当前形势下关于投资银行业务的几点思考
近年来，省分行营业部投资银行业务实现了快速有效发展，市场竞争力不断增强，市场知名度逐步扩大，品牌效应初步显现。２００８至２０１０年分别实现投资银行业务收入１９５１万元、３１６８万元、１１６９６万元，三年平均增幅达到２６５％。２０１０年，投行业务收入在全行中间业务收入中的占比由２００８年末的８．２％大幅上升至２３．５％，成为发展最为强劲的中间业务品种。从市场份额来看，全部投行业务的市场份额逐年扩大，竞争力不断增强。按可比口径计算，近两年投行业务收入在四大行中的占比为９．４６％和２５．１３％，收入在四大行排名为第四和第三，前进一位。比较全国农行系统内３０家重点城市行而言，２０１０年营业部投资银行业务收入在全国３０家重点城市行中排名第１３位，较上年末上升６位。
进入２０１１年，国家宏观经济金融政策深度调整，在稳健货币政策的导
向下，营业部投资银行业务正面临着前所未有的挑战。一是信贷规模持续收紧，对以贷款投放为基础开展的中间业务，特别是投资银行业务收入影响巨大。二是平台类、房地产类客户继续延用去年从紧的信贷政策并呈现出不断延伸的调控态势，使得去年一大批投行业务收入价值贡献客户群体在新一年度失去对投行业务的支撑作用。三是投行业务过度依赖常年财务顾问收入、过度依赖贷款业务的初级发展模式还没有从根本上得到改善。一边是严峻的宏观形势，一边是上级行大幅增长的年度计划和市场份额提升的硬性要求，该如何破题？以下是我对当前形势下营业部投资银行业务的几点思考。
２０１１年，投资银行业务的发展要在继续深化贯彻落实“双十条”指导意见的基础上，进一步在规范操作、综合营销、完善服务、拓宽渠道等方面多方发力，稳住一批、招徕一批优
质投行客户，丰富中间业务收入增收渠道，形成规模良性发展。具体而言要确定以下五个主攻方向：
常年财务
顾问业务是指凭借专业知识、行业经验、人力及金融资源，利用农业银行网络、电话、传真等多种渠道，通过书面报告、会议、专题培训等方式，为客户提供的标准化、日常化的财务顾问服务。其主要服务内容包括：政策分析及金融产品信息发布、日常金融／财务咨询、财务分析、金融／财务专题培训、顾问支持等。常年财务顾问业务目前是营业部基础性的重点投资银行业务之一，也是现阶段投行业务收入的最主要来源。
２０１０年，营业部常年财务顾问业务收入达到１１０１３万元，占全年投资
一、全面提高业务覆盖率，推行精细化管理，推动常年财务顾问业务收入的稳定增长。（一）常年财务顾问业务发展现状及同业对比情况。
内容摘要：关键词：进入２０１１年，国家宏观经济金融政策深度调整，在稳健货币政策的导向下，农行投资银行业务正面临着前所未有的挑战。该如何破题？对此，拟对当前形势下农行投资银行业务的提出几点思考。
投资银行
业务
思考
银行业务收入的９４．２％，结构占比非常高。从客户类型分析，２０１０年常年财务顾问签约客户总数达到１９９户，占年末全行有贷款余额法人资产客户总数的８９．２％。其中公司类客户签约１３６户，占公司类有余额法人贷款客户总数的９６．４％，签约金额５１７１．８９万元，占全行常财业务收入的比例为４６．９％；机构类客户签约１４户，占机构类法人贷款客户总数的６６．６％，签约金额９３５．９４万元，占全行常财业务收入的比例为８．５％；房贷类客户签约４９户，占房贷类法人贷款客户总数的８０．３％，签约金额４９０５．２２万元，占全行常财业务收入的比例为４４．５％。
２０１０年，按可比口径来看，武汉市工行常财性质的业务收入为９７１８万元、建行为９３７０万元、中行５７８７万元，农行常财业务收入为１１０１３万元，排在第一位，而总的投行业务收入农行排名第三，充分说明农行投资银行业务收入结构单一，过度依赖常年财务顾问业务的现象非常突出。
一是目前常年财务顾问业务收入的主体构成还是依托贷款客户进行收费，其服务和产品的功能没有能够完全体现，与同业比还有相当差距，如建行，其常财收费中有一项工程咨询费，竞争
力非常强劲，２０１０年此项收费达到
５６８３万元。二是各行为客户提供的常
财售后服务还达不到规范服务的要
求，农行目前对常财客户的服务手段
分为线上服务和线下服务两种，线上
服务即通过总行开发并提供支撑的
“中国农业银行常年财务顾问业务平
台”为客户提供服务，线下服务区分
客户等级分别提供黄金级和白金级服
务，但目前农行签约客户的平台注册
率、线下标准服务都提供得不及时和
不到位。
一方面企业对高质量资讯的需
求、对于多渠道的、低成本融资的需
求、对于改善自身经营管理水平的需
求将日益增大，这就为扩展常年财务
顾问业务提供了机会；从另一方面
看，商业银行投资银行业务不断拓
展，产品愈加多样化，丰富了常年财
务顾问的服务手段。各家商业银行纷
纷成立基金公司、金融租赁公司，开
拓私人银行业务，并逐步完善和丰富
投资银行业务产品序列，这些都为常
年财务顾问业务的拓展和完善提供了
有力的支撑。
近年来发展迅
猛的常年财务顾问业务，其自身产品
特点决定了它不是一项独立的、游离
于其它业务之外的一项业务，特别是
与农行资产业务密不可分。我们可以
预见，未来的一年乃至几年，常财业
务仍将是投行业务收入的主要构成之
一，如果我们还仅仅只依靠对现有资
产业务客户的捆绑营销，或是凭借农
行多年来与客户建立起来的良好客情
关系而卖给农行一个“人情帐”，必
然会动摇我们可持续发展的根基，这
已经是全行上下的共识。改变这种现
状我认为下一步的发展一方面传统的
创收模式不能放松，一方面要以能吸
引客户的产品和服务来取胜，用能解
决客户燃眉之急的产品，用提供给客
户急需的个性化服务来占领市场，实
现该项业务的可持续快速发展。
１、盘清家底，将存量法人资产
客户的综合贡献度全面释放。截止
２０１１年３月３日，营业部有贷款余额的
资产业务客户共计２１２户，这部分客
户中剔除已发放的固定资产贷款、房
地产企业的项目贷款、部分总、省行
管理、议价能力极强的优质客户，余
下的１２７户资产业务客户，今年一定
要抓住收回再贷的关键时机，利用规
模这一稀缺资源，做好与客户的常财
协议签约或续签工作，确保以上客户
的常年财务顾问费收入全额收取入
帐。据初步测算，这部分客户的全年
常财收入为１０１２４万元，现阶段可以
把这部分收入作为今年投行业务的保
底收入逐户签收落实到位。
２、对今年规模控制下新投放贷
款的常财服务费要逐户催收落实到
位，且要相应提高收费费率。一是大
型企业在保证正常贷款利率的情况
下，中间业务收入率要达到１％及以
上。二是中型客户在保证正常贷款利
率的前提下，中间业务收入率要达到
２％及以上。三是小型客户在保证正常
贷款利率的前提下，中间业务收入率
（二）发展中的主要问题。
（三）当前业务发展面临的机遇。
（四）下步措施。
业务。２０１１年，债务融资工具业务要按城区行“一行一户”的目标去努力，具体而言一是全面清理各支行净资产在１０亿元以上的重点客户，目前，营业部已通过梳理，筛选和挖掘了一批符合产品准入条件的目标客户共计１５户上报省分行进行外部预评级，待评级结果明确后，正式确定年度重点营销目标客户，下一步将对纳入目标客户库管理的客户“一户一策”制订营销方案，各个击破。目前初步确定的重点储备客户有武汉城投二期中票、凯迪电力、武汉港务集团、中铁十一局、湖北省交投、邮科院、三环集团、马应龙等等。
２、创新营销手段，积极启动高层营销模式，追求营销的高成功率。债务融资工具业务专业性强，审批层次高（由中国交易商协会审批），企业的决策层次也很高，因此营销的方式上也需要提升到一个新的高度，建议待第一批营销目录确定后，邀请总行投资银行部具有专家评审资格的专家，在武汉市安排一周左右的时间集中对目标客户逐户上门拜访和营销，通过总行的高视角、高层次来打动和征服客户。其次，在客户利益的协调机制上也可适当创新，如将客户的相关人员纳入项目营销团队成员范畴，享受项目的计价等相关奖励。另外，还可为项目配备专项的营销费用等等，确保在营销机制上能与他行抗衡。
３、充分发挥农行“三农”优势，积极拓展“三农”企业债务融资工具和中小企业集合票据等创新品种。目前交易商协会专门会农行预留了一条三农企业审批专用通道，我们可充分利用这一优势，大力营销主体评级ＡＡ－以上，可发行额度８亿元以上的三农企业以及主体评级Ａ＋以上，可发行额度３亿元以上的农业产业化龙头企业，目标客户如银丰集团。同时积极营销同一行业、产业链条或区
域集群（含三农中小企业）的优质中
小企业群，有当地政府愿意协调或提
供担保的中小企业集合债，丰富债务
融资类产品。
信托贷款融资
业务指农行向投资者募集理财资金，
募集完成后，农行作为委托人，将理
财资金全部或部分按照信托方式委托
给信托公司，由其按照事先确定的方
式投资于信托项目的业务。信托融资
产品适用于有低成本融资需求的高端
客户或在信贷规模有限的情况下农业
银行需要给予融资支持的客户。该项
业务一方面可获取中间业务收益，一
方面为留住存款客户提供了一个很好
的途径。
２００８年，营业部汉阳支行成功为
武汉亚太调味食品有限公司和武汉船
舶职业技术学院定制了湖北省农行系
统第一单人民币信托理财业务，资金
规模２０００万元，实现中间业务收入近
４０万元。２０１０年，营业部为武昌支行
鄂西圈投公司和江南支行长源电力订
制一款信托融资业务，资金规模
５０００万元，实现中间业务收入１５万
元。
目前在武汉市同业市场上，信托
融资业务发展迅猛，特别是去年房地
产企业贷款紧缩以后，针对房地产客
户的股权信托业务规模迅速膨胀，
２０１０年，他行（建行、交行等）对房
地产企业的股权信托融资贷款支持力
度非常大。例如，福星惠誉集团从
２０１０年５月份开始，通过银行募集资
金，连续四次发行项目股权投资单一
（集合）资金信托，全部用于其房地
产项目的开发，融资总额达到４６亿
元，企业综合成本达到１２％，银行收
益相当可观。
１、按总行目前信托融资贷款政
策，营业部信托融资产品不对房地产
企业发行，造成的影响一方面是分享
不到该项产品带来的高额中间业务收
入，另一方面是他行依托该项产品形
成大额投行业务收入，抢占了更多的
市场份额，进一步拉开与农行的收入
差距。
２、业务审批的流程过于复杂，
目前营业部信托融资业务不论金额大
小，一律上报总行审批，信托融资要
求视同自营贷款管理，即要求客户在
农行有授信，且信托融资额度不超过
其未使用的授信额度。
信托融资业务为当前企业融资提
供了又一个便捷的渠道，虽然银监会
出台了对银信合作产品的相关限制性
规定，去年底又专门出台了关于信托
公司房地产信托业务风险提示的通
知，致使信托融资的渠道有所收紧，
但这一融资渠道并没有完全堵死，市
场上股权信托等产品的需求仍然非常
旺盛。
１、优选一批有大额授信、用信
率较低、有低成本融资需求的大型竞
争性客户重点推荐，大力营销“一对
一”信托融资理财定制产品。融资需
求客户主要定位为已为其提供授信，
目前由于规模限制不能全部满足其融
资需求的优质客户，对应的理财需求
客户主要定位于有高收益资金理财需
求的优质存款客户以及客户在他行的
留存资金拟寻求较高收益的。一旦两
类客户在资金额度、期限、成本和收
益方面达成一致，即可实施定制产
品。
２、积极探索研究新形势下的信
托贷款业务。针对房地产市场股权信
托融资方兴未艾的局面，结合监管要
求，今年可开展与信托公司合作，为
其提供信托计划资金托管服务。去
三、积极探索研究新形势下的
信托贷款融资业务。
（一）业务发展现状及同业情
况。
（二）面临的主要问题。
（三）当前业务发展面临的机
遇。
（四）下步措施建议。
年，营业部江南支行上报的“新华信托？武汉华乐地产贷款一期集合资金信托计划”保管业务合作事宜已获总行审批，今年可将这一模式放大。即将有融资需求的房地产客户推荐给有资质的大型信托公司，由企业和信托公司直接合作，针对具体的房地产项目发行信托计划，资金募集由信托公司对外界募集，营业部仅为其提供资金托管、资金监管等服务。通过信托计划保管业务的开展，一方面增加中间业务收入，更重要的是信托募集资金可转化为农行存款，在今年负债业务形势严峻的情况下，该项产品对存款的增长贡献度不容忽视。
对公理财产品是农业银行根据客
户财务状况、资产配置和风险收益偏好，利用良好的银证、银保、银信合作关系，运用成熟的本、外币货币市场和资本市场的理财产品或产品组合，为企业提供的综合理财方案策划和实施。现有对公理财产品可分为统一销售的制式产品和量身定制的非制式产品。
２０１０年，营业部定制对公理财产品有两笔，一笔是武钢集团财务有限责任公司，理财金额人民币４亿元，理财期限１４天，总行给出的收益为２．６％，营业部获得对公理财产品收入３．１３万元。一笔是东风财务公司，理财金额１亿元，理财期限２１天，总行给出的收益为２．５％。
目前同业市场上具有市场竞争力的理财产品已经成为各行“吸存、挖存、稳存”的重要手段，目前农行制式理财产品主要是本利丰、汇利丰等传统产品，而工行每隔一周就滚动发行一期２８天保本产品；交行有“沃德财富”管理中心；招行有“金葵花理财”、“财富管家”、“２３℃金融服
务”等系列特色产品和知名服务品牌。同业针对客户的理财产品丰富多样，覆盖面广，具体优势体现在产品的流动性、灵活性及面对不同客户群体针对性强，且产品发行数量多、速度快，品种全，容易吸引客户资金。
目前高端对公客户都存在着较强的理财需求，市场上理财意识逐步普及，低风险、高回报、期限灵活的理财产品受到客户的强烈追捧，传统业务随着理财产品搬家的现象开始显现，这在近两年武汉市金融市场上表现得尤为明显并有进一步扩散的趋势。
一是农行制式产品主要是利用柜台渠道通过总行集中版理财销售系统直接购买的产品，对公客户可通过柜台渠道直接购买，营业部主要是要做好对客户的营销。目前推出的制式产品主要是“本利丰－安心得利”系列产品，基本每周均有发售，期限１４天至１年不等，收益稳定，产品期限较短、风险低，适用于对安全性和流动性要求较高的对公客户。二是对现金流量较大的大型企业财务公司、集团公司总部，可以根据其对资金流动性、安全性和收益性的要求为其量身定制综合理财方案，期限结构更灵活、收益水
平更高。目前总行推出的一款对公定制结构存款类理财产品可大力推广，该产品突破传统资金上划总行模式，理财本金留存经营行，视为经营行存款，纳入时点统计，该产品能够有效满足财政、社保和部分高端公司客户的理财需求。三是总行２０１０年８月新推出的对公双利丰业务，主要针对存款在１０００万元以上的对公高端客户，是将单位活期存款与单位通知存款自动互相转换，支取灵活性高的一款短期保本型存款理财产品，可有效提高客户闲置资金的收益率。利用这一款理财产品，一方面可维护好现有存款客户，一方面对客户在他行的一些临时性、大额的闲置资金也有一定的吸引力。
以上这些高端投
行产品目前都还未有实质性突破，下一步急需在重点领域找到突破口，以进一步增强投资银行业务的市场竞争力。
企业上市顾问是指农业银行利用丰富的业内经验、与券商及其他相关部门良好的合作关系协助企业完成在境内外资本市场上市，主要包括提供上市前
四、充分运用对公理财定制产品，最大可能拉动存款快速增长。五、积极尝试企业上市财务顾问、并购贷款财务顾问、融资租赁、银保合作股权融资等专项投资银行业务品种。（一）业务发展现状及同业情况。（二）当前业务发展面临的机遇。（三）下步业务发展重点。
１、企业上市财务顾问业务。
咨询、确定并协调各中介机构关系、上市重组、上市推荐、协助上市等顾问服务。２０１０年，全国农行系统共与１７家客户签订上市财务顾问服务协议。其盈利模式一方面可以直接向客户收取财务顾问费，视发行难度、发行额度、可替客户节约成本额度等方面因素和客户协商确定。其次可以以财务顾问名义向合作券商收取项目承揽费，如果营业部负责项目承揽及项目监控，券商一般可以给我方返还其承销费的一定比例的项目承揽费。第三，企业成功上市后募集到的大额资金是各行负债业务争抢的重点。从武汉市的同业情况来看，工行、建行等均已介入上市财务顾问业务，建行优势比较明显，２０１０年当年实现ＩＰＯ顾问收入９０５万元。
３月初，营业部已对全省上市后备企业的相关信息进行了一次全面摸底，初步筛选出存量客户中１９家有上市意愿的客户上报总行，下一步将在上级行的指导下择优、分批对各行具备成熟上市条件的客户设计方案并组织专家营销。
并购贷款是指向并购方或其子公司发放的，用于支付并购交易价款的贷款。截止２０１０年底，全国农行系统已成功运作并购贷款２１笔，累计审批金额２４８亿元，实现并购重组财务顾问业务收入６１２７万元。从武汉市四大行的情况来看，建行优势比较明显，２０１０年当年实现并购重组顾问业务收入１３０５万元。营业部去年针对湖北省能源的资产整合需求，也积极向其营销了并购贷款业务，但后来由于各方面因素，最终未上报总行审批。
当前，企业兼并重组的需求将呈上升态势，武汉市地区龙头企业较多，在今后一段时期内并购、重组等投行需求将持续旺盛。与并购贷款相关的买方财务顾问业务，由总行和一级分行投行部按并购贷款的受理权限
分别受理并组织运作；客户的引资财
务顾问、全流程买方财务顾问由总行
投行部直接受理并组织运作。因此营
业部下一步主要工作是要充分挖掘辖
内相关产业的行业龙头及优势企业的
并购重组需求，特别是电力、能源、
钢铁、装备制造、房地产、农业等行
业的并购重组需求。以并购贷款为突
破口，实现传统业务与投行业务的交
叉销售和联动，以并购贷款业务带动
并购重组财务顾问业务的发展，争取
实现并购重组财务顾问业务“零”的
突破。
融
资租赁是现代企业进行固定资产投资
购置时可选择的重要融资手段之一，
一般可分为直接融资租赁、经营租赁
和售后回租。通过融资租赁方式可以
解决企业在购置固定资产时出现的现
金流不足同时还可避免资产负债率的
提高。可通过与租赁公司的合作，为
客户提供融资租赁财务顾问服务，收
取一定的中间业务费。如果规模允
许，还可向租赁公司提供融资租赁保
理业务，直接买断租赁公司债权，获
取利息收入及中间业务收益。
农总行金融租赁公司已于２０１０年
正式挂牌成立，这为营业部开展租赁
业务创造了更加有利的条件，今年一
季度，农银租赁公司有４０亿的规模可
用于向客户提供融资，这在规模紧张
的情况下，又为客户提供了一个较好
的融资渠道。下一步我们要重视对客
户租赁业务需求的挖掘与收集，对存
量客户中固定资产规模较大、需要购
入大型固定资产、希望通过租赁方式
降低资产负债率等需求的客户重点关
注，搜集信息及时介入。目前已开始
运作长航集团在建的两条２万吨级货
运船的融资租赁业务，租赁金额５亿
元，期限１０年，现阶段主要是配合农
银租赁公司做好与客户的衔接沟通，
维护好客情关系，做好一些相关配套
服务工作，待长航集团与农银租赁协
议正式签署后，农行可收取一定比例
的中间业务费。下一步可视农行规模
及租赁公司资本金是否充足等情况，
运作该笔融资租赁业务的保理事项，
届时单笔业务收入贡献率将大幅提
升。
目
前农总行已开始探索采用“银保合
作”模式为企业设计股权融资方案，
试点成熟后有待大面积推广。２０１０
年，民生银行成功运作一笔保险资金
投资于铁路基础设施建设的项目并获
取高额的综合收益。具体案例：江西
省铁路投资集团公司通过其下属公司
－－江西赣铁投资发展有限公司投资建
设江西省地方铁路支专线项目，客户
希望获得低成本的长期资金。民生银
行为其引入平安保险资金以债权形式
投资于江西省铁路投资集团公司，用
于地方铁路项目建设，金额１９亿元，
期限１０年，每年付息、到期一次还
本。同时客户提供１５亿元保证金作为
过渡性反担保，待其反担保条件落实
后方可释放资金计划。民生银行作为
该项目的唯一托管人、独立监督人和
保证人，获取的综合收益包括：由担
保费＋监管费＋托管费形成的中间业务
收入；由过渡性反担保保证金＋债权
托管账户沉淀资金形成的大额存款。
今年，民生银行武汉分行已将武汉市
城投、联发投、新港投、长江产业投
资、交通投资、地产集团及经济保障
住房项目列为其目标客户，力拓保险
基础设施债权投资计划产品市场。我
们看到以上客户基本都是我行往来多
年的存量优质客户，下一步我行要借
鉴同业，迅速切入，积极抢占这一新
兴市场。■
２、并购贷款财务顾问业务。３、融资租赁财务顾问服务。
４、银保合作股权融资业务。
（作者单位：农行省分行营业部）
责任编辑：欧阳姝
投资银行业务发展规划
1.投资银行概述 1.1.定义 投资银行定义分为狭义与广义两种。狭义的的投资银行，指的是严格限于证券承销和在一级市场上筹措资金，以及在二级市场上进行证券交易（经纪人/交易商功能）。广义的投资银行，包括所有资本市场的活动，从证券承销、证券交易、重组并购、结构化融资到银团贷款、资产证券化、项目融资、资产管理、财务顾问等。 1.2.投资银行与商业银行的业务对比 1.3.商业银行发展投资银行业务的意义 1.3.1.企业需求不断升级，需要银行提供投行等综合金融 服务 随着银行业竞争日益激烈，很多业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。随着市场环境和客户金融意识的逐步成熟，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷汇结算等传统服务，而要求银行提供包括股权、债权直接融资、重组并购、投资理财等投行业务在内的综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。 以投资银行等业务为代表的高附加值新兴业务，在创造直接效益的同时也将带动其他业务的发展，体现与商业银行业务的关联效益，成为银行核心竞争力的重要组成部分。
1.3. 2.国内外经济形势变化与国际银行渗透，要求加快发 展投行业务 随着国际国内经济形势的变化，“金融脱媒”加速，资本约束加大，将导致大规模信贷投放的经济基础发生根本变化；利率市场化提速将导致存贷利差缩窄，信贷业务收益将出现下降；中国传统制造业转型升级、新兴产业兴起、区域经济梯度发展将为培育新的信贷增长点、优化信贷结构、发展非信贷业务提供更多机遇；人民币加速国际化，将进一步推动中国经济融入世界经济体系，为银行经营转型提供更为广阔的空间。 金融危机虽使国际投行受损，但随着高盛、摩根斯坦利转型为银行控股公司，美国银行、摩根大通分别收购美林和贝尔斯登之后进一步强化其投行功能，国外大型金融集团的混业经营局面更为明显。他们以各种方式参与国内金融市场的竞争，为高端客户提供银行、证券、保险等全方位金融服务，将进一步挤占了国内银行的业务和利润空间。 我国金融市场已经按照WTO协定全面向外资开放，且我国投行市场收入潜力巨大。据波士顿咨询公司预计，到2017年投行收入市场规模将达到7000亿元，可能成为世界第二大投行市场。 1.4.现有政策环境下商业银行可发展的投行业务 在我国，独立投资银行就是证券公司。但近年来国内商业银行普遍存在的收入结构单一、过分依赖存贷款利差的盈利模式已经不能满足高速增长的中国经济和居民收入的需要。商业银行也开始主动转型，在财富管理、资产管理、投资银行等诸多业务领域进行创新，通过开展投行类业务拓展综合化经营的空间。在分
XX银行投资银行业务管理办法(最新版)
XX银行XX分行投资银行业务管理办法 第一章总则 第一条为促进XX银行XX分行投资银行业务规范、健康、持续发展，根据《中华人民共和国商业银行法》和总行相关规章制度特制定本办法，本办法由《XX银行XX分行投行业务准入标准实施细则》和《XX银行XX分行投资银行业务决策委员会实施细则》组成。 第二条本管理办法规范的投资银行（以下简称“投行”）业务包括但不限于以下模式： （一）理财类：以我行名义发行理财产品募集资金并进行投资的方式。 （二）代理信托类：指我行接受信托公司的委托，提供融资类信托计划的资金收缴、资金退付、信托期满的本金及收益支付、代为向合格投资者推介，以及由此派生的相关服务并收取费用。 （三）投融通类：指我行通过对企业的融资需求进行结构化设计，充分利用表外资金，提供多元化投融资选择，并利用融资过程中不同类型的结构化增信措施，为企业降低融资成本。 （四）其他：其他利用我行网络渠道和客户资源，募集资金并进行投资，可能对我行声誉造成影响的，均参照本管理办法进行管理。 第二章基本原则 第三条依法合规经营原则。各级机构遵守法律、法规和行政规
章等相关规定开展投行业务，切实做到“成本可算、风险可控、信息充分披露”，积极保障客户和我行的合法权益。 第四条集中发起原则。投行业务由二级分支机构申报，由省分行公司业务部集中发起管理，各相关业务部门协作配合。辖内分支机构未经授权或批准不得擅自开展投行业务。 第五条科学与集体决策原则。投行业务决策采取集体审议方式，确保独立运作、专业化和客观公正。 第六条流程化管理原则。投行应比照自营贷款管理流程，进行投前尽职调查、风险审查和投后风险管理。 第三章准入标准 第七条理财类准入标准 开展理财类投行业务须符合以下准入标准： （一）客户准入标准，包括风险承担主体和目标权益类标准； （二）第三方合作金融机构准入标准，包括资产管理公司、融资租赁公司及保险公司等。 第八条代理信托类准入标准 开展代理信托类投行业务须符合以下准入标准： （一）客户准入标准，包括风险承担主体和目标权益类标准； （二）信托公司准入标准。 第九条投融通类准入标准 开展投融通类投行业务须符合以下准入标准： （一）客户准入标准，包括融资方、出资方准入等；
第五章投资银行业务与经营
第一节投资银行概述 一、投资银行的涵义 投资银行是在资本市场上从事证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈余者和短缺者双方提供资金融通服务的金融机构。 在我国，能够被称作投资银行的是那些具备证券承销资格的证券经营机构。 二、投资银行的业务 （一）投资银行的主要业务 1.证券发行与承销 （1）证券发行是指商业组织或政府组织为筹集资金，按照法律规定的条件和程序，向社会投资人出售有价证券的行为。 （2）证券承销是指在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券的活动。通常的承销方式有两种，包销和代销（又称尽力推销）。 （3）证券发行与承销业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。 （4）证券发行与承销业务也称为证券一级市场业务。 2.证券经纪与交易 证券经纪与交易同样是投资银行最本源、最基础的业务活动。 投资银行在证券二级市场中扮演着三重角色，即证券经纪商、证券交易商和证券做市商。此外，投资银行还在证券二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。 3.兼并收购 并购与反并购设计和咨询已成为现代投资银行业务领域中的核心部分。 4.基金管理 5.风险投资 在风险投资业迅速发展的过程中，投资银行起到了积极地促进作用，其业务内容涉及风险投资的各个方面。第一，采用私募的方式为这些企业募集资本。第二，对于某些潜力巨大的企业有时也进行直接投资，成为其股东。第三，更多的投资银行是设立“风险基金”或“创业基金”，向这些企业提供资金来源。 6.项目融资 项目融资是一种不主要依赖发起人的信贷或涉及的有形资产，而主要是以项目本身的效益和项目的资产与现金流量为支持的融资方式。 7.金融衍生产品创新与交易 金融衍生产品创新一般分为期货，期权和互换等三类。 利用金融衍生产品的策略主要有套期保值和套利。 首先，投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融衍生产品并收取佣金；其次，投资银行业可以获得一定的价差收入，因为投资银行往往首先作为客户的对方进行金融衍生产品的买卖，然后寻找另一客户做相反的抵补交易；第三，这些金融衍生产品还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失。 8.财务顾问和投资咨询 9.资产证券化 （1）资产证券化是指将资产原始权益人或发起人（卖方）具有可预见的未来现金流量的非流动性存量资产，构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。
投资银行基本知识
投行的定义（目前最被认同的）：投资银行学包括所有从事资本市场业务活动的金融机构。在中国如果证券公司单纯从事证券经纪业务不能算是投行。 投行的类型：超大型、大型、次大型、地区型、专业型。 投行与商业银行的区别： 1.从融资方式来看，投行进行的是直接融资，侧重于长期融资。商业银行进行间接融资， 侧重短期融资。 2.从基础业务来看，投行的基础业务是证券承销，商业银行则是存贷款。 3.从业务活动领域看来，投行主要是在资本市场开展业务。商业银行则是在货币市场。 4.从利润的来源上看，投行主要靠收取客户支付的佣金。商业银行则是存贷款之间的利率 差。 5.从经营理念上讲，投行是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重。商业银行则是追求安 全性、盈利性与流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。 6.从监管机构来看，投行的主要是证券监督委员会之类的机构。商业银行则受中央银行的 监督和管理。 7.从风险特征来看，对于投行，一般而言，投资人面临的风险较大，投行风险较小。商业 银行则是存款人面临的风险较小，商业银行的风险较大。 投行的起源：现代意义的投资银行起源于欧洲，在美国得到迅速发展。 投行的发展模式：分离型模式（典型的是美国投行）、综合型模式（典型的是德国投行）。合伙制：有两人或两人以上共同拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司所有人或股东，所有制合伙公司至少有一个合伙人主管企业的日常业务经营并承担责任。 合伙制的缺点：第一，资本实力受到限制。第二，重大决策容易出现迟缓低效的状况。第三，合伙人对企业债务承担连带无限责任，带来了经营企业的高风险性。第四，组织关系的不稳定性。第五，缺少人才。 有限合伙制：有限合伙制对外在整体上也具有无限责任的性质，但在内部有两类决然不同的权益主体，一类合伙人出大部分资金但不参与管理只承担投资额的有限责任，另一类则经营管理为普通合伙人承担无限责任。 证券发行就是指商业组织或政府组织为筹集资金，依据法律规定的条件和程序，通过证券承销商向投资者出售资本证券的行为。 证券承销包含承接和销售两个过程，投资银行首先从发行者手中以一定的价格买进证券，再通过自己的销售网络将其销售给广大投资者。 证券发行基本类型 按发行对象：公募发行和私募发行； 按有无中介：直接发行和间接发行； 按发行条件和投资者的决定方式：招标发行和议价发行； 证券发行的管理制度：注册制、核准制 我国股票发行目前采用的是核准制下的保荐人制度。 证券承销方式：包销、代销 我国核准制下的保荐人制度：由保荐人（券商）负责发行人的上市推广荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，直到获得监管部门的发行核准。不仅要负责发行过程的信息披露，还要承担上市后持续督导的责任并责任将落实到个人。 股票发行估值方式：相对估值法（市盈率法）、绝对估值法（贴现率法） 初步询价是指发行人及其保荐机构向询价对象进行询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。
投资银行业务分析
投资银行业务分析 摘要：投资银行业是一个不断发展的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，从广义的角度来看包括了范围宽泛的金融业务；而从狭义的角度来看，包括的业务范围则较为传统。投资银行的狭义含义只限于某些资本市场，着重指一级市场上的承销、并购和融资业务的财务顾问。投资银行的广义含义包括众多的资本市场活动，即包括公司融资、兼并收购顾问、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务。 关键词：投资市场发展证劵 （一）投资银行简述 投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证场劵市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。 由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。国际上对投资银行的定义主要有四种： 第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。 第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。 第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。
第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。 (二)投资银行的业务 经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。 （三）投资银行的组织结构 一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和经营思想密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。1.合伙人制。2.混合公司制。3现代公司制。 （四）投资银行的起源与沿革 现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由十八、十九世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的。投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素。
投资银行基本知识
一.名次解释 1.投资银行学：有四个层次，分别是机构层次指作为金融市场中介机构的金融企业——投 资银行、行业层次指投资银行的整个行业——投资银行业、业务层次指投资银行所经营的业务——投资银行业务、学科层次指关于投资银行的理论和实务的学科——投资银行学。 2.资产证券化：是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券行，是一种 与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。 3.绿鞋期权：由美国绿鞋公司首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名，在证监会颁布的 《证券发行与承销管理办法》中规定，首次公开发行股票数量在４亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权，该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。 4.股票：股份有限公司公开发行的证明，每股股票都代表股东对股份有限公司拥有一个基 本单位的所有权，是确定股东与公司之间权利、义务关系的一种凭证。 5.红筹股：在中国境外注册、在香港上市主要业务来自中国大陆的股票就是红筹股。 6.路演：是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动并对可能对投资者进行的巡回 推介活动。 7.毒丸条款：起源于股东认股权证计划，是目标公司为防止敌意收购而作的部署，一旦目 标公司被并购，并购方立即陷入大规模清偿债务的困境，犹如吞食了毒丸。 8.杠杆收购：是企业兼并的一种特殊形式，实质在于举债收购，收购方以目标公司资产作 抵押，运用财务杠杆加大负债比列，用低投入收购承购后，盈利完成，出售的一种方式。 9.风险投资：是指投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市的高新技术企业， 在承担很大风险的基础上，为融资人提供投资，使其快速成长，数年后通过上市等方法撤出投资，取得高额回报的一种投资方式。 10.IPO：是指股份公开上市。是风险投资者通过风险企业股份的公开上市，将拥有的私人 权益转换成为公共股权，在获得市场认可后，转手以实现资本增值。 二.单选 1.伦敦证券交易所是什么时候成立的？答：1773年。 2.纽约证券交易所是什么时候成立的？答：1792年。 3.在什么时候的什么公司成立标志着我国有了按国际惯例和规范组建的投资银行？ 答：1995年8月，中外合资组建的中国国际金融有限公司，建成中金公司。 4.美国在什么时候废除了什么法案，并颁布了《金融服务现代化法案》？ 答：1999年12月，美国废除了《格拉斯——斯蒂格尔法案》。 5.哪一年我国为了防范金融风险，正式确立了商业银行与投资银行的什么管理制度。 答：1995年，正式确立了“分业经营、分业管理”的管理制度。 6.证券按发行方式可分为哪两种？答：公开发行和私募发行。 7.我国证券市场上的非公开发行也叫私募发行，所面对的必须是多少人以下的特定对象？ 答：200人。 8.我国的重点企业债券是哪一年发行？答：1987年。 9.中国证监会收到申请文件后几个工作日内做出是否受理的决定？答：5个。 10.在发行申请文件核准后几个月内，安排该股票上市交易？答：6个。 11.西方经典MBO的理论基础是什么？答：委托——代理理论。 12.风险投资基金的存续期一般为几年？答：7~10年。 13.中国的风险投资从什么时候起步的？答：从20世纪80年代起步。 14.证券投资基金起源于英国。
商业银行现阶段开展投资银行业务的的现状及发展建议
我国商业银行开展投资银行业务的现状及发展建议 投资银行部李纲 过去十年中，主要西方国家在金融产业发展方面发生了较大的变化，主要体现在4个方面：第一是融资方式的变化；第二是银行业务的变化；第三是金融资产结构的变化；第四是金融市场与金融产品的变化。这些变化无疑会对我国金融产业的发展产生影响，从而对金融产业的管理也产生影响。各国金融体系发展情况不尽相同，即便西方发达国家间也有差异。其中，相对而言，美国和英国资本市场较为发达，在整个融资结构中的地位也要高些；欧洲大陆和日本资本市场则不那么发达，融资体系更多依靠传统银行。从当前国际金融形势看，各国金融体系在经历了不同历史路径后，正面临着一个更加复杂的局面，主要表现为金融体系越来越综合化。中国金融体系也正在努力适应这种变化，各商业银行的投资银行业务部门也因此应运而生。 一、我国商业银行开展投资银行业务的现实意义 目前，随着我国外资银行的进入以及资本市场的迅速发展、金融市场竞争的逐步加剧，我国商业银行如何突破传统的经营模式，开发新的业务品种，有效开辟新的利润增长点已成为面临的突出问题。从现实情况看，我国商业银行开展投资银行业务营销具有以下重要意义。 （一）应对经济金融发展形势的必然选择 近年来，我国经济金融体制改革不断深化，资本市场迅速发展，直接融资比例不断扩大，国企重组进程提速，行业整合与并购方兴未艾，这为我国商业银行开展投资银行业务创造了更为广阔的市场空间。商业银行必须适应这一发展形势，通过发展投资银行业务促进自身战略转型。 （二）推进综合化经营和应对国际竞争的迫切要求
目前，我国金融业一直坚持分业经营制度。加入WTO后，许多外资金融机构实行的是综合化经营，这些实力雄厚的外资银行，必然会凭借其在投资银行业务领域的绝对优势，抢占我国的投资银行业务市场，这必然对仅局限于传统银行业务的我国商业银行产生巨大冲击。如果这种状况维持不变，就可能形成外资银行在华继续实行综合化经营与国内金融机构分业经营的格局。因此，我国商业银行尽快开展投资银行业务营销已经刻不容缓。 （三）完善服务功能和提高核心竞争力的必然选择 随着银行业竞争日益激烈，传统业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。而随着市场环境和客户金融意识的逐步成熟，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的全方位综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，健全企业服务功能，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。 （四）实现收益结构优化和效益增长的必然选择 目前，我国商业银行传统存贷款业务的发展空间日渐狭窄，适时、有效地配合国企改革而开展企业并购中介等投资银行业务，可以逐步改变目前过于单一的商业银行功能，消除累积性风险的发生。同时，商业银行可以在投资咨询、财务顾问、项目融资等投资银行业务中拓展生存空间，寻求新的效益增长点。从商业银行自身来看，开展投资银行业务可获得五方面收益：一是能够分享我国资本市场迅速成长带来的丰厚利润，拓宽收入来源渠道，实现中间业务的结构升级；二是实现收入多元化，节约成本，取得规模经济效益，提高规避风险的能力；三是商业银行可在为客户提供存贷款服务的同时，满足客户融资、并购重组、上市财务顾问等增值型服务需求，增强对优质客户的综合营销和服务能力；四是可利用丰富的客户资源，促进优势客户对弱势客户的兼并、收购，有力地促进商业银行不良资产的处置、保全；
2018年保荐代表人胜任能力考试《投资银行业务》真题解析5(乐考网)
2018年保荐代表人胜任能力考试《投资银行业务》真题解析（乐考网） 证券专业资格考试科目保荐代表人胜任能力考试《投资银行业务》，考试时间为180分钟，考试题型均为选择题，考试题量为120题，该考试的含金量高，难度大并且只有在通过从业考试之后才可以报考。更多考试资料请关注乐考网或本文库持续更新。 选择题(以下备选项中只有一项符合题目要求) 21[单选题]以下属于政府补助的有( )。 A.直接减免的所得税 B.先征后返的所得税 C.政府向其投资的企业某项目提供建设补助 D.增值税出口退税 参考答案：B 易错项为B,C。 参考解析：A项，直接减免的所得税为不涉及资产直接转移的经济支持，不属于政府补助准则规范的政府补助;C项，政府与企业之间的关系是投资者与被投资者的关系，属于互惠交易，不属于政府补助;D项，增值税出口退税是国际上的通行做法，避免了国际间的重复征税,不属于政府补助。 22[单选题]2016年1月1日，甲企业取得专门借款2000万元，直接用于当日开工建造的厂房，年利率为5%，2016年累计发生建造支出I800万元，2017年1月1日，又取得一般借款500万元，年利率为6%，当日发生建造支出300万元，以借入款项支付(无其他一般借款)。2017年10月至12月，因可预见东北冬季严寒无法施工导致停工。2017年该企业应予资本化的利息费用为( )万元。 A.106 B.79.5
C.100 D.130 参考答案：A 易错项为A,D。 参考解析：事先可预见的不可抗力因素导致的中断，属于正常中断，相关借款费用仍可资本化。题中，2017年的利息资本化金额=2000×5%+(1800+300-2000)×6%=106(万元)。 23[单选题]企业的销售量对利润的敏感系数为5，当产能达到i00%时单价为40元，变动成本率为50%。如果产能下降至60%，为了保持盈亏平衡，产品价格要调整至( )元。 A.35 B.45 C.50 D.60 参考答案：C 易错项为C,D。 参考解析：假设当产能达到100%时，产量为Q。销售量对利润的敏感系数，当产量下降至盈亏临界点时EBIT=0，AEBIT=0-EBrr=-EBIT，所以DO1=-1/[(Q0-Q)/Q]=5，所以Q=1.25Q0。当价格为40元时，则 F=40×(1-50%)Q=20Q，假设价格调整为P，则F=20Q=20×1.25Q0=0.5P×Q0，所以P=50。 24[单选题]( )是指在信贷资产证券化过程中，因承诺信托而负责管理特定目的信托财产并发行资产支持证券的机构。 A.特定目的信托受托机构 B.信贷资产证券化发起机构 C.信用增级机构
投行业务存在的问题及发展建议
我国商业银行投行业务存在的问题及发展建议(1) 目前,我国商业银行大多数都设立了投资银行部门或专业投行机构,国有大型商业银行更是利用规模优势在投资银行业务探索上先试先行并取得显著进展,股份制中型商业银行也紧随其后大力拓展投行业务。我国商业银行在面对金融业全面开放的挑战和机遇时,已经由传统商业银行向现代全能型银行集团转变,在资本约束、利率市场化、融资结构失衡等条件下,商业银行要向更广阔的资本市场拓展已成为必然选择。 一、我国商业银行投行业务发展现状 (一) 法律框架现状 随着我国金融市场发展,商业银行经营环境发生了巨大变化:各个资本市场之间原本清晰的边界变得模糊,参与者数量增长使得竞争不断加剧,金融产品结构日趋复杂,金融服务需求强烈且多样化。无论是主观意愿还是客观条件上,商业银行顺理成章地发挥其资金成本、客户资源、运营网络、对外信誉等优势开展投资银行业务。相应地,监管部门也逐渐出台相关的法规政策,有限度地放松了对商业银行开展投资银行业务的束缚。中国人民银行相继出台了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》、《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》、《证券公司股票质押贷款管理办法》、《商业银行中间业务暂行规定》,明确商业银行开办代理证券业务、衍生产品、基金托管、财务顾问等投资银行业务。在2001 年商业银行开始提供“银证通”后,基金托管、财务顾问、项目融资、个人理财等业务陆续开展。2004 年,批准商业银行直接投资设立基金管理公司。2005 年确定工商银行、建设银行和交通银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行,这使商业银行通过基金公司间接进入证券市场成为可能。同年,商业银行获准开展资产证券化业务。2006 年,9 家商业银行获准从事短期融资券承销业务。国家对金融业综合经营改革的鼓励与扶持政策取向,为未来国内商业银行探索综合经营、实施业务整合,提供了有利的外部政策环境。至此,我国的商业银行已经实现了在分业经营框架下的一定程度上的业务交叉融合。 (二) 业务经营模式选择 1. 准全能银行式的直接综合经营。德国商业银行为典型的综合经营银行模式。在这种模式下,商业银行通过内设部门直接开展非银行金融业务,各种金融业务融合在一个组织实体内。商业银行在政策允许的范围内设置相关的职能部门,在中间业务的范畴内开展诸如财务顾问、委托理财、代理基金发售等投资银行业务。工商银行于2002 年5 月设立投资银行部,下设重组并购处、股本融资处、债务融资处、资产管理处、投资管理处等业务部门。招商银行于2001 年成立了其投资银行部门———商人银行部,全力推进投资银行业务。2002 年招商银行又成立了招银国际金融有限公司,正式申领投资银行牌照。交通银行上市后旋即成立投资银行部,浦东发展银行2006 年设立投资银行部,选择事业部附属模式,公司及投资银行部下设投行业务部,主要职责包括银团与结构性融资(包括短期融资券承销) 、项目融资(房地产融资) 、资产管理、财务顾
第五章投资银行业务与经营题库13-2-10
第五章投资银行业务与经营题库13-2-10
问题： [多选]（）投资银行在资本市场基本要素形成和发展中发挥了重要作用，主要表现在： A.投资银行为市场参与各方提供间接融资的桥梁 B.投资银行通过不断的金融创新创造了多样化的金融工具和金融衍生产品 C.投资银行作为证券交易所的主要会员，直接参与了证券交易市场和清算体系的建设 D.投资银行通过金融中介业务和自营业务，促进了社会储蓄向投资领域的转化，为资本市场提供了丰富的资金来源，并极大地提高了资本市场的流动性
问题： [多选]（）风险资本退出的方式主要包括： A.A.企业上市后退出 B.B.OTC柜台交易市场退出 C.C.股权转让或并购 D.D.清算
问题： [多选]（）我国对于证券公司的监管内容主要包括： A.A.证券公司市场准入制度 B.B.经营风险防范制度 C.C.对从业人员的监管制度 D.D.建立市场退出制度 (辽宁11选5 https://www.360docs.net/doc/353905940.html,)
问题： [多选]（）与商业银行比较，投资银行的主要特点包括： A.以间接融资为主 B.主要以佣金收入为主 C.只为资金需求者提供融资服务 D.主要服务于资本市场，通常由证券监管当局监管
问题： [多选]（）在投资银行并购业务中，其为收购方提供的服务通常包括： A.寻找合适的目标公司，并根据收购方战略对目标公司进行评估 B.提出具体的收购建议，包括收购策略、收购价格、相关收购条件及相关财务安排 C.制定有效的反收购方案，并提供有效的帮助，阻止敌意收购 D.与其它相关中介机构（律师、会计师等）的协调工作
商业银行投资银行业务
商业银行新的利润增长点—投资银行业务 投资银行业务（简称投行业务）相对于传统的商业银行信贷业务而言，业务范围广并且在不断开拓新的领域。按照国际惯例，投行业务主要包含八类核心业务：证券承销、证券交易、资产管理、企业并购、理财顾问、风险投资、项目融资、资产证券化。投行业务发展离不开直接融资的发展，2010年以来，随着我国直接融资规模在社会融资总额中的占比逐渐超过50%，商业银行的投资银行业务也日渐发展起来。 商业银行的投行业务最初是以非金融企业债务融资工具的承销发行为核心内容。所谓债务融资工具，是指通过交易商协会注册发行的非金融企业债务融资工具，包括短融、超短融、中票、定向工具、资产支持票据和中小企业集合票据等信用债产品。自2007年9月人民银行下属的交易商协会成立以来，以市场化的注册制管理方式，推出了一系列创新产品。截至2013年年底，非金融企业债务存量规模超过5万亿元，在中国信用债券市场的占比接近70%，远远超过了发改委主管的企业债存量和证监会主管的公司债存量。在交易商协会批准的主承销商中，A类主承销商有32家，包括了20家全国性商业银行和12家券商，B类为11家城商行。商业银行不仅可以通过主承销商资格为企业发债获取中间业务收入，还可以为银行带来巨大的综合效益。 我国投资银行业务发展概况 我国投资银行业务发展现状。自2010年起货币政策调整所引致的信贷规模收缩，使得包括投行业务在内的中间业务，愈加成为国内商业银行寄予厚望的新兴利润增长点。2013年，多家上市银行的投行业务扩张。金融脱媒给商业银行带来挑战的同时，也带来了新的业务增长机会。随着债券市场的快速发展，上市银行在债务融资工具和债券承销与发行等投行业务方面发展迅速，而在产业结构调整中，企业并购重组的需求激增，也促进了商业银行的投行业务发展。 目前我国商业银行投行业务的主要内容。一是企业直接融资业务的发行承销商，如：短期融资券、中期票据、企业债发行等。业务侧重为发行方案的设计、顾问咨询、撰写报告、报送审批、簿记、发行等；二是企业的融资咨询顾问，业务侧重点是企业提供资金融通方案的建议和咨询，提供可行性方案等；三是银信合作模式下为企业提供融资业务，业务侧重通过信托贷款模式为企业融通资金；四是企业集团的资金管理业务，业务侧重对大型企业集团的资金管理和通过理财实现其资金有效增值而收取手续费和管理费；五是兼并、重组的投资顾问业务及并购贷款业务，侧重提供国企重组兼并和产业结构调整下的投资顾问方案，对产业链整合出具整合方案，理顺产权关系，进而按并购贷款的规则给与一定的并购贷款资金支持；六是托管类业务和风险管理业务，为企业投资提供信息和方案，业务侧重为通过资金类托管和对风险的专业化管理收取托管费和管理费、手续费；七是银团贷款融资牵头组团、离岸融资业务咨询，业务侧重为通过银团贷款的牵头组团收取一定的牵头管理费和承诺费，以及对企业的离岸业务需求代为联系离案金融机构并定制融资方案。 商业银行投资银行业务发展特点。首先，投资银行业务在银行收入结构中已占据一定比重。实现综合经营、满足客户多样性的融资需求、调整业务结构，是商业银行发展投资银行业务的重要动机。目前，国内主要商业银行的投资银行业务收入已占据一定的比重，在维护客户关系、拓展收入来源中做出了重要贡献。其次，产品创新与传统业务紧密结合。创新是投资银行用以分散风险、拓展业务的关键。国内主要商业银行高度重视以传统信贷业务为依托进行产品创新，并取得了良好的效果。例如工行依托信贷资产，大力开发间接银团产品，
我国商业银行的投资银行业务发展分析
我国商业银行的投资银行业务发展分析 【摘要】随着世界经济一体化的发展，在于2001年《商业银行中间业务暂行规定》出台后，商业银行经人民银行总行审批备案后可以办理金融衍生业务、代理证券、各类投资基金托管和信息咨询等投资银行业务。由此，我国商业银行有了发展中间业务的法律依据和巨大空间。因此积极发展投资银行业务是我国商业银行应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要。但在快速发展的过程中我们也发现了一系列的问题。 【关键词】投资银行业务；面临问题；优化改进 一、我国商业银行投资银行业务发展现状： 随着银行业竞争日益激烈市场环境和客户金融意识的逐步增强，更多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的一系列综合金融服务。因此大力发展投行业务是推进综合化经营和提高自身的核心竞争力。也是我国个大商业银行的普便共识。中间业务的大力发展带来的营业收入的快速上升，也越来越引起我国各个商业银行的重视。投行业务也在逐步的调整与发展中与其他传统业务，商业银行信贷业务相互补充、相互促进，从而提高市场竞争力，迎
接更好的发展。 二、我国商业银行开展投资银行业务存在的问题 在投行业务快速的发展过程的情况下，随着市场需求的改变与发展和一系列的潜在或者是一些偶然或者不可 控因素的出现，在积极发展投行业务的同时，也出现了许多的问题和一些发展的瓶颈以至于和预计效果产生较大的出入。因此在对于这种出现的不利的结果进行分析。即发现出现这种情况的主要原因有以下3种：1.市场经济体制不健全，2.经营理念不先进，3.产品创新力度较差因此分别对于这3种原因进行简洁的解释与阐述。 （一）市场经济体制不健全 首先我国经济市场起步较晚，国民综合对市场经济的了解不够深入，也对大部分的投行业务不太熟悉从而引起对某些投行业务的一部分抵触和误解，因此对部分投行业务的发行带来不利的潜在因素。其次对于在经济市场中信息的不对称和传递的丢失性所带来滞后性的操作和对市场及时 判断也是对投行业务的发展的一个重大的不利因素。我国社会主义市场经济发展要依赖统一、开放、竞争、有序的市场体系和完善市场价格机制。但我们市场上垄断现象、市场分割现象依然比较严重。此外，我国也在不断的为经济市场的稳定和有序性，提供法律保障但由于起步较晚或新问题的出现，也还需要不断的完善，当市场波动性较大时，民众多以
高盛投资银行业务
高盛投资银行业务：经验与借鉴 (2009-10-19 21:43:07) 转载▼ 分类：国际服务贸易知识 标签： 基金 财经 高盛投资银行 固定收益 纽约 杂谈 摘要：随着金融业的发展，以高盛为代表的国际大投行的业务范围已从传统的承销经纪、并购等业务扩展到信贷、直接投资、衍生产品、风险管理等领域，它们通过承销、并购与融资、风险管理业务的结合，全方位满足客户需求并提高投行的综合收益。国内商业银行在开展投资银行业务时，也应借鉴国际投行的先进思路，在分业监管和风险隔离的前提下，发挥融资优势，最大限度地实现贷款业务与投行业务的交叉销售和互动发展，尝试采用双客户经理制加强营销，强化为企业客户的直接融资服务功能，促进投行部门和市场交易部门的分工与配合，并加强投行研究队伍建设，强化团队精神。 关键词：高盛公司；投资银行；商业银行；收益结构；综合金融服务 2006年11月，中国工商银行和高盛公司(Goldman Sachs)在美国纽约高盛总部举办了投资银行业务高级培训班。工商银行总行投资银行部、城市金融研究
所、董事会办公室主要负责人以及北京、上海、浙江等分行主管领导参加了培训。培训课程涉及投行业务发展战略、经营理念及各项主要业务，包括投行业务总体介绍，投行客户营销及交叉销售，并购业务发展趋势及案例分析，直接投资业务及案例分析，承销业务，银行业与其他金融业、能源业发展趋势，企业文化、媒体关系及投资者关系等。双方就行业发展趋势及具体案例进行了深入分析，讨论了如何在重组并购业务等投行业务中，综合利用直接投资、贷款等多种融资安排手段和风险管理能力，为客户提供全方位的服务，获取包括顾问费、融资安排费及风险管理费在内的综合收益，以投行业务带动融资业务，以融资业务促进投行业务的开展。本文将介绍本次课程培训所反映的高盛投资银行业务的经验及其对中国商业银行的启示。 一、高盛集团简介 (一)历史沿革 高盛1869年创立于纽约，在以合伙人制度经营了 130年之后，于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市。公司总部设在纽约，在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。截至2005年底，高盛有2.24万名员工，总资产为7 068亿美元，负债6 788亿美元，股东权益为280亿美元。总资本(包括股东权益和长期债务)为1280亿美元，2005年权益回报率(ROE)达到21.8%。 (二)业务结构
保荐代表人-保荐代理人投资银行业务能力模拟题1
保荐代表人-保荐代理人投资银行业务能力模拟题1 保荐代理人投资银行业务能力模拟题1 一、判断题 1、A国有企业高层管理人员季某于2009年10月投资了一家为该企业提供燃料的B企业，则在2009年12月底季某应转让其所持股份。 2、公司对公开发行股票所募集资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途，必须经董事会作出决议。 3、公开发行公司债券筹集的资金，可用于弥补企业亏损。 4、某投资者在2009年初以950元的发行价格购买了面值为1000元、票面利率为9%、期限为1年、到期一次还本付息(按面值还本)的债券。那么该投资者的按复利计算的到期收益率介于14%至15%之间。 5、国际开发机构在中国境内公开发行人民币债券应组成承销团，承销商应为在中国境外设立的证券经营机构。 6、国有股东协议转让上市公司股份的价格应当以上市公司股份转让信息公告日前20个交易日的每日加权平均价格算术平均值为基础确定;确需折价的，其最低价格不得低于该算术平均值的80%。 7、Q上市公司依据制定的股权激励计划为其高级管理人员袁某提供了贷款担保。 8、因与上市公司或其关联人签署协议或作出安排，在协议或安排生效后，持有上市公司5%以上股份的自然人，视为关联人。 9、王某自2008年10月起担任上市公司伟业集团的监事，则其可以在2009年10月20日将所持有的800股股份一次性转让给本公司职员张某。
10、根据现行规定，上市公司最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的20%。 二、单项选择题 11、某上市公司总经理张某于2009年6月任期届满离职，对其所持有的本公司股份，下列说法正确的是______。 A(张某在任职期间不得转让其股份 B(张某任职期间可以转让其股份 C(张某离职后可以转让其股份 D(张某离职后1年内不得转让其所持公司股份 12、A公司为由甲、乙、丙、丁四人采取发起方式设立的股份有限公司，申请设立时，四人共同制订了公司章程，根据规定，该公司章程的效力于______时终止。 A(公司被依法核准注销 B(公司宣告解散 C(公司清算 D(公司宣告破产 13、钱某、孙某和张某三人准备采取募集设立的方式设立一股份有限公司，现股款已经募足，准备 召开创立大会，根据规定，该创立大会必须有代表股份总数______的发起人、认股人出席才能举行。 A(过半数 B(2/3以上 C(3/4以上 D(80%以上
国内商业银行发展投资银行业务分析
随着我国银行业对外资全面开放以及金融业综合化经营的稳步推进，国内商业银行将面临严峻的挑战。积极发展投资银行业务是国内银行提高核心竞争力、调整优化盈利结构的重要手段。现阶段，国内商业银行发展投行业务，在资本市场发育、政策法规以及客户认同等方面仍存在一些障碍。因此，应对国内商业银行发展投资银行业务进行研究。 一、国内商业银行发展投资银行业务的必要性分析 (一)发展投行业务是应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要 我国金融市场正在发生深刻变化，资本市场得以较快发展，直接融资比例不断扩大，证券市场股票、债券和资产管理计划等直接融资产品发行额不断提高，将对银行的信贷业务产生一定的冲击。商业银行应深入拓展以直接融资市场为主战场的投行业务，通过参与银行间市场和交易所市场直接融资，发展资产证券化、直接投资等创新业务，更好地满足企业多元化的金融服务需求。 (二)发展投行业务是推进综合化经营和应对国际竞争的必然选择 我国金融市场已经按照WTO协定全面向外资开放，国外大型金融集团将以各种方式参与国内金融市场的竞争，为高端客户提供银行、证券、保险等全方位金融服务。这进一步挤占了国内银行的业务和利润空间。我国商业银行业务主体还是贷款、清算等传统银行业务，而外资银行则能够通过其混业经营的母公司，获得综合化的业务支持、客户资源和信息，在为高端客户提供综合金融服务的竞争中占据优势。当前，各大银行已经通过改制上市大大增强了资本实力，完善了治理结构，进一步加强了风险和内控能力，在规模、网络和客户资源上已经具备了较强的竞争力。为了更好地应对外资的挑战，有必要组建能够同国外金融集团抗衡的大型综合化经营金融企业。以国有控股大型商业银行为主体收购或设立证券公司，全面开展投资银行业务，是较为可行的一种综合化经营模式。 (三)发展投行业务是完善服务功能及培育核心竞争力的客观需要 随着银行业竞争日益激烈，传统业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。而随着市场环境和客户金融意识的逐步增强，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，健全企业服务功能，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。以投资银行等业务为代表的高附加值新兴业务，其发展情况主要取决于自身的技术实力和人才团队等内源性优势，通过先发战略确立市场地位后将在较长时期内形成商业银行在企业金融服务领域区别于其他竞争对手的竞争优势，在创造直接效益的同时也将带动其他业务的发展，因而将成为银行核心竞争力的重要组成部分。 二、现阶段国内商业银行发展投资银行业务的主要障碍 (一)国内资本市场的发育程度较低
商业银行投行业务 产品分析
商业银行投行业务的产品分析 传统的商业银行的投行业务 概括的说，传统的商业银行的投行业务就是由商业银行的投资银行部门协助企业、公司和个人客户筹集资金，并且帮助客户交易证券。 债务融资---证券承销 证券承销是投资银行最原始的业务之一，最早的投资银行的业务收益主要就来自与证券的承销。在承销的过程中，投资银行起了极为关键的媒介作用。商业银行能够承销的证券范围很广： ●本国中央政府及地方政府、政府部门所发行的债券； ●各种企业所发行的债券； ●外国政府与外国公司发行的证券； ●国际金融机构，例如世界银行、亚洲发展银行等发行的证券。 ●各种基金管理公司发行的基金 证券的承销分为公募和私募两种。商业银行承销证券由四种方式： ●包销 ●投标方式 ●代理推销 ●分销方式 投资银行承销收益主要来自差价或叫毛利差额和佣金。 目前，我国商业银行可以介入的债务融资业务有：企业债券、短期融资券和可转换债券的承销和发行担保业务，企业债券和短期融资券的分销业务。 证券交易
商业银行参与二级市场证券交易和纯粹的投资银行不同，他无须自己直接扮演经纪商、交易商的角色，而主要是在“一级半”市场与“一级市场”之间游离，为了能够顺利实现在一级市场的发行，商业银行一般会有很多相对固定的合作者充当分销商或者战略合作者； 资产管理 商业银行本身拥有大量的资产，并接受客户委托管理着大量的资产，只有通过选择、买入和管理证券组合，商业银行才能获得资产管理的收益。另外，随着资本市场各种衍生金融工具的不断创新，商业银行还应该不断在二级市场进行风险套利、无风险套利等业务活动。 兼并收购 企业兼并与收购已经成为现代投资银行业务中最重要的组成部分。我国商业银行作为投资银行受聘企业兼并与重组顾问，可以最大促使产业资本和金融资本的紧密结合，进而可以避免因为资本和货币市场信息的不完全交换和对称，导致的银行信贷资金的损失。 进入21世纪后的中国股票市场出现了前所未有的信任危机，以银广厦、东方电子、新疆德窿等事件为标志，市场披露了一系列“造假”和“掏空”的公司，其中不乏有所谓的高成长绩优股，中小股东和债权人损失惨重，银行信贷资金损失惨重。同时各类中小企业借改制、破产之际，脱逃银行债务，使债权人主要是银行的债权落空，据中国人民银行的一份报告，截止2000年底，在完成所有制转变的62656家企业中，有51.2％拖欠银行贷款。根据中国人民银行在2002年9月公布的统计，四大国有商业银行的不良贷款的比例是23.35％（以上资料来自《中国金融统计年鉴》）。各大商业银行是公司的主要债权人，要改变以上这些现象，加强商业银行在公司重组改制中的作用尤为重要。 中国商业银行的投资银行业务是与国有企业存量资产调整、改革的历史使命结合在一起的，因此角色定位是服务于国企改革。国有企业改革是中国资本市场和投资银行发展的主要动力。目前，中国国有企业改革面临的迫切问题是：企业过度负债；冗员和退休职工的安置；产权的不明晰；产业结构不合理，重复建设太多，没有能与国外跨国公司竞争的超大集团等。这需要通过资本市场，把储蓄转化为股权注入，增加企业资本金；同时，促使企业转变经营机制，提高经济效益，盘活企业现有的存量资产，这些都有赖于发挥资本市场优化资源配置，促进企业产权转换和重组的功能。对国有企业进行必要的重组，包括产权结构，企业组织结构和产业结构的重组，可望在一定程度上解决目前国有企业的问题。 在企业的购并与重组过程中，没有投资银行是很难进行的。产权交易是一项极为复杂的交易过程，它涉及到很多经济、法律、政策问题，也必须依靠投资银行的专业化工作去完成。但是，在国内已发生的国内并购案中，投资银行所起的作用并不大，由于原来券商对于企业的发展策略和评估缺少相关的经验，企业关心的并购双方的战略相关性和整合力以及并购后能否产生高于收购成本的新增利润和偿还债款的现金收入，以及兼并过程可能需要的过桥贷款