2019年智能电网行业深度分析报告

2019年智能电网行业深度

分析报告

1．电网投资有望维持高位，电网运营处于强势地位 (1)

1.1 电网投资规模有望维持，投资进度可能有所波动 (1)

1.2 智能电网：特高压短期确定性强，配用电侧投资空间大 (3)

1.3 业务建议：电网运营>设备制造 (5)

2.电网运营：两网公司经营稳健，业务切入可关注地方独立电网 (7)

2.1 电网运营环节包含两网公司及大量地方独立电网 (7)

2.2 两网企业盈利承压，但融资能力仍然很强 (9)

2.3 电力渐进式市场化改革的趋势并未改变 (12)

3．设备制造：盈利能力偏弱，针对应收账款可切入供应链金融业务 (14)

3.1 特高压及配套工程会有效拉动相关设备需求 (14)

3.2 制造环节应收账款规模大占比高，是供应链金融业务较好的切入点 (15)

3.3 主要风险：设备行业下游需求相对集中，盈利能力弱 (17)

4．经营建议及风险分析 (20)

图目录

图1：我国用电量及同比 (1)

图2：火电设备利用小时数近年来呈下降趋势 (1)

图3：电网投资与基建投资增速及趋势 (2)

图4：电网投资占基建投资比例 (3)

图5：国家电网、南方电网固定资产总额 (3)

图6：国家电网、南方电网投资规模及增速 (3)

图7：我国新能源装机规模及占比 (4)

图8：配网及特高压投资规模估算 (4)

图9：智能电网产业链主要环节 (6)

图10：经营活动净现金流/营业收入（%） (7)

图11：应收账款及应收票据/营业收入（%） (7)

图12：应付账款及应付票据/营业收入（%） (7)

图13：预收款项/营业收入（%） (7)

图14：国家电网收入及同比（单位：亿元） (9)

图15：国家电网利润总额及同比（单位：亿元） (9)

图16：南方电网收入及同比（单位：亿元） (10)

图17：南方电网利润总额及同比（单位：亿元） (10)

图18：中电财电子商业汇票服务 (11)

图19：全国市场化交易电量及占比 (13)

图20：交流特高压工程-变压器中标统计 (14)

图21：交流特高压工程-GIS 中标统计 (14)

图22：直流特高压工程-换流阀中标统计 (14)

图23：直流特高压工程-控制保护中标统计 (14)

图24：部分电力设备企业海外业务收入及利润占比 (18)

图25：智能电网相关A 股上市公司收入 (19)

图26：智能电网相关A 股上市公司利润 (19)

表目录

表1：“七交五直”特高压及配套工程情况 (4)

表2：主要地方独立电网简介 (8)

表3：两网公司部分财务指标 (10)

表4：两网公司现金流及资本支出情况 (10)

表5：国网公司部分财务指标 (11)

表6：南方电网部分财务指标 (12)

表7：电力设备板块应收账款及应收票据、存货（A 股上市公司） (15)

表8：电力设备板块应收账款及票据应收占比（A 股上市公司） (15)

表9：电力设备板块经营活动净现金流（A 股上市公司） (15)

表10：电力设备板块应收账款及存货周转天数（A 股上市公司） (16)

表11：电力设备板块资产负债率及资产周转率（A 股上市公司） (16)

表12：电力设备板块ROE、ROA 水平（A 股上市公司） (16)

表13：电力设备板块流动比率、速动比率（A 股上市公司） (17)

表14：部分电力设备公司海外业务收入及毛利占比 (18)

表15：电力设备板块收入、利润水平（A 股上市公司） (19)

表16：电力设备板块利润率水平（A 股上市公司） (19)

表17：电力设备板块费用率及资产减值损失（A 股上市公司） (20)

附录

附录1 配电网改造计划指导目标 (21)

附录2 国家电网2018 年部分经营指标 (21)

附录3 智能电网相关A 股上市公司统计范围 (22)

1．电网投资有望维持高位，电网运营处于强势地位

1.1 电网投资规模有望维持，投资进度可能有所波动

用电量增长是支撑电网持续投资的根源，我国电力需求尽管增速放缓，但

增长的趋势仍在延续。电源与电网建设的根源是服务于终端用电需求，2012 年

以来，我国用电量增速下降至个位数，其中2018 年增速最高，为8.5%，亦

高于当年GDP 增幅。2018 年用电量增速回升有一定特殊性，主要原因为：制造

业和第三产业用电量快速增长；居民取暖“煤改电”等电能替代拉动。长期来

看，用电量与经济增长正相关的关系不会改变。在国内经济增速放缓，尤其是

高耗能产业受到严格管控，产业结构调整的背景下，两位数以上的用电量增速

难以重现，以十年的长期维度来看，预计用电量将维持低速增长，年均增幅略

低于GDP 增速1 个百分点左右是比较合理的区间。尽管增速下降，但用电量在

高基数上延续增长，电网保持投入也就有了终端需求的支撑。

图1：我国用电量及同比图2：火电设备利用小时数近年来呈下降趋势

资料来源：Wind、EIA资料来源：Wind

电网投资是基建投资的一部分，跟随基建投资波动，但近年来增速背离的

趋势愈发明显。2004-2018 年，电网累计完成了5.6 万亿投资，同期我国累计

基础建设投资124 万亿，电网投资在基建投资中占比4.5%。2010 年以来，电

网投资增速与基建投资增速背离的情况出现多次，其中2011 年、2014 年，

2018 年基建投资增速下滑，电网投资增速则逆势上升。2012、2013 年基建投

资增速由7%大幅回升至14%、21%，但同期电网投资增速基本为0。2015-2017

年基建投资仍旧维持着15%左右的高增速，但电网投资增速2015 为15%，2017

年已迅速下滑至-1%，2018 年尽管两者的投资增速均为1.7%，但增速的趋势再

次出现分化。

电力设备行业分析报告

电力设备行业分析报告财达证券研发中心卢文静电力设备行业大体包括发电设备、输变电一次设备、二次设备、电力环保等四个子行业。电力设备作为资金和技术密集型行业，其品种优势和综合实力是决定企业市场竞争力的重要因素。电力设备行业的发展以电力工业为依托，电力投资的规模和方向直接影响电力设备行业的发展。受益于电力投资的不断增长，电力设备企业近几年景气度稳步走高，尤其是电网设备。我国要实现电源与电网的平衡，必须提高电网的输配电能力，使之能与电源规模相匹配。根据对未来五年的装机增长预测，电网的变电容量年增长率将达23%，国家电网公司和南方电网公司“十一五”建设规划也证实了这一增长幅度。一、电站设备公司分化明显国内大型发电设备市场日前由东方电气集团（含东方电机和东方锅炉）、上海电气集团和哈尔滨电气集团三家垄断，形成垄断竞争的市场格局。由于成本和政策保护等原因，国际发电机制造商在我国市场中的份额并不大。核电设备门槛更高，上电和东电分占国产核岛设备45%的份额。汽轮机加工工艺难，材料要求严，技术较高，国内能生产合格的电站用汽轮机的只有10家公司。目前国家继续对电力建设投资进行宏观调控，但调控的方向主要是耗能高，效率低的中小火电机组，水电、核电和大型火电机组则并不在严格调控之列。尤其是大型发电设备企业，技术实力比较强，竞争压力小，利润率较高。其中东方电机（600875）、杭汽轮B（200771）的行业竞争力和未来前景最为看好。而华光股份（600475）、武锅B（200770）面向中小发电企业，未来面临宏观调控和订单取消的风险。前几年电站设备企业持续保持了良好的经营状况。东方电气今年由于地震的巨大损失业绩明显下滑，但去年以前一直保持高增长。杭汽轮B在国内工业驱动汽轮机市场拥有80％的市场份额，占据垄断地位，因此公司依然能够保持较高的利润率。虽然上述公司在2008年新接订单都有所下降，但这属于在长期增长过程的短期波动，并不能改变这些公司长期的平稳增长趋势。二、输变电设备竞争日趋激烈我国电力建设的传统是重发电，轻输配电，骨干网架结构较为薄弱，形成了很大程度上的“窝电”现象。预计今后几年国家加强城乡电网建设和改造，推进全国联网，积极发展特高压电网将是电力建设的重要方向和目标。 "十一五"期间，国家电网公司将新增330千伏及以上输电线路6万公里、变电容量3亿千伏安。南方电网将规划建成投产500千伏交流线路15651千米，变电容量6175万千伏安；建成投产500千伏直流线路1225千米，输电规模300万千瓦；建成投产800千伏直流线路1438千米，输电规模 500万千瓦。我国未来5年主干网建设规模大幅增加。很显然万

2019年智能电网行业分析报告

2019年智能电网行业分析报告 2019年7月

目录一、电网投资有望维持高位，电网运营处于强势地位 (4) 1、电网投资规模有望维持，投资进度可能有所波动 (4) 2、智能电网：特高压短期确定性强，配用电侧投资空间大 (7) （1）电力供给侧新能源占比逐年提升，电网消纳能力的重要性凸显 (8) （2）新一轮“七交五直”12条特高压工程建设已经启动 (8) （3）配电网投入预计仍将保持较大规模 (9) 3、业务建议：电网运营>设备制造 (10) 二、电网运营：两网公司经营稳健，业务切入可关注地方独立电网 (12) 1、电网运营环节包含两网公司及大量地方独立电网 (12) 2、两网企业盈利承压，但融资能力仍然很强 (13) 3、电力渐进式市场化改革的趋势并未改变 (16) 三、设备制造：盈利能力偏弱，针对应收账款可切入供应链金融业务 (19) 1、特高压及配套工程会有效拉动相关设备需求 (19) 2、制造环节应收账款规模大占比高，是供应链金融业务较好的切入点 (20) 3、主要风险：设备行业下游需求相对集中，盈利能力弱 (23) 四、主要风险 (27)

电网投资整体进入相对稳定阶段，产业链中处于强势地位。用电量作为终端需求，是支撑电网进行长期投资的根源，尽管我国用电量增速放缓，但预计增长趋势仍将延续，有望支撑电网年均投资维持在5000 亿以上的规模；但受基建增速、新能源发展、电网自身规划等影响，年度间投资规模可能有所波动。电网公司盈利模式清晰，资产质量可靠性高，产业链中处于强势地位，业务经营建议首选电网运营。短期风险主要来自于电价下调影响电网经营表现，中长期风险来自于市场化的冲击，如果无法探索出适应市场化的模式，经营活力会逐步下降。运营环节中，考虑地方独立电网企业业务机会。两网公司在电网运营环节占据主导地位，收入及资产规模均遥遥领先，其中，国家电网还培育了装备、金融服务等产业，实现了产业发展-金融服务-资金管理相对封闭的集团化运营。正是基于上述特点，两网公司融资能力很强，境内外发债评级高，国网下属的产业集团还可通过上市公司融资；间接融资方面，国家电网银行总授信额度19425 亿元，未使用额度12603 亿；南方电网总授信额度8000 亿，未使用额度6058 亿，且两网公司资产负债率也控制在60%左右的较好水平。地方独立电网企业在资产、收入规模等方面远低于两网，但资产及现金流可靠性较强，建议考虑地方独立电网业务机会。设备制造环节盈利能力偏弱，可考虑供应链金融业务切入。由于下游电网环节垄断性强，统一招投标模式下，制造环节整体议价能力弱，盈利空间有限，应收账款及票据规模大、账期长、占收入比例超

中国电力行业分析报告

【最新资料，WORD文档，可编辑修改】目录上篇：行业分析提要部分 (3) I基本分析 (3) II基本评价 (4) 下篇：行业分析说明部分 (5) I我国水电建设规划的远景分析 (5) 一、中国可开发的水能资源背景 (5) 二、我国水能资源在能源结构中的地位 (7) 三、2020年我国水电发展的规模将完成装机300GW (7) 四、水能资源的开发要有合理规划 (9) II水电开发前期工作中应注意的问题分析 (15) 一、关于水电发展与结构调整 (15) 二、拓宽水电规划的问题 (17) 三、水电的滚动开发问题 (18) III水电发展中的增值税政策调整分析 (20) 一、发展水电是可持续发展战略中的一项重点工作 (20) 二、增值税税负偏高是水电企业经营困难原因之一 (21) 三、水电企业增值税税负偏高的实证分析 (22) 四、调整水电行业增值税的政策建议和实施方案 (24) (28) 大型水电工程建设期间再融资方案选择分析IV．一、基本情况分析 (28)

二、债权融资情况分析 (29) 三、股权融资-企业上市融资情况分析 (30) 四、总结分析 (34) V东北地区水电开发情况分析 (35) 一、东北地区水电资源概况 (35) 二、目前水电开发存在的主要问题 (39) 三、开发东北地区水电的基本思路及建议 (40) ................................42 西南水电将成西部经济发展的助推器VI．上篇：行业分析提要部分 I基本分析水能资源开发规划理论要创新，指导思想和思维方法都要与时俱进。电力新体制，开发新格局，电网调节新观念，资源化配置新要求，走新型厂业化道路，处理“三农问题”，再造山川秀美环境小康社会。是在未来水能开发规划中要着重考虑的问题。自20世纪80年代以来，一些着名水电规划专家认为，必须选好龙头水库，确定战略性工程，处理奸移民环保工程的规划思想，对水电总体开发，水能规划有指导意义。水电行业税负重是近几年、特别是西部开发方针提出后，引起水电部门和社会各界普遍关注的一个重要问题。目前水电行业普遍经营困难，影响其生存和发展，对我国经济持续发展产生的负面作用也不可低估。． II基本评价强势：目前我国水电发展形势良好，水电总体装机量占世界的39%，居世界第二位，小水电装机占世界的一半，居世界第一位。弱势：目前我国水电开发中制约性的因素比较多，在相关的税制和国家政策管理方面都还有很多的工作要做。机会：巨大的市场需求空间，丰富的水电资源，良好的水电发展政策。水电是投资比较大的项目，资金回收周期长，受自然因素影响比较大。险：风下篇：行业分析说明部分

智能电网系列产品新建项目可行性研究报告

智能电网系列产品新建项目可行性研究报告编制单位：北京中投信德国际信息咨询有限公司编制时间：https://www.360docs.net/doc/157064148.html, 高级工程师：高建

报告目录第一章总论 (1) 第一节项目名称及建设单位 (1) 一、项目名称 (1) 二、建设单位 (1) 第二节报告编制依据和研究范围 (3) 一、研究范围与误差控制 (3) 二、项目指导思想 (3) 三、编制依据 (4) 第三节项目提出背景 (5) 一、项目符合《产业结构调整指导目录（2011年本）》 (5) 二、项目符合《智能电网“十二五”专项规划》 (5) 第四节项目建设的必要性 (6) 一、市场发展的需要 (6) 二、企业发展的需要 (7) 第五节项目概况 (8) 一、运城经济开发区概况 (8) 二、厂址与厂房建设规模 (9) 二、资金来源与使用计划 (13) 三、组织方式与实施计划 (14) 四、项目管理 (16) 第六节主要研究结论 (16) 第二章项目产品定位、工艺流程及设备选型 (19) 第一节项目定位及计划产能 (19) 一、产品定位 (19) 二、计划产能 (19) 三、技术建议 (19) 第二节项目设备选型 (20) 一、设备选型原则 (20) 二、主要设备选择 (20) 第三节项目主要原材料分析 (23)

一、主要原材料分析 (23) 二、主要原料来源分析 (23) 第三章2010-2013年我国输配电控制及检测设备行业发展及预测分析 (25) 第一节输配电控制及检测设备市场现状分析及预测 (25) 一、2008-2011年我国输配电控制及检测设备市场规模分析 (25) 二、2012-2016年我国输配电控制及检测设备市场规模预测 (26) 第二节输配电控制及检测设备产品产能分析及预测 (27) 一、2006-2011年我国输配电控制及检测设备产能分析 (27) 二、2012-2016年我国输配电控制及检测设备产能预测 (27) 第三节输配电控制及检测设备产品产量分析及预测 (28) 一、2007-2011年我国输配电控制及检测设备产量分析 (28) 二、2012-2016年我国输配电控制及检测设备产量预测 (29) 第四节输配电控制及检测设备市场需求分析及预测 (29) 一、2006-2011年我国输配电控制及检测设备市场需求分析 (29) 二、2012-2016年我国输配电控制及检测设备市场需求预测 (30) 第五节输配电控制及检测设备价格趋势分析 (31) 一、2008-2012年我国输配电控制及检测设备市场价格分析 (31) 二、2012-2016年我国输配电控制及检测设备市场价格预测 (31) 第四章项目招投标方案 (33) 第一节新建项目招投标依据及原则 (33) 一、招投标依据 (33) 二、招投标原则 (33) 第二节招标范围及方式 (33) 第五章厂房建设方案 (35) 第一节厂址选择与布局 (35) 一、厂址简介 (35) 二、具体厂房选址优点 (36) 第二节厂房建设与使用方案 (36) 第三节项目投资强度 (38) 一、投资强度定义 (38) 二、项目投资强度分析 (38) 第四节项目建筑系数分析 (39) 一、建筑系数定义 (39)

2019年智能电网行业深度分析报告

目录 1．电网投资有望维持高位，电网运营处于强势地位 (1) 1.1 电网投资规模有望维持，投资进度可能有所波动 (1) 1.2 智能电网：特高压短期确定性强，配用电侧投资空间大 (3) 1.3 业务建议：电网运营>设备制造 (5) 2.电网运营：两网公司经营稳健，业务切入可关注地方独立电网 (7) 2.1 电网运营环节包含两网公司及大量地方独立电网 (7) 2.2 两网企业盈利承压，但融资能力仍然很强 (9) 2.3 电力渐进式市场化改革的趋势并未改变 (12) 3．设备制造：盈利能力偏弱，针对应收账款可切入供应链金融业务 (14) 3.1 特高压及配套工程会有效拉动相关设备需求 (14) 3.2 制造环节应收账款规模大占比高，是供应链金融业务较好的切入点 (15) 3.3 主要风险：设备行业下游需求相对集中，盈利能力弱 (17) 4．经营建议及风险分析 (20)

图目录图1：我国用电量及同比 (1) 图2：火电设备利用小时数近年来呈下降趋势 (1) 图3：电网投资与基建投资增速及趋势 (2) 图4：电网投资占基建投资比例 (3) 图5：国家电网、南方电网固定资产总额 (3) 图6：国家电网、南方电网投资规模及增速 (3) 图7：我国新能源装机规模及占比 (4) 图8：配网及特高压投资规模估算 (4) 图9：智能电网产业链主要环节 (6) 图10：经营活动净现金流/营业收入（%） (7) 图11：应收账款及应收票据/营业收入（%） (7) 图12：应付账款及应付票据/营业收入（%） (7) 图13：预收款项/营业收入（%） (7) 图14：国家电网收入及同比（单位：亿元） (9) 图15：国家电网利润总额及同比（单位：亿元） (9) 图16：南方电网收入及同比（单位：亿元） (10) 图17：南方电网利润总额及同比（单位：亿元） (10) 图18：中电财电子商业汇票服务 (11) 图19：全国市场化交易电量及占比 (13) 图20：交流特高压工程-变压器中标统计 (14) 图21：交流特高压工程-GIS 中标统计 (14) 图22：直流特高压工程-换流阀中标统计 (14) 图23：直流特高压工程-控制保护中标统计 (14) 图24：部分电力设备企业海外业务收入及利润占比 (18) 图25：智能电网相关A 股上市公司收入 (19) 图26：智能电网相关A 股上市公司利润 (19) 表目录表1：“七交五直”特高压及配套工程情况 (4) 表2：主要地方独立电网简介 (8) 表3：两网公司部分财务指标 (10) 表4：两网公司现金流及资本支出情况 (10) 表5：国网公司部分财务指标 (11) 表6：南方电网部分财务指标 (12) 表7：电力设备板块应收账款及应收票据、存货（A 股上市公司） (15)

贵阳电力设备制造项目投资分析报告

贵阳电力设备制造项目投资分析报告规划设计/投资方案/产业运营

贵阳电力设备制造项目投资分析报告变压器行业已经形成完全市场化的竞争格局，发电集团、电网公司等主要客户在设备采购时普遍采用招投标制度，对投标者进行资格审查，竞标者之间面临产品质量、价格水平、技术实力、品牌影响力等因素的直接竞争。目前中国变压器生产企业近千家，输变电网、配网、电站等不同细分领域，竞争格局差异明显。该变压器项目计划总投资12066.34万元，其中：固定资产投资9192.32万元，占项目总投资的76.18%；流动资金2874.02万元，占项目总投资的23.82%。达产年营业收入20319.00万元，总成本费用16190.69万元，税金及附加191.75万元，利润总额4128.31万元，利税总额4889.48万元，税后净利润3096.23万元，达产年纳税总额1793.25万元；达产年投资利润率34.21%，投资利税率40.52%，投资回报率25.66%，全部投资回收期5.40年，提供就业职位326个。本文件内容所承托的权益全部为项目承办单位所有，本文件仅提供给项目承办单位并按项目承办单位的意愿提供给有关审查机构为投资项目的审批和建设而使用，持有人对文件中的技术信息、商务信息等应做出保密

性承诺，未经项目承办单位书面允诺和许可，不得复制、披露或提供给第三方，对发现非合法持有本文件者，项目承办单位有权保留追偿的权利。 ...... 近年来，我国电力需求增长迅速，电网高速建设和投资拉动了输变电设备的市场需求。根据“十三五”规划，电源、电网、轨道交通行业等相关产业面临良好的发展机遇，进一步拉动配套变压器市场的增长。西电东送、南北互供、跨区域联网等工程的建设，带动了中国电力变压器行业的快速发展。

电力行业分析报告

电力行业分析报告营销部电力行业办公室二〇〇九年九月

目录第一章我国电力行业现状分析一、电力行业概况二、我国电力行业走势分析三、我国电力行业的现状分析四、我国电力行业持续发展的动力第二章我国电力行业钢材产品市场需求分析一、电力行业市场需求现状概况二、电力行业未来需求市场分析三、我公司产品在该行业所处的优劣势(SWOT)分析第三章我公司产品的定位与营销策略一、产品定位及分年度营销目标（2009～2015年）二、选择目标市场、目标客户以及开发数量三、制定市场营销策略（4P）四、营销策略实施过程中存在的困难与问题五、四季度工作计划附表我国年产1万吨以上铁塔厂

第一章我国电力行业现状分析一、电力行业概况 1、电力行业定义国家电监会(SERC)将电力系统划分为发电、输电、供电和用电四个环节，电力行业的感念覆盖了其中前三项。国家统计局将电力行业编目于电力与热力的生产和供应大类下，分为电力生产和电力供应两部分。国家统计局的电力生产与电监会发电部分相对应，电力供应与电监会的输电和供电两项相对应。更为具体的说，电力行业就是把各种类型的一次能源通过对应的各种发电设备转换成电能，并且把电能输送到最终用户处，想最终用户提供不同电压等级和不同可靠性要求的电能及其他电力辅助服务的一个基础性的工业行业。 2、与电力行业相关的行业协会情况（1）中国电力企业联合会中国电力企业联合会（简称中电联）是1988年经国务院批准成立的全国电力行业企事业单位的联合组织，非盈利的社会经济团体。自成立至今，历经四届理事会。目前业务主管是国家电力监管委员会。中电联坚持以服务为宗旨，即：接受政府委托，为政府和社会服务；根据行规行约，实行行业管理，为全电力行业服务；按照会员要求，开展咨询服务。目前，中电联有团体会员1440家，设11个专业分会和9个专业委员会，受国资委等部门委托，代管6个全国性专业协会，全国30家省（自治区、直辖市）行业协会是中电联的理事单位。基本形成了功能齐全、分工协作、优势互补、规范有序、覆盖全行业的服务网络。中电联成立以来，在政府电力主管部门的指导下和各会员单位的支持下,依据电

2019年中国电力行业运行分析

2019年中国电力行业运行分析一、电力工业运行分析 2019年，全社会发电量73253亿千瓦时，同比增长4.7%。其中水电发电量13019亿千瓦时，同比增长5.7%；火电发电50450亿千瓦时，同比增长2.4%；核电发电3487亿千瓦时，同比增长18.2%；风电发电4057亿千瓦时，同比增长10.9%；太阳能发电2238亿千瓦时，同比增长26.5%。 2019年火电发电量占总发电量的68.87%，水电占17.77%，风电发电量占5.54%，核电发电量占4.76%，太阳能发电占3.06%。全社会用电量累计72255亿千瓦时，同比增长4.5%。分产业看，第一产业用电量780亿千瓦时，同比增长4.5%；第二产业用电量49362亿千瓦时，同比增长3.1%；第三产业用电量11863亿千瓦时，同比增长9.5%；城乡居民生活用电量10250亿千瓦时，同比增长5.7%。我国电力工业发电装机容量稳步增长，从2010年的96641万千瓦增长至2019年的201066万千瓦。电力发电装机结构不断调整，朝着新能源的方向发展。根据统计数据显示，我国传统水电及火电装机容量增速放缓，发电装机占总装机的比重不断缩小。火电装机占比从2010年的71.48%下降至2019年的 59.21%。 2020年，受疫情影响，经济稳中有变，国内方面，地产投资放缓或将影响钢铁、建材等行业开工率；国际方面，虽然中美摩擦有所缓解，但外部环境仍较为复杂严峻，经济面临继续下行压力，用电量增长不确定性增大。

二、电力市场化交易活跃，电改仍是大势所趋 2019年月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为21771.4亿千瓦时，占全社会用电量比重为30.1%。电力市场化交易活跃，电改仍是大势所趋。我国发布了多项促进电改的政策，经营性电力用户的发用电计划原则上全部放开。2019年6月出台的《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》要求全面放开经营性电力用户发用电计划（经营性电力用户是指除居民、农业、重要公用事业和公益性服务等行业电力用户以及电力生产供应所必需的厂用电和线损之外其他的所有电力用户），电力市场化进一步放开。

电力设备行业报告

电力设备行业报告一、电力设备行业景气度持续提升电力设备行业的发展依托电力工业的发展，电力投资的规模和方向直接影响电力设备行业的发展。98－2000年火电项目的大幅减少导致电力投资滞后和电力严重短缺，由此引发了近年来新一轮的电力投资热潮。03年全国电力投资总额3660亿，较2002年增长19%，而04年电力投资总额在03年的高位基础上又增长25%，预计05年仍将增长7%。根据国内电力建设以往经验，电力总投资中接近40%的部分将用于设备采购，各电力设备子行业的景气度直接取决于电力投资的规模及构成，同时，新投产不同类别电站项目比重变化、电网投资重点转移等因素也直接导致了电力设备各子行业的不平衡发展。其中电源投资在03、04年分别有110%、75%的高增长，在06年后将逐步回落；而电网投资在02－05年表现为10%左右的平稳增长，在06年后未来几年增速将达到20%。 2002 2003 20042005(E)2006(E)2007(E) 100.00电网投资电源投资电力总投资二、电站设备子行业在06年将达到周期顶峰㈠电力供需紧张局面逐步缓解据中电联和国网公司预测，05年新投产的装机容量将超过7000瓦千瓦，而预计的05年最大供需缺口为2500万千瓦，05年年底我国总装机容量将超过5.1亿千瓦，即使考虑需

求有10%的增长，国内总体的电力供需基本平衡（局部地区仍然可能缺电，如广东、华东、浙江等地）。㈡国家进一步调控电站建设项目继《国务院批转国家发展改革委关于坚决制止电站项目无序建设意见的紧急通知》和《国务院办公厅关于电站项目清理及近期建设安排有关工作的通知》之后，05年7月15日国家发改委、国土资源部、水利部和国家环保总局等部门又联合发出公告，要求一批违规电站项目立即停止建设。根据发改委统计，目前违规开工电站建设项目共计1.25亿千瓦，此次勒令立即停止建设的项目只占违规建设项目的14%。按照目前的调控力度，1.25亿违规建设项目至少有一半将被勒令停建，因此还有继续强制清理违规电站项目的可能。㈢在06年将达到周期顶峰按目前发电设备生产和电力装机容量的增长势头，05年和06年两年发电设备的产量仍维持在比较高的水平，年产量都可能不会低于7500万千瓦，每年新增装机容量都可能达到7000万千瓦。按照国家电力发展规划，到2010年全国发电装机容量为6.9亿千瓦，截止04年底已达到4.4亿千瓦，预计到05年底5.1亿千瓦，06年底可达到5.8亿千瓦。这样，07年后的产量很有可能在5000万千瓦以下，电站设备生产企业会出现订单骤减、生产任务不足的现象，业绩将会大幅下滑。电力建设规模和投产容量需要保持合理的比例关系，一般建设规模为投产容量的5－6

智能电网行业的十大关键词

智能电网行业不得不提的十大“关键词” 智能电网技术已经成为各国综合实力竞争的一个重要方面，在我国，尤其是2014年，智能电网发展用“遍地开花”这个词来形容一点也不夸张，特高压工程纷纷投运、智能电表招标持续火热、智能家居发展如火如荼，就连电力体制改革也进行的风生水起，接着，请跟随OFweek智能电网的脚步，一起探寻一下智能电网行业不得不提的十大“关键词”。 NO.1：特高压争议特高压争议这个话题已经不止一次地占据着智能电网行业的头条了，在智能电网行业发展中，特高压起着至关重要的作用，而也正是特高压本身的至关重要才让其又具有了无线的争议。关于特高压交直流的争议还在继续。特高压，上还是不上，这场争议已经持续多年。争论的焦点一个在于技术的安全性和稳定性；另一个在于其经济性和必要性。在治雾霾的前提下进行特高压电网建设，一方面是对解决雾霾污染的迫切要求，另一方面也是在对交流特高压的一个重要考验。一边是加快特高压建设，另一边又是反对进行交流特高压建设，特高压争论何时才能得到真正画上一个休止符呢？ NO.2：特高压治雾霾提到特高压再起争议，就不得不从特高压治雾霾这个特性上开始讲了。在雾霾持续加重的前提下，特高压不断被提上重要的发展地位。今年2月12日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理，提出的首要措施即加快调整能源结构，实施跨区送电项目是其主要内容之一。

一词激起千成浪，从特高压治雾霾这个说法开始，就不断有业内专家从相对立的两个层面对这个观点进行了解读，一方面认为特高压是治理雾霾的治本之策，另一方则认为，特高压治雾霾只是一个借口，并且在渐行渐远。但不管怎样，国家能源局也已经表示过正在规划建设12条治霾跨区送电通道，包括4条特高压直流线路、4条特高压交流线路和3条500千伏高压线路。而今，特高压建设加快步伐已成定局，而特高压能不能治雾霾，治理的效果明显不明显，这些都还有待实践的考证。 NO.3：特高压高调上“两会” 在今年的“两会”上，特高压可谓是扬眉吐气了一番。不同于前两年的沉默，今年刘振亚委员在两会召开时的高调与过去形成了鲜明的对比。业内普遍认为，国网在两会期间展开“特高压”舆论攻势绝非偶然。“特高压”相关消息在两会期间之所以如此密集、高调，可能来自两方面的原因。一方面，决策层对“特高压”的态度出现了积极的变化。比如，3个月前，中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽在北京展览馆中欧城市博览会国家电网公司展区前参观时就表示，中国的水能、风能、太阳能等主要分布在西北部地区，发展“特高压”可以促进这些地区的能源开发，并把它们源源不断地输送到东中部负荷中心，有助于应对雾霾。另一方面，近来雾霾问题异常突出，特别是北京及其周边地区，持续发生严重雾霾，社会舆论极为关注，大气污染防治变得异常迫切。实施“特高压”主导的跨区送电成为

2017-2019年中国电力行业供给情况分析

2017-2019年中国电力行业供给情况分析 2017-2019年中国电力行业供给分析一、发电装机规模截至2018年底，全国发电装机容量19.0亿千瓦，同比增长6.5%。其中，火电11.4亿千瓦（含煤电10.1亿千瓦、气电8330万千瓦）、水电3.5亿千瓦（含抽水蓄能2999万千瓦）、核电4466万千瓦、并网风电1.8亿千瓦、并网太阳能发电1.7亿千瓦。图表742018年全国电力装机结构图数据来源：中投产业研究院截至2019年8月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量18.5亿千瓦，同比增长5.6%，比上月增加696万千瓦，增速比上年同期提高0.2个百分点。水电3.1亿千瓦，其中，常规水电2.8亿千瓦；火电11.6亿千瓦，其中，燃煤发电10.2亿千瓦、燃气发电8888万千瓦；核电4699万千瓦；并网风电2.0亿千瓦；并网太阳能发电1.4亿千瓦。1-8月份，全国规模以上电厂发电量47026亿千瓦时，同比增长2.8%，增速比上年同期回落4.9个百分点。二、发电量规模（一）2018年全国发电量情况 2018年1-12月，全国发电量为6.79万亿千瓦时，同比增长了6.8%。其中，8月份发电量最高，为6404.90亿千瓦时，同比增长了7.3%；其次是7月份，单月发电量为6400.20亿千瓦时，同比增长了5.7%；最少是4月份，单月发电量为5107.80亿千瓦时，同比增长了6.9%。图表832018年全国发电量数据单位：万亿千瓦时，%

数据来源：国家统计局 2018年1-12月，发电量前七的省份依次为山东、江苏、内蒙古、广东、四川、浙江、新疆，累计发电量占全国总发电量的43.78%。图表842018年主要省份发电量占全国发电量比重情况

2018年电力设备与新能源行业深度分析报告

２０１８年电力设备与新能源行业深度分析报告

目录一、新能源汽车：全球周期明确向上，格局渐定首选龙头................................. - 7 - 1、政策引导弱化，市场驱动来临 .......................................................................... - 8 - 2、整车提前放量，启动“跨期行情”，消费升级驱动成长 ................................. - 14 - 3、中游环节新格局，龙头突围真成长 ................................................................ - 26 - 4、电机电控跟随整车放量，车型升级提升热管理需求..................................... - 48 - 5、投资建议：挖掘主流供应，优选行业龙头..................................................... - 55 - 二、新能源发电：技术助力冲刺平价，精益制造利好龙头............................... - 57 - 1、风电：周期反转获验证，新周期新起点 .................................................... - 57 - 2、光伏：提效降本主旋律，平价上网曙光已现............................................. - 72 - 三、工业控制：行业复苏本土崛起，配置时点在当下....................................... - 82 - 1、工控行业与宏观经济高度相关，先行指标进入上行通道......................... - 82 - 2、OEM市场加速崛起，行业向上拐点确立................................................... - 83 - 3、中国制造转型升级，自动化渗透率日渐提升............................................. - 86 - 4、投资建议：向上周期明确，拥抱行业龙头................................................. - 91 - 四、电力设备：寻找行业结构性机会 .................................................................. - 92 - 1、市场展望：历史估值底部，配网自动化投资冲刺..................................... - 92 - 2、改革回顾：改革与转型成新方向，“双改”落地低于预期 ....................... - 102 - 3、改革展望：18年或有性突破，新商业模式应运而生.............................. - 103 - 4、投资建议：结构变化中寻找机会 .............................................................. - 105 - 五、新兴产业：电池回收步入正轨，储能经济性进一步增强......................... - 107 - 1、需求拉动动力电池回收，技术障碍已经解决........................................... - 107 - 2、梯次利用储能先行，退役电池能满足储能需求....................................... - 110 - 3、投资建议 ...................................................................................................... - 112 - 图1、电动汽车行业发展趋势 ................................................................................ - 7 -图2、核心零部件投资逻辑 .................................................................................... - 8 -图3、企业平均燃料消耗积分实施细则 .............................................................. - 12 -图4、2017主流车企CAFC积分（万）............................................................. - 12 -图5、企业新能源积分实施细则 .......................................................................... - 13 -图6、2017主流车企NEV积分（万） ............................................................... - 13 -图7、未来电动乘用车行业变化趋势总结 .......................................................... - 15 -图8、国内新能源乘用车市场正在迈入以消费升级为核心驱动力的阶段....... - 15 -图9、国内电动乘用车自发性需求快速扩张 ...................................................... - 16 -图10、新能源乘用车月度销量（辆）及同比增速.............................................. - 16 -图11、2018年1-4月纯电动乘用车销量（辆） ................................................. - 17 -图12、2018年1-4月纯电动乘用车销量车型结构（%）.................................. - 17 -图13、2018年1-4月插电式混动销量（辆） ..................................................... - 17 -图14、2018年1-4月插电式混动销量车型结构（%）...................................... - 17 -图15、国内新能源乘用车市场增速（万辆）预测.............................................. - 17 -图16、外资车企迈入中国新能源车市场加快...................................................... - 19 -图17、自主新能源品牌加快布局 ......................................................................... - 19 -图18、海外主流车企新能源规划 ......................................................................... - 20 -图19、城市物流车电动化发展逻辑 ..................................................................... - 20 -图20、2018年1-4月新能源物流车销量（辆）及同比增速 ............................. - 21 -图21、新能源客车行业产业集中度提升逻辑...................................................... - 24 -图22、2018年1-4月新能源客车销量（辆）及同比增速 ................................. - 24 -

电力设备行业信用分析报告

电力设备行业信用分析报告 Revised by Liu Jing on January 12, 2021

2011年上海电力设备行业信用分析报告第一部分行业概况 1 行业界定 1.1行业定义电力设备是指用于发电、变电、输电和配电的设备，主要包括电站锅炉、汽轮机和发电机组等发电设备和变压器、开关、电容器等输变电设备。根据国家统计局制定的《国民经济行业分类与代码-2002》，电力设备制造业包括锅炉及辅助设备制造（C3511）、汽轮机及辅机制造（C3513）、水轮机及辅机制造（C3514）、其他原动机制造（C3515）、发电机及发电机组制造（C3911）、变压器、整流器和电感器制造（C3921）、电容器及其配套设备制造（C3922）、配电开关控制设备制造（C3923）、电力电子元器件制造（C3924）、其他输配电及控制设备制造（C3929）和电线电缆制造（C3931）。 1.2行业细分子行业、主要产品电能从生产到消费一般要经过发电、输电、配电和用电四个环节。因此，按照电力系统中的电力先后顺序，电力设备一般分为发电设备和输变电设备。一、发电设备发电设备主要包括电站锅炉、汽轮机、水轮机、火力及水力发电机等，具有生产周期长、设备庞大、原材料需求多、占用资金量大、以单定产、单件小批等特性，是资金密集型、劳动密集型和技术密集型的机械制造行业。由于我国电力供求缺口较大，电厂建设将长期保持高速发展，为发电设备带来广阔的市场需求空间。一般来说，发电设备按照所使用的原料又可以分为火力发电设备、水力发电设备、风力发电设备和核电发电设备。二、输变电设备输变电设备包含一次设备和二次设备。一次设备行业主要包括变压器、电抗器、电容器、电力开关及电线电缆等，是电力输送的“硬件”设备；按电压等级分，110KV 以上为高压产品，110KV 以下产品则为中、低压产品。二次设备主要是针对电网自动控制、保护和调度而言的，是电力输送的“软件”设备，由于涉及国家安全和高科技开发，很大程度上由国内自主开发。 2 行业地位电力设备制造业是我国电工电器行业的重要子行业，近年来电工电器行业在国民经济中占据越来越重要的地位。电工电器行业主要包括发电设备制造业、输变电及控制设备制造业、电工器材制造业，电力设备业是电工电器行业的重要子行业。2011年，电工电器行业完成工业总产值44506.74亿元，同比增长26.98%；完成销售产值43315.35亿元，同比增长26.48%；产销率为97.32%；完成出口交货值5991.98亿元，同比增长19.22%。2011年，电工电器行业主要产品产量中，发电设备同比增长14.03%。

2020年中国智能电网行业分析

2020年中国智能电网行业分析随着需求的爆发式增长，我国电力装机容量迅速扩张。2003-2008年，我国发电装机量从3.91亿千瓦时上升至7.93亿千瓦，装机总量翻了一倍，至2019年，我国发电总装机量已经达到20.11亿千瓦。然而，我国电网规模的不断提升以及线路复杂度的迅速增加，给我国电网带来了巨大的挑战，倒逼电网升级。提高电网的信息化、自动化、智能化成为了重要任务。 2011-2019年中国发电总装机量趋势我国电网自动化需求爆发。一方面，国电南瑞、四方股份、思源电气等电力二次设备企业的相关业务快速增长，收入迅速提高;另一方面，作为智能电网“基石”的智能电表大规模招标启动，2014年招标量达到9166万块，历史顶峰，2019年也达到了7391万块。

2010-2019 年国家智能电表招标趋势智能电网相关政策

在国家规划的推动下，我国智能电网的投资额也开始逐步提升。根据规划，2009-2010年、2011-2015年以及2016-2020年三大阶段我国电网计划投资额分别是5510亿元、15000亿元和14000亿元，其中智能电网计划投资额为341亿元、1750亿元和1750亿元，投资额占比从6.19%提升至12.5%。 2009-2020年中国电网计划投资额

2009-2020年中国智能电网计划投资额及占比未来10-20年，将是我国智能电网建设的主要时期。数据显示，2019年我国人口城镇化率超过60%，基本实现城镇化。随着我国城镇化水平继续提高，我国城镇化建设进一步推进，城乡配电网的智能化建设将全面拉开，我国智能电网将进入全面建设时代。 2019-2030年中国城镇化率及预测

中国电力行业2015年度发展报告

中国电力行业2015年度发展报告 2015年，电力行业按照党中央、国务院的统一部署，坚持“节约、清洁、安全”的能源战略方针，主动适应经济发展新常态，积极转变发展理念，着力践行能源转型升级，持续节能减排，推进电力改革试点，加大国际合作和“走出去”步伐，保障了电力系统安全稳定运行和电力可靠供应，为经济社会的稳定发展和全社会能源利用提质增效做出了积极贡献。一、电力供应能力进一步增强电力投资较快增长。2015年，全国电力工程建设完成投资[1][2]8576亿元，比上年增长9.87%。其中，电源工程建设完成投资3936亿元，比上年增长6.78%，占全国电力工程建设完成投资总额的45.90%；电网工程建设完成投资4640亿元，比上年增长12.64%，其中特高压交直流工程完成投资464亿元，占电网工程建设完成投资的比重10%。在电源投资中，全国核电、并网风电及并网太阳能发电完成投资分别比上年增长6.07%、31.10%和45.21%；水电受近几年大规模集中投产的影响，仅完成投资789亿元，比上年下降16.28%；常规煤电完成投资1061亿元，比上年增长11.83%；非化石能源发电投资占电源总投资的比重为70.45%，比上年提高1.49个百分点。加快城镇配电网建设改造。贯彻落实《关于加快配电网建设改造的指导意见》和《配电网建设改造行动计划（2015-2020年）》，2015年全国安排城网建设改造专项建设基金130亿元，带动新增投资1140亿元；安排农网改造资金1628亿元，其中中央预算内资金282亿元。电力工程建设平均造价同比总体回落。2015年，因原材料价格下降，燃煤发电、水电、太阳能发电以及电网建设工程单位造价总体小幅回落，回落幅度分布在1.5—5%区间内。风电工程单位造价小幅上涨1.57%。新增电源规模创历年新高。2015年，全国基建新增发电生产能力13184万千瓦，是历年新投产发电装机最多的一年。其中，水电新增1375万千瓦，新增规模比上年减少805万千瓦，新投产大型水电站项目主要有四川大渡河大岗山水电站4台机组合计260万千瓦、云南金沙江观音岩水电站3台机组合计180万千瓦和云南金沙江梨园水电站1台60万千瓦机组，投产的抽水蓄能电站包括内蒙古呼和浩特和广东清远3台机组合计92万千瓦；火电新增6678万千瓦（其中燃气695万千瓦、常规煤电5402万千瓦），新增规模较上年增加1887万千瓦，全年新投产百万千瓦级机组16台；核电新投产6台机组合计612万千瓦，分别为辽宁红沿河一期、浙江秦山一期、福建宁德一期、福建福清一期、海南昌江一期以及广东阳江各1台机组；新增并网风电、并网太阳能发电分别为3139万千瓦和1380万千瓦，均创年度新增新高。在全年新增发电装机容量中，非化石能源发电装机占比为49.73%。截至2015年底，全国主要电力企业在建电源规模1.82亿千瓦，同比增长25.35%。电源规模持续快速增长。截至2015年底，全国全口径发电装机容量[3]152527万千瓦，比上年增长10.62%，增速比上年提高1.67个百分点。其中，水电31954万千瓦（其中抽水