公司价值与公司价值评估

最全资产评估项目的管理办法完整版.doc

陕西华泰经营管理有限公司资产评估项目管理办法（讨论稿）第一章总则第一条为加强资产评估项目管理，制定本办法。第二条资产评估项目管理一般包括评估项目承接及委派、实施、审核及报告、归档、结算、考核阶段。评估人员在执业中应本着独立、客观、公正的原则，严格遵守国家有关资产评估的规定和本办法的要求，不得逾越或简化评估程序。第二章项目承接及委派第三条评估项目承接及委派阶段主要包括承接人与客户的接触与洽谈、现场调研、风险评价、承接、签约及本公司承做人员委派等过程。第四条项目承接的责任主要由合伙人（包括高级合伙人、合伙人）担任。承接人在获取市场信息后，应与委托方进行接触与洽谈，了解被评估方的基本情况、评估目的、评估对象和范围、评估基准日、时间要求等，初步评价评估风险和专业胜任能力，根据初步了解的情况决定项目承接。视客户具体要求，提供资产评估项目建议书。第五条本公司员工均有获取评估业务信息并提交评估合伙人组织承接的职责，提交的方式可以是书面报告、可行性分析或其他。第六条合伙人应就本公司评估人员专业胜任能力、人员可供调配的情况、项目本身风险及成本效益等情况，对项目承接的可行性进行评价，确定承接项目。第七条合伙人确定承接项目后，与委托方签订资产评估业务约定书，或根据情况委托项目负责人以承接人的名义代为履行资产评估业务约定书具体条款洽商程序。员工个人承接的评估项目应由合伙人签约。第八条本公司实行项目委派制，高级合伙人委派合伙人或副总经理为项目合伙人，负责全程跟踪、指导项目实施和解决重大问题。高级合伙人根据项目情况也可由自己作为项目合伙人。第九条高级合伙人填写“资产评估项目委派单”交项目合伙人，项目合伙人商部门经理确定项目负责人和签字评估师后将“资产评估项目委派单”交项目

上市公司并购重组与企业价值评估

上市公司并购重组与企业价值评估随着资本市场的发展，上市公司的并购重组活动日趋活跃，比如借壳上市、业务整合、战略转型等等，并购重组也成了二级市场的热门话题，并购重组的出现和活跃不仅发挥了证券市场优化资源配置的功能，并促进了资产评估中介机构的发展和企业价值评估技术的进步。一、资本市场的发展推动了并购重组的发展、促进了企业价格发现和价值重估十多年资本市场的发展，使我国上市公司已经成为一个资产规模庞大、行业分布广泛、在我国经济运行中最具发展优势的群体。中国石油、工商银行、中国人寿、中国石化、中国平安、宝钢股份、大秦铁路等规模大、盈利能力强的上市公司日益成为资本市场的骨干力量，成长性较好的中小上市公司发展更为迅速，这些公司在自身迅速成长的同时，直接推动了企业间并购重组、推动了整个行业的整合和优化,对国民经济的支持作用也逐步显现。在资本市场出现以前，我国企业缺乏有效的定价机制，估值通常基于企业的净资产，甚至不考虑企业的无形资产，特别是国有企业的股权或资产在转让过程中缺少竞价、交易平台，不够透明，难于取得与企业价值基本相符的价格。在资本市场上，企业价值主要由其未来盈利能力而非净资产决定，未来盈利能力越强，产生的现金流越大，企业价值就越高，由此确定的企业价值往往数倍甚至数十倍与企业的净资产。过去十几年，中国资本市场的发展使大量中国企业得到了价格发现和价值重估，许多上市公司特别是上市国有企业的市场价值远远超出其净资产。这个角度上说，资产评估的一个重要领域就是围绕上市公司展开企业价值评估服务。二、上市公司并购重组的方式和企业价值评估（一）重大资产重组。中国证监会第53号《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条规定，上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产，达到下列标准之一的，构成重大资产重组：（1）购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上；（2）购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上；（3）购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元人民币。第十五条规定，上市公司应当聘请独立财务顾问、律师事务所以及具有相关证券业务资格的会计师事务所等证券服务机构就重大资产重组出具意见。资产交易定价以资产评估结果为依据的，上市公司应当聘请具有相关证券业务资格的资产评估机构出具资产评估报告。而按国资委的规定，国有上市公司应按评估值为定价依据。随着上市公司重大资产重组的规范，简单地出售、购买单项资产或以资抵债式重组，获取现金或突击产生利润达到扭亏为盈目的的重组事例逐渐减少，而为了企业做强做大重组相关企业的股权为手段进行业务整合、战略转型已成为主流，上市公司资产重组的标的主要是企业股权，因而并购重组中越来越多地涉及到企业价值评估。（二）上市公司收购。根据《公司法》和中国证券监督管理委员会令第35号《上市公司收购管理办法》的规定，公司收购分为股权协议收购和要约收购。由于我国证券市场的特

贵州茅台有限公司2015年价值评估报告

贵州茅台有限公司2015年价值评估报告一、公司简介贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究生远、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州盛人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司始终坚持“酿造高品位的生活”使命及“打造世界蒸馏酒第一品牌”的目标，致力于为消费者提供高品位的产品、服务和文化，为员工创造高品位人生，为股东提供丰厚的回报，努力成为各利益相关方最信赖的合作伙伴，奉行“大品牌有大担当”理念，塑造值得尊敬的企业公民形象。未来五年，公司将坚持“稳中求进，提速转型”的总方针，深入贯彻落实“三个转型，五个转变”，继续推进“发展壮企、改革促企、质量立企、管理固企、环境护企、科技兴企、和谐旺企、安全稳企、人才强企、文化扬企”战略实施，引领带动贵州酒业和地方经济社会发展，努力承担社会责任，为巩固和提升茅台酒世界蒸馏酒第一品牌地位而努力奋斗。牢牢把握发展酱香酒这一主导产业地位不动摇，以“做强茅台酒，做大系列酒”为战略定位，坚定茅台酒高品质、高品位的路线，保持高端白酒优势地位，确保高端市场稳定增长；同时进行下属子、副品牌的有机整合、升级，实施“大力培育中坚品牌”战略，推进营销模式转型，至少打造两个系列酒品牌成为全国化中高端品牌，成为公司的主要业绩增长点，

实现中低端市场有效扩张。最终形成品牌占优、价格领先、销量抗衡的市场格局，确保公司在中国白酒市场的领先地位，特别是酱香酒市场绝对领先。该公司的优势如下： 1）公司拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势所组成的核心竞争力。 2）茅台酒是中国白酒行业唯一集绿色食品、有机食品、国家地理标志保护产品和国家非物质文化遗产为一身的民族品牌。 3）作为白酒行业龙头，公司经过多年发展，奠定了坚实基础，具有较强的抗风险能力。 4）公司坚持质量立企，诚信经营，坚持"崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒"的质量观，拥有较稳定的消费者群体基础和良好的渠道网络。贵州茅台荣膺“杰出绿色健康食品奖”，入选中欧地理标志互认产品名单。2014年茅台获得白酒品牌网络口碑的第一名、品牌知名度第一名、质量认可度第一名，好口碑成为百姓消费新的“风向标”。二、指标分析 1、盈利能力表1贵州茅台股份有限公司营运能力指标

公司资产评估管理操作办法

资产评估工作操作规范中和会计师事务所有限责任公司目录流淌资产评估长期投资评估房屋建筑物评估

机器设备评估递延资产评估无形资产评估整体资产评估负债评估一、流淌资产评估 1、货币资金（1）评估过程 ◆用货币资金申报明细表与基准日会计报表中的货币资金

项目进行核对（如没有会计师审计的情况下，还需与货币资金总帐及明细帐核对）。 ◆对现金进行实地盘点，并填制现金盘点表。假如帐实不符，应查明缘故并作出记录或作适当调整。若有充抵库存现金的借条、未提现支票、未作报销的原始凭证，需在“盘点表”中注明或作出必要的调整，并要求企业提供文字讲明（签名、盖章）。 ◆索取所有银行帐户基准日时的银行对帐单及银行存款余额调节表，对所有的银行帐户进行函证。 ◆用银行对帐单、银行存款余额调节表与银行存款明细帐进行核对。 ◆对银行存款余额调节表中的未达帐项逐项了解其缘故，对三个月以上的未达帐项要求企业出具文字讲明（签名、盖章）。（2）向企业索取的资料和在评估过程中形成的工作底稿

①向企业索取的资料 ◆货币资金申报明细表， ◆银行对帐单、银行存款余额调节表 ◆对银行余额调节表中三个月以上的未达帐项出具文字讲明（签名、盖章） ◆相关银行的函证地址、邮编等资料 ◆若有充抵库存现金的借条、未提现支票、未作报销的原始凭证，需在“盘点表”中注明或作出必要的调整，并要求企业提供文字讲明（签名、盖章）。 ②在评估过程中形成的工作底稿 ◆现金盘点表

◆银行询证函 ◆填制函证情况表，并写出函证情况讲明，要紧写出函证结果不符的缘故及处理情况 2、短期投资（1）评估过程 ◆用短期投资申报明细表与基准日会计报表中的短期投资项目进行核对（如没有会计师审计的情况下，还需与短期投资总帐及明细帐核对）。 ◆了解投资种类、变现能力及其他需要了解的专门事项。对无法变现的有价证券，要求企业出具文字讲明（签字、盖章）。 ◆对上市的有价证券，应依照其在评估基准日的收盘价、持

公司价值评估方法

如何对未上市公司进行估值一、何为公司估值？公司估值是指着眼于公司本身，对公司的内在价值进行评估。公司内在价值决定于公司的资产及其获利能力。公司估值是投融资、交易的前提。一家投资机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。公司估值是证券研究最重要、最关键的环节，估值是一种对公司的综合判定,无论宏观分析、资本市场分析、行业分析还是财务分析等，估值都是其最终落脚点，投资者最终都要依据估值做出投资建议与决策。基本逻辑--“基本面决定价值，价值决定价格” 二、公司估值的方法（一）公司估值的基础基于公司是否持续经营，公司估值的基础可分为两类： 1．破产的公司（Bankrupt Business) 公司处于财务困境，已经或将要破产，主要考虑出售公司资产的可能价格。2．持续经营的公司（On-going Business）（PE投资的对象）假定公司将在可预见的未来持续经营，可使用以下估值方法。

（二）公司估值的方法公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如股利贴现模型、自由现金流量贴现模型和期权定价法等。相对估值法反映的是市场供求决定的股票价格，绝对估值法体现的是内在价值决定价格，即通过对企业估值，而后计算每股价值，从而估算股票的价值。它们的计算公式分别如下： 1、相对估值方法相对估值法(Relative Valuation or Comparative Valuation)亦称可比公司分析法，通过寻找可比资产或公司，依据某些共同价值驱动因素，如收入、现金流量、盈余等变量，借用可比资产或公司价值来估计标的资产或公司价值。在运用可比公司法时，根据价值驱动因素不同可以采用比率指标进行比较，比率指标包括P/E、P/B、EV/EBITDA、PEG、P/S、EV/销售收入、RNAV等等。其中最常用的比率指标是P/E和P/B。 1）P/E估值法（1）市盈率（P/E）的计算公式: 静态P/E = 股价/上一年度的每股收益(EPS)(年) 或动态P/E = 股价* 总股本/今年或下一年度的净利润(需要做预测)。市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两

企业价值评估报告

南京耐力健身有限公司股东全部权益评估报告书江华评报字[2007]第225-L号（第1卷/共1卷）委托方：南京耐力健身有限公司评估机构名称：江苏新华联资产评估有限公司报告日期：二00七年十月三十一日目录 Ⅰ评估报告摘要 (3) Ⅱ评估报告正文 (5) 一、绪言 (5) 二、委托方及资产占有方 (5) 三、评估目的 (5) 四、价值类型及其定义………………………………………………………………… 五、评估范围和对象 (6) 六、评估基准日 (10) 七、评估原则 (10) 八、评估依据 (10) 九、评估方法 (11) 十、评估过程 (11) 十一、评估假设与限制条件………………………………………………………… 十二、评估结论 (12) 十三、特别事项说明 (12) 十四、评估基准日期后重大事项 (13) 十五、评估报告法律效力 (14) 十六、评估报告提出日期 (14) 十七、尾部 (15)

Ⅲ评估报告备查文件南京耐力健身有限公司股东全部权益评估报告书摘要江华评报字[2007]第225-L号一、资产评估委托方为：南京耐力健身有限公司。二、评估目的：股权转让。三、评估范围与对象：股东全部权益。四、评估基准日：2007年9月30日。五、评估原则：遵循独立性、客观性、科学性、专业性的工作原则，以及资产继续使用、替代性、公开市场等操作性原则，公正、客观、科学地反映评估对象在评估基准日之公允价值。六、评估方法：评估人员根据资产的性质及评估目的，采用了收益法。七、评估结论：经评估，2007年9月30日，南京耐力健身有限公司股东全部权益评估值为4158万元人民币，大写人民币肆仟壹佰伍拾捌万元整。八、报告提出日期：2007年10月31日。（此页无正文）评估机构法定代表人：马宝舫中国注册资产评估师：

企业价值评估的作用与意义知识

【最新资料,Word版，可自由编辑！】一、价值评估的作用与意义。本文所指的“价值”，是指可持续经营公司的价值，即公司未来现金流量的现值。而公司价值评估就是对企业持续经营价值进行判断。估计的过程，即对公司未来效益水平进行科学量化的过程。公司价值评估是市场经济和现代企业制度相结合的产物，随着市场经济的发展和企业产权日益商品化，企业价值评估日益受到重视。企业价值评估广泛应用于企业自身生的业绩评估、价值分析和投资分析中。企业价值正在成为衡量一个企业成功与否和整体质量好坏的最全面、最准确的指标。风险投资是推动高新技术产业发展的重要力量，处于创业阶段的高新技术，一旦离开风险投资的风险资金的支持，想进一步发展壮大几乎是不可能的。而处于创业期的高新技术企业，尤其是创业板企业想要获得广大投资者的资金，就要获得他们的认可。广大投资者对高新技术企业的价值判断，一是依靠自身的职业判断，另一个途径就是借助于中介机构的力量，价值评估的作用就体现出来了。三、当代企业价值评估的方法价值反映了企业的发展潜力和未来盈利能力。现金流量折现法是价值评估的基础和核心。但该模型在运用上存在许多局限性，加上估价的着眼点不同，在企业价值评估的实践中，人们并不拘泥于一种方法，而是在不同的环境下，根据评估对象的特点，系统地运用多达十几种的企业价值评估方法。这些方法可以归纳为几个价值评估方法。（一）帐面价值调整法评价一个公司，简单直接的方法是根据该公司的资产负债表进行估算：对所有资产和负债的账面价值参照市场进行调整，反映它们的公允价值。这种方法起源于传统的实物资产评估，它的假设是：企业的价值等于所有有形资产和无形资产的公允价值之和，从中减去负债的价值，得到企业净资产的公允价值。对企业的资产负债表进行调整，首先是因为资产和负债均按历史成本列示，随着时间的推移，历史成本无法反映通货膨胀和物价的变动。严格来说，对资产应当提取跌价或减值准备，但这种估计往往流于形式，能真实反映资产的功能性贬值和经济性贬值。在资产升值的情况下，市场价格更与账面价值相去甚远。其次，财务报表是会计政策和会计估计的产物，企业通常会选择对自己有利的会计处理方法，或对报表数据进行粉饰，使数据偏离客观实际。因此，投资者出于评价真实价值、进行投资决策的需要，应对报表数据进行一定程度的修正。调整账面价值，原则上应以资产的公允价值为标准。由于公允价值只有在实际买卖时才能实现，因此可用模拟交易的方法，在同类市场找出与评估资产可比的参照物的价格。这种模拟市场价值的准确度，取决于市场的完善度和资产的通用性。市场的竞争性越强，资产的通用度越高，模拟市场价值越容易确定；反之，则不容易确定。对没有活跃交易市场、可比性差、专用性高的资产，应结合重置成本法计价。如果企业已不能持续经营，评估的价值就是清算价值，不再考虑企业的未来收益。（二）比较估价法比较估价法，是在企业的现金流量难以计算时，将目标公司与类似的上市公司进行比较，选用合适的“乘数”来评估目标企业的价值。乘数通常是参照企业的价值与某一指标，如每股收益、现金流量、账面净值等的比率，参照企业的价值可根据其股价确定。运用这种方法，要寻找与目标企业相似的参照企业，通过乘数确定目标企业的市场价值。

上市公司估值方法

上市公司估值方法 08-08-05 16:12:52 作者：未知来源:价值中国网绝对估值法（折现方法） 1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型) 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型） DDM模型 V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。 1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型) DDM模型 2. DDM DDM模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业； 3. DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业； DDM模型在大陆基本不适用；大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。 DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；税收因素（累进制的个人所得税较高时）；信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF模型的优缺点优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考虑公司发展的长期性。较为详细，预测时

公司资产评估报告范本

公司资产评估报告范本有关公司资产评估报告范本，整理了以下有关的资料，欢迎参考公司资产评估报告书范本目录资产评估报告书摘要资产评估报告书一、委托方与资产占有方简介二、评估目的三、评估范围与对象四、评估基准日五、评估原则六、评估依据七、评估方法八、评估过程九、评估结论十、特别事项说明十一、评估报告评估基准日期后重大事项十二、评估报告法律效力十三、评估报告提出日期资产评估报告书备查文件资产评估报告书摘要

重要提示以下内容摘自资产评估报告书，欲了解本项目的全面情况及资产评估结果成立的假设和前题、正确评价资产评估结果，请您认真阅读资产评估报告书全文。 XX国际资产评估有限责任公司接受北京天桥XXXX科技股份有限公司的委托，依据国家有关资产评估的法律、法规和政策，本着独立、客观、公正、科学的原则，运用法定或公认的方法及程序，在XX君和会计师事务所审计的基础上对北京天桥青鸟科技股份有限公司转让其持有的XX省广播电视网络有限责任公司25%的股权所涉及的全部资产及相关负债进行了评估。本公司评估人员在资产占有方有关人员密切配合和大力协助下，对委估资产进行了实地查看与核对、同时进行了必要的市场调研与询证以及我们认为必要实施的其它评估程序，对委估资产在2002年12月31日所表现的市场价值作出了公允反映。本次评估的资产评估申报资料和资产产权证明文件由委托方和资产占有方提供,提供方对资料的真实性、合法性、完整性负责。现将资产评估有关情况及评估结果报告如下：一、评估目的本次评估目的是为北京天桥青鸟科技股份有限公司转

让其持有的XX省广播电视网络有限责任公司25%的股权所涉及的全部资产和负债提供价值参考。二、评估范围与对象本次评估范围是XX省广播电视网络有限责任公司的整体资产。评估对象为流动资产、固定资产、无形资产、流动负债及长期负债。评估前总资产为85,462.13万元，负债总额为54,498.60万元，净资产为30,963.53万元。纳入本次评估的资产与委托评估时确定的资产范围相一致。三、评估基准日本项目资产评估基准日为20xx年12月31日。评估中所采用的计价标准均为基准日时点的价格标准。四、评估结论资产评估结果汇总表评估基准日：2002年12月31日资产占有单位：XX省广播电视网络有限责任公司金额单位：人民币万元项目帐面价值调整后帐面值评估值增加值增值率% A B C D=C-B E=D÷B×100

上市公司和非上市公司的价值评估

上市公司和非上市公司价值评估非上市公司的价值评估问题无疑是理论界与财务实践中关注的核心问题。由于非上市公司缺乏公开市场的有效监督，需要对利润表中的收入成本等数据做出具体调整以反映公司的真实现金流，然后在修正的资本资产定价模型和流动性折扣调整的基础上确定其评估价值目前，国内对企业并购中非上市企业的价值评估，主要是以企业的账面价值、现行市场价格、重置成本等为依据，侧重公司资产的静态评估，没有考虑各资产之间的协同作用和收购活动对企业未来价值的影响。因此，本文采用收益法下的自由现金流量贴现模型对非上市公司的价值进行动态的整体评估。该评估方法对私人公司适用，对目前非有效的资本市场下的上市公司也十分适用。一、收益法的基础理论（一）收益法的基本思想收益法的基本思想是一项资产的价值，是利用它所获取的未来收益的现值。它是指通过估算资产在未来的预期收益，并将其折算成现值，然后累加求和，据以确定资产价值的一种评估方法。收益法包括现金流量贴现法、利润贴现法、红利贴现法等，虽然名称不同，但核心都是将公司未来的现金按照一定的贴现率衡量风险因子贴现到当前的方法。本文介绍的收益法主要是自由现金流量贴现法，它是西方企业并购评估的主流方法，西方研究和市场的表现都说明企业的价值和其未来的自由现金流量是高度正相关的。（二）收益法的优势《企业价值评估指导意见(试行)》第二十三条规定：企业价值评估方法有收入法、市场法和成本法。右表是三种企业价值评估方法的比较。企业价值评估作用于企业财务管理的根本目的，是以企业价值为依据，科学地进行财务决策、投资决策与融资决策，实现企业价值最大化的理财目标。从这个意义上讲，成本法和市场法便无法在以财务决策为目的的企业价值评估中运用。在以并购为前提进行企业价值评估时，对收益法而言，应该说这种方法理论上是相当完善的，从长远的趋势看，也应鼓励这种方法的应用，因为它是从理财及可持续经营的角度定义企业价值。二、自由现金流量贴现的评估模型自由现金流量贴现模型通常有永续模型、固定增长模型、两阶段模型和三阶段模型。根据非上市公司的发展特点和市场实际运用情况，本文通过两阶段模型对非上市公司的价值进行评估。该模型适用于企业在初始阶段会有比较高的增长速度，这时企业的盈利或现金流量的增长速度会大大超过整个经济系统的增长率。经过一段时间之后，企业进入固定增长时期。此时，V=高速增长期现金流量现值和+固定增长期现金流量现值和，公式如下：三、自由现金流量贴现模型的应用自由现金流量贴现模型应用于非上市公司的价值评估时需进行一些调整，主要通过以下几步来确定非上市公司的评估价值。对资源类上市公司的现有评估方式：利润加储量的相对评估法由于资源类上市公司最初正是因其利润的高增长率吸引投资者的眼光，因此对资源类上市公司最通用的评估指标仍是盈利性指标，投资者更为关注其今明两年的利润情况，并以PE、PEG等比值衡量公司的相对投资价值。总体看来，市场上还并未形成针对资源类上市公

企业国有资产评估报告范本

注册资产评估师声明一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位（或者产权持有单位）申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。四、我们已（或者未）对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。

企业名称+经济行为关键词+评估对象资产评估报告书(摘要) 湘鹏程评字[2009]第0 号湖南鹏程资产评估有限责任公司接受( )的委托，根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对该公司因(评估目的)而涉及的(被评估单位全称及其子公司)所列报的（资产——单项资产或者资产组合、企业、股东全部权益、股东部分权益）进行了评估工作。各被评估单位对其所提供资料的真实性、合法性、完整性承担责任，注册资产评估师是在遵守相关法律、法规和资产评估准则的基础上对评估对象价值进行估算并发表专业意见。本公司评估人员按照必要的评估程序对委托评估的资产实施了实地查勘、市场调查与询证，对委估资产在评估基准日200 年12月31日所表现的价值作出了公允反映。资产评估情况及评估结果如下： (一)委托方：委托方（AA）；被评估单位：被评估单位全称（BB）。

资产评估管理工作自查报告

资产评估管理工作自查报告文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）

资产评估管理工作自查报告xxx公司：为规范xxx有限公司（以下简称“本公司”）国有资产评估（以下简称资产评估）行为，维护国有资产出资人的合法权益，防止国有资产流失，xxx公司按照《关于做好资产评估管理自查工作的通知》中能建厅资财[2016]13号文件精神要求，对照自查内容，认真组织开展了资产评估管理工作，现将资产评估管理工作自查情况报告如下：一、自查工作组织开展情况。本公司按照集团公司统一安排和有关工作要求，加强领导、落实责任。自查工作自2016年7月22日至26日，由资产财务部、总经理工作部及有关资产管理责任部门人员组成自查工作组，对照自查内容，详细排查梳理公司及所属单位资产评估管理工作开展情况，包括资产评估、备案管理情况，制度建设、人员岗位设置、信息系统使用、备案数据分析及档案管理等情况。二、自查依据和范围根据《企业国有资产评估管理暂行办法》（国资委令第12号）和《xxx有限公司国有资产评估管理暂行办法》x资财[2012]64号有关规定，全面自查本单位自集团公司成立以来至2016年7月31日资产评估管理有关情况，重点自查2015年1月1日至2016年7月31日资产评估管理有关情况。三、自查内容（一）资产评估管理制度建设情况。本公司及所属单位开展资产评估管理工作，严格执行《企业国有资产评估管理暂行办法》（国资委令第12号）和《xxx公司国有资产评估管理暂行办法》x资财[2012]64号文件，以及国家有关法律法规的规定，由集团公司公布的资产和土地房地产评估机构备选库名单中选聘专业机构和专业评估人员，遵循法定或公允的标准、程序，运用科学的方法，进行国有资产评估工作。（二）资产评估工作人员配置情况。本公司资产财务部为资产评估工作归口管理部门，公司及所属单位资产评估工作根据资产评估项目实行分类管理，按照资产评估项目的工作要求配备相应专业人员，开展相关工作。（三）资产评估工作流程。

企业价值评估方法

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企业价值评估方法介绍
随着国家加大央企重组整合力度，鼓励央企整体改制、整体上市战略的明确提出，2007 年成为央企重组并购非常活跃的一年。中国远洋、中国铝业、中国神华等企业频频并购重组，拉开了央企整合的大幕。
集团公司在 2007 年工作报告中提出要建立健全子公司投资价值评价体系，就是要对子公司的价值实施动态管理，为重组整合做必要的准备工作。这一新职能的提出，对今后的审计工作提出了新的挑战。它要求审计人员要了解决定企业价值的各项因素及相互关系，尤其是企业价值评估方法及适用条件。
企业价值评估就是在企业面临着各种资产重组活动时，衡量企业以及企业内部经营单位、分支机构资产的内在经济价值的判断估计过程。2005 年 4 月 1 日，中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见》（以下称《指导意见》），提出了企业价值评估的三种方法：即市场法、收益法和成本法。本文对这三种方法作以简要介绍，希望能够对大家的日常工作有所启发。
一、市场法《指导意见》中关于市场法的定义是：“企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。” 市场法中常用的两种方法是参考企业比较法和并购案例比较法。参考企业比较法是指通过对资本市场上与被评估企业处于同一或类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。并购案例比较法是指通过分析与被评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象价值的方法。在参考企业比较法下，市盈率（PE）乘数法和市净率（PB）倍数法是最常用的评估方法。市盈率方法和市净率方法的基本思路是：首先，选择与被评估企业处于同一或类似行业的上市公司，搜集分析可比上市公司的经营数据和财务数据，计算出不同口径的市盈率和市净率；然后，分别按不同口径计算被评估企业的各种口径收益额和净资产，以相同或相似上市公司的平均市盈率或市净率作为乘数，推算出企业的市场价值。其一般表达公式为：企业价值=企业收益（净利润）×市盈率
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股东全部权益价值评估项目资产评估报告

股东全部权益价值评估项目资产评估报告资产评估它是按照一定格式和内容来反映评估目的、假设、程序、标准、依据、方法、结果及适用条件等基本情况的报告书。以下是小编整理的关于股东全部权益价值评估项目范文。欢迎大家参考! 浙江富春江环保热电股份有限公司拟收购股权涉及的常州市新港热电有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告坤元评报〔 201 6 〕 456 号坤元资产评估有限公司二〇一六年十月十九日目录注册资产评估师 .................................................................. .. (1) 资产评估报告· 摘要 .................................................................. .. (2) 资产评估报告· 正文 .................................................................. .. (5) 一、委托方、被评估单位及其他评估报告使用者 ................................ .. 5 二、评估目的 ................................ .. (9) 三、评估对象和评估范围 ................................ . (9) 四、价值类型及其定义 ................................ .. (11)

五、评估基准日 ................................ .. (11) 六、评估假设 ................................ ............................... 12 七、评估依据 ................................ ............................... 13 八、评估方法 ................................ ............................... 15 九、评估过程 ................................ ............................... 25 十、评估结论 ................................ ............................... 27 十一、特别事项说明 ................................ . (28) 十二、评估报告使用限制说明 ................................ .. (30) 资产评估报告· 附件 .................................................................. (32) 评估结果汇总表及明细表 .................................................................. .. (82) 注册资产评估师声明 1 .就注册资产评估师所知，评估报告中陈述的事项是客观的。 2.注册资产评估师在评估对象中没有现存的或预期的利益，同时与委托方和相关当事方没有个人利益关系，对委托方和相关当事方不存在偏见。 3.评估报告的分析和结论是在恪守独立、客观、公正原则基础上形成的，仅在评估报告设定的评估假设和限制条件下成立。

财务成本管理(价值评估基础)

价值评估基础本章考情分析本章属于后面很多章节的计算基础,资金时间价值计算、资本资产定价模型是后面章的计算基础。客观题部分考点一：利率期限结构的相关理论【例题·单选题】下列有关利率期限结构理论表述中属于分割市场理论的观点的是（）。 A.债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好 B.不同到期期限的债券根本无法相互替代 C.不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品 D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值+随债券供求状况变动而变动的流动性溢价【答案】B 【解析】选项A是预期理论的观点，选项C、D是流动性溢价理论的观点。考点二：市场利率的影响因素

【提示】没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视作纯粹利率。纯粹利率与通货膨胀溢价之和，称为“名义无风险利率”，并简称“无风险利率”。【例题·多选题】下列关于市场利率构成的各项因素的表述中，正确的有（）。 A.纯粹利率是没有风险、没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率 B.通货膨胀溢价是由于通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它与当前的通货膨胀水平关系不大，与预期通货膨胀水平有关 C.流动性风险溢价的大小可用一项资产转化为现金的速度来衡量，如果变现能力强，流动性风险就小 D.期限风险溢价是指债券因面临持续期内市场利率下降导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价【答案】ABC 【解析】期限风险溢价是指债券因面临持续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。名称系数之间的关系复利终值系数与复利现值系数互为倒数普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数预付年金终值系数与普通年金终值系数（1）期数加1，系数减1 （2）预付年金终值系数=普通年金终值系数×（1+i）预付年金现值系数与普通年金现值系数（1）期数减1，系数加1 （2）预付年金现值系数=普通年金现值系数×（1+i）【例题·多选题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。 A.普通年金现值系数×投资回收系数=1 B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1 C.普通年金现值系数×（1+折现率）=预付年金现值系数 D.普通年金终值系数×（1+折现率）=预付年金终值系数【答案】ABCD 【解析】本题考点是系数之间的关系。考点四：利率间的换算比较当每年计息一次时，有效年利率=报价利率当每年计息多次时，有效年利率＞报价利率换算公式计息期利率=报价利率/每年复利次数有效年利率=（1+r/m）m-1 式中：m为一年计息次数。 r为报价利率

浅析企业资产评估与管理

《资产评估》课程论文姓名： XXX 学号: XXXXXXXXXXX 学院： XXXXXXXXXXX 专业名称： XX班指导老师：XXX

浅析企业资产评估与管理 [摘要]：企业的资产管理分为固定资产管理以及无形资产管理，如何加强企业资产管理，是当前研究的热点。文章阐述了资产管理的内涵，基于固定资产和无形资产，提出了企业资产评估与管理的问题，并提出加强企业资产管理策略。 [关键词]：企业资产；固定资产；无形资产；管理在市场经济时代，我国各企业在市场中的竞争相当激烈，对于企业而言，其财务管理异常重要，其必须要以专业的资产管理理论来解决日常出现的问题。一个企业若想在市场竞争中取得一席之地，必须加强其资产管理。因为资产管理是企业运营过程中重要的环节，是一个企业进行各项管理的基础，有效合理的资产管理，能最大程度上减少资源浪费，节约资产运行成本，提高资产利用水平。 1、企业资产管理内涵概述通常而言，企业资产管理包含两个方面的内容，其一是固定资产的管理；其二是无形资产的管理。 1.1固定资产毫无疑问，固定资产对于企业而言，起着重要的作用，其管理程度的好坏直接关系到企业的生存和发展。因为固定资产是企业发展的基石，其作为企业直接的生产工具，是生产力水平的直接体现，其直接决定企业的生产规模以及生产水平。固定资产是企业的核心竞争力，能有效左右企业的发展方向。在我国的大中型以及私营企业中，固定资产所占的比例很大，要实现企业整体利益，必须加强固定资产安全有效的管理。 1.2无形资产所谓无形资产，通常指的是企业所拥有的，但是其不具备实际形体的、能在很长的时间范围内位企业提供特定经济效益以及权利的资产。根据定义来看，无形资产具备以下方面的性质：无实性、价值不稳定性、长期性以及特定性。实际上在我国的无形资产的分类中，就其表现形式来看，有技术类无形资产、标识类无形资产、作品类无形资产、信息类无形资产、声誉类无形资产，这些资产通俗而言，即专利权、专用技术权、商标权、非专利权、著作权、特

我国医药行业上市公司企业价值评估方法研究毕业论文.x

我国医药行业上市公司企业价值评估方法研究 ——以同仁堂公司为例摘要企业价值评估越来越受到企业管理者和投资者的关注，成为了财务管理、投资决策的重要参考依据,同时为企业间的并购重组、股权交易等活动提供了有效的估值依据。我国的资本市场日益成熟，在借鉴国外已有的价值评估理论和方法的基础上，应该建立起自己的一套估值方法和理论体系。医药行业作为我国国民经济重要组成部分，对经济建设和发展起重要作用的行业,对医药行业的研究具有现实意义。本文通过对国内外企业价值评估的研究成果进行归纳总结，分析比较现有的三大方法——成本法、市场法和收益法的适用性和不足点，提出适合一定评估目的下的所选企业——同仁堂公司的价值评估方法，即现金流折现法，通过对现金流折现模型中各参数的预测和估算，最终得到同仁堂公司整体价值，并与公司账面价值相比较，找到运用该评估方法存在的不足和应该注意的问题。文章第一部分从总体上阐述了本文的选题背景和研究意义，并综述了国内外企业价值评估方法的相关文献；第二部分主要是全文的理论基础，解释了企业价值评估相关的基本概念以及现行的基本方法；第三部分则是针对我国医药行业的行业分析，以及医药行业上市公司评估方法的选择；第四部分是案例分析，本文选择了同仁堂公司作为估值对象，假定评估目的，选择评估方法，构建评估模型，预测未来自由现金流、折现率等参数，估算企业整体价值，并对结果进行评价；文章最后一部分是对全文的总结，提出研究过程的不足之处，为未来的研究方向给出建议。关键词：企业价值医药行业现金流折现法

Abstract Enterprise valuation has been taken more and more attention to corporate managers and investors, also, it has become an important reference for financial management, investment decisions, as well as activities in mergers and acquisitions, equity trading and other enterprises to provide an effective basis for valuation. China's capital market has become more mature, on the basis of the existing valuation from abroad theories and methods. We should establish a set of valuation methods and theories in China. The pharmaceutical industry as an important part of our national economy, playing an important role in economic construction and development of the industry, the study of the pharmaceutical industry has practical significance. Based on the research results of enterprise valuation summarized, analyzed and compared three methods available - cost approach, market approach and the income approach. And put forward the right approach for the specific purpose- TRT's valuation methods, namely discounted cash flows, discounted cash flow through the model prediction and estimation of the parameters, and ultimately get the overall value of the company Tong Ren Tang, and compared with the company's book value, find the use of the assessment inadequate and should be noted methodological problems exist. The first part describes in general the background and significance of the research, and reviewed the relevant literature enterprise valuation methods; the second part is the theoretical basis of the full text, explains the basic concepts related to business valuation and the current basic methods; the third part is for China's pharmaceutical industry, industry analysis, as well as the pharmaceutical industry companies choose assessment methods; the fourth part is the case analysis, we selected the company as a valued object TRT, assuming evaluation purposes, select assessment methods, building evaluation model to predict the future free cash flows, discount rates and other parameters, the estimated overall value of the enterprise, and the results were evaluated; the last part of the article is a summary of the full text of the proposed inadequacies of the research process for the future research directions are given recommendations. Keywords: Enterprise Value, Pharmaceutical Industry, Discounted Cash Flow Method