2019年新零售行业分析报告

1“新零售”基本概述 (4)

1.1 电商、实体店发展遇瓶颈，新零售应运而生 (4)

1.2 新零售定义及发展趋势 (4)

1.2.1 新零售“新”在特点 (5)

1.2.2 新零售“新”在模式 (6)

1.2.3 新零售发展趋势 (8)

1.3 宏观环境及政策倾向 (9)

1.4 欧美日企业新零售进展 (9)

1.4.1 无人零售在美国——Amazon Go无人零售鼻祖 (9)

1.4.2 无人零售在日本——罗森 (10)

1.4.3 瑞典Wheelys打造Moby Mart (11)

2新零售背景下的新物流 (12)

2.1 新零售催生新物流 (12)

2.1.1 何谓新零售物流 (12)

2.1.2 新物流“好”在哪里？ (12)

2.2 新物流发展现状 (13)

3“时间+距离”二元视角下的新零售与新物流 (13)

3.1 “分钟零售”+“米级物流”的二元因素研究框架 (14)

3.2 “分钟零售”+“米级物流”案例 (15)

3.2.1 盒马鲜生 (15)

3.2.2 京东无人超市 (16)

3.2.3 从小米之家到小米有品 (17)

4重点公司分析与推荐 (17)

4.1 新北洋（002376） (17)

4.2 石基信息（002153） (18)

5风险提示 (19)

图表1：商品零售额及增速 (4)

图表2：网上零售额及增速 (4)

图表3：新零售定义 (5)

图表4：新零售特征 (6)

图表5：2016-2020年中国无人零售市场规模 (6)

图表6：2016年全球自助售货机产品结构（单位：%） (7)

图表7：国内无人便利店对技术的应用情况：RFID仍占主导 (7)

图表8：2017年部分无人货架点位数和月销售额 (8)

图表9：中国无人零售市场内三大业态 (8)

图表10：新零售市场规模（亿元） (8)

图表11：零售、物流行业相关政策表 (9)

图表12：A MAZON G O内部 (9)

图表13：A MAZON G O购物流程图 (10)

图表14：引进IC标签的益处 (11)

图表15：M OBY M ART外观 (11)

图表16：新零售物流流程图 (12)

图表17：2012-2019年即时物流行业订单量 (13)

图表18：2016年即时物流行业订单量占比 (13)

图表19：智慧物流大事表 (13)

图表20：从距离角度看零售物流变化 (14)

图表21：“分钟零售”+“米级物流”的二元因素研究框架 (15)

图表22：盒马鲜生APP活跃用户 (16)

图表23：盒马鲜生 (16)

图表24：京东无人超市 (17)

图表25：小米之家 (17)

图表26：小米有品 (17)

图表27：新北洋无人零售机 (18)

图表28：石基新零售解决方案 (18)

1 “新零售”基本概述

1.1 电商、实体店发展遇瓶颈，新零售应运而生

随着中国经济的飞速发展和电商企业对用户网购习惯的循序培养，国内电子商务迎来了近五年的高速发展。然而，随着商品经济的繁荣以及人们生活水平提高，网购用户愈发开始重视购物体验和网购商品的质量，过去网购用户过分追逐低廉价格的常态已经逐渐消失，开始向理性消费，高品质消费和体验式消费迈进。并且线上用户数量增速放缓，流量红利出现萎缩，传统电商的增长“瓶颈”开始显现，电商已逐步由商品为中心的模式转向以消费者为中心及以流量为中心的方向加快发展。

近年来商品零售额增速逐年下降，从2010年到2015年累计下降

7.9个百分点，年均下降1.6个百分点（如图1）。网络零售进入平稳增长成熟阶段，但增长趋势大体降低（如图2）。因此在2016年阿里巴巴董事局主席马云提出，未来的二十年将由纯电商向新零售转型，即线上线下企业相联系，协同现代物流创造新零售模式。

图表1：

商品零售额及增速 图表2： 网上零售额及增速

2017年被称为“新零售元年”，是以ATJ(阿里、腾讯、京东)以自建、收购、战略合作等多种方式介入线下实体零售的明显动作为主线，盒马鲜生、超级物种、小米之家等各类新零售业态和元素集中爆发的一年。2018年将是新零售全面铺开之年，如今，盒马鲜生和超级物种已经落地，产品复制和市场扩张指日可期，在比拼了一年的融资速度后，只玩概念、不懂技术的跟风者已逐渐出局，新零售赛道日益清晰。

1.2 新零售定义及发展趋势

关于新零售概念的说法众说纷纭，业界如阿里、京东、小米等都对新零售有着自己的看法和定义，尽管用词并不统一，如阿里用的是“新零售”，京东用的是“无界零售”，苏宁用的是“智慧零售”，但本质上都在谈论零售业未来十年甚至几十年内的新趋势。以下是对一些代表性观点的盘点：

图表

3： 新零售定义

1.2.1 新零售“新”在特点

新零售是以互联网为基础，以大数据、云计算、物联网技术应用为支撑，融合整合供应链与实体店，采取线上+线下全渠道经营模式，以消费者为核心、与现代物流协同发展的零售运营模式。企业走向新零售的关键是搭建以客户为中心的核心数据系统，构筑全渠道生态，提升消费者体验。新零售强调结合现代物流，要通过物流消灭库存，让线下实体解放出来。新零售时代的物流不仅仅是要比谁做得更快，而是要尽量减少积压库存。主要有以下几个特点：

（1）重视“人”。即以消费者为核心，围绕消费者需求做文章。通过多渠道、多接触点与消费者产生持续互动，把握核心消费人群的消费习惯、生活方式及潜在消费需求；

（2）提供“货”。即注重提供专业化的商品与服务。消费者个性化、专业化的诉求将驱动更多的垂直领域细分需求持续涌现，而将商品+服务的高度融合则是实现消费者价值最大化的最好选择；

（3）创造“场”。即打造线上线下融合的购物场景，实现消费者与渠道/品牌、以及消费者之间的互动，通过差异化经营为消费者打造极致的消费体验；

（4）构建“圈”。即优化供应链，协同创造价值。通过零售商之间的普遍合作实现优势互补和资源共享，打造和谐、共赢的商业生态。

图表4：新零售特征

1.2.2新零售“新”在模式

无人零售是新零售典型模式之一。2017年中国无人零售商店用户规模仅有600万，目前无人零售店还处于起步阶段，规模还比较小，用户覆盖率还比较低。据最新统计数据显示，2017年无人零售市场（含购卖机）交易规模保守估计将接近200亿元，预计2020年将突破650 亿，三年复合增长率在50%左右

图表5：2016-2020年中国无人零售市场规模

无人零售的形态有：1)自助售货机，2016年中国自动售货机保有量19万、年销售额75亿元。预计2022年销售额近440亿元。目前国内90%自动售货机由40-50家专业运营商运营，剩余10%由食品饮料品牌商自运营。如：京东到家的智能货柜、饿了么NOW货架、最近刚融资3.8亿做无人值守便利架的猩便利。自动售货机商品销售业务微利，通过广告增值服务提升盈利能力，估算行业净利率约在3%~9%。

从应用领域来看，由于以美国可口可乐等饮料公司在全球自助售货机的布局，带动了全球自助售货机的发展，也导致目前全球自助售货机的主要产品仍为饮料自动售货机，在全球的占比约为63.1%，其次是自动服务机，占比约为24.7%，再次是日用品杂货自动售货机，占比为8.8%。随着人们对该种模式的认可，自助售货机将向各个领域拓展，在其节约成本、方便快捷的工作模式下，将逐渐被金融、零售、政府等各个行业投入使用。

图表6：2016年全球自助售货机产品结构（单位：%）

2)无人零售店。涉及到的技术有机器视觉技术、RFID技术（机器视觉、深度学习算法、传感器融合技术、生物识别，二维码为核心的技术等）。

图表7：国内无人便利店对技术的应用情况：RFID仍占主导

3)开放货架。2017年，无人货架市场玩家超过50个，仅仅就2017年下半年，就有几十家无人货架项目拿到融资，总金额超过30亿。如果以北京20万个潜在点位，每个点位月销售额5000元计算，北京市场规模约为20亿，预计全国无人货架规模约在200亿左右。

无人货架的收入主要来源于商品售卖和流量表现，成本支出主要是供应链成本（一些企业主要体现在丢失率上）。货损率（运输途中货损+丢失率）是影响无人零售行业利润的关键因素，无人货架因其开放程度较大，目前业内很多单个货架丢失率约为15%-20%，而行业的毛利在30%左右。

图表8：2017年部分无人货架点位数和月销售额

图表9：中国无人零售市场内三大业态

1.2.3新零售发展趋势

虽然新零售处在初级发展期，但目前已经具备了一定的市场规模。据前瞻研究院公布，2017年新零售市场规模为389.4亿元。预计未来，随着用户习惯的养成和新零售模式的创新，2022年将达到18000亿元，年复合增长率为115%。可以说，此后5年间的新零售市场将是一片蓝海。

图表10：新零售市场规模（亿元）