国内量化选股模型研究

第一章引言 (1)

§1.1量化投资的研宄背景 (1)

§1.2量化金融发展历史 (2)

§1.3量化投资研宄的意义与前景 (3)

§1.4研宄内容 (4)

§1.5篇章结构 (5)

第二章动量反转模型 (6)

§2.1动量反转模型简介 (6)

§2.2我国A股市场的动量反转效应 (6)

§2.3阿尔法动量选股模型简介 (7)

§2.3.1 阿尔法动量 (7)

§2.3.2阿尔法持续性 (8)

§2.3.3阿尔法动量模型 (8)

第三章聚类选股策略 (10)

§3.1聚类算法介绍 (10)

§3.1.1 k -平均聚类算法和&-中心点聚类算法讨论 (10)

§3.1.2 k-中心点轮换法 (12)

§3.2聚类选股策略 (13)

第四章研究设计 (17)

§4.1实证数据的选取 (17)

§4.2模型实证检验的具体步骤 (17)

§4.2.1 阿尔法动量模型 (17)

§4.2.2聚类选股模型 (18)

§4.2.3聚类模型下的阿尔法动量策略 (18)

第五章实证检验 (19)

§5.1 阿尔法动量模型 (19)

§5.1.1对整个实证区间进行检验 (19)

§5.1.2对实证区间中的牛市区间进行检验 (20)

§5.2 聚类选股策略 (22)

§5.3聚类-阿尔法动量模型 (23)

第六章结论 (27)

#%?Z (28)

翻寸 (31)

N录 (32)

国内量化选股模型研究第一章引言

第一章引言

§1.1量化投资的研究背景

什么是量化投资，简单来说量化投资就是利用计算机科技并采用一定的数学模型去实现投资理念、投资策略的过程量化投资通过几十年的迅速发展，己经在国际投资界和学术领域都取得了显著的成果。量化投资，技术面分析以及基本面分析是投资界公认的主要投资方法，在这三种投资方法中，基本面分析和技术面分析一直被认为是传统的证券分析理论，而通过将数学模型、金融理论以及计算机科技结合起来形成的新的证券分析方法-量化投资则被认为是现代化的投资方式[5]。

近年来,通过对金融工程的理论学习和引进，我国在量化投资方面也取得了较大的进展。量化投资的先进之处在于其实施体系和传统的投资分析比较起来，具有定量化和精确化的特点[14。在传统的价值投资者中，巴菲特是取得良好成绩的投资者中的代表人物，连续40多年来，每年均可稳定的获得超过20%的复合收益。而被誉为量化投资之父的西蒙斯，通过成功运用量化投资的投资方法连续20年为投资者获得超过35%的收益率，若算上业绩提成，则实际每年的年化复合收益均超过60%，由此可以看到量化投资在金融市场上的巨大效果。量化投资在国外的发展与应用为我国金融业的创新与改革提供了行之有效的思路和模式，其在我国的发展将有利于降低金融业风险，更有助于提高我国金融市场的国际竞争力。

量化投资中的数量化选股理念在于通过数量化的方法，对整个股票池进行定量的筛选、分析、归纳并建立客观的选股模型，发掘股票的内在驱动因素，选出优质的股票。

量化投资的思想己经在国外发展了许多年，在国外比较成熟的证券市场下，产生了许多量化投资方面的模型并在逐步完善。在量化投资发展比较成熟的美国，投资者可以通过向专门的数量化选股咨询公司或者金融研宄机构进行投资咨询。值得一提的是多因子选股模型，它一直是量化选股方面比较典型，也是应用最广的一种数量化投资方式。通过最近几十年的发展，量化选股被越来越多的投资者关注并因此衍生出了众多的投资机构、咨询公司致力于提供数量化的选股策略、投资服务，其中有较为出名的有