第十二章 普通股和长期债务筹资
第十二章 普通股和长期债务筹资
本章小结
学习目的：了解企业股权筹资和长期债务筹资的种类和特点，掌握其筹资程序和方法。
学习重点：
1.掌握各种筹资方式的特点；
2.股权再融资。
考情分析：本章属于筹资管理的基础章节，主要介绍了基本的长期资本的筹集方式。从以往考试分数来看，本章分数不多。本章的题型主要是客观题。
本章大纲要求：
最近三年题型题量分析
本章教材变化
本章与2010年教材相比在股权再融资部分增加了例题，其他部分没有实质变化。
第一节 普通股筹资
本章主要内容
股票的概念和种类
普通股的首次发行、定价与上市
股权再融资
普通股融资的特点 长期负债筹资的特点
长期负债筹资 长期借款筹资
长期债券筹资 普通股筹资
一、股票的概念和种类（一般了解）
二、普通股的首次发行、定价与上市（一）股票的发行方式
公司通过何种途径发行股票。
A.发行范围广，易募足资本
B.股票变现性强，流通性好
C.有利于提高公司知名度
D.发行成本低
【答案】ABC
【解析】公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以成本较高。
（二）股票的销售方式
股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法。
【例题2·多选题】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有（）。
A.可及时筹足资本
B.免于承担发行风险
C.节省发行费用
D.直接控制发行过程
【答案】CD
【解析】自销方式发行股票筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险。采用包销方式才具有及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。
（三）普通股发行定价
【例题3·单选题】资产现值要重于商业利益的公司的股票发行定价适合采用的股票发行定价法是（）。
A.市盈率法
B.净资产倍率法
C.销售收入倍率法
D.现金流量折现法
【答案】B
【解析】按照净资产倍率法，发行价格=每股净资产值×溢价倍数，这种方法在国外常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的股票发行。
三、股权再融资
1.配股价格
配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定。
2.配股条件
上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：
（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；
（2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；
（3）采用证券法规定的代销方式发行。
【例题4·多选题】A 公司采用配股的方式进行融资。2010年3月25日为配股除权登记日，以公司2009年12月31日总股本1000 000 股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的8元/股的85%，若除权后的股票交易市价为7.8元，若所有股东均参与了配股则（ ）。
A.配股的除权价格为7.89
B.配股的除权价格为8.19
C.配股使得参与配股的股东“贴权”
D.配股使得参与配股的股东“填权” 【答案】AC
【解析】配股的除权价格)/(89.7000
001000 10008.6000 001000 10008股元=+?+?=，由于除权后股票交易
市价低于除权基准价格，则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。
P321【教材例12-1】A 公司采用配股的方式进行融资。2010年3月21日为配股除权登记日，以公司2009年12月31日总股本100 000 股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的5元/股的80%，即配股价格为4元/股。
假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析： （1）在所有股东均参与配股的情况下，配股后的每股价格。 （2）计算每一份优先配股权的价值。 （3）假设某股东拥有10 000股A 公司股票，若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算若该股东参与配股，对该股东财富的影响。
（4）假设某股东拥有10 000股A 公司股票，若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算只有该股东未参与配股，该股东财富有何变化。
答案：
（1）由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化，配股后股票的价格应等于配股除权价格。
配股后每股价格=500 000＋20 000×4
100 000＋20 000
≈4.833元/股
（2）在股票的市场价值正好反映新增资本的假设下，新的每股市价为4.833元。 由于原有股东每拥有10份股票将得到2份配股权，故为得到一股新股份配股权，需要5份认股权数。因此配股权的价值= (4.833-4)/ 5=0.167 元
（3）假设某股东拥有10 000股A 公司股票，配股前价值=50 000元。 参与配股投资额=4×2 000=8000元
股东配股后拥有股票总价值为=4.833×12 000= 58 000元。 股东财富的情况没有变化。
（4）如果该股东没有参与配股： 配值股前价值=50 000元
财务管理第4章筹资管理精炼笔记
第4章筹资管理（上） 第四章筹资管理（上） 考点一：企业筹资的动机（了解） 企业的筹资动机可以归纳为四类: 创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。 考点二：筹资方式（掌握） 一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。股权筹资形成企业的股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得；债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。 考点三：筹资的分类（掌握） （一）按企业所取得资金的权益特性不同，可分为股权筹资、债务筹资与混合筹资。 1.股权筹资 股权筹资形成股权资本。企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。 2.债务筹资 债权资本，是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。企业通过债务筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式取得。债权资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。 3.混合筹资 混合筹资兼具股权与债务筹资性质。我国上市公司目前最常见的混合融资方式是发行可转换债券和发行认股权证。 （二）按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金划分，可分为直接筹资与间接筹资1.直接筹资 直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的一种筹资活动。直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。 相对来说，直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。 2.间接筹资 间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。 间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。（三）按资金的来源范围不同，可分为内部筹资与外部筹资 1.内部筹资 内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。内部筹资数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策（股利政策），一般无需花费筹资费用，从而降低了资本成本，企业筹资时首先利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。 2.外部筹资 外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。处于初创期的企业，内部筹资的可能性是有限的；处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券、取得商业信用、银行借款等。 企业向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。
管理学筹资的优缺点
投入资本筹资的优缺点 优点： 1)提高企业的资信和借款能力 2)能够直接获得所需的先进设备和技 术 3)能尽快的形成生产经营能力 4)财务风险 缺点： 1)资本成本高 2)未能以股票为媒介 3)产权关系不明确 4)不便于进行产权交易 普通股筹资的优缺点 优点： 1)没有固定的股利负担 2)没有规定的到期日，无需偿还，它是 公司的永久性资本 3)风险小 4)能提升公司的信誉缺点： 1)资本成本高 2)利用普通股筹资，出售新股票，增加 新股东 A.分散公司的控制权 B.降低普通股的每股收益 C.引起普通股股价的降低 3）如果以后增发普通股，可能会引起股票价格的波动 长期借款筹资的优缺点 优点： 1)速度较快 2)成本较低 3)弹性较大 4)企业利用借款筹资，与债券筹资一样， 可以发挥财务杠杆作用缺点： 1)风险较大 2)限制条件多 3)数量有限 债券发行筹资的优缺点 优点： 1)成本较低 2)能够发挥财务杠杆作用 3)能够保证股东的控制权 4)便于调节公司的资本结构 缺点： 1)财务风险大 2)限制条件较多 3)数量有限 （发行在外的债券累计不得超过 公司净资产的40%） 融资租赁筹资的优缺点 优点：1)能够迅速获得所需的资产
2)限制条件较少 3)可以避免设备陈旧过时的风险 4)融资租赁的全部租金通常在整个租 期内分期支付，可以适当降低不能偿 付的风险 5)租金费用允许在所得税前扣除，承租 企业能够享受节税的利益。缺点： 1)成本较高 2)不能享有设备残值，可视为承租企 业的一种机会成本。 优先股筹资的优缺点 优点： 1)没有固定的到期日，不用偿还本金 2)既有固定性，又有一定的灵活性 3)保持普通股对公司的控制权 4)增强公司的股权资本基础，提高公司 的举债能力缺点： 1)优先股的成本虽然低，但一般高于债 券 2)约束因素较多 3)可能形成较重的财务负担 可转换债券筹资的优缺点 优点： 1)有利于降低资本成本 2)有利于筹集更多资本 3)有利于调节资本结构 4)有利于避免筹资损失缺点： 1)转股后可转换债券将失去利率较低 的好处 2)若确需股票筹资，但股价并未上升， 可转换债券持有人不愿转股时，发行 公司将承受偿债压力 3)若可转换债券转股时股价高于转换 价格，则发行遭受筹资损失 4)回售条款的规定可能使发行公司遭 受损失
企业筹资方式—权益筹资和债务筹资的分析
企业筹资方式—权益筹资和债务筹资的分 析 摘要：筹资不仅是企业生产经营活动的前提，更是企业再生产顺利进行以及对外投资的保证。企业的筹资方式很多，从实际出发，合理地选择有利于企业自身发展的筹资方式并有效的进行组合，从而降低企业筹资成本和筹资风险达到企业经济效益最佳的目的。论文关键词：筹资方式,权益筹资,债务筹资 权益筹资是指以发行股票支付股息的方式筹集资金。 （一）直接投资 ⒈ 定义：是指一个经济体系的投资者在另一经济体系的企业所作的投资，而此等投资令该投资者能长期有效地影响有关企业的管理经营决定。在统计上，若投资者持有某一企业10%或以上的股权，便被视为能长期有效地影响有关企业的管理经营决定。直接投资包括股权资本、再投资收益及其他资本。股权资本包括所持有分行的股本，附属及联营公司的股票；再投资收益是指未分发的分行利润及投资者从其附属或联营公司应得但未以股息形式分发的利润；其他资本涉及公司之间长期或短期的债务交易，包括母公司与其附属公司、联营公司及分行之间的借贷。吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。 ⒈ 适用性及其条件： 对于筹资方：⒈主体要求：采用吸收直接投资方式筹措资本的企业应
当是非股份有限责任公司。⒈需要要求：企业投入资本的出资者以现金、实物资产、无形资产出资时，必须符合企业生产经营和科研发展的需要。⒈消化要求：企业筹集的投入资本，如果是实物和无形资产，必须在技术上能够消化。 对于投资方：⒈投资者对企业具有经营管理权。企业经营状况好，盈利多，各方按出资比例分享利润，但企业经营状况差，连年亏损，甚至破产清算，投资各方则按其出资比例在出资限额内承担损失。⒈投资者的出资方式有：现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。投入资本的出资方式除国家规定外，应在企业成立时经批准的企业合同、章程中有详细规定。对于出资方式，我国《公司法》有以下规定：股东以实物、工业产权、非专利技术或土地使用权作为出资的，必须进行作价评估，核实财产，不得高估或者低估作价，并依法办理其财产权的转移手续。以工业产权、非专利技术作价出资的金额一般不得超过公司注册资本的20%，但国家特殊规定的以高科技成果入资的可达到35%。 ⒈ 直接投资的优缺点： 优点： ⒈有利于尽快形成生产经营规模，增强企业实力。 ⒈有利于获取先进设备和先进技术，提高企业的生产水平。 ⒈吸收直接投资根据企业经营状况好坏，向投资者进行回报，财务风险较小。 缺点：
债务资金的筹集--注册税务师辅导《财务与会计》第四章讲义2
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL) 中华会计网校会计人的网上家园https://www.360docs.net/doc/3114574329.html, 注册税务师考试辅导《财务与会计》第四章讲义2 债务资金的筹集4.3 债务资金的筹集 二、筹集债务资金的方式 （一）发行公司债券 1.公司债券的种类 （1）按债券是否记名，可分为记名债券和无记名债券； （2）按能否转换为公司股票，可分为可转换为股票的公司债券和不可转换为股票的公司债券； （3）按是否上市流通，可分为上市债券和非上市债券； （4）按偿还期限的长短，可分为长期债券和短期债券； （5）按支付利息的形式不同，可分为固定利息债券、浮动利息债券和贴息债券； （6）按发行的保证条件不同，可分为抵押债券、担保债券和信用债券。 2.公司债券的发行价格 债券发行价格＝债券面值的现值＋债券各期利息的现值 公司债券的发行价格有溢价、折价和平价三种： 当票面利率 >市场利率，溢价发行； 当票面利率 <市场利率，折价发行； 当票面利率＝市场利率，平价发行。 经典例题－3【基础知识题】某公司发行一种债券，该债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年底付息一次，期限为10年。若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为多少？若市场年利率为6%，则该债券的发行价格为多少？ [答疑编号6312040103] 『正确答案』 根据债券估价模型： （1）当市场年利率为10%时： P＝A×PV k,n＋I×PVA k,n ＝1 000×PV10%,10＋1 000×8%×PVA10%,10 ＝1 000×0.3855＋80×6.1446 ＝877.1（元） （2）当市场年利率为6%时： P＝A×PV k,n ＋I×PVA k,n ＝1 000×PV6%,n＋1000×8%×PVA6%,10
债券筹资的优缺点
①债券筹资的优缺点 优点： 1.资本成本较低。较之于股票而言，发行费用低以及利息可以抵税。 2.可利用财务杠杆。无论公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定的利息，更多的收益可归股东所有，增加股东与公司财富。 3.保障股东控制权。不参与公司管理决策。 4.便于调整资本结构。可转换债券等。 缺点： 1.财务风险较高。按期偿还本息，对于公司不景气时会导致公司陷入财务困境，甚至破产。 2.限制条件较多。如限制性条款。 3.筹资数量有限。如我国《证券法》规定，发行公司流通在外的债券累积余额不得超过公司净资产的40%。 ②长期借款筹资的优缺点 优点： 1.筹资速度快。时间短，银企打交道较为直接。 2.借款成本低。筹资费用低，利息抵税。 3.借款弹性大。可以和银行进行协商。 4.发挥财务杠杆的作用。 5.易于企业保守商业秘密。避免向公众提供公开的商业信息。 缺点： 1.筹资风险高。 2.限制条件较多。 3.筹资数量有限。 ③普通股筹资的优缺点 优点： 1.普通股筹资没有固定的股利负担； 2.普通股股本没有固定的到期日； 3.利用普通股筹资的风险小； 4.发行普通股筹资能增加公司信誉； 5.普通股筹资的限制较小。 缺点： 1.资金成本较高； 2容易分散控制权； 3.会引起股价的下跌。①债券筹资的优缺点 优点： 1.资本成本较低。较之于股票而言，发行费用低以及利息可以抵税。 2.可利用财务杠杆。无论公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定的利息，更多的收益可归股东所有，增加股东与公司财富。 3.保障股东控制权。不参与公司管理决策。 5.便于调整资本结构。可转换债券等。 缺点： 1.财务风险较高。按期偿还本息，对于公司不景气时会导致公司陷入财务困境，甚至破产。 2.限制条件较多。如限制性条款。 3.筹资数量有限。如我国《证券法》规定，发行公司流通在外的债券累积余额不得超过公司净资产的40%。 ②长期借款筹资的优缺点 优点： 1.筹资速度快。时间短，银企打交道较为直接。 2.借款成本低。筹资费用低，利息抵税。 3.借款弹性大。可以和银行进行协商。 4.发挥财务杠杆的作用。 5.易于企业保守商业秘密。避免向公众提供公开的商业信息。 缺点： 1.筹资风险高。 2.限制条件较多。 3.筹资数量有限。 ③普通股筹资的优缺点 优点： 1.普通股筹资没有固定的股利负担； 2.普通股股本没有固定的到期日； 3.利用普通股筹资的风险小； 4.发行普通股筹资能增加公司信誉； 5.普通股筹资的限制较小。 缺点： 1.资金成本较高； 2容易分散控制权； 3.会引起股价的下跌。
债务性筹资的会计处理练习题
03债务性筹资的会计处理-练习题 一、单项选择 1．下列各项中，导致负债总额变化的是（）。 A．发放股票股利B．赊购商品C．开出银行汇票D．用盈余公积转增资本 2．某股份有限公司于20×1年1月1日发行3年期，每年1月1日付息、到期一次还本的公司债券，债券面值为200万元，票面年利率为5%，实际利率为6%，发行价格为万元。按实际利率法确认利息费用。该债券20×1年度确认的利息费用为（）万元。 A．B．12 C．10 D． 4．某企业20×1年1月1日向银行借了200 000元，期限9个月，年利率9%。按银行规定一般于每季度末收取短期借款利息，20×1年6月份企业对短期借款利息应作（）会计处理。 A．借：财务费用 4 500 贷：银行存款 4 500 B．借：财务费用 3 000 应付利息 1 500 贷：银行存款 4 500 C．借：财务费用 1 500 贷：银行存款 1 500 D．借：财务费用 1 500 应付利息 3 000 贷：银行存款 4 500 5．某股份有限公司于20×1年1月1日溢价发行4年期，到期一次还本付息的公司债券，债券面值为100万元，票面年利率为10%，发行价格为110万元。债券溢价采用实际利率法摊销，假定实际利率是%。该债券20×1年度发生的利息费用为（）万元。 A．B．10 C．D．11 6．企业以溢价方式发行债券时，每期实际负担的利息费用是（）。 A．按实际利率计算的利息费用 B．按票面利率计算的应计利息减去应摊销的溢价(没有讲票面利率乘以面值计算的应计利息) C．按实际利率计算的应计利息加上应摊销的溢价 D．按票面利率计算的应计利息加上应摊销的溢价 7．就发行债券的企业而言，所获债券溢价收入实质是（）。 A．为以后少付利息而付出的代价B．为以后多付利息而得到的补偿 C．本期利息收入D．以后期间的利息收入 8．甲公司于20×1年1月1日发行面值总额为1 000万元，期限为3年的债券，该债券票面利率为5%，每年年初付息、到期一次还本，发行价格总额为1 万元，利息调整采用实际利率法摊销，实际利率为4%。20×1年12月31日，该应付债券的账面余额为（）万元。 A．1 000 B．1 050 C．1 D．1
普通股与优先股的优缺点
普通股与优先股的优缺点 普通股（C o m m o n s t o ck） ──股份公司最常见最基本的股票形式，权益资本筹集的基本方式。 （一）普通股融资的优点 与其他筹资方式相比，普通股筹措资本具有如下优点： 1、发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。 2、发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。 3、发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 4、由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。 (二)普通股融资的缺点 但是，运用普通股筹措资本也有一些缺点： 1、普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。 2、以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。 优先股（P r e f e r r e d s t o ck） ──股份公司发行的、优于普通股股东分取公司收益和剩余财产的股票，是一种介于股票和债券之间的混合证券。
建设项目债务资金筹集(二)
建设项目债务资金筹集(二) 5.2.2（掌握）发行公司债券公司债券（又称企业债券）是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价凭证。发行公司债券是债务筹资的一个重要方面。 （1）公司债券的种类 1）按照债券的票面上是否记名，可将债券分成记名债券和无记名债券。 2）按照债券有无抵押担保的情况，可将债券分为信用债券、抵押债券和担保债券。 3）按照债券能否转换为公司股票，可将债券分为可转换债券和不可转换债券。 4）按照债券利率确定方式，可将债券分为固定利率债券和浮动利率债券。 5）按照债券票面利率设计方式，可将债券分为有票面利率债券和零票面利率债券。 6）按照债券的偿还方式，可将债券分为可提前收回债券和不可提前收回债券。 此外，公司债券还可以分为分期偿还债券和一次性偿还债券等。 （2）发行公司债券的条件
1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元； 2）累计债券总额不超过公司净资产额的40％； 3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息； 4）筹集的资金投向符合国家产业政策； 5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平； 6）国务院规定的其他条件。 有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券： 1）前一次公开发行的公司债券尚未募足； 2）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态； 3）违反《证券法》规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。 （3）发行公司债券的程序 1）作出发行债券决议。具体决定公司债券发行总额、票面金额、发行价格；募集办法、债券利率、偿还日期及方式等内容。 2）提出发行债券申请。应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构申报，并报送公司营业执照、公司章程、公司债券募集办法、资产评估报告和验资报告。依照规定聘请保荐人的，还应报送保荐人出具的发行保荐书。 3）公告债券募集办法。应当载明本次发行债券总额和资金用途、债券面额、债券利率、还本付息的期限与方式、债券担保情况、
财务管理 各种筹资方式的优缺点
各种筹资方式的优缺点 1普通股筹资的优点：普通股筹资没有固定的股利负担。普通股股本没有规定的到期日，无需偿还。利用普通股筹资的风险小。发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。 普通股筹资的缺点：资本成本较高，可能会分散公司的控制权， 可能引起股票价格的波动 2长期借款的优点：借款筹资速度较快借款资本成本较低借款筹资弹性较大可以发挥财务杠杆的作用 长期借款的缺点：借款筹资风险较高借款筹资限制条件较多 借款筹资数量有限 3债券筹资的优点：筹资成本较低，能够发挥财务杠杆的作用，能够保障股东的控制权，便于调整公司资本结构 债券筹资的缺点：财务风险较高限制条件较多筹资的数量有限 4融资租赁筹资的优点：能够迅速获得所需资产。限制条件较少。可以避免设备陈旧过时的风险。租金分期支付，降低不能偿付的危险。能够享受税收利益。 融资租赁筹资的缺点：筹资成本较高 5优先股筹资的优点：优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性。保持普通股股东对公司的控制权。能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力 优先股筹资的缺点：优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券。优先股筹资的制约因素较多。可能形成较重的财务负担。 6可转换债券筹资的优点：有利于降低资本成本有利于筹集更多资本有利于调整资本结构有利于避免筹资损失 可转换债券筹资的缺点：转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力。若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。资本成本的概念内容和种类资本成本的作用 1.资本成本的概念 资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。 2.资本成本的内容 包括用资费用和筹资费用两部分。 3.资本成本的属性 有不同于一般商品成本的某些特性。 4.资本成本率的种类 包括个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。 5资本成本的作用： 资本成本在企业筹资决策中的作用 个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。 边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。 资本成本在企业投资决策中的作用 资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。 资本成本在企业经营决策中的作用 资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准 资本成本比较法的含义 资本成本比较法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方
各种筹资方式的优缺点
方式优点缺点 吸收直接投资①吸收直接投资所筹集的资金属于企业的自有资金，能提高企业的资信和借款能力，对扩大生产经营、增强经济实力具有重要作用； ②能直接获得所需的先进设备和技术，有利于尽快形成生产能力； ③有利于降低财务风险，企业可以根据其经营状况向投资者支付报 酬，经营状况好，向投资者多支付一些报酬，反之，则少支付报酬。①吸收直接投资时通常资金成本较高； ②容易分散企业控制权。 普通股筹资①普通股筹资形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的资信，为债务筹资提供基础； ②筹资风险小，不用还本付息； ③没有使用约束。①筹资成本高； ②新股发行会稀释原有股权结构，分散公司的经营控股权； ③股票发行过量会直接影响到公司股票的市价，导致每股净收益额降低，从而引起公司股价的下跌。 优先股筹资①没有固定的到期日，一般情况下不用偿还本息； ②股利支付及固定，又有一定弹性； ③有利于提升公司信誉，增大公司的借债能力。①筹资成本高。优先股股利从净利润中支付，因此成本较高； ②筹资限制多。发行优先股通常有许多限制条款； ③财务负担重。优先股需要支付固定股利，但利润下降时，会加大公司较大的财务负担。 借款筹资①筹资速度快； ②筹资成本低； ③借款弹性好；①财务风险较大； ②限制条款较多； ③筹资数额有限 债券筹资①资金成本较低； ②可利用财务杠杆； ③保障了股东的控制权。①财务风险较高； ②限制条件较多； ③筹资数量有限。 融资租赁筹资①具有一定的筹资灵活性； ②避免了设备陈旧过时的风险； ③享受税收优惠。①租赁筹资的资金成本较高，负担较重； ②丧失了资产的残值。
④既增加了公司的举债能力，有维持了一定的信用能力； ⑤财务风险小。 商业信用筹资①筹资方便； ②限制条件少； ③筹资成本低。①期限短。商业信用融资属于短期筹资方式，不能用于长期资产占有； ②风险大。各种应付款项经常发生，次数频繁，因此需要企业随时安排资金的调度。
负债资金筹集方式
负债资金筹集方式 含义:负债筹资就是指企业以已有得自有资金作为基础,为了维系企业得正常营运、扩大经营规模、开创新事业等,产生财务需求,发生现金流量不足,通过银行借款、商业信用与发行债券等形式吸收资金,并运用这笔资金从事生产经营活动,使企业资产不断得到补偿、增值与更新得一种现代企业筹资得经营方式。 按照所筹渠道可分为:银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等 (1)银行借款 向银行借款就是由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金得一种筹资方式,又称银行借款筹资。 (2)发行债券 公司债券就是指公司按照法定程序发行得、预定在一定期限还本付息得有价证券。 (3)融资租赁 租赁就是指出租人在承租人给予一定报酬得条件下,授予承租人在约定得期限内占有与使用财产权利得一种契约性行为。 融资租赁又称财务租赁,就是区别于经营租赁得一种长期租赁形式,由于它可满足企业对资产得长期需要,故有时也称为资本租赁。 (4)商业信用 商业信用就是指商品交易中得延期付款或延期交货所形成得借贷关系,就是企业之间得一种直接信用关系。利用商业信用,又称商业信用融资,就是一种形式多样、适用范围很广得短期资金。 一、借款按时间长短可分为短期借款与长期借款。 (一)短期借款:企业向银行与其她非银行金融机构借入得期限在一年以内得借款。 短期借款得成本通常就就是借款得利率。 长期借款:企业向银行与其她非银行金融机构借入得使用期超过在一年得借款。企业长期借款一般用于购建固定资产与满足企业经常性流动资产占用得需要。 企业取得长期贷款得基本程序:提交借款申请,金融部门进行审查,核准企业申请得借款金额与用款计划,签订借款合同,企业取得借款与偿还借款。 长期借款得成本包括:利息与其它费用(执行周转信贷协定所收取得承诺费,要求借款企业在银行中保持补偿金额所形成得间接费用等等) (二)按有无担保可分为信用借款(无担保)与抵押借款(有担保)。 信用贷款:不需要抵押品得借款,其具有自动偿还得特点。 信用借款又包括信用额度贷款、周转信贷协定与贸易贷款。 信用额度贷款得银行并不承担必须提供全部信用额度贷款得义务,即如果企业信誉恶化,企业可能得不到信用额度内得贷款,此时,银行不会承担法律责任。 周转信用信贷协定也称限额循环周转证,就是银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额得贷款协定。 信用额度贷款与周转信贷协定得区别:贷款有效期不同,周转信贷协定得贷款期限超过一年,具有短期贷款与长期贷款得双重特征,并且贷款期限可以一再延长;法律约束力不同,周转信贷协定要求银行履行法律义务。 抵押贷款:企业以提供担保品为条件向银行取得得借款。 （三）借款筹资得优缺点:优点:筹资速度快;筹资弹性大;成本较低;具有财务杠杆得作
中级会计师财务管理考点：债务筹资涉及考题
中级会计师财务管理考点：债务筹资涉及考题中级会计师财务管理考点：债务筹资涉及考题 单项选择 1、下列关于两项资产组合风险分散情况的说法中，错误的是(A)。 A、当收益率相关系数为0时，不能分散任何风险 B、当收益率相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小 C、当收益率相关系数在-1～0之间时，相关系数越大风险分散 效果越小 D、当收益率相关系数为-1时，能够最大程度地降低风险 2、现金预算中，不属于现金支出的内容的是(D)。 A、支付制造费用 B、所得税费用 C、购买设备支出 D、支付借款利息支出 3、某企业编制“销售预算”，已知上上期的销售收入(含增值税，下同)为125万元，上期的销售收入为150万元，本期销售收入为 175万元，各期销售收入的30%于当期收现，60%于下期收现，10%于 下下期收现，本期经营现金流入为(B)万元。 A、177.5 B、155 C、130
D、152.5 4、某企业2009年第一季度产品生产量预算为1500件，单位产品材料用量5千克/件，季初材料库存量1000千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预计第二季度生产耗用7800千克材料。材料采购价格预计12元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为(B)元。 A、78000 B、87360 C、92640 D、99360 5、下列不涉及价值量指标的预算是(B)。 A、销售预算 B、生产预算 C、制造费用预算 D、直接人工预算 考点：债务筹资 银行借款、发行债券和融资租赁，是债务筹资的三种基本形式。 一、银行借款 银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项。 (一)银行借款的种类 按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款;按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款;按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。
创业融资各种融资方式的优缺点分析
各种融资方式的优缺点分析 大家知道各种融资方式的优缺点分别是什么呢?是否清楚呢?下面一起来看看! 股权筹资 优点：1.股权筹资是企业稳定的资本基础;2.股权筹资是企业良好的信誉基础;3.财务风险较小。 缺点：1.资本成本负担较重(相对于债务筹资)2.容易分散公司的控制权;3.信息沟通与披露成本较大。 直接筹资 优点：1.能够尽快形成生产能力 2.容易进行信息沟通(投资者人数较少)3.手续相对比较简单，筹资费用较低 缺点：1.资本成本较高(相对于股票筹资)2.企业控制权集中，不利于企业治理。如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。 3.不利于产权交易 普通股筹资 优点：1.所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营; 2.没有固定的股息负担，资本成本较低(相对吸收直接投资来说);相对债券筹资资金成本较高 3.能增强公司的社会声誉; 4.促进股权流通和转让;
缺点：1.筹资费用较高，手续复杂; 2.不易尽快形成生 产能力; 3.公司控制权分散，公司容易被经理人控制 留存收益 优点：1.不用发生筹资费用;2.维持公司的控制权分布; 缺点：筹资数额有限。 债务筹资 优点：1.筹资速度较快 2.筹资弹性大;3.资本成本负担 较轻;一般来说，债权筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费 用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。4.可以利用财务杠杆; 5.稳定公司的控制权。 6.信息沟通等代理成本较低 缺点：1.不能形成企业稳定的资本基础;2.财务风险较大;债务资本有固定的到期日，有固定的利息负担，抵押、质押等担 保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。3.筹资数 额有限。 融资租赁 优点：1.在资金缺乏的情况下，能迅速获得所需资产; 2.财务风险小，财务优势明显; 租金可以通过项目本身产生的收益 来支付，是一种基于未来的借鸡生蛋、卖蛋还钱的筹资方式。 3.融资租赁筹资的限制条件较少; 4.租赁能延长资金融通的期限 缺点1.资本成本高(通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的30%)
股权筹资与债权筹资的对比分析
内容摘要 企业是现代社会经济生活中最重要、最活跃的市场主体，能否进行良好地运营与发展在很大程度上取决于能否得到稳定的资金来源。企业根据自身经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过恰当的筹资渠道，力求经济有效地筹措和集中资本。股权性筹资和债权性筹资是企业最常见的筹资方式。本文将对这两种筹资方式进行详细叙述，并从融资风险、融资成本等方面对比分析两者的不同之处。 关键词：股权筹资；债权筹资；对比
目录 一、引言 (1) 二、股权性筹资概述 (1) （一）含义 (1) （二）特点 (1) （三）主要股权性筹资方式 (1) 三、债权性筹资概述 (3) （一）含义 (3) （二）特点 (3) （三）主要债权性筹资方式 (3) 四、股权筹资与债权筹资对比分析 (6) （一）风险不同 (6) （二）融资成本不同 (6) （三）对控制权的影响 (6) （四）受信息不对称的影响不同 (6) （五）对公司的作用不同 (7)
股权筹资与债权筹资的对比分析 一、引言 任何企业在创立和发展过程中都需要大量稳定的资本。筹资是指企业根据自身经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本。按照资本属性的不同，企业的筹资活动主要可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资三种。前两种筹资方式是企业采取的主要手段，具有各自的优缺点，适用于不同情况。 二、股权性筹资概述 （一）含义 股权筹资一般有投入资本筹资和发行普通股筹资两种，形成的股权资本是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本，是公司权益资金或权益资本的主要构成部分。 （二）特点 1.企业所有者享有股权资本的所有权 企业所有者依法凭其所有权参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的债务承担有限或无限责任。 2.企业对股权资本享有经营权 在企业存续期间，企业有权调配使用股权资本，企业所有者除了依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本，因而股权资本被视为企业的“永久性资本”。 （三）主要股权性筹资方式 1．投入资本筹资 （1）含义
企业普通股筹资方式
第七章筹资管理 本章考情分析 从考试来说，本章属于筹资管理的基础章节，近几年分数较少，从题型来看在历年试题中一般为客观题型，客观题的主要考点是各种筹资方式的比较、可转换债券的基本要素、营运资金融资政策。从今年新增容来看融资租赁部分既有可能出客观题，也有可能出计算题。 本章从容上看与2004年相比主要是增加了融资租赁筹资的有关容。 第一节普通股筹资 一、股票的发行和销售方式 l.股票发行方式 发行方式特征优点缺点 公开间接发行通过中介机构，公开向社会 公众发行股票 发行围广，发行对象多，易于足额筹 集资本；股票的变现性强，流通性好； 还有助于提高发行公司的知名度和扩 大影响力。 手续繁杂，发行 成本高。 不公开直接发行不公开对外发行股票，只向 少数特定的对象直接发行， 因而不需经中介机构承销。 弹性较大，发行成本低 发行围小，股票 变现性差 例题1：以公开、间接方式发行股票的特点是（）。 A.发行围广，易募足资本 B.股票变现性强，流通性好 C.有利于提高公司知名度 D.发行成本低 答案：ABC 解析：公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以成本较高。销售方式优点缺点 自销方式发行公司可直接控制发行过 程，实现发行意图，并节省 发行费用； 筹资时间较长，发行公司要承担全部 发行风险，并需要发行公司有较高的 知名度、信誉和实力 委托承销方式包销不承担发行风险发行成本高，损失部分溢价代销 可获部分溢价收入；降低发 行费用 承担发行风险 例题2：对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点（）。 答案：× 解析：采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。 二、股票上市的目的和条件 （一）股票上市的目的 股票上市指的是股份公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。股份公司申请
筹资管理(筹资实务)-期末复习
筹资管理学期末复习 一、单项选择题 1．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( C )。 A．具有永久性，无需偿还B．无固定的利息负担 C．资金成本较低D．能增强公司的举债能力 2．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( D )。 A．现金B．应付账款 C．存货 D．公司债券 3．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( C )。 A.有利于降低资金成本B．有利于集中企业控制权 C．有利于降低财务风险D．有利于发挥财务杠杆作用 4．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( B )。 A．利息能抵税B．筹资灵活性大 C．筹资费用大D．债务利息高 5．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( D )元。 A．93．22 B．100 C．105．35 D．107．58 6．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( C )。 A．赊购商品B．预收货款 C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货 7.某企业需借入资金300万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（ B ）万元。 A．360 B．375 C．750 D．672 8.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( C )。 A．经营租赁B．售后回租 C．杠杆租赁D．直接租赁 9.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( D )。 A．租赁设备的价款B．租赁期间利息 C．租赁手续费D．租赁设备维护费 【解析】融资租赁租金构成内容主要有：（1）设备原价及预计残值；（2）利息；（3）租赁手续费。 10.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为( B )。 A．10% B．12.5% C．20% D．15% 11. 某周转信贷协议额度300万元，承诺费率为0．5％，借款企业年度内使
负债资金筹集方式
负债资金筹集方式 含义：负债筹资是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。 按照所筹渠道可分为：银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等 （1）银行借款 向银行借款是由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，又称银行借款筹资。 （2）发行债券 公司债券是指公司按照法定程序发行的、预定在一定期限还本付息的有价证券。 （3）融资租赁 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。 融资租赁又称财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式，由于它可满足企业对资产的长期需要，故有时也称为资本租赁。 （4）商业信用 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。利用商业信用，又称商业信用融资，是一种形式多样、适用范围很广的短期资金。 一、借款按时间长短可分为短期借款和长期借款。 （一）短期借款：企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。 短期借款的成本通常就是借款的利率。 长期借款：企业向银行和其他非银行金融机构借入的使用期超过在一年的借款。企业长期借款一般用于购建固定资产和满足企业经常性流动资产占用的需要。 企业取得长期贷款的基本程序：提交借款申请，金融部门进行审查，核准企业申请的借款金额和用款计划，签订借款合同，企业取得借款和偿还借款。 长期借款的成本包括：利息和其它费用（执行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借款企业在银行中保持补偿金额所形成的间接费用等等） （二）按有无担保可分为信用借款（无担保）和抵押借款（有担保）。 信用贷款：不需要抵押品的借款，其具有自动偿还的特点。 信用借款又包括信用额度贷款、周转信贷协定和贸易贷款。 信用额度贷款的银行并不承担必须提供全部信用额度贷款的义务，即如果企业信誉恶化，企业可能得不到信用额度内的贷款，此时，银行不会承担法律责任。 周转信用信贷协定也称限额循环周转证，是银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。 信用额度贷款和周转信贷协定的区别：贷款有效期不同，周转信贷协定的贷款期限超过一年，具有短期贷款和长期贷款的双重特征，并且贷款期限可以一再延长；法律约束力不同，周转信贷协定要求银行履行法律义务。
普通股,银行借款,发行债券,融资租赁四种筹资的优缺点
20113247 肖行源 1.普通股融资的优缺点 普通股筹措资本具有如下优点： 1、发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本 的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。 2、发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有 无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。 3 、发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可 作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 4、由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货 膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。 普通股筹措资本一些缺点： 1、普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高， 相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。 2、以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享 公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。 2.银行借款的优缺点 优点： 1、筹资迅速 2、借款弹性大 3、成本低 4、发挥财务杠杆作用 5、易于企业保守财务秘密
缺点： 1、筹资风险大 2、使用限制多 3、筹资数量有限 3.债券筹资的优缺点 债券筹资的优点： 1.资本成本较低。与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付，公司可享受税收上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。 2.可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。 3.保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策，因此发行债券一般不会分散公司控制权。 4.便于调整资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，便于公司主动的合理调整资本结构。 债券筹资的缺点： 1.财务风险较高。债券通常有固定的到期日，需要定期还本付息，财务上始终有压力。在公司不景气时，还本付息将成为公司严重的财务负担，有可能导致公司破产。 2.限制条件多。发行债券的限制条件较长期借款、融资租赁的限制条件多且严格，从而限制了公司对债券融资的使用，甚至会影响公司以后的筹资能力。 3.筹资规模受制约。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净产值的40% 4. 融资租赁的优缺点 融资租赁的优点： 1）从出租人角度看，融资租赁的优点有： (1)以租促销，扩大产品销路和市场占有率；销售对于中小企业是非常重要的，只有成功销售i才能实现利润。越来越多的企业希望扩大租赁而不是一味地通过直接出卖来实现销售。这样做的好处是，大大地降低了购买的门槛，扩大了客户购买力。 (2)保障款项的及时回收，便与资金预算编，简化财务核算程序；明确租赁期间的现金流量，
股权筹资与债务筹资
一、单项选择题 1．银行借款的缺点不包括（ B ） A．筹资数量有限B.筹资速度慢C.限制条件多D.财务风险大 2.可转换债券对投资者的吸引力在于:当企业经营好转时,可转换债券可以转换为( B ) A.其他债券 B.普通股 C.优先股 D.企业发行的任何一种债券 3.企业采用( B )的方式筹集资金,一般承担较大风险,但付出的资金成本较低. A.自由资金 B.借入资金 C.主权资金 D.内部积累 4.下列各项中,( C )一般不用还本,因而称之为企业的自有资金或自主资金. A.发行长期债券 B.发行可转换债券 C.所有者权益 D.商业信用 5.相对于借款购置设备而言,融资租赁设备的主要缺点是( B ) A.筹资速度较慢 B.融资成本较高 C.到期还本负担重 D.设备淘汰风险大 6. 企业在开办时必须具有一定的( D A. 借入资金 B. 银行资金财政资金D.自有资金 7.发行股票筹集的资金属( D A. 外部资金 B. 内部资金借入资金D. 自有资金 8.融资租赁获取的资金属( C A.自有资金 B.借入资金长期资金D.短期资金 9.非股份制公司资本金筹集方式（ B ） A、发行股票 B、吸收直接投资 C、银行借款 D、发行债券 二、多项选择题 2.影响债券发行价格的因素包括(ABCD ) A.债券面额 B.票面利率 C.市场利率 D.债券期限 3.补偿性余额的约束使借款企业所受到的影响有( AB ) A.减少了可用资金 B.提高了融资成本 C.减少了应付利息 D.增加了经营风险 4.融资租赁的特点有( BC ) A.出租人负责维修 B.租期较长 C.不得任意终止合同 D.租赁期满后,租赁资产一般归还个出租者 5.股票上市对公司的好处有(ABCD ) A.有利于改善公司财务状况 B.利用股票可以激励职员 C.可以利用股票收购其他公司 D.利用股票市场客观评价企业 6.相对于权益资金的筹资方式而言,长期借款筹资的缺点主要有( AC ) A.财务风险大 B.筹资成本高 C.筹资数额有限 D.筹资速度较慢 7.吸收投资出资方式主要有( ABCD ) A.现金投资 B.实物投资 C.工业产权投资 D.土地使用权投资 8.其他企业资金可以通过( ABCD )等方式进行筹集. A.发行股票 B.商业信用 C.吸收直接投资 D.发行债券 9.发行股票筹集的资金属于企业的(ABD ) A.长期资金 B.自有资金 C.负债资金 D.权益资金 10.企业通过( ACD )方式筹集的资金属于企业的权益资金. A.发行股票C.发行债券C..吸收直接投资D.留存收益 11.按照资金的来源渠道不同,可将企业资金分为(BC )