11第十一章企业发展能力分析
一、单项选择题
1、下列项目中，不属于企业资产规模增加的原因是（）。
A、企业对外举债
B、企业发放股利
C、企业发行股票
D、企业实现盈利
2、如果企业的某一种产品处于成熟期，则其销售增长率的特点是（）。
A、与上期相比变动非常小，甚至表现为负数
B、与上期相比变动不大
C、比值较大
D、比值较小
3、下列指标中，属于增长率指标的是（）。
A、剩余收益
B、利息保障倍数
C、资本积累率
D、市盈率
4、下列因素中，不能直接影响剩余收益变化的是（）。
A、净资产收益率
B、总资产周转率
C、权益资本成本率
D、净资产
5、可以反映股东权益账面价值增加变化的指标是（）。
A、资本积累率
B、剩余收益
C、产权比率
D、三年资本平均增长率
6、下列因素中，不会对企业可持续增长率造成影响的是（）。
A、销售净利率
B、资产周转率
C、每股现金流
量 D、股利支付率
7、下列项目中，属于产品增长阶段销售特点的是（）。
A、产品销售逐步衰退
B、产品销售增长缓慢
C、产品销售增长停止
D、产品销售快速增长
8、如果企业想长期保持较高的速度增长，此时可以考虑财务策略不包括（）。
A、提高资产周转率
B、增加权益资本
C、降低股利支付率
D、提高财务杠杆
9．假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的是（）。
A．销售收入 B．税后利润 C．销售增长率 D．权益净利率
10. 某企业预计2007年经营资产增加1000万元，经营负债增加200万元，留存收益增加400万元，销售增加2000万元，可以动用的金融资产为0，则外部融资销售增长比为（）。
A.20%
B.25%
C.14%
D.35%
11、某企业2006年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2007年度的销售额比2006年度增加 10%（即增加100万元），预计2007年度留存收益的增加额为50万元，假设可以动用的金融资产为0。则该企业2007年度对外融资需求为（）万元。
A.0
B.2000
C.1950
D.150
12、在企业有盈利情况下,下列有关外部融资需求表述正确的是（）。
A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加
B.销售净利率的提高必然引起外部融资的减少
C.股利支付率的提高必然会引起外部融资增加
D.资产周转率的提高必然引起外部融资增加
二、多项选择题
1、可以用于反映企业增长能力的财务指标包括（）。
A、资产增长率
B、销售增长率
C、净利润增长率
D、资本积累率
E、主营业务利润增长率
2、股东权益增长率的大小直接取决于下列因素中的（）。
A、资产负债率
B、总资产报酬率
C、总资产周转率
D、净资产收益率
E、股东净投资率
3、可以用来反映企业收益增长能力的财务指标有（）。
A、净利润增长率
B、三年利润平均增长率
C、资本积累率
D、权益净利率
E、主营业务利润增长率
4、企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（）。
A．股利支付率越高，外部融资需求越大
B．销售净利率越高，外部融资需求越小
C．如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资
D．当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资
5、要想实现超常增长，需要解决超过部分的资金需求问题，可以采取的方法包括（）。
A.增发新股
B.提高资产周转率
C.提高股利支付率
D.提高资产负
债率
三、判断题
1、增长能力的大小是一个相对的概念。（）
2、企业资产增长率越高，反映的资产规模增长势头越好。（）
3、要正确分析和判断一个企业销售收入的增长趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的销售增长率加以比较和分析。（）
4、三年利润平均增长率指标可以用于分析企业收益增长能力。（）
5、可持续增长率是企业收益在未来时期能够达到的最大增长速度。（）
6、企业能否持续增长对投资者、经营者至关重要，但对债权人而言相对不重要，因为他更关心企业的变现能力。（）
7、销售增长率公式中的销售总额不但包括主营业务收入，而且包括其他业务收入。（）
8、销售增长率越高并不一定代表企业在销售方面具有良好的成长性。
9、由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配，可动用的金融资产为0。据此，可以预计下年销售增长率为12.5%。（）
10、可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率。（）
四、计算题
1、产品寿命周期分析
分析资料：假设平安公司生产甲乙两种产品，该公司1998年、1999年、2000年、2001年四年的主营业务收入分别为820万元、1250万元、1620万元、1888万元，其中甲产品的销售收入分别为540万元、675万元、928万元、1380万元。
分析要求：判断甲产品所处寿命周期的阶段
2、剩余收益分析
分析资料：宏大股份有限公司有关资料如下：
(1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为33%
(2）公司流通在外的普通股600万股，每股净资产为10元。
(3) 据投资者分析，该公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%;
分析要求：计算光华公司本年度剩余收益。
3、A企业近两年销售收入超长增长，下表列示了该企业2004年和2005年的有关财务数据（单位：万元）
要求：
（1）计算该企业2005年的可持续增长率（计算结果精确到万分之一）。
（2）计算该企业2005年超长增长的销售额（计算结果取整数，下同）。
（3）计算该企业2005年超常增长所需的资金额。
（4）请问该企业2005年超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额。
4、A公司是一家上市公司，该公司2002年和2003年的主要财务数据以及2004年的财务计划数据如下表所示（单位：万元）：
假设公司
产品的市
场前景很
好，销售
额可以大
幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。
要求：
⑴计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及2003年和2004年的销售增长率（计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入答题卷第2页给定的表格内，不必列示财务比
率的计算过程）。
⑵指出2003年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么。
⑶指出2003年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化。
⑷假设2004年预计的经营效率是符合实际的，指出2004年的财务计划有无不当之处。
⑸指出公司今年提高权益净利率的途径有哪些。
5、A公司2006年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。预计2007年需要的金融资产最低为2840万元。2006年末有关资产负债表资料如下：单位：万元
要求：
（1）假设经营资产中有80％与销售收入同比例变动，经营负债中有60％与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：
①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算2007年可实现的销售额；
②若2007年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6％，股利支付率为80％，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少？
③若2007年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，2007年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司2007年可以支付多少股利？
④若2007年A公司销售量增长可达到25％，据预测产品销售价格将下降8％，但销售净利率提高到10％，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70％，其新增外部负债为多少？
（2）假设预计2007年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算2007年可实现的销售额
五、综合题
1、下表是发达公司1999年至2002年有关的会计资料：
发达公司1999年至2002年主要财务指标（单位：万元）
假设发达公司近三年的权益资本成本率均为5%；
要求：
分别应用剩余收益分析方法和增长率分析方法评价该公司的增长能力。
2、资料：
E公司的2001年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：
请分别回答下列互不相关的问题：
（1）计算该公司的可持续增长率。
（2）假设该公司2002年度计划销售增长率是10％。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金，计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。
（3）如果公司计划2002年销售增长率为15％，它应当筹集多少股权资本？计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。
（4）假设公司为了扩大业务，需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6.5％，而2001年负债的平均利息率是5％；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为10元/股。假设公司的所得税率为20％，固定的成本和费用（包括管理费用和营业费用）可以维持在2001年125万元/年的水平，变动成本率也可以维持2001年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点（销售额）。
3、甲公司的2006年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：
要求：
（1）计算2006年的销售净利率、资产周转率、收益留存率、权益乘数和可持续增长率；
（2）假设2007年不增发新股，不改变经营效率和财务政策，计算2007年的销售增长率以及销售收入；
（3）假设2007年销售净利率提高到12%，收益留存率降低到0.4，不增发新股，保持其他财务比率不变，计算2007年的销售收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率；
（4）假设2007年销售增长率计划达到30%，计算资产周转率应该提高到多少，假设不增发新股，保持其他财务比率不变；
（5）假设2007年销售增长率计划达到30%，保持四个财务比率不变，计算应该增发普通股的数额；
（6）计算第（4）问超常增长的销售额、超常增长所需资金并分析超常增长的资金来源。
□练习题参考答案
1 单项选择题
（1）B （2）B （3）B （4）A （5）D （6）C （7）D （8）B
（9）D （10）A （11）D （12）C
2 多项选择题
（1）ABCDE （2）CE （3）AE （4）ABCD（5）ABD
3 判断题
（1）正确。增长能力的大小是一个相对的概念，即分析期的资产、销售收入和收益相对于上一会计期的资产、销售收入和收益而言。分析期的资产、销售收入和收益增加额相对于上一会计期的资产、销售收入和收益之比率越高，说明企业在某一方面的增长能力越强。
（2）错误。企业资产增长率越高并不意味着企业的资产规模增长势头就好。只有在一个企业的销售增长、利润增长超过资产规模增长的情况下，这种资产规模增长才是有效益的。另外，如果一个企业的资产增长完全依赖于负债的增长，而所有者权益项目在年度里没有发生变动或者变动不大，则说明企业不具备良好的发展潜力。
（3）正确。要正确地分析和判断一个企业销售收入的增长趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的销售增长率加以比较和分析。因为某个年度的销售增长率可能会受到一些偶然的和非正常因素的影响，而无法反映出企业实际的销售增长能力。
（4）错误。从三年利润平均增长率指标的计算公式来看，只要两个企业的本年度年末利润总额和三年前年度年末利润总额相同，就能够得出相同的三年利润平均增长率，但是这两个企业的利润增长趋势可能并不一致。因此，依据三年利润平均增长率来评价企业收益增长能力是有缺陷的。
（5）错误。对债权人而言，增长能力同样至关重要，因为企业偿还债务尤其是长期债务主要是依靠未来的盈利能力，而不是目前的。
（6）错误。对于一个处于成长期的正常企业而言，其主营业务一般都比较突出，主营业务利润也是企业利润的主要来源，而企业的其他业务利润在利润总额中一般比重较小，而且容易受到偶然的、特殊性因素的影响，因此，不能用其他业务收入反映企业的销售增长情况。
（7）正确。销售增长率高并不一定代表企业在销售方面具有良好的成长性。因为要判断企业在销售方面的未来成长性和可持续成长能力，还必须全面分析销售增长是否具有效益性。
（8）正确。
令销售增长率为X，60%－15%－5%（1－0）（1＋X）/X＝0，则X＝12.5%.
(9)错误。企业的实际增长率既可以高于可持续增长率，也可以低于可持续增长率，但不能长期高于可持续增长率。
●计算题
1、产品寿命周期分析
解：（1）应用某种产品销售增长率计算公式，分别计算1999年、2000年、2001年这三年的甲产品销售增长率。
平安公司1999—2001年销售增长率计算单位：万元
（2）从表中的相关数据可以看出，该公司甲产品1998以来的销售额不断增长，从销售增长率来看，1999年、2000年、2001年这三年的销售增长率均不低于25%，应该属于增长较快的情况，这充分说明该公司甲产品市场不断拓展，生产和销售规模不断增加，由此可以判断甲产品正处于成长期。
2、剩余收益分析
解：（1）计算宏大股份有限公司本年度净利润
本年净利润=（800-200×10%）×（l-33%）=522.6（万元）
（2）计算宏大股份有限公司净资产收益率
净资产=10×600=6 000（万元）
净资产收益率=（522.6÷6 000）×100%=8.71%
（3）计算宏大股份有限公司投资者要求的必要投资收益率
必要投资收益率=8%+1.5×（14%-8%）=17%
（4）计算宏大股份有限公司剩余收益
剩余收益=（8.71%-17%）×6 000=-497.4（万元）
3、（1）
2005年的可持续增长率＝（1400/11000×1180/1400）/（1－
1400/11000×1180/1400）＝12.02%
（2）2005年超常增长的销售额＝12000×（66.67%－7.37%）＝7116（万元）或＝20000－12000×（1＋7.37%）＝7116（万元）
（3）超常增长所需资金＝22000－16000×（1＋7.37%）＝4821（万元）
（4）超常增长增加的负债筹资＝（22000－11000）－（16000－8160）×（1＋7.37%）＝2582（万元）
超常增长增加的留存收益＝1180－560×（1＋7.37%）＝579（万元）
超常增长增加的外部股权融资＝4821－2582－579＝1660（万元）
4、答案：
（2）2003年可持续增长率与上年相比下降了,原因是资产周转率下降和销售净利率下降。
（3）2003年公司是靠增加借款来筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比财务杠杆提高了。（比较负债和股本；财务政策包括股利支付和资本结构）（4）并无不当之处。（由于题中已经指明业绩评价的标准是提高权益净利率，而题中提示经营效率是符合实际的，说明销售净利率、资产周转率是合适的，而贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%，2004年的资产负债率已经达到60%了，说明权益净利率已经是最高了，无论追加股权投资或提高留存收益率，都不可能提高权益净利率）
（5）提高销售净利率和资产周转率
5、（1）经营资产销售百分比＝7000×80％/5000×100％＝112％
经营负债销售百分比＝3000×60％/5000×100％＝36％
可供动用的金融资产＝3000－2840＝160（万元）
①销售净利率＝400/5000×100％＝8％，股利支付率＝200/400×100％＝50％因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，假设2007年的销售增长额为W万元，则：
0＝W×（112％－36％）－160－（5000＋W）×8％×（1－50％）
解得：销售增长额＝500（万元）
所以，2007年可实现的销售额＝5000＋500＝5500（万元）
②外部融资额＝（5500－5000）×（112％－36％）－160＋100－5500×6％×（1－80％）＝254（万元）
③504＝（6000－5000）×（112％－36％）－160－6000×8％×（1－股利支付率）
股利支付率＝80％
可以支付的股利＝6000×8％×80％＝384（万元）
④2007年的销售额＝5000×（1＋25％）×（1－8％）＝5750（万元）
外部融资额＝（5750－5000）×（112％－36％）－160－5750×10％×（1－70％）＝237.5（万元）
外部负债融资额＝外部融资额－外部权益融资额＝237.5－100＝137.5（万元）（2）外部融资额＝预计资产总量－已有的资产－负债的自发增长－内部提供的资金
800＝12000－10000－800－2007年销售额×8％×（1－50％）
解得：2007年销售额＝10000（万元）
●综合题
1、解：第一种分析方法：剩余收益分析方法
（1）利用题目给出的有关资料，计算该公司的剩余收益。其计算过程可列表如下：
发达公司2000—2002年剩余收益计
算单位：万元
（2）以上计算表明，该公司这三年的剩余收益皆为正数，表明该公司这三年都在为股东创造财富；并且这三年的剩余收益不断增加，一直呈现上升势头，这表明该公司价值不断得到增加。
（3）应用因素分析法分析这三年剩余收益变化的原因。
首先，对公司2001年、2000年这两年的剩余收益变化原因进行分析。
分析对象：36.28-13.05= 23.23（万元）
连环替代分析：
2000年：（6.17%-5%）×1 115.5=13.05（万元）
第一次替代：（7.49%-5%）×1 115.5=27.78（万元）
第二次替代：（7.49%-5%）×1 115.5=27.78（万元）
2001年：（7.49%-5%）×1 457=36.28（万元）
净资产收益率变动的影响如下：27.78-13.05=14.73（万元）
权益资本成本率变动的影响如下：0（万元）
净资产变动的影响如下：36.28-27.78=8.5（万元）
检验分析结果：14.73+0+8.5=23.23（万元）
其次，对该公司2002年、2001年这两年的剩余收益变化原因进行分析。
分析对象：59.87-36.28= 23.59（万元）
连环替代分析：
2001年：（7.49%-5%）×1 457=36.28（万元）
第一次替代：（7.94%-5%）×1 457=42.84（万元）
第二次替代：（7.94%-5%）×1 457=42.84（万元）
2002年：（7.94%-5%）×2 036.5=59.87（万元）
净资产收益率变动的影响如下：42.84-36.28=6.56（万元）
权益资本成本率变动的影响如下：0（万元）
净资产变动的影响如下：59.87-42.84=17.03（万元）
检验分析结果：6.56+0+17.03=23.59（万元）
通过分析，可以发现该公司2001年剩余收益较2000年增加了23.23万元，主要原因在于净资产收益率的提高。2002年剩余收益与2001年相比仍然增加了，但主要原因改变了。因为2002年的净资产收益率较上一年提高得不多，但是公司增加了净资产投入，因此，剩余收益仍然获得了增加。可以看出，该公司剩余收益的增长是由于正常原因引起的，因此，从该公司连续三年剩余收益不断增长这一角度出发，可以判断该公司具有一定的增长能力。
第二种分析方法：增长率分析方法
（1）利用题目给出的有关资料，计算该公司的股东权益增长率、资产增长率、销售增长率和主营业务利润增长率。其计算过程可列表如下：
发达公司1999—2002年增长率计
算单位：万元
（2）分析该公司在股东权益、资产规模、销售规模、收益等方面的增长能力。
从表中可以看出，该公司自1999年以来，股东权益一直在增加，分析其增长原因，可以发现公司这三年的净利润增长率一直高于其当年的股东权益增长率，这说明该公司这三年的股东权益增长主要来自于生产经营活动所创造的利润。
从表中可以看出，该公司自1999年以来，其资产总额不断增加，从1999年的1 711万元增加到2002年的3 879万元；该公司1999年以来的资产增长率一直保持较高的比率，这说明了该公司近几年资产规模不断增长。分析该公司资产增长的效益性和资产增长的来源。从表上可以看出，该公司这三年的资产增长率均低于当年的销售增长率，这说明每年的资产增长是正常的、适当的；该公司这三年其资产的增加主要来源于所有者权益的增加，而不是主要依赖于负债的增加。
通过利用表中的资产增长率指标分析各年销售增长是否具有效益性。2000年、2001年、2002年这三年的销售增长率分别都高于当年的资产增长率，这说明该公司这三年中的每一年的销售增长都具有效益性，也就是说具备良好的成长性。比较该公司这三年的销售增长率，可知该公司这三年的销售增长率一直保持较高的比率，并呈现上升的趋势，这说明该公司的销售具备良好的增长趋势。
根据2000年、2001年、2002年的销售增长率指标，可知这三年的净利润增长率分别都高于当年的销售增长率，这反映出该公司这三年净利润增长能力较
好，市场竞争能力较强。另外，对比三年的净利润增长率，可以发现该公司这三年的净利润增长率一直保持较高的比率，并呈现上升的趋势，这说明该公司的净利润增长比较稳定，具备良好的增长趋势。
综合以上几方面的分析，可知该公司股东权益增长率、资产增长率、销售增长率和净利润增长率能够持续保持同步增长，且保持较高水平，因此，基本可以认为公司具有良好的增长能力。
2、（1）
（2）①提高销售净利率：
设销售净利率为R,则：
②提高资产负债率：
因为资产周转率不变，所以资产增长率＝销售收入增长率＝10%，
所以预计总资产需要＝2000×（1＋10%）＝2200（万元）
由于销售净利率、留存收益率不变，则：
增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×留存收益比率＝
1100×10%×0.6＝66
因为不发行股票：增加的留存收益＝增加的所有者权益
所以预计所有者权益＝1000＋66＝1066（万元）
负债＝总资产－所有者权益＝2200－1066＝1134（万元）
资产负债率＝负债/总资产＝1134/2200＝51.55%
【注意】资产负债率不能直接应用可持续增长率的公式推算。
（3）资产周转率不变时，销售增长率和资产增长率是一致的，即资产增长15%
资产负债率不变，资产增长15%，负债也增长15%，所有者权益也增长15% 2002年的所有者权益增加＝1000×15%＝150万元
所有者权益增加有两个来源，一是留存收益增加，一是筹集新的股权资本。只要计算出留存收益增加，剩下的就是应当筹集的股权资本。
销售净利率不变：2002年净利＝100×（1＋15%）＝115（万元）
收益留存率不变：2002年留存收益＝115×60%＝69（万元）
应当筹集的股权资本＝150－69＝81万元
（4）①当前的税前利润＝净利润/（1－所得税率）＝100/（1－20%）＝125（万元）
当前利息＝负债×利率＝1000×5%＝50（万元）
息税前利润＝税前利润＋利息＝125＋50＝175（万元）
②息税前利润＝销售收入×（1－变动成本率）－固定成本
175＝1000×（1－变动成本率）－125
变动成本率＝70%
③需要增加资金＝200（万元）
增发股份＝需要增加资金／股价＝200／10＝20万股
④设每股盈余无差别点为S：
解方程：S＝1060万元
3、（1）销售净利率＝200/2000×100%＝10%
资产周转率＝2000/2000＝1（次）
收益留存率＝160/200＝0.8
权益乘数＝2000/800＝2.5
可持续增长率＝10%×1×0.8×2.5/（1－10%×1×0.8×2.5）＝25%
（2）由于符合可持续增长的条件，因此，2007年的销售增长率＝2006年的可持续增长率＝25%
2007年的销售收入＝2000×（1＋25%）＝2500（万元）
（3）假设2007年销售收入为W万元，则：
根据“资产周转率不变”可知，2007年末的总资产＝W/1＝W
根据“资产负债率不变”可知，2007年末的股东权益＝W×800/2000＝0.4W 2007年增加的股东权益＝0.4W－800
根据“不增发新股”可知，2007年形成的留存收益＝2007年增加的股东权益＝0.4W-800
而2007年形成的留存收益＝2007年的销售收入×12%×0.4＝0.048W
所以存在等式：0.4W-800＝0.048W，解得：2007年销售收入W＝2272.73（万元）2007年的销售增长额＝2272.73－2000＝272.73（万元）
2007年的销售增长率＝272.73/2000×100%＝13.64%
2007年的可持续增长率＝12%×0.4×2.5×1/（1－12%×0.4×2.5×1）＝13.64% 2007年的股东权益增长率＝（0.048×2272.73）/800×100%＝13.64%
（4）2007年销售收入＝2000×（1＋30%）＝2600（万元）
2007年形成的留存收益＝2600×10%×0.8＝208（万元）
2007年末的股东权益＝800＋208＝1008（万元）
2007年末的资产＝1008/（800/2000）＝2520（万元）
2007年的资产周转率＝2600/2520＝1.03（次），即资产周转率由1次提高到1.03
次。
（5）根据“资产负债率和资产周转率不变”可知：股东权益增长率＝销售增长率＝30％，所以，股东权益增长额＝800×30％＝240（万元）
所以，增发普通股的数额＝240－2000×（1＋30％）×10％×0.8＝32（万元）（6）按可持续增长计算的销售额＝2000×（1＋25%）＝2500（万元）
超常增长的销售额＝2600－2500＝100（万元）
实际销售需要资金＝2007年实际销售额/2007年的资产周转率＝2600/
（2600/2520）＝2520（万元）
持续增长需要资金＝2007年可持续增长销售/2006年资产周转率＝2500/1＝2500（万元）
超常部分销售所需资金＝2520－2500＝20（万元）
2007年留存收益提供资金＝2600×10%×0.8＝208（万元）
按可持续增长率增长提供留存收益＝2500×10%×0.8＝200（万元）
超常增长产生的留存收益＝208－200＝8（万元）
2007年末负债＝2520－1008＝1512（万元）
负债提供资金＝1512－1200＝312（万元）
按可持续增长率增长增加负债＝1200×25%＝300（万元）
超常增长额外增加负债＝312－300＝12（万元）
因此，超常增长所需的20万元资金，有8万元来自超常增长本身引起的留存收益增加，另外的12万元来自额外增加的负债。
上市公司偿债能力分析【开题报告】
开题报告 上市公司偿债能力分析 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：随着社会主义市场经济的逐步建立与发展，企业已从政府拨款为主的筹资方式，转为自有资金、借入资金等同时并存的筹资方式，负债经营已为企业普遍采用。负债经营不仅可以解决企业资金短缺问题，还可以产生财务杠杆效应，为企业的所有者带来更多的效益。但是，负债经营也存在着风险，如资产负债率偏高，债务负担过重，偿债困难，银行与企业或企业与企业之间互相拖欠借款，应收款收不回，应付款付不出等等现象。因此，企业在最大限度地充分利用外部资金的同时，还要重视对偿债能力的分析。它有利于正确评价企业的财务状况，有利于投资者进行正确的投资决策，有利于企业经营者进行正确的经营决策，有利于债权人进行正确的借贷决策。由此可见，对企业偿债能力的分析是非常有必要的。 预期目标：本文在参照国内外已有研究结论的基础上，从偿债能力的各种指标入手，以沪市电子行业上市公司为研究对象，以财务管理理论、财务战略管理理论、财务评价理论为指导，通过数理统计和数据挖掘等方法，对上市公司偿债能力进行了研究，并测定了电子行业偿债能力指标的标准值，从而为电子业上市公司在充分利用外部资金的同时有个明确的度量，为增强制造业上市公司的竞争力提供一定的探索性建议,为政府监管部门提供政策性意见以及为相关理论研究做出贡献。 2.国内外研究现状 在对沪市电子行业的财务分析中，偿债能力分析占据了十分重要的位置。目前国内外学者对于企业偿债能力分析的研究已取得了可观的成果，但是由于样本选取，研究方法及绩效评价角度的差异，造成研究结果并不一致。 国内研究，蒋理标（2005）提出在市场经济条件下，负债经营时现代企业的基本经营策略，如何分析企业偿债能力是企业进行负债经营风向管理的关键环节。现有的偿债能力分析主要是通过研究企业资产负债表中各项目的结构关系及各项目的变动情况，来确定企业财务状况是否健康、偿债能力是强还是弱。简燕玲（2005）提到企业的偿债能力分析应包括两个方面的内容：一是如何安排好到期债务的偿还；二是要有相对稳定的现金流入。文章分析了目前企业偿债能力分析中存在的问题，从短期偿债能力和长期偿债能力两方面对企业偿债能力分析做出了适当的改进，提出了在分析企业偿债能力时要考虑偿还债务资金来源渠道、企业流动资产质量、企业所处的寿命周期等以前很少涉及的几个
第十一章问题解决能力与创造性的培养
教学单元第十一章问题解决能力与创造性的培养 教学章节第一节问题与问题解决的实质第二节问题解决的基本过程第三节影响问题解决的因素第四节问题解决能力的培养第五节创造性及其培养 教学要求1.了解问题和问题解决的实质； 2.了解问题解决的基本过程及影响问题解决的因素； 3.掌握问题解决能力的培养途径； 4.理解并掌握创造性的培养。 重点、难点计划课时1、问题及问题实质；问题解决能力及创造性的培养途径。 2、通过大量举例及课堂内讨论，让学生理解问题及问题解决的实质， 并在此基础上提出创造性培养的要点。 4课时 教学方法讲授法、讨论法、案例法 教学内容 第一节问题和问题解决的实质 一、问题及其类型 （一）问题的实质 问题就是“难题”或者“疑难”，是个人不能用已有的知识经验直接加以处理并感到疑难的情境。例如：“明月松间照，清泉石上流”，请打一双音节词。如果你感到疑惑，这就构成问题。但问题不同于简单的习题，问题的解决需要复杂的认知操作，而简单的习题依据已有的经验可以立即作出解答。 问题一般包括四种成分：1）起始状态，指用一些已知条件对问题作出的描述；2）目标状态，指疑难解决后的最终状态；3)障碍,指那些阻碍目标实现的因素；4）方法，指用来解决问题的程序、步骤和策略。 （二）问题的类型 1.界定清晰的问题和界定含糊的问题 根据问题的明确程度，可以分为界定清晰的问题和界定含糊的问题。 2.排列问题、结构推导问题和转换问题 根据问题的结构形式，可以分为排列问题、结构推导问题和转换问题。排列问题给出了所有的成分，要求问题解决者以一定方式进行排列，以达成目
标状态。结构推导问题给出了几个条件，要求问题解决者发现隐含在这些条件中的结构形式，并用来解决问题。转换问题只给出了一个初始状态，要求问题解决者发现一系列产生目标状态的操作，通过这些操作，使初始状态不断向目标状态转化，并最终达到总目标。 3.结构良好问题和结构不良问题 根据问题的结构特征和复杂程度，可以分为结构良好问题和结构不良问题。结构良好问题有两个基本特点：1）问题的明确性；2）解法的确定性。例如小学课本中的习题多为这类问题，比如数学中的相遇问题等。 结构良好问题在学校情境中具有重要意义，但实际情境中经常是结构不良问题。这种问题也有两个特点：1）结构上具有不明确性。这类问题的目标可能是不明确的，例如在城市中心开通一条公交路线，该怎么设计2）解法具有模糊性和开放性。这类问题经常没有可以预见的，唯一的标准答案，而是由多种解法和思路。例如：如何治理空气污染结构不良问题常常与学习者的生活密切相关，因而能激发他们的兴趣和探究欲，发展他们的创造性。 二、问题解决及其特点 （一）问题解决的实质 问题解决是形成一个新答案，超越以前所学规则的简单应用而产生一个解决方案的过程。尽管学生遇到的问题各种各样，但从问题解决过程看，存在一些共同点。1）所要解决的是新的问题，初次遇到的问题。2）在解决问题中，要把掌握的简单规则重新组合，以适用于当前的问题。3）问题一旦解决，学生的某种能力或倾向会随之发生变化。之后可作为其认知结构中的一个组成部分。 （二）问题解决的特点 现代认知心理学认为，问题解决指由一定情境引起的、按照一定的目标，运用一系列认知操作使问题得到解决的过程。几何题的证明就是一个典型的问题解决过程，几何题中，已知条件和求证结果，构成了问题解决的情境。而要证明结果，必须应用已知的条件进行一系列的认知操作。一般问题解决具有以下四个基本特点： 1.问题情境性。问题解决总由一定问题情境引起。所谓问题情境就是出现在人的面前并使其感到不了解和无法解决的那种情况。它会引起个体的认知失衡，从而促使个体积极思考并运用一系列的认知技能去寻求答案。 2.目的指向性。问题解决是自觉的行为，具有明确的目的性，它总是要达到某个特定的目标状态。没有明确目的指向性的心理操作（如白日梦）就不能称为问题解决。
企业经营能力分析指标
企业经营能力分析指 标
Chj 收集整理，感谢支持！！ １．收益率分析指标 资本周转率＝总收入÷资本 说明：比率越高，表示资本经营效率越高；比率越低，表示资本经营效率越低。 存货周转率＝销货净额÷（期初存货＋期未存货）／２（以零售价计） 说明：比率越高，表示经营效率越高或存货管理越好；比率越低，表示经营效率越低或存货管理越差。存货周转期间＝平均存货÷销货净额／３６０ 说明：期间越长，表示经营效率越低或存货管理越差；期间越短，表示经营效率越高或存货管理越好。销货毛利率＝毛利÷销货净额 说明：比率越高，表示获利的空间越大；比率越低，表示获利空间越小。 配送中心退货率分析＝自配送中心退货金额÷自配送中心进货金额 说明：比率越高，表示存货管理控制越差；比率越低，表示存货管理控制越好。 销货净利率＝净利÷销货净额 说明：比率越高，表示净利率越高；比率越低，表示净利率越低。 应付帐款周转期间＝（应付账款＋应付票据）÷进货净额／３６０ 说明：期间越长，表示免费使用厂商信用的时间越长；期间越短，表示免费使用厂商信用的时间越短。人事费用率＝人事费用÷销货净额 说明：比率越高，表示员工创造的营业额越低或人事费用越高；比率越低，表示员工创造的营业额越高或人事费用越低。 广告费用率＝广告费÷销货净额 说明：比率越高，表示广告所创造的营业额越低；比率越低，表示广告所创造的营业额越高。 租金费用率＝租金÷销货净额 说明：比率越高，表示地点选择不佳；比率越低，表示地点选择越佳。 营业费用率＝营业费用÷营业收入 说明：比率越高，表示营业费用支出之效率越低；比率越低，表示营业费用支出之效率越高。 损益平衡点＝门店总费用÷毛利率 说明：损益平衡点越低，表示获利时点越快；损益平衡点越高，表示获利时点越慢。 损益平衡点与销货额比＝损益平衡点÷销货净额 说明：比率若小于１，表示有盈余，比率越小，盈余越多；比率越大于１，表示有亏损，比率越大，亏损越多。 经营安全力＝１－（损益平衡点÷营业额） 说明：点数越高，表示获利越少；点数越低，表示获利越少。 投资报酬率＝净利÷总投资额（资本） 说明：比率越高，表示资本产生的净利越高；比率越低，表示资本产生的净利越低。 品效分析＝营业收入÷品项数目 说明：品效越高，表示商品开发及淘汰管理越好；品效越低，表示商品开发及淘汰管理越差。 面积效率分析＝营业收入÷品项数目 说明：面积效越高，表示卖场（全场）面积所创造的营业额越高；面积效越低，表示卖场（全场）面积所创造的营业额越低。 人时生产率＝营业收入÷人员总工作时数 说明：人时生产率越高，表示人员工作效率越好；人时生产率越低，表示人员工作效率越差。 来客数＝依收据（发票）数目（通行人数×入店率×交易率） 说明：来客数越高，表示客源越广；来客数越低，表示客源越窄。 客单价分析＝营业额÷来客数
企业发展能力分析
1、? 企业自我发展能力分析： （1）含义：企业可动用的资金总额减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税 和年终分红，也就是企业期末自我发展能力。 （2）计算： A、以主营业务利润为基础，加上有实际现金收入的其他各项收入和费用，减实际引起现金 支出的各项费用： 企业可动用资金总额＝主营业务利润＋其他业务收入＋金融投资收入＋营业外收入＋ 固定资产盘亏和出售净损失＋折旧费＋计提坏账－其他业务支 出－金融费用支出－营业外支出－固定资产盘盈和出售净收益 －上缴所得税－收回未发生坏账
B、以税后利润为基础，加上不实际支出的费用，减去不实际收入： 企业可动用资金总额＝税后利润＋折旧费＋固定资产盘亏和出售净损失＋计提坏账准 备－固定资产盘盈和出售净收益－收回未发生坏账 （3）表外筹资： A、分类：直接表外筹资和间接表外筹资。 B、直接表外筹资：是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资。 如：租赁、代销商品、来料加工等，但融资租赁属于表内筹资。 C、间接表外筹资：是用另一个企业的负债代替本企业负债，使得表内负债保持在合理的限 度内，最常见的是母公司投资于子公司和附属公司。
D、企业还可以通过应收票据贴现、出售有追索权的应收账款、产品筹资协议等把表内筹资 转化为表外筹资。 E、表外筹资是企业在资产负债表中未予反映的筹资行为，利用表外筹资可以调整资金结构、 开辟筹资渠道、掩盖投资规模、夸大投资收益率、掩盖亏损、虚增利润、加大财务杠杆 作用等，还可以创造较为宽松的环境，为经营者调整资金结构提供方便。 （4）企业可持续增长速度： A、定义：指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。 B、计算： a、根据期初股东权益计算： 可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加/期 初股东权益
房地产上市公司盈利能力分析【开题报告】
开题报告 房地产上市公司盈利能力分析 一、立论依据 1．研究意义、预期目标 研究意义：房地产业是随着中国国民经济市场化改革逐步发展起来的，是先导性、基础性的产业；正逐步成为中国国民经济的支柱产业。我国房地产上市公司的现状可以归纳为：（1）资产负债比率较高，有上升趋势；（2）净资产收益率、每股净资产和每股收益都有下降趋势，2004年小幅回升；（3）主营业务和主营业务收入都在上升，但主营业务利润率却在下降；（4）公司规模在扩大，但仍低于全国平均水平。房地产业是进行房产、地产开发和经营的基础建设行业，是我国经济发展的主导产业。房地产业也是国民经济的晴雨表，受国家和当地政府宏观经济政策的影响非常大：经济高涨，房地产会发展迅猛。经济受阻或下滑，房地产也会发展迟缓。其发展发展也同国民经济的发展一样具有非常明显的周期性。作为房地产业微观主体的房地产公司的稳健盈利能力是房地产行业健康发展的基础，因此甄别具有稳健盈利能力的优质上市公司，对行业及整个国民经济的发展具有重要的意义。 预期目标：本文旨在通过对历年数据和指标的分析，对房地产上市公司的盈利能力进行定量、科学的评价，了解房地产企业发展的现状，找出影响房地产上市公司盈利能力的关键指标，从而为房地产企业的发展提供一定的理论指导和实践借鉴。本研究通过分析房地产上市公司信息，找出影响房地产行业企业盈利能力的关键因素，指出提高企业盈利能力的对策，为企业增强企业竞争力提供指导作用，为行业发展和政策的出台提供参考作用。 2．国内外研究现状 国内研究现状： 杨琼(2004)认为我国房地产上市公司的现状可以归纳为：（1）资产负债比率较高，有上升趋势；（2）净资产收益率、每股净资产和每股收益都有下降趋势，2004年小幅回升；（3）主营业务和主营业务收入都在上升，但主营业务利润率却在下降；（4）公司规模在扩大，但仍低于全国平均水平。 目前国内各学者和评估机构在对上市公司财务指标进行研究的时候，多数是对企业的盈利能力、偿债能力、成长能力和经营效率进行综合评估，并且多是运用主成份分析方法或者是多元统计分析中的因子分析方法，运用因子分析模型，对几个指标进行考核，按各指标的重要性不同确定各指标在综合评价时的权重（李明伟，2007）。然后在各单项指标考核评分的基础上,乘以每项指标
企业经营能力分析(六)
经营管理能力：周转性分析 周转性分析有三个重要的指标，一个是存货周转率，一个是应收（付）账款周转率，一个是固定资产周转率。 1.存货周转率 存货周转率的公式是：存货周转率＝销货成本÷平均存货。企业界，包括美国、日本的企业，都比较喜欢用销货收入除以期末存货。 【案例】 某企业财务分析表
【表析】 该企业2000年的存货周转比率是19，2001年变成19.5或18.3，就是说存货平均摆在公司的仓库里面大概要放18～19天。到第20天，存货就卖掉，变成钱。一般企业是把存货卖掉变成应收账款。 存货的周转天数=365天/存货周转率。存货周转一次是指存货放在手上的天数。假设某一个公司的存货周转的倍数是4倍，那么，它的存货周转天数是360除以4，结果是90天。如果是计算1～3月份的存货周转天数，即90除以4，而不是360除以4。 存货天数(周转率)之绩效 周转性分析要考虑到应收账款和应付账款之间的关系，假设某一个公司的存货周转天数是30天。那30天的存货好还是不好？有以下两个判断标准： ①销售预测：悲观或乐观 假设对公司未来的市场非常乐观，30天的存货根本不成问题，可能不到30天就把货全卖掉了。如果销售预测很悲观，那么最好降低存货天数，甚至可能的话做到零库存。 ②存货政策：适度 存货的天数很难判断绝对的好坏。存货不是卖不掉的货，而是准备将来要卖的货，如果将来有很大的订单，那存货就应该多一点，否则会缺货，所以零库存政策也要视情况运用，有时也不一定是对的。 【案例】
笔者曾到一个饭店担任顾问，报到那一天饭店老板拿来一本饭店的管理手册，里面开宗明义第一条，本饭店股份有限公司，要做到零库存。笔者看了吓了一跳。零库存根本不适合饭店业，它比较适合于制造业、零售业等行业，因为制造业有生产计划，而零售业有消费者。所以，零库存的观念没有错，但并不是说不要库存。正常情况下，存货不要太多。存货不是永远越低越好，当缺货、涨价时，存货要尽可能多一点。 应收（付）账款周转率 应收款项周转率的公式是：应收款项周转率＝销货收入÷应收款项。而应付款项周转率的公式是：应付款项周转率＝销货成本÷应付款项。 存货卖掉以后得到应收账款，那么，应收账款变成现金回来要多少天呢？例如海尔，2000年是101天，2001年是91天，大概3个多月。当然不同的企业是不一样的。应收账款收回日期(周转率)之绩效决定于交易条件(Trade Terms，即把A/R DOH与A/P DOH加以比较)和赊销条件(Credit Terms)。 营业循环 企业有营业循环，即从现金的投入到最后再收回现金所需要的时间。例如制造业，有现金，才有钱去买料，加工成半成品，再加工成成品，然后卖掉，变成应收账款，应收账款变成应收票据，最后变成现金回来。 营业循环的公式是：营业循环＝存货周转的天数+应收账款周转的天数。例如海尔，在2000年的营业循环大概是将近120天，2001年是104天，大概3个多月，表明它从现金投入到现金回收需要三四个月。这时间到底合不合理？有以下两个比较的方式： ①和自己的过去比。如过去卖东西，60天才把钱收回来，现在卖东西，45
第11章 企业发展能力分析习题课件
第十一章企业发展能力分析 一、单项选择题 1.可以反映股东权益账面价值增减变化的指标是（） A．权益乘数 B．股东权益增长率 C．产权比率 D．三年资本平均增长率 2.下列项目中，不属于企业资产规模增加的原因的是（） A企业对外举债 B企业实现盈利 C企业发放股利 D企业发行股票 3.如果企业某一种产品处于成长期，其收入增长率的特点是（） A比值比较大 B与上期相比变动不大 C比值比较小 D与上期相比变动非常小 4.如果企业某一种产品处于成熟期，其收入增长率的特点是（） A．比值比较大 B.与上期相比变动不大 C.比值比较小 D.与上期相比变动非常小 5.下列指标中，不可以用来表示利润增长能力的指标是（） A净利润增长率 B营业利润增长率 C收入增长率 D三年利润平均增长率 6．下列指标中，属于增长率指标的是（） A产权比率 B资本收益率 C不良资产比率 D资本积累率 7.如果说生存能力是企业实现盈利的前提，那么企业实现盈利的根本途径是（） A.发展能力 B.营运能力 C.偿债能力 D.资本积累 8.从根本上看，一个企业的股东权益增长应主要依赖于（） A．净资产收益率 B.股东净投资率 C.净损益占营业收入比率 D.资本积累率 9.企业产品销售增长较快，即某种产品收入增长率较高，则企业所处的阶段是（） A投放期 B成长期 C成熟期 D衰退期 10.下列计算股东权益增长率的公式中，不正确的是（） A．本期股东权益增加额÷股东权益期初余额 B.（净利润+对股东的净支付）÷股东权益期初余额 C. [净利润+（股东新投资-支付股东股利）] ÷股东权益期初余额 D.（净利润-支付股东股利）÷股东权益期初余额 二、多项选择题 1.企业发展能力分析的目的在于（） A．股东通过发展能力分析衡量企业创造价值的程度以做出正确的战略决策 B．潜在的投资者通过发展能力分析评价企业的成长性以做出正确的投资决策 C．债权人通过发展能力分析判断企业未来盈利能力以做出关键因素以做出正确的经营和财务决策。 D．经营者通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素以做出正确的经营和财务决策 E．政府通过发展能力分析评估企业社会贡献水平以制定正确的宏观经济政策 2.企业单项发展能力包括（）
企业发展能力指标
作业要求： 1.分析天坛生物的消费收入增长，判断属于那种发展方式，评价 企业发展能力指标 定义 分析发展能力主要考察以下八项指标：营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率、技术投入比率、营业收入三年平均增长率和资本三年平均增长率。 1、营业收入增长率（基础） 营业收入增长率，是企业当年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。其计算公式为： 营业收入增长率=当年营业收入增长额/上年营业收入总额×100% 其中：当年营业收入增长额=当年营业收入总额一上年营业收入总额 营业收入增长率大于零，表明企业当年营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。 营业收入增长率可用来衡量企业产品生命周期（5%--10%） 2、资本保值增值率 资本保值增值率，是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下实际增减变动的情况。其计算公式为： 资本保值增值率=扣除客观因素后的本年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100% 一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。该指标通常应当大于100%。 3、资本积累率 资本积累率，是企业当年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率，反映企业当年资本的积累能力。其计算公式为： 资本积累率=当年所有者权益增长额/年初所有者权益×100% 资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强。
4、总资产增长率 总资产增长率，是企业当年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。其计算公式为： 总资产增长率=当年总资产增长额/年初资产总额×100% 其中：当年总资产增长额=年末资产总额一年初资产总额 总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。 5、营业利润增长率 营业利润增长率，是企业当年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。其计算公式为： 营业利润增长率=当年营业利润增长额/上年营业利润总额×100% 其中：当年营业利润增长额=当年营业利润总额一上年营业利润总额 6、技术投入比率 技术投入比率，是企业当年科技支出（包括用于研究开发、技术改造、科技创新等方面的支出）与当年营业收入的比率，反映企业在科技进步方面的投入，在一定程度上可以体现企业的发展潜力。其计算公式为： 技术投入比率=当年科技支出合计/当年营业收入×100% 7、营业收入三年平均增长率 营业收入三年平均增长率表明企业营业收入连续三年的增长情况，反映企业的持续发展态势和市场扩张能力。其计算公式为： 一般认为，营业收入三年平均增长率越高，表明企业营业持续增长势头越好，市场扩张能力越强。 8、资本三年平均增长率 资本三年平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。 （复合能消除偶然因素） 三年资本平均增长率的计算公式 （三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势）
企业运营能力分析
企业运营能力分析及意义 一、运营能力分析指标 1、人力资源运营能力指标 人力资源运营能力通常采用劳动效率指标来分析。劳动效率，是指企业营业收入或净产值与平均职工人数（可以视不同情况具体确定）的比率。其计算公式为： 劳动效率=营业收入或净产值/平均职工人数 对企业劳动效率进行考核评价主要是采用比较的方法。例如，将实际劳动效率与本企业计划水平、历史先进水平或同行业平均先进水平等指标进行对比。 2、生产资料运营能力指标 生产资料的运营能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的运营能力。资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况、资产管理水平等多种因素。 资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。（1）周转率，是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，反映企业资产在一定时期的周转次数。周转次数越多，表明周转速度越快，资产运营能力越强。（2）周转期，是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。周转期越短，表明周转速度越快，资产运营能力越强。其计算公式为： 周转率（周转次数）=周转额/资产平均余额 周转数（周转天数）=计算期天数/周转次数=资产平均余额*计算期天数/周转额 生产资料运营能力可以从流动资产周转情况、固定资产周转情况、总资产周转情况等方面进行分析。 二、各项资产周转情况 1、流动资产周转情况 反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。 （1）应收账款周转率。应收账款周转率，是企业一定时期营业收入（或销售收入，本章下同）与平均应收账款余额的比率，反映企业应收账款变现速度的快慢和管理效率的高低。其计算公式为：
企业发展能力分析
企业发展能力分析 概念：企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发 一、企业的发展能力分析的思路: 以价值衡量企业发展能力的分析思路。 1、企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。 通常用净收益增长率来近似地描述企业价值的增长，并将其作为企业发展能力分析的重要指标。 净收益增长率是指当年留存收益增长额与年初净资产的比率。 2、净收益增长率的因素分析: 净收益增长率=留存收益增加额÷年初净资产 =当年净利润×(1-股利支付比率)÷年初净资产=年初净资产收益率×(1-股利支付比率) =年初净资产收益率×留存比率。该公式表示企业在不发行新的权益资本并维持一个目标资本结构和固定股利政策条件下，企业未来净收益增长率是年初净资产收益率和股利支付率的函数表达式。企业未来净收益增长率不可能大于期初净资产收益率。
从上式可以看出，企业净资产收益率和留存比率是影响企业净收益增长的两个主要因素。净资产收益率越高，净收益增长率也越高。企业留存比率越高，净收益增长率也越高。 由于净资产收益率的重要作用，在实际运用中经常把净收益增长率扩展成包括多个变量的表达式，其扩展式为: 况下，只能以g的速度每年增长(该增长率是可持续增长率)，当企业增长速度超过g时，上述四个比率必须改变，也就是企业要超速发展，就必须要么提高企业的经营效率(总资产周转率)，要么增强企业的获利能力(销售净利率)，或者改变企业的财务政策(股利政策和财务杠杆)，也就是说企业可以调整经营效率、获利能力及财务政策来改变或适应自己的增长水平。 在实际情况下，实际的净收益增长率与测算的净收益增长率常常不一致，这是因为上述四项比率的实际值与测算值不同所导致的。当实际增长率大于测算增长率时，企业将面临资金短缺的问题;当实际增长率小于测算增长率时，企业存在多余资金。 3、评价 以净收益增长率为核心来分析企业的发展能力，其优点在于各分析因素与净收益存在直接联系，有较强的理论依据;缺点在于以净收
上市公司盈利能力分析—以华东科技为例
上市公司盈利能力分析—以华东科技为例 摘要 盈利能力是公司各个层面都十分重视的指标，它指的是公司资本产生附加值的能力，即公司实现盈利的能力。公司的盈利能力分析实际上是对经营利润率，成本费用利润率，总资产报酬率以及其他指标的分析。无论是对于运营商还是投资者，盈利能力分析都能够快速识别管理和投资中存在的问题，并及时改进对策以提高利润率。在日益开放的市场和激烈的竞争环境中，可持续的业务发展需要持续的盈利能力。因此研究上市公司的盈利能力相当重要。准确、深入地评估企业盈利能力可以促进企业的正常发展，具有重要的理论和实践意义。 本文主要分为五部分。第一部分为盈利能力的相关概述，主要介绍了盈利能力的相关概念、类型和评价因素，为后文论述提供理论基础。第二部分为华东科技盈利能力分析，主要介绍了华东科技的公司概况以及华东科技盈利能力现状。第三部分为华东科技盈利存在的问题，通过对华东科技盈利能力现状的分析，发现其中存在的不足之处，以求改进。第四部分为华东科技盈利状况的影响因素。第五部分为华东科技提高盈利能力的措施，通过对华东科技盈利存在的问题进行归纳总结出改进华东科技盈利能力的不足之处。这不仅对华东科技的盈利能力提升及未来发展具有参考价值，同时也为其他上市公司的未来发展提供借鉴。 关键词：上市公司；盈利能力；华东科技；资产
Abstract Profitability is an indicator that is highly valued at all levels of the company. It refers to the ability of the company's capital to generate added value, that is, the company's ability to achieve profitability. The company's profitability analysis is actually an analysis of operating profit margins, cost expense margins, total return on assets, and other indicators. Whether for operators or investors, profitability analysis can quickly identify problems in management and investment, and improve countermeasures in a timely manner to increase profit margins. In an increasingly open market and a fiercely competitive environment, sustainable business development requires sustained profitability. Therefore, it is very important to study the profitability of listed companies. Accurate and in-depth evaluation of corporate profitability can promote the normal development of enterprises, and has important theoretical and practical significance. This article is based on the analysis of the profitability of East China Science and Technology Corporation. Therefore, for East China Science and Technology, promoting the rapid growth of East China's technology business and improving its profitability is an important issue at present. Keywords：Listed company; profitability; East China Science and Technology; assets
第十一章 能力
第十一章能力 一、能力是一般概念 １．什么是能力：能力是直接影响活动效率、使活动得以顺利完成的个性心理特征。能力包括已有能力和潜在能力。已有能力即现实能力。（00词释）能力（06选择）能力是直接影响活动效率、使活动得以顺利完成的（个性心理特征）。 ２．能力与知识、技能的区别与联系（05论述）试论述能力与知识、技能的区别与联系。 能力和知识、技能的区别： 第一，所属的范畴不同。第二，生理机制不同。第三，概括化的内容与结果不同。 第四、迁移的范围不同。第五、知识、技能的掌握和能力发展不是同步的。 能力和知识、技能的联系：一方面，能力时掌握知识与技能的必要前提，能力的大小，会影响到知识掌握的深浅、难易和技能水平的高低。另一方面，能力又是在掌握知识、技能的过程中形成和发展的，掌握系统科学的知识和技能，则更有利于能力的增长和发挥。 ３．才能与天才：才能是多种能力的独特结合，通常在解决实际问题和应对现实事件的过程中体现。 （00选择）多种能力的独特结合称为（才能） 少数人的多种能力在生活中达到了最完备的发展与结合，能够高水平、开创性地完成多种活动任务，或完成某一领域中人们通常难于完成的特殊活动任务，这种高度发展的才能通常称为天才。 二、能力的种类和结构 １．能力的种类 （１）一般能力与特殊能力：（01词释）一般能力是指各种活动所共同需要的能力，它是从事一切活动所必备的。如观察力、记忆力、抽象概括能力等，抽象概括能力 是一般能力的核心。 （03选择）下列能力中，（）能力属于一般能力。 特殊能力是指从事某项专业活动所必备的能力。它是顺利完成某专业活动的心理 条件。如：音乐能力、绘画能力、数学能力等等。 （２）模仿能力与创造能力：模仿能力是指通过观察别人的行为、活动，然后以相同的方式作出反应能力。模仿是动物和人类一种重要的学习能力。 创造能力是按照预先设定的目标，利用一切已知的信息，创造出新颖、独特、具有个人或社会价值的产品的能力。 （３）液态能力与晶态能力：液态能力是受神经系统成熟影响较大，受后天文化和知识影响较小的能力。 晶态能力是指接受后天经验影响较大，主要表现在运用已有的知识和技能去吸收 新的知识或解决问题上的能力。晶态能力决定后天的学习并与社会文化有密切关 系的能力。 液态能力和晶态能力有不同的发展规律。个体早期时候，液态能力有比较明显的 发展；进入成年期，液态能力有所衰退。晶态能力则不然，它伴随个体终生发展， 到25岁以后发展速度才逐渐趋于平缓。 （４）认识能力、操作能力与社交能力： 认识能力是指人脑加工、储存和提取信息的能力。它是人们完成活动的最基本、最主要的条件。
教师资格考试普通心理学：第十一章能力
第十一章能力 1.能力与知识、技能的关系能力与知识、技能具有密切的关系。能力不等于知识、技能。知识是客观事物的主观表征，技能是人们通过练习而获得的动作方式和动作系统。只有能够广泛应用和迁移的知识和技能，才能转化成为能力。能力是掌握知识、技能的前提，也是知识、技能的结果，它们之间相互促进、相互转化。 2.能力的种类 1、一般能力和特殊能力。 2、模仿能力和创造能力 3、流体能力和晶体能力 4、认知能力、操作能力和社交能力 3.能力的因素说 1、【独立因素说】美国心理学家桑代克提出。认为人的能力是由许多独立的成分或因素构成的。不同的能力和不同的因素是彼此没有关系的，能力的发展只是单个能力的发展。 2、【二因素说】英国心理学家斯皮尔曼提出能力由两种因素组成，是一般能力和特殊能力。强调一般因素和特殊因素的区别，把他们绝对对立起来，而没有看到它们之间的联系和关系。 3、【多元智力理论】美国心理学家加德纳提出能力由七种因素组成。如：言语智力、逻辑－数学智力、空间智力、音乐智力、身体运动智力、社交智力、自知智力。 4.能力的结构理论 1、【吉尔福特的三维结构模型】吉尔福特认为智力可以区分为三个纬度，即内容、操作和产品。 2、【能力的层次结构理论】英国心理学家卓南继承斯皮尔曼的二因素说提出能力层次结构理论。认为能力的结构是按层次排列的。 5.能力的信息加工理论能力的信息加工理论也叫智力的信息加工理论。这种理论把人的能力和智力看成一个过程，他由不同的阶段组成，并且是由某些更高的决策过程组织起来的。 1、【智力三元论】美国心理学家斯腾伯格提出。智力由三个方面构成：智力成分亚理论、智力情景亚理论、智力经验亚理论。 2、【智力PASS模型】PASS指“计划－注意－同时性加工－继时性加工”。它包含了三层认知系统和四种认知过程。其中注意系统是整个系统的基础。 6.智商智商的概念是由德国心理学家施特恩提出。智商也叫智力商数，常用IQ来表示。智商是根据一种智力测验的作业成绩所计算出来的分数，它代表了个体的智力年龄与实际年龄的关系。有比率智商和离差智商。 1、比率智商。智商（IQ）＝智龄／实龄×100 2、离差智商。智商（IQ）＝100＋15Z Z＝X－X－／SD（SD代表团体分数的标准差） 7.智力测验的标准化问题智力测验是衡量人的智力和智力发展水平的工具。编制标准化智力测验要经过标准化的过程，建立常模，并注意测验的信度和效度。 1、标准化与常模。（1）按照测验的性质选择具有代表性的测验题目。（2）选取具有代表性的被试，确定标准化样本。（3）施测程序标准化。测验的施测和评分都有统一的标准。（4）统计结果，建立常模。 2、信度：指测验的可靠程度，它以反复测验时能否提供相同的结果来说明。 3、效度：指测验能测量到所需要测的东西，即测验的有效性。 8.影响能力形成与发展的原因 1、能力的形成和发展受遗传影响 2、能力的形成和发展受环境和教育影响 3、能力的形成和发展受实践活动影响 4、能力的形成和发展受主观能动性的影响。最后，能力的发展还依赖自我分析与自我评价的能力。附录名词解释 1.【能力】是一种心理特征，是顺利实现某种活动的心理条件。能力的高低会影响人从事的活动的效率。 2.【流体能力】是指在信息加工和问题解决过程中所表现的能力。【晶体能力】是指获得语言、数学知识的能力。它决定了后天的学习，与社会文化有密切的关系。 3.【情绪智力】个体监控自己及他人的情绪和情感。并识别、利用这些信息指导自己的思想和行为的能力。 4.【成功智力】是一种用以达到人生中主要目标的智力，是在现实生活中真正能产生举足轻重影响的能力。它包括分析性智力、创造性智力、实践性智力。 5.【个体差异】是指个体在成长过程中因受遗传与环境的交互影响，使不同个体之间在身心特征上所显示的彼此不同的现象。
发展能力分析
发展能力分析 一、指标选取及原因：反映上市公司的发展能力指标有四个：1、是营业收入增长率与 可持续增长率，营业收入增长率是反映企业销售增长情况的财务指标，它是将本期的营业收入与上一期的营业收入相比较，以说明企业营业收入的增长情况。营业收入增长率可以用来衡量企业的产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。企业可持续增长率，指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。2、是总资产增长率，总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。3、是资本积累率，资本积累率是本年所有者权益增加额同年初所有者权益余额的比率，是企业当年所有者权益总的增长率，反映企业净资产当年的变动水平。四是营业利润增长率，营业利润增长率是企业本年营业利润增长额同上年营业利润的比率。营业利润增长率表示与上年相比，企业营业利润的增减变动情况，是评价企业经营发展和盈利能力状况的综合指标。 二、数据调整及指标计算 计算公式：营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入*100% 可持续增长率＝股东权益本期增加/期初股东权益 总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100% 资本积累率=本年净资产增长额/年初净资产数*100% 营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润*100% 净利润增长率=（本期净利润-上期净利润）/上期净利润*100% 1、营业收入增长率与可持续增长率 从表中可以看到万科集团的营业收入增长率从20008年到2009年是增长的，且营业收入增长率超过10%，2010年的营业增长率急速下降，只有约3.7%，低于5%，但是2011年到2012
企业营运能力分析
2016—2017学年第1学期 课程名称：财务管理 企业营运能力分析 专业：经济统计学年级：14级 姓名：程瑶瑶学号：21405061005 任课教师：刘成刚成绩： 经济管理学院学院制
企业营运能力分析 引言 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出量与资产占用量之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 本文首先定义企业营运能力的概念，然后结合企业营运能力分析的内容和相关原则来进一步了解企业营运，最后从流动资产和固定资产两方面对企业营运进行了解。 关键词：企业管理营运能力分析 一、分析内容 根据营运能力分析的含义与目的，企业营运能力分析的内容主要包括以下几方面 （一）全部资产营运能力分析全部资产营运能力分析的内容包括： 1、全部资产产值率分析； 2、全部资产收入率分析； 3、全部资产周转率分析。 （二）流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析的内容包括： 1、全部流动资产周转率分析； 2、全部流动资产垫支周转率分析； 3、流动资产周转加速效果分析； 4、存货周转率分析；
5、应收账款周转率分析。 （三）固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析的内容包括： 1、固定资产产值率分析； 2、固定资产收入率分析。 二、全部资产营运能力分析 全部资产营运能力分析就是要对企业全部资产的营运效率进行综合分析。全部资产营运能力分析包括以下几个方面。 （一）反映全部资产营运能力的指标计算与分析 企业全部资产营运能力，主要是指投入或使用全部资产所取得的产出的能力。由于企业的总产出，一方面从生产能力角度考虑，可出总产值表示，另一方面从满足社会需要角度考虑，可用总收入表示，因此，反映全部资产营运能力的指标主要指全部资产产值率、全部资产收入率和全部资产周转率。 （二）全部资产营运能力综合对比分析 全部资产营运能力综合对比分析，就是要将反映全部资产营运能力的指标与反映企业流动资产和固定资产营运能力的指标结合起来进行分析。 三、相关原则 反映企业资产营运能力的指标有许多，要正确分析评价企业资产营运能力，首先必须正确设计评价资产营运能力的指标体系。设计选择评价资产营运能力的指标，必须遵循以下原则： (一) 资产营运能力指标应体现提高资产营运能力的实质要求 企业资产营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转产尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的纯收入。 （二）资产营运能力指标应体现多种资产的特点 企业的资产包括固定资产和流动资产，它们各有其特点。对于固定资产应考虑它的使用价值与价值相脱离的特点，指标计算上，从两方面加以考虑；对于流动资产，主要应体现其流动性的特点。 （三）资产营运能力指标应有利于考核分析
11第十一章企业发展能力分析
一、单项选择题 1、下列项目中，不属于企业资产规模增加的原因是（）。 A、企业对外举债 B、企业发放股利 C、企业发行股票 D、企业实现盈利 2、如果企业的某一种产品处于成熟期，则其销售增长率的特点是（）。 A、与上期相比变动非常小，甚至表现为负数 B、与上期相比变动不大 C、比值较大 D、比值较小 3、下列指标中，属于增长率指标的是（）。 A、剩余收益 B、利息保障倍数 C、资本积累率 D、市盈率 4、下列因素中，不能直接影响剩余收益变化的是（）。 A、净资产收益率 B、总资产周转率 C、权益资本成本率 D、净资产 5、可以反映股东权益账面价值增加变化的指标是（）。 A、资本积累率 B、剩余收益 C、产权比率 D、三年资本平均增长率 6、下列因素中，不会对企业可持续增长率造成影响的是（）。 A、销售净利率 B、资产周转率 C、每股现金流 量 D、股利支付率 7、下列项目中，属于产品增长阶段销售特点的是（）。 A、产品销售逐步衰退 B、产品销售增长缓慢 C、产品销售增长停止 D、产品销售快速增长 8、如果企业想长期保持较高的速度增长，此时可以考虑财务策略不包括（）。 A、提高资产周转率 B、增加权益资本 C、降低股利支付率 D、提高财务杠杆
9．假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的是（）。 A．销售收入 B．税后利润 C．销售增长率 D．权益净利率 10. 某企业预计2007年经营资产增加1000万元，经营负债增加200万元，留存收益增加400万元，销售增加2000万元，可以动用的金融资产为0，则外部融资销售增长比为（）。 A.20% B.25% C.14% D.35% 11、某企业2006年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2007年度的销售额比2006年度增加 10%（即增加100万元），预计2007年度留存收益的增加额为50万元，假设可以动用的金融资产为0。则该企业2007年度对外融资需求为（）万元。 A.0 B.2000 C.1950 D.150 12、在企业有盈利情况下,下列有关外部融资需求表述正确的是（）。 A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加 B.销售净利率的提高必然引起外部融资的减少 C.股利支付率的提高必然会引起外部融资增加 D.资产周转率的提高必然引起外部融资增加 二、多项选择题 1、可以用于反映企业增长能力的财务指标包括（）。 A、资产增长率 B、销售增长率 C、净利润增长率 D、资本积累率 E、主营业务利润增长率 2、股东权益增长率的大小直接取决于下列因素中的（）。 A、资产负债率 B、总资产报酬率 C、总资产周转率 D、净资产收益率 E、股东净投资率 3、可以用来反映企业收益增长能力的财务指标有（）。 A、净利润增长率 B、三年利润平均增长率 C、资本积累率 D、权益净利率 E、主营业务利润增长率 4、企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（）。 A．股利支付率越高，外部融资需求越大