煤炭企业上市公司股权激励计划浅析

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煤炭企业上市公司股权激励计划浅析

目前，国有煤炭企业上市公司股权激励计划实施正处于试点中，如何规范有效地编制和实施股权激励计划，已成为煤炭企业上市公司及业界专家研究的重点问题。本文对此问题谈一些看法。

一、股权激励的含义与功能

我国股权激励计划及管理办法的提出，是基于解决上市公司委托人与代理者双方利益难于趋同的问题。随着我国职业经理人市场的逐步发育，经理人在企业间的流动速度加快，企业难于留住人才以及国企经营者长期激励机制弱化等问题凸显。股权激励主要采用股票期权、限制性股票及其他方式，对上市公司管理人员及其他人员实施的长期激励，采用最多的是股票期权方式。

股权激励是上市公司以本公司股票为标的，采用股票期权、限制性股票等方式，．对公司管理人员及其他员工实施的长期性激励，是上市公司授予激励对象在未来一定期限内，以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股票的权利。激励对象可以以其获授的股票期权在规定的期间内以预先确定的价格和条件购买上市公司一定数量的股票，也可以放弃该权利。即当在股票期权的行权期内，股票的市价超过其执行价格（即股票价格上涨）时，拥有该权利的公司管理人员通过行使这一权利取得股票，从而获得该股票的市价与执行价的差额收益；如果股价下跌，行使公司股票期权不能获得收益，持有者可暂时放弃这一权利以免受损失。因此专家称股票期权实质上是看涨期权。

限制性股票，是指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。●郑丽红

股权激励计划是通过公司股票将公司委托人与代理者利益捆绑在一起，尤其对代理者具有长期激励性的一种激励机制模式。主要功能为：

１．股权激励计划使公司委托人和代理人的目标达到最大程度的一致，促使公司战略目标的达成。公司要生存发展，实现战略目标，必须提升公司的持续竞争能力及获益能力，力争以最少的资本投入获取最大的经济效益。由于公司绩效的优劣直接决定公司高层管理人员行权获益多少，也就是说高层管理人员利得与股东追求的长期绩效捆绑在一起，从而激励高层管理人员竭尽全力提升公司持续竞争能力、获益能力，追求公司长期效益的最大化，从而使委托人和代理人的利益目标达到最大程度的一致。

２．股权激励计划能减少甚至避免公司人才流失，

并能为公司吸引更多的优秀人才。知识经济时代，公司的竞争实质上是人才的竞争。人才流失是一个公司最大的竞争资源的流失。股权激励计划作为一种长期报酬形式，将优秀人才的所得与公司的利益紧紧地捆在一起，不但能避免人才流失，而且还能够吸引更多的优秀人才流入。

３．股权激励计划能减轻公司日常现金支付负担，

减少资金占用，有利于公司财务高效运作。公司可通过授予管理人员本公司的股票期权或限制性股票来代替实际的现金支出，使其在将来通过行权来获取较大数额的报酬。而这一报酬获取是通过资本市场来实现的，并没有占用公司现金。因此，通过股权激励计划的实施，公司可将节约下来的资金投入到生产经营过程中去，从而提高公司资金的营运能力。

二、股权激励计划的基本模型

对于上市公司以股票方式奖励管理人员，无论采取哪种具体形式无非都是想让他们赚取股票的未来增

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