财务管理A卷
X X大学20X X-20X X学年第X学期考试卷课程财务管理考试形式（闭卷，考试）
学院系专业班级学号姓名
（一、二大题答案请按要求做在给定的表格内，做在试卷上不得分）
号用英文大写字母填入答题纸的表格中。本类题共20分，每小题1分。不选、错选或多选，该小题均不得分）
1.在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标
是（）。
A.每股利润
B.权益净利率
C.每股股价
D.每股收益
2.后付年金也称为（）。
A.一般年金
B.特殊年金
C.预付年金
D.普通年金
3.为表彰“校园十大杰出青年”，广州大学拟设立专项奖金，现在需存入一笔
现金，预计以后无限期地在每年年末颁发该奖金200 000元（每名20 000元）。
在假定存款年利率为8%的条件下，现在应存入（）元。
A.2 500 000
B.2 000 000
C.2 160 000
D.2 250 000
4.若其他条件不变，则当贴现率越低时，复利现值系数（）。
A.越小
B.越大
C.没有关系
D.无法确定
5.可以通过投资多元化分散的风险称为（）。
A.系统风险
B.市场风险
C.总风险
D.非系统风险
6.现行国库券的报酬率为4%，股票市场的平均必要收益率为8%，某种股票的β
系数为1.5，则该股票的必要收益率为（）。
A.8%
B.10%
C.12%
D.16%
7.某债券面值为100元，票面利率为6%，期限5年，每年末支付一次利息，到
期还本。若市场利率为5%，则其发行价格将（）。
A.等于100元
B.低于100元
C.高于100元
D.无法计算
8.按照我国法律规定，股票不得（）。
A.折价发行
B.溢价发行
C.时价发行
D.平价发行
9.在个别资本成本的计算中，必须考虑所得税影响的是（）。
A.优先股
B.债券
C.普通股
D.留存收益
10.当贴现率与内部报酬率相等时（）。
A.净现值小于零
B.净现值等于零
C.净现值大于零
D.净现值不一定
11.下列各财务指标中，不能用于分析企业短期偿债能力的指标是（）。
A.流动比率
B.速动比率
C.产权比率
D.现金比率
12.运用内含报酬率进行独立项目的评价时，下列哪种情况表明该项目可行（）？
A.内含报酬率大于必要报酬率
B.内含报酬率大于投资收益率
C.内含报酬率小于资本成本
D.内含报酬率大于实际报酬率
13.在确定投资方案的相关现金流量时，只有（）才是与项目相关的现金流量。
A.现金流入量
B.现金流出量
C.净现金流量
D.增量现金流
量
14.当贴现率为15%时，某项目的净现值为100万元，则该项目的内含报酬率（）。
A.等于15%
B.低于15%
C.高于15%
D.无法确定
15.某公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，则该公司息税前利润每
增长1倍，就会造成每股收益增加（）。
A.1.5倍
B.2倍
C.3倍
D.无法确定
16.EBIT是指（）。
A.净利润
B.营业利润
C.扣除利息和所得税前的利润
D.税前利润
17.应收账款占用资金的应计利息，属于应收账款的（）。
A.坏账损失
B.收账费用
C.利息费用
D.机会成本
18.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（）。
A.使用留存收益
B.发行债券
C.发行普通股
D.发行优
先股
19.经济批量是指（）。
A.采购成本最低的采购批量
B.订货成本最低的采购批量
C.储存成本最低的采购批量
D.存货总成本最低的采购批量
20.提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，同时会带来（）。
A.机会成本减少
B.坏账损失增加
C.收账费用减少
D.信用成本减少
二、多项选择题（下列各题有两个或两个以上符合题意的正确答案。将你选定的答案编号用英文大写字母填入答题纸的表格中。本类题共20分，每小题2分。不选、错选、少选或多选，该小题均不得分）
1.财务管理的主要内容包括（）。
A.营运资金管理
B.利润分配管理
C.投资管理
D.筹资管理
2.某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付20万元，
连续支付10次，共200万元，假设该公司的资本成本为8%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元。
A.20〔（P/A，8%，15）-（P/A，8%，5）〕
B.20（P/A，8%，10）×（P/F，8%，5）
C.20〔（P/A，8%，10）×（P/F，8%，6）〕
D.20〔（P/A，8%，16）-（P/A，8%，6）〕
3.以下反映企业获利能力的指标有（）。
A.资产负债率
B.资产周转率
C.销售净利率
D.成本费用利
润率
4.股票上市的好处在于（）。
A.提高股票流动性
B.便于筹集资金
C.提高公司知名度
D.集中并加强
公司控制权
5.在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有（）。
A.获利指数
B.内含报酬率
C.投资回收期
D.净现值
6.对于同一投资方案，在其他条件不变时，下列说法正确的是（）。
A.资本成本越低，则净现值越高
B.资本成本越低，则净现值越低
C.资本成本高于内含报酬率，则净现值小于零
D.以上均不正确
7.与普通股相比，债券的特点为（）。
A.债券代表一种债权债务关系
B.债券的求偿权优先于普通股
C.债券持有人无权参与企业决策
D.债券投资的风险高于股票
8.在确定最佳现金持有量的存货模式中，考虑的成本主要有（）。
A.机会成本
B.管理成本
C.短缺成本
D.转换成本
9. 对于留存收益的资本成本，下列正确的说法是( )。
A.它不存在成本问题
B.其成本是一种机会成本
C.它的成本不用考虑筹资费用
D.它相当于股东投资于某种股票所要求的
必要收益率
10.确定企业最佳的资本结构时，应该使得（）。
A.企业价值最大
B.财务风险最小
C.个别资本成本最低
D.综合资本成本最低
三、计算分析题（本大题共4小题，共35分，最终结果保留小数点后两位有效数字）
已知：（F/P,5%,10）=1.6289,（F/A,5%,10）=12.5780,（P/F,5%,10）=0.6139,（P/A,5%,10）=7.7217,（F/P,10%,10）=2.5937,（F/A,10%,10）=15.937,
（P/F,10%,10）=0.3855,
（P/A,10%,10）=6.1447，（P/A,10%,5）=3.7908，（P/F,10%,5）=0.6209，（P/F,8%,10）=0.4632，（P/A,8%,10）=6.7101，（P/F,12 %,10）=0.3220，
（P/A,12%,10）=5.6502
1.（8分）假设你计划10年后买一套住房，该户型的住房当前价格为1 000 000元，预计房价每年上涨5%，若你打算今后10年每年年末都存入一笔钱，年收益率为10%，则每年年末应存入多少钱才能在10年后买下那种户型的住房？
2.（10分）已知宏达公司拟于2017年初用自有资金购置设备1台，需一次性投资200万元，经测算，该设备使用寿命为5年，设备投入运营后每年可新增净利润40万元，假定该设备按直线法折旧，预计净残值率为5%，不考虑安装期和公司所得税。
要求计算：（1）使用期内各年净现金流量；
（2）该设备的静态投资回收期；
（3）若以10%为折现率，计算其净现值，判断方案是否可行。
3.（9分）某股份有限公司拟发行面值为1 000元，票面利率为10%，期限为10
年的债券一批，每年年末付息一次，到期还本，复利计息。试分别测算该债券在下列市场利率下的发行价格。
（1）市场利率为10%；（2）市场利率为12%；（3）市场利率为8%。
4.（8分）某企业全年需要某种零件1200个，每次订货成本为400元，每件年
储存成本为6元，则经济订货批量是多少？如果每件价格10元，一次订购超过600件可得到2%的折扣，则企业应选择多少批量订货？
四、综合分析题（本大题共1小题，满分15分）
某企业所得税率为25%，目前拥有资本1000万元，其结构为：
（1）债务资本20%，其中长期借款100万元，合同利率10%；公司债券100万元，债券面值1元，票面利率10%，期限10年，分期付款，当前市价0.95元，如果按当前市价发行新债券，发行费用为市价的3%；
（2）普通股权益资本80%，即发行普通股10万股，每股面值80元，当前市价100元，上年末派发股利为每股5元，预计以后年度股利以6%稳定增长；公司普通股的β值为1.2，当前国库券的收益率为3%，股票市场的平均收益率为10%。
现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
方案（1）：全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元。
方案（2）：全部筹措长期债务，利率为10%，利息40万元。
企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元。要求：
（1）计算长期借款的资本成本；（2）计算债券的资本成本（不考虑资金的时间价值）；
（3）分别使用股利折现模型和资本资产定价模型估计普通股资本成本，并以两种结果的平均值作为普通股的个别资本成本（计算时单项资本成本百分数保留2位小数）；（4）根据前面得出的个别资本成本，计算该企业的综合资本成本；（5）计算追加筹资后的每股收益无差别点的息税前利润及无差别点时的每股收益，并作简要说明应选择的筹资方案。
五、开放论述题（本大题共1小题，满分10分）
谈谈在学习《财务管理》课程的过程中，你对哪些知识点印象最深？你是如何理解并掌握这些知识点的？
------------------------答案----------------------
评分细则分。不选、错选或多选，该小题均不得分。
评分细则分。不选、错选、少选或多选，该小题均不得分。
三、计算分析题（本大题共4小题，共35分）
1.解：解：FV
=PV×（F/P，5%，10）=1 000 000×1.6289=1 628 900（元）（3
10
分）
A=1 628 900 /（F/A，10%，10）= 1 628 900/15.937= 102 208.70（元）（4分）
即每年年末应存入102 208.70元才能在10年后买下那种户型的住房。
（1分）
评分细则：本小题满分8分，分值分布如上，过程正确但结果错误，可酌情扣分。
2.解：（1）该设备各年净现金流量测算：
NCF（0）=-200（万元）（1分）
NCF（1-4）=40＋（200－10）／5=78（万元）（2分）
NCF（5）＝40＋（200－10）／5＋10=88（万元）（2分）（2）静态投资回收期= 200／78= 2.56（年）（2分）
（3）该投资项目的净现值=78×3.7908+200×5％×0.6209-200
=101.89（万元）（2分）
由于净现值大于0，所以该方案可行。（1分）
评分细则：本小题满分10分，分值分布如上，过程正确结果错误，可酌情扣分。
3. 解：该债券在下列市场利率下的发行价格：
（1）市场利率为10%，发行价格=1 000×（P/F，10%，10）
+1 000×10%×（P/A，10%，10）=1 000（元）；（3分）
（2）市场利率为12%，发行价格=1 000×（P/F，12%，10）
+1 000×10%×（P/A，12%，10）
=887.02（元）；（3分）
（3）市场利率为8%，发行价格=1 000×（P/F，8%，10）
+1 000×10%×（P/A，8%，10）
=1 134.21（元）。（3分）
评分细则：本小题满分9分，分值分布如上，过程正确结果无单位或错误，可酌情扣分。
4. 解：经济订货批量=（2×1200×400/6）0.5= 400（件）（3分）
经济订货批量下的相关总成本=（1200/400）×400+（400/2）×6+1200×10
=14400（元）（2分）
订货批量为600件的相关总成本=（1200/600）×400+（600/2）
×6+1200×10×（1-2%）
=14360（元）<14400（元）（2分）该企业的订货批量应为600（件）。（1分）
评分细则：本小题满分8分，分值分布如上，过程正确结果无错误，可酌情扣分。
四、综合分析题（本大题共1小题，满分15分）
解：（1）长期借款的资本成本=10%×（1-25%）=7.5% （2分）
（2）债券的资本成本=〔1×10%×（1-25%）〕/〔0.95×（1-3%）〕=8.14% （2分）
（3）股利折现模型下的普通股资本成本K=（D1/P0）+g
=〔5×（1+6%）/100〕+6%=11.3%（2分）
资本资产定价模型下的普通股资本成本K=3%+1.2×（10%-3%）=11.4%（2分）
因此，普通股的个别资本成本K=（11.3%+11.4%）/2=11.35%（1分）（4）该企业的综合资本成本
=7.5%×100/1000+8.14%×100/1000＋11.35%×800/1000=10.64%（2分）
（5）根据：(EBIT-I
1)×(1-T)/N
1
＝(EBIT-I
2
)(1-T)/N
2
可知：(EBIT-20)×(1-25%)/(10+5)=[EBIT-(20+40)]×(1-25%)/10 所以，每股收益无差别点的EBIT=140(万元)
每股收益=(140-20)×(1-25%)/15=6(元/股)
∵160万元>140万元，∴选择负债筹资。（4分）
或
∵当EBIT=160万元时，EPS
发行债券
=[160-（20+40）]×(1-25%)/10=7.5(元/股)；
当EBIT=160万元时，EPS
发行普通股
=（160-20）×(1-25%)/15=7(元/股)；
即，EPS
发行债券>EPS
发行普通股
，∴选择发行债券筹资。
评分细则：本大题满分15分，分值分布如上，过程正确但结果错误，可酌情扣1-2分。
五、开放论述题（本大题共1小题，满分10分）
谈谈在学习《财务管理》课程的过程中，你对哪些知识点印象最深？你是如何理解并掌握这些知识点的？
评分细则：本大题满分10分，无具体答案，根据学生答题的质量和数量酌情给分。