资产评估案例分析
宝商集团：宜昌三峡机场航空食品有限公司资产评估报告书
一、绪言
北京立信资产评估有限公司接受海航航空食品控股有限公司的委托，根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对委托方所指定的应用于拟实施资产重组之目的所涉及的宜昌三峡机场航空食品有限公司的全部账内资产和负债进行了评估工作。本公司评估人员按照必要的评估程序对委托评估的资产和负债实施了实地查勘、市场调查与询证，对委估资产和负债在2008年9月30日所表现的市场价值作出了公允反映。现将资产评估情况及评估结果报告如下：
二、委托方、产权持有者和委托方以外的其他评估报告使用者
（一）委托方
企业名称：海航航空食品控股有限公司；
注册地址：海口市海秀路29号海航大厦；
法定代表人：陈明；
注册资本：人民币贰亿元；
经济性质：有限责任公司（法人独资）；
经营范围：生产、销售食品、饮料、旅客日用纪念品；快餐厅；咖啡厅；对外项目投资。（凡需行政许可的项目凭许可证经营）
（二）产权持有者
企业名称：宜昌三峡机场航空食品有限公司；
注册地址：宜昌市三峡机场内；
法定代表人：陶志平；
注册资本：人民币220万元；
经济性质：有限责任公司(法人独资)；
经营范围：快餐、面包、蛋糕加工制售。
本次资产评估的产权持有者，为宜昌三峡机场航空食品有限公司（以下简称“宜昌三峡机场航食”），“宜昌三峡机场航食”是 1998 年 4 月经宜昌市计划委员会批准【宜字计外经字[1998第145号】，由三峡航空实业开发公司（以下简称“三峡实业”）、澳门华港贸易公司（以下简称“澳门华港”）共同出资组建的中外合资企业。注册资本 220 万元，其中：三峡实业出资 112.20 万元，持股 51％，澳门华港出资107.80万元，持股49%。公司注册地址：宜昌市三峡机场内，法定代表人：陶志平。
2002 年 8 月，根据董事会决定,经宜昌市对外贸易经济合作局批准(宜市外经贸字[2002]86 号)，三峡实业将其持有本公司 51%股权转让给宜昌三峡机场有限责任公司（以下简称“三峡机场”），变更后三峡机场持股 51%，澳门华港持股 49%。
2007年7月，经宜昌航食董事会通过《关于同意股权转让等事项的决议》【三峡航食董[2007]002号】，同意三峡机场将其持有本公司51%股权、澳门华港将其持有49%的股权转让给海航航空食品控股有限公司（以下简称“航食控股”），受让后航食控股持有宜昌航食的股权为100％，法定代表人变更为：颜学金，尚未办理工商变更手续。“宜昌三峡机场航食”截止至本次评估基准日，资产账面总额487.47万元，其中流动资产325.78万元，固定资产105.16万元，在建工程19.94万元，无形资产 36.58万元；负债58.81万元；净资产428.66万元。“宜昌三峡机场航食”2005实现销售收入151.69万元，利润总额36.83万元，净利润31.03万元；2006实现销售收入183.72万元，利润总额34.46万元，净利润 28.75万元；2007实现销售收入274.04万元，利润总额57.63万元，净利润37.42万元； 2008年截至评估基准日实现销售收入187.19
万元，利润总额44.13万元，净利润33.21万元。
“宜昌三峡机场航食”采用的主要会计政策：
会计年度：以公历 1 月 1 日至12 月31 日止为一个会计年度；
记账本位币：以人民币为记账本位币；
会计制度：执行企业会计准则和《企业会计制度》及其补充规定，从2008 年
1 月 1 日起执行新企业会计准则；
记账基础：权责发生制；
计价原则：历史成本原则；
外币业务的核算：对发生的外币经济业务，均采用业务发生当日中国人民银
行公布的市场汇价（中间价）折合人民币记账；
存货的核算：存货分为原材料、产成品、在产品、低值易耗品等，实行永续盘存制
固定资产计价与折旧政策：固定资产按实际成本计价，折旧采用平均年限法计提，并按各类固定资产的原值和估计的使用年限扣除残值制定其折旧率；
收入的确认原则
销售商品：公司已将商品所有权上的风险和报酬转移给买方，公司不再对该商品实施管理权和实际控制权，相关的收入已经收到或取得了证据，并且与销售该商品有关的成本能够可靠地计量时，确认收入的实现。
提供劳务：对同一会计年度内开始并完成的劳务，在完成劳务时确认收入；对劳务的开始和完成分属不同的会计年度，在提供劳务交易的结果能够可靠估计的情况下，在资产负债表日按完工百分比法确认收入。所得税的会计处理方法：采用资产负债表债务法。
“宜昌三峡机场航食”在本次评估基准日2008年9月30日的会计报表已经中磊会计师事务所审计并出具了中磊审字[2008]第0146号审计报告。
（三）委托方以外的其他评估报告使用者
我们就本次评估报告使用者问题，与委托方进行了沟通、了解并确认，本评估报告的报告使用人仅为本评估项目的委托人，即海航航空食品控股有限公司，除委托方以外，不包括其他使用者。
三、评估目的
对委托方所指定的应用于拟实施资产重组之目的所涉及的“宜昌三峡机场航食”的全部资产及负债在评估基准日所表现的市场价值作出公允反映，为该经济行为提供价值参考意见。
四、评估范围和对象
本次评估范围涉及委托方所指定的应用于本次评估目的所涉及的宜昌三峡机场航空食品有限公司的全部账内资产及负债项目，评估前资产账面总额487.47 万元，其中流动资产325.78万元，固定资产105.16万元，在建工程19.94万元，无形资产36.58万元；负债58.81万元；净资产428.66万元。
本次评估目的所涉及的土地使用权，委托方已另行委托相关专业评估机构予以评估，我们仅根据委托方要求将土地使用权的评估值汇入本评估报告。
纳入本次评估范围的资产与委托评估时确定的资产范围一致。本次评估资产全部分布在宜昌三峡机场内。
五、价值类型和定义
企业价值评估一般可供选择的价值类型包括市场价值和非市场价值。根据本次评估目的，评估对象的价值类型为在持续经营前提下的市场价值。
市场价值是指评估资产在评估基准日公开市场上最佳使用或最有可能使用条件下，资产可能实现的交换价值的估计值，是自愿买方与自愿卖方在评估基准日进行正常的市场营销之后所达成的公平交易中，应当进行交易的价值估计数，当事人双方应各自理性、精明、谨慎行事，不受任何强迫压制。
六、评估基准日
本项目资产评估基准日为2008 年9 月30 日。为了保证评估结果的时效性，并与评估目的的实现尽可能
接近，我们根据本次评估所服务的经济行为的性质与委托方协商，最终由委托方确定评估基准日为2008 年9 月30 日。此外，鉴于本次评估的现场工作时间开始于2008 年 10 月6 日，最终完成于10 月 10 日，因此我们认为该基准日的确定对评估结果的客观性、真实性无影响，并对本次评估目的的实现不会产生不利影响。
本次评估中所采用的取价标准均为评估基准日有效
七、评估原则
我们根据本次评估目的，依据国家有关法律、法规及规范要求，在对委托方所指定的“宜昌三峡机场航食”的资产进行评估的过程中，严格遵循独立、客观、科学、专业的工作原则和资产持续经营、公开市场、替代等操作原则，强调评估程序的科学性，取价标准的公正性，资产状态确认的现实性，以科学、公正、客观地确定被评估资产在评估基准日时点上的公允价值。
八、评估依据
包括评估的行为依据、法律依据、准则依据、权属依据及取价依据。
（一）行为依据
1、委托方与北京立信资产评估有限公司签订的《资产评估业务约定书》；
（二）法律依据
1、国务院（第91 号）令《国有资产评估管理办法》；
2、原国家国有资产管理局国资办发（1992）36 号文《国有资产评估管理办法实施细则》；
3、财政部第14号令（2001年）《国有资产评估管理若干问题的规定》
4、国务院办公厅国办发（2001）102号《国务院办公厅转发财政部关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的通知》；
5、《企业国有资产评估管理暂行办法》国务院国有资产监督管理委员会令第12号（2005年8月25日）；
6、中国注册会计师协会“会协【2003】18号”《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》；
7、中国资产评估协会“中评协【2004】134号”《企业价值评估指导意见（试行）》；
8、国资委产权【2006】274号《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》
9、其他相关的法律法规。
（三）准则依据
1、《资产评估职业道德准则——基本准则》；
2、财政部财企【2004】20 号《资产评估准则——基本准则》；
3、《资产评估准则——评估报告》；
4、《资产评估准则——评估程序》；
5、《资产评估准则——机器设备》；
6、《资产评估准则——不动产》；
7、《资产评估准则——无形资产》；
8、中国资产评估协会中评协[2004]134 号《企业价值评估指导意见（试行）》；
9、中国资产评估协会中评协[2007]189 号《资产评估价值类型指导意见》。
（四）产权依据
1、“宜昌三峡机场航食”提供的房地产产权证明等相关资料；
2、“宜昌三峡机场航食”提供的部分设备发票；
3、“宜昌三峡机场航食”提供的部分车辆行驶证；
4、“宜昌三峡机场航食”提供的有关产权说明及承诺，以及其他有关产权证明文件、资料。
（五）取价依据
1、评估人员通过市场调查和询价取得的资产所在地价格信息资料；
2、中国物流与采购联合会政府与企业采购专业委员会、中国机械设备成套工程协会联合编辑的《中国机电产品报价目录》；
3、《资产评估常用数据与参数手册》；
4、资产占有方提供的资产清查评估明细表及有关财务会计经营方面的资料及建筑安装合同、协议，大型设备购置、安装合同、协议及发票；
5、向设备生产厂家进行询价的信息资料；
6、有关工程施工结算
7、国家及湖北省、宜昌市颁布的有关法律、法规、规章及政策；
8、宜昌市政府有关部门近期颁布的建筑安装工程概预算定额等相关资料；
9、《宜昌市基准地价》；
10、国务院国资委统计评价局制定的2008年《企业绩效评价标准值》；
11、企业提供的未来发展规划及未来收益的预测数据等相关资料；
12、国家统计局和地方统计局公布的统计数据；
13、评估人员通过INTERNET网上查询获得的其他有关资料；
14、评估人员现场勘察记录、收集整理的资料；
15、其它与评估有关的资料。
九、评估方法
根据《企业价值评估指导意见（试行）》，注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和成本法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法。
收益法
收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。根据对企业基本情况了解后，我们采用了收益法中的未来收益折现法进行了评估。未来收益折现法是通过估算委估企业在未来有效年期内的预期收益，并采用适当的折现率将未来预期净收益折算成现值，然后累加求和确定评估对象价值的一种方法，
市场法
市场法，是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。
市场法中常用的两种方法是参考企业比较法和并购案例比较法。
参考企业比较法是指通过对资本市场上与被评估企业处于同一或类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。并购案例比较法是指通过分析与被评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。
成本法
成本法也称资产基础法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。其基本计算公式为：评估值＝各单项资产评估值之和－负债评估值之和
成本法，是指在现实条件下重新购置或建造一个全新状态的被评估资产所需的全部成本，扣减被评估资产已经发生的各项损耗或贬值来确定被评估资产价格的一种资产评估的方法。
计算公式：评估值＝重置全价×成新率
由于在市场上不能找到与被评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例，故本次评估不宜采用市场法。结合本次资产评估的范围、评估目的和评估人员所收集的资料，本项目采用收益法和成本法两种方法进行评估，在对两种评估方法的评估情况进行分析后，确定本次资产评估的最终结果。
十、评估程序实施过程
本次评估于 2008 年 10 月6 日开始，最终于2008 年 11 月30 日出具正式资产评估报告。我们根据国家有关资产评估方面的规定、准则和一般公认的评估原评估范围内的资产进行了评估，整个评估工作分四个
阶段进行：
委托方为实现其拟实施资产重组之目的，在与我公司接洽后，决定委托我公司进行资产评估。我公司在对评估项目的基本内容，包括本次评估所对应的经济行为的性质、评估资产的组成情况等方面进行了初步了解，与委托方协商确定评估基准日，并根据评估目的确定了评估对象及其范围，同时粗略估算工作量，拟定初步工作方案，在上述方面与委托双方达成一致后，双方形成基本合作意向、签订资产评估业务约定书，同时根据我公司掌握的情况，向被评估企业提供表格以填报资料，组织评估人员于2008 年 10 月6 日赴被评估企业的资产集中所在地——宜昌三峡机场内，开始进行现场勘察，正式进行评估工作。我们根据国家有关资产评估方面的规定、准则和一般公认的评估原则，对评估范围内的资产进行了评估，整个评估工作分为：前期准备阶段、现场评估阶段、评估汇总阶段、提交报告阶段四个阶段进行。
在现场作业过程中，我们以被评估企业提供的评估资产明细表为基础，与企业财务、生产运行、技术部门、设备管理、基建管理、物资供应、存货库管等部门的有关人员共同讨论，在分别对各类资产及相关负债进行了认真的核实、清查的过程中，注重资产的现实存在状况，对设备数量、规格型号、建筑物面积、竣工日期等进行必要的核查，通过对现场查看及对有关文件、合同、档案资料的查阅，并实施了当时条件下我们认为必要的程序，在此基础上，根据所采用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成初步评估结论；对形成的初步评估结论进行综合分析，形成最终评估结论。
成本法评估过程
（一）流动资产
1、货币资金，本次评估的货币资金包括现金和银行存款。对现金的评估，评估人员首先将银行存款余额与总账、对账单核对，复核企业编制的银行存款余额调节表，以核实无误后的账面值作为评估值。
2、应收款项，本次评估的应收款项包括应收账款和其他应收款。评估人员首先对申报的应收款项与有关总账、明细账进行核实，然后具体了解和分析每笔业务发生的时间、业务内容、款项数额、业务往来和企业对应收款项的管理情况，并对余额较大的债务单位进行函证。在核实调整后账面值无误的基础上，根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。对计提的坏账准备根据资产评估操作规范的要求评估值确定为零。
3、存货，本次评估的存货仅原材料一项。
主要为生产所使用的主要材料及辅助材料。我们对其数量、购买价格和相关费用进行了抽查核实。大多为近期购进的材料。
（二）固定资产
我们以企业申报的资产明细为基准，首先按照评估要求进行了适当分类，将其分为房屋建筑物、机器设备、车辆、电子设备等几部分。各专业评估人员深入现场，与企业有关人员进行了广泛的接触与交流，同时查阅了有关工程资料和设备台账，对企业固定资产的购建、运行、使用等历史沿革及现状做了较为详尽的掌握。实地查看工作结束后，对所搜集到的资料数据进行认真整理、分析、计算，主要采用重置成本法进行评估。
1、房屋建筑物
根据本项目评估目的及委估资产的实际情况，评估人员采用重置成本法对列入评估范围内的房屋建筑物进行了评估。
重置成本法计算公式：
P=B×A×（1+K）×（1+i）×C
式中：P——建筑物评估价值；
A——建筑物面积？蚬こ塘浚？
B——建筑物单方工程造价；
K——建筑物附加费率（%）
i——资金成本（%）（即贷款利率）；
C——成新率（%）
(1)建筑物工程造价的确定
本次评估根据被评估项目相关资料齐备程度不同，工程造价采用类比法确定。
类比法是以典型工程为参照物，仔细比较委估物业与参照物各分项、分部工程的异同，调整因分项、分部工程做法不同造成差异的部分，从而得出委估物业的工程造价。参照物“单方造价”的准确性是类比法的关键。本次评估中，“单方造价”的来源是源于预（结）算编制法得出的典型工程的单方造价。
(2)其他费率的计取标准
计取的税费内容和标准：
招投标费： 1.00%
质量监督费： 0.07%
建设监理费： 3.3%
勘察设计费： 4.5%
建设单位管理费： 0.15%
合计 10.37%
资金成本，即评估基准日银行贷款利率，取一年期贷款年利率7.47%，根据具体工程投资规模，确定其合理建设工期为7个月，资金成本按合理建设工期的一半计取。故，资金成本率为：(1+7.47%)0.2917-1=2.12%。
(3)成新率的确定
成新率的测算分别按使用年限法、完损等级打分法综合判定，按不同权重进算，再加总求和确定成新率。
①年限法
计算公式：成新率1=尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）×100%
②完损等级打分法
根据现场勘察记录的各分部分项工程评分测算出结构、装修、设备三部分成新率，按不同权重折算，再加总确定成新率。计算公式：
成新率2=结构部分成新率×G+装修部分成新率×S+设备部分成新率×B
式中：G、S、B分别为结构、装修、设备评分修正系数。
两种方法计算出的成新率按不同权重折算，再加总求和确定综合成新率。
2、机器设备和电子设备
列入本次评估范围的机器设备主要是资产占有方目前正在使用的生产性机器设备。评估人员首先根据固定资产明细帐及资产清查评估明细表对机器设备进行了清查核实，然后采用重置成本法对列入评估范围内的机器设备作了评估。
（1）评估值的确定
评估值=重置全价×成新率
（2）重置全价的确定
①外购设备重置全价的确定：
A、对目前市场上仍有同类设备生产销售的外购设备，以评估基准日设备本体的购置价格加上合理的运杂费用、安装调试费、大型设备安装调试期间的合理资金成本及手续费等，作为其重置全价；
B、对目前市场上已不再生产销售，但有同类替代产品生产销售的外购设备，以评估基准日替代产品的购置价格加上合理的运杂费用、安装调试费、大型设备安装调试期间的合理资金成本及手续费为基础，并考虑原有设备的经济性贬值及功能性贬值，确定设备更新重置成本，以此作为其重置全价；
C、对目前市场上已不再生产销售、又无同类替代产品生产销售的外购设备，则采用物价指数法对委估设备的原始价值进行调整，确定其复原重置成本；
D、对属于进口的机器设备还在以上基础上考虑了进口环节所应缴纳的合理税费。
②自制设备重置全价的确定：自制设备按设备自制过程中，所消耗的原材料、辅助材料在评估基准日的购价、人工费用、运杂费和应分摊的管理费用和财务费用等，加上合理的安装调试费、大型自制设备合理的资金成本，以及合理的利润和其他必要合理的费用等作为其重置全价。
（3）成新率的确定
成新率采用使用年限法同观察法相结合的方法确定，采用使用年限法计算
上述有效使用年限和尚可使用年限根据设备的实际使用强度、维护保养状况、大修理记录、技术改造状况、设备闲置情况、技术进步情况、所生产加工出的产品质量情况、设备外观情况等因素综合确定。
3、车辆
列入本次评估范围的车辆为资产占有方
（1）重置全价的确定
车辆的重置全价按评估基准日同规格型号车辆的现行市场价格加上评估对象所在地的有关税费标准来确定其重置全价。重置价值 = 本体购置价格 + 购置附费 + 保险费 + 车辆使用税 + 其他费
（2）成新率的确定
此次评估采用使用年限法和技术鉴定法综合确定其成新率，具体即根据车辆已行驶年限、寿命里程以及对外观、性能的鉴定结果进行综合分析后确定其成新率。
（3）评估值的确定评估价值 = 重置全价 × 成新率
（三）在建工程
本项目的在建工程为 1 项，为厂房围墙、门卫工程,评估人员审核了其会计记录，并实地查看了该在建工程，经分析后认为其账面价值基本上较准确地反映了该资产的价值，因此最终按账面值确认了在建工程的评估值。
（四）无形资产—土地使用权
土地使用权委托方已另行委托相关专业评估机构予以评估，我们仅根据委托方的要求将土地使用权的评估结果进行汇总。如需对土地使用权的估价进行了解，请详细阅读海南中洲房地产评估有限公司出具的“海南中洲土估字（2008）第018 号”土地估价报告。
（五）负债
全部为流动负债。包括：应付账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款。
我们对负债做了认真核查，首先核对了总帐、各帐户明细帐、会计报表及资产清查评估明细表，对其发生的时间和偿还记录进行了核实，对需作重分类调整的项目作重分类调整，然后抽查有关原始凭证，索取能证明负债真实性、准确性的合同、协议、发票、会计计算依据等资料，函证重要往来款项，最后以核实无误的调整后帐面值作为评估值。
收益法评估过程
1、收集分析企业历史沿革、现状和前景信息资料；
2、收集分析企业内部管理制度、管理层构成等经营管理状况信息资料；
3、收集分析企业历史财务资料和财务预测信息资料；
4、收集分析企业资产、负债、权益、盈利、利润分配、现金流量等财务状等信息资料；
5、收集分析可能影响企业生产经营状况的宏观、区域经济因素等信息资料；
6、收集分析企业所在行业生产的发展状况和前景等信息资料；
7、确定企业未来收益；
8、确定资本化率或折现率；
9、测算汇总评估结果，编写收益法评估技术说明。
十一、重要的前提、假设、限定条件及其对评估价值的影响
本次对宜昌三峡机场航空食品有限公司申报资产、负债的评估结论是在以下假设前提条件成立的基础上得出的，如果这些条件不能得到合理满足，本报告所得出的评估结果一般会有不同程度的变化。
(一) 交易假设：本评估报告假设所有待估资产已处在交易过程中，评估师根据待估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
(二) 公开市场假设：本评估报告假设所有待估资产拟进入的市场为充分发达与完善的市场。
(三) 持续使用假设：本评估报告假设所有待估资产正处于使用状态并将继续使用下去。
（四）真实性假设：本评估报告假设所有委托方提供的资料具有真实性、合法性、完整性。
（五）评估程序的假设：本评估报告为履行详细的现场调查或无法履行现场勘查、采用了未经调查确认或无法调查确认的资料，对其状态、资料真实性的假设如下：
1、对于本评估报告中被评估资产的法律描述或法律事项，本公司按准则要求进行一般性的调查。除在工作报告中已有揭示以外，假定评估过程中所评资产的权属为良好的和可在市场上进行交易的；同时也不涉及任何留置权、地役权，没有受侵犯或无其他负担性限制。
2、对于本评估报告中全部或部分价值评估结论所依据而由委托方及其他各方提供的信息资料，本公司假定其为可信的而没有进行验证。本公司对这些信息资料的准确性不做任何保证。
3、除在评估报告中已有揭示以外，假定宜昌三峡机场航空食品有限公司已完全遵守现行的国家及地方性有关土地规划、使用、占有、环境及其它相关的法律、法规。
4、本公司对市场情况的变化不承担任何责任，亦没有义务就基准日后发生的事项或情况修正我们的评估报告。
5、本评估报告中对价值的估算是依据宜昌三峡机场航空食品有限公司于
2008 年9 月30 日已有的财务结构做出的。
6、假定宜昌三峡机场航空食品有限公司负责任的履行资产所有者的义务并称职地对有关资产实行了有效的管理。
7、除非在此之前委托方与本公司已达成有关协议，我公司、任何签署本工作报告的人员或与此次评估报告有关人员均不得被要求因本评估报告而提供进一步的咨询、提供证词、或出席法庭或其他法律诉讼过程中的聆讯。
8、本评估报告是根据所设定的目的而出具的，它不得应用于其他用途。本告全部或其中部分内容在没有取得本公司书面同意前不得传播给任何第三方。
9、我们对价值的估算是根据2008 年9 月30 日本地货币购买力做出的。
10、委托方确认本公司并不是鉴定环境危害和合规性要求对被分析资产产生影响的专家。在此，本评估报告中价值的估算是依据没有任何可能导致价值受损的环境污染危害存在的假设前提下做出的。本公司并不具备所需的工程技术专业知识来识别相关的环境因素，对这些现象亦不承担责任。如果委托方希望获知有关这一方面的进一步信息，则应当另行委聘这一领域的专家。
11、假设宜昌三峡机场航空食品有限公司对所有有关的资产所做的一切改良是遵守所有相关法律条款和有关上级主管机构在其他法律、规划或工程方面的规定的。
12、本评估报告中对前述委估资产价值的分析只适用于评估报告中所陈述的特定使用方式。
13、本评估报告仅供业务约定书中明确的报告使用人使用，不得被任何第三方使用或依赖。本公司对任何个人或单位违反此条款的不当使用不承担任何责任。
14、国家现行的有关法律、法规及方针政策无重大变化；国家的宏观经济形势不会出现恶化。
15、无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。
16、本评估报告中估算涉及的现行税法将不发生重大变化，应付税款的税率将保持不变，所有适用的法规、条例都将得到遵循。
17、在资产占有方管理层的要求下，我们根据我们对资产占有方历史经营状况、历史财务数据的了解及与资产占有方管理层的讨论和询问，协助资产占有方编制了未来五年的利润预测。对此，资产占有方管理层提供并认同预测中的有关假设。
18、公司未来五年预测中所采用的会计政策与公司以往各年及撰写本报告时所采用的会计政策在所有重大方面一致。
19、本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
十二、评估结论
（一）成本法评估结果
在实施了上述资产评估程序和方法后，委托方所指定的应用于本次评估目的的资产和负债，截止2008
年9月30 日宜昌三峡机场航空食品有限公司评估前账面资产总额计人民币 487.47 万元，负债总额计人民币 58.81 万元，净资产总额计人民币428.66万元；调整后账面值资产总额计人民币487.47万元，负债总额计人民币 58.81 万元，净资产总额计人民 428.66 万元；评估后资产总额计人民币532.84万元，负债总额计人民币58.81万元，净资产计人民币474.03万元。净资产评估增值计人民币 45.37 万元，增值率为 10.58%。（评估结论详细情况见评估明细表）
（二）收益法评估结果
宜昌三峡机场航空食品有限公司在评估基准日的股东全部权益价值为人民币肆佰壹拾壹万叁仟贰捌元整（小写411.38万元）。
（三）对评估结果的分析和选择
根据本次评估目的，评估人员分别采用成本法和收益法进行评估。其中成本法得出评估值为474.03万元，收益法得出评估值为411.38万元，成本法评估结果和收益法评估结果相差较大，主要原因是宜昌三峡机场为支线小型机场，出港航班多为短航线、支线航班比例大，受飞机出港时间等多因素影响，公司配餐量增长势头不强，配餐量具有一定的局限性，造成现有资产生产能力的利用不足，因此收益法评估结果不能客观的反映出企业资产价值总量，成本法的评估结果主要以评估基准日企业现有资产的完全重置成本为基础确定的。
报告书司的资产价值，根据谨慎性和稳健性原则以及便于企业评估后的帐务处理，因此本次评估最终结论以成本法确定的企业净资产价值为准。
成本法评估结果见下表：
资产评估结果汇总表
单位：人民币万元
科目名称帐面价值调整后帐面值评估价值增值额增值率％
流动资产合计 1 325.78 325.78 329.11 3.33 1.02%
非流动资产合计 2 161.69 161.69 203.72 42.03
固定资产 3 105.16 105.16 108.44 3.28 3.12%
在建工程 4 19.94 19.94 19.94
无形资产 5 36.58 36.58 75.34 38.75 105.93%
其中：土地使用权 6 36.58 36.58 75.34 38.75 105.93%
资产总计 7 487.47 487.47 532.84 45.37 9.31%
流动负债合计 8 58.81 58.81 58.81 0.00 0.00%
负债合计 9 58.81 58.81 58.81 0.00 0.00%
净资产 10 428.66 428.66 474.03 45.37 10.58%
资产中的流动资产增值，主要是应收款项的坏账准备按零值评估，导致应收款项反映为评估增值。
固定资产评估增值，主要是房屋建筑物评估增值、机器设备评估增值、车辆评估增值、电子设备评估减值，增减相抵之后，固定资产评估反映为增值。
房屋建筑物增值的主要原因是：建筑材料价格逐年逐步上升，导致评估基准
日建筑工程造价升高，造成评估增值。
机器设备评估增值主要原因是：食品加工行业的机器设备属专用设备，制造材料基本都是高质量高品质的无锈钢材料，由于制造材料价格的上升，导致评估基准日重置成本升高，另外大部分设备已到会计折旧年限但还可以继续使用，造成评估增值。
资产评估报告书帐面部分车辆的会计折旧年限已到期帐面值为零，但车辆还在正常使用，评估时净值增值造成评估增值。
电子设备评估减值主要原因是：由于电子及家电设备技术更新速度较快，造成一般电子设备购置价逐年下降，所以该等设备重置价值形成较大减值。
无形资产--土地使用权增值，其增值原因请详细阅读海南中洲房地产评估有限公司出具的“海南中洲土估
字（2008）第018 号”土地估价报告。
上述评估增减值相抵，资产总额评估结果为增值。
十三、特别事项说明
1、本次评估资产的范围，由委托方确定，我们对其进行评估，并不代表对其权属状况发表任何意见。
2、注册资产评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象的价值进行估算并发表专业意见，对评估对象法律权属的确认或发表意见已超出注册资产评估师的执业范围。
3、本次评估目的所涉及的土地使用权委托方已另行委托专业评估机构进行评估，并出具相应的评估报告。根据委托方要求，本评估报告仅将土地使用权的评估结果汇入本报告。
4、本报告是在委托方及产权持有者提供的有关会计信息资料的基础上做出的，这些相关信息的真实性、可靠性和全面性由委托方及产权持有者负责；本报告中使用的有关数据在很大程度上依赖于这些信息资料，本评估结论是在假定上述信息资料真实、完整的基础上作出的，若这些信息资料的误差或虚假导致评估结论偏差，本公司将不承担任何责任；本报告评估结论是对2008年9月30日这一基准日所评估企业资产价值的客观公允反映，本公司对这一基准日以后该资产价值发生的重大变化不承担责任。
5、本次核查中，我们已对主要设备、各系统的关键设备、现场允许进行核查的即可分离的所有设备进行了核查，设备在本次检查中没能采用仪器进行检查依据设备的现场勘查情况和企业提供的运行记录、设备检修报告等对设备状态提出判断意见。
6、评估基准日后，当被评估资产因不可抗力而发生毁损、灭失等影响资产价值的期后事项时，不能直接使用评估结论。
7、在收益法评估中，未来收益的预测是由产权持有者作出的，评估人员通过调查、了解企业前三年有关财务指标和企业未来发展规划对产权持有者作出的未来收益的预测进行分析、判断和调整，并根据影响企业未来收益的外部、内部若干不确定因素作出了评估假设。
8、本次评估对评估目的实现后由于评估资产发生增减值变化可能导致企业产生的相关税赋未作考虑。
上述事项的存在可能会对评估结果产生影响。
十四、评估报告使用限制说明
本评估报告仅用于评估报告载明的评估目的和用途；
本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用；
评估报告书的使用权归委托方所有，未经委托方书面许可，评估报告的全部除法律、法规规定以及相关当事方另有约定，未征得评估机构同意，评估报告的内容不得被摘抄、引用或者披露于公开媒体；
本评估报告的使用有效期，自2008 年9 月30 日至2009 年9 月29 日止；
十五、评估基准日期后重大事项
在评估基准日至评估报告提出日期之间，委托及被评估企业未向评估机构通报有对本评估结论产生重大影响的期后事项发生，评估机构也未发现有对本评估结论产生重大影响的期后事项发生。
如资产数量发生重大变化，应对资产数额进行相应调整；若资产价格标准发化，并对资产评估价值产生明显影响时，应重新评估；此外，若本次评估中遵循的公开市场、持续经营原则等其他情况发生变化，评估结果一般会失效。
十六、评估报告的法律效力
1、本评估报告系本公司评估人员对被评估资产在报告所述前提和假设条件下的公允价格发表的专业意见，受具体参加本项目的评估人员职业水平和个人能力的影响。
2、在评估报告出具日期之后和本评估结果有效期内，如发生影响委估价值的重大事项，不能直接使用本评估结论。
3、在本评估结果有效期内若资产数量、价格标准、国家和地方政策、利率市场因素的变动对评估结果产生影响时，委托方应及时聘请评估机构重新确定评估值。
4、上述评估结果中的评估价值，反映的是评估对象在本次评估目的和基准日下，根据公开市场原则确定的现行公允价值，未考虑特殊的交易方可能追加付出的价格对评估价值的影响。
5、本评估结论仅供委托方以及送交财产评估主管机关审查使用。
十七、评估报告提出日期
二○○八年十一月三十日。
资产评估经典案例分析
资产评估经典案例分析公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]
案例六：国产机器设备评估案例 B厂因资产重组，拟将锻压车间的一台设备转让，现委托某评估机构对该设备的价值进行评估，评估基准日为2002年8月31日。评估人员根据掌握的资料，经调查分析后，决定采用成本法评估。 设备名称：双盘摩擦压力机 规格型号：J53－300 制造厂家：A机械厂 启用日期：1997年8月 账面原值：180,000元 账面净值：100,000元 案例分析过程: 一、概况 1、用途及特点 该设备是普通多用途锻压设备，用于B厂（被评估设备所属厂家）锻压车间手术器械成型模锻、挤压、精压、切边、弯曲、校正等作业。 该设备结构紧凑、动力大、刚性强、精度高、万能性强、采用液压操纵装置，可进行单次打击和连续自动打击。 2、结构及主要技术参数 （1）结构主要包括：机架、滑块、飞轮与主轴（其上安装两个大摩擦轮）四个部分；液压操纵、刹紧、退料及缓冲四个装置；还有电器设备（主机电和油泵电机）。 （2）主要技术参数
公称压力：3,000KN 打击能量：2,000KJ 最大行程：400mm 最小封闭高度：不得小于300mm 液压系统工作油压：2～3Mpa 二、估算重置价值 1、估算购置价格 经向原制造厂家——A机械厂询价得知，相同规格型号的J53—300型双盘摩擦压力机报价（2002年8月31日，即评估基准日）为人民币188,000元。 2、估算重置价值 （1）购置价格＝188,000元 （2）运杂费＝购置价格×运杂费率＝188,000×5%＝9,400元 （3）基础费＝购置价格×基础费率＝188,000×5%＝9,400元 （4）安装调试费：根据生产厂家承诺该项费用免收； （5）资金成本：因该机可在不到一个月时间内完成安装调试工作，故资金成本不计； 重置价值＝购置价格＋运杂费＋基础费＋安装调试费＋资金成本 ＝188,000+9,400+9,400+0+0 ＝206,800元 三、确定综合成新率 1、确定经七项调整因素修正使用年限法的成新率 （1）根据《全国资产评估价格信息》1999年第一期刊出的《机器设备参考寿命年限专栏》，取锻压设备规定使用（经济）年限为17年；
银行资产评估报告
银行资产评估报告 重视以企业价值最大化管理为核心的财务管理，能使企业理财人员通过对企业价值的评估，了解企业的真实价值，做出科学的投资与融资决策，不断提高企业价值，增加所有者财富。下面整理了一篇银行定资产评估报告 ，希望对您有帮助！ 银行资产评估报告 价值类型和定义 根据本次拟进行股权转让的评估目的，我们选取了持续经营前提下的市场价值类型。 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 银行资产评估 评估基准日 本次选定的评估基准日为XXXX年9月30日。本基准日由委托方确定, 是最接近经济行为的年度报表日。本报告中的一切取价标准均为评估基准日有效的价格取费标准。 评估依据 本次资产评估的主要依据有： （一）经济行为依据 XX公司与XX资产评估有限公司签订的《资产评估业务约定合同 》； XX资产评估有限公司 （二）法律法规依据 1.企业国有资产法（2008年10月28日通过）； 2.企业国有资产评估管理暂行办法
（国务院国有资产监督管理委员会令第12 号）; 3.关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知 （国资委产权[2006]274 号）; 4.《国有资产评估管理若干问题的规定 》财政部第14号令; 5.《企业国有产权转让管理暂行办法》国有资产监督管理委员会、财政部第3 号令; 6.国务院国有资产监督管理委员会、财政部国资发产权《关于企业国有产权转让有关事项的通知》[2006]306 号; 7.《中华人民共和国公司法》、《企业会计准则》、《企业会计制度 》; 8.其他相关的法律、法规文件。 （三）评估准则依据 1.财政部关于印发《资产评估准则&mdash基本准则》和《资产评估职业道德准则&mdash基本准则》的通知及附件&dquo;财企[2004]20号”; 2.中国资产评估协会中评协关于印发《企业价值评估指导意见 （试行）》的通知及附件[2004]134 号; 3.中国资产评估协会中评协关于印发《资产评估准则&mdash评估报告》等7项资产评估准则的通知：《资产评估准则&mdash评估报告》、《资产评估准则 &mdash评估程序》、《资产评估准则&mdash业务约定书》、《资产评估准则 &mdash工作底稿》、《资产评估准则&mdash机器设备》和《资产评估价值类型指导意见》[2007]189 号; 4.中国资产评估协会《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2008]218 号）; 5.中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》的通知（会协[2003]18 号）。 （四）权属依据 委估股权认购及确认的相关资料; （五）取价依据 1.委托方提供的XX银行2013、2012、2011年XX银行审计报告 及附件 2.被评估单位提供的资产评估申报表及其他资料;
无形资产评估案例分析
无形资产评估及案例分析 目录 一、无形资产评估的有关问题 二、三种评估方法及案例分析 一、无形资产评估的有关问题 无形资产评估中的理论和实践问题很多，这里列举在实践中经常面临的最重要的5个问题，展开分析。 1、无形资产的确认 什么样的经济现象或财产权利才算是无形资产？ 什么样的经济现象或财产权利能显示或表明无形资产的价值？ （1）可作为无形资产的经济现象 需经专门确认并做可辨识的描述。 应具备合法的存在条件并受法律的保护。 必须具有所有权并能够合法的转让。 必须有无形资产存在的有形证据或证明。 必须在可确认的时间内或作为可确认事件的结果而产生或存在的。 必须是在可确认的时间内或作为可确认事件的结果而被破坏或终止的。客户关系类：客户名单、以往的购货订单资料、往来函件； 契约权：合同或某种书面协议； 商标、专利、版权：书面注册文件； 集合劳动力：雇员清单、人事档案、与就业有关的纳税申报单； 专利技术：图纸、流程图、示意图、程序手册、备记录等； 商誉：财产报表、所得税申报、公司记录和文件、经营和财务预算。（2）不可作为无形资产的经济现象 无形因素或无形影响力 1、市场份额 2、高盈利能力 3、受保护状态； 4、垄断地位； 5、市场潜力； 6、神秘性； 1
7、可以继承或长期使用； 8、竞争优势； 9、独一无二性； 10、折扣价格； 11、变现性； 12、所有权控制。 （3）表明无形资产价值的经济现象 能为其所有者带来可以计量的经济利益。 一个例子： 1）一个新注册的商标—保持经济存在形式； 2）不使用状态—没有经济价值； 3）注册是为了防止被竞争对手获得，商标正被保护性使用—具有经济价值。 无形资产的会计处理—新旧会计准则对比 原准则规定：自行开发并依法申请取得的无形资产，其入账价值应按依法取得时发生的注册费、律师费等费用确定；依法申请取得前发生的研究与开发费用，应于发生时确认为当期费用。 新准则对研究开发费用的费用化进行了修订：研究费用依然是费用化处理，进入开发程序后，对开发过程中的费用如果符合相关条件，就可以资本化。 2、实施无形资产评估的原因—评估目的 1）投资--《公司法》 2）为财务会计对企业整体购买价格进行分分配 3）收购前企业价值的评估 4）购买特定的无形资产 5）其他为管理目的而进行的无形资产评估 1）为什么实施评估 2）评估的预期用途 3）谁将依赖于该项评估 《公司法》对出资范围的相关规定: “股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、 2
资产评估经典案例分析
案例六：国产机器设备评估案例 B厂因资产重组，拟将锻压车间的一台设备转让，现委托某评估机构对该设备的价值进行评估，评估基准日为2002年8月31日。评估人员根据掌握的资料, 经调查分析后，决定采用成本法评估。 设备名称：双盘摩擦压力机 规格型号：J53 - 300 制造厂家：A机械厂 启用日期：1997年8月 账面原值：180,000 元 账面净值: 100,000 元 案例分析过程： 、概况 1、用途及特点 该设备是普通多用途锻压设备，用于B厂（被评估设备所属厂家）锻压车间手术器械成型模锻、挤压、精压、切边、弯曲、校正等作业。 该设备结构紧凑、动力大、刚性强、精度高、万能性强、采用液压操纵装置，可进行单次打击和连续自动打击。 2、结构及主要技术参数 （1）结构主要包括：机架、滑块、飞轮与主轴（其上安装两个大摩擦轮）四个部分；液压操纵、刹紧、退料及缓冲四个装置；还有电器设备（主机电和油泵电机）。 （2）主要技术参数 公称压力：3,000KN 打击能量：2,000KJ 最大行程：400mm 最小圭寸闭高度：不得小于300mm 液压系统工作油压：2?3 Mpa 二、估算重置价值 1、估算购置价格
经向原制造厂家一一A机械厂询价得知，相同规格型号的J53—300型双盘摩擦压力机报价（2002年8月31日，即评估基准日）为人民币188,000元。 2、估算重置价值 （1 购置价格=188,000元 （2）运杂费=购置价格X运杂费率=188,000 X 5%^ 9,400元 （3）基础费=购置价格X基础费率= 188,000 X 5%^ 9,400元 （4）安装调试费：根据生产厂家承诺该项费用免收； （5）资金成本：因该机可在不到一个月时间内完成安装调试工作，故资金成 本不计； 重置价值二购置价格+运杂费+基础费+安装调试费+资金成本 =188,000+9,400+9,400+0+0 =206,800 兀 三、确定综合成新率 1、确定经七项调整因素修正使用年限法的成新率 （1）根据《全国资产评估价格信息》1999 年第一期刊出的《机器设备参考寿命年限专栏》，取锻压设备规定使用（经济）年限为17年； （2）确定已使用（实际）年限为5年（启用日期1997年8月－评估基准日2002年8月）； （3）确定七项调整因素综合修正系数a=0.99 ①制造质量a1 —1.10 （A机械厂制造，质量优良）； ②利用程度a2—1 .00 （2班/日作业，利用程度正常）； ③维护保养a3—1.00 （正常）； ④修理改造a4—1.00 （无修理改造）； ⑤故障情况a5—1.00 （无故障）； ⑥运行状态a6—1.00 （正常）； ⑦工作环境a7—0.90 （高温、灰尘、振动）； （4）确定已使用（经济）年限5.05 （5-0.99 ）年； 5）确定尚可使用（经济）年限为11.95（17－5.05）年；
公司资产评估报告范本
公司资产评估报告范本 导语： 资产是指由 企业过去经营 交易或各项 事项形成的， 由 企业拥有或 控制的， 预期会给企业带来 经济利益的资源。 以下是小编为你带来的公司资产 评估报告 范本 ，希望对你有帮助。 X X X 评估报告 ZX 评估有限责任公司接受 QS 股份有限公司的委托（注：大家可以虚拟委托 人），根据国家有关资产评估的规定 ，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对委托 方委估的房地产市场价值进行评估工作。 本公司评估人员按照必要的评估程序对 委托评估的资产实施了实地勘察、市场调查与询证，对委估资产在 2004 年 7 月 1 日所表现的市场价值作出了公允反映。现将资产评估情况及评估结果报告如下： 一、委托方与资产占有方简介 名称：QS 股份有限公司 住所：XX 区 XX 大道 1154 号 法定代表人：XXX 注册资本：4500 万 经营范围：饮食供应，国内商业，旅馆，舞厅，浴室服务，美容美发，商务 服务，礼仪服务，模拟游戏机。 二、评估目的 为对外投资提供价值参考依据。 三、评估范围和对象 本次纳入评估范围的资产为 QS 股份有限公司拥有的 21 幢房产和 2 块土地使 用权。除储运部 16 幢仓库位于 XX 区 XX 新村外，委估的房产和地产均位于 XX 区 XX 大道与 XX 路相交处，现用于商业经营。委估资产的所有权证分别为“W 国 用（2003）字第 157 号、第 158 号、”“W 房字第 200205765 号、第 200205766 号、第 200205855 号、第 9900103 号”。
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资产评估案例分析(一)
万元，以第五年的收益额作为第六年以后的永续年金收益，折现率和本金化率选用１０％，按分段法计算其收益现值。 解：第一段收益现值＝６０?０.９０９１+５０?０.８２６５+４０?０.７５１３+５０?０.６８８０+２０?０.６２０９＝１７２.７４１（万元） 第二段在第六年初的本金化值=20/0.1=200（万元） 第二段本金现值=200? 0.6209=124.18（万元） 预期收益现值总额=172.741+124.18=296.921（万元） ?4、被评估设备购建于1985年，原始价值20000元，1990年和1993年进行两次更新改造，主要是添置一些自动化控制装置，当年投资分别为3000元和2000元，1995年对该资产进行评估，假设从1985年至1995年每年的价值上升率为12%，该设备的尚可使用年限经检测和鉴定为6年，求取该设备的更新成本、加权更新成本、加权投资年限及成新率。 解： ?解： ?（1）调整计算现行成本（即更新成本） ?投资日期原始投资额价值变动系数现行成本 ?1985年20000 3.11 62200元 ?1990年3000 1.76 5280元 ?1993年2000 1.25 2500元 ?合计25000 __ 69980元 ?（2）计算加权更新成本 ?投资日期现行成本投资年限加权更新成本 ?1985年62200元10 622000元 ?1990年5280元 5 26400元 ?1993年2500元 2 5000元 ?合计69980元—653400元 ?（3）计算加权投资年限 ?加权投资年限=653400/69980=9.3（年） ?（4）计算成新率 ?成新率=6/（9.3+6）×100%=39.2% ?5、被评估生产线年设计生产能力为10000吨，评估时，由于受政策调整因素影响，产品销售市场不景气，（1）如不降价销售产品，企业必须减产至年产7000吨；或（2）每吨降价100元以保持设备设计生产能力的正常发挥。政策调整期预计会持续3年，该企业正常投资报酬率为10%，
资产评估报告案例1
资产评估报告案例1 ZX评估有限责任公司接受QS股份有限公司的委托(注：大家可以虚拟委托人)，根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对委托方委估的房地产市场价值进行评估工作。本公司评估人员按照必要的评估程序对委托评估的资产实施了实地勘察、市场调查与询证，对委估资产在2004年7月1日所表现的市场价值作出了公允反映。现将资产评估情况及评估结果报告如下： 一、委托方与资产占有方简介 名称：QS股份有限公司 住所：XX区XX大道1154号 法定代表人：XXX 注册资本：4500万 经营范围：饮食供应，国内商业，旅馆，舞厅，浴室服务，美容美发，商务服务，礼仪服务，模拟游戏机。 二、评估目的 为对外投资提供价值参考依据。 三、评估范围和对象 本次纳入评估范围的资产为QS股份有限公司拥有的21幢房产和2块土地使用权。除储运部16幢仓库位于XX区XX新村外，委
估的房产和地产均位于XX区XX大道与XX路相交处，现用于商业经营。委估资产的所有权证分别为“W国用(2003)字第157号、第158号、”“W房字第200205765号、第200205766号、第200205855号、第9900103号”。 四、评估基准日 本评估项目基准日是2004年7月1日;本评估报告所采用的一切取价标准均为评估基准日有效资产价格标准，与评估目的的实现日接近。 五、评估原则 遵循客观性、独立性、公正性、科学性、合理性的评估原则。在对全部资产进行现场勘察的基础上，合理确定资产的技术状态和参数，力求准确估算委估资产的现时公允价值。 六、评估依据 1、《土地管理法》和《房地产管理法》; 2、国务院1991年第91号令《国有资产评估管理办法》和《国有资产评估管理办法施行细则》; 3、中国资产评估协会“中评协(1996)03号”文颁发《资产评估操作规范意见(试行)》;
技术资产评估案例解析(doc 7页
技术资产评估案例解析(doc 7页)
无形资产评估案例3.6 技术资产评估案例 案例 一、评估对象 高品质铜金粉属于国家高新技术超微功能粉体材料领域，S公司在借鉴国外先进技术的基础上，运用多学科、多领域前沿技术的交叉综合，于1998年12月成功研制了高品质铜金粉的生产技术。权威部门的检测报告和用户试用报告表明，技术水平达到国际先进水平。 该产品具有分散性好、附着力强、稳定性好、色泽逼真，酷似黄金，且光亮持久等特点，产品各项性能远优于国内低品质产品，可与国外进口产品相比，已成为高档金色包装印刷廉价代金最理想的材
料。 二、评估目的 S科技有限公司研制开发了高品质铜金粉生产技术，为加快公司的高品质铜金粉技术的产业化进程，拟以该技术成果与D上市公司合资，以发挥各自的技术优势和资金优势。为合理确定双方所占的股份，委托评估机构对该技术无形资产的价值进行评估。 三、评估报告用户 该报告委托方为S公司，是报告的主要用户。D公司是拟合资对象，对无形资产评估分析过程及其结果十分重视。因此，本评估报告直接为委托方（技术转让方）提供参考意见，间接为技术受让方投资决策（确定合资方式和认同价值）提供参考依据。 四、评估依据 技术无形资产评估的依据包括法律依据、技术依据。 法律依据主要有评估委托合同、国务院第91号令《国有资产评估管理办法》及《国有资产评估管理办法实施细则》。 评估技术依据是国资办发（1996）36号文件《资产评估操作规范意见（试行）》，委托方提供的《高品质仿金复合金属粉体材料（铜金粉）生产可行性研究报告》及相关资料、委托单位1998～1999年的会计报表、由中国有色金属工业粉末冶金产品质量监督中心出具的《铜金粉产品检测报告》、由H省分析测试中心出具的《铜金粉产品分析测试报告》、用户意见和产品试用报告、产品购销合同等；评估方收集的资料，包括同行专家对技术水平的评价、市场调查情况等。
《资产评估》案例分析题汇总
《资产评估》案例分析题 1.某企业因业务发展，向汽车公司租用运输卡车5辆，合同约定租期5年，每年年初支付租金每辆2000元。设利率10%。第二章书本P21［例10］ 要求（1）普通年金与先付年金有何不同？（2）计算每辆汽车5年租金共多少？解答：（1）普通年金是指发生在期末的年金，先付年金是指发生在期初的年金。（2）计算每辆车5年租金车共： 先付年金终值=普通年金终值×（1+I）=2000*(A/P,10%,5)*（1+10%）=13431.22(元 ) 2.某企业欲购置一台设备,当时银行利率10%,以分期付款方式支付,每年年初支付30000元,3年期.若不购置还可以向甲企业租用,租用每年年末支付31000元,3年期,应如何决策?第二章书本P22［例11］解答:1)购置设备所需金额现值(先付年金)=30000*(P/A,10%,3)*(1+10%)=82067.7 2)租用设备所需金额现值(普通话年金)=31000*(P/A,10%,3)=77093.9 故应选用租用方案. 3.某企业有一项投资,需投资120万元,投资该项目后每年可获净利润(现金流量)30万,预付项目寿命5年,若无风险报酬率10%,则应否投资该项目?为什么?第二章书本P21［例9］ 答案:投资该项目，每年可获净利润（现金流量）30万元，5年总额为150万，原始投资额为120万，如果不考虑资金时间价值，也不考虑资金的其它用途，该项目应投资。但考虑到资金的机会成本和资金的时间价值，则应进行分析计算。 5年获得的净利润（现金流量）的现值为：30*（P/A,10%,5）=113.724(万元) 即尽管5年内取得的收益总额为150万，大于原始投资额，但由于5年收益是不同时点上取得，而其总额的现值仅为113.724万元,小于原始投资额,因而不应投资该项目. 4、2002年底评估某合资企业的一台进口自动化车床。该车床是于 1995年从英国某公司进口，进口合同中的FOB价格是12万英镑。评估人员通过英国有关自动化车床厂商在国内的代理机构向英国国生产厂家进行了询价，了解到当时英国已不再生产被评估自动化车床那种型号机了，其替代产品是全面采用计算机控制的新型自动化车床，新型自动化车床的现行FOB报价为10第五章书本P113［案例分析2］ 针对上述情况，评估人员经与有关自动化车床专家共同分析研究新型自动化车床与被评估自动化车床
资产评估报告实例
房地产评估报告 项目名称：武汉市武昌区中北路 世纪彩城丽苑2单元704住房委托方：XXXX 估价方：湖北工业大学 估价人员:王彬 估价作业日期：2012年10月20日至10月31日估价报告编号：鄂房估字[01]第XX号 目录 一、致委托方函 二、估价师声明 三、估价的假设和限制条件 四、估价结果报告 五、估价技术报告 六、附件
致委托方函 XXX： 受您的委托，我于2012年10月20日至10月31日，对位于武汉市武昌区中北路世纪彩城丽苑2单元704住房，建筑面积为106m2，《房屋所有权证》证号为鄂证字第XX号的房屋资产进行市场价格评估。 根据国家现行有关法律、法规和政策条例及委托方提供的各种资料，遵循依法、公正、科学、准确和适度的原则，经过本人实地收集资料、分析计算，并与估价时点武汉市类似房地产的市场价格水平相比较后，确定委估房地产于估价时点重2012年10月25日的价格为1250024元，单价为11792.68元/m2 王彬 2012年10月25日
估价师声明 我郑重声明： 一、我在本估价报告中陈述的事实是真实的和准确的。 二、本估价报告中的分析、意见和结论是我自己公正的专业分析、意见和结论，但受到本估价报告中已说明的假设和限制条件的限制。 三、我与本估价报告中的估价对象没有利害关系，也与有关当事人没有个人利害关系或偏见。 四、我依照中华人民共和国国家标准《房地产估价规范》进行分析，形成意见和结论，撰写本估价报告。 五、我已对本估价报告中的估价对象进行了实地查勘。 签字 王彬 2012年10月25日
估价的假设和限制条件 一、本项估价的假设条件 1.本报告在评估过程中，假设委估房地产为民用，在未来剩余使用年限内不改变房地产用途。 2.假设委估房地产产权合法，没有产权纠纷。 3.假设委估房地产现状满足所采用的城市规划、用途管制和限制条件，另有说明的除外。 二、本项估价的限制条件 1.本报告有关资料由委托方提供，未对资料的真实性进行核实，如因资料不实而导致估价失实、失误和错误，责任不在估价方和估价人员。 2.本报告仅供委托方确定拍卖底价提供参考依据用，不对其他用途负责。 3.本报告未考虑抵押、担保、出租等他项权利对委估对象实际价格的影响。 4.实地查勘时，对房屋仅进行一般性察看，并未进行结构性测试，不可能确定其内部缺损。 5.本报告中的建筑面积按《房屋所有权证存根》所载数据计。 6.本估价报告未考虑房屋拍卖所需的手续费以及房地产过户所应交纳的各种税。
资产评估案例分析
宝商集团：宜昌三峡机场航空食品有限公司资产评估报告书 一、绪言 北京立信资产评估有限公司接受海航航空食品控股有限公司的委托，根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对委托方所指定的应用于拟实施资产重组之目的所涉及的宜昌三峡机场航空食品有限公司的全部账内资产和负债进行了评估工作。本公司评估人员按照必要的评估程序对委托评估的资产和负债实施了实地查勘、市场调查与询证，对委估资产和负债在2008年9月30日所表现的市场价值作出了公允反映。现将资产评估情况及评估结果报告如下： 二、委托方、产权持有者和委托方以外的其他评估报告使用者 （一）委托方 企业名称：海航航空食品控股有限公司； 注册地址：海口市海秀路29号海航大厦； 法定代表人：陈明； 注册资本：人民币贰亿元； 经济性质：有限责任公司（法人独资）； 经营范围：生产、销售食品、饮料、旅客日用纪念品；快餐厅；咖啡厅；对外项目投资。（凡需行政许可的项目凭许可证经营） （二）产权持有者 企业名称：宜昌三峡机场航空食品有限公司； 注册地址：宜昌市三峡机场内； 法定代表人：陶志平； 注册资本：人民币220万元； 经济性质：有限责任公司(法人独资)； 经营范围：快餐、面包、蛋糕加工制售。 本次资产评估的产权持有者，为宜昌三峡机场航空食品有限公司（以下简称“宜昌三峡机场航食”），“宜昌三峡机场航食”是 1998 年 4 月经宜昌市计划委员会批准【宜字计外经字[1998第145号】，由三峡航空实业开发公司（以下简称“三峡实业”）、澳门华港贸易公司（以下简称“澳门华港”）共同出资组建的中外合资企业。注册资本 220 万元，其中：三峡实业出资 112.20 万元，持股 51％，澳门华港出资107.80万元，持股49%。公司注册地址：宜昌市三峡机场内，法定代表人：陶志平。 2002 年 8 月，根据董事会决定,经宜昌市对外贸易经济合作局批准(宜市外经贸字[2002]86 号)，三峡实业将其持有本公司 51%股权转让给宜昌三峡机场有限责任公司（以下简称“三峡机场”），变更后三峡机场持股 51%，澳门华港持股 49%。 2007年7月，经宜昌航食董事会通过《关于同意股权转让等事项的决议》【三峡航食董[2007]002号】，同意三峡机场将其持有本公司51%股权、澳门华港将其持有49%的股权转让给海航航空食品控股有限公司（以下简称“航食控股”），受让后航食控股持有宜昌航食的股权为100％，法定代表人变更为：颜学金，尚未办理工商变更手续。“宜昌三峡机场航食”截止至本次评估基准日，资产账面总额487.47万元，其中流动资产325.78万元，固定资产105.16万元，在建工程19.94万元，无形资产 36.58万元；负债58.81万元；净资产428.66万元。“宜昌三峡机场航食”2005实现销售收入151.69万元，利润总额36.83万元，净利润31.03万元；2006实现销售收入183.72万元，利润总额34.46万元，净利润 28.75万元；2007实现销售收入274.04万元，利润总额57.63万元，净利润37.42万元； 2008年截至评估基准日实现销售收入187.19
资产评估案例分析报告
资产评估案例分析报告 资产评估报告书反映和体现受托的资产评估机构与执业人员的权利与义务，并以此来明确委托方、受托方有关方面的法律责任。下面是小编为您收集整理的范文，希望对您有所帮助。XX汽车制造厂: 珠海市XX资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，对贵公司因拟合资事宜而涉及的企业股东全部权益价值进行了评估工作，评估基准日为20**年1月1日。根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法和评估程序对委托评估的企业实施了实地查勘、财务、统计资料分析与询证。根据委托方的要求，以及评估人员对本次评估目的及相关条件的分析，同意将持续经营价值作为本次评估结果的价值类型，评估结果如下: 一、委托方、资产持有方及评估报告其他使用方1、委托方、资产持有方:XX汽车制造厂，主营业务:汽车制造，该制造厂属于本行业同类产品的中型骨干企业，目前经营状况良好。2、评估报告其他使用方:企业合资经营相对应的出资公证机构及法律、法规另有规定的使用方。二、评估目的为委托方合资项目出资公证这一经济行为提供资产价值参考依据。三、评估对象及评估范围本次评估对象为委托方委托评估的以企业持续经营价值反映的企业股东全部权益价值。本次评估的范围为委托方拟进行合资的汽车制造厂整体持续经营价值，具体包含企业近3年来的各项收入支出现金流，以及对未来5年的净现金流量的测算。四、价值类型及定义本次评估所使用的价值类型为持续经营价值。持续经营价值是指被评估企业按照评估基准日时
的用途、经营方式、管理模式等持续经营下去所能实现的预期收益或现金流量的折现值。五、评估基准日本项目评估基准日定为2011年1月1日，这样与实际现场勘察、评估信息资料分析以及评估目的的实现日期较为接近，有利于评估目的的实现。评估中所采用的价值标准是评估基准日有效的持续经营价值标准。六、评估依据1、法律法规依据(1)中华人民共和国国务院令第91 号(1991 年)《国有资产评估管理办法》; (2)原国家国有资产管理局国资发[1992]第36 号《国有资产评估管理办法施行细则》; (3)国务院国有资产监督管理委员会第12 号令(2005 年)《企业国有资产评估管理暂行办法》; (4)其他与本项评估有关的法律法规。2、评估准则依据(1)财政部发布的《资产评估准则-基本准则》、《资产评估职业道德准则-基本准则》、《资产评估准则-评估报告》、《资产评估准则-评估程序》、《资产评估准则-工作底稿》、《资产评估价值类型指导意见》; (2)财政部发布的《企业会计准则》、《企业会计制度》; (3)中评协发布的《资产评估操作规范意见(试行)》、《企业价值评估指导意见(试行)》、《企业国有资产评估报告指南》; (4)中注协发布的《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》; (5)其他与本项评估有关的评估准则、规范。3、取价依据及参考依据(1)企业于评估基准日的会计报表; (2)企业最近三年的财务报表; (3)企业提供的银行对账单、有关财务凭证等; (4)企业提供的有关事项说明。七、评估方法本次评估所使用的主要方法为企业永续经营假设前提下的分段收益法。收益法是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的方法。由于企业发展
资产评估报告案例范文
资产评估报告案例范文 资产评估报告案例范文，下面小编就为大家献上它的模板，欢迎大家参考借鉴资产评估报告案例范文，为大家推荐! 资产评估报告案例范文 致委托方函 ***有限公司： 受贵方委托，本公司秉着客观、公正、科学、独立的原则对贵方拥有合法产权的位于***的***房产价格进行了评估，目的是为确定估价对象在2008年8月15日的公开市场价值，并以此为贵方以委估标的向银行进行抵押贷款，确定抵押额提供客观的价值依据。 根据贵方所提供的资料，本公司估价人员依据国家、省、市的相关法律、法规，在对现场实地勘察并收集、整理、分析相关信息的基础上，遵循估价原则，按照必要的估价程序，采用合理的估价方法对估价对象进行评估，在满足本次估价假设和限制条件的前提下，经测算确定贵方委估房产在评估基准日的抵押价值为人民币贰仟贰佰陆拾伍万叁仟肆佰元整(￥2265.34万元)。
***房地产评估咨询有限公司 *** 估价师声明 我们郑重声明： 1. 我们在本估价报告中陈述的事实是真实、准确的。 2. 本估价报告中的分析、意见和结论是我们自己公正的专业分析、意见和结论，但受本估价报告中已说明的假设和限制条件的限制。 3. 我们与本估价报告中的估价对象没有利害关系，也与有关当事人没有个人利害关系或偏见。 4. 我们依据中华人民共和国国家标准《房地产估价规范》进行分析，形成意见和结论，撰写本估价报告。 5. 我们已对本报告中的估价对象进行了实地勘察。 6. 本估价报告得到***房地产评估咨询有限公司的技术帮助，本估
价报告的结果建立在该公司出具的***字[2008][估]第***号土地评估报告结果的基础之上。 7. 本估价结论仅对本次委托有效，不做他用。未经本公司同意，不得向委托方和有关当事人之外的任何单位和个人提供结论书的全部或部分内容，不得发表于任何公开媒体上。 8. 若当事人对本估价报告有异议，请在报告出具后七日内向本公司申请重估。如当事人未在约定日期内对估价报告提出异议或申请重估，视同认可本估价报告。 9. 本报告由本公司负责解释。 注册房地产估价师： 估价的假设和限制条件 1.本报告的估价结果，以估价对象房地产维持现状持续使用为前提。 2.本报告的估价结果未考虑国家宏观经济政策发生变化及遇到不可抗力时可能对房地产价格产生的影响;也未考虑特殊的交易情况，使交易方追加付出而对房地产价格所产生的影响。
资产评估案例分析
资产评估 案例分析 ——房地产评估 2003年 此次委托评估的是位于上海市××开发区内的工业用房地产。 1、估价对象的登记和权属状况 根据委托方提供的[沪房地×字(2002)第×××号]房地产权证及估价师实地查勘，估价对象产权状况如下： 权利人：××有限公司
坐落：××路××号 土地权属性质：国有出让 土地用途：工业 地号：（略） 土地使用期限：1996-04-05至2046-04-04止 2 45公 路，北为 型现代化厂区，厂区道路为水泥地坪，路面平整，能承载大型货车，绿化种植有序，厂区周围有集中绿化带。 （二）影响因素说明 1、个别因素分析 （1）建筑物状况
根据实地勘察，估价对象为××有限公司位于上海市××开发区××路××号内房地产，建筑物状况如下： 估价对象红线外具备道路、上水、下水、电力、通讯、供气等基础设施条件。基本生产、生活设施完善。 2、区域因素 估价对象所在的××区位于上海的南翼，杭州湾北岸，东西长41公里，南北宽22公里，总面积687平方公里。××区历史悠久，人杰地灵，气候宜
人，土地肥沃，资源丰富，海岸线长31.6公里，江岸线长13.6公里，港口码头等设施齐全，开发前景广阔，是上海市的南大门。 近年来××区抓住机遇以吸收上海大企业和全国大企业为方向，以开发市级工业区为重点，吸引外资，开拓国际市场，逐步形成机电设备、汽车配件等一批新型支柱产业框架，全区经济已进入适度和相对平稳发展的轨道，区内海 ×× 经济形到 上海长远发展的总体目标是：到2010年，把上海建成为国际经济、金融、贸易中心之一，在后十年上海需要继续保持二位数的经济增长速度，人民生活水平接近发达国家(地区)水平。要基本实现与世界经济的全面接轨和功能的根本改变。 由于我国已加入WTO，作为国家最大经济中心的上海市与国际间的经济活
资产评估案例分析
资产评估案例分析题 1. 被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2003年12月31日，该酒店2003年的财务状况详见2003年利润表，表中补贴收入30万元为因“非典”原因国家给予的退税收入，营业外支出l5万元为防“非典”发生的专项支出。评估人员对该公司的情况进行深入调查及对历史数据分析后，对该企业正常经营情况下的有关财务数据做出如下判断：（1）由于非典原因，该企业2003年的实际收入仅达到企业正常经营收入的60%； （2）企业主营业务成本约占主营业务收入的50%，营业费用约占主营业务收入的5%，管理费用约占主营业务收入的5%； （3）财务费用（利息支出）约占主营业务收入的10%，其中长期负债利息占财务费用的80%； （4）主营业务税金及附加占主营业务收入的5.5%； （5）企业所得税税率为33%. 2003年利润表 项目行本年累计数 一、主营业务收入1 1 000 000.00 减：主营业务成本3 550 000.00 主营业务税金及附加5 55 000.00 二、主营业务利润（亏损以“-”号填列 6 395 000.00 加：其它业务利润（亏损以“-”号填列）7 减：营业费用8 80 000.00 管理费用9 100 000.00 财务费用10 80 000.00 其中：利息支出11 80 000.00 三、营业利润（亏损“-”号填列）13 135 000.00 加：投资收益（亏损以“-”号填列）14 补贴收入15 300 000.00
营业外收入16 减：营业外支出17 150 000.00 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列18 285 000.00 减：所得税（所得税税率为33%）19 94 050.00 五、净利润（净亏损以“-”号填列）22 190 950.00 评估人员根据被评估企业的实际情况及未来发展前景，选取了同行业5个上市公司作为参照物并经综合分析、计算和调整得到一组价值比率（倍数）的平均数值，具体数据如下：（1）市盈率为l0； （2）每股市价与每股无负债净利润的比率为7； （3）每股市价与每股主营业务利润的比率为3.8. 要求：根据上述资料运用市场法评估该酒店市场价值。（最终评估值以算术平均数为准，运算中以万元为单位，评估结果保留两位小数）。 参考答案： 收益调整表 （1）主营业务收入=100÷60%=166.67（万元） （2）主营业务成本=166.67×50%=83.33（万元） （3）主营业务税金及附加=166.67×5.5%=9.17（万元）
资产评估报告
XXX 评估报告中鲁资评字【2017】第078号 XXX资产评估事务所有限公司 二Ｏ一七年十一月十六日
目录 声明....................................................................评估报告摘要..............................................................评估报告.................................................................. 一、委托方、产权持有者以及其他评估报告使用者 ............................. 二、评估目的.............................................................. 三、评估价值类型.......................................................... 四、评估范围和对象........................................................ 五、评估基准日：.......................................................... 六、评估依据.............................................................. 七、评估方法.............................................................. 八、评估过程.............................................................. 九、评估假设.............................................................. 十、评估结论..............................................................十一、评估报告使用限制说明 ...............................................
无形资产评估及案例分析
无形资产评估及案例分析 季珉 目录 一、无形资产评估的有关问题 二、三种评估方法及案例分析 一、无形资产评估的有关问题 无形资产评估中的理论和实践问题很多，这里列举在实践中经常面临的最重要的5个问题，展开分析。 1、无形资产的确认 什么样的经济现象或财产权利才算是无形资产？ 什么样的经济现象或财产权利能显示或表明无形资产的价值？ （1）可作为无形资产的经济现象 需经专门确认并做可辨识的描述。 应具备合法的存在条件并受法律的保护。 必须具有所有权并能够合法的转让。 必须有无形资产存在的有形证据或证明。 必须在可确认的时间内或作为可确认事件的结果而产生或存在的。 必须是在可确认的时间内或作为可确认事件的结果而被破坏或终止的。客户关系类：客户名单、以往的购货订单资料、往来函件； 契约权：合同或某种书面协议； 商标、专利、版权：书面注册文件； 集合劳动力：雇员清单、人事档案、与就业有关的纳税申报单； 专利技术：图纸、流程图、示意图、程序手册、备记录等； 商誉：财产报表、所得税申报、公司记录和文件、经营和财务预算。（2）不可作为无形资产的经济现象 无形因素或无形影响力 1、市场份额 2、高盈利能力 3、受保护状态； 4、垄断地位； 5、市场潜力； 1
6、神秘性； 7、可以继承或长期使用； 8、竞争优势； 9、独一无二性； 10、折扣价格； 11、变现性； 12、所有权控制。 （3）表明无形资产价值的经济现象 能为其所有者带来可以计量的经济利益。 一个例子： 1）一个新注册的商标—保持经济存在形式； 2）不使用状态—没有经济价值； 3）注册是为了防止被竞争对手获得，商标正被保护性使用—具有经济价值。 无形资产的会计处理—新旧会计准则对比 原准则规定：自行开发并依法申请取得的无形资产，其入账价值应按依法取得时发生的注册费、律师费等费用确定；依法申请取得前发生的研究与开发费用，应于发生时确认为当期费用。 新准则对研究开发费用的费用化进行了修订：研究费用依然是费用化处理，进入开发程序后，对开发过程中的费用如果符合相关条件，就可以资本化。 2、实施无形资产评估的原因—评估目的 1）投资--《公司法》 2）为财务会计对企业整体购买价格进行分分配 3）收购前企业价值的评估 4）购买特定的无形资产 5）其他为管理目的而进行的无形资产评估 1）为什么实施评估 2）评估的预期用途 3）谁将依赖于该项评估 《公司法》对出资范围的相关规定: “股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等 2
资产评估案例分析
案例分析 摘要：由安琪管理层与技术骨干控股的日升科技在2006年增资安琪伊犁，投资仅为3489.28万元。三年后，安琪酵母向日升公司发行股份，购买其持有的安琪伊犁30%股权、安琪赤峰10.5%股权和宏裕塑业65%股权，期中安琪伊犁评估值最高，达6.1亿元。3年前以三千多万元从上市公司手中增资过来的资产，现在却要以6亿多卖给上市公司，这次定向增发收购的主要资产竟然大涨了17.5倍，安琪酵母管理层380人的股权实现18倍的增长，这绝对是一笔高收益的投资，而其中最大的受益者就是安琪酵母的高管及骨干。 资产评估，即资产价值形态的评估。是指专门的机构或专门评估人员，遵循法定或公允的标准和程序，运用科学的方法，以货币作为计算权益的统一尺度，对在一定时点上的资产进行评定估算的行为。其评定价格也是一种模拟价格，具有不确定性的特点。因此，资产评估需要规范进行。 作为我国社会经济活动中一个重要的中介服务行业，资产评估在社会主义经济体制改革中发挥着十分重要的作用，已经成为社会主义市场经济不可或缺的重要组成部分。但在中国还不健全的行业管理体制和不对等的风险收益之下，这座天平已经收到了部分企业股东，高管的操纵。其中一个最好的案例，就是“安琪酵母高管造富：三年十八倍的炼金术”。下面，就对此案例进行分析。 一．安琪收购的始末原因 安琪酵母是一家优质的上市公司，该行业研究员给出的公司动态市盈率估值水平一直在30倍以上，这一方面反映了市场对安琪酵母作为酵母行业龙头以及未来发展的信心，另一方面，较高的市盈率也对应较高的发展预期，如果公司未来的发展不如预期，那么公司股东将会受到损失。 安琪集团和安琪酵母中层管理人员和科技骨干于2006年5月29 日,成立宜昌裕宏投资发展公司和宜昌裕华投资发展公司,两者注册资本分别为902万元和843万元，资金来源均为自有资金。2006年6月20日,裕东公司与裕宏和裕华三家公司共同出资4000万元成立日升公司。其中，裕宏公司出资898万元,占注册资本22.45%,裕华公司出资839e万元,占注册资本20.975%。 在成立后短短的6天内,日升公司即进行了两次“精准”收购:2006年6月24日,436万元收购了安琪酵母赤峰公司的10.5%股权;2006年6月26日,安琪伊犁召开2006年度第一次股东会,决议增加公司注册资本至9,300万元,其中安琪酵母以安琪伊犁累积资本公积金转增股本10万元,安琪酵母累计出资6,510万元,占注册资本70%,日升公司以现金投3,489万元,其中2,790万元计入出资额,占注册资本30%。 2009年9月，安琪酵母公布增发报告表明,本次增发股票对象为湖北日升科技有限