海外并购评估书籍

海外并购评估是指企业通过购买或合并海外公司来扩大其国际业务的战略决策过程。对于正在考虑进行海外并购的企业来说，评估书是一个重要的工具，用于评估目标公司的价值、风险和潜在回报。本文将介绍一些关于海外并购评估的书籍，帮助读者了解并掌握这一领域的知识。

1. 《海外并购：理论与实践》

作者: 张旭东

这本书从理论与实践的角度深入探讨了海外并购的各个方面，包括海外并购的动机、目标选择、估值、交易结构、整合管理等。书中通过丰富的案例分析，帮助读者理解并掌握海外并购的核心概念和方法。

2. 《海外并购风险评估与防范》

作者: 梁宏

这本书主要介绍了海外并购中存在的风险因素以及如何评估和防范这些风险。内容涵盖了政治、法律、经济、文化等多个方面的风险，并提供了相应的风险评估工具和防范策略。

3. 《国际并购与企业价值创造》

作者: 胡德军

这本书系统地介绍了国际并购对企业价值的影响机制和价值创造

方式。作者通过理论分析和实证研究，探讨了海外并购对企业价值的驱动因素、增长效应和整合效应等，并提供了一些实用的并购决策方法和管理技巧。

4. 《跨国公司海外并购：战略与实施》

作者: 吕建平

这本书主要介绍了跨国公司进行海外并购的战略规划和实施过程。内容包括海外并购的目标选择、交易结构、尽职调查、谈判技巧、整合管理等，通过实例分析和经验分享，帮助读者了解并掌握成功进行海外并购的关键要素。

5. 《国际并购法律实务》

作者: 毛旭光

这本书主要介绍了国际并购中涉及的法律问题和实务操作。内容包括并购合同、反垄断审查、知识产权保护、劳动法律等方面的法律风险和合规要求，通过案例分析和实务指导，帮助读者理解并应对海外并购中的法律挑战。

通过阅读以上这些书籍，读者可以了解海外并购的基本概念、方法和实务操作，掌握并购目标的评估技巧和风险防范策略。同时，这些书籍也提供了丰富的案例和经验分享，帮助读者更好地理解并应对海外并购中的各种挑战和机遇。无论是从事国际商务的从业人员，还是对海外并购感兴趣的学者和研究人员，都可以从这些书籍中获

得有益的启示和指导。

海外并购评估书籍

海外并购评估书籍海外并购评估是指企业通过购买或合并海外公司来扩大其国际业务的战略决策过程。对于正在考虑进行海外并购的企业来说，评估书是一个重要的工具，用于评估目标公司的价值、风险和潜在回报。本文将介绍一些关于海外并购评估的书籍，帮助读者了解并掌握这一领域的知识。 1. 《海外并购：理论与实践》作者: 张旭东这本书从理论与实践的角度深入探讨了海外并购的各个方面，包括海外并购的动机、目标选择、估值、交易结构、整合管理等。书中通过丰富的案例分析，帮助读者理解并掌握海外并购的核心概念和方法。 2. 《海外并购风险评估与防范》作者: 梁宏这本书主要介绍了海外并购中存在的风险因素以及如何评估和防范这些风险。内容涵盖了政治、法律、经济、文化等多个方面的风险，并提供了相应的风险评估工具和防范策略。 3. 《国际并购与企业价值创造》作者: 胡德军这本书系统地介绍了国际并购对企业价值的影响机制和价值创造

方式。作者通过理论分析和实证研究，探讨了海外并购对企业价值的驱动因素、增长效应和整合效应等，并提供了一些实用的并购决策方法和管理技巧。 4. 《跨国公司海外并购：战略与实施》作者: 吕建平这本书主要介绍了跨国公司进行海外并购的战略规划和实施过程。内容包括海外并购的目标选择、交易结构、尽职调查、谈判技巧、整合管理等，通过实例分析和经验分享，帮助读者了解并掌握成功进行海外并购的关键要素。 5. 《国际并购法律实务》作者: 毛旭光这本书主要介绍了国际并购中涉及的法律问题和实务操作。内容包括并购合同、反垄断审查、知识产权保护、劳动法律等方面的法律风险和合规要求，通过案例分析和实务指导，帮助读者理解并应对海外并购中的法律挑战。通过阅读以上这些书籍，读者可以了解海外并购的基本概念、方法和实务操作，掌握并购目标的评估技巧和风险防范策略。同时，这些书籍也提供了丰富的案例和经验分享，帮助读者更好地理解并应对海外并购中的各种挑战和机遇。无论是从事国际商务的从业人员，还是对海外并购感兴趣的学者和研究人员，都可以从这些书籍中获

资产评估专业推荐书籍

[1]姜楠，王景升. 资产评估，东北财经大学出版社，2003. [2]全国注册资产评估师考试用书编写组. 资产评估. 北京：中国经济科学出版社，2009. [3]金永红, 叶中行, 奚玉芹. 价值评估. 北京:清华大学出版社, 2004. [4]科勒（Koller, T.）. 价值评估：公司价值的衡量与管理(第4版). 高建(译). 北京：电子工业出版社，2007. [5][1]（美）Leonard Soffer, Robin Soffer著. 肖星, 陈晓等译. 财务报表分析：估值方法. 北京: 清华大学出版社, 2005. [6][2]（美）阿斯沃思.达蒙德理著. 张志强, 王春香等译. 价值评估：证券分析、投资评估与公司理财. 北京: 北京大学出版社, 2003. [7]弗兰克C. 埃文斯, 大卫M. 毕晓普. 并购价值评估. 郭瑛英(译). 北京: 机械工业出版社, 2003. [8]中国资产评估协会. 企业价值评估与资本运营. 北京:经济科学出版社, 2006. [9]王少豪, 刘登清. 企业价值评估案例. 北京:中国财政经济出版社, 2004. [10]《投资项目可行性研究指南》编写组. 投资项目可行性研究指南. 北京: 中国电力出版社, 2002. [11]成其谦. 投资项目评价. 北京: 人民大学出版社, 2007. [12]杨秋林. 投资项目财务分析实务. 北京: 农业出版社, 2000. [13]PMI(著). 卢有杰, 王勇(译). 项目管理知识体系指南. 北京：电子工业出版社, 2005. [14]戚安邦. 项目管理学. 天津: 南开大学出版社, 2003.

第51讲_并购价值评估(1)

第三节并购价值评估一、企业并购价值评估的主要内容（掌握）并购中的企业价值评估包括： ①评估并购企业价值：评估自身价值是企业实施并购的基础。 ②评估被并购企业价值：是制定并购支付价格的主要依据之一。 ③评估并购后整体企业价值：（1+1＞2协同效应） ④评估并购净收益并购净收益的计算公式如下： NAV﹦V AB-［V A+V B］-P-E 其中：V AB为并购后整体企业价值； VA为并购前并购企业（A企业）价值； V B为并购前被并购企业（B企业）价值； P为并购B企业支付的溢价； E为并购费用。并购费用指并购过程中所发生的一切费用，包括并购过程中所发生的搜寻、策划、谈判、文本制订、资产评估、法律鉴定、公证等中介费用，发行股票还需要支付申请费、承销费和税费等。二、企业并购价值评估方法（掌握）

（一）收益法（掌握）收益法，是通过将被评估企业预期收益资本化或折现来确定被评估企业价值。收益法主要运用现值技术，即一项资产的价值是利用其所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险回报率。收益法是目前较成熟、使用较多的估值技术。收益法中的主要方法是现金流量折现法。 1.评估思路现金流量折现法是通过估测被评估企业未来预期现金流量的现值来判断企业价值的一种估值方法。现金流量折现法从现金流量和风险角度考察企业的价值。 ①在风险一定的情况下，被评估企业未来能产生的现金流量越多，企业的价值就越大，即企业内在价值与其未来产生的现金流量成正比； ②在现金流量一定的情况下，被评估企业的风险越大，企业的价值就越低，即企业内在价值与风险成反比。【知识链接】评估可持续经营企业价值主要分为两个阶段，详细地预测期与后续期。企业价值=预测期现金流量现值+后续期价值现值。通常后续期有两种情景：（1）假设后续期的现金流量为常数，将其资本化作为后续期价值。后续期价值（预测期末价值）= （2）如果未来各年现金流量按照固定的比率永续增长，则全部未来现金流量的现值为：后续期价值（预测期末价值）= （3）后续期价值现值=后续期价值×（P/F，i，t） 2.基本步骤（1）分析历史绩效对企业历史绩效进行分析，其主要目的就是要彻底了解企业过去的绩效，为今后绩效的预测提供一个视角，为预测未来的现金流量做准备。历史绩效分析主要是对企业的历史会计报表进行分析，重点在于企业的关键价值驱动因素。（2）确定预测期间在预测企业未来的现金流量时，通常会人为确定一个预测期间，在预测期后现金流量就不再估计。期间的长短取决于企业的行业背景、管理部门的政策、并购的环境等，通常为5～10年。（3）预测未来的现金流量在企业价值评估中使用的现金流量是指企业所产生的现金流量在扣除库存、厂房设备等资产所需的投入及缴纳税金后的部分，即自由现金流量。用公式可表示为：自由现金流量=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+营运资金增加额）需要注意的是，利息费用尽管作为费用从收入中扣除，但它是属于债权人的自由现金流量。因此，只有在计算股权自由现金流时才扣除利息费用，而在计算企业自由现金流量时则不能扣除。 ①税后净营业利润。税后净营业利润是指扣除所得税后的营业利润，也就是扣税之后的息税前利润。税后净营业利润=息税前利润×（1-所得税税率）息税前利润=主营业务收入-主营业务成本×（1-折扣与折让）-税金及附加-管理费用-销售费用这里的营业利润是由持续经营活动产生的收益，不包括企业从非经营性项目中取得的非经常性收益。主营业务收入、主营业务成本（减去折扣和折让）、税金及附加、管理费用、销售费用均可在利润表中査到。

中国企业海外并购风险分析

中国企业海外并购风险分析作者：杨华辉来源：《时代金融》2021年第19期中国企业海外并购可使企业快速拓展海外市场、取得先进技术、完成资源整合，实现“1+1>2”的效果。但海外并购面临的风险更高，防范不好，很有可能会导致投资损失或失败。一、中国企业海外并购的发展现状（一）近年海外并购总体呈现下降趋势

近年来，我国海外并购的交易逐年下降。海外并购交易金额从2016年的2，340亿美元降低到2020年的464亿美元。主要原因包括：一是受政治事件影响，欧美，尤其是美国，加大了对中国的投资审查力度;二是2020年主要受疫情影响;三是国内外资产价差明显缩小，套利空间较小。（二）海外并购以欧洲和亚洲为主，北美下降明显受疫情影响，我们剥除2020年的数据。2019年我国海外并购交易数量中，欧洲占35%，亚洲占35%，欧亚两洲并列第一。这其中重要原因是2013年我国提出“一带一路”的倡议，鼓励企业对“一路一带”沿线国家的投资。受中美关系影响，北美对外资审查锁紧，2019年我国企业对北美地区的并购明显减少，尤其是美国，在商务部的排名从2015、2016年连续第一，2017年第二位，2018年第9位，到2019年排名掉出前十位，下降非常明显。（三）民企海外并购活动较国企活跃 2015年，民企海外并购交易金额约20亿美元，低于国企海外并购交易金额约5亿美元。2016年，民企的海外并购交易金额第一次超过国企。从2016年到2020年无论是交易数量还是交易金额，民企大于国企，说明民企的活跃度更高。（四）海外并购成功率不高著名咨询公司麦肯锡于2017年4月发布了《中企跨境并购袖珍指南》，通过对近300个海外并购案例研究发现，近60%的并购没有达成当时设定的目标，这部分交易总额高达约3000亿美元。按照是否达成收购前设定的目标作为标准判断，中国企业海外并购的成功率只有约40%。另据金融信息公司Thomson Reuters数据，海外并购成功率欧美发达国家为60%左右，中国约为40%。由此可见，我国在海外并购的成功率不高。二、中国企业海外并购的主要风险海外并购与国内并购相比面临更高的风险。不同国家在政治、文化和法律上的差异加大了并购交易和后续经营的不确定性，使并购成为一项高风险的企业经营活动。（一）投前风险投前风险，是指在投资协议签署前必须重点考虑的风险，对海外并购尽调中要重点调查的项目，投前风险并不是指只是投资前才有的风险，这些风险往往会贯穿投前、投后整个过程，但投前要做好这些风险的识别、分析和规避措施。一方面这些风险是决定是否投资的重要因素，另一方面企业要做好预案规避这些风险的发生或减少损失。

企业跨国并购财务风险评估与控制研究--以三一重工并购普茨迈斯特为例

企业跨国并购财务风险评估与控制研究--以三一重工并购普茨迈斯特为例侯林芳【摘要】学习和研究我国跨国并购的案例，通过分析已发生的跨国并购案例，总结经验，分析企业跨国并购的财务风险评估与控制能力，以此来降低并购的成本，是企业跨国并购必要的准备工作。文章选取三一重工并购普茨迈斯特作为跨国并购财务风险评估和控制的研究案例，基于财务风险的不同类型，提出相关的风险防范措施，为我国企业跨国并购财务风险的评估和控制提供一定的启示。【期刊名称】《会计之友》【年(卷),期】2016(000)013 【总页数】5页(P60-64) 【关键词】跨国并购;财务风险;三一重工;普茨迈斯特【作者】侯林芳【作者单位】周口师范学院经济与管理学院【正文语种】中文【中图分类】F275;C935 随着我国整体实力的增强，我国的企业数量不断增加，为了提升企业国际竞争力，实现进一步扩大自身规模、寻求产业升级、迈入跨国公司行列等战略目标，我国许多有实力的企业开始迈入企业跨国并购的浪潮。而2008年金融危机和之后的欧债

危机使一些国外的大型企业面临危机，这给我国企业进行跨国并购带来了前所未有的机遇。近年来，我国企业并购数量和规模不断提升。在2014年我国企业跨国并购交易金额达到4 070亿美元。然而，企业跨国并购并不是一个容易的过程，往往充满了困难和艰辛，依据德勤调查报告的统计结果可知，我国有六成以上的跨国并购是不成功的。跨国并购相较于国内并购，面临着更多的风险因素，其中财务危机是许多跨国并购企业面临的最致命的风险。我国跨国并购的经验相对不足，总结前人的经验，识别和防范跨国并购存在的财务风险，是我国企业降低跨国并购的损失、提高成功率的关键环节。（一）跨国并购风险概述跨国并购即跨国兼并和跨国收购，参与方包含并购企业和被并购企业，指并购企业在对自身的未来发展进行了规划的前提下，为实现自身未来的战略目标而进行的购买被并购企业的资产或股份，使并购企业能够掌管被并购企业的经营活动。跨国并购是一个长期复杂的过程，需要经历准备、谈判、尽调、整合四个阶段，在进行并购以后，并购企业与被并购企业往往要经历一段时间的磨合、调整才能完全融合，实现预期效益。只有到了这一步，跨国并购才能算是真正完成。在跨国并购的过程中，面临着各种潜在的风险，不同阶段面临的风险也不相同。以准备阶段为例，面临决策失误风险、政治风险、法律政策风险、经济环境风险、竞争风险，并购企业是否能够准确地将并购计划与自身的发展战略相统一，并购行为是否能给企业带来长期效益，是并购企业必须认真考虑的问题。不同的国家政治、法律、经济等环境是存在一定差异的，而这种差异也就给跨国并购带来了额外风险，一旦并购企业没有对这些因素进行全面评估而实施并购行为，则会从一定程度上降低跨国并购的成功率。而在并购企业选中被并购企业的同时，可能面临与其他并购企业进行竞争的状况，这就可能增加并购企业的并购成本。而在谈判、尽调阶段，并购企业往往面临估值风险、融资风险等。在整合阶段，并购企业又面临着文化整

国有企业境外资产并购评估方法选用初探

国有企业境外资产并购评估方法选用初探国有企业境外资产并购评估是指国有企业在境外进行资产并购时，对目标资产进行评估的过程。这个过程是为了保证国有企业能够全面了解目标资产的现状和潜力，从而更好地决策是否进行并购。本文将初步探讨国有企业境外资产并购评估方法的选择。国有企业境外资产并购评估方法的选择应考虑到目标资产的具体情况和评估的目的。评估的目的可能是为了确定目标资产的价值，为进一步谈判提供依据，或者为了决策是否进行并购等。评估方法应根据具体需求来选择。国有企业境外资产并购评估方法可以包括财务评估、商业尽职调查和法律风险评估等。财务评估主要是通过对目标资产的财务状况进行分析和评估，以确定其价值、盈利能力和风险等。商业尽职调查主要是通过对目标资产的市场状况、竞争环境、发展潜力等进行分析和评估，以确定并购的商业可行性。法律风险评估主要是通过对目标资产的法律合规性、知识产权状况、合同约束等进行分析和评估，以确定并购的法律风险。国有企业境外资产并购评估方法的选择还应考虑评估的时间和资源等因素。评估可能需要投入大量的时间和人力物力，因此应根据评估的重要性、紧迫性和可行性等因素来确定评估的深度和范围。评估还需要充分利用市场信息和专业机构的专业知识和经验，以提高评估的准确性和效率。国有企业境外资产并购评估方法的选择还应考虑评估的可操作性和可迁移性等因素。评估应能够提供具体的建议和决策支持，以便国有企业能够根据评估结果做出相应的行动。评估的结果还应具有一定的可迁移性，即可以根据不同的评估对象进行调整和应用，以提高评估的有效性和灵活性。国有企业境外资产并购评估方法的选择需要考虑到目标资产的具体情况和评估的目的，可以包括财务评估、商业尽职调查和法律风险评估等，同时还需要考虑评估的时间和资源等因素，以及评估的可操作性和可迁移性等因素。这将有助于国有企业更好地进行境外资产并购评估，从而实现优化资源配置、提升核心竞争力的目标。

国外并购绩效评价方法研究综述

国外并购绩效评价方法研究综述国外并购绩效评价方法研究综述摘要：本文通过对国外并购绩效评价方法的综述，旨在对该领域的研究成果进行梳理，帮助研究者更好地进行相关研究。内容主要包括并购绩效评价的重要性、国外常用的评价方法及其优缺点等。通过详细介绍各种方法的特点，为未来相关研究提供了合理的理论指导。 1. 引言随着经济全球化的进一步发展，国外并购已经成为企业实施国际化发展战略的重要途径之一。然而，并购活动的结果却时常引发争议，有些合并被认为是成功的，而有些则被视为失败的。因此，如何评价并购绩效成为了学术界和实践界关注的焦点。本文将对国外并购绩效评价方法的研究现状进行综述，以期为相关研究提供参考。 2. 并购绩效评价的重要性并购绩效评价对于企业而言具有重要意义。首先，评价并购绩效可以为企业提供改进并购决策的依据，为未来的并购活动提供经验教训。其次，对并购绩效的评价可以帮助投资者和股东更好地了解企业经营情况，提高信息透明度。此外，评价并购绩效还能为相关的政府部门和监管机构提供参考，制定更为科学的政策。 3. 国外常用的评价方法国外学者和研究机构在并购绩效评价方面积累了丰富的经验，提出了多种评价方法。其中，常用的方法主要包括财务指标法、市场表现法、企业价值法和综合评价法等。 3.1 财务指标法

财务指标法是最常见的并购绩效评价方法之一，主要通过比较合并后企业的财务指标变化来判断并购绩效的优劣。常用的指标包括净利润增长率、销售收入增长率、资产回报率等。该方法简单直观，容易操作。然而，由于财务指标受到多种因素的影响，单一的财务指标评价往往忽视了一些非财务因素的影响。 3.2 市场表现法市场表现法通过比较并购后企业的股价表现来评价并购绩效。常用的指标包括股价收益率、市值增长率等。市场表现法更加关注市场参与者对并购交易的反应，更能反映潜在价值的变化。然而，市场表现法依赖于金融市场的波动，容易受到市场因素的干扰。 3.3 企业价值法企业价值法主要通过比较并购后企业的市盈率、市净率等来评价并购的成果。该方法充分考虑了企业价值的变化，是一种较为全面的评价方法。然而，企业价值法需要综合考虑企业业绩和股票市场的情况，在实践中往往面临多个不确定因素。 3.4 综合评价法综合评价法是一种将多种评价方法综合运用的方法。通过权衡各种评价指标，综合考虑财务、市场以及其他因素的影响，进行全面评价。综合评价法相对较为复杂，但能够提供更全面的评价结果。然而，由于不同指标之间的权重选择存在主观性，可能导致评价结果的偏颇。 4. 结论国外并购绩效评价方法的研究涉及多个学科领域，从财务指标法到综合评价法，不同方法各有优劣。综合运用这些方法，可以使并购绩效评价更加全面、准确。然而，由于并购绩效评价受到多种因素的影响，如业务环境、文化差异等，有待进一步

企业并购意见书

企业并购意见书尊敬的企业高层领导：您好！根据贵公司的需求，我们经过调研、分析和评估后，就企业并购向您提出以下意见。首先，我们认为企业并购是一项具有重要战略意义的举措。通过并购，贵公司可以快速扩大市场份额、增强竞争力，并获得更多的资源和能力。而且在同行业中进行并购可以促进行业整合，提升行业影响力和话语权。因此，企业并购是贵公司实现可持续发展的重要手段之一。然而，企业并购也存在一定的风险和挑战。首先，要确保并购目标与贵公司的战略、愿景和核心价值观相契合。仅追求规模扩大而忽略战略一致性会导致事倍功半的结果。此外，并购也会面临一系列法律、财务和人力资源的问题，需要解决这些问题才能确保并购的顺利进行。最后，合并后的整合能力也是一个重要的挑战，需要合理分配和整合各项资源和人才，确保企业运营的稳定和高效。在进行企业并购时，我们建议贵公司采取以下几个步骤：首先，进行全面的尽职调查。在选择并购目标之前，贵公司需要对目标企业的财务状况、市场地位、竞争优势、管理层能力等方面进行全面调查和分析。只有充分了解目标企业，才能进行明智的决策。

其次，制定明确的并购战略和目标。贵公司需要确定明确的战略目标，并与并购目标相匹配。并购战略需要考虑到贵公司的核心竞争力和资源配置能力，从而确保并购的可持续发展。再次，开展合规审查工作。并购交易往往涉及到复杂的法律程序和规定，贵公司需要充分了解并确保自身和目标企业在并购过程中遵守相关法律法规，避免任何潜在的法律风险。最后，重视整合工作。在并购完成后，贵公司需要制定合理的整合计划，包括人力资源整合、运营整合和文化融合等方面的工作。整合工作的成功与否将直接影响并购交易的成败。综上所述，企业并购是一项重要的战略举措，可以为贵公司带来巨大的机会和挑战。我们建议贵公司在进行企业并购时，要进行全面的尽职调查、制定明确的并购战略和目标、开展合规审查工作以及重视整合工作。通过科学合理的决策和有效的执行，贵公司将能够实现并购这一战略目标，提升贵公司的竞争力和市场地位。我们期待与贵公司共同合作，为贵公司的并购项目提供全方位的支持和指导。谢谢！

关于收购并购的书籍

关于收购并购的书籍收购并购是企业在扩大规模、提升竞争力以及实现战略布局方面的重要手段之一。对于想要深入了解并掌握收购并购知识的人来说，阅读相关的书籍是一个不错的选择。本文将介绍几本值得推荐的关于收购并购的书籍，帮助读者更好地了解这一领域。《收购与兼并战略》是作者William J. Baumol的经典之作。本书系统地分析了收购与兼并战略的理论与实践，并以丰富的案例解析了各种不同类型的兼并收购案例。书中详细介绍了收购并购的基本概念、理论框架和操作流程，深入剖析了收购并购对企业战略、组织结构、人力资源等方面的影响。读者通过阅读本书可以了解到收购并购的基本原理、操作方法以及成功案例，对于企业管理者、投资者和研究人员都具有较高的参考价值。《收购并购实务》是作者刘志强的著作，该书通过案例分析的方式，详细介绍了收购并购的实际操作过程和关键要点。书中提供了丰富的实践经验和实用工具，帮助读者了解并掌握收购并购的方法和技巧。作者结合自己多年的实战经验，深入浅出地讲解了收购并购的策略选择、尽职调查、估值方法、合同谈判等关键环节，对于希望在收购并购领域有所作为的读者来说是一本不可多得的实用指南。《收购并购：理论与实践》是作者Richard L. Nolan和David C. Croson的合著。本书系统地介绍了收购并购的理论、方法和实践经

验，涵盖了从战略规划到实施执行的全过程。作者通过分析大量的实际案例，深入剖析了收购并购项目的成功与失败因素，探讨了在收购并购中如何识别和应对风险，以及如何在整合过程中实现协同效应。本书内容全面、深入，是一本适合学习和研究收购并购的权威参考书。《收购并购：理论与实践》是作者Paul Pignataro的著作。本书系统地介绍了收购并购的理论和实践，内容包括收购并购的基本原理、估值方法、财务分析、合同谈判等方面。作者通过分析实际案例，深入剖析了收购并购的关键环节和成功要素，为读者提供了一套全面的收购并购工具和方法。本书适合金融、投资、财务等相关领域的专业人士和学生阅读，对于理论与实践相结合的学习需求较高的读者来说是一本很好的参考书。以上介绍的几本书籍都是关于收购并购领域的经典之作，对于想要深入了解和掌握收购并购知识的读者来说具有很高的参考价值。通过阅读这些书籍，读者可以了解收购并购的基本原理、操作方法以及成功案例，更好地应对收购并购项目中的挑战和风险。收购并购是企业发展的重要手段，对于企业管理者、投资者和研究人员来说，了解收购并购的理论和实践是必不可少的。希望读者可以通过阅读这些书籍，提升自己在收购并购领域的专业能力和知识水平。

合并并购法律意见书

合并并购法律意见书一、背景本法律意见书针对【公司名称】和【公司名称】的合并并购交易进行评估和解释。本交易涉及多个法律领域，并需考虑相关法规和法律程序。二、法律风险评估基于本律师事务所对相关法规和法律的调研，我们特此提供以下法律风险评估： 1. 合规风险：在合并并购交易过程中，各方必须遵守相关法规和法律程序，以确保合规性。 2. 知识产权风险：该交易涉及涉及双方的知识产权，可能涉及专利、商标和著作权等方面的风险。 3. 合同风险：合并并购交易将涉及合同的变更、解除和形成等事宜，需要审查合同条款以避免风险和纠纷。

4. 股权风险：本交易涉及公司股权结构和变更，需要确保交易合规性和风险最小化。 5. 监管风险：各地区和国家都有特定的监管要求，本交易需要遵守相应的监管规定并满足相关审批程序。 6. 劳动法风险：合并并购交易可能涉及人员调整和员工福利待遇等事宜，需要遵守相关劳动法规定。 7. 税务风险：该交易可能涉及国内和国际税务问题，需要进行相关税务规划和合规性审查。三、法律建议基于上述风险评估，我们提供以下法律建议： 1. 合规要求：确保交易过程中遵守相关法规和法律程序，包括但不限于公司法、证券法和反垄断法规定。 2. 知识产权保护：在交易过程中，确保对知识产权的审查、变更和保护工作得到妥善处理。 3. 合同审查：仔细审查双方之前的合同，确保变更和解除合同的程序合规。

4. 股权结构规划：合并并购前后的股权结构需要经过合规评估和规划，以减少相关风险。 5. 监管合规：遵守各地区和国家的监管规定，按照相应的程序和审批要求履行义务。 6. 劳动法合规：针对员工调整和福利待遇，确保遵守相关劳动法规定。 7. 税务规划：进行相关税务规划，确保交易过程中的税务合规，并降低相关税务风险。四、结论本法律意见书旨在提供针对【公司名称】和【公司名称】的合并并购交易的法律风险评估和建议。请各方在此基础上，尽职调查并与相关法律专业人士进行进一步咨询以确保交易的合规性和成功完成。以上意见仅供参考，并不构成法律建议。如需了解更详细的法律意见，请咨询专业律师。

国有企业境外资产并购评估方法选用初探

国有企业境外资产并购评估方法选用初探随着中国对外开放的步伐不断加快，国有企业也在加大对境外资产并购的力度。境外资产并购是国有企业实现国际化发展的重要途径，也是企业实现跨国经营的重要手段。由于不同国家的法律、管理和市场环境的不同，境外资产并购所面临的风险和挑战也相应增加。对境外资产并购的评估方法的选择显得尤为重要。本文将对国有企业境外资产并购的评估方法进行初探，以期为国有企业在境外资产并购过程中提供参考。一、常用的境外资产并购评估方法 1.市场多净值法市场多净值法是境外资产并购评估中比较常用的一种方法。其核心思想是根据市场价格来评估资产的价值，通过比较资产的市场价格和净资产值来确定资产的合理价格。这种方法主要适用于交易较为频繁和市场比较透明的情况下，由于计算方法较为简单，因此在境外资产并购中得到了广泛应用。 1.市场多净值法的应用市场多净值法主要适用于对估价较为透明的衍生品、外汇、固定收益类资产的估值。这类资产通常是由于市场上供大于求而导致价格的变动，并不一定反映资产的内在价值，因此采用市场多净值法进行评估可以更好地反映资产的实际价值，给投资者提供更为准确的参考。 3.成本资产法的应用成本资产法主要适用于对资产的实际投入成本较为关注的情况下，例如新建项目的投资评估、资产评估等。这类资产通常具有较高的不确定性，未来收益对于投资者而言并不是首要考虑的因素，因此采用成本资产法进行评估可以更好地反映资产的实际投入成本，给投资者提供更为准确的参考。 1.依据不同资产的特点进行选择在实际境外资产并购中，需要根据不同资产的特点进行评估方法的选择。对于市场价格比较透明的资产，可以选择市场多净值法进行评估；对于未来收益较为关注的资产，可以选择收益资产法进行评估；对于实际投入成本较为关注的资产，可以选择成本资产法进行评估。这样可以更好地反映资产的实际价值，给投资者提供更为准确的参考。

国有企业境外资产并购评估方法选用初探

国有企业境外资产并购评估方法选用初探摘要随着国有企业海外投资业务的迅速增长，境外资产评估越来越受到国资监管机构、企业和评估机构的重视。资产评估是国有企业境外投资经济可行性论证的重要手段，是对项目投资价值的专业判断，与之相应的资产评估备案是防止国有资产流失的重要制度安排。科学的评估方法是确保评估结论科学合理的必要条件，是确保海外并购成功的基础之一。本文结合相关制度和规定，对国有企业境外资产并购资产评估中评估方法选用的原则和方法进行初步探讨。关键词境外资产并购资产评估评估方法选用截至2018年底，中国超2.7万家境内投资者在全球188个国家（地区）设立对外直接投资企业4.3万家，全球80%以上国家（地区）都有中国的投资。仅2018年，我国对外投资流量为1430.4亿美元，位列全球第三，对外直接投资存量达1.98万亿美元，为全球第二大对外投资国。国有企业一直都是我国境外投资企业的主力军。根据《企业国有资产评估管理暂行办法》第六条的规定，国有企业在进行境外投资和并购过程中，必须对被投资或并购的资产进行资产评估，确保拟收购的资产或股权产权明确，价值判断准确。对于企业投资或并购行为来说，交易价值判断是投资成败的关键因素之一，评估方法的科学选取又是评估结论科学合理的必要条件。本文结合跨国并购实务来探讨资产评估方法的选取。一、资产评估及评估方法概述（一）资产评估的概念资产评估是指评估机构及其评估人员根据委托，对不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为。（二）资产评估相关法律法规 2016年7月2日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议审议通过了《中华人民共和国资产评估法》，从评估人员、机构、程序、行业协会、监管多方面规范了资产评估，正式从国家基本法律层面规范资产评估行为。2005年8月25日，国资委发布了《企业国有资产评估管理暂行办法》，进一步明确了资产评估相关事项，并在大量国资管理的办法和制度中加入了资产评估的相关条款。中国资产评估协会累计发布了12个准则、4个工作指引和8个指导意见，对评估的程序、价值的判定和评估方法的选取予以进一步明确。（三）评估方法的概念评估方法是指评定估算资产价值的手段和途径。基于预期收益、价格均衡、替代原则等经济学原理，资产评估方法主要分为收益法、市场法和成本法3种基本方法及其衍生方法。

企业跨国并购风险国内外研究综述

企业跨国并购风险国内外研究综述［摘要］目前国内外学者对企业跨国并购的研究大多集中于并购动因、并购绩效的评价两方面,对并购风险的研究相对较少。比较东西方关于跨国并购风险的理论,发现这些理论大多只对并购的某一局部风险进行分析,且停留在定性分析和案例分析两方面,对整个并购过程风险的控制还没有一个统一的理论框架。［关键词］跨国并购；整体风险；局部风险 1 国外研究综述 1.1 对跨国并购的整体风险进行研究布鲁纳(2006)提出的“风险框架分析法”,此分析方法作为一种定性的分析工具,提出从跨国并购的六个角度去衡量并购风险的高低,分别是：复杂性、紧密联系性、异常事件、认知上的偏颇、不同的管理选择、运营团队的缺陷。此法加入了大量的财务数据以及企业高级管理人员的评论对并购风险进行评价,同时也发现以上六个方面之间并非孤立的存在,而是相互联系、相互影响的关系。相互联系的方面越多,联系的程度越深,实施并购的风险也就越大。约瑟夫•克兰多(2008)随后运用此法对美国Berkishire Hathaway对Gen Re公司的并购进行了实证研究发现：当运用“风险框架分析法”对案例进行回顾时,会清晰地看到高层决策者在并购中作出了怎样错误决断,也可以分析出在整个并购过程中,管理层的整合因素最后导致了并购后营运效果的降低。结果显示：在签订并购合同之前,运用“风险框架分析法”可以有效地对并购风险的种类与影响程度作出客观充分的评价。杰弗里•S.佩里(2004)与汤姆斯•J.海德(2004)认为充分地调查对降低并购风险至关重要,成功的并购往往在以下四方面做的极为突出：①邀请专家进行评价;②信任但要核实;③关注核心问题,如制定积极的市场渗入战略,制订新颖的产品推广计划,调整销售力量,合理调整产品供应链,确定相关风险以及制定减缓风险的政策;④精心策划并购后第一次亮相。同时强调越是身处复杂的商业环境,理解游戏规则、做好游戏准备越是必要。成功的并购者会在签订协议之前邀请各方专家对并购进行充分的调查评价,尽可能降低金融、经营、管理与法律风险。 1.2 对跨国并购局部风险进行研究西玛•杜贝(2006)与约翰•格拉斯科(2006)认为用现金作为支付手段的并购,会使风险在并购交易中不断增加,而且在并购后未来三年的经营中呈扩大趋势。并购方会在固有的商业风险中经历由现金支付带来的风险,而且经营水平、业绩也将下滑。美国大部分的并购实例也符合了此论证。戴维•A.瓦德(2009)与曼索尔•贾维(2009)从并购整合中领导力的作用出发,认为领导力的两种表现形式(个性型、协作型)将导致不同的整合效果,前者体现在个性化的领导方式将产生吸收策略,而这种策略将有利于并购后的整合；协作性领导方

7本融资并购的书籍

7本融资并购的书籍无论你是创业者还是投资人，今天，都想向大家强烈推荐这7本融资并购的书籍，具实用性又不乏专业性的内容，相信读后会给大家带来不一样的商业认识。 01 中国企业跨境并购跨国并购是国际投资的一种重要形式，国际投资是外向型经济发展的必然趋势。本书作者拥有近二十年的在纽约、香港、上海等地从事国际金融和并购方面的法律工作经验，亲身参与了许多大型公司并购、融资和上市的过程。本书围绕中国企业的并购实例讲述并购的知识，同时详述并购案例发生时各方的战略、目的、所拥有的信息和受到的制约条件，使读者身临其境体会并购各方做决策时的惊心动魄和从并购开始到结束及后续发展的波澜壮阔。本书逻辑体系严谨，案例丰富生动，语言简洁明晰，是了解学习跨国并购知识的必备佳作。 02 跨国并购《跨国并购》有联合哈佛商学院、沃顿商学院等世界名校，深入索尼、联想、中远、TCL等著名跨国公司，携手诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨、联想集团创始人柳传志、美国副国务卿霍马茨等政商学精英，走访掌握外国企业跨国并购生死大权的美国海外投资委员会、全球著名智库美国亚洲协会等; 全面介绍跨国并购的成功经验和失败教训，深度解读跨国并购的经典案例和内在规律，首次揭秘跨国并购背后的商业玄机和制胜谋略。 03 《并购的艺术整合》《并购的艺术整合》从整合的前提条件、整合资源、整合过程以及整合公司责任等不同角度，以整体框架模式就公司并购后的整合事项进行了全面系统地阐述。内容涉及国际范围并购的最新动态.研究成果和经验.是一部对复杂的并购过程提供精辟指导的杰作。 04 《金融并购风云录》《金融并购风云录》内容简介：美国风起云涌的金融并购，近年

跨境并购风险评估与决策研究

跨境并购风险评估与决策研究随着全球经济一体化的发展，跨境并购成为争夺市场份额和资源的重要手段。然而，跨境并购存在着种种风险，因此对于企业来说，准确评估并决策跨境并购项目显得尤为重要。本文将聚焦于跨境并购风险评估与决策研究，并针对该领域提出一些建议和方法。一、引言随着经济全球化的深入发展，越来越多的企业开始选择跨境并购作为实现快速扩张和增强竞争优势的方式。然而，跨境并购项目并非一帆风顺，许多企业在进行跨境并购后面临着各种各样的风险和挑战。因此，为了最大限度地降低风险并提高跨境并购的成功率，企业需要进行全面的风险评估和决策研究。二、跨境并购风险评估跨境并购风险评估是对跨境并购项目可行性和风险性进行综合评价的过程。在进行风险评估时，企业应该考虑以下几个方面的因素： 1. 政治风险：政治因素对跨境并购项目具有重要影响，包括政策变化、政治不稳定等因素。企业在进行风险评估时，需要对目标国家和地区的政治环境进行仔细分析，评估政治风险对项目的影响。 2. 经济风险：经济因素是跨境并购风险评估的关键因素之一，包括目标国家的经济发展状况、市场潜力、竞争程度等。企业需要评估目

标企业在其所在市场中的定位和竞争力，以及目标市场的增长潜力和市场规模。 3. 法律风险：法律因素对跨境并购项目的成功与否有着重要影响。企业需要了解目标国家的法律体系、知识产权保护等情况，并评估与目标企业相关的法律风险。 4. 文化风险：跨境并购涉及到不同国家和地区的文化差异，包括语言、价值观念、商业习惯等方面的差异。企业需要评估文化风险对并购项目的影响，并采取相应的应对措施。 5. 集成风险：并购完成后，如何进行有效的整合是决定并购项目成功与否的重要因素之一。企业需要评估并购后的整合风险，包括业务整合、人员整合等方面的风险。三、跨境并购决策研究跨境并购决策研究是指在进行跨境并购决策前所进行的有关市场、竞争、风险等方面的研究工作。在进行决策研究时，企业应该考虑以下几个方面的问题： 1. 目标选择：企业在进行跨境并购决策时，首先需要明确目标，即选择合适的目标企业。企业需要评估目标企业的市场地位、竞争优势、财务状况等，并与自身的战略和资源进行匹配。 2. 估值分析：跨境并购决策需要对目标企业进行估值分析，包括财务指标、估值方法等方面的分析。企业需要评估目标企业的价值是否与其支付的价格相符，以及是否存在风险和不确定性。

《投资价值评估》读书笔记

中外资产评估准则 ——《投资价值评估》读书笔记一、基本信息介绍书名：《投资价值评估》（《Valuation Based on Investment Value》）编者：国务院国资委产权管理局，投资价值评估课题组出版社：中国市场出版社全书字数：330千字出版时间：2016年1月第1次印刷阅读时间段：2016年6月17日至2016年6月28日二、内容简介与心得要求：心得体会一定结合自己的研究内容、专业规划，不说空话。本书的特点在于（1）内容安排合理，由浅入深，重点突出。按照理论基础-内涵界定-方法和参数选择-操作实务-应用案例-研究结论的顺序，介绍了评估理论与实务的方方面面，对于初学者而言，有助于他们了解学习评估的方法和视角，对于有一定评估知识储备的人，有助于他们完善自己的学习框架并通过本文的前沿研究深入思考评估中的实际问题。（2）论证说理严谨，有理有据。这本书里的文章不是一家之言，或者编者的凭空乱造。它清楚标示的都共有107中外参考文献，使得行文处处闪耀着科学研究严谨的特点（3）逻辑清晰，描述客观。文章不论是大章节和大章节之间，还是小节与小节之间，甚至是段与段之间，都具有清晰地过渡，严密地逻辑。使阅读者读起来一气呵成、思路清晰。并且很多有争议的说法，该书都会详细地介绍对这种争议不同的研究结果，留给读者自主判断和独立思考的权力。（4）编著者权威性。本书的编者都是国务院国资委产权管理局，投资价值评估课题组中理论兼具实务的权威人士，这点不同于市面上的其他数据。这一点使其内容更具有可看性、结论更有说服力。时任国务院国资委副秘书长郭建新同志多次听取课题进度及本书撰写工作报告，时任国务院国资委产权管理局局长邓志雄同志对课题研究和本书架构设计、主要内容作了悉心指导。（5）成书时间长，反复修订。课题组成员在三年多时间里先后进行了数十次专题研讨、座谈，反复讨论重点、热点、难点。我选择的阅读顺序是第二章、第三章第一节、第五章、第六章及剩余部分。第二章是有关研究对象——投资价值的理论基础部分，该章节包含了中外文献研究综述和三个主要理论，分别是价值类型理论、协同效应理论、定价理论；第三章讲的是评估规范中的投资价值定义，第一节是以投资价值为线索，比较国际及各国评估准则对其不同的定义和应用，既与中外评估准则这门课程相关，又具有实际研究的意义；第五章讲操作实务，分别从业务特点、从业原则、程序、结论和报告展开论述；第六章应用部分，选取了投资价值评估的特殊问题，以案例的形式阐述，如投资价值在PE、VC中的应用、在矿业投资、境外投资、电信投资中的应用。（一）第二章投资价值评估的理论基础 1、本章主要内容及结论第一节理论研究的源头现代评估理论中广为应用的许多基本概念，包括根据未来收益确定价值、探讨建筑物及土地折旧对供求价值的影响，都来自新古典主义经济学的代表人物阿尔弗雷德·马歇尔的《经济学原理》，其后，经济学家又随着各种交易行为的发生完善和发展了评估理论。投资价值的定义各国对投资价值的定义不完全相同，但基本要点是一致的，在第三章第一节中有各国和