖方承担,出库时的检验费用由买方承担,本细则另有规定的除外。 第八条 货主在办理入库申报前,应当妥善协调码头、港口、管道运输、海关、商品检验等相关机构,并应当在燃料油入库的15天前向交易所办理入库申报。客户应当委托期货公司会员办理入库申报(交割预报)手续。 第九条 交易所在库容允许情况下,考虑货主意愿,在收到符合规定的入库申报资料之日起3个工作日内决定是否批准入库。经交易所批准入库的,货主应当在入库有效期内向指定交割油库发货。入库有效期为交易所批准之日起15天。交易所可以视情况,

燃料油期货分析1

燃料油期货分析 自建国以来,我国原油和成品油价格经历了几十年计划经济的管理模式,曾经对促进国家石油工业和整个国民经济的发展起到了重要作用。随着改革开放的不断深入,近十年以来,我国政府对国内石油价格机制进行了改革,先后建立了原油、成品油价格与国际市场价格接轨的机制,并实行至今。国内石油价格接轨机制的建立和完善,是我国石油价格机制改革的重要标志,随着国内石油市场的进一步开放,政府石油价格管制最终将逐步走向开放。 根据有关规则和我国政府的承诺,加入以后,国内成品油的进口配额将逐年递增直至取消,成品油零售、批发市场也要逐步放开。随着我国社会主义市场经济的逐步建立和对外开放的进一步深入,石油价格由市场形成或发现,承认市场对石油资源配置的基础性作用,政府最终放开对价格的直接管理,改为通过经济手段间接调控和监管,将是我国石油价格改革和我国石油市场发展的必然趋势。 为了规避原油价格的波动风险,年我国曾在上海推出石油期货交易。在一年多的交易时间里,上海石油交易所的总交易量达万吨,一度成为继伦敦、纽约之后的世界第三大石油交易所,对石油价格波动风险的规避起到了一定的作用。由于当时期货市场发展不成熟,期货市场投机过热,造成期货价格大幅度波动,从而拉动现货市场价格上涨,进而影响整个市场物价的稳定,严重干扰国民经济发展的正常秩序,在年国家停止了原油、成品油的期货交易。由于近几年来,国际油价

有加速波动的趋势,而我国的期货市场经过十几年来发展,市场机制逐步完善,市场需要有对原油价格波动风险规避的工具,因此,年月日在中国上海期货交易所推出了燃料油期货作为国内规避原油价格波动的工具。本文重点论述影响燃料油价格的基本因素,便人更有效准确的发现燃料油的价格。 燃料油概况:燃料油也叫重油、渣油,为黑褐色粘稠状可燃液体,粘度适中,燃料性能好,发热量大。用于锅炉燃料,雾化性良好,燃料完全,积炭及灰少,腐蚀性小。闪点较高,存储及使用较安全。 用途:根据国家统计局统计,我国燃料油消费主要是用作烧油,主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。其中电力行业的用量最大,占消费总量的%;其次是石化行业,主要用于化肥原料和石化企业的燃料,占消费总量的%;第三是交通运输行业,主要是船舶燃料,占消费总量的%;近年来需求增加最多的是建材和轻工行业(包括平板玻璃、玻璃器皿、建筑及生活陶瓷等制造企业),占消费总量的%;钢铁部门的燃料油消费占全部消费量的比例为%左右。影响燃料油价格变动因素: .燃料油市场供需 *国内燃料油进口情况 *燃料油下游需求 2.新加坡燃料油涨跌

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