论文希腊债务危机

毕业论文

题目名称：浅析希腊债务危机及对我国的启示系部名称：经济管理系

班级：13市营

学号：2013001062

学生姓名：张红霞

指导教师：赵满福

2016年4月

浅析希腊债务危机及对我国的启示

摘要

2009年10月开始的希腊主权债务危机，至今有愈演愈烈趋势。在全球经济逐渐回暖的形势下，希腊经济却复苏无力，陷入新一轮的借款求援循环中。

本文以希腊主权债务危机为主线，首先回顾了自次贷危机以来希腊主权债务危机的演变过程，并对近期危机再次爆发的相关事件进行了详细梳理，对希腊主权债务危机的主要危机再掀波澜进行描述和思考，通过对希腊主权债务危机的现状和前因后果进行分析，认为希腊通过外部援助的方式长期内并不能使经济可持续性发展，只有通过借助欧盟新一轮工业化背景，从制度调整入手，制定相关刺激经济发展的长期措施，来寻求自身经济的增长，才能从根本上缓解财政困境。

本文以希腊主权债务危机为例，详细讲述了我国将来如何平稳快速发展，避免陷入发展误区而提出了意见和建议，并且对我国的现状和希腊进行对比，为我国敲响了发展的警钟。

关键词：希腊主权债务危机对我国的启示

目录

摘要......................................................................................................... I 1、希腊主权债务危机的背景、演变爆发和现状 (1)

1.1与高盛的互换交易.......................................... 错误！未定义书签。

1.2次贷危机的影响与深化.................................. 错误！未定义书签。

1.3危机爆发.......................................................... 错误！未定义书签。

1.4危机升级.......................................................... 错误！未定义书签。

1.5危机阶段性平息 (2)

1.6发展 (2)

1.7高潮 (2)

1.8转机 (3)

2、希腊主权债务危机的后期展望 (3)

3、希腊主权债务危机的解决方案以及给我国带来的启示 (4)

3.1解决方案 (4)

3.2对我国的启示 (5)

致谢 (7)

参考文献 (8)

浅析希腊债务危机及对我国的启示

1、希腊主权债务危机的背景、演变爆发和现状

1.1与高盛的互换交易

为了保证欧元的稳定、防止欧元区的通货膨胀，1997年6月17日，欧元区各国在阿姆斯特丹首脑会议上通过了《稳定与增长公约》。作为欧元区的基础条约，它规定其成员国必须满足政府财政赤字规模不低于国内生产总值GDP的3%以及公共债务规模低于国内生产总值GDP的60%的双重标准。2000年年底，希腊政府为了能够加入欧元区，便寻求高盛集团等国际投行的帮助，来降低其财政赤字。于是从2000年年底开始，高盛开始逐渐增持希腊发行的美元、日元债务的掉期产品组合，并在2000年12月和2001年6月先后与希腊政府签署了新的交叉货币掉期协议，使希腊当年的债务额和财政赤字大大下降，满足规定顺利加入欧元区，但这也实际上为希腊政府未来的债务压力和财政压力埋下了隐患。

1.2次贷危机的影响和深化

2008年爆发的次贷危机引发了国际金融危机，欧元区各主要经济体都出现了不同程度的衰退，在2007—2009年间欧元区的总体经济增长率从2.8%下降到—4.1%，二失业率上升至9.4%。2009年，希腊政府财政赤字额达到了近360亿欧元，占GDP的15.12%，使2005年的3倍，2007年的2.5倍，同时公共债务占GDP的比重也高达近130%。在全球经济萧条的的大环境下，流动性紧缩导致欧元区资金供给不足，银行间拆借利率上升，且金融危机导致政府债券收益率下降，债务息差缩小，这些因素进一步加剧了希腊政府的财政赤字和债务负担，希腊政府的财政状况急剧恶化，随时面临到期债务违约的风险。

1.3危机爆发

希腊在2000年到2009年赚取了近410亿欧元的利润，以维持政府支出。2008年财政赤字占GDP的比例从原来的5%提高到了7.7%，2009年的预计数据从原来的3.7%提高到了12.5%，公共债务占国内生产总值的比重达113%。大大高于《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。2010年5月2日，欧盟和IMF对希腊进行第一轮救助，计划三年内向希腊提供总计1100亿欧元的贷款，但同时要求希腊必须严格执行紧缩计划，包括三年内紧缩开支300亿欧元，财政赤字要降低到3%以下，同时增高增值税和销售税等措施。然而三天后，希腊爆发了全国性的大罢工，超过10万人去示威游行，抗议政府的紧缩政策，首都雅典甚至进入紧急戒备的状态。

1.4危机升级

2011年七月，穆迪公司将希腊主权信用评级连降三级，同时标普也再次下调希腊主权的信用评级。为了稳定希腊债务危机的局面。2011年8月15日，欧洲央行宣布购入220

亿欧元包括希腊在内的重债国国债。10月末，欧盟将金融稳定机制ESM扩容至10000亿欧元，同时同意对希腊的国债进行50%的减计。到了2012年2月21日，欧元区达成对希腊债务危机的第二轮救助方案，主要包括1300亿的贷款和希腊政府与私人部门的债务重组协议。2012年3月以后，国际评级公司先后下调了法国、德国、荷兰等国家主权信用的评级。至此，欧元区核心六国均蒙上了债务危机的阴影，同时在这一阶段内，国际评级机构对欧元区国家的主权信用评级进行了大面积的下降，涉及的国家之多前所未见，欧元区的债务危机全面升级。

1.5危机阶段性平息

2012年下半年以后，再没有新的国家正式向欧盟和IMF申请救助，同时国际评级公司也基本没有下调欧元区国家的信用评级。因此，从市场的反应来看，欧洲主权债务危机开始逐渐平息。虽然2012年10月和2013年2月希腊国内爆发两次爆发大规模抗议紧缩的罢工与游行，但经过持续紧缩计划和希腊在财政、金融、税收等领域卓有成效的改革以及两轮的大规模救助计划的实施，希腊主权债务危机也逐渐缓和，复苏速度超出了市场预期，国内经济和财政状况逐渐回归正常。2013年3月以后，基于希腊国内经济的恢复前景和欧元区债务危机局势的稳定，国际评级公司相继上调了希腊的主权信用评级，希腊主权债务危机爆发以来最艰难的时刻似乎已经过去。

1.6发展

2015年年初，平息近两年的希腊主权债务危机再次爆发，引起全球市场的持续关注。2015年1月25日希腊大选中，齐普拉斯领导的激进左翼政党SYRIZA以较大优势获得选举胜利。2月27日为帮助希腊政府，欧盟、欧洲中央银行和IMF组成的“三驾马车”专家组队希腊提交的改革清单进行了评估并打开了“绿灯”。欧元区19国财长也取得一致接受这份改革清单。欧元区觉定延长希腊债务，实施纾困计划，把希腊偿还债务期限延长到6月底。5月11日在偿还贷款的最后期限前夕，希腊动用该国在国际货币基金组织的紧急储备，向IMF偿还7.5亿欧元贷款，又一次避免了债务违约危机。然而此时希腊政府手里的资金已经消耗殆尽，将至危险水平，支付养老金和公务员工资成为巨大挑战，不与国际债权人达成妥协就不然会陷入债务违约的窘境。

1.7 高潮

6月5日希腊本应于当日向IMF偿还约3亿欧元贷款。但希腊推迟当天应该偿还的款项，并称将6月的4笔贷款打包，于6月30日一并偿付。6月11日国际债权人向希腊政府发出严厉警告，国际货币基金组织撤回了其谈判团队。6月22日希腊在欧元集团领导人紧急峰会上提出了“跨越红线”的改革政策，同意重新考虑推迟退休年龄、提高增值线税率、公司征税和进一步削减国防开支等一系列的紧缩政策，这在一定程度上缓和了希腊与欧盟之间的紧张关系。6月24日希腊总理齐普拉斯与欧盟和IMF等国际债权方进行债务问题的高强度磋商。次日，希腊和“三驾马车”分别向欧元区的各国财长提交了紧缩方案，

欧盟峰会就双方提交的最新改革方案进行商讨，但依然没有取得实质性的进展。7月1日希腊未能在6月30日最后期限偿还国际货币组织的16亿欧元贷款，成为历史上欠款国际货币基金组织最多金额的国家。

1.8转机

7月16日希腊议会通过欧元区提出的新协议要求的法案，接近破产的希腊重新获得救助并暂时留在了欧元区。7月17日欧盟最终敲定71.6亿欧元的希腊过桥贷款，在三年期援助协议正式敲定之前向希腊提供临时紧急援助，包括7月20日到期的由欧洲央行持有的35亿欧元债券和之前欠款IMF的16亿欧元以及8月即将到期的32亿欧洲央行债券。

7月23日希腊通过第二轮改革方案，措施包括把欧盟的《银行业复苏与处置指令》转换为国家法律，以及民事司法改革等内容。希腊政府也表示，救助协议的重要步骤已经完成。与此同时，欧洲央行对希腊增加了约9亿欧元的现金支持。

7月25日希腊正式向国际货币基金组织申请第三轮救助，新一轮的援助将长达三年，援助金额达860亿美元。希腊当局已经承诺实施一系列紧缩政策，以提高财政可持续性、加强财政稳定、维持经济长期增长，更重要的是公平分配经济调整的成本。

早在6月26日，国际货币基金组织在《希腊债务可持续性报告》中模拟了希腊三个增长前景，7月30日国际货币基金组织表示，如果欧盟不能拿出希腊债务减免的具体方案就不会参加下一轮救助。

2、希腊主权债务危机的后期展望

目前从希腊主权危机救助机制来看，无论是欧洲稳定机制的建立，还是欧洲央行和私人部门的参与，都是针对希腊到期债务的违约风险的融资举措，对于希腊长期经济的恢复与稳定并没有太大推动作用，不足以从根源上解决希腊主权债务危机。

首先，欧元区成员国经济不对称、货币联盟经济基础薄弱的情况长期存在，统一货币政策和分散的财政政策，这一政策机制将长期实施，而这恰恰是造成希腊财政危机的最深层次的原因。欧洲稳定机制的建立，一定程度上弥补了欧元区制度建设中救助机制的缺失，完善和强化了金融监管和财政纪律约束，但欧元区一体化政策存在先天缺陷，短期内难以改变。

其次，虽然欧元区作为货币一体化联盟，区域内实行自由贸易和要素自由流动，对于区域整体经济的发展有相当大的促进作用，对于希腊的外需型经济发展模式提供了经济增长的契机，但就目前希腊债务救助机制和方案而言，仍是借新债还旧债的模式，缺少真正能够实现希腊未来经济恢复和增长的长效措施，大量的财政紧缩政策也不利于国内经济的恢复和增长的长效措施，在未来一段时间全球经济缺乏新的增长点，停滞不前的情况下，希腊，甚至整个欧元区都缺少实现增长经济的有力手段，因而救助机制也很难彻底扭转希腊持续债台高筑的局面。

从历史上其他债务危机救助方案和效果来看，使经济自身恢复增长动力显得极其重要，以2001年阿根廷债务危机为例，阿根廷在未获得大量外部资金援助的情况下依然走

出了危机的困境，最重要的一点是，阿根廷政府将救助机制的主要目标放在了对实体经济的救助上，把原本用于弥补公共支出的资金转而投入实体经济，并要求银行等部门全力支持实体经济的贷款，实体经济实现了资金流通从而逐渐恢复了经济发展速度。这一举措对于目前希腊的情况具有一定的借鉴意义，是否能够将救助目标从财政支出转为真正创造价值的实体经济部门之中，实现经济的自我修复极为关键。然而考虑到希腊国内缺乏基础性的“造血”产业，在全球经济衰退，而其自身的外需型经济比较优势不足的情况下，希腊要实现产业结构转型，经济自我修复还存在着相当大的困难。

即便是欧盟与IMF救助机构就救助希腊在将来达成一致，但是其对应的救助措施和机制主要是为缓解希腊因偿付债务而出现的流动性危机，本质上还是借新债还旧债的模式，而希腊主权债务危机不仅是欧元区先天制度缺陷，更是希腊本国产业结构严重失衡的结果，因此未来希腊能否通过债权人援助走出主权债务危机依然是个未知数。

3、希腊主权债务危机的解决方案以及对我国的启示

3.1解决方式

主权国家的债务解决主要有三种方式；

1、直接违约。

2、大量发行货币利用通货膨胀或货币贬值降低债务的实际价值。

3、获得其他国家的援助。

显然这三种债务解决方案对于希腊主权债务危机来说都存在困难，尽管希腊以退出欧元区为威胁使得欧洲央行向其提供借款，暂时解决了国内财政赤字和民众福利款项来源问题，但这也让希腊和欧盟其他债权国以及欧元区应对财政困难问题陷入了困境。

由于债务危机背后的经济问题是政府收入和支出的不平衡，减少赤字的做法是增加收入或者减少支出。增加收入的做法要通过增税或加印钞票等方式，但希腊在欧元区没有印钞权。减少支出又会进一步缩减产出，这让希腊陷入了财政赤字的恶性循环。希腊的自我救助便是实施更加严厉的紧缩政策从而使国内财政赤字控制，以此方式获得欧盟的借款，但这势必影响到国内工人的工资福利，从而使希腊民众爆发抗议经济问题上升至政治问题。希腊政府和欧盟政府以及欧盟其他债权国、国际其他债券主体与希腊民众之间的博弈仍在继续，最终的自救方案现在看来仍没有显著效果，新一轮的借款救助能否换回希腊经济的复苏仍然值得怀疑。

希腊走出危机到根本解决方案是恢复国内经济造血功能使经济摆脱衰退态势实现复苏希腊债务危机的根本问题仍是经济问题，尽管在欧盟和其他救助经济体之间的博弈涉及到政治问题，希腊经济一直不起色的根本原因是经济基础薄弱、经济结构单一和实体经济空心化问题。国内民众福利水平高于自身经济维持限度却又一直居高不下，政府宏观治理效率低等。因此希腊应该从制度改革入手，提高政府治理效率，在欧盟再工业化的大背景下积极推进本国的再工业化，振兴国内的实体经济，完善经济体系实现经济增长。

持续了10年之久的希腊主权债务危机愈演愈烈仍然没有好转的趋势，这与希腊国内的经济形势发展不乐观有很大关系。希腊陷入了借债和经济低迷的双重压力，国内工人罢工生产停滞造成社会局面动荡不安，这与我国现阶段处在经济转型期经济增速放缓的状态颇为相同，近几个月来的股市动荡造成经济形势不容乐观，我国面临寻求经济发展新动力和经济结构调整升级方法的压力有相似之处。希腊的债务危机目前不会演化成全球性的金融危机，我国与希腊的直接贸易多集中在江浙一带，可能会一定程度上影响到当地与希腊的出口业务，但贸易额占我国出口欧贸易总额的比例较小，不会对我国的经济发展产生重大冲击。值得关注的是，希腊的主权债务演化路径为我国的地方债务问题提出了警示。我国的就业和社会保障问题不会像福利国家那样发展，但同样要防止产生社会问题。如今我国的改革和发展也处在攻坚阶段，国内经济增长速度的水平勉强能够维持，同时也面临着经济增长后劲不足的难题。欧元是我国持有的第二大储备资产，中国经济发展也与欧元区稳定密切相关，并且我国也与希腊形成援助协议，其中的利弊不得不考虑。同时由于希腊债务危机吸引大量我国国民投资希腊房产，需要引起风险防范。

3.2对我国的启示

①合理协调的发展国民经济，正确处理好国民经济三大产业之间的关系，以及实体经济与虚拟经济之间的关系。

希腊爆发主权债务危机的重要原因就是国民经济部门结构的不合理，制造业类似的实体产业发展之后，国民经济过分依赖于易受金融危机冲击的产业、船运业和旅游业等第三产业。

我国在国民经济发展的过程中，必须正确处理好工业、农业、服务业务之间的关系以及实体经济和虚拟经济的关系。在大力发展第三产业的同时绝对不能忽视农业和工业的发展。农业是国民经济的基础工业是国民经济的支柱，第三产业是国民经济的重要组成部分。只有在农业和工业良好发展的基础上，才能大力发展第三产业，才能实现第三产业的发展。

在大力发展虚拟经济的同时，绝对不能忽略了实体经济的发展。实体经济和虚拟经济的发展是相辅相成的，是相互促进的。只有实体经济发展的好才能有虚拟经济的快速发展，虚拟经济的快速发展才能反过来促进实体经济的发展。

②完善税收征收的监管体系，加大税收征收的力度，实现应收尽收。

2009年底，我国税收总收入59515亿元人民币占财政总收入68488亿元人民币的比重约为87%，并且呈逐年降低的趋势。而西方国家这一比例高达95%以上，与我国经济发展水平相类似的国家，这一比列也超过了90%。我国税收占财政总收入比例低的原因有很多：我国非财政收入过多是其中重要一条，此外我国税收征收的监管体系不严，税种缺失，人民的纳税意识不强，现实生活中偷税、逃税、避税、抗税、漏税等现象普遍存在，造成国家税款的大量流失，也是不可忽视的原因。

③建立我国国民经济发展水平相适应的社会保障体系，绝对不能盲目追求高福利。

我国的社会主义是在半殖民地半封建社会的旧中国的基础上建立起来的，并没有经过资本主义阶段的发展来积累物质财富，从而再进入社会主义社会。人口多，底子薄，基础

弱，生产力不发达是我国基本国情。

我国必须根据现阶段的生产力发展水平，来制定我国现阶段的社会保障制度，并随着生产力的发展，逐步完善社会保障制度，逐步提高公共福利的水平。而且我国现阶段正处于社会主义现代化建设的关键时期，必须把我国所积累的相当一部分物质财富，再次投入到社会主义现代化建设当中去。

④根据本国的实际情况，加入某些区域性组织，并且在加入这些组织的时候，必须牢牢地把握本国货币政策的自主权，在任何情况下都不能放弃。

希腊主权债务危机深化的一个重要原因就是希腊加入了欧元区，不能制定独立的货币政策，也就不能通过贬值本币，降低利率，增发货币等手段来刺激经济发展，缓解本国的债务危机，从而导致了债务危机的进一步恶化。这也给我们敲响了警钟。欧元区正在稳步推进的情况下（现在出现了严重的问题)，关于亚元区的讨论也是甚嚣尘上，我国必须冷静的对待这一问题。根据我国的经济发展水平、世界情况以及实际的需要，有选择的加入某些区域性组织，在加入这些组织的时候也绝对不能放弃货币政策的自主权。

致谢

本文是在我的导师赵满福老师的亲切关怀和细心指导下完成的。他严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风，惠人不倦的高尚师德，严以律己、宽以待人的崇高风范，朴实无华、平易近人的人格魅力深深地感染和激励着我。从课题的选择到项目的最终完成、赵老师始终都给予我细心的指导和不懈的支持。不仅使我树立了远大的学术目标、掌握了基本的研究方法，才使我明白了许多待人接物与人相处的道理。在此谨向赵老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。

在此，我还要感谢在一起愉快的度过大学生活的每个可爱的同学们和尊敬的老师们，正是由于你们的帮助和支持，我才能克服一个一个的困难和疑惑，直至本文的顺利完成。

在论文即将完成之际，我的心情无法平静，从开始进入课题到论文的顺利完成，有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意！谢谢你们！

最后，感谢所有关心和支持我的同学们和老师们！

参考文献

[1] 阮进操、高世英、高月英.希腊债务危机的演变回顾. 中国市场2016年第一期

[2] 朱志敏. 希腊主权债务危机的现状、原因和对我国的启示. 博士论坛现代管理科学2015年第36

期

[3] 张丽芳. 希腊主权债务危机爆发的原因、可能的解决方案以及启示. 中国知网论文2015年963期

[4] 王慧、赵建文. 浅谈希腊主权债务危机. 中国知网论文2015年748期