保险公司财务案例分析与操作实务
《保险公司财务案例分析与实务》实训指导书
一、实训目的
《保险公司财务案例分析与实务》是高职高专院校财会、金融、投资与理财专业的一门主要的专业方面的实训课程。该课程的立足点是为突出高等职业教育实训教学的特点、满足财务管理的实践要求，在认真总结财务管理教学经验和保险公司财务管理实践经验的基础上，注重理论的实际应用，通过案例教学和综合测试等方式，培养学生的分辨能力、独立思考能力、表达能力、分析和决策能力、双向或多向思维能力，即培养学生在不圆满条件下做出理财决策的综合能力。
二、实训要求
通过对《保险公司财务案例分析与实务》的实训，要求学生系统掌握以下容：
1．保险公司财务基础知识及实务中的运用；
2．保险公司财务价值观念的理解及运用；
3．保险公司筹资决策相关的理论背景知识及运用；
4．保险公司项目投资决策相关的理论背景知识及运用；
5．保险公司证券投资决策相关的理论背景知识及运用；
6．保险公司营运资金管理相关的理论背景知识及运用；
7．保险公司利润分配决策相关的理论背景知识及运用；
8．保险公司财务分析的相关理论知识及运用。
三、案例分析步骤
1．前期准备
教师认真准备新课导入，必须熟悉案例及相关材料，了解学生课下阅读、分析案例的情况，预测课堂辩论的状况等等。学生课前要认真阅读案例，并且对案例中的信息资料进行筛选、评价、整合、归类，即能够确定对案例分析有意义、有价值的信息，摒弃多余的信息；在掌握案例的各种细节与数据之后，学生应从决策者的角度观察思考，列出自己归纳出来的关键问题，并选择相应的分析方法，形成自己认可的方案。如果条件允许，可以通过网络及保险公司调研，查找相关的信息来支持自己的方案。
2．组织好课堂讨论
教师要认真听取学生的发言，引导学生积极参与讨论，敢于发表独立见解，让针锋相对的观点能够表达出来，使学生的讨论激烈且富有理性。同时还要应对课堂上冷场、离题、无谓争论、一边倒、随大流，众口一词、简单重复等问题，但教师的引导应该是简短的，不进行判断，没有导向性，避免成为讨论的中心。在讨论中，要求学生勇敢地表达出自己或小组的见解，并且能说服他人；同时要认真倾听教师的开场白及其他发言者的观点，并对比自己的见解，是否同意，有否补充，确定反驳切入点等。
3．教师点评讨论过程
教师要全面客观地对案例和学生的讨论情况进行评析，避免一般性的表态式发言和厚此薄彼的倾向。在此过程中，教师一般不要发表个人的见解，不要急于给学生一个答案，以免影响学生分析问题、解决问题的主动性和积极性。
4．学生及时整理
案例讨论过程中会出现一些灵感心得，学生应及时记录并进行加工整理，“集腋成裘”。
四、实训程序及课时分配
在实训教师的指导下自主进行实习。在实习的过程中，根据实习的基本容，由教师先讲授相关的理论知识，并引导学生将相关理论知识运用于案例分析实践中，在此基础上要求学生对各项实训容作强化练习。
本实训共需38学时，具体分配如下：
实训一：保险公司财务管理基础知识实训
[实训目的] 通过本模块的训练，使学生掌握财务管理的涵、财务管理的基本容以及财务管理的目标；感知理财环境尤其是宏观环境对公司理财的影响；理解财务管理的工作环节；了解财务管理的发展。
[实训要求] 借助所给资料，从实战环境出发，把学生置于决策者的立场上，使其了解保险公司财务管理实践过程。通过对知识点的总结与应用，拓展其分辨能力、独立思考能力、表达能力、分析与决策能力、双向或多向思维能力，为以后的学习和工作打下坚实的基础。
1．1论背景
在市场经济条件下，整个保险公司的经营管理都是围绕财务管理工作展开的。保险公司经营成败不仅取决于保险公司的生产技术和营销策略，更依赖于保险公司的财务管理是否科学与有效。
财务管理是对保险公司财务进行的管理，是保险公司组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。财务活动是指资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为。其中资金的运耗费、收回又称为投资，因此筹资活动、投资活动和分配活动构成了财务活动的基本容。
财务关系是指保险公司在组织财务活动的过程中与有关各方发生的经济利益关系，包括：保险公司与政府之间的财务关系；保险公司与投资者之间的财务关系；保险公司与债权人之间的财务关系；保险公司与受资者之间的财务关系；保险公司与债务人之间的财务关系；保险公司部各单位之间的财务关系；保险公司与职工之间的财务关系等。这些关系中最为重要的是所有者(股东)、经营者、债权人之间的关系，保险公司要协调好所有者(股东)与经营者、所有者(股东)与债权人在财务管理目标上的矛盾及利益关系。
财务管理目标又称理财目标，是保险公司财务活动所要达到的最终目标，决定着财务管理工作的基本方向。关于理财目标目前理论界主要有三种观点：保险公司利润最大化、资本利润率 (每股利润)最大化和保险公司价值最大化。其中，保险公司价值最大化目标最具综合性和代表性，在理论上和实践上被广泛应用。
以理财目标为先导，保险公司财务管理的主要容包括筹资决策、投资决策和利润(股利)分配决策。它们不是孤立存在而是相互联系在一起的，共同通过影响保险公司的风险、成本和收益而最终影响保险公司价值的实现。
财务管理的工作环节是指财务管理的工作步骤和一般程序，其容包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。其中财务决策是保险公司财务管理的核心，成功与否直接关系到保险公司的兴衰成败。
财务管理环境是指对保险公司财务活动和财务管理产生影响作用的保险公司外部的各种条件，包括部财务环境和外部财务环境。由于部财务环境存在于保险公司部，保险公司可以从总体上采取一定的措施加以控制和改变，因此财务管理环境一般是指外部财务环境。影响保险公司外部财务环境的因素主要有法律环境、经济环境和金融市场环境等。通过环境分析，可以提高保险公司财务行为对环境的适应能力、应变能力和利用能力，从而更好地实现保险公司财务管理目标。
1．2 案例分析
可口可乐决胜奥运
世界上第一瓶可口可乐于1886年诞生于美国。这种神奇的饮料以它不可抗拒的魅力征服了全世界数以亿计的消费者，成为“世界饮料之王”。在《商业周刊}"2003年全球1 000家最有价值品牌”的评选活动中，它以704．5亿美元的晶牌价值名列榜首。伦敦《金融时报》披露了2004年世界最受尊敬的保险公司排行榜，在食品饮料类保险公司中，可口可乐蝉联排行榜第一。
但是，就在可口可乐如日中天之时，竟然有另外一家同样高举“可乐”大旗、敢于向其挑战的保险公司，它宣称要成为“全世界顾客最喜欢的公司”，并且在与可口可乐的交锋中越战越强，最终形成分庭抗礼之势，这就是百事可乐公司。
百事可乐同样诞生于美国，那是在1898年，比可口可乐的问世晚了12年。百事可乐于70年代在美国始负盛名。青年们特别爱喝这种健康饮料，以致一度在美国社会学和社会语言学上出现了一个Pepsi Generation(“百事可乐一代”)，专指70年代的美国青年。在《商业周刊》2003年全球l 000家最有价值品牌”的评选活动中，百事可乐位居第四位。2004年百事可乐在营业收入总额和增长率方面都超过了可口可乐。
可口可乐与百事可乐的竞争缠绵百年。随着年轻一族日益成为消费主体，百事可乐的“新一代选择”广告策略成功抢夺了大批年轻消费者，并用强大的明星阵容和宣传气势压倒了可口可乐。但是在堪称体育营销年的2004年，全球饮料巨头可口可乐为时下最火热的体育营销写下了精彩注脚。
事情的经过是这样的：在翔巴黎世锦赛夺得铜牌之前，可口可乐与他取得了联系。经过认真筛选和评估后，可口可乐看中了他的潜质，“只花一个星期就签订了合同”。
2004年雅典奥运会期间，每天在赛事直播中反复出现的一个由翔和滕海滨出演的“要爽由自己”的广告，随着奥运圣火的越烧越旺，随着翔夺得小组第一名，并开始与欧美人竞争金牌，极刺激了社会的消费欲望，推动了可口可乐的品牌影响力和终端销售。此时，百事的娱乐明星广告却被人们淡忘。翔夺得奥运会冠军后，以翔名字命名的“翔特别版”可乐在各地几近脱销，可口可乐反败为胜!
用最小的成本获得了最大化的商业价值——这是可口可乐胜利的关键。可口可乐的成功绝非偶然。它一向把“欢乐、活力”作为两大宣传重点，其最佳创意表现当然是与音乐、运动相联系。从1928年阿姆斯特丹奥运会，可口可乐就开始向奥运会提供赞助。此次可口可乐的奥运战略是一年之前就形成的，可口可乐开始“选秀”时，大多数公司连奥运计划都没有开始做。可口可乐对奥运“选秀”异常重视，其市场部旗下有专门负责体育赞助的机构，
在奥运之前就深人中国运动员参战的各个项目进行选秀，并要经过一段时间的筛选和仔细评估。
可口可乐的胜利不只在选择代言人上。由于打了个时间差，他们5月初邀请翔代言时广告合约价格只有35万元一年。成为冠军后的翔被广告商高价抢夺，身价急升至上千万。可口可乐的成功可以给日益重视体育营销的国保险公司以这样的启示：只要你实力非凡、眼光独到，并有精心的策划和准备，奥运会随时会给你提供“双赢”的机会。
阅读上述资料，分析讨论以下问题：
(1)从可口可乐与百事可乐的市场角逐中，你有何启发?
(2)为什么要将保险公司价值最大化作为财务管理的目标?
(3)财务管理的基本环节有哪些?核心环节是什么?
实训二保险公司财务管理价值观念实训
[实训目的] 通过本模块的训练，理解资金时间价值的涵、风险的种类，掌握资金时间价值的计算方法、风险衡量的方法及风险报酬率的计算，并能够熟练运用时间价值和风险价值进行理财分析。
[实训要求] 归纳整理单利和复利、现值和终值、年金现值和年金终值的概念及其计算方法，培养学生的分辨能力与逻辑思维能力，提高运用计算工具分析问题、解决问题的能力。
2．1 理论背景
资金时间价值观念和投资的风险价值观念是财务管理的两个基本观念，也是财务管理者必须具备的、重要的价值观念。
资金时间价值是指资金周转使用后的增值额。从量的规定性来看，资金时间价值通常是指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，一般用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示。资金时间价值的基本表现形式为现值和终值。现值也称为本金，一般是指现在的价值，终值一般是指将来的价值。根据收付款项的情况不同，分为一次性收付款项的现值与终值以及年金的现值与终值。年金按其每次收付发生的时点不同，分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金四种形式。普通年金是最基本的形式，其他形式的年金都可以转换成普通年金加以计算。值得注意的是，现值和终值一般按复利计算。
风险是指预期结果的不确定性，但又不同于不确定性。从个别理财主体的角度看，风险分为系统性风险和非系统性风险两大类；而非系统性风险按其形成的原因又可分为经营风险和财务风险。对风险可用期望值和标准离差率来衡量。在财务管理实践中，不论是决定价值，还是选择投资都需要考虑风险；承担风险，就要求得到相应的额外报酬，即风险报酬，否则就不值得去冒险。因此，风险和报酬之间存在对等关系，风险越大，所期望的报酬率越高 (期望报酬率是无风险报酬率与风险报酬率之和)。在理财过程中，必须研究风险、计量风险并设法控制风险，以求最大限度地增加公司的价值。
2．2 案例分析
以学生为主，教师适时引导，要允许学生持有不同意见，开展有序环境下的讨论，激发学生的学习热情和个性发挥；要努力培养学生归纳、总结、分析、演算、表达、决策等综合能力。
1．滨海公司在建设银行塘沽支行设立了一个临时账户，2002年6月1日存入15万元，银行存款年利率为3．6％。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2004年6月1日滨海公司拟撤消该临时账户，与银行办理销户时，银行共付给滨海公司16．08万元。
阅读上述资料，分析讨论以下问题：
(1)如何理解资金时间价值，写出16．08万元的计算过程。
(2)如果滨海公司将15万元放在单位保险柜里，存放至2004年6月1日，会取出多少钱?由此分析资金产生时间价值的根本原因。
(3)资金时间价值为什么通常用“无风险无通货膨胀情况下的社会平均利润率”来表示?
2．利民公司年金终值与现值的计算
资料一：利民公司1999年1月1日向信托投资公司融资租赁一台清洗机床，双方在租赁协议中明确：租期截止到2004年12月31日，年租金5 600元，于每年末支付一次，信托投资公司要求的利息及手续费率通常为5％。
资料二：利民公司2002年8月拟在某大学设立一笔“奖学基金”。奖励计划为每年特等奖1人，金额为1万元；一等奖2人，每人金额5 000元；二等奖3人，每人金额3 000元；三等奖4人，每人金额l 000元。目前银行存款年利率为4％，并预测短期不会发生变动。
资料三：利民公司1997年1月1日向工商银行分行借人一笔款项，银行贷款年利率6％，同时利民公司与分行约定：前3年不用还本付息，但从2000年12月31日起至2004年12月31日止，每年末要偿还本息2万元。
3．大众公司风险收益的计量
大众公司2004年陷入经营困境，原有柠檬饮料因市场竞争激烈、消费者喜好产生变化等开始滞销。为改变产品结构，开拓新的市场领域，拟开发两种新产品。
1)开发洁清纯净水
面对全国围的节水运动，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为洁清纯净水将进入百姓的日常生活，市场前景看好，有关预测资料如表2．1所示。
表2．1 开发洁清纯净水的预测资料
经过专家测定，该项目的风险系数为0．5。
2)开发消渴啤酒
北方人有豪爽、好客、畅饮的性格，亲朋好友聚会的机会日益增多；北方气温大幅度升高，并且气候干燥；北方人的收入明显增多，生活水平日益提高。开发部据此提出开发消渴啤酒方案，有关市场预测资料如表2．2所示。
表2．2 开发消渴啤酒的预测资料
据专家测算，该项目的风险系数为0．7。
阅读上述资料，分析讨论以下问题：
（1）对两个产品开发方案的收益与风险予以计量。
（2）大众公司应选择哪个方案？
实训三保险公司筹资决策实训
[实训目的] 通过本模块的训练，掌握权益资金和借入资金的筹资方式及其优缺点，保险公司资金需要量的预测方法(只要求掌握销售百分比法)，个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本计算，最优资本结构的决策方法，经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆计量，并且能够熟练地运用这些方法进行筹资决策；理解资本成本、杠杆效应及资本结构的概念，保险公司筹资的原剧，了解保险公司筹资的基本目的与要求，资金时间价值与资本成本的关系。
[实训要求] 纳整理各种筹资方式及其优缺点，各类资本成本的概念、计算及其适用围，三种杠杆的计量方法，培养学生分辨能力、逻辑思维能力、表达能力，提高运用计算工具进行筹资决策的综合能力。
3．1 理论背景
保险公司筹集资金是资金运动的起点，是财务管理的一项基本职能。筹集资金的前提是科学预测资金需要量，常用的预测方法有销售百分比法等。
保险公司的筹资活动需要通过一定的渠道并采取适当的方式来完成。筹资渠道是指保险公司筹措资金的来源方向和通道，筹资方式是指保险公司筹措资金所采用的具体形式。现阶段我国保险公司筹资渠道主要有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他保险公司资金、保险公司自留资金、职工和社会个人资金、外商资金等。筹资方式有：银行借款、发行债券、融资租赁、利用商业信用、吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等。其中，前四种方式为负债资金的筹集方式，后三种为权益资金的筹集方式。各种方式都有不同的优缺点，国家对这些方式的采用也有不同的规定，保险公司应根据实际情况选择最适合自己的筹资方式或组合。资本成本是指保险公司获得和使用长期资金付出的代价；从投资的角度看，资本成本是保险公司投资所要求的最低报酬率，即资本成本核算是保险公司筹资决策的主要依据，是评价投资项目可行性的标准。由于保险公司往往同时采用多种筹资方式，为了综合考虑保险公司筹资的成本，需要计算保险公司的综合资本成本。降低保险公司的综合资本成本是保险公司筹资管理努力的方向。
在保险公司考虑未来追加筹资时，不仅要考虑目前所使用的资本成本，还要考虑新增资本的边际资本成本。边际资本成本是指资金每新增加一个单位而增加的成本，是以资本比重为权数的一种加权平均资本成本。其计算相对复杂，涉及保险公司最佳资本结构的确定、各种筹资方式资本成本的计算及筹资突破点的确定等。
在保险公司财务管理中存在着杠杆效应。经营杠杆反映着销售量变动对息税前利润的影响，固定性生产成本的存在是产生经营杠杆作用的前提；财务杠杆反映着息税前利润变动对每股利润的影响，固定性资本成本(债务利息及优先股股利)的存在是产生财务杠杆作用的前提；复合杠杆反映着息税前利润变动对普通股每股利润的影响，它是经营杠杆和财务杠杆综合作用的结果。杠杆效应会导致相应的风险，财务管理人员应熟练掌握杠杆系数的计算，并充分认识到这三种杠杆的正面效应和负面效应。
资本结构是指保险公司各种长期资金的构成比例，资本结构问题实质是负债比例问题。最优资本结构是指在一定条件下使综合资本成本最低、保险公司价值最大的资本结构。资本结构的优化方法有比较资本成本法、无差别点分析法、因素分析法等。这些方法均有一定的局限性，尤其是在理财实践中，每个保险公司究竟应保持多大的负债比例，一直没有取得一致的、公认的、且得到实践检验的结论。这就要求保险公司财务管理人员将定量分析法与定性分析法结合起来加以运用，以合理确定资本结构。
3．2 案例分析
以学生为主，教师适时引导，要允许学生持有不同意见，开展有序环境下的讨论，激发学生的学习热情和个性发挥。培养学生归纳、总结、分析、演算、表达、决策等综合能力。