高级财务管理作业2

第二次作业讲评

同学们好：

我将批改作业情况反馈给您，请阅读。问题反馈如下：

1．做作业之前没有认真仔细阅读教材，对基本概念和基本原理掌握的不够扎实。

2．做题时没有仔细审题，因此导致答案错误很可惜。

3．回答问题不全面，综合分析问题的能力较差。反映在作业里面就是：简答题回答的只是教材上的条目，没有对条目做进一步的解释说明；案例分析题大部分学员只是从教材上摘录了原理，对基本原理阐述的不完整，也不知道如何将理论与实际两者有机结合起来，效果不是很理想，没有达到预期设计案例教学的目的。

根据已经完成的这次作业的完成情况来看，大多数学员对名词解释和简答题掌握的比较好，其次是判断题、单项选择题和多项选择题，计算及分析题、案例分析题存在的问题最多。现在针对作业中存在问题较多的题型的答案进行解析。

（一）判断题

1、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（）

答案：错误。现代预算制度方式与传统计划管理方式两者有质的差别。主要表现在：在传统的计划管理方式下，企业只是被动的接受与绝对的服从计划，是计划的具体执行者，也不对完成结果负责。企业没有任何权利，压力和动力。而现代的预算制度是企业为有效地聚合内部各种资源，强化竞争优势，主动实行的“以人为本”的管理机制，它不是一种单纯的管理方法。其根本点在于通过预算代替日常管理，使预算成为一种自动的管理机制。本题混淆了两者之间质的差别。详细内容见教材P13、104。

2、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（）

答案：错误。预算是计划以定量的方式表现出来的，而定量包括“数量”和“金额”两方面。其中，“数量”反映预算活动的水平以及支持这种活动所需的实物资源；“金额” 主要反映预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。即“数量”和“金额”是预算的两个组成部分，二者缺一不可。本题只强调了“金额”，而忽略了“数量”。详细内容见教材P104。

3、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（）

答案：正确。详细内容见教材P139。

4、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（）

答案：正确。详细内容见教材P112。

5、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同，在预算目标规划的切入点上，也有着差异的模式。（）

答案：正确。详细内容见教材P121。

6、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。（）

答案：错误。企业集团组建的源动力不同，其目的也不一样。资本型的企业集团的目的在于通过资本运作实现资本的保值增值，而产业型的企业集团的基本目的不仅仅局限于资本的保值增值，更主要的在于借助资本运作调整产业或产品结构，优化资源配置，强化核心产业或主导产品的市场竞争优势，同时为子公司等成员企业创造一种风险机制。详细内容见教材P33或168。

7、在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。（）

答案：正确。详细内容见教材P165。

8、从财务上来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益，是实际的现金流入量与企业集团或股东的真实财富。（）

答案：错误。因为会计按权责发生制原则确认收入、成本，强调的是应计的数，而财务是按收付实现制原则确认收入、成本的，强调的是实际发生的数，因此，从财务上讲，只有当会计应计的现金流量转化为实际的现金流入量时，才能确认收益的实现，才表明企业集团或股东的财富实质性的取得。同时还考虑时间价值和机会成本的存在。即会计强调的是应计数量，而财务强调实际发生的数量与质量的协调统一。详细内容见教材P170。

9、面对激烈的市场竞争，必须关注产品的质量功能。因此，产品的质量功能应该越高越好。（）

答案：错误。因为质量的高低，功能的多少都是相对而言的，是与成本联系在一起的。首先，强调产品的质量和功能，并不是说质量越高，功能越多就越好，它们还与成本相关，并且与成本成正比的关系。其次，质量与功能的满足，并不代表产品销售必然能够实现，是否具有价格的竞争优势将最终起着决定性的作用。所以，正确处理好质量、功能与成本之间的关系，把握好度，是企业强化市场竞争优势，厘定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。详细内容见教材P169。

10、对于资本型企业集团，如何实现资本的保值增值是母公司关注的核心点。（）

答案：正确。详细内容见教材P168。

11、企业价值最大化是实现股东财富最大化目标的前提与基础，并成为厘定财务标准的首要依据。（）

答案：错误。谋求市场竞争优势是实现股东财富最大化目标的前提与基础，并成为厘定财务标准的首要依据。详细内容见教材P171。

12、资产必要收益率实际上包含了两个层次，一是项目资产必要收益率；二是总资产必要收益率。（）

答案：正确。详细内容见教材P173。

13、项目法人负责制是在项目责任人负责制基础上衍生发展而来的，其目的在于明确投资风险与管理责任的主体。（）

答案：正确。详细内容见教材P173。

14．税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。

（）

答案：错误。税法折旧政策具有严格的法律效力，对单一法人企业几乎没有任何弹性可言，而对于企业集团来说，尽管没有变更税法政策的权力，但作为不同法人组成的经济联合体却可以创造出相对的弹性空间。详细内容见教材P181。

15、税法折旧政策的目标在于统一对全社会财务报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则。（）

答案：错误。统一对全社会财务报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则是会计折旧政策的目标而不是税法折旧政策的目标。税法折旧政策的目标在于统一纳税计算口径，从而直接影响企业集团的纳税现金支出以及实现利润的留存额。详细内容见教材P181。

16、集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现市场价值最大化和纳税现金流出最小化。（）

答案：正确。详细内容见教材P181。

17、品牌延伸既节约了推出新产品的费用，又可使新产品搭乘原品牌的声誉便车，很快得到消费者承认，是一种值得竭力推广的有效的品牌战略。（）

答案：错误。这种做法只看到了品牌延伸有利的一面，而忽略了由此所造成的负面影响，如对原有品牌形象的损害，使品牌原有的个性模糊，从而使消费者的信念渐进动摇以至完全丧失，使企业陷入品牌延伸的误区。详细内容见教材P197。

18、反向经营策略同专利战略一样属于无形资产的营造战略。（）

答案：错误。反向经营策略属于无形资产的营造策略，而专利战略属于无形资产的营造战略。详细内容见教材P193。

19、要使质量标准得以落实，就必须建立严格的质量保障与监督体系，但不能实行质量否决。（）

答案：错误。质量是企业的生命，严格的质量标准是母公司及各层阶成员企业必须遵循的基本规范。要使质量标准得以落实，必须在集团内部建立严格的质量保障与监督体系，实行质量否决。详细内容见教材P192。

20、在存量资产整体运动中，无形资产与有形资产在地位和作用上是相互对称的。（）

答案：正确。详细内容见教材P195。

（二）单项选择题

1、将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为（）。

A．量化管理B．预算管理

C．量化控制D．目标管理

答案：B。详细内容见教材P104。

2、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（）的控制与推动。

A．财务战略与财务政策

B．预算控制的指导思想

C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准

D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡

答案：C。详细内容见教材P107。

3、准确地讲，一个完整的资本预算包括（）。

A．营运资本预算B．运用资本预算

C．资本投资预算与营运资本预算D．资本投资预算与运用资本预算

答案：D。详细内容见教材P137。

4、对于产业型企业集团，其预算目标必须以（）为前提。

A．市场预测B．生产能力

C．目标利润D．企业环境

答案：A。详细内容见教材P126。

5、资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果，用公式可描述为（）。A．资产收益率＝销售毛利率×资产周转率

B．资产收益率＝销售毛利率+资产周转率

C．资产收益率＝销售利润率×资产周转率

D．资产收益率＝销售利润率+资产周转率

答案：C。详细见教材P172计算公式。

6、已知销售利润率11%，资产周转率500%,则资产收益率为（）。

A．22%B．55%C．39%D．45%

答案：B。详细见教材P172计算公式。

7、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（）。

A．首期免税折旧额和内部可抵减折旧额

B．内部可抵减折旧额和会计免税折旧额

C．首期免税折旧额和每年免税折旧额

D．每年免税折旧额和会计免税折旧额

答案：C。详细内容见教材P184。

8、企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是（）。

A．固定资产的营运能力

B．有利于实现企业集团市场价值最大化

C．有利于实现企业集团纳税现金流量最小化

D．关注技术进步，支持成员企业经营性固定资产的更新换代

答案：D。详细内容见教材P183。

9、下列不属于无形资产营造战略的是（）。

A．基因置换战略

B．专利战略

C．质量信誉战略

D．品牌战略

答案：A。详细内容见教材P190~192。

10、（）是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。

A．商标（商誉）置换模式

B．技术置换模式

C．经营力置换模式

D．专营权置换模式

答案：B。详细内容见教材P196。

（三）多项选择题

1、预算控制的机制性主要表现为（）等方面。

A．风险自抗B．资源共享

C．战略导向D．权力制衡

E．人性化自我控制

答案：ACDE。详细内容见教材P104、105。

2、预算控制循环的系统化过程包括（）。

A．目标拟定与预算编制

B．责任落实与推动实施

C．业绩报告与偏差诊治

D．责任辨析与业绩评价

E．奖罚兑现与总结改进

答案：ABCDE。详细内容见教材P106。

3、对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住（）等关键要素。

A．资本保值增值目标

B．销售进度

C．成本与质量

D．现金流

E．责任者的积极性、创造性与责任感

答案：BCD。详细内容见教材P114。

4、在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（）。

A．预算项目的重要性

B．预算金额的大小

C．预算期限的长短

D．预算涉及企业内部层级的多少

答案：AB。详细内容见教材P144、145。

5、资本分配预算包括的基本内容有（）。

A．确定资本投资方式B．划分资本预算单位

C．确定资本分配标准D．选择资本分配形式

E．选定资本预算对象

答案：ABCD。详细内容见教材P139。

6、单就投资而言，（）对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。

A．投资政策B．市场约束C．产业纽带

D．资本纽带E．投资分析

答案：ACD。详细内容见教材P167。

7、投资财务标准是管理总部基于（）目标而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。

A．谋求市场竞争优势B．加强预算控制

C．实现企业价值最大化D．获得更大的收入

E．资本保值与增值

答案：ACE。详细内容见教材P170。8、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（）。

A．内部可抵减折旧额B．会计免税折旧额

C．首期免税折旧额D．每年免税折旧额

E．税法免税折旧额

答案：CD。详细内容见教材P184。

9、无形资产包括的基本特征与功能效应有（）。

A．实物的替代性B．本质的财富性

C．功能的利销性D．价值的核变性

E．效用的递减性

答案：BCD。详细内容见教材P189。

10、当前企业集团采取的虚拟一体化经营策略的主要形式有（）。

A．比较优势联盟B．合同制造网络

C．策略联盟D．产业联合

E．来样加工联盟

答案：BC。详细内容见教材P194。

（四）计算及分析题

六、计算及案例分析题

1．已知某集团公司2004年、2005年实现销售收入分别为4000万元、5000万元；利润总额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元，非主营业务利润分别为100万元、120万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金流入量分别为3500万元、4000万元，营业现金流出量（含所得税）分别为3000万元、3600万元，所得税率30%。

要求：分别计算2004年及2005年营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量做出简要评价，同时提出相应的管理对策。

根据以上资料整理如下：

解：

2004年：

营业利润占利润总额比重＝580/600＝96.67%

主导业务利润占利润总额比重＝480/600＝80%

主导业务利润占营业利润总额比重＝480/580＝82.76%

销售营业现金流量比率＝3500/4200＝83.33%

净营业利润现金比率＝(3500-3000)/[580(1-30%)]＝123%

2005年:

营业利润占利润总额比重＝620/800＝77.5%,较2001年下降19.17%

主导业务利润占利润总额比重＝500/800＝62.5%,较2004年下降17.5%

主导业务利润占营业利润总额比重＝500/620＝80.64%,较2004年下降2.12%

销售营业现金流量比率＝4000/5100＝78.43%,较2004年下降4.9%

净营业利润现金比率＝(4000-3600)/[620(1-30%)]＝92.17%,较2004年下降30.83%

甲集团公司2005年收益质量,无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力,较之2004年都比例下降,表明该集团公司存在着过度经营的倾向。要求该集团公司未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增加，还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，特别是主导业务利润的比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金流入水平。

2．某企业集团所属子公司A于2002年6月份购入生产设备甲，总计价款2100万元。会计直线折旧期10年，残值率5％；税法直线折旧年限8年，残值率8％；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60％，每年折旧率20％。依据政府会计折旧

口径，子公司甲2002年、2003年分别实现账面利润1800万元、2000万元。所得税率30％。

要求：

计算2002年、2003年实际应纳所得税、内部应纳所得税。试问各年度总部是如何与子公司进行相关资金结转的？

这道题设计的目的是让学员熟练掌握有关香港“资本减免”的政策并能在企业集团加以运用。做这道题时，首先需要弄清楚会计折旧、税法折旧与内部折旧的计提方法，三种折旧之间的关系以及如何调整等问题，然后再计算实际应纳所得税额、内部应纳所得税额两者之间的差额，并据此确定资金在母子公司之间的划转金额。

与本题有关的计算公式及计算步骤如下：

第一步，按不同口径计算年折旧额

①按会计规定计算的年折旧额年折旧额=设备价值（1－残值率）/使用年限（提示：计算会计折旧额、税法折旧额时要考虑固定资产投入使用的具体时间）

②按税法规定计算的年折旧额年折旧额=设备价值（1－残值率）/使用年限

③按“资本减免”政策规定计算的年折旧额首期免税折旧额=设备价值×首期免税折旧率年折旧额=（设备价值－首期免税折旧额）×年折旧率第一年内部折旧总额=首期免税折旧额+年免税折旧额（提示：计算内部折旧额时不需考虑固定资产投入使用的具体时间）第二步，按不同口径计算应纳税所得额

①税法应纳税所得额=会计利润+会计折旧－税法折旧

②内部应纳税所得额=会计利润+会计折旧－内部折旧

第三步，按不同口径计算应纳所得税额

①税法应纳所得税额=税法应纳税所得额×所得税税率

②内部应纳所得税额=内部应纳税所得额×所得税税率

例题：

K集团下属的子公司甲，2004年6月末购入A设备并投入生产使用，设备价值为1000万元。政府会计直线折旧期6年，残值率10%；税法直线折旧年限5年，残值率15%；集团内部首期免税折旧率为60%（可与购置当年享受），每年内部折旧率为20%。按政府口径计算，甲子公司2004年、2005年实现的会计利润分别为1800万元、2000万元。所得税率30% 要求：

（1）计算2004年、2005年实际应纳所得税、内部应纳所得税。

（2）各年度总部是如何与子公司进行相关资金结转的？

答案解析如下：

（1）计算2004年实际应纳所得税、内部应纳所得税

第一步，按不同口径计算折旧额

①按会计规定计算的年折旧额

年折旧额=1000（1－10%）/6=150（万元）

当期折旧额=150×6÷12=75（万元）

②按税法规定计算的年折旧额

年折旧额=1000（1－15）/5=170（万元）

当期折旧额=170×6÷12=85（万元）

③按“资本减免”政策规定计算的年折旧额

首期免税折旧额=1000×60%=600（万元）

年折旧额=（1000－600）×20%=80（万元）

第一年内部折旧额=600+80=680（万元）

第二步，按不同口径计算应纳税所得额

①税法应纳税所得额=1800+75－85=1790（万元）

②内部应纳税所得额=1800+75－680=1195（万元）

第三步，按不同口径计算应纳所得税额

①税法应纳所得税额=1790×30%=537（万元）

②内部应纳所得税额=1195×30%=358.5（万元）

同理，计算2005年实际应纳所得税、内部应纳所得税

第一步，按不同口径计算折旧额

①会计年折旧额=1000（1－10%）/6=150（万元）

②税法年折旧额=1000（1－15%）/5=170（万元）

③年内部折旧额=[1000－（600+80）]×20%=64（万元）

第二步，按不同口径计算应纳税所得额

①税法应纳税所得额=2000+150－170=1980（万元）

②内部应纳税所得额=2000+150－64=2086（万元）

第三步，按不同口径计算应纳所得税额

①税法应纳所得税额=1980×30%=594（万元）

②内部应纳所得税额=2086×30%=625.8（万元）

（2）根据上述计算结果可知，2004年子公司实际应纳所得税与内部应纳所得税之间的差额为178.5（537－358.5）万元，2005年子公司实际应纳所得税与内部应纳所得税之间的差额为－31.8（594－625.8）万元。由此可确定，2004年母公司应划转给子公司178.5万元，2005年子公司应划转给母公司31.8万元。

（五）案例分析题

3．QH集团公司在家用电器系列的生产与经营方面有着强大的核心能力与市场竞争优势，且走过了由名牌产品到名牌商标再到名牌商号的发展过程。为了充分利用公司高品质的市场形象，发挥品牌杠杆效应，集团管理当局决定斥资收购一家家具生产厂VJ，期望在QH集团公司著名商号或品牌的效应下，使VJ厂生产的家具成为名牌产品。

要求：

（1）试对QH集团公司该项投资的前景做出估测。

（2）如果QH集团公司该项决策难以成功的话，原因何在?

（3）该项品牌扩张性投资决策对QH集团公司可能产生哪些负面影响（包括内部资源配置以及家用电器产品直至集团整体的市场形象)?

（4）从中可以得到怎样的启示?

答案要点如下：

（1）QH集团公司该项投资失败的可能性较大。

（2）该项投资决策难以成功的原因在于：品牌过度延伸会导致企业集团陷入品牌战略的误区。QH集团公司在家用电器的生产与经营方面有着强大的核心能力与市场竞争优势，这表明企业的优势在家用电器的生产与经营方面。现斥资收购一家家具生产厂VJ，极易导致品牌原有个性的模糊，导致消费者的信念渐进动摇以至完全丧失，致使企业集团陷入品牌延伸的误区。因此，QH集团难以实现在其著名商号或品牌的效应下，使VJ厂生产的家具成为名牌产品的预期目的。

（3）QH集团公司品牌延伸过度所造成的负面影响，主要表现在两个方面：

①由于家用电器与家具分属两个不同的行业，家具的生产经营与家用电器的生产经营在业务上无关联性和互补性，对提高QH集团公司的核心能力与市场竞争优势无任何帮助，相反会分散公司有限的财务资源，影响其核心竞争力——家用电器的生产经营与维护。

②将家用电器的品牌用于家具会淡化品牌的个性，使消费者的信念渐进动摇以至完全丧失，致使企业集团陷入品牌延伸的误区。

（4）通过对该案例进行分析，可得到两点启示：

①品牌过度延伸会导致企业集团陷入品牌战略的误区，使企业原有的品牌优势可能逐渐消失。

②品牌延伸过度会分散资源，不利于提升企业的核心竞争力。有关第二次作业情况讲评就到这里。