开卷2012《证券投资学考试资料全

名词解释

1.证券法：指调整和规范证券的种类、证券发行关系、证券交易关系、证券市场监督管理关系以及其他相关关系的法律规范的总称。

2.资本证券：是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。

3.证券上市：是指某种证券获准成为证券交易所交易对象的过程。

4.证券交易所：又称场内交易市场、集中竞价交易市场，是指在依法设立的证券交易所的交易大厅中，由证券交易所会员（会员制证券交易所）或者与证券交易所签订入场交易协议的自营商和经纪商（公司制证券交易所）进行集中交易的证券交易市场。

5.直接发行：是证券的发行人自己办理发行事宜，自行承担发行风险的发行方式。

6.间接发行：也被称为证券承销，指发行人委托专业的证券承销机构负责办理发行事宜的发行方式，包括包销和代销。

7.柜台市场：又称店头交易，是指证券交易双方在证券商开办的交易柜台上进行交易所形成的分散的双向证券交易市场。

8.第三市场：又叫柜台外市场，是指非证券交易所成员的经纪商在柜台交易市场买卖已上市证券所形成的市场。

9.证券交割：是指股票买卖成交后，证券商和投资者签署成交确认书，卖方向买方交付股票、买方向卖方交付价款的过程。

简答

1.直接发行与间接发行的比较：

直接发行是证券的发行人自己办理发行事宜，自行承担发行风险的发行方式。这一发行方式存在一定缺陷，如由于证券发行的专业性和技术性均较强，因此直接发行失败的可能性较大，而一旦失败，发行人就必须全部未售出部分证券的认购责任；直接发行行为缺乏专业的证券承销机构的外部监督，因此如果发行人存在违法行为，也难以被及时发现和制止。

间接发行也被称为证券承销，指发行人委托专业的证券承销机构负责办理发行事宜的发行方式，包括包销和代销。这一发行方式的优点是：由于专业的证券发行机构具备较好的发行实力和经验，因此发行成功的把握较大；另外，专业的证券发行机构能够从职业的角度对所出售的证券质量进行一定的监督，这有利于保护投资者的合法权益。间接发行的缺点主要是，对发行人而言，发行成本比较高。

2.场内交易与场外交易比较：

场内交易市场，即证券交易所，又称为集中竞价交易市场，是指在依法设立

的证券交易所的交易大厅中，由证券交易所会员（会员制证券交易所）或者与证券交易所签订入场交易协议的自营商和经纪商（公司制证券交易所）进行集中交易的证券交易市场。证券交易所是各国证券交易市场的中心环节，对各国证券市场的持续健康发展起着举足轻重的作用。场内交易市场是在场外交易市场的基础上发展起来的。与场外交易市场相比，证券交易所具有集中性（证券商和交易行为集中于交易大厅）、竞价性（成立价格通过竞争而达成）、间接性（投资人须通过会员或入场经纪商才能买卖证券）和组织性（证券交易所本身是组织机构严密并制定有严密的交易制度的组织）。可见，场内交易有利于合理的证券交易价格的形成，有利于提高证券交易效率、降低交易成本。

证券交易所市场并不能囊括所有的证券交易，在国外，大部分证券交易是通过证券交易所以外的环境来完成的，这种环境被称之为证券的场外交易市场。场外交易市场既是证券交易商场发展的基础，又是证券交易所市场发展的有益补充，是证券交易市场不可或缺的组成部分。场外交易市场的存在无疑在提高已发行证券的流通性，便利于证券投资，降低投资成本诸方面有积极意义。

3.交易所的组织形式：

会员制证券交易所，指由会员组成的、不以盈利为目的的证券交易所。公司制证券交易所采取股份有限公司形式，是由股东出资组成并通常以盈利为目的的企业法人。

区别在于：①公司制证券交易所的股东由银行、证券公司及信托公司为主组成；会员制证券交易所的会员则是通常以会员资格的证券公司为限。②内部组织机构设置不同。公司制证券交易所采公司法中的“三会”设置，即股东会、董事会和监事会；会员制证券交易所则一般设立会员大会、理事会和监事会三个机构。

③对于盈余如何进行处分，是公司制证券交易所与会员制证券交易所的重要区别。公司制证券交易所以营利为目的；会员制证券交易所不以营利为目的。4.有偿增资发行与无偿增资发行比较：

有偿增资发行，就是认购者必须按股票的某种发行价格支付现款，方能获得新发股票。一般公开发行的股票和私募中定向发行的股票都采用有偿增资的发行方式。无偿增资发行，是指股份公司将公司盈余结余、公积金和资产重估增益转入资本金股本科目的同时，发行与之对应的新股票，分配给公司原有的股东，原有股东无需缴纳认购股金款。

无偿增资跟有偿增资最大的差异是：公司股本的增加并不是靠卖股票募集来的金钱，而是靠减少公司内的公积金、保留盈余，将这些资金用内部转帐的方法转入资本发行股票，按比例分配给原股东(注意!这是无偿的,股东不须付费);在无偿增资中，公司的资本并没有增加，只是将原本应保留不用的部分拿出来使用

1、有偿增资的目的是筹措资金，而无偿增资的目的则是对股东的一种报酬。

2、有偿增资与无偿增资的区别还在于有偿增资的摊销可以涉及股东之外的投资者，而无偿增资仅限于股东。

5.上市公司收购：

《证券法》第78条规定，上市公司收购可以采取要约收购或协议收购的方式。要约收购是指收购者在目标公司的股权较为分散的情况下向全体股东发出要约，收购一定数量目标公司的股份，从而达到控制该公司的目的。协议收购是指在目标公司股权较为集中的情况下通过私下协商的形式与目标公司股东达成股权收购协议，以达到控制该公司的目的。

要约收购这种收购方式主要适用于目标公司的股权较为分散，公司的控制权与股东分离的情况下。协议收购多发生在目标公司的股权股东较为集中的情况下，但是在机会均等、信息公开、交易公正方面存在较大的局限性。

6.证券场外交易的意义：

①场外交易的存在和发展可以完善我国证券市场的结构层次，为不同的投资主体提供不同的市场选择；②场外交易市场为广大中小企业以及高新技术企业提供重要的直接融资渠道；③场外交易市场可以设计用来进行各种形式和品质的证券交易，这可以有效地弥补主板市场的功能缺陷。

7.证券评级制度的意义：

对证券发行者来说，有利于提高该证券发行公司的信誉，从而为其证券打开市场销路。许多国家制定的证券法并不强迫发行者必须取得证券评级。但由于没有经过评级的证券，在市场上往往不被广大投资者所接受，极难找到销路，因而除了信誉很高的政府债券外，其他证券的发行者都自觉向证券评级公司申请评级。

对投资者来说，将证券发行者的资信和偿债能力等资料公诸于众，这就为他们进行投资抉择和交易抉择提供了主要的参考依据。

8.证券业行业自律监管意义：

自律管理性体制是建立在证券业乃至整个社会有自律传统、自身业务有严格的交易规则、证券从业人员有较高的专业水平和职业道德的基础上的。

意义：第一，它为充分的投资保护与竞争、创新的市场相结合提供了最大的可能性。第二、它不仅让证券交易商参与制定与执行证券市场管理条例，而且鼓励模范地遵守这些条例，这样的市场管理将更加有效。第三、能够自己制定和执行管理条例的私营机构，与靠议会变更管理条例的机构相比，在经营上具有更大的灵活性，立法机关制定的法律强调稳定性，即使要修改，其修改程序会比较复

杂，时间也会拖很长，而自律机关不必受这一问题的困扰。第四、证券交易商对现场发生的违法行为有充分的准备，并且能够对此作出迅速而有效的反应。

论述

1.证券法的基本原则

1、公开原则。是指证券发行人在证券发行前后，有义务按照法律规定的方式和程序向国家证券监督机关、证券交易所和证券投资者提供或公开其符合法律规定的、有可能影响证券价格走势的资料和信息。

这一原则要求发行人所公布的资料和信息符合真实、全面、及时、易得和易解的要求。真实是指发行人所公布的资料和信息应当真实、准确，不得有虚假陈述；全面是指发行人应在法律规定的范围内确保所公布的资料和信息详细和完整，不得故意隐瞒；及时是指发行人应在法律规定的期限内尽可能快地把资料和信息送达给接收者，不得故意迟延；易得是指发行人应按法律规定的方式和途径公布资料和信息，以使投资者能方便地获悉其内容；易解是指发行人应当通俗易懂地表述其所公布的资料和信息的内容，不得故意使用用以引起误解的言语。信息披露制度就是这一原则的具体化。

2、公平原则。公平既是一种道德情操，也是法律追求的最高价值目标。作为道德情操，公平要求人于利益不自取太多而与人过少，与损害亦不自取过少而与人太多。这一法律追求的最高价值目标，要求立法和司法都必须符合公平、正义的要求。

作为平衡当事人利益关系的原则，公平原则的基本含义包括以下三个方面：第一，要求人对利益或损害的分配在主观心理上持公平态度，在民事活动中遵循机会均等、互利互惠，不得利用自己某种优越地位以强凌弱、欺行霸市，或者乘人之危、巧取豪夺，取得不公平的利益。第二，反对暴利，要求民事行为的结果不能显失公平，如果显失公平，就以公平的尺度协调当事人之间的利益关系。第三，要求民事案件处理的结果更符合公平、正义的要求。

3、公正原则。是指证券监管、证券仲裁与证券司法应当公正地适用法律规则，来解决政权纠纷或者查处证券违法行为，不能偏袒任何人和任何事。贯彻公正原则的基本要求是，证券市场参与者的合法权益同样受法律保护，违法行为同样受法律制裁。特别是证券市场的监管者和执法者应正确行使法律赋予的职责，使法律的公平正义价值得以实现。证券市场是一个风险集中的市场，参与者众多。为有效地保护投资者的合法权益，不仅必须要实行以上“三公”原则，而且证券发行、交易活动的当事人还应当遵守自愿、有偿和诚实信用原则。

一、题型：

1．不定项选择题（5x2）；

（1）股价指数【沪深300】基期是——年——月；P73

2．名词解释（5x3）；证券投资学

3．简答（7x5）；

（1）证券交易所的功能；P60

（2）KD指标、RSI指标（相对强弱指标）；P318—320

（3）完全垄断市场的特点；P168

（4）结合定价开盘价的特点；

（5）封闭、开放式基金的区别、联系；P40

（6）融资、融券业务的流程；

（7）股票上市的利弊；

（8）基金类型；P40

（9）效益最大化；

4．计算（2x5）；

（1）债券理论价格的估值模型；

（2）股票的估值模型；（零增长模型、红利贴现模型）

5．论述（2x15）；

（1）基本分析方法与技术分析方法的优缺点对比分析；

如何将两种方法结合使用；

（2）结合我国当前实际，如何分析财政政策、货币政策、汇率政策对市场（股市）的影响；

【重点如下：】

有价证券本身没有价值，但它代表了一定量的价值。投资者可通过转让而收回其投资并可能获利。

有价证券是一种虚拟资本

有价证券的特征：权益性、收益性、流动性、风险性；

投资是指将金钱用于购买有收益能力的资产以换取未来的财富。

证券投资的原则：分散投资原则、风险与收益最佳结合原则、投资的目标性与计划性原则

、灵活性原则、其他原则（剩余资金投资原则、理智投资原则、投资自主原则、时间和精力充裕原则等）；

股票是股份有限公司在筹集资金时向出资人签发以证明其股东身份的入股凭证。

特点：无返还性(永久性、稳定性)、收益性、高风险性、价格的波动性、很强的流通性、股份伸缩性、经营决策的参与性；

债券是债务人为筹集资金，按照法定手续发行，并承担在指定时间支付利息和偿还本金义务的有价证券。

债券的特点：收益性、流动性、安全性、偿还性；

债券与股票的对比

主要区别：发行主体不同、收益稳定性不同、保本能力不同、经济利益关系不同、风险性不同 、利息与股息的财务处理不同；

证券投资基金是汇集众多分散投资者的资金，委托投资专家（如基金管理人），按其投资策略，统一进行投资管理，为众多投资者谋利的一种投资工具。 封闭型和开放型基金的区别联系：

区别：发行单位数量不同、买卖渠道不同、买卖费用不同、买卖价格不同、可投资比例不同、投资绩效不同；

零增长模型

若假设股利每期（D ）都不变，那么前述模型可简化为

由于普通股每年的股利不可能一直不变，因此这一零成长率的股票价值衡量模式应用并不太广，只是在股利政策比较稳定的普通股估价和优先股分析时采用。

股息贴现模型与投资分析

方法一：计算股票投资净现值（NPV ），NPV>0,可逢低买入；NPV<0，可逢高卖出。

方法二：比较贴现率（k ）与内部收益率（IRR ，当今现值等于0时的贴现率）的差异。 如果kIRR ，股票被高估。

0NPV V P

=-

1、影响证券市场价格的因素

宏观因素和政策因素（经济周期、通胀、利率变动、货币政策和财政政策）、产业因素

公司因素、市场技术因素（市场投机程度）、社会心理因素、政治性因素

四、宏观经济政策分析

（一）货币政策与证券投资

货币政策工具

法定存款准备金比率

再贴现率

公开市场操作

货币政策对证券投资的影响

对宏观经济调控过程中引起的有关经济变量（如货币供应量、利率等）的变动对人们预期的影响

1）货币政策通过经济变量变动对证券投资的影响

A、货币政策对经济变量的影响

B、经济形势和经济变量的变动对证券投资的影响

货币供应量增加

为企业生产发展提供充足的资金，促进生产发展和盈利增加，从而股价上升。刺激社会有效需求，促进经济发展，同时就业增加，居民收入增加，证券投资的需求增加，证券价格上扬。

银行利率下降，部分资金从银行转移出来流向证券市场，推动证券价格上升。

货币供应量的增长速度超过经济增长速度，会引起通货膨胀。

2）货币政策预期对证券投资的影响

有些货币政策工具本身具有预示性效果，它们的变动将会影响人们的预期。

如中央银行提高再贴现率，这是一个紧缩性信号，这意味着货币供应量将减少，利率将提高，虽然这时市场上货币供应量可能并未减少，利率尚未提高(由于政策时滞的原因)，但由于人们对未来经济前景的悲观预期，纷纷抛售证券，使得证券市场上供大于求，推动证券价格下跌。

货币政策总结

宽松的货币政策会扩大货币供应量，降低利率，对经济发展和证券市场交易有着积极影响。但是货币供应太多引起严重通货膨胀时，又会起到相反作用。

紧缩的货币政策会减少货币供应量，提高利率，不利于经济发展，也不利于证券市场的活跃。

货币政策的调整对证券市场的影响较为直接、迅速。

（二）财政政策与证券投资

财政政策手段、政府支出、税收政策、转移支付、国债发行

1、政府支出与证券投资

2、税收政策与证券投资

3、转移支付与证券投资

对企业的转移支付增加，导致企业利润上升，有利于证券价格上升

对居民的转移支付增加，导致居民可支配收入上升，增加某类产品的需求，导致公司业绩上升，证券价格上扬

4、发行国债与证券投资

国债发行导致证券供给增加，对其他证券价格产生影响

国债利率的升降影响其他证券的价格

财政政策总结

扩张性财政政策有助于证券价格上升

紧缩性财政政策有助于证券价格下跌

财政政策证券市场的影响较为缓慢而且持久

（三）汇率政策与证券投资

本币对外贬值，本国产品出口竞争力增强，出口型企业受益，其证券价格会上扬本币对外贬值，导致资本流出，对本国证券需求下降，证券价格下跌

汇率剧烈波动，政府的干预政策也会对证券市场价格产生影响

相对强弱指标（RSI）

RSI是根据证券市场供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内收盘价格（指数）的涨跌大小来测量多、空双方买卖力量的强弱程度，从而判断未来市场走势的一种技术指标。

随机指标（KDJ）

?KDJ反映了当前收市价在近期价格区域中的相对位置，即偏向于最高或最低价格带的哪一边。

?该指标在设计过程中主要研究高、低价位与收盘价的关系，同时也融合了威廉指标和移动平均线的一些优点。因此，它是一种中、短期的较为实用的测市工具。KDJ指标的应用

?超买、超卖区域的判断。

?背离判断。

?KD线交叉突破判断。

?KD曲线形状的判断。

?J值是反映K值和D值的最大乖离程度的，以便领先于KD值找出底部和头部。通常J值大于100时为超买，小于10为超卖。

集中型监管模式

?由政府下属的部门，或由直接隶属于立法机关的国家证券监管机构对证券市场进行集中统一监管，而各种自律性组织，如证券交易所、行业协会等只起协助作用。

?该模式以美国、日本、韩国、新加坡等国为代表。

自律模式

?由同一行业的从业人员组织起来，共同制定规则，以此约束自己的行为，实现行业内部的自我监管，以保护自身利益并保障本行业的繁荣发展。

?通常没有制定直接的证券市场管理法规，而是通过一些间接的法规来制约证券市场的活动

?没有设立全国性的证券管理机构，而是靠证券市场的参与者，如证券交易所、

证券商协会等进行自我监管。

?英国是自律模式的代表。

中间型监管模式

?既强调集中立法管理，又注重自率管理，是集中型和自律型监管体制相互结合、相互渗透的产物。

?其代表国家是德国，其证券市场管理机构较多，立法也很多。

?在自律管理方面，德国由“ 股票交易政府专家委员会” 制定的《行为的自愿准则》对各种违法交易有禁止规定，该准则得到所有工商协会认可，有较强的约束力。

注册制

?遵循“公开原则”

?发行人依法申请登记注册，同时提供与发行有关的一切资料，并对资料的真实可靠性负法律责任。

?监管部门的权力仅限于保证发行人所提供资料无任何虚假的陈述或事实。

?只要发行人提供的资料全面、真实、可靠，监管部门应当予以注册。

?由投资者根据这些信息作出是否投资的判断。

?理论依据: “阳光是最好的消毒剂，电灯光是最好的警察”。

?适合于成熟的证券市场。

核准制

?遵循“实质管理原则”

?证券发行者不仅必须公开有关所发行证券的真实情况

?而且所发行的证券还必须符合有关法律、法规中所规定的若干实质性条件

?监管部门有权否决不符合实质条件证券的发行申请

?可以在信息公开的条件下，把一些不符合要求的低质量的发行人拒之门外。

?在一定程度上保护了投资者的利益，减少了投资的风险性。

?适合于投资者素质不高的新兴证券市场

审批制

?是一种带有较强行政色彩的股票发行管理制度。

?股票发行实行下达指标的办法，同时对各地区、部门上报企业的家数也作出限制；

?掌握指标分配权的政府部门对拟发行股票的企业进行层层筛选和审批，然后做出行政推荐；

?监管机构对企业发行股票的规模、价格、发行方式、时间进行审查。

?中国2000年以前使用的方式。

?主要问题：虚假包装、“寻租”严重

证券交易所功能

1)提供证券交易场所。由于这一市场的存在，证券买卖双方有集中的交易场所，可以随时把所持有的证券转移变现，保证证券流通的持续不断进行。

2)形成与公告价格。在交易所内完成的证券交易形成了各种证券的价格，由于证券的买卖是集中、公开进行的。采用双边竞价的方式达成交易，其价格在理论水平上是近似公平与合理的，这种价格及时向社会公告，并被作为各种相关经济活动的重要依据。

3)集中各类社会资金参与投资。随着交易所上市股票的日趋增多，成交数量日益增大，可以将极为广泛的资金吸引到股票投资上来，为企业发展提供所需资金。

4)引导投资的合理流向。交易所为资金的自由流动提供了方便，并通过每天公布的行情和上市公司信息，反映证券发行公司的获利能力与发展情况。使社会资金向最需要和最有利的方向流动。

5)制定交易规则。有规矩才能成方圆，公平的交易规则才能达成公平的交易结果。交易规则主要包括上市退市规则、报价竞价规则、信息披露规则以及交割结算规则等。不同交易所的主要区别关键在于交易规则的差异，同一交易所也可能采用多种交易规则，从而形成细分市场，如纳斯达克按照不同的上市条件细分为全球精选市场、全球市场和资本市场。

6)维护交易秩序。任何交易规则都不可能十分完善，并且交易规则也不一定能得到有效执行，因此，交易所的一大核心功能便是监管各种违反公平原则及交易规则的行为，使交易公平有序地进行。

7)提供交易信息。证券交易依靠的是信息，包括上市公司的信息和证券交易信息。交易所对上市公司信息的提供负有督促和适当审查的责任，对交易行情负即时公布的义务。

8)降低交易成本，促进股票的流动性。如果不存在任何正式的经济组织或者有组织的证券集中交易市场，投资者之间就必须相互接触以确定交易价格和交易数量，以完成证券交易。这样的交易方式由于需要寻找交易对象，并且由于存在信息不对称、交易违约等因素会增加交易的成本，降低交易的速度。因此，集中交易市场的存在可以增加交易机会、提高交易速度、降低信息不对称、增强交易信用，从而可以有效的降低交易成本。

股票发行上市的利弊

（一）可以筹集巨额资金促进企业发展。企业有了巨额资金，就可以扩大规模，提高技术装备水平，尤其是提高核心竞争力，使企业迅速发展。

（二）有利于建立现代企业制度，规范公司治理结构，提高企业管理水平。发行上市过程实质就是全面加强基础管理、完善公司治理和内部控制、提高企业管理水平的过程；发行上市可以使企业步入正规化、规范化的轨道，完成向现代企业制度的转变。

（三）提高企业品牌价值和社会知名度，更容易获得订货、技术、人才和信贷。（四）有利于建立和完善激励机制。上市公司股权对员工具有极大的吸引力。上市公司还可以通过股票期权来加大职业经理人的压力和动力。

（五）提高企业经营的安全性和抗风险能力，

当然，事物都是一分为二的，上市也有一定弊端：

（一）增加一定的维护成本。例如上市公司要设立独立董事、独立监事等，要在媒体披露信息，会增加广告费、审计费和薪酬等营运成本。

（二）管理层压力增加。股民对业绩和回报有一定的要求。如果经营不佳，业绩下降，公司股票会遭到投资者冷遇，甚至有退市的可能性。

（三）对大股东的约束力有所增加。上市后股东增多，对大股东和老板的约束力也增多。企业重大经营决策需要履行一定的程序，必须尊重小股东的权利，这样有可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性。

（四）公司透明度提高。从大的方面看，提高透明度并非坏事，但有时主营业务、市场策略和财务等方面的信息披露会对竞争对手有利。

完全垄断市场的特点

垄断市场是指整个行业中只有唯一的一个厂商的市场组织，具体地说，垄断市场的条件主要有这样三点：第一，市场只有唯一的一个厂商生产和销售商品；第二，

该厂商生产和销售的商品没有任何相近的替代品；第三，其他任何厂商进入该行业都极为困难或不可能。在这样的市场中，排除了任何的竞争因素，独家垄断厂商控制了整个行业的生产和市场的销售，所以，垄断厂商可以控制和操作市场价格。

融资融券业务的流程

从目前来看总体来说融资融券推出对股市是利好的，原因是可以增加股市的交易量，对稳定股指有意义的；但也有人认为是利空，因为融资融券做空也能挣钱，会助长做空的力量。我个人对融资融券的推出是趋向利好态度的。融资融券的业务实施过程：融资融券业务,是指证券公司向客户（券商）出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出的业务活动。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融资融券交易因证券公司与客户（券商）之间发生资金和证券的借贷关系,又称为信用交易,可分为融资交易和融券交易两类。客户（券商）向证券公司借入资金买入证券,为融资交易；客户（券商）向证券公司借入证券卖出,为融券交易。简而言之,融资是借钱买证券,融券是借证券卖出,到期后按合同规定归还所借资金或证券,并支付一定的利息费用。融资融券业务中,投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公司交付一定比例的保证金,并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司,作为担保物。与普通证券交易不同,融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券,证券公司有权进行强制平仓。所以融资融券的门槛比较高，一般的散户进不去的，只有资金庞大的机构、基金、券商才有能力的。

融资融券包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖(预计某种证券的价格将下跌)，然后再等低价买进以证券归还，即卖空。

基本分析和技术分析的对比分析：

技术分析是相对于基本分析而言的。基本分析法着重于对一般经济情况以及个别公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知——技术分析只

关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。

基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。

股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。

技术分析中存在空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的"笨蛋"愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大"笨蛋"之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。