市场投资分析
市场投资分析
采用ROLLCO PACKING公司由市场研究协会分析模式
1、决策总结
在对计划中Rollco packinging公司进行经济可行性分析时，存在四个主要的考虑因素。
三个市县的市场是否存在对牛肉和猪肉的足够需求使得兴建一个新的屠宰场可行？
将三个市县的现有屠宰场的产量和该地区的人口及消费模式进行比较后表明，该地区还存在一部分消费需求未被满足。对未来市场需求的预测也表明该地区对牛肉和猪肉存在上升的趋势。因此，可以断定在新的屠宰场投入生产以后会又很大的市场需求。新屠宰场可以达到每年屠宰93750头猪和93750头牛的产量水平。
在该地区是否有足够的猪和牛的供应以满足屠宰场的生产需求？
尽管目前这三个州的猪和牛的存栏数很大，但能达到屠宰场要求的却不很多。屠宰场需求量的20%要从外地进口，即有约15000头质量等级较高的牛要进口。该地区目前的猪、牛市场状况与哥伦比亚的销售状况表明在相邻州存在大约75000头等级较低的牛市场需求。而该地区的猪存栏数可以满足屠宰场的需求。
拟建的屠宰场可否在目前的市场价格、计划生产量和计划投资水平上获利？
年销售额预计为46997888美元，年销售费用为45038237美元。这样拟建的屠宰场每年可获税后净利润为1028817美元。这些数字是按1985年的猪、牛购入和售出的价格计算得出的。
经营所得的收益能否补偿总投资额？
总投资额为5784282美元时，投资收益率只能达到17.77％。采用净现值法将整个项目存续期间内获得的收益的折现值与初始投资额进行比较，得出结论是拟建的屠宰场在经济上是可行的。年现金流量包含15％以上的收益。
2、引言
2.1目的
本项调研的目的是确定在哥伦比亚进行屠宰场经营在经济上是否可行，研究的重点放在该经营的经济可行性分析上。研究的内容包括对该地区该种经营的投入和产出市场的初步评价、对收入和经营成本进行预算、对投资收益进行分析。
2.2假设前提
在对大量信息材料进行分析得出最终结论之前，我们先制定了几条基本的假设。
鉴于对经营的预期规模的考虑，我们假设该工厂产品是由联邦政府有关部门检查的，其产品将在跨州商品市场上进行销售。对该工厂的检验工作将由美国农业部所属的农业研究服务组织的检验部门完成。所有跨州销售的肉类都要经过联邦政府的检验。
第二点假设是该工厂将会集中在这三个州市场上进行销售。本报告将会对这三个州的市场潜力及满足这一市场需求需要该工厂建成多大规模给予预测。
第三点假设与工厂的经营性质有关，我们假设该工厂不是整体经营，即经营中不存在饲养这一环节（除了必要的维护库存的需要），也没有对屠宰的牲畜进行再加工这一程序。这一假设是基于投资人提供的信息做出的。这点假设在进行经营收入和成本测算的时候至关重要。最后一点假设是该工厂在预定的生产水平生产，并能够将所有的产出销售掉。工厂投入经营，需要准备一定的基础性设施。市场中猪牛供应量的变化和对肉类产品的需求变化都会引起工厂的经营在季节上的变化。基于这些因素我们可以做出该地区平均每天可以屠宰300头猪和牛的预测。如果我们采用一年250个工作日这一标准，该地区的年产量就是93750头牛和93750头猪的水平，或者说年屠宰量为7187500，（这类工厂的平均产量为22500）这一生产和销售水平对后面进行分析来说很重要。如果产量改变的话，收入和成本水平将会大为改变，本报告只对上面预计产量进行分析。
还应指出的是，我们没有对拟建工厂的管理人员的管理水平进行过分析。这一点不属于本报告研究范畴。但是，一个企业是否能在获利的基础上进行经营主要处决于企业决策人是否具有足够的管理才能。
其他假设我们还会在分析过程中陆续给出说明。
3、猪肉和牛肉市场的市场潜力
3.1消费需求
美国目前的年平均牛肉需求量已创历史最高点，达到116磅。这一数字表明在从1975-1982年7年间的人均消费量一直以每年6磅的速度在增加。预计到1989年人均消费量将达到150磅。
猪肉的消费量也在逐年增加。1975年人均消费量为63磅，1982年为67磅，预计到1989年年人均消费量将达到70磅。
表1和表2，分别给出了三个州的人口数字、年人均牛肉和猪肉的消费量、总消费量、以及与此消费量相对应的牛和猪的供应量。可见，这两个表同时也表明了1985年这三个州牛和猪的消费数量。
表1 1985年三个州的牛肉消费数量情况
州人口年人均牛肉
消费量/磅牛肉消费总量
/磅
牛的消费量
/千头
州一州二州三
4402000
4667000
2836875
11905875
116
116
116
510630000
541370000
329080000
1381080000
945.6
1002.5
609.4
2557.5
注：牛的消费量是采用60％转化系数和假定每头牛重900磅计算得来的
表2 1985年三个州的猪肉消费数量情况
州人口年人均牛肉
消费量/磅牛肉消费总
量/磅
牛的消费量
/千头
州一州二州三
4402000
4667000
2836875
11905875
67
67
67
294930000
312690000
190070000
797680000
2021
2141.8
1301.9
5464.7
注：猪的消费量是采用70％转化系数和假定每头猪重208磅计算得来的
市场潜力被定义为在特定时期内一个市场购买一种产品的最大能力。正如两个表显示的那样，这三个州具有很大的市场潜力。1985年这三个州对牛和猪的需求量分别达到200万和400万头以上。这些预测结果是以1985人口数量和对消费所做出的预计为基础得出的，值得注意的是这只是一个很保守的市场潜力预计。到新的工厂投入生产后，人口数量及对牛猪肉的消费量还会提高。
3.2家畜供应情况
拟建的工厂很可能不能在本市场范围内获得充足的家畜供应。事实上，哥伦布的研究开发中心最近公布的一项资料表明，这三个州家畜屠宰量50％要由其他州来供应。表3显示了1985年这三个州的家畜存栏数。
表3 1985年三个州的猪、牛存栏数（单位：千头）州牛猪
州1 州2 州3 总数2563
2384
3266
8213
1374
369
750
2493
尽管牛和小牛的存栏数超过了这一地区屠宰需求量，但在目前存栏家畜中要被运往西部进行饲养的小牛占了大部分比例。因此有很大一部分家畜将从该市场中流失。猪的情况也与此非常相似。表4可以表明这一地区缺少可供屠宰的家畜的情况。该表显示了这三个州的牛和猪的消费、屠宰以及需要进口的情况。
表4 1985年三个州对牛和猪的消费、屠宰和进口情况
单位：千头
州消费屠宰进口
州1 州2 州3 945.6
1002.5
609.4
牛
125.5
233.4
351.9
820.1
769.1
257.5
总数
州1 州2 州3 总数2557.5
2021
2141.8
1301.9
5464.7
710.8
猪
1194.4
290.3
1606.3
3091
1846.7
826.6
1851.5
-304.4
2373.7
注：州3的猪的屠宰量超过了消费量
可见，要满足该地区的消费需求，1985年需要进口1846750头牛和2373750头猪。
基于以上分析我们可以得出一下两个基本事实：①由于该地区的消费需求高于目前的屠宰能力，因此存在着为新建屠宰场提供市场需求的潜力；②由于该地区需要进口大量的牛才能满足市场需求，因此新建厂需要从该地区外部进口一部分屠宰牛满足生产需求。从该地区外部购进的家畜由于质量等级较高，因此支付的价格也较高。
3.3家畜进口的市场价格
决定新建厂获利能力的一个主要因素是所需原材料―――牛和猪的成本。为了便于分析，我们假定新建厂有20%的屠宰家畜需要从本地区外部进口。这一假设是基于前面对本地区内可供家畜量的分析而提出的。如果新建厂牛的屠宰量真的达到93750头，则要有18750头需从外部进口，而剩下的75000头可从本地区那购进。本地区可以满足猪的屠宰量。
尽管猪和牛的市场在本研究进行时是如此的不稳定，但我们还是能够找到一种比较合理的方法来确定家畜的收购价格和肉类的出售价格的。到新建厂真正运营时这些价格也许会改变，但投入和产出的价格差是会保持相对稳定的。
美国1985年每百磅的牛和猪的平均价格为43.15美元和31.4美元。同一时期，这三个州的牛和猪的每百磅平均价格为40.55美元和32美元。
在本研究中，对外部进口的牛进行计算时采用的价格是43.15美元，对本地区内的牛进行计算时采用的价格是40.55美元；对本地区内的猪进行计算时采用的价格是32美元。由于进口牛的质量比本地区
牛的质量要好，所以牛的进口价格高于本地区牛的价格也是合理的。从州外进口家畜的运输成本也存在差异。对当地的卡车公司和包装公司调查表明。家畜的运输成本还有增加的趋势。另外，计算费率的方法也存在着不同。这两点会导致未来的运输成本还会提高这一结果。在计算运输成本时，对本地区内购得得家畜使用的费用比率是美百磅0.75美元，而对州外购得的家畜使用的费用比率是每百磅1.13美元。
4、设施成本
4.1工地成本
新建的屠宰场计划建在州3的7号高速公路旁哥伦布南10英里、贝敦东南54英里。SAYTOWN北34英里处。建在这一地点使该工厂处在了该地区人口比较集中的地区。这一地区有充足的劳动力资源，是主要的牲畜生产地区，而且工业用地的土地价格较低―――每英亩2439美元。尽管这一数字比哥伦布附近的类似土地价格每英亩高935-1250美元，但却比主要人口集中地区的土地价格低得多。
该屠宰场购买了100英亩土地，总价为243900美元，这些土地可以用来满足以下用的需求：至少750头牛和750头猪的畜栏用地、停车场和卡车装卸场用地、水井用地、屠宰设备用地、充足的企业扩张用地以及污水设备用地。但所有这些用地需求总计不超过15英亩。这样100英亩土地大大超过了实际的用地需求，这笔土地费用的支出会大为影响企业的投资效益率。
与此相反，还存在着几个观点可以支持这一大量购地行为。第一，大量购地可以使公司控制周围的环境。在经济情况允许时，企业可以采取扩张行为进行辅助加工生产或纵向饲养生产。第二，在企业投产以后，附近的土地价格会提高。最后，公司可以进行其他行业的开发生产，而拥有土地是很重要的一个促进因素，这样也会增加公司的收入。但是我们没有对这些观点做进一步的论证。
4.2建筑物成本
表5 列示了屠宰场各种建筑物的分类成本。这些数据由堪萨斯州堪萨斯市的MARTIN SUPPLIES公司提供。尽管在建筑物成本预测过程中考虑建筑标准是必要的。但平均美平方英尺40.5美元的建筑成
本还是有些高了，该工厂的投资者预计的建筑成本为每平方米25美元。这一数字包含了达到联邦政府对屠宰场建筑物的特殊要求所需的成本耗用的一个平均数值。根据这一成本预测计算，建筑物所需总成本为793850美元。
表5 建筑物的细分成本
工作区面积/平方英尺每平方英尺成本
/美元
成本/美元
地下室
屠宰区
冷凝室
牛肉冷藏区猪肉冷藏区食用肉冷藏区切分室
烘干冷藏室装卸场
办公室
总数
9072
9072
2560
2688
1600
650
2304
480
768
2560
31754
37.5
43.75
43.75
43.75
43.75
43.75
40
37.5
40
31.25
40.25
340200
396900
112000
117600
70000
28440
92160
18000
30720
80000
1286020
对建筑物成本的预算是否准确将直接影响到该项目的初始投资量。如果假设每平方英尺的建筑物成本是51美元，那么总成本就会变化40500美元。因此，在没有制定建筑计划和没有订立工程承包合同之前，我们还是把MARTIN SUPPLIES公司的预测数据作为目前最佳的成本估计数字，原因是MARTINN SUPPLIES公司是在对现有屠宰场的建筑物成本进行分析后得出这一预计的。这个成本预测包括了使用750头牛和750头猪的装卸场地和存储场的建筑成本预算，这些家畜存储量只能满足屠宰场两天的生产需求。根据联邦政府法律规定，存储场必须必须用加边石铺枨、装卸场的地面也必须很坚固，以保证空运包裹的安全性。投资者在进行成本预算时没有考虑到这些因素。而且，投资者提供的信息表明，MARTIN SUPPLIES在进行
预算时，将建筑材料和人工费用按现行价格的115％的标准进行统计，以避免在新建的屠宰场动工时由于这两项费用增加带来不利后果。这样MARTIN SUPPLIES 的预算成本又增加了193131美元。这两种预算结果的另外的300568美元差异源于MARTIN SUPPLIES 认为存储场地和停车场地的建筑成本可能会增加这一考虑。这点反映了堪萨斯市和哥伦布之间在人工费用这一点上的差异。对这些预算进行证实的工作是不属于本项目的调查范围的，在没有获得建筑计划之前这么做也是办不到的。因此，我们在进行该项目投资的经济可行性分析时，将采用MARTIN SUPPLIES 的预测数据作为各种建筑物的成本预测数据。
表6提供了MARTIN SUPPLIES 公司预测的其他建筑物的成本。由于投资者购得的土地上没有足够的供水和排水设施满足屠宰场的需要，因此我们还要对这些设施进行成本预测。在预测时还是采用比现行价格高出15％的价格进行计算，以消除屠宰场真正建成时的通货膨胀的影响。采用这种标准进行计算的结果将比先行成本高出29065美元。
联邦法律和现实需要都要求通往屠宰场的道路很坚固。由于缺少合适的数据参考，我们没有对修建两个深900英尺的水井和一个容量30000加仑的储水罐进行成本预测。
表6 其他建筑成本（单位：美元）项目成本
场地准备费排水系统工程费
道路施工费总额31250 62500 62500 37500 193750
4.3设备成本
MARTIN SUPPLIES公司提供的设备的价格是起运港船上交货价1036821美元。该公司报价中列示的设备和价格在同行业中是比较有竞争力的，而且满足新建企业的预计产量对设备的需求。这一报价
并没有包括运到工厂的运输费用和设备安装费用。该行业平均的运输成本为销售价格的5%,设备安装费为销售价格的17％。为消除新建的屠宰场正式开工前这段时间的通货膨胀的影响，设备价格也比目前水平高出15％，在本报告中，这部分提高的款项将用来部分的抵消运输费用和安装费用。如果在屠宰场建设期间价格真的上涨了，那么设备成本、安装费用、运输费用将高于此处预算的总体家鸽。
由于MARTIN SUPPLIES 公司提供的各种固定成本的预计额都比现行价格高出15％，总额共高出222195美元。
另外，MARTIN SUPPLIES 提供的建筑物的预计成本与当地建筑商提供的预计成本相差443699美元。这样，总共有665894美元可以用来修建家畜存蓄场、停车场、供水设备、支付运费、设备安装费和技术费。当地建筑商在没有企业报价及建筑标准要求时做出的预测会存在一定误差的，而MARTIN SUPPLIES 所进行的高成本预测可以用来补偿一部分未被考虑的成本和未来价格上涨带来的成本上扬。MARTIN SUPPLIES 公司提供的细分项目的成本预测在任何情况下看来都是不实际的，但该公司提供的总成本预测却为新建的屠宰场确立一个可能的最高上限。实际建设成本将会远远低于这些预测，资本投入将会大大减少，而且投资收益率的预测值也会受到影响，表7总结了实施的总成本。
表7 设施总成本（单位：美元）
项目成本
工地
建筑物其他建筑物成本设备
总额
243875 1287549 193750 1036321 2761995
4.4营运资本需求量
肉类及其加工行业属于需要大量投入营运资本的行业。大部分营运资本用来购买屠宰用家畜这一存货。肉类行业的两家公司最近的财务记录表明，净营运资本大约为销售额的10％。但初始投入的营运资本
不会这么高。该行业的年度经营总费用预计将达到36266839美元。假设初始投入的营运资本等于一个月的经营费用，那么初始营运资本将达到3022237美元。考虑到该行业的支付办法，初始营运资本达到这一数额是很合理的。
为便于研究，我们假设为达到新建厂投产目的，初期投入3022237美元的营运资本适合里的。这一数字大约等于预期销售额的8％，加上对土地、建筑物和设备的投资2761995美元，总资金需求量为5784232美元。这样，这一投资将成为该地区近几年内最大的一个投资项目。
5收入、费用及投资收益率
5.1收入
经营收入将来源于两方面：①家畜经屠宰后的肉类销售；②屠宰过程中的副产品销售。正如前文指出的那样，该工厂没有将猪肉再加工枨其他食品，如烤肉、香肠的生产程序。因此，产品主要出售给肉类批发者和肉类加工者。表8列示了该屠宰场的产品收入
表8 产品的销售收入
产品种类数量/百磅每百磅价格总收入/美元
牛
牛肉
牛皮、内脏总收入（牛）猪
猪肉
猪皮、内脏总收入（猪）总收入（牛和猪）506250
843750
195000
195000
67.34
5.23
37.85
5.71
34090875
4412813
38503688
73807503
1113450
8494200
46997888
注：1、假设该屠宰场粘土在牛、猪都是93750头，平均每头牛重900磅，平均每头猪重208磅。在计算数量时使用的转换
系数分别为60％和70%
2、价格采用的是1985年肉类、兽皮和内脏的价格
①重量按牲畜活重标准计算
②按行业收入比例计算
1.牛的销售收入
1985年牛肉的平均批发价格为每百磅67.34美元。而兽皮和内脏的预计平均价格为每百磅牲畜活重5.23美元。这样屠宰一头重900磅的牛可以获得364美元的牛肉销售收入（540磅*67.34美元/100磅）和47美元的兽皮和内脏销售收入（900磅*5.23美元/磅）。
这样，每年屠宰75000头牛就会获得牛肉销售收入34090875美元，兽皮和内脏的销售收入4412813美元。
2.猪的销售收入
1985年猪肉（包括副产品）的批发价格为每百磅牲畜活重43.56美元。由于猪肉在出售给零售商之前通常先被加工成烤肉、香肠、火腿等，因此批发价格在加工后常常被猪肉的批发价格所代替。批发价值和批发价格之间的差异应该对猪肉的加工成本或加工后增加的附加值有所反映。
猪肉的副产品包括猪油在内可以获得大约每百磅5.68美元的收入。猪肉的平均价格为每百磅37.85美元。屠宰猪的总收入将达到7380750美元的猪肉收入和1113450美元的副产品收入。该拟建工厂的总收入按1985年价格算大约为46997888美元。
5.2经营费用
本部分将讨论四种主要的费用：购买牲畜的成本，工资费用，其他雇员费用及其他经营费用。
1.购买牲畜的成本
拟建工厂的一个主要的经营成本是购买牲畜的成本。表9给出这部分成本的细分项成本。
表9 牲畜购入成本
总成本/美元
种类牲畜头数每百磅价格/美
元
牛
从本地区内75000 41.28 27864000
购入
从地区外购入
猪
总数18750
93750
187500
44.28
32.75
7472300
6386300
41722600
注：1、假设该工厂每年购入92750头牛，其中20％是从本地区外购入。平均每头牛重900磅，平均每头猪重208磅。
2、价格包括的运输成本为本地区内购入每百磅0.75美元，地区
外购入为每百磅1.13美元
在计算每种存货的购买总成本时，采用了以下等式：
购入总成本＝牲畜头数*每头牲畜重量（以百磅为单位）*每百磅价格（含运输成本）
本地区内购入的75000头牛的价格为每百磅40.53美元，加上运输成本每百磅0.75美元。地区外购入的18750头牛的价格为每百磅43.15美元，加上运输成本成本每百磅1.13美元。按以上数字和公式计算得出牛的购入总成本为35336300美元，其中有27864000美元是本地内的购入成本，有7472300美元是地区外牛的购入成本。在计算猪的购入成本时，使用的价格和运输费用分别为每百磅32美元和0.75美元。这样每年屠宰92750头猪的购入成本就是6386300美元，总的牲畜购入成本为41722600美元。
2.工资费用
3.该工厂雇员人数总计127人，生产工人115人，其中86人为非
屠宰工人，29人为屠宰工人。根据美国雇员保障协会提供的信息可以预计，非屠宰工人的平均工资为每小时4.05美元，屠宰工人的平均工资为每小时4.8美元。如果每年按50周，每周40工作小时计算，每年生产工人的工资为690375美元。
表10列示了办公室人员和管理人员的年工资水平，这两类人员的工资总数为193500美元。这样该工厂年工资成本为883875美元。表10 办公室人员和管理人员工资表（单位：美元）人员工资
总经理34250（包括1250美元费用）
车间主任生产经理销售经理人士经理接待员公办职员会计38750（包括1250美元费用）2500
2150（包括1250美元费用）15000
6000
38250
15000
4.其他雇员费用
拟建厂的其他与雇员直接关联的费用包括保险费、医疗费、雇员保障税、假期、病休以及退休费用。该企业的保险和医疗费用约为26670美元，这一数据是跟据当地保险代理商提供的数据，即该行业每个雇员平均的保险和医疗费用约为17.5美元估算得出的。这一数字包括该地区提供的人寿保险和医疗保险费用。
雇员保障税因企业不同而不同，该行业在这一地区的平均水平为工资费用的2.5％。假定该工厂的雇员模式是正常的，那么雇员保障税将达到22097美元。
月工资收入在12000美元之内时，社会保障税的税率为6.85%。对生产工人的工资采用平均数计算时，生产工人的全部工资690375美元都要交纳该税，而办公室人员和管理孺人员的工资为119250美元，按此办法计算也应交纳此税。这样，新设企业应交社会保障税总数55459美元。
付薪假期、病休如果按10个工作日计算，总成本为27615美元。由于办公室人员和管理人员的工资是按月支付的，这一数字仅包括生产工人的额外工资费用。
根据该拟建厂的预计规模来看，该厂应该为雇员设有一个退休方案。由于投资者并未制定这一方案，我们假定投资者为完成退休方案花费的资金至少要等于社会保障税。这一数字是低于行业平均水平的，但是由于该地区的企业都没有设立专门的退休方案，所以相对来说，这一数字也是充足的，表11总结了工资和雇员福利费用。
表11 年度雇员费用方案（单位：美元）
科目成本工资
生产工人工资
办公室人员和管理人员工资雇员福利
保险和医疗
雇员保险税
社会保障税
付薪假期和病休
退休690375 193500
26670 22097 55459 27615 55459
5.其他费用
6.除了前面预计为经营费用外，还有一些其他种类的费用也应该确
认一下。正如前文指出，改拟建厂投产需要投入大约5784250美元的资金。假设所有授权股本都已经售出，那么可以直接获得4250000美元（授权股本售价减去股票销售佣金和其他费用）投资于企业，而另外1534250美元只能通过借债获得。投资者计划申请联邦住宅管理局担保的贷款以满足投资需求。如果这一申请被获准，则该企业就获得了利率为8.25％的贷款。
表12基于该笔贷款偿还期限为25年，利率为8.25％，列示了企业还款付息的计划表，在整个贷款期内利息费用为1734711美元，这意味着每年支付利息69388美元。
表12 企业还款付息计划表（单位：美元）
年末本金余额应付利息还款
1 2 3 4 5 6 7 1534250
1463280
1402310
1341340
1280370
1219400
1158430
134247
128037
122702
117367
112032
106698
101363
60970
60970
60970
60970
60970
60970
60970
8 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21 1077460
1036490
975520
914550
853580
772610
731640
670670
607700
548730
487760
426790
365820
304850
96028
90693
85358
80023
74688
69353
64019
58684
53349
43014
42677
37344
32009
26674
60970
60970
60970
60970
60970
60970
60970
60970
60970
60970
60970
60970
60970
60970
该拟建厂对设备和建筑物的投资总额为2761993美元，其中设备投资额为1036821美元，对建筑物投资额为1725174美元，假设设备的折旧年限为8年，建筑物的折旧年限25年，那么该拟建厂每年的折旧费用为267490美元。
采用当地银行的财产税税率计算，该拟建厂的年财产税将达到27668美元。
该行业销售费用的货柜等物料费用平均占销售总额的2.1％。由于该拟建厂没有肉类加工这一道生产程序，因此，该拟建厂的这一费用仅占销售额的1％，即每年469979美元。该地区该行业的其他费用平均占销售额的3％，按拟建厂预计销售额的规模计算，这笔费用为1409937美元。这部分费用包括电费、燃料费、律师费、审计费坏帐损失等。
5.3定式损益表
通过前面一部分的分析，我们得出了该拟建厂的预计收入和费用水平。表13是利用这些数字编制的定式损益表。包括牲畜购买成本在内的费用总计为45038237美元。将这一数字从总销售收入中扣除即得到税前收益，在此基础上再减去联邦和州的所得税就得到了经营
的净收益：1028817美元。
表13 定式损益表（单位：美元）
销售
牲畜购入成本毛利
费用
工资
其他的雇员费用
保险费
退休费
付薪假期、病休
社会保障税雇员保障税46997888
41722600
5275288
883875
26670
55459
27615
55459
22097
其他费用
折旧
利息
财产税
办公用品
其他费用
总费用
税前收益
公司所得税
税后净利
267490
69388
27668
469979
1409937
3315637
1959651
-930834
1028817
5.4净现值分析即投资收益率
项目决策的目标是获得投资收益，即项目带来的预期现金净流量。该拟建厂为例，投资收益为税后净利加上折旧：1396307美元。该拟建厂总资金投入额为5784282美元。该投资项目的加权平均期限为18年。
超额现值法是判定一项投资的收益是否能够弥补项目投资额的常用方法。
该拟建厂再整个投资期限内获得的收益总现值为7943769美元。由于投资收益的现值7943769美元大于资金投入5784282美元，因此该项目在经济上是可行的。
投资收益率由税后净利除以总投资额计算得出。该拟建厂的投资收益率为17.77％。
可以注意道到在计算收益率时没有使用净现金流量而是使用税后净利润进行计算。税后净利润1028817美元只占销售总额的2.19％，
这一水平的销售收益率反映了肉类行业整体获利能力很低。
小结
本研究是基于前面分析过程中给出的假设而进行的，因此，只有在这些假设成立的情况下，本研究得出的结论才是正确的。例如，本研究假设该拟建厂的牲畜屠宰量为187500。如果该厂年屠宰量高于这一水平的话，净利润也应随之提高，如果产量低于这一水平，净利润也会相应减少。
通过对投资收益率的分析和投资净现金流量的现值分析，我们判定投资兴办该屠宰场在经济上是可行。项目总期限内获得的净现金流量的现值大于项目总投资额，尽管销售收益率较低，但是投资收益率预计可以达到17.77％。
要提醒注意：本研究中使用的很多数据都是根据类似投资项目的历史数据估计得到的。我们没有办法判定这些估计数据的可靠程度，但是这些数据确实是我们可以获得的最好的预测数据。
表14 ROLLCO PACKING公司的建筑物分类成本预计（单位：美元）
面积/平方英尺每平方英尺成本
/美元
总成本/美元
地下室72*126 屠宰场72*126 冷凝室40*64 牛肉冷藏区42*64
猪肉冷藏区32*50
食用肉冷藏区13*50
切分室48*48 烘干储藏室12*40 9072
9072
2560
2688
1600
650
2304
480
768
2560
37.5
43.75
43.75
43.75
43.75
43.75
40
37.5
40
31.25
340200
396900
112000
117600
70000
28440
92160
18000
30720
80000
1286020
1036821
装卸场64*12 办公室80*32 建筑物成本
设备成本
场地预备费
排水系统
工程费
道路
项目总投资31250 62500 62500 37500 2516591
投资价值分析报告
投资价值分析报告 导读：范文投资价值分析报告 【篇一：稀土投资价值分析报告】 我国稀土产业经过40多年建设与发展，在生产和应用方面都取得了长足的进步。特别是近十年的发展，形成了稀土原料向深加工方面发展、稀土应用向高科技领域发展的良好趋势。关于稀土行业的投资价值分析报告一直是众多稀土行业人士所关注的，以下是稀土投资价值分析报告提纲： 第一章稀土投资价值分析报告概述 第二章稀土矿产品生产技术发展趋势分析 第三章稀土矿产品所属行业概述 第四章稀土矿产品原材料市场状况 第五章稀土矿市场供给与需求分析 第六章稀土矿市场消费状况分析
第七章国际稀土矿市场分析 第八章国内稀土矿市场竞争分析 第九章稀土矿市场发展问题及应对策略 第十章2010-2014年稀土矿市场预测 第十一章稀土矿市场投资环境及风险分析 第十二章稀土矿市场投资前景及投资建议 第十三章稀土投资价值分析报告附件 【篇二：家具制造行业投资价值分析报告】 根据尚普咨询调查显示，2010年家具制造业销售收入总额达到3793.079亿元，同比增长30.77%。家具制造业利润总额达到186.080亿元，同比增长46.80%。可见家具行业前景十分可观，家具制造行业投资价值分析报告也受多方人士所关注，下面我们来看一下家具制造行业投资价值分析报告编制提纲。
第一章：投资价值分析报告概要 一、项目名称及承办单位 二、项目建设目标及意义 三、项目投资方案 四、投资收益分析 五、项目投资风险及规避 六、项目投资价值 第二章：项目背景及规划 一、项目背景 二、项目建设规划 三、主要产品和产量
四、工艺技术方案 第三章：内外部环境分析 一、宏观环境分析 1、政治和法律环境 2、经济环境 3、社会文化环境 4、技术环境 二、微观环境分析 1、产业生命周期分析 2、产业结构 3、市场结构与竞争
产品市场前景预测分析报告
产品市场前景预测分析报告： 产品技术水平 产品市场占有率分析 年来，我国电感器工业经济呈现出良好的发展态势，然而，随着市场规模的不断扩大，吸引了大量投资者进入，我国电感器企业的竞争环境正在发生急剧变化，随着对外开放和各地招商引资步伐的加快，巨大的市场需求也吸引着国外企业的进入。 年来，随着智能手机、智能家电、车载电子等领域的异军突起，电感器行业迎来新的发展巅峰期。根据中国电子元件行业协会信息中心《2011年中国电子元件产业集萃》披露，到2015年电感器销售额将增长至190亿元。 电感器如此庞大的市场前景令人心动不已，而对于广大的磁性元器件企业来说，要想抢占市场占有率，选择高性能磁芯材料成为关注的焦点之一。由于受电感器小型化的发展需要所限，磁芯材料需要具备有较高的磁导率、低的矫顽力、高的电阻率等。目前常用的磁芯材料有硅钢、铁氧体、非晶合金、超微晶、精密合金、磁粉芯等，由于不同磁性材料所做出来的磁芯不同，电感性能也各不相同，市场竞争力也就有了云泥之别。如何衡量每种材料的优缺点，为不同电感器选择性能最高的原材料，提高产品的竞争力，是所有工程师追求的目标。 主要是你们的磁通量做的好，磁芯材质好 高频电感器需求和产能日涨 在高频电子设备中，印制电路板上一段特殊形状的铜皮也可以构成一个电感器，通常把这种电感器称为印制电感或微带线。在智能系列产品的接受度和使用度大幅提高的现代社会，高频电感器的产能也随之高涨。 日前，日本村田制作所将扩大用于智能手机及平板终端等小型通信产品的高频电感器的产能，这一计划的实施主要是为了应对市场需求的扩大。另外，该公司还打算从2012年10月开始在冈山村田制作所生产面向大众消费市场的0603尺寸电感器产品。由此，两工厂的合计产能将提高至2011年10月的约4.6倍、2012年4月的约1.8倍。这一被扩大生产规模的高频电感器采用名为“厚膜印刷方式”的自主技术生产。该技术通过采用厚膜胶的光刻方式形成微细布线图案，可实现小型化及高Q值。 在工业电子和数据系统中，负载点电源的需求量大增，为大功率、小尺寸的电感带来了发展机遇。据了解，TDK的电感器销售额同比增长了27%，带动了TDK整体业务的增长。而这种增长在TDK分销商的销售业绩中得到了印证，小型电感器的市场需求量在不断增长，加上电感器生产厂商不断增加产品的附加值，这些都为小型电感器提供了成长空间。因此，在现货市场上，小型电感产品的市场份额呈现上升态势。 随着电子产品小型化的发展，电感器的体积已减小到物理极限。未来电感器的发展方向是集成化，电感器将与其它分立器件一起组合成复杂模块，为客户提供便于使用的完整系统。技术未突破前仍以小型化分立器件为主，要实现集成化还有一段距离。小型化将会是大部分电子设备的方向，我们已经看到了触屏手机、液晶电视、平板电脑的轻薄化趋势，因此，电感器作为电路系统中不可缺少的组件，轻薄小型、高效集成是必然走向。然而，在目前的技术水平以及原材料成本限制下，集成化的实现恐怕还需要一定的时日。
中国创业投资市场统计分析报告
2010年2月中国创业投资市场统计分析报告发布时间：2010-3-24 来源：ChinaVenture 作者：研究咨询部浏览次数：721 本月披露创投案例数量滑至一年以来最低点 2010年2月中国创投市场共披露投资案例11起，投资金额6187万美元（见图1）。从近一年趋势分析，经历09年5月起8个月的稳步扩张后，今年2月创业投资市场活跃程度有所下降，达到13个月以来的最低点。从环比角度分析，案例数量和金额分别下滑%和%。从同比角度分析，2010年2月案例数量下降%，投资金额下降%。 外资机构投资环比下降中资机构投资相对活跃 2010年1月，共披露中资投资案例6起，投资金额571万美元，占投资总额%；共披露外资投资案例4起，投资金额4664万美元，占全部投资的%；共披露中外资投资案例1起，金额952万美元，占总投资额%。与上月相比，中资机构投资总额下滑%，外资机构更是大幅下滑%。 TMT行业投资表现差强人意能源行业成为投资金额最高领域 本月TMT行业发生案例5起，总投资金额为1725万美元，占全部投资%。TMT行业案例数量环比下降%，投资金额环比下降%。在创投行业整体投资规模下滑的趋势下，TMT 行业表现差强人意。本月能源行业披露案例2起，占全部投资案例数量%；投资金额3146万美元，占全部投资金额%（见表2），成为月度投资亮点。本月最大单笔投资亦发生于能源行业。2010年2月25日，全球环保基金投资UPC Renewables 3000万美元，该案例成为本月投资金额之最。传媒娱乐领域表现也较为抢眼，披露1起案例，投资金额1464万美元，投资金额大幅高于月度整体平均值。
《证券市场投资分析》投资报告
中北大学信息商务学院 《证券市场投资分析》 投资报告 学生姓名：学号： 学院、系：经管系 专业：经济学 作业题目：重庆港九股份有限公司证券价格模拟操作分析指导教师: 系主任:
目录 1 指数分析 1.1指数的趋势、形态分析 (3) 1.2指数的波浪分析 (6) 1.3指数的江恩时间周期线分析 (9) 1.4指数的指标分析 (12) 2 重庆港九股份有限公司证券价格模拟操作过程 2.1 重庆港九股份有限公司证券价格模拟操作过程 (16) 2.2.1 重庆港九趋势、形态分析 (18) 2.2.2 重庆港九波浪分析 (22) 2.2.3 重庆港九江恩时间周期分析 (25) 2.2.4 重庆港九指标分析 (30) 3 结论 (34) 1 指数分析
1.1 趋势、形态分析 1.1.1年K线趋势、形态分析 上证指数年K线趋势分析图 上证指数从1990年的最低点95.79点到2005年998.23点的最低的连线，构成了中国证券市场的长期上升趋势，基本认为是上海证券市场的生命线。而这条支撑线既可认为是支撑线，又可认为是趋势线。总体为上升趋势。 1.1.2月K线趋势、形态分析
上证指数月K线趋势分析图 连结距现在最近的三个低点，形成月 K 线的支撑线。再连结最近的三个高点，得到月 K 线的压力线。支撑线和压力线形成了月 K 线的轨道线。现在K 线突破压力线，为上涨趋势。 1.1.3周K线趋势、形态分析
上证指数周K线趋势分析图 如图，可以做出两个趋势。前半段可以由其高点和低点做出楔形；后半段可以做出长方形，其中突破压力线，应为大涨。 1.2 波浪分析
市场预测分析报告
市场预测分析报告 提高市场预测精确度的方法 在市场预测中，不可避免地会产生一些误差。这些误差的形成，既有调查者主观因素的影响，如资料搜集不全面、精确度不高，预测方法选择不当，结果分析出现失误等等;也有客观方面的原因，如市场格局及影响市场各因素的重大变化等等。诚然，误差的产生是不可避免的，但尽量减少误差，提高精确度却是可能的。 (1)重视预测的基础工作 加强预测的基础工作，建立预测网，保证统计资料的完整、证确、及时，是做好预测工作的重要条件。预测的基础是统计资料和情报信息，预测的精度很大程度上取决于统计资料、情报信息的正确与及时。统计资料与情报信息的主要来源是销售信息的反馈与市场调查。因此，各企业都要建立有关的市场情报档案。为使市场行情、销售信息反馈及时迅速，应当建立全国性的市场预测网。中国目前没有建立全国性的市场预测机构，工业部门、商业部门、物资部门各自搞了一 点市场调查和市场预测，但由于各工业企业和部门所处的地位和环境，使其对市场的全面了解有很大局限性。一般来说，企业容易了解的是就近市场的近期变化状况，某一工业部门也只能了解本系统的市场需求动态。这些市场调查和预测由于缺乏对市场的长期的、系统的、全面的了解，缺乏对市场变化的宏观经济分析，就避免不了局部性、片面性和盲目性。 建立市场预测网直至全国性的市场预测机构，可以使企业不但
了解微观市场的变化情况，而且尽可能掌握宏观市场的变化情况，不但了解近期市场的需求动态，而且能了解长期的、潜在的需求趋势，使企业了解市场变化的全局，为企业作出正确的经营决策提供可靠的依据。 (2)及时反馈信息 通过及时反馈信息，不断改进预测方法，修正预测模型。预测是对未来状况的估计和惟算，各种预测方法既来自于实践经验的总结，又有各自的适用条件，要一下子找到一种十分理想的方法，得到满意的结果是不容易的。预测应当是--个不断反馈与修正的过程，预测值确定以后不等于预测工作就此完成，应当不断把预测结果与实际值进行比较，确定预测误差的大小，修正预测模型，正确反映预测对象的实际变化规律。特别是进行长期预测时，预测人员在得到一组预测数字后，随时将预测值与实际结果进行比较和分析，以及时修正长期预测数，从而不断提高预测的精确度。 (3)多种方法协同进行 为了提高预测的实际应用效果，通常综合应用各种预测方法，多种方法配合进行，相互核对与检验，提高预测的可靠度。 各种预测方法都是建立在一定的假设基础上，因此，都有各自的局限性和适用条件。如时间序列法，假设未来的环境条件与过去相似，便可从历史数据中看出存在的某种趋势。回归分析法是以影响因素与预测值之间存在因果关系为前提的"由于客观世界变化的复杂性，预测人员经过历史资料的分析、主观的判断，对预测对象的认识就可能
金融市场学投资品种分析定稿版
金融市场学投资品种分 析 HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】
金融市场投资品种分析 我国金融市场的投资品种 1、债券。债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的承诺，按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。 ２、股票。股票是指股份公司发给投资者的入股和兑取红利的凭证，是一种有价证券，可进入交易市场交易。 3、外汇。提到个人外汇投资就不能不说“外汇宝”，“外汇宝”又称个人实盘外汇买卖，是拥有外汇现汇或外币现钞的国内居民在可自由兑换的外币之间进行不可透支的兑换。 ４、期货。期货是有期货交易所统一制定的规定在未来某一特定时间特定地点交割一定数量和质量的标的物的标准化合约。 ５、基金。从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。从狭义上说，基金是指具有特定目的和用途的资金。
６、个人保险。从经济的角度来说，保险(insurance)是一种财务调节制度，从法律的角度来讲，保险是一种协议。 ７、信托投资。是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。 ８、其他投资品种。房地产、储蓄、黄金、白银、银行理财、现货等金融理财产品： 投资品种的特点 1．、债券的特点 1、偿还性：即必须规定债券的偿还期限，债务人必须如期向债权人支付利息，偿还本金。 2、收益性：一方面投资者根据固定利率，可取得稳定的、一般高于银行存款利率的利息收入；另一方面可在证券市场上通过较低价买进、较高价卖出获得价差收入。 3、流动性：即变现力，指的是在偿还期届满前能在市场上转变为货币，以满足投资者对货币的需求；或到银行等金融机构进行抵押，以取得相应数额的抵押贷款。 4、安全性：债券与其他有价证券相比，投资风险较小。 2、股票的特点 1、不可偿还性：股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。
医药行业投资分析报告
医药行业分析报告 2014年底，我国年龄60岁以上的人口大概是2.12亿，2050年将达到4.8亿.据相关报告研究，大健康产业已成为全球最大的新兴产业。美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%，而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%。“健康中国”有望开启十万亿级的健康产业投资盛宴。 一、医药行业定义及分类 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。医药行业从运营情况来看，主要分为医药工业和医药商业两大类;其中医药工业可分为七大子行业，分别为：化学原料药制造业、化学制剂制造业、生物制剂制造业、医疗器械制造业、卫生材料制造业、中成药制造业、中药饮片制造业。 二、行业概况及现状 医药是高技术、高风险、高投入、高回报的产业，一直是发达国家竞争的焦点。回顾中国医药行业这些年的发展情况，全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段。我国医药工业的重点子行业主要包括化学制药、中药工业、医疗器械和生物制药业。 近年来，国家相继出台了一系列改革措施，中国报告大厅获悉，与医药行业有密切关系的主要包括：基本医疗保险制度、药品分类管理、GMP认证制度、药品集中招标采购、药品降价、降低出口退税率等。2015年上半年，医药行业整体增速是下滑的。而生物医药类（包括生物检测）、医疗器械类、医疗服务类几乎全部预增，这三类企业的快速发展，说明我国医药产业在政策支撑下正在进行结构性调整，整个行业向技术提升方向发展趋势明显。 2015年上半年医药生物行业实现营业收入3819.86亿元，同比增长13.01%；实现营业利润411.21亿，同比增长20.28%，行业处在低速增长区间，但利润增速继续高于营收增速，表明行业盈利能力得到提升。同比来看，营收增速下降 0.32%，但利润增速上升了4.42%；环比来看，二季度营业收入增长5%，营业利润增长14.95%，高于前几年的增长水平。行业盈利能力继续得到提升。 三、政策及环境 自1997年以来，医药工业在国民经济中的地位稳步提高，主要经济指标占全部工业总额的比重，呈现稳步增长态势。我国是目前仅次于美国的世界第二制药大国，可生产化学原料药1300多种，总产量80余万吨，其中有60多个品种具有较强国际竞争力。 英国《金融时报》500强企业所属行业中，制药业是仅次于银行业的全球最有投资价值的行业。9月23日从工信部网站获悉，为进一步落实《中国制造2025》工作部署，促进医药工业持续健康发展，按照1+X规划编制工作要求，21日，工业和信息化部消费品工业司在京组织召开《医药工业“十三五”发展规划》编制工作座谈会。工信部副部长辛国斌指出，近两年来我国医药工业继续保持了中高速增长，在各工业大类中位居前列，利润率显着高于工业整体水平。但行业发展仍存在创新体系有待完善、产品结构亟待升级、质量安全有待提高等问题。通过规划的编制，为我国医药产业发展做好顶层设计和科学谋划，对于引导医药产
报告市场增量预测分析
报告 ——2013年市场增量预测分析 2012年武汉大隆天然气公司零售运营部计划执行销量2700万 Nm3,截止10月31日合计销售2249.65万,完成年度市场销售计划任务地 83.32%,时间进度83.29%,生产销售和计划任务基本同步，根据综合考虑全年生产态势及生产运营特点，零售运营部按计划完成全年生产生产任务基本没悬念，但也不会有大地超量存在. 2013年武汉大隆天然气投资有限公司零售运营部市场增量预测 分析我们初步拟定从以下四个增量方面考虑. 一.市场自然增量 市场变化： a.2011年12月，武汉市新增加地士1500辆，并于当月投入市场，原有市场 地士量为12720台，市场扩容11.79%. b.2012年4月,市府再度新增地士1217台，市场扩容8.59%.两项合计市场 扩容达21.32%.
市场地士增量对公司生产运营地影响分析：纵观2012年零售运营部全年地生产态势，全年地月度环比有两个增长高峰，一个是在元月份地 20.25%,—个是在4月份地13.25%考虑到11年12月份汉江因变压器事故导致 停产12天及古田站因洗井停产15天，其数据无可比性, 故我们采用2011年11月地数据作为对比，环比增长为8.88% （以上数据为2011年及12年我司原有古田、汉江、幸福、园林四站地合计统计数据对比） 2012年月份1月1月（11月）2月3月4月5月6月7月8月9月10月月度环比增速20.25% 8.88% -6.14% 8.47% 13.25% 5.62% 8.45% 8.01% -1.73% -5.40% -1.65% 2012年月度环比增长一览
智能手机行业市场投资分析报告
智能手机行业市场投资分析报告
目录 第一节智能手机进入尾声：Oppo与Vivo低配高卖，逆势崛起 (4) 一、智能手机增速放缓，Oppo与Vivo逆势崛起 (4) 二、低配置高卖价，颠覆传统智能手机销售逻辑 (5) 第二节苹果创新永不停歇：论iPhone十周年纪念版规格 (7) 一、苹果仍将引领智能手机创新 (7) 二、下一代iPhone规格判断 (7) 第三节“宅经济”：从游戏机到VR/AR (11) 一、VR元年开启 (11) 二、Pokemon GO带动AR进入消费者视野 (12) 第四节“自拍经济”：前置双摄像头、自拍无人机与Snapchat的硬件野心 (14) 一、双摄有望成为新规格 (14) 二、自拍无人机应运而生 (15) 三、Snapchat从软件创新迈入硬件创新 (16) 第五节“路上经济”：车用电子大众化 (18) 一、从被动安全向主动安全进化 (18) 二、车载娱乐和交互功能快速渗透 (21) 第六节部分相关企业分析 (23) 一、长盈精密：金属机壳龙头，Oppo与Vivo带来靓丽增长 (23) 二、立讯精密：沿苹果产业链延伸新品不断，明年重回高增长可期 (24) 三、歌尔股份：声学升级仍有广阔空间，VR硬件的集大成者 (26) 四、环旭电子：SiP竞争优势突出，多元化应用趋势确立 (28) 五、生益科技：汽车电子为增长注入新空间 (30)
图表目录 图表1：全球智能机按品牌出货量 (4) 图表2：2015年我国企业发明专利申请数量 (5) 图表3：全球智能手机用AMOLED出货量预测 (8) 图表4：VR与AR的技术成熟度曲线 (11) 图表5：全球游戏主机销量统计 (11) 图表6：AR与VR装置出货量预测 (13) 图表7：无人机产业链中涉及电子的部分（红色框内标出） (15) 图表8：消费者需求的转变 (18) 图表9：全球汽车ADAS安装率 (18) 图表10：全球汽车ADAS安装率 (19) 图表11：2009~2018年全球车联网市场收益预计 (21) 图表12：车联网细分市场份额对比 (22) 表格目录 表格1：2016年OPPO、Vivo、小米、华为主打机型参数对比 (4) 表格2：苹果引领智能手机创新潮流 (7) 表格3：2016年主要面板厂商OLED投资计划 (8) 表格4：小尺寸iPhone屏幕分辨率变化 (9) 表格5：苹果与三星旗舰机型电池容量比较 (9) 表格6：主要双摄手机参数和功能统计 (14) 表格7：主要自拍无人机参数对比 (16) 表格8：主流车型的技术路线：高端车型采用被动式，中低端车型主要配备主动式 (20) 表格9：主动安全控制系统的关键技术 (21) 表格10：长盈精密财务报表和主要财务比率 (23) 表格11：立讯精密财务报表和主要财务比率 (25) 表格12：歌尔声学财务报表和主要财务比率 (27) 表格13：环旭电子财务报表和主要财务比率 (29) 表格14：财务报表和主要财务比率 (31)
证券投资分析报告
证券投资学课程投资分析报告中信证券（600030）
中信证券投资分析报告 1.公司概况 1.1公司简介 中信证券股份有限公司是核准的第一批之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 中国国际信托投资公司成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。公司长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。2008年公司的市场份额17.39%，排名第一；承销的市场份额12.15%，排名第一；公司及控股公司合并的交易额市场份额8.56%，排名第一；公司控股基金所管理的合并市场份额10.29%，排名第一；研究团队蝉联第一。近几年来，中信证券发展迅速，业绩凸显，得到了外界广泛的关注。 中信证券的业务经营范围包括：证券；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；与保荐；；证券资产管理；代销；为提供中间介绍业务；直接投资。：（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；资产管理；证券投资咨询（含）。 1.2组织结构
1.3股改方案 中信证券于2005年7月5日推出股改方案，方案显示：非流通股股东向全体流通股股东按每10股流通股获付3.2股的比例支付对价。该方案中还提出了股权激励机制。中信证券推出的最终方案既不是传闻中的每10股送2.5股，也没有采纳流通股股东提出的每10股送4股的建议，而是选择了一个折中的方案。 为了建立股权激励机制，全体非流通股股东同意：在向流通股股东支付对价后，按改革前所持股份相应比例，以最近一期经审计的每股净资产作价，向公司拟定的股权激励对象提供总量为3000万股的股票，作为实行股权激励机制所需股票的来源。全体非流通股股东将在向流通股股东支付对价的同时提供上述股票。该股份自过户之日起60个月后方可上市交易。 据了解，自股权分置改革试点开始后，证监会就在考虑上市公司高管人员激励机制方面的问题。诸多机构投资者也建议，在股权分置改革试点过程中同时建立股权激励机制。股权激励，是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励机制。 1.4股本规模 图1：股本结构
项目策划投资综合分析
项目投资分析 一、昆明市房地产市场总体趋势 市场总是由消费者和产品两个方面组成的,但市场的供求平衡与否还受到宏观经济的专门大阻碍。我们所做此报告,是在宏观经济以后无重大变化的基础上，针对产品及消费者进行调研分析，以促使本项目找到尽可能多的机会点，以及了解目前消费者的购买动机和消费市场变化趋势，做出准确结论，对项目的策划、包装等起到明确方向、指导定位的作用！ (一）昆明市房地产市场概况 目的： 分析市场,以了解掌握近期昆明房产市场的情况，从而得出我们关于整个昆明房地产市场的整体认识和理性结论。以对本案
做出更为准确、有效的定位。 ２003年上半年昆明市房地产的进展稳中有升,机遇与挑战并存。 A. 商品房市场的竞争将更为激烈 从现有商品房市场来看，随着新上市楼盘与立即上市楼盘的综合实力越来越强，同时开发商加大了对土地资源的储备,因此,2０0３年及今后商品房市场的竞争将会更为激烈。就目前商品房存量来看,市场的供求趋于平衡。但由于住宅市场以个人消费为主,同时消费者理性消费及法律意识也不断增强，这迫使开发商在面对房产市场时需要更理智地依照消费者的需求来细化产品,准确定位。 B. 小户型住宅市场的开发将有望获得良好的市场状态 就目前昆明房产市场来看，近几年来消费者的消费观念不断转变，随着大昆明建设的全面开展以及昆明正成为中国西部新的移民都市,加之市场开发中投资商的引导和刺激,房产开发已进入高峰期，小户型占大比例的阳光A版、８6街U２等已全部售完，而正在销售的楼盘都以80-1２０平米的户型为主，因此,
昆明房产市场上小户型楼盘差不多断档，形成了昆明市小户型市场的真空期,成为小户型产品再次投放市场的有利时期。 C．都市建设格局已发生新的变化 房产市场要紧依靠于地区的经济水平以及目标消费群体的购买力。另外房产市场的地区差异性以及市政建设、园林绿化和基础设施等都严峻阻碍着房产的市场占有率。近几年随着城乡结合部房产业的快速进展,使都市空心化的现象日益明显。另外新兴小区的配套设施逐步齐全,这使住宅郊区化已成为房产的趋势,整个住宅的建设重心已向城郊结合部转移。因此,本案要寻求自身的供求平衡点,就要锁定活跃于都市中的年轻人群，以避开住宅郊区化的矛盾。 Ｄ. 房地产受市场供求关系的制约将使开发投资结构更加趋于稳定 房地产市场的平衡要紧是指总量和结构两方面的协调，价位也是阻碍制约之一，可能售价在１500－25０0元/平方米左右的将占到80%，售价２500至3０00元/平方米左右的将占到15％
市场投资分析
市场投资分析 采用ROLLCO PACKING公司由市场研究协会分析模式 1、决策总结 在对计划中Rollco packinging公司进行经济可行性分析时，存在四个主要的考虑因素。 三个市县的市场是否存在对牛肉和猪肉的足够需求使得兴建一个新的屠宰场可行？ 将三个市县的现有屠宰场的产量和该地区的人口及消费模式进行比较后表明，该地区还存在一部分消费需求未被满足。对未来市场需求的预测也表明该地区对牛肉和猪肉存在上升的趋势。因此，可以断定在新的屠宰场投入生产以后会又很大的市场需求。新屠宰场可以达到每年屠宰93750头猪和93750头牛的产量水平。 在该地区是否有足够的猪和牛的供应以满足屠宰场的生产需求？ 尽管目前这三个州的猪和牛的存栏数很大，但能达到屠宰场要求的却不很多。屠宰场需求量的20%要从外地进口，即有约15000头质量等级较高的牛要进口。该地区目前的猪、牛市场状况与哥伦比亚的销售状况表明在相邻州存在大约75000头等级较低的牛市场需求。而该地区的猪存栏数可以满足屠宰场的需求。 拟建的屠宰场可否在目前的市场价格、计划生产量和计划投资水平上获利？ 年销售额预计为46997888美元，年销售费用为45038237美元。这样拟建的屠宰场每年可获税后净利润为1028817美元。这些数字是按1985年的猪、牛购入和售出的价格计算得出的。 经营所得的收益能否补偿总投资额？ 总投资额为5784282美元时，投资收益率只能达到17.77％。采用净现值法将整个项目存续期间内获得的收益的折现值与初始投资额进行比较，得出结论是拟建的屠宰场在经济上是可行的。年现金流量包含15％以上的收益。 2、引言
投资项目经济可行性分析报告
投资项目经济可行性分析 1、投资项目经济可行性分析的步骤和内容： （1）弄清市场需求和销售情况。包括需求量、需求品种等的预测。 （2）弄清项目建设条件。包括资金、原料、场地等条件。 （3）弄清技术工艺要求。包括设备供应、生产组织、环境等情况。 （4）投资数额估算。包括设备、厂房、运营资金、需求量等投资数额 注：在计算运营资金需求量时.应先计算出生产成本.然后按照资金周转所需时间来计算。 （5）资金来源渠道和筹借资金成本的比较分析。 （6）生产成本的计算。包括原材料、工资、动力燃料、管理费用、销售费用各项租金等。 （7）销售收入的预测。包括销售数量和销售价格。 （8）实现利税总额的计算。 （9）投资回收期的估算和项目生命周期的确定。 （10）折旧及上缴税金的估算。 注：通过项目在生命期内提取折旧.计入成本.来测算项目实现利润和上缴的税金。 （11）项目经济效益的总评价。 2、投资项目经济可行性分析的一般方法： 判断：预期未来投资收益是否大于当前投资支出.项目实施后是否能够在短期内收回全部投资。 （1）投资回收期：
也称投资收回期.以年或月计.是指一个项目投资通过项目盈利收回全部投资所需的时间。 （2）投资项目盈利率： 投资项目盈利率＝年平均新增利润/投资总额×100％ （3）贴现法：将投资项目未来逐年收益换算成现在的价值.和现在的投资支出相比较的方法。 V 0＝P n×（1＋i）--n 注：V 0：收益现值P n：未来某一年的收益i：换算比率.即贴现率 3、在考虑时间因素情况下的评价指标： （1）净现值：指投资项目在生命周期内变成现值后逐年的收益累计与总投资额之差。 注：一般要求的贴现率.净现值为正的项目都可接受.净现值越高的项目盈利能力越强。 （2）项目盈利系数：指项目盈利现值累计数与总投资额之比。 （3）内部收益率：指在投资项目净现值为0时的贴现率。 注：内部收益率大于企业要求的贴现率或利润率的所有投资项目.企业原则上都可以接 受.此时投资项目的净现值为正；从筹资角度讲.如果已知某一项目的内部收益率.
交换机市场分析及预测报告.doc
交换机市场分析及预测报告 金雨萍 摘要 21世纪是网络经济的时代，网络技术及设备的发展日新月异，“三网合一、IP 化、宽带化、多媒体业务”已成为网络通信发展的必然趋势，伴随着新一轮的竞争，大亚科技在涉足网络设备的第二年，把目前投向了交换机市场，交换机产品随着交换、路由技术的发展，正在经历着巨大的变化。本文简述了交换机的发展，介绍了目前主要的交换机产品以及生产厂商的最新动态，分析了国内外市场，预测未来发展的趋势。 引言 ——中国数据发展蒸蒸日上，网民突破2000万，为网络市场的发展奠定了良好的应用基础，刺激并推动了网络系统设备市场的发展。 ——中国网络建设飞速发展，宽带建设如火如荼，交换机等网络技术产品在政府和企业信息化建设中得到了广泛的应用。同时，国内网络设备生产厂商的迅速崛起，使产品不断推陈出新。 ——最近几年，随着数据业务量特别是IP业务量的飞速增长，Internet网将成为未来宽带通信网络的核心，尤其是各项技术的不断成熟，进一步促进了Internet网络的应用和普及。——随着信息通信业的发展以及国民经济信息化的推进，各种“上网工程”的起动，国内的网络设备需求正处于一个高速发展的时期，为网络设备供应商和系统集成商提供了巨大的商业机会。 市场特点 从2001年网络设备市场中，交换机和路由器仍然占据市场的主要份额，其中，交换机市场达到19.4亿元，占整体市场的46.2％；路由器为13.1％亿元，占31.2％；Modem为3.7亿元，占8.8％；集线器为3.5亿元，占8.3％；网卡2.3亿元，占5.5％。2001年上半年中国网络市场的迅速发展彻底改变了1998年以前的区域市场格局，但与2000年的市场格局相差不大，区域市场份额依次为：华北占24％，华东20％，华南20％，西南15％，华中8％，东北7％，西北6％。 从以太网交换机当前的主要供货商方面来看，高端设备厂商主要有Cisco、网捷、Nortel、AVAYA、华为等，其产品包括高端的WAN、MAN核心交换机及中低端的LAN交换机系列产品。高端产品主要定位于电信行业用户及大型企业用户。中低端设备厂商主要有Cisco、华为、3Com、Intel、联想D-Link、Accton、Edimax、Linksys和实达等。中低端交换机面向中小企业及家庭用户。
投资项目市场分析
第四章投资项目的不确性分析 第一节盈亏平衡分析 一、盈亏平衡分析的意义 盈亏平衡分析又称保本点分析，它是根据投资项目生产中的产销量、成本和利润三者间的关系，测算出项目的盈亏平衡点，并据此分析项目适应市场变化能力和承担风险能力的一种不确定性分析方法。 盈亏平衡点是指项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点，它通常以产销量指标表示，有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。一般来说，盈亏平衡点越低，项目盈利机会就越多，承担风险的能力就越强；盈亏平衡点越高，项目盈利机会就越少，承担风险的能力就越弱。 二、线性盈亏平衡分析 （一）线性盈亏平衡分析的假定条件 进行线性盈亏平衡分析，通常需要作以下假定： （1）生产量等于销售量，统称为产销量，并用Q表示。 （2）把生产总成本按其性态不同区分为固定成本和变动成本。固定成本是指在一定产销量范围内，生产总成本中不随产品产销量增减变动而变化的那部分成本。变动成本是指在一定产销量范围内，生产总成本中随着产品产销量变化而呈正比例变动的那部分成本。这里需要注意的是，在一定产量范围内，单位产品固定成本是可变的，且与产品产量成反方向变化；单位产品变动成本不随产品产销量的变化而变动，是一个常数。生产总成本、变动成本均表现为产销量的线性函数，即 生产总成本=固定成本+变动成本 =固定成本+单位变动成本?产销量 若以TC表示生产总成本，V表示单位变动成本，F表示固定成本，则上式可写成 TC=F+VQ （3）在一定时期和一定的产销量范围内，产品销售单价不变，产品销售收入为产销量的线性函数，即销售收入= 产品销售单价?产销量。 若以TR表示销售收入，P表示产品销售单价，则TR=P·Q （4）在一定时期和一定产销量范围内，单位产品销售税率保持不变，销售税金为产销量的函数。即销售税金=单位产品销售税金?产销量。 若以TT表示销售税金，T表示单位产品销售税金，则TT=T·Q 销售收入扣减销售税金为销售净收入，用NR表示，公式表达为： 销售净收入=销售收入- 销售税金 =（产品销售单价-单位产品销售税金）?产销量 NR=(P-T) Q （二）线性盈亏分析方法 1、图解法 图解法是一种通过绘制盈亏平衡图直观反映产量、成本和盈利间的关系，确定盈亏平衡点的分析方法。盈亏平衡图的绘制方法是：以横轴表示产销量Q，以纵轴表示销售收入TR和生产成本TC，在直角坐标系上先绘出固定成本线F，再绘出销售收入线TR=PQ和生产总成本线TC=F+VQ；销售收入线与生产总成本线相交于A点，即盈亏平衡点，在此点销售收入等于生产总成本；以A点作垂直于横轴的直线并与之相交于Q*点，此点即为以产销量表示的盈亏平衡点；以A点作垂直于纵轴的直线并与之相交于B点，此点即为以销售收入表示的盈亏平衡点。
证券投资的市场分析
26.1证券市场的经济指标分析 1）统计总量指标分析 (1)债券的发行量和交易量 债券的发行量指标表明一国举债的规模和水平，而债券的交易量则表明债券在流通市场上的流通规模和水平。债券发行量指标的作用在于：一是用于弥补财政赤字（政府债券）；二是用于城市设施建设和发展专项事业；三是用于偿还旧债。 在我国资金短缺的条件下，债券发行量这个指标数值的大小直接影响到证券市场的繁荣乃至国民经济的繁荣，它是一国经济腾飞的主要标志之一。 (2)股票的发行量和交易量 股票的品种数和发行量指标表明一国利用股票来筹集资金的规模和水平；而股票的交易量既是衡量投资者从事投资热情程度的一个标志，又是证券市场繁荣程度的一个表征。随着股票市场规模的扩大和向全国辐射力的增强，股票市场上的供求矛盾趋于缓和，使机构大户操纵股市疯狂炒作越发困难，有利于股市健康平稳的发展。股票市场的筹资功能和资源配置功能的发挥，对我国证券市场的发展及产业结构的调整将起到重要推动作用。 2）统计相对指标分析 通常，反映证券市场效率的统计相对指标有以下几种： (1)证券发行额占国民生产总值（GNP）的比例 证券发行额通过债券发行额和股票市值来反映，这个指标表明了一国利用债券和股票筹集资金在经济中的作用程度。 (2)证券发行余额与银行贷款总额的比例 这个指标的含义在于：证券市场中以各种债券和股票形式存在的金融资产总额与银行贷款形式的金融资产数值相比。这种金融资产证券化的程度标志着一国金融深化的程度，也表明一国经济发展规模和证券市场的效率程度。 (3)企业资产、负债的证券化比例 这个指标用于测定一国企业抵御经济环境震动的能力以及用于考察对经济稳定增长缓冲的作用程度。 (4)风险和收益的比例 在证券市场上，风险与收益指标应该呈正比例的关系。在有效的证券市场上，存在着一条资
市场调查与市场预测实习报告
市场调查与市场预测实习报告 -----立信市场调研有限公司一、实习目的 每学期放假前，根据课程安排，我们都要在学院实训中心的组织指导下进行实习实训，一般都是针对本学期的专业课程设置的。我们此次实训的项目是市场调查与市场预测，从二○○九年十一月十八号至十二月六号，为期三周的时间。 市场调研与预测实习旨在通过实践环节对所学市场调查与市场预测课程理论的进一步认识和深化理解。当今市场竞争日益激烈，低成本、准确和适时的市场营销决策对企业至关重要，市场调研通过运用科学方法，收集、整理、分析有关市场营销的信息，成为企业进行决策的基本前提和必要条件。市场调研与预测实习是依据大纲的要求及教学计划安排，在完成市场调查与市场预测课程学习后展开的。通过实习欲使我们正确认识市场调研的价值，灵活掌握市场调研的基本理论、基本方法和技巧, 能够独立设计、组织常规性的市场调研项目，有效运用市场调研的基本方法与技巧解决市场营销中的实际问题，同时进一步培养我们观察问题、分析问题、解决问题的能力，为毕业后能够迅速适应和驾御实际营销工作打下坚实基础。 二、实习内容 按照日程，实训第一天前往此次实习单位设在沙坪坝立洋商务大厦的重庆立信市场调研有限公司参观，并接受岗前培训及审核考试。在培训过程中，涉及到了我们在市场调查市场预测课程上所学到的几大要点： 1. 确立调研主题 在进行一项市场调研工作中，首要任务就是要确立调研主题，只有明确了调研主题才能有针对性地开展调研活动。毋庸置疑，我们首先应该以客户的实际需要及实际企业问题为确定主题依据。当然，通常情况下客户就已经规定了我们所调研的范围。 2. 制定调研计划书 做任何事情之前都要有一个比较完整的计划，所以在开始实习之前都要制定一个相对完整的实习计划，这样才能有目的、有计划地组织和开展资料数据的收集活动。 首先我们要进行文案调研收集整理调研课题的有关背景资料，第二进行观察法调研，取得一手资料，进行分析，第三进行设计和修改，在确定问卷之后进行询问法调研，最后对所得数据进行整理统计分析、撰写调研报告和实习报告。 3. 展开实地调研 （1）观察法：
投资项目市场分析
第一章 投资项目市场分析 一、回归预测法 回归预测法是从市场现象之间的因果关系出发，通过建立回归预测模型，根据一种或几种现象的变化去推测另一种现象变化的一种定量预测法。 回归预测法的类型。 应用回归预测法时，需要注意：（1）回归模型中的因变量和自变量间必须具有因果关系；（2）自变量与因变量间必须具有强相关关系，自变量间必须具有弱相关关系；（3）自变量的预测值较准确且易得到；（4）正确选定回归模型的形式；（5）回归模型必须通过各种检验后方可用于预测。 回归预测法的基本步骤为：（1）进行因素分析，确定回归模型中的自变量；（2）绘制散点图，构造回归模型的理论形式；（3）利用最小平方法估计模型参数，建立模型；（4）对建立的回归模型进行各种检验；（5）利用检验后的回归模型进行预测。 （1）一元回归预测法 设定模型： bx a y +=∧ 估计参数：用最小平方法来估计。参数的估计公式，即： 检验模型：先验检验、统计和D.W 检验。 先验检验是根据一定的经济理论和实践经验，判断回归系数b 的符号和数值大小是否合理，若不合理，则需查明原因，重建模型。 统计检验，是利用数理统计方法检验回归模型中因变量与自变量间的线性相关关系是否显著。检验方法主要有F 检验法和R 检验法。 F 检验法是通过计算F 统计量并与一定显著性水平下的F 临界值相比较，对y 与x 线性相关关系显著性作出判定。 D.W 检验是检验回归模型是否存在自相关。 进行预测：点值预测，区间预测。 （2）多元回归预测法 多元线性回归预测模型的一般形式：y ? = a +b 1x 1 + b 2x 2 + … + b k x k 估计参数，建立模型：参数的方法仍采用最小平方法。 回归模型的检验：先验检验；回归模型的整体显著性检验，检验的方法有F 检验法和R 检验法；偏回归系数的显著性检验， 检验的方法主要是t 检验法；D.W 检验。 进行预测：点值预测，区间预测 二、指数平滑法 指数平滑法是在移动平均法基础上发展起来的一种时间序列分析预测法，它是通过计算指数平滑值，配合一定的时间序列预测模型对现象的未来进行预测。 （1）、一次指数平滑法 一次指数平滑公式为： S t (1) = αy t + (1- α) S t-1(1) 一次指数平滑值的预测模型为：1?+t y = S t (1) 平滑系数α的选择：时间序列数据不规则波动较大，则取较大值（如0.6~0.9）；若时 间序列数据不规则波动较小，则取较小值（如0.1~0.3）；在实际应用中，往选用多个不同值进行试算，最终选择使均方误差（MSE ）较小的哪个值用于预测。 平滑初始值S 0(1) 的确定。
证券投资分析 行业分析
二、行业分析 1、医药行业1-10月收入增长18.2%,利润增长17.4%。 2013年1-10月医药制造业累计收入16416.9亿元,同比增长18.2%;累计利润1582.4亿元,同比增长17.4%;毛利率28.6%,净利率9.6%,费用率18.3%; 剔除原料药,医药制造业2013年1-10月收入增长19.3%,利润增长18.0%,毛利率30.6%,净利率10.3%。 1-10月份行业经济运行平稳。 2013年7月，我国医药行业迎来史上最大规模反商业贿赂整治，此轮整顿来得十分突然。首先拿跨国制药企业葛兰素史克开刀，事件牵扯出了一系列跨国制药企业。外资药企人人自危。7月底，国家卫计委还召开专项会议，审议并通过了《2013年纠正医药购销和医疗服务中不正之风专项治理工作实施意见》。受最大规模反商业贿赂事件影响，不仅外企巨头在华市场销售严重受挫，国内药企的业绩表现也不如预期。 从制药企业的角度来看，本次商业贿赂调查主要针对外资医药巨头，意味着外资原研药在国内的超国民待遇时代的终结，利好本土领先企业。从短期来看，跨国企业在中国市场受挫确实有利于本土企业产品获得更多的市场机会，但从长期来看，未来进口药的价格有望下降，价格下降后，其市场竞争力将进一步增强。 2、尽管受反商业贿赂事件影响，第三季度样本医院处方药增速较二季度有所放缓，但 仍好于一季度。 根据PDB医工院样本医院用药金额数据,2013年前三季度样本医院用药金额同比增长10%,剔除抗感染药增长12%,增速与上半年一致。 单季度看,第三季度样本医院用药金额同比增长10%,剔除抗感染药增长12%,增速较二季度整体13%,剔除抗感染15%的增速有所放缓,仍好于一季度整体7%,剔除抗感染9%的增长情况。 3、随反商业贿赂渐趋平静,10月单月数据较上月明显好转。 10月份医药制造业收入同比增长17.1%,利润同比增长17.2%,收入和利润均较上月增速明显回升。 10月单月毛利率为27.4%,利润率为9.6%,费用率17.6%,行业盈利能力稳定。 随着医药领域反贿赂逐渐平息,加之四季度医药消费旺季来临,我们看好四季度用药金额增速回升,看好医药制造业板块全年呈现“小阳春”的增长态势。 4、子行业方面,化学制剂景气稳中有升,中药饮片需求强劲。 化学制剂1-10月收入同比增长15.6%,利润同比增长16.6%;10月单月收入同比增长 19.4%,利润同比增长22.4%,收入和利润增速均较上月加快。 中药饮片1-10月收入同比增长27.9%,利润同比增长26.5%;10月单月收入同比增长 42.0%,利润同比增长20.4%,10月收入快速增长,反映终端需求强劲。 中成药1-10月收入增长21.9%,利润增长20.6%;10月收入同比增长10.8%,利润同比增长11.8%,单月增速均较上月有所回落,我们分析增速放缓是考虑到后续中成药调价预期,部分经销商减少备货所致。后续随着政策日趋明朗,中成药消费有望增速回升。