量化宽松货币政策带来的影响与应对建议略述
量化宽松货币政策带来的影响与应对建议略述
[摘要]随着金融危机影响的蔓延，全球经济出现衰退迹象，美国为缓解国内经济压力，借助量化宽松货币政策来稳定经济，美国的一系列货币政策必然给我国经济带来巨大影响，本文对量化宽松货币政策对中国的经济影响进行分析，有针对性的提出了相应措施。
[关键词]量化宽松货币政策;影响;应对建议
经融危机的出现使全球经济都面临着严峻的形势，各国为稳定经济不断加大财政支出，期望以此来刺激国内经济。货币政策也开始出现变动，为更好的应对危机，央行不断降息，直到短期利率接近于零。在无计可施的情况下，一些国家不得不采用量化宽松货币政策来缓解国内经济压力。
一、什么是量化宽松货币政策
所谓量化宽松货币政策是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，为增加基础货币供给，购买国债等中长期债券，以此向市场注入大量流动性资金的干预方式，目的是为了最大程度的鼓励开销和借贷，也可以直接理解为增印钞票。量化是指增加货币的发
行量，而宽松即减少银行的资金压力。央行收购有价证券的同时，新发行的货币便投入到了私有银行体系中。量化宽松货币政策一般涉及的金额较大且周期较长，一般不会轻易采用，一旦采用便会对全球经济产生影响。
二、量化宽松货币政策对中国经济的影响
美国在实行多次量化宽松货币政策后，必然会对我国经济造成巨大的影响，比如商品价格上涨，通货膨胀，外汇储备风险加大等一系列问题。
（一）带动中国大宗商品价格上涨
美元在持续抛售的前提下，必然会导致大宗商品价格上涨。CRB指数可以直接反映大宗商品市场价格的波动，该数据可以成为判断通胀的重要依据。从2010年起，美国黄金期货价格最高上涨率为3.4%，相当于1400美元，原油价格涨幅接近3%，金属和粮食产品也呈现出明显的涨幅。2011年粮食和金属原料市场价格依然呈上涨趋势，石油市场在美元贬值和国际游资的压力下，价格已几连涨，更创下历史新高。全球经济在逐渐复苏会经历一个长期的过程，石油、金属等价格必然会根据美国的经济情况出现变化，进而影响国内大宗商品价格。
（二）埋下了通货膨胀的隐患
美国实行量化宽松货币政策必然导致货币的供应量增大，货币本身的价值下降，从而引发通货膨胀。量化宽松货币政策具有多米诺骨牌效应的特性，会引发一系列的连锁反应。不仅美国采用这种政策，还有其他国家也纷纷采用这种政策，导致各国货币争相贬值。总之，从长远来看，美国采用量化宽松货币政策必然为通货膨胀埋下了隐患。
（三）增加了外汇储备的损失
我国外汇储备规模是全球最大的，外汇储备中70%是美元。据中国人民银行数据显示，我国早在2010年，外汇储备金额就达到了2.85万亿，若美元贬值1%，则意味着我国将损失一百多亿美元的外汇。经济危机爆发的前，美元汇率为101.02点，到2010年已跌为81.95点，可见美元贬值对我国外汇储备的影响之深。目前，我国是美国国债的最大持有者，美国国债价格震荡下滑，必然会让我国损失更加严重。
三、中国应采取的对策
我国正处于经济发展的关键时期，面对量化宽松货币政策的影响，必须要采取相应的措施，比如加强对国际资本流动的监管、外汇储备多元化等，尽可能的降低对中国经济的影响。
（一）加强对国际资本流动的监管
美国采取量化宽松货币管理政策后，相关的资金大部分会流入我国，所以我国一定要加强外汇资金流入的监管。减少热钱对中国经济的冲击。在监管方面，要对热钱流入的渠道和方式进行判定，做好风险评估，有针对性的抑制热钱的流入。在外汇贷款方面加强管理，稳定好股市和楼市。
（二）改变外汇储备结构，坚持外汇储备多元化
美国实行量化宽松货币政策后，大大增加了我国外汇储备的风险，让外汇管理的难度进一步加大，所有我国必须分散外汇储备，并不断寻求新的外汇管理手段。对美元的贬值和相关债券的购买必须做好评估，提高警惕，逐渐调整资产结构，扩大海外资产的占有率，增加对海外项目的投资，拓展外汇储备的使用范围，降低单一外汇风险的影响。
（三）人民币稳住美元汇率，缓解彼此压力
对美国以及其它实行量化宽松货币政策的国家来说，货币贬值带来的影不如彼此间相对价值的波动大，所以可以理解为人民币在短期内可能升值也可能贬值。在全球经济逐渐恢复的前提下，美元依然被较多风险投资爱好者相中，此时若减少汇率波动，必然可以让人民币汇率处于稳定状态，所以现阶段，应用人民币稳住美元，从而缓解彼此的货币压力。
四、总结
总而言之，量化宽松货币政策的实施带来的影响必然是全球性的，美国实施该政策后，中国作为美元最大外汇持有者，受到的影响是最大的，不但使物品价格上涨，还承担了通货膨胀和外汇损失的压力，为了降低影响程度，我国必须实行一定的政策应对量化宽松货币政策的影响，稳固我国经济的顺利发展。
参考文献
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[4]姚斌.美国量化宽松货币政策的影响及我国的对策[J].上海金融，2009，（7）：33-36，72.
货币政策在宏观经济中的作用
货币政策在宏观经济中的作用 一．引言 货币政策工具是央行为实现一定的货币政策目标而采取的各种策略手段的总和。中央银行通过运用这些政策工具，对基础货币、银行储备、货币供应量、利率以及金融机构的信贷活动等产生直接或间接的影响，从而有利于货币政策目标的实现，并借此达到宏观调控的目的。 二．货币政策的内涵 货币政策它是国家重要的经济政策之一。货币政策是指中央银行为实现特定的经济目标采取的各种控制、调节货币供应量或信用的方针、政策、措施的总称。它的基本含义还有着狭义与广义之分。狭义的货币政策是指中央银行根据一定时期内的经济和金融形势，对货币信用的总量与结构进行控制与调节的行为准则。而广义的货币政策，不仅包括中央银行在短期内对货币、信贷进行调控的行为准则，而且还包括中央银行对货币、信贷控制与调节的一般行为过程:货币政策的长期目标，中间目标或监测指标的选择;货币政策工具及其运用，货币政策行为的传递以及货币政策与宏观经济政策的协调等等。由此可以看出货币政策是国家宏观经济政策的一个重要的不可缺少的组成部分。作为政府的银行的中央银行正确地制定和实施国家货币政策必然是它的最基本的职责，也是最重要的任务。 三．货币政策的特征 （1）货币政策是一项总量经济政策和宏观经济政策。同其他政策工具相比较, 货币政策的特征在于通过对货币供应量、利率、汇率等宏观金融变量的调控, 来对整个国民经济运行中的经济增长、通货稳定、国际收支状况、就业水平等宏观经济运行状况产生影响,促进经济协调、稳定、健康地发展, 保证宏观经济政策目标的实现。由于货币政策主要通过对社会总需求调控而产生影响的, 所以, 它是一种以总量调节为主的经济政策。
美国量化宽松货币政策溢出效应分析
[427]夏虹.美国量化宽松货币政策溢出效应分析 崔健.吉林大学,2013. 摘要:2008年的世界金融危机，使全球经济陷入衰退。为扭转经济颓势，美国先后推出了两轮量化宽松货币政策，2012年9月再次推出第三轮量化宽松货币政策（QE3），并于同年12月加码。美国在世界经济中占有绝对的主导地位，事实证明其财政、货币政策都会对世界经济造成影响。本文通过研究量化宽松货币政策的理论，分析美国前两轮量化宽松货币政策对全球，尤其是对中国产生的溢出效应，有助于合理预估新一轮量化宽松货币政策的溢出效应，采取措施积极应对，促进我国经济平稳发展。全文可分为四部分： ------------------------------------------------------------ 告诉你仅花7天时间搞定专业论文的绝招 1 写论文一定找一个清静的地方闭关。因为是论文是一个完整、逻辑连贯的体系，如果干扰太多，写起来就会很慢，而且心也会很烦。如果在实验室或办公室，杂事太多，估计就是给两个月都写不完。 2 写论文之前最好先做一个报告，阐述一下做论文的思路，因为你能在很短的时间内把你所作的东西用最简要的话说出来，就说明你的思路是清晰的。如果写论文没有清晰的思路，最好先不要写，否则是浪费时间。 3 这一步是最关键的。抓大放小，逐层细化。开始的时候，我论文写得很细，每一个论点的证明都要做到尽善尽美，但后来发现不行，一是写起来太慢，二是越写越发现自己沉陷于一个泥潭之中，根本写不下去了。所以我决定放弃，先是简要写出主要需说明内容，很快就能把论文的主体结构完成。感觉很有成就感，于是再把一些需要补充说明的东西逐步逐步加进去，使其丰满。这样，每细化一次，就把论文从头到尾过一遍，有整体感，逐步写下来，论文就写得非常快。 在这里我要特别提醒一下，至关重要的是按照第3点完成主体内容，我有一点心得可以分享给大家，您可以淘宝或百度上搜索一家叫“馨雅文献”的店家，他们家最贴心的业务是这样的：只要给出所写论文的题目和关键词，花费100
QE量化宽松政策解释即对经济的影响
量化宽松（Quantitative Easing，简称QE），是一种货币政策，主要指各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。量化宽松直接导致市场的货币供应量增加，可视为变相“印钞”。市场流动性的改善可降低利息，而低息环境又为实体经济发展提供了优越的融资环境，因此美国08年爆发金融危机后，美联储推出多轮量化宽松借此刺激经济发展。 量化宽松（QE：Quantitative Easing）主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。 在宣布削减QE的同时，美联储进一步强调，将在QE完全退出后，在较长时间内仍维持低利率水平。美联储明确提出，即使在失业率达到6.5%的这一可能考虑提高利息的临界值后，只要通货膨胀水平的情况允许，美联储将不急于提高利率。 QE量化宽松政策退出和缩减通过美联储会议导致的金融市场的影响： 美联储的这一决定令市场颇感意外，此前多数分析认为美联储将于明年初才会宣布正式进入宽松货币政策的退出过程。“我很意外，同时也很兴奋。”纽交所资深交易员马克·奥托（Mark Otto）对腾讯财经表示，“美联储给市场传达的信息是经济正在进一步走强，并且在不需要借助额外货币刺激手段的情况下，依然能够持续改善。” 在随后召开的新闻发布会上，最后一次以美联储主席身份出席会议的伯南克说，“这并不意味着货币政策开始从紧。”在被问到对QE项目进行进一步缩减的时机时，伯南克称将有可能在2014年年底之前完全结束QE。在被问到即将接任的耶伦（Janet Yellen）在这个决策的制定中所起的作用时，伯南克说，他们一直都密切合作，并且就这个决定进行过咨询，“她完全支持我们今天的决定”。 黄金价格下跌↓金价方面，在美联储宣布将每个月的资产采购规模进行缩减，并降低了通货膨胀预期，暗示更好的经济前景之后，黄金价格在极为动荡的交易中下跌了约1%。在联储声明公布后，黄金价格对此的最初反应是上涨。但是在美元汇率扩大早前涨幅，标准普尔500指数大涨接近2%收于纪录新高之后，黄金价格又在之后的交易中大跌，现货黄金合约报价下跌了0.98%至每盎司1218美元。
最新整理,史上最全：美国三次量化宽松政策解读及对世界尤其是中国的影响
一、前三次量化宽松是什么？ 量化宽松是一种货币政策，是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过公开市场操作，购买证券（通常为国债等中长期债券），增加基础货币供给，使银行在央行开设的结算户口内的资金增加，向市场注入大量流动性，以改变市场主体对利率和汇率的预期，恢复市场信心，刺激经济复苏的政策。与传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规货币政策操纵工具。 “量化宽松”中的“量化”指将会创造指定金额的货币，而“宽松”则指减低银行的资金压力。中央银行利用凭空创造出来的钱在公开市场购买政府债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。这些都有助降低政府债券的收益率和降低银行同业隔夜利率，银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产，央行期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报，以减缓市场的资金压力。 1、QE1的内容 QE1背景 从2007年美国次贷危机爆发，美国的金融市场遭受了严重的打击。并出现了信贷紧缩现象，美国想注资金融业以消除金融危机对实体经济的影响。美联储连续7次下调联邦市场利率，至2008年底，利率已降至0%-0.25%的低位。但结果却并收受到明显效果，金融市场风险溢价仍居高不下，信贷市场紧缩严重，美国为了救市转而实施“量化宽松货币政策”，大量购买美国资产以及债券，由此不得不印发大量美钞以购买相应的资产。 QE1的实施过程 2008年11月25日，美联储宣布，将购买政府支持企业(简称GSE)房利美、房地美、联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务，还将购买由两房、联邦政府国民抵押贷款协会(Ginnie Mae)所担保的抵押贷款支持证券(MBS)。这是联储首次公布将购买机构债和MBS，标志着首轮定量宽松政策的开始。2009年3月18日FOMC召开会议，决定美联储在未来6个月内购入最高3000亿美元长期国债。同时将在原先决定购买5000亿美元抵押贷款支持证券的基础上，再购买7500亿美元抵押贷款支持证券。2009年11月4日，美联储在结束利率会议后发表的政策声明中宣布，决定总计购买1.25万亿美元的机构抵押贷款支持证券和价值约1750亿美元的机构债。后者略低于联储早先公布的2000亿美元。美联储由此小幅缩减了首轮定量宽松政策的规模。2010年4月28日，美联储在利率会议后发表的声明中未再提及购买机构抵押贷款支持证券和机构债的问题。这标志着联储的首轮定量宽松政策正式结束。首轮定量宽松总计为金融系统及市场提供了1.725万亿美元流动性。 QE1对市场产生的影响 QE1对GDP、股指、就业率、美元、黄金、原油的影响 GDP：自首轮量化宽松政策实行以来，对提振国民经济的发展起到了立竿见影的效果，GDP环比年率自2008年第四季度至2009第四季度触底反弹，一路上扬。 股指：截至2010年3月第一轮量化宽松结束，美联储购买了1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券，累计1.725万亿美元左右。这使得美国标准普洱500指数从2009年3月底的797.87点升至2010年4月底的1186.69点左右，涨幅超过48.7%。 就业率：美国自量化宽松政策实行以来，从上表中显示的失业率来看，短期和长期内失业率均未有明显改善，不降反增。尤其是2009年4月到5月短短一个月间，失业率从8.9%
量化宽松对策与影响.pdf
一、金融危机与第一次量化宽松政策 由于美国次贷危机而爆发的年金融危机将全球各大经济体与新兴经济体卷入其中，造成全球经济衰退，各国央行不断降息，短期利率近零，美联储在雷曼兄弟倒闭后推出量化宽松货币政策，通过主要购入长期国债和其他方式向经济注入巨大流动性以应急日益崩溃的市场和各大企业，其关键是在于稳定银行体系，这种极端性政策通常是在利率无效时才推出。尽管早在年日本首次推出量化宽松政策后惨遭败局，在美作出这一决策后，日、英和其他主要经济体还是纷纷进入量化宽松，以此谋求金融市场稳定。这是经济危机历史上首次全球大规模采取量化宽松政策，但此政策很难把控，风险非常大，难免对全球经济金融产生深远影响并在各个层面引发恶性循环式的共振。 一般来说在正常情况下，央行降息会引发一系列资产替代，而导致证券收益率下降，而经济衰退时期就多可能出现短期利率近零，由于利率再无法下调，重复操作上述措施就可能失效，或形成瘫痪，陷入流动性陷阱。如今对于凯恩斯的这个理论存在一些争议，但无论是否有流动性陷阱，在低利率的情况下货币政策传导变得非常困难，因而量化宽松变成一个有效的措施。然而就其本质而言，量化宽松在很大程度上依赖于央行承担经济风险的程度，一旦经济无法复苏，央行承担的风险就很可能爆发，而最终由社会承担；假如经济得到复苏，其逆向操作在使市场正常化的过程中则会出现通货膨胀，引发新的恶性循环。 然而在第一次量化宽松过程中各央行背负了大量不良资产之后，经济虽然得到持续复苏，但形势疲弱，近两年来未摆脱短期利率近零状态，而通货膨胀问题仍然存在，美国在接受了这一事实和适应了这种“慢性病”后。奥巴马内阁出于一部分政治因素，提出第二次量化宽松政策，继续忽视通胀率和试图减轻对中国这个最大的债务对象的还贷压力。 二、二次量化宽松对美国和全球的影响 由于美国经济复苏缓慢乏力，就业增长迟缓，失业人口数字依然庞大，各种数据均不乐观，奥巴马内阁救援经济力不从心，中期选举失利，因而不难想象二次量化宽松这剂非常规激素被迫打入。新一轮的量化宽松通过将本来近零的基准利率再压零边，以大量买入国债和机构债券等中长期债券的方式来增加基础货币供应，向市场注入大量流动。美联储主席本，伯南克提出二次量化宽松政策不久后，G20(二十国集团会议)便在韩国举行，本次与会中有不少新兴经济体 ，白宫委托美联储在会上提出此政策，被“G19”联合围攻，各国央行纷纷表示担忧量化宽松既无担保又无助于应对美国以致全球的经济问题，而本，伯南克则声称-、此举是为拯救全球经济(并不只为了标治美国就业问题)。事实上此政策在美国金融投资界也引起很大轰动，美国多位来自各个金融与投资机构的投资家，基金会长，以及著名大学的经济学家联名写给伯南克一封关于反对量化宽松政策的公开信，而伯南克只是在华盛顿邮报上轻描淡写地表示：美联储并不能够独自解决所有危机。从美国方面对量化宽松的反应中可以看到，假如不印刷新货币，大量放债将会引发经济走向通货紧缩的边压中，而美国承诺的可承受的3％通胀率未必就能够使经济的多方面矛盾走向平衡。二次量化宽松不仅使美元再度贬值，还会让美联储地位和美元可信度走上危机边缘，同时界内巨大的争议还将带来偏见和误解，而导致未来经济市场的混乱和扭曲，即使美联储能够利用量化宽松政策解决一时需要，在量化宽松逆向操作中推出正常化政策时极有可能再次进入另一个恶性循环。 美元继续贬值必然伤害出口型经济体的复苏，这些国家尤其是一些高度依赖出口的新兴经济体为了稳定汇率将被迫跟随美元实行宽松货币政策。日本已作出反应调整日元汇率，而英国方面也表示不应为缓慢的经济增长而担心通胀，暗示英国央行可能再次跟随最化宽松政策，直接注入流动性，而澳大利亚央行则宣布停止加息行动，在这之前他们是最早退出货币宽松政策的国家。 新的问题总会不断出现，美国政府是否能保证实利主义不会引起一个“美元危机”?即使美国政府不担心再通胀问题，声称早巳做好准备并认为通胀率本该再提升，而简单化的分析逻辑(或者单纯是应急措施)必然忽略美国货币基础的结构性变革，尤其是货币乘数下降和新的经济衍生品监管制度的日益严格和变迁，现在为通胀下结论还太早。根据经济学家佛里德曼所说：通货膨胀是一种货币现象，过度发行货币必然是会导致通胀的。 三、量化宽松对中国经济的影响 中国在前段时间已和美国就人民币对美汇率的再次提升大干了一场，政府通过宏观调控挺住了汇率跟随，却迎来3000亿美元的量化宽松，可以说被动采取扩张性的货币政策已经无法避免，若不选择跟进，人民币很可能产生更大的升值压力，这意味着上半年与美国的周旋徒劳无功，并且，美国给予的3％通胀压力，中国每承担1％，都会损失数千亿外汇储备。尽管中国货币供应量充足，但假如经济复苏慢于货币增长，将有可能出现虚拟扩张或滞涨，其次量化宽松会带来中国海外资产风险系数的增加。为此中国必须通过扩大政府支出，增加赤字并降低贸易顺差的方式来应对这个危机，而如今在全球经济衰退的过程中，又需要实施积极财政政策来避免持续的巨大顺差。 中国政府为避免量化宽松政策对外汇储备造成流失，采取了部分减持美国国债，重新分配中国在世界各国中债务比例的措施。其中，中国对日本国债的增持创历史性新高，目前中国是持有日本国债比例最多的国家。量化宽松政策刺激了中国内部经济体制，加快了中国由外向型经济转变为内向型经济，中国外汇储备投资的重点由外转向内部，中国政府使用外汇储备大力改善基础设施建设，降低银行贷款条件，积极投资企业等措施避免风险。 中国政府应对量化宽松政策的态度是积极的，同时也需要把握好量化宽松政策带来的问题，把问题转变为机遇，努
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货币政策对实体经济的影响研究 ——基于V AR脉冲响应图的分析 内容摘要：本文通过选取1990-2009年的实际GDP、实际货币供给量M1、实际利率R的经验数据，建立了VAR模型，利用脉冲响应函数分析了各个变量之间的相互影响，同时利用方差分解的方法得到了各个变量对于GDP变化的贡献率。最后得出了货币政策能够在短时间内给经济带来影响，但是真正起作用的还是实体经济本身的结论。 关键词：货币政策，VAR模型，脉冲响应函数，方差分解 一、理论回顾 凯恩斯学派和货币学派都承认货币供给量对经济的影响。但凯恩斯学派认为货币供给量变动对经济的影响是间接地通过利率变动来实现的。货币政策的传递主要有两个途径：一是货币供给与利率的关系，即流动性偏好途径；二是利率与投资的关系，即利率弹性途径( 赵晓雷，1999.10) 。根据凯恩斯的理论，当货币的供给
量增加时，货币供给大于货币需求，供给相对过剩，利率下降，刺激投资，促进国民经济增长。根据凯恩斯的观点，利率变动是由市场调节的，它与货币供给量呈反方向变动。但在我国可以利用政策手段，直接调整利率或投资，同样可以达到经济宏观调控的目的。由以上分析可以看出，对货币供给量、利率和投资分别给一个冲击都会引起国内生产总值GDP 的上下波动。货币学派也强调货币供给量对经济的影响。货币学派的理论可以简单地用一个货币交易方程式表述：MV= PY，公式中V 代表货币流通速度，M 代表货币供给量，P 代表价格水平，Y 代表实际国内生产总值。虽然货币学派认为，在长期中，货币数量的作用主要在于影响价格以及其他用货币表示的量，而不能影响实际国内生产总值，但在短期中，货币供给量可以影响实际国内生产总值，因为根据货币学派的新货币数量理论，货币流通速度V在短期内可以具有轻微变动，V的变化导致了GDP 随之变化。 凯恩斯理论和货币学派理论的观点虽有所不同，但都承认货币供给量对GDP 的影响，认为货币冲击是诱发经济波动的主要原因，大多数
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行量，而宽松即减少银行的资金压力。央行收购有价证券的同时，新发行的货币便投入到了私有银行体系中。量化宽松货币政策一般涉及的金额较大且周期较长，一般不会轻易采用，一旦采用便会对全球经济产生影响。 二、量化宽松货币政策对中国经济的影响 美国在实行多次量化宽松货币政策后，必然会对我国经济造成巨大的影响，比如商品价格上涨，通货膨胀，外汇储备风险加大等一系列问题。 （一）带动中国大宗商品价格上涨 美元在持续抛售的前提下，必然会导致大宗商品价格上涨。CRB指数可以直接反映大宗商品市场价格的波动，该数据可以成为判断通胀的重要依据。从2010年起，美国黄金期货价格最高上涨率为3.4%，相当于1400美元，原油价格涨幅接近3%，金属和粮食产品也呈现出明显的涨幅。2011年粮食和金属原料市场价格依然呈上涨趋势，石油市场在美元贬值和国际游资的压力下，价格已几连涨，更创下历史新高。全球经济在逐渐复苏会经历一个长期的过程，石油、金属等价格必然会根据美国的经济情况出现变化，进而影响国内大宗商品价格。 （二）埋下了通货膨胀的隐患
最新浅谈量化宽松政策及其影响
浅谈量化宽松政策及其影响 摘要：在经济复苏1年多以来，美联储短期利率仍然近零，欲依赖于二次量化宽松政策，大量购买国债，贬值美元。继续抬高通胀率。以换取就业率的提高，而同时另一方面再次提高国外各央行对美汇率，减少还债压力，本文就金融危机中量化宽松政策带来的全球和中国影响进行浅谈。 关键词：量化宽松政策；金融危机；通货膨胀；中国经济 一、金融危机与第一次量化宽松政策 由于美国次贷危机而爆发的2008年金融危机将全球各大经济体与新兴经济体卷入其中，造成全球经济衰退，各国央行不断降息，短期利率近零，美联储在雷曼兄弟倒闭后推出量化宽松货币政策，通过主要购入长期国债和其他方式向经济注入巨大流动性以应急日益崩溃的市场和各大企业，其关键是在于稳定银行体系，这种极端性政策通常是在利率无效时才推出。尽管早在2001年日本首次推出量化宽松政策后惨遭败局，在美作出这一决策后，日、英和其他主要经济体还是纷纷进入量化宽松，以此谋求金融市场稳定。这是经济危机历史上首次全球大规模采取量化宽松政策，但此政策很难把控，风险非常大，难免对全球经济金融产生深远影响并在各个层面引发恶性循环式的共振。 一般来说在正常情况下，央行降息会引发一系列资产替代，而导致证券收益率下降，而经济衰退时期就多可能出现短期利率近零，由于利率再无法下调，重复操作上述措施就可能失效，或形成瘫痪，陷入流动性陷阱。如今对于凯恩斯的这个理论存在一些争议，但无论是否有流动性陷阱，在低利率的情况下货币政策传导变得非常困难，因而量化宽松变成一个有效的措施。然而就其本质而言，量化宽
松在很大程度上依赖于央行承担经济风险的程度，一旦经济无法复苏，央行承担的风险就很可能爆发，而最终由社会承担；假如经济得到复苏，其逆向操作在使市场正常化的过程中则会出现通货膨胀，引发新的恶性循环。 然而在第一次量化宽松过程中各央行背负了大量不良资产之后，经济虽然得到持续复苏，但形势疲弱，近两年来未摆脱短期利率近零状态，而通货膨胀问题仍然存在，美国在接受了这一事实和适应了这种慢性病后。奥巴马内阁出于一部分政治因素，提出第二次量化宽松政策，继续忽视通胀率和试图减轻对中国这个最大的债务对象的还贷压力。 二、二次量化宽松对美国和全球的影响 由于美国经济复苏缓慢乏力，就业增长迟缓，失业人口数字依然庞大，各种数据均不乐观，奥巴马内阁救援经济力不从心，中期选举失利，因而不难想象二次量化宽松这剂非常规激素被迫打入。新一轮的量化宽松通过将本来近零的基准利率再压零边，以大量买入国债和机构债券等中长期债券的方式来增加基础货币供应，向市场注入大量流动。美联储主席本，伯南克提出二次量化宽松政策不久后，G20(二十国集团会议)便在韩国举行，本次与会中有不少新兴经济体，白宫委托美联储在会上提出此政策，被 G19 联合围攻，各国央行纷纷表示担忧量化宽松既无担保又无助于应对美国以致全球的经济问题，而本，伯南克则声称-、此举是为拯救全球经济(并不只为了标治美国就业问题)。事实上此政策在美国金融投资界也引起很大轰动，美国多位来自各个金融与投资机构的投资家，基金会长，以及著名大学的经济学家联名写给伯南克一封关于反对量化宽松政策的公开信，而伯南克只是在华盛顿邮报上轻描淡写地表示：美联储并不能够独自解决所有危机。从美国方面对量化宽松的反应中可以看到，假如不印刷新货币，大量放债将
美国量化宽松对我国进出口贸易的影响
美国量化宽松对我国进出口贸易的影响本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！ 美国量化宽松对我国进出口贸易的影响 一、美联储推行量化宽松政策的背景 2007年，美国宏观经济速度明显放缓，房价结束了长期持续上扬的趋势，再加之此前美国联邦储备局不断提高基金利率，普通贷款者的还贷压力剧增，次级抵押贷款市场的高风险隐患开始显现，伴随次级抵押机构的陆续破产，一场由美次级抵押贷款市场动荡开始，在美资本市场扩大的金融风暴开始了，以美国为核心，速度扩展到欧洲、日本、拉美，最终波及全球金融市场，对整个世界的经济造成了极大的冲击，全球经济发展速度骤然放缓。 二、中国进出口贸易的发展现状 自1978年以来，我国的对内改革步伐不断加快，对外开放力度持续增大，我们成功实现了从建国的经济被封锁到本文由论文联盟http://收集整理如今世界货物贸易第一大国的国际经济活动角色转变。据国家统计局和商务部的统计，在2013年我国进出口贸易总额到达亿美元，贸易顺差累计达到了亿美元，表1是
自2000年以来的中国进出口的贸易数据（由于数据采用四舍五入法保留到小数点后一位，以及部分选项存在数据不一致情况，因而存在个别项数据不精）。 三、美量化宽松对我国进出口贸易的影响 1.美量化宽松对我国进出口贸易的不利影响。首先，美量化宽松的直接表现是美元总量增加，美元贬值，人民币兑美元汇率上涨，由于我们出口产品仍是劳动力密集型商品，产品的附加值低，市场竞争力较小，且绝大多数出口产品的主要竞争力体现在价格方面，我国出口的海外商品的实际价格上升，出口产品的价格优势被削弱，这直接影响到我们出口贸易的增长。 其次，由于美元供给的大量增加，国际大宗商品的价格急剧上涨，如铁矿石、原油、有色金属等资源型大宗商品，而我国又是世界大宗商品的主要进口国之一，这将使我们面临更大的输入型通膨压力。以铁矿石的进口为例，我国正处于经济高速发展的阶段，对钢铁的需求量较大，因此对优质铁矿石进口增长速度非常快（如图1所示），据相关统计，2008年我国进口的铁矿石高达四亿多吨，占世界海运铁矿石比重五成以上。一方面由于价格的主导权不在我们手中，铁矿石价格较高；另一方面美国量化宽松的政策也进
全球量化宽松典例2.0
全球量化宽松典例 个人理解： 我们都知道，当一个国家的名义利率接近零时，中央银行就会面临流动性陷阱困境。由于通货的名义利率可视为零，名义利率接近于零就意味着短期无风险债券几乎等同于通用货币，货币需求对利率的弹性就会无穷大，而此时中央银行无法继续降低利率，不能通过正常的公开市场业务。而其中之一的解决措施便是“量化宽松”政策。 量化宽松政策是一种货币政策，指的就是在利率接近零不能继续降低的时刻，中央银行通过购买长期债券，而非短期债券来试图降低长期利率，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金，从而鼓励开支和借贷，达到改善金融市场的流动性和增加信贷的可获得性的目的。 值得一提的一点，量化宽松本质上就是一种公开市场操作，跟一般的小规模短周期如逆回购等公开市场操作不同的是，量化宽松明确了目标、周期、规模，所以叫“量化”，是在准备金率和利率降无可降进入流动性陷阱后央行向市场大规模投入基础货币的一种手段。因此不能把单纯的降利率和量化宽松混为一谈。 几个国家的量化宽松分析： 1.最典型的：美国（这里我就只放了图哈~）
2.日本
3.韩国 通过之前的分析，我们可以看出美国和日本都采取过十分典型的量化宽松手段来缓解金融局势。但是结合上图（美日韩三国的短期存款利率年度曲线），我们可以发现，韩国在1998年和2008年也发生过较大幅度的降息，然而就像我们之前说的，这并不是量化宽松政策，因为其中一点很明显便是，其最开始便没有采取零利率措施降低至零利率。 事实上，韩国总统朴槿惠虽然曾说要学习欧美的量化宽松政策，但韩国银行（央行）行长金仲秀曾在国会企划财政委员会工作报告中表示，韩国不能像美国、日本等主要发达国家那样采用量化宽松政策。因为量化宽松政策使韩元贬值可能会导致外国资本急剧流出，再次引发外汇危机。针对韩国存在的家庭负债问题，他表示韩国家庭负债规模已达到警戒线，应该通过刺激经济增长来减少债务，而不能通过紧缩政策来解决。（来自韩联社）这也说明了量化宽松政策在全球范围的适用还是要因地制宜。 4.中国（待补充）
货币政策对中国经济发展的的影响
浅析货币政策对中国经济发展的的影响 【摘要】货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。随着改革开放不断向纵深推进,在中国经济发展迎来新的机遇与挑战的关键时刻，中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。 【关键词】中央银行;货币政策;稳健；影响：发展 一、货币政策概述 货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。用以达到特定或维持政策目标——比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。直接地或间接地通过公开市场操作和设置银行最低准备金（最低储备金）。货币理论和货币政策是同一事物的两面，一个是从经济理论角度讲，一个是从政策措施讲。 狭义货币政策：指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。 广义货币政策：指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施（包括金融体制改革，也就是规则的改变等）。
二、采取货币政策的措施以及达到的目标 1.运用货币政策所采取的主要措施包括七个方面： 第一，控制货币发行。 第二，控制和调节对政府的贷款。 第三，推行公开市场业务。 第四，改变存款准备金率。 第五，调整再贴现率。 第六，选择性信用管制。 第七，直接信用管制。 2. 货币政策的最终目标 货币政策的最终目标，指中央银行组织和调节货币流通的出发点和归宿，它反映了社会经济对货币政策的客观要求。 货币政策的最终目标，一般有四个：稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支等。但需指出的是我国的货币政策目标仅仅有保持货币币值稳定和促进经济增长。《中国人民银行法》第3条规定，中国人民银行的“货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”。
量化宽松货币政策文献综述
量化宽松货币政策文献综述 摘要：量化宽松货币政策的出现，极大的拓宽了中央银行政策工具和政策的操作空间，是对传统货币政策的一种极大创新。近年来也出现了很多关于量化宽松货币政策的研究文献，本文将在对这些文献进行研究的基础上，进行综述，在得出一些结论的同时也提出新形势下仍需研究的问题。 关键词：传导渠道；实施效果；新兴市场国家影响分析 一、量化宽松货币政策的产生及其含义 量化宽松货币政策是以量化宽松为特点，主要通过在公开市场上购买包括中长期国债等中长期资产的措施向市场注入大量的流动性，以刺激经济发展的货币政策。具体而言，就是中央银行在经济持续低迷、银行信贷量急剧萎缩的情况下，通过大量印制钞票并用于购买国债等方式，直接向市场注入大量流动性的一种货币政策。 二、量化宽松货币政策相关文献综述 自2001年日本首次实行量化宽松货币政策以来，各国的专家和学者们对其做了大量的研究，综合来看，这些研究主要包含以下3个角度： （一）量化宽松货币政策刺激经济的三条渠道分析 针对这些量化宽松货币政策如何对实体经济产生作用，通过怎样的传导机制来产生作用，各国学者做了很多的研究，提出了不同的见解。大量的研究结论主要集中在三大渠道：低利率预期引导下的利率传导渠道、投资组合调整传导渠道和与财政政策配合使用形成的财政支出扩张渠道三种。 1、低利率预期引导下的利率传导渠道 在危机期间，增强人们对政策和经济前景的信心是极其重要的，所以量化宽松货币政策能否起到作用极其重要的一点就是政策是否具有可信度。实行量化宽松政策，国家都会进行积极的预期管理，通过强化公众预期来提升人们对经济的信心。一般通过发表利率声明、官员公开讲话或者暗示等途径向公众传递一种信息——“只要通缩风险持续存在，或者通货膨胀率显著低于目标，就将维持低利率”。以此引导人们产生低利率水平的预期，从而降低长期利率，以此来影响资产价格，提高人们对经济复苏的信心，来达到刺激消费和投资的目的。 Krugman于1998年就曾在其关于“预期管理”的著作中提出:当名义市场利率将至零时，能够影响私人部门关于未来货币政策的“预期管理”就会变得很重要。并指出即使名义市场利率接近零下界时，中央银行仍然可以通过提高未来通货膨胀率预期的方法来提高现阶段的产出水平。
美国量化宽松政策对中国的影响简析及应对政策
美国的货币量化宽松政策 翁 美国的货币量化政策即由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视为“无中生有”创造出制定金额货币，也被简称为间接增印钞票。“量化宽松”中的“量化”是指定金额的货币，而“宽松”则指减低银行的资金压力。 美国从雷曼银行倒闭后，从08年9月到2012年12月先后进行了四轮的货币量化宽松政策，累计印出逾2万亿美元，这意味着货币的供给大于，美元贬值无疑。在当今全球化日益密切的情况下，中国受其波及在所难免，而且中国处于政治、经济原因，当前是美国最大的债主，美元外汇超过万亿。在种种情况下，中国的苦境大概昭然。 美国货币量化宽松给中国带来的影响，可以有一下三方面 1.美元贬值，导致中国近万亿美元的外汇在无故缩水，损失重大。 2.人民币被迫升值，经济“三驾马车”中出口受到严重打击。 3.大宗商品因为美元过多引起的通货膨胀问题而价格上升（其中以原油为代表），而中国 发展建设中对此有十分倚重，进口价格上升，作为发展中的国家处境堪忧。 注 传导机制：（对中国的影响） ⑴从贸易差额角度分析：美国大量发放货币→美元贬值→美国国内物价上涨→中国进口 减少→人民币升值→中国出口的减少 综合上述分析，由于不知道到底是进口减少的多还是出口减少的多，所以对于经常账户到底是出现顺差还是逆差是不知道的，但是可以肯定的是对于中国这个对外贸依赖性极高的国家来说经济肯定会受到消极影响的 ⑵从债券角度看：美国大量发行货币→美元贬值→中国持有的美国债务资产缩水→中国 损失巨大 ⑶从对世界经济的影响进而导致的对中国的影响 美国实施量化货币政策→世界主要大宗商品价格上涨→（如果）人们消费欲望不强，对经济预期不强→过多的货币追逐不足的商品→出现滞涨现象→中国经济必然受到影响 美国的流氓政策无疑使中国经济前景不甚乐观，对中国的货币政策当然是有所影响的。中国顺时推出了“适度宽松”的货币政策，从11年起又推行“稳健”的政策，其中也很多值得解读的地方。 （1）所谓适度宽松的货币政策，主要是指实行低利率政策，减轻企业贷款，融资成本负担，释放居民储备，鼓励和扩大消费；实行低存款准备金政策，向市场释放流动性；放开商业银行信贷规模控制，促进信贷资金，快捷、顺畅地支持经济发展。 实行适度宽松的货币政策，也是我国十多年来在货币政策总称中首次使用“宽松”的说法。此举意在增加货币供给，就是要在继续稳定价格水平的同时促进经济平稳快速发展方面发挥
财政政策和货币政策对经济的影响
财政政策和货币政策对经济的影响 “适度宽松”的货币政策第一个大动作是降息。11月下旬人民 币存贷款利率下降1.08%，是十年来罕见的猛烈的货币政策动作， 体现出政策当局对未来宏观经济下行的担懮。正如降温的政策效应 需要累积一样，升温政策要将企业与居民的情绪点燃，同样需要时 间的积累和政策能量的持续加温。因此，市场与政策的博弈过程中，降息的预期仍然会持续。第二个大动作是放开信贷额度。伴积极财 政政策的信贷额度放开，不仅是固定资产投资配套资金的需要，也 是向企业注入流动性，从而防止企业因流动性不足导致出现的『枯 萎病』。出口需求的大幅消失、居民消费无法短期弥补出口需求短 缺遗留下来的缺口，必然反向对上游形成需求萎缩链条，从而出现PPI与PMI的急速下跌。因此，以积极财政政策来抵消外需萎缩，4 万亿固定资产投资将从生产第一部类入手，这种需求必须有配套资 金的支持。笔者预期，从今年冬天开始的以高速铁路为中心的固定 资产投资，不仅需要财政资金的支持，更需要持续的流动资金的支持，这必然形成对货币信贷额度的冲动性需求。全球性金融危机经 济衰退导致长三角、珠三角地区外向型经济的大面积滑坡，迫使政 府在结构调整没有完成的条件下进行大规模的固定资产投资。不断 扩大的信贷规模，将直接持续地为上游投资提供足够的资金保证， 中国经济有可能在财政和货币政策以及政策性力量的强力促成下迅 速摆脱『危机』的压力，但最终需求因为外贸和内需不足而迫使经 济再次回落，从而形成相对的生产能力过剩和生产资料过剩，这种 过剩的生产能力如果没有效益保证，最终迫使银行以商业利益为目 标而收缩信贷。这种预期的潜台词是中国经济可能在未来三年内走 出一个W底。换句话说，在中国经济已经高度介入全球经济循环时，积极财政政策作用还会受到国际力量的消极影响，为了抵消这种消 极影响，货币政策上就得运用汇率工具了。 由此而来的『适度宽松』的货币政策第三个大动作就该是人民币主动或者变相贬值了。当前，政府提高出口退税率，为相关企业出 口提供政策性保护，在一定程度上实现了财政性的货币贬值，但出
美国量化宽松货币政策对中国经济的影响及对策
美国量化宽松货币政策对中国经济的影响及对策 全球金融危机爆发以来，一些西方国家通过注资、贷款、定期拍卖、资产置换、短期资产购买等量化宽松措施向金融系统注入流动性。2009年，美国在采取降息以及扩张央行资产负债表刺激经济未果的情况下，采取直接购买本国长期国债的非常规量化宽松货币政策，以此达到为财政赤字融资和降低长期利率从而刺激经济的目的。美国的量化宽松货币政策，实质上就是美国继续实行美元泛滥的举措，为的是稀释各国对美债权。换句话说，在未来的一段时期里，美元贬值预期将继续持续或者加速。美国政府的此种极端救市措施给包括中国在内的新兴市场经济体的货币政策造成了较大的外部压力，并将对全球政治、经济、金融产生了深远影响。 一、美国的两轮量化宽松货币政策 2008年11月24日，美联储宣布将购买由房地美、房利美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券。这是美联储在金融危机以来首次动用量化宽松货币政策。截至2010年3月，第一轮量化宽松结束，美联储购买了1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券，累计1.725万亿美元左右。 2010年11月3日，美联储又宣布长期维持0～0.25%的超低基准利率不变，并表示从2010年11月份开始到2011年第二个季度之前以每月750亿美元的规模总计购买6000亿美元的较长期国债，但将根据经济形势对购买规模进行调整。包括美联储现有抵押贷款支持证券到期回笼资金再投资计划在内，FED预计将购买8500—9000亿美元的国债。这就是美国自次贷危机以来，实施的第二轮量化宽松货币政策。 二、美国量化宽松货币政策对中国经济的影响 1、对人民币汇率的影响 随着美国量化宽松货币政策的实施，再加上美元的低利率政策，美元的贬值已成为中长期趋势。相对而言，中国作为一个新兴国家，经济增长相对较快，而且伴随国内通胀水平的进一步加剧，中国已进入加息周期，人民币与美元的利差进一步扩大。所有这些因素都吸引着以逐利为目的的国际热钱通过各种形式加速流入中国。大量热钱的流入，一方面会不断冲击国内商品市场和资本市场，推动物价水平上涨和滋生资产价格泡沫，另一方面也强化了人们对人民币升值的预期，给我国出口带来不利影响。 2、对外汇储备的影响 中国是美国国债的主要购买国和持有国。而且，我国外汇储备以美元为主，只要美元依然占据最主要国际货币的霸主地位，这种情况在今后一、二十年乃至
美国量化宽松政策对人民币汇率的影响
美国量化政策对人民币汇率的影响 摘要：在2007年当中，美国爆发次贷危机，危机爆发后美国为了复苏经济实行了一系列的经济政策，其中最主要的就是量化宽松政策。随着经济危机的在全球的影响不断加大，美国先后实行了四轮的量化宽松政策，以求刺激、稳定经济，增加就业率。从而使经济复苏。量化宽松政策的主要手段银行购买国债或中长期债券，增加货币供给，为市场注入大量的流动性资金，也就是增印货币。这种做法无形中使本国的货币发生贬值。因为美元为世界货币，而且我国持有大家的美元外汇储备。所以在美国量化宽松政策实施的同时不免对我国的经济产生影响，其中就包括人民币汇率。本文从量化宽松政策的背景内容说起，为大家介绍了美元的国际地位。接着为大家讲述量化宽松政策的内容及影响，然后为大家阐述美国量化宽松政策对人民币汇率、汇率制度、以及汇率的变化对我国经济进出口、经济结构、推动汇率改革的影响。事实证明只有推动汇率改革，促进人民币国际化才能保持我国汇率的独立性。最后本文根据美国对我国量化宽松政策对我国的影响提出了相应的对策和建议，然后对美国将要进行第五轮量化宽松政策做出了预计和对量化政策对我国的冲击做出了警示。 关键词:美元；量化政策；人民币汇率；影响；应对策略 一、引言 (一) 研究的背景及意义 在2007年美国因为房地产行业泡沫破碎，大量次级抵押贷款机构的破产，其投资基金被迫关闭，使美国股市产生了剧烈的风暴、动荡。对金融市场造成了隐约性的流动不足，从而导致的金融危机。次贷危机抑制了美国的消费需求，对实体经济产生了很大的影响，失业数据进一步扩大。为了摆脱这一困境，增加资产的流动性，稳定国内的金融市场，刺激居民消费和企业投资，从2008年至今，美国先后实行了四轮量化宽松货币政策。 现在的市场是一个开放的市场，美国又是世界的经济中心，美国的经济能影响到其他国家，所以经济危机在美国爆发后很快的蔓延到全世界，对世界各个国家造成了不同程度的影响。美国为了刺激经济的复苏所实行的量化宽松政策不免对我国外汇造成影响，而汇率是国际贸易中用于调节的最重要的一部分，是国际贸易中的杠杆。维持国家汇率的稳定和控制外汇对我国进出口有益的变动对我国来说是重中之重。本文通过对美国量化宽松政策从各个方面对人民币汇率造成影响的研究，从而找出对人民币汇率影响的原因和对其影响提出建议和结果方法。 （二）美元的国际地位 拥有强势的货币是一个国家的货币梦想。若一个国家的国币强势其货币具有较高国际储备，币值能很稳，受外部影响元素较少。能引领着国际货币的发展方向。而美国就是的美元就是强势货币。自从布雷德森林体系解体、黄金不再货币化，世界上的货币都是使用的不兑现的信用货币。货币本身不存在价值，不再和任何一种商品有固定的比例关系，蜕变成了不折不扣的价值符号。就是这种没有任何价值的价值符号钞票美元，可以在国内和国外换取其它国家有价值的商品和他们的劳动成果。现在的货币实质上可以看作是发行国给持有国的一张欠条，为什么美元会是强势货币 1.要成为世界货币需要发行国有足够的信誉。而美国土地辽阔、资源丰富，经济实力世界第一，国内通货流通和物价长期稳定，美元汇率长期内在世界大部分货币中处于强势地位，有实力信誉的基础。
美国的量化宽松政策带来了什么
美国的量化宽松政策带来了什么 量化宽松政策是指在利率已经降到零或接近于零的情况下，中央银行通过购买证券的方式向市场大规模投放货币，运用非常规的手段来遏制通货紧缩导致的市场恐慌，刺激经济增长。2010年11月初，美联储推出第二轮量化宽松政策，继续向市场大量注入货币。无疑，这将进一步推动美元贬值和全球大宗商品价格上扬，并会干扰我国的宏观经济运行机制。 一、美国第二轮量化宽松政策的背景和动机 1.第一次量化宽松政策成效不佳 在金融危机中倡导改革的奥巴马入主白宫后实施了一系列新政，诸如推行惠及全民的医疗保障制度；降低无力偿还房贷家庭的住房清收率；加强金融机构监管；保护消费者利益等。为了刺激银行放贷，2009年3月18日美联储首次实施量化宽松货币政策，购进总额1.15万亿美元的长期国债、抵押证券和“两房”债券，导致美国的货币数量激增。货币数量与GDP的比例增幅超过7%，大大超过危机爆发前10年1.7%的年均增幅。货币供给增加能否刺激经济增长，关键在于企业和个人是否有增加投资和消费的需求。由于美国经济以第三产业为主，经济增长的引擎依赖于消费，居民对经济前景比较悲观，消费支出增长缓慢，导致制造业和服
务业在低谷徘徊，银行贷款意愿低迷，失业率在9.6%左右居高不下，经济复苏乏力。 2.奥巴马政府为争取连任 国际货币基金组织（IMF）在2010年10月发布的《世界经济展望》中,对美国的经济前景表示悲观，将2010年和2011年美国经济增长下调至2.6%和2.3%。奥巴马的智囊团并没有带来当年罗斯福新政的奇迹，美国选民对“蜗牛”般的经济复苏大为失望，执政的民主党在2010年11月2日的中期选举中失败，丢掉了对众议院的控制权。奥巴马政府认识到实现经济复苏已成为其挽回政治败局、实现连任的重要前提，刺激经济增长、创造就业成为美国政府压倒一切的首要任务。就在中期选举后的第二天，美联储启动了第二轮量化宽松货币政策,宣布在2011年6月底之前购买6000亿美元长期国债，预计每月购进750亿美元，联邦基金利率继续维持在0—0.25%，以进一步刺激美国经济复苏。 3.促进美国经济稳步回升 美国的第一次量化宽松政策在一定程度上减轻了流动性紧缩对实体经济的不利影响，对遏制经济下滑发挥了积极作用。第二轮量化宽松政策旨在提高贷款的可获得性，刺激消费这一美国经济的引擎，从三个方面推动美国经济复苏。第一，确保金融机构有足够的流动性来处理和消化次贷危机遗留的不良贷款，不减少对企业和个人的正常贷款；第二，