《金融中介学》作业参考答案(高起专)

《金融中介学》作业参考答案

一、填空题

1、清算

2、银行的结算体系

3、信息可靠性问题

4、头寸

5、套期保值

6、金融机构的监管

7、合作制

8、证券交易所

9、个人资产

10、便利支付结算

11、间接融资

12、签约过程中为谈判发生的费用

二、名词解释

1、所谓合作制，是由分散的、小规模的商品生产者，为了解决经济活动中的困难以及获得某种服务，按照自愿、平等、互利的原则组织起来的一种经济组织形式。

2、按揭证券公司，是指专门从事购买商业银行房地产按揭贷款，并通过发行按揭证券募集资金的中介机构。按揭证券公司是笫二按揭市场的资金提供者，它主要的服务对象是商业银行。

3、资信评级是一种专门针对融资债券发行人(包括发行债券的企业、主权国家)的信用(主要指偿债能力)所进行的评价活动，该活动通过划分评估对象的信用等级来判断其信用风险。

4、所谓风险防范，是指在企业经营过程中采用严格的外部监控和内部控制措施和制度，在风险发生之前，防范风险，减少风险发生的可能性；在风险发生之后，降低风险损失的严重性。

5、资产证券化是指经过证券公司把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分

6、金融中介的脆弱性是指一个运行良好的金融中介体系会由于内部或外部的突然冲击而导致整个体系运行混乱、功能受损。

7、债务胁迫问题：当银行背负大量的不良债权或者银行的负债比率很高时，筹集新的资本往往会遇到很大困难，这就是债务胁迫问题。

8、信息专用性问题也称为信息再出售问题，是指如果信息生产者确实生产了有价值的信息，当这一信息出售给了另一个经济主体后，信息生产者并不能组织第二个经济主体将信息再出售给第三个经济主体，在这样的情况下，信息生产者不能获得生产该信息的所有收益，从而影响到信息生产者的积极性。

9、主权信用也称国家信用，主要是指一个国家在国际金融市场上，通过发行债券以债务人身份借入资金。

10、金融安全网是防止金融危机发生和在金融危机发生后尽量减少金融危机对金融制度和实体经济造成混乱和损失的一系列制度安排。

11、所谓风险处理是指综合考虑企业面临的金融风险的性质、大小，企业的经营目标、风险承受能力和风险管理能力、核心竞争力等因素，选择合适的风险管理策略和工具，对其所面临的金融风险进行处理，包括风险防范、风险回避、风险转移和风险保留。

12、表外业务，一般是指商业银行所从事的、按通行的会计准则不列入资产负债表内，不影响银行资产负债总额，但可能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的各种业务经营活动。

13、证券投资基金又称共同基金、投资信托等，它是将个人的资金集中起来，在证券市场上进行分散投资和组合投资的一种集合投资方式。

14、所谓分支机构制，一般是指法律上允许除了总部以外，金融中介机构还可以在国内的同一地区或者是不同地区、甚至是国外设立分支机构来开展业务。

15、金融法律规范是由国家制定的一系列有关金融活动的行为规范，旨在调整金融关系，防范金融风险，保证金融和经济的稳定运行。金融法律规范是国家经济法律规范的重要组成部分。

三、简答题

1、为什么资信评级公司受到欢迎

资信评级公司提供的投资信息之所以被投资者相信，而筹资发债企业也愿意接受资信评级，主要原因是资信评级公司所保持的中立立场L．资信评级公司作为专门提供信息服务的中介机构，本身不从事商品的生产流通，

与被评级证券发行企业之间不存在资金借贷关系，对证券发行企业所做出的评级结果以及其对证券发行成败的影响与其自身经济利益没有直接利害冲突，因此资信评级机构在评级中所处的立场比较中立，评级结果能够保证相对公平、客观。因此，评级结果被投资者广泛地接受，评级机构自身也拥有了通过大力开展评级业务求得生存和发展的机会。其次，资信评级公司为债券人发债融资创造了条件。债券融资的发债人如果得到较高的信用等级评价，将有利于更快捷、更廉价地获得资金支持，并对筹集资金的数额大小、时间长短及利息高低产生影响。

2、证劵交易所的功能？

(一)筹集资金

(二)维持市场能力，创造连续市场

(三)形成公开竞争的价格

(四)提供有效的经济信息

(五)转换机制

(六)配置资源

(七)优化产业结构

(八)分散风险

3、封闭式基金与开放式基金的区别。

(1)投资目标不同。封闭式基金投资的证券市场多为封闭性市场或开放程度较低的市场，一般不适合大规模短线投资。开放式基金投资的证券市场多为开放程度较高、灵活性强的金融市场，这种市场能够适应大规模投资。从基金的发展历史来看，封闭式基金产生在前，开放式基金产生在后。

(2)变现能力、风险程度及获利程度不同。开放式基金由于可随时赎回，变现能力较强，在股市低迷时期能规避投资风险。但是，开放式基金为了应付随时可能的赎回，通常要将所募集资金的一部分以现金或易变现的金融资产形式存放，资金不能充分使用，导致获利能力受影响。封闭式基金正好相反。

(3)买卖方式不同。开放式基金的发行无须证券交易所批准。投资者可以直接向基金公司买卖基金单位，不受时间限制。封闭式基金的发行类似于股票，须获证券交易所批准，在基金到期前投资者只能通过卖给第三者或在证券交易所挂牌出售以获取现金。只有在资金封闭期满后投资者才可以向资金公司赎回变现。

(4)买卖价格依据不同。除首次发行两种资金计价方式一样外，以后交易的计价方式完全不同。开放式基金

的计价是以基金的净资产为基础，再加上一定比例(一般为5％)的购买费确定，不产生基金的溢价和折价。而封闭式基金由于其基金数量固定，又要通过证券市场来进行买卖交易活动，其价格更多地受经济形势和市场供求关系的影响而上下波动，买卖价格经常高于或低于基金资产净值，产生溢价和折价。

4、金融控股公司的缺点。

金融控股公司也有一些缺陷，突出地表现在以下方面：

(1)容易形成金融机构的集中和垄断。由于金融控股公司的规模过于庞大，下属子公司的业务涉及面极广，同时其在资本的利用方面又具有多重的财务杠杆作用，因此非常容易形成金融业务的集中与垄断，并由此而降低整个金融体系的效率。．

(2)金融控股公司在业务决策以及管理方面缺乏一定的灵活性，各个子公司或者部门之间有时难以协调。例如，金融控股公司的母公司一般负责整个公司的战略策划，负责协调公司下面各个子公司、各个部门等之间的关系，但是，由于控股公司的规模巨大等各种原因，这种协调工作有时很难实施。

(3)由于一些特定的原因，金融控股公司存在一些特定的金融风险，主要包括以下两类：

一是系统内交易与“利益背反”。这是指金融控股公司系统内滥用内部地位进行交易，以及由此而产生的部门间利益冲突问题。这个问题通常被认为是金融控股公司存在的最大问题。其表现形式多种多样。如，金融控股公司中的子银行要求其客户在发行证券进行融资时，必须要由本控股公司中的子证券公司负责发行，否则银行将会给予客户各种苛刻的贷款条件，甚至不再提供贷款。这种“捆绑式销售”的活动，是典型的不顾客户利益、滥用系统内交易的行为。又如，金融控股公司中的子银行向购买银行股票的客户提供贷款，但出于某种利益考虑，其把一个客户的内部消息通过公司的其他部门提供给另一个客户，而后一个客户很可能是前一个客户的竞争对手，从而给客户带来损失等等。

二是共同倒闭风险。这是指由于金融控股公司内部某个子公司的破产倒闭，而引发金融控股公司出现巨大风险，甚至破产倒闭。虽然，很多金融控股公司内部设立了风险“防火墙”，但是，任何一家子公司的经营管理不善甚至破产，依然会对整个金融控股公司的业务经营与发展产生相应的消极影响，尤其是当相关的管理措施不利时，如没有采取相应的办法来防止控股公司内部子公司的相互关联关系过于密切等，这种影响会变得更为突出。

5、金融中介机构在信息处理与监督方面的优势表现在哪里？

(1)在提供支付服务的过程中，能够获得信息搜集与获取的便利。金融机构在与客户广泛的资金业务联系中，可以通过客户开立的账户了解客户的个性化信息，如信用历史、基本财务情况、现金流量状况、经营政策的调整等，可从中掌握客户发展的基本动态。(2)具有专业的信息筛选能力。在从事相关业务的过程中，金融中介机构的专业人员能够根据与客户的资金往来情况，或客户提供的其他相关情况，对客户的信用状况做出基本的判断，以此来决定是否向该客户提供融资支持。(3)具有降低信息处理成本的规模经济效应。金融机构能够实现规模经营，并通过规模经营使获取信息的单位成本大大降低。

6、简述金融创新对金融中介机构的影响？

首先，金融创新会使金融中介机构的一些传统业务转向金融市场，从而导致了某些金融中介机构业务的萎缩和另外一些金融中介机构业务的扩张。

其次，金融创新为金融中介机构提供了更大的业务范围。

再次，金融创新产品的出现，使得市场交易量迅速扩大，增长的交易量降低了交易边际成本，使得金融中介机构能以更低的成本从事新产品开发和交易，这反过来又增加了交易量。

7、分支机构制组织形式的金融中介机构的优点？

(1)有利于金融中介机构扩大业务经营范围。由于分支机构众多，客户的分布面较广，有利于金融机构多渠道、多方面地吸收资金，多角度、多方式地运用资金，也有利于金融机构壮大其经济实力与资金实力。

(2)实行分支机构制的金融机构一般规模较大，组织建设的系统化程度高，因此利于金融机构使用并发挥各种现代化设备的效率，能够较大范围地降低营运成本和提供多种多样的、便利的金融服务，比较容易获得规模效益和有效的市场份额。。

(3)实行分支机构制的金融机构，可以在国内的不同地区或者是在国外开展业务，因此金融机构对于业务经营策略、发展方向等的选择余地较大。在目前金融业务国际化的大趋势下，分支机构制的这一优点更为明显。

(4)由于机构较多，规模庞大，资金以及其业务经营要素能够自成系统等，实行分支机构制的金融机构较易于在本机构系统内部迅速集中资金力量，调剂资金余缺以满足其在流动性方面的需求，确保资金运用及资金投资的重点，以获取较大的收益。

(5)由于分支机构多，接触面广，金融机构有条件掌握大量的、准确的信息，以使自己在业务竞争中处于比较有利的地位；同时，金融机构也可以利用所掌握的信息，为客户提供一些相应的服务，如咨询服务等。

(6)实行分支机构制的金融机构，业务类型较多且比较分散，因此有利于分散各种金融风险。同时，由于实行分支机构制，金融机构的数量相对较少，也有利于金融监管当局的管理。

8、金融资产管理公司的主要活动

(1)审慎地收购资产，包括制定或修订某些法规以卓有成效地执行破产程序、强制收款和进行贷款转让；为有资格将资产售予管理公司的机构制定收购条件，如收购资产类别和规模等，以避免对其他稳健金融机构造成不公平；就管理公司收购资产的估值制定总指导原则，以加快收购程序。

(2)有效率地管理资产，包括制定对内部员工和其他中介机构的奖惩计划以鼓励高效地管理资产；聘用具有国际性认可资格的资产管理经理，辅助管理公司资产管理人员更好地运作，争取变现最多金额和使管理公司的资产得到投资者更高的估值。

(3)创新的融资手段与变现方式。为偿还用以最初收购资产的融资资金(比如负债)，金融资产管理公司应本着实现最高回报的目标将资产出售。当然，出售资产需要时间，为避免因债务过多而可能带来的风险，资产管理公司也可以通过发行股票或其他较长期的融资渠道集资。若资产管理公司的首次融资资金是以向出现问题的银行发行债券的方式来筹集的，则为了缓解该出现问题银行在流动性方面的压力，资产管理公司必须设法在短期内寻求其他融资渠道。

9、资信评级机构的作用？

1．有助于投资者参与资本市场的融资活动

2．有利于维护资本市场的秩序稳定

3．有助于增强企业信用观念和企业活力

10、金融中介机构的资本，对于金融机构风险防范及其业务运作等都具有及其重要的作用。主要表现在：

第一，资本对于金融中介的风险控制具有重要作用。

第二，资本为金融机构的注册、组织营业、业务运行等提供了相应的启动资金。

第三，金融机构资本的存在，有助于树立公众对金融机构的充分信心

第四，金融机构资本作为金融机构增长的检测者，有助于保证单个金融机构增长的长期可持续性，也有助于促进整个金融体系的稳健发展。

综上所述，金融中介机构资本的关键作用，是吸收金融机构的资金损失以及消除影响金融机构发展的不稳定

因素，以增强社会公众的信心。

11、金融控股公司的优点？

金融机构大量运用金融控股公司模式，还在于金融控股公司存在以下几个突出的优点：

(1)有利于资金的集约化经营，实现资源共享；并且使金融机构可以利用内部各个子公司的优势，实现资金的横向流动，更加合理地利用各种资源。

(2)有利于金融机构扩大资金实力与资本总量，并发挥资本的多重财务杠杆作用。主要体现在：金融控股公司的资产规模巨大，市场信誉一般较好，因此比较容易获得资金。同时，金融控股公司可以利用其业务类型繁多的特点，从不同的来源获取低成本的资金，如通过公司上市筹集资金，通过发行公司债、商业票据等筹集资金等。此外，金融控股公司一般是一种纯粹的控股公司，也即母公司一般没有自己的主营业务，只负责控股公司的战略筹划，因此母公司的各种外部负债全部可以用于向子公司投资，由此便“放大”了外部资本的财务杠杆作用

(3)有利于金融机构扩大业务范围和规模，提高竞争能力。由于金融控股公司一般拥有多个不同类型的金融机构，其业务的覆盖面较广，业务经营的多元化特性非常明显，这对于增强金融机构的资金实力和业务运营能力非常有利。

(4)在一定程度上，有利于提高金融机构抗御风险的能力。金融控股公司下属的各个子公司从事的业务各不相同，且各个子公司一般分别是独立的法人，这就使得金融控股公司的金融风险相对容易分散。此外，金融控股公司在设立时，一般会建立能够隔离风险、防止风险转移的“防火墙”，即：严格限制各个子公司的金融交易范围，或者是界定其业务身份，各个子公司一般是独立的法人，其在管理上、尤其是会计管理上要能够自成体系。“防火墙”的存在，使得金融控股公司不易因为某个子公司的破产倒闭而危及整个控股公司，从而保证其业务经营活动的安全。12、关系型银行的主要特点：

关系型银行业务简单的说是基于长期隐形契约关系上的银行业务，主要指基于长期隐形契约关系的贷款业务，其主要特征包括：(1)银行通过对客户专门的投资获得信息，这些信息是垄断的；(2)垄断信息的获得是银行通过与同一客户在多次和金融产品交易的相互过程中获得的。

13、(1)金融监管的目标。

(2)金融中介机构与金融市场的发展程度。

(3)构建金融监管机构体系的成本。

(4)各金融监管机构的职责划分。

(5)金融监管的有效性和效率。

(6)金融监管机构之间的竞争性和协调性。

(7)金融监管的权力集中问题。

15、(1)投资目标不同。封闭式基金投资的证券市场多为封闭性市场或开放程度较低的市场，一般不适合大规模短线投资。开放式基金投资的证券市场多为开放程度较高、灵活性强的金融市场，这种市场能够适应大规模投资。从基金的发展历史来看，封闭式基金产生在前，开放式基金产生在后。

(2)变现能力、风险程度及获利程度不同。开放式基金由于可随时赎回，变现能力较强，在股市低迷时期能规避投资风险。但是，开放式基金为了应付随时可能的赎回，通常要将所募集资金的一部分以现金或易变现的金融资产形式存放，资金不能充分使用，导致获利能力受影响。封闭式基金正好相反。

(3)买卖方式不同。开放式基金的发行无须证券交易所批准。投资者可以直接向基金公司买卖基金单位，不

受时间限制。封闭式基金的发行类似于股票，须获证券交易所批准，在基金到期前投资者只能通过卖给第三者或在证券交易所挂牌出售以获取现金。只有在资金封闭期满后投资者才可以向资金公司赎回变现。

(4)买卖价格依据不同。除首次发行两种资金计价方式一样外，以后交易的计价方式完全不同。开放式基金的计价是以基金的净资产为基础，再加上一定比例(一般为5％)的购买费确定，不产生基金的溢价和折价。而封闭式基金由于其基金数量固定，又要通过证券市场来进行买卖交易活动，其价格更多地受经济形势和市场供求关系的影响而上下波动，买卖价格经常高于或低于基金资产净值，产生溢价和折价。

16、金融资产管理公司成立的目标主要在于：通过向银行系统注入资金以挽救金融行业，重建公众对银行体系的信心；通过运用有效的资产管理及资产变现战略，尽可能地从破产倒闭银行的不良资产中多收回些价值；在尽量减少动用政府资金的前提下，使金融行业能够实现资本重整；考虑到政治、经济和社会等因素，尽量减轻银行重组对社会整体(特别是金融市场、房地产市场)的震荡以及负面影响。

四、论述题

1、以下为回答要点：

金融中介机构对于宏观经济发展的影响，具有正、负两个方面，表现为既可以促进经济的发展，也可以给经济发展带来相当大的阻碍。

(一)正面影响

在现实的社会经济生活中，金融中介机构不仅发挥着货币结算和融通资金的作用，而且还在利率、金融资产选择、信息等方面具有相当的支配作用，起着诸如提供信息、保障信用、维系社会正常秩序等方面的作用。

从正面影响来看，金融中介机构的作用主要体现在：

(1)金融中介机构通过为社会提供各种投、融资以及相应的服务活动，可以促进社会上更高比例的储蓄资金转化为投资，从而为一国国民经济的持续发展提供动力，对于整个社会经济财富和福利的提高具有积极的影响作用。

(2)金融中介机构的业务发展与金融市场的发展、金融工具的创新等，共同促进社会经济生活中债权人与债务人的角色互换，促进了社会资源、尤其是社会资金资源的有效配置，从而有利于社会经济的发展。

(3)金融中介机构的业务发展，使其可以为社会经济中的各个部门、各个行业、各个企业甚至是居民个人，提供多种多样的、能够有效地避免投融资风险并获得利润的工具与途径。

(二)负面影响

金融中介机构的业务活动，对宏观经济的发展也会有一定的负面影响作用。

主要体现在：

(1)金融中介机构通过从事货币与信用业务的运营，确实可以通过市场价格如利率、汇率等的变化，引起社会资源的再分配和社会财富的再分配。但是，如果金融中介机构为社会提供的金融服务产品，其市场价格由于种种原因出现下跌，则会带来社会财富的减少甚至是大幅缩水，从而给社会经济的发展带来多种不利的影响。如：改变人们对于金融机构或整个金融行业的看法，挫伤、甚至严重降低人们对国家经济发展及国家政府的信心；社会经济的发展速度因此减缓甚至可能出现倒退，出现社会以及政治局势的不安定；等等。

(2)现实生活中，金融机构的业务发展与实物经济的发展可能会存在一定的脱节现象，并由此而产生“泡沫”经济现象。“泡沫”经济的出现，可能会使得市场上相关金融资产的价格严重背离其市场价值，带来市场上某类金融资产的投资热潮。而一旦“泡沫’’消失，该类金融资产的价格猛烈下跌，会给实物的发展以及金融业本身的发展带来巨大的负面影响。

(3)由于本身的经营特性所致，各类金融中介机构在从事货币与信用的过程中，存在着各种各样的风险。而这些风险，会因为金融中介机构在衬济生活中所处的特殊地位，而被“放大”并传递到社会经济生活的各个层从而为一国社会经济的稳定、健康发展带来巨大的隐患。

2、论述题

海曼?明斯基（Hyman Minshky）以资本主义经济繁荣与萧条的和波经济周期理论为基础，从债务一通货紧缩的角度分析金融体系的脆弱性，其理论核心是“金融不稳定性假说”（financial instability hypothesis），该理论认为商业银行和其他具有信用创造功能的其他金融机构的内在特性，使得它们不得不经历周期性危机和破产浪潮，而商业银行和其他金融部门的周期性波动又会外溢到经济的其他部分，最终导致经济周期的发生。

在明斯基的金融不稳定性理论中，企业的现金流入包括四个种类：一是企业的生产经营过程中产生的现金流入，二是债务人偿还产生的现金流入，三是借入或资产变卖产生的现金流入，四是企业持有的少量现金。根据企业的资产负债结构和未来现金流量，明斯基将企业分为三类：一是避险型企业，这类企业第一、二类预期现金流入能弥补现金流出；二是投机型企业，这类企业第一、二类预期现金流入超过日常支付及偿付应付利息而发生的现金流出，但不足以支付到期应付债的本金，存在“债务敞口”（debt exposure），必须靠债务滚动来维持正常

经营，这类企业承担了较大的不确定性风险，一旦遇到市场利率上升，资产价格下跌，企业财务状况就会恶化；三是高风险型企业，这类企业第一、二类预期现金流入不足以支付日常现金支出，若想维持现有经济规模，不仅要靠滚动负债偿付到期债务本金，还要不断累积新债务，这类企业风险最大，一旦利率升高，财务状况急剧恶化，很可能陷入不抵债的境地。

在正常情况下，商业银行贷款的主要对象应该是避险型企业。但是在经济周期的繁荣阶段，企业的预期收益上升，市场融资条件相对宽松，利率较低，会有大量信贷资金流入投机型企业和高风险型企业，在借款人中后两类企业的比重越高。银行和其他金融中介机构资产的风险就越大，发生金融危机的可能性就大。当经济萧条发生时，企业的利润增速入缓甚至出现亏损，银行和其他金融中介机构就会收紧银根、提高利率，靠借入流动性资金维持经营的企业经营难以为继，一旦资不抵债，必将引起违约破产，给银行等金融机械造成大量的不良资产，甚至导致金融危机的发生。而当下一个经济繁荣时期到来时，银行和其他金融机构还是会增加对投机型企业高风险型的贷款。明斯基认为造成这一现象的原因主要有两个：一是代际遗忘，即今天的银行贷款人不具有历史的记忆功能；二是银行之间的激烈竞争，银行为了在激烈的竞争中保证一定的市场份额而放松对借款人的严格审查。

3、以下为回答要点：

金融中介的发展与经济社会发展的关系：

一、金融需求的持续与扩大导致了金融中介的演进与发展

二、经济社会的不同发展阶段对金融的需求不同，金融中介发展的条件也不同，由此决定了金融中介发展的阶段、规模和结构

首先，从阶段上看，经济社会发展的阶段决定了金融中介的发展阶段。

其次，从规模上看，经济发展的规模决定了金融中介的规模。

第三，从结构上看，经济社会发展的结构对金融中介也有决定性影响。

三、经济社会组织与制度的进步，促进了金融中介的规范发展

四、经济发展中的技术进步及其在金融业的广泛应用，极大地促进了金融中介的发展，提升了金融中介的产业供给能力经济发展中的技术进步，特别是以微电子技术的发展和广泛运用为核心的西方新技术革命，为金融中介的发展提供了新的物质和技术条件

4、

银行仍具生命力的理由：

首先，根据货币金融学的理论，商业银行与一般的工商企业不同，商业银行经营的商品是货币，并且更为重要的是，商业银行体系通过转账结算体系创造了流通的信用货币。在现有的货币形态下，商业银行创造的信用货币实际上就构成了资本市场上各种金融活动的基础，没有商业银行创造的信用货币，资本市场的运行就是无源之水。

其次，商业银行仍然处于支付系统的核心。商业银行存款的突出特点是最为确定以及能够迅速由存款人划转，所以，商业银行存款被作为支付的主要方式。通过指令，人们既可以办理商业银行账户之间的直接支付，也可以办理各种间接的支付。即使由于“脱媒”（指资金融通或金融交易不通过金融机构这一媒介体）现象而产生新的支票便利的领域（如货币市场基金领域），也仍然需要通过结算银行进行有关清算。另外，虽然新的货币交易形式（如电子货币）正在发展，并且这种发展可能是在传统的银行系统之外，但是这些新的交易工具似乎也需要依靠银行系统来进行清算。

再次，银行体系的资金来源与直接融资并不存在消彼长的关系。银行体系的资金，涵盖处于银行体系中的各种货币资金。商业银行要为国民经济各个部门和各种经济活动提供货币资金转账结算服务，因此，除开现金漏损外，无论是直接融资还是间接融资，它们的资金实体始终都是处于银行体系之中的。在现代中央银行体制下，银行体系中货币资金量的增减主要与中央银行和商业银行之间的资金往来有关。因此，金融市场的发展、直接融资范围的扩大等，并不能成为商业银行衰落的理由。

最后，商业银行仍然具有存在和发展的客观必然性。这种客观必然性主要表现在：一是商业银行提供的是一种稳妥、符合各个阶层需要的资金融通方式。商业银行在筹集和运用资金上具有积少成多、续短为长的特点，可以为不同数量、不同期限的资金提供不同形式的融通，因此，尽管证券市场的便利性、收益性、灵活性等极具诱惑力，仍然会有相当一部分资金短缺者和盈余者出于对安全性、流动性的考虑而选择银行。二是商业银行能够为一部分中小企业提供资金支持。尽管直接融资市场能提供许多融资便利，但总会有一部分资产规模相对较小的企业无法通过直接融资获得支持其发展所必须的资金，并且企业通过资本市场筹集资金，所担负的分红压力比偿还贷款的本息压力可能还要大。因此，相当多的企业仍需向商业银行等金融中介机构融资。

近年来，有不少研究分析的结论为上述观点提供佐证。

“银行消亡论”的理由：

（一）吸收存款的竞争

随着资本市场的日益发展，各种机构投资者逐渐兴起、发展和壮大，人们资金投向有了更多的选择，投资渠道也更趋多元化。由于，商业银行的存款性资金来源开始相对减少。

存款是商业银行负债的最基本构成形式，主要是源自居民部门储蓄、企业部门储蓄和政府部门储蓄，其中，来自居民部门的各种存款是商业银行的资金来源主体。相对于资本市场所提供的投资工具而言，商业银行提供的存款产品比较单调，如：活期存款流动性强，风险小，但收益很低；而定期存款收益较高，但流动性较差等。而资本市场可以提供多样化的金融产品，如股票、固定收益证券、货币市场基金、共同基金以及金融期货、期权等花样繁多的金融衍生产品，可以满足投资者的不同需求与不同的投资偏好，这就使得资本市场在吸引资金、包括吸引储蓄资金方面的能力不断增强。

以资本市场上发展极为迅速的共同基金为例，由于它可以随时被赎回，因而具有很强的变现能力；同时，由于共同基金一般由专家理财，并且能够大范围的组合投资，因而可以为投资者提供较高的收益。另外，共同基金通过一系列契约安排，由基金管理公司负责管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，共同基金可赎回的特点迫使基金管理公司再用最优秀的人才为基金持有人创造价值；基金托管人安全保管基金的全部资产，监督基金管理人的投资运作，这种制度安排有利于保障基金持有人的资产安全。共同基金综合了银行活期存款的流动性便利、证券组合投资的较高收益以及良好的资产安全保障，因此获得普通投资者的青睐，成为商业银行的主要竞争对手之一。

（二）发放贷款的竞争

近年来，企业的融资结构发生了巨大的变化，企业不再依赖银行、并将其作为信用的主要来源，而是更多地通过发达的证券市场来获得所需资金，从而相对减少了对商业银行信贷资金的需求。表现在：

1、股票和债券发行，尤其是债券发行把商业银行最有实力的客户拉走了。

2、商业票据的发行，挤占了大量的商业银行短期贷款

商业银行一直是短期贷款的最主要提供者，商业票据市场的迅速发展，使得许多资信良好的大公司可以直接到市场上去筹集短期流动资金，而且，票据发行便利等衍生工具的大量使用，可以使短期资金长期化，从而把这些大公司始终留在市场而不是转向银行。

3、垃圾债券的大量发行，使得商业银行的中小客户大量流失

20世纪80年代，美国Drexel Burnham Lamber银行创造性地使用垃圾债券来进行杠杆收购和管理层收购后，许多中小公司争相效仿，机构投资者也乐于接受这种债务工具，因而逐渐形成了庞大的垃圾债券市场。尽管这个市场后来受到较大的打击，但垃圾债券中的融资技巧还是被广为应用，并与银行强有力地中小客户群。

（三）转账结算的竞争

银行的支付手段从纸币到电子货币的变化，使得银行在薄记方面的作用非常突出，任何交易都可以借助于银行的支付手段而顺利实现。而科技的迅速发展，特别是互联网的出现，却又使得银行在支付系统中的这种优势地位受到严重的冲击。互联网上的电子支付工具推陈出新，加上非银行机构使用新兴的电子支付工具，使得电子货币的概念发生了新的变化；而各类网站所提供的各类结算工具对客户的吸引力，使支付系统的经营权由银行独享开始呈现分散的特征。因此，商业银行向社会提供的支付服务功能，也面临着来自非银行的信用卡机构和新兴的电子支付机构的竞争。

此外，金融体系的自由化与互联网的普及，使得银行作为特殊行业和经营特殊产品的特殊地位受到挑战。不同行业互相交叉渗透，行业界限越来越模糊，一些非金融机构进入银行业务领域，开始向居民提供存贷款业务服务。甚至一些在传统上与银行几乎没有关系的纯网络机构和其他机构也都踏进了银行业的领域。

基于上述种种情况的变化，人们开始对商业银行的前景产生了怀疑，甚至逐渐失去了信心。