第五章长期筹资方式与资本成本

第五章长期筹资方式与资本成本

一、单项选择题

1、下列选项中，属于短期资本筹集方式的是（）。

A.发行股票

B.发行公司债券

C.商业信用

D.融资租赁

2、下列选项中不需要用长期资本来满足的是（）。

A.固定资产

B.长期占用的流动资产的需要

C.临时性流动资产的需要

D.无形资产

3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是公司的所有者且对公司具有经营管理权的筹资方式是（）。

A.长期资本筹资

B.短期资本筹资

C.吸收直接投资

D.债券筹资

4、个人投资的特点不包括的是（）。

A.参与投资的人数较多

B.以参与公司的收益分配为目的

C.出资方式灵活多样

D.每人投资的数额较少

5、我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的（）。

A.10%

B.20%

C.30%

D.40%

6、不属于普通股筹资缺点的是（）。

A.资本成本较高

B.容易分散公司的控制权

C.可能会降低普通股的每股净收益

D.财务负担重

7、公司应当以（）的形式向优先股股东支付股息。

A.负债

B.现金

C.资产

D.股利

8、留存收益来源于公司生产经营活动所实现的（）。

A.净利润

B.税前利润

C.利润总额

D.息税前利润

9、我国公司的长期借款多采用（）。

A.固定利率

B.浮动利率

C.市场利率

D.协商利率

10、债券发行价格的形成受诸多因素影响，主要是（）。

A.票面金额的大小

B.到期时间的长短

C.市场利率的大小

D.票面利率和市场利率的一致程度

11、公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式是指（）。

A.直接租赁

B.售后租回

C.杠杆租赁

D.售后租赁

12、证券市场条件的变化主要体现在（）上。

A.违约风险补偿

B.系统风险补偿

C.流动性风险补偿

D.非系统风险补偿

13、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。

A.通货膨胀加剧

B.投资风险上升

C.经济持续过热

D.证券市场流动性增强

14、某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（）。（不考虑时间价值）

A.4.06%

B.4.25%

C.4.55%

D.4.12%

15、某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为（）。

A.14.31%

B.13.57%

C.14.40%

D.13.4%

16、公司在追加筹资时，应以（）作为评价投资项目可行性的经济标准。

A.个别资本成本

B.加权平均资本成本

C.行业平均资本成本

D.边际资本成本

17、甲公司目前的资本总额为2000万元，其中普通股800万元、长期借款700万元、公司债券500万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为普通股50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元，个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，普通股15%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为（）。

A.13.1%

B.12%

C.8%

D.13.2%

二、多项选择题

1、长期资本通常采用下列（）的方式来筹集。

A.吸收直接投资

B.发行股票

C.发行公司债券

D.融资租赁

E.留存收益

2、下列选项中，属于权益资本特点的有（）。

A.不需要偿还本金

B.财务风险较高

C.资本成本相对较高

D.收益稳定

E.经营风险较小

3、国家投资一般具有的特点包括（）。

A.产权归属于国家

B.出资方式灵活多样

C.具有较强的约束性

D.在国有企业中采用比较广泛

E.参与投资的人数较多

4、普通股股东的权利包括（）。

A.经营参与权

B.收益分配权

C.出售或转让股份权

D.认股优先权

E.剩余财产要求权

5、下列选项中，属于特殊性保护条款的有（）。

A.贷款专款专用

B.不准在正常情况下出售较多资产，以保持公司正常的生产经营能力

C.不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免公司过重的负担

D.不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免产生或有负债等

E.不准公司投资于短期内不能收回资本的项目

6、发行公司以特定财产作为抵押品的债券为抵押债券，按抵押品的不同又可以分为（）。

A.一般抵押债券

B.特殊抵押债券

C.不动产抵押债券

D.动产抵押债券

E.证券信用抵押债券

7、信用评级机构在进行信用评估时，需要考虑的主要因素有（）。

A.会计政策

B.到期时间

C.偿债基金

D.担保条款

E.流动比率

8、融资租赁的优点包括（）。

A.能迅速获得所需资产

B.融资租赁筹资限制较少

C.税收效应

D.维持公司的信用能力

E.减少固定资产陈旧过时的风险

9、下列选项中属于资本成本的筹资费用的有（）。

A.借款手续费

B.发行股票而支付的发行费用

C.律师费

D.评估费

E.广告费

10、下列关于加权平均资本成本的说法中，正确的有（）。

A.以账面价值为权重的优点是可以直接从会计数据得到，比较容易

B.以市场价值作为权重是一种较为合适的方法

C.以目标资本结构为权重，反映了公司未来的筹资要求

D.由于目标资本结构较难确定，使得以目标资本结构作为权重较难使用

E.以目标资本结构为权重可能并不符合资本的市场价值，从而使计算的结果与现实脱节

三、简答题

1、简述公司吸收工业产权投资的条件。

2、简述优先股筹资的优缺点。

3、简述债券的种类。

4、简述融资租赁筹资的优缺点。

四、计算题

1、

已知：某公司上年销售收入为20000万元，上年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）

单位：万元

该公司今年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司今年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。

要求：

（1）计算今年流动资产增加额；

（2）计算今年流动负债增加额；

（3）计算今年的留存收益；

（4）预测今年需要对外筹集的资金量。

2、某公司适用的所得税税率为25%，计划投资一个新的项目，需要筹集资金。有关筹资方案的资料如下：

资料一：普通股目前的股价为20元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率为2%，第一年预期股利为3元/股。

资料二：如果向银行借款，需要借款100万元，手续费率为1%，年利率为5%，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。

资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6%，每年付息一次，发行价格为1200元，发行费率为5%。

要求：

（1）根据资料一计算留存收益和普通股资本成本；

（2）根据资料二根据一般模式计算长期借款的资本成本；

（3）根据资料三根据一般模式计算债券筹资的资本成本。

3、甲公司2011年末长期资本账面价值的有关资料显示为：长期借款200万元；长期债券680万元；留存收益320万元；普通股800万元（100万股）。当期普通股的每股市价是10元。个别资本成本分别为4%，5%，6%，8%。

要求：

（1）按账面价值计算企业的平均资本成本；

（2）按市场价值计算企业的平均资本成本（假定长期借款、长期债券、留存收益的市场价值等于其账面价值）。