财务报表分析例题

财务报表分析

一、本章概述

（一）内容提要

本章对财务报表分析的指标及指标的运用作了较为全面地阐述，考生应掌握财务比率分析各项指标的定义和具体运用、财务报表分析的内容。熟悉财务报表的分析方法及步骤。

二、知识点详释

1 财务报表分析概述

一、财务分析的意义和内容

1.财务分析的意义

财务分析是利用财务报表的数据，并结合其他有关的补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合比较与评价的一种工作。

2.财务分析的目的与内容

二、财务分析的基本步骤

1.明确分析的目的，制定分析工作计划；

2.收集有关的信息资料；

3.根据分析目的，运用科学的分析方法，深入比较、研究所收集的资料；

4.作出分析结论，提出分析报告。

三、财务报表分析的基本方法

（一）比率分析法

1.含义

比率分析法是利用财务比率进行分析、揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。财务比率是将财务报表及有关财会资料中相关指标比较的相对数。

2.常用的财务比率

①相关比率，是同一时期财务报表及有关财会资料中两项相关数值的比率；

②结构比率，是财务报表中某项目的数值与各项目总和的比率；

③动态比率，是财务报表及有关财会资料中某项目不同时期的两项数值的比率。这类比率又分为定基比率和环比比率。

（二）比较分析法

1.含义

比较分析法是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。

2.常用的指标评价标准

①行业标准，反映某行业水平的指标评价标准；

②历史标准，反映本企业历史水平的指标评价标准；

③目标标准，反映本企业目标水平的指标评价标准，常采用预算标准。

（三）趋势分析法

1.含义

趋势分析法是利用财务报表等提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。

2.具体做法

①编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表“金额栏”划分成若干期的金额，以便进行比较分析；

②编制相对数比较财务报表，即将财务报表上某一关键项目的金额当作100%，再计算出其他项目对关键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把连续若干期按相对数编制的财务报表合并为一张比较财务报表，以反映各项目结构上的变化。一般而言，资产负债表以资产总额为100%，利润表以销售收入总额为100%。

2 财务分析中常用的财务比率

一、反映偿债能力的比率

（一）反映短期偿债能力的比率

1.流动比率

【要点提示】从反映偿债能力的角度看，流动比率越高越好，但从企业盈利能力角度来看，则不宜过高。即不能认为流动比率越高越好。

经典例题－1【多选题】如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（）。

A.存在闲置现金

B.存在存货积压

C.应收账款周转缓慢

D.偿债能力很差

E.偿债能力很强

『正确答案』ABCE

『答案解析』流动比率＝流动资产/流动负债×100%，过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项ABC正确；一般来说流动比率越高，表明企业短期偿债能力越强，所以，选项E正确。

经典例题－2【基础知识题】为了便于说明，本章各项财务比率的计算将以宏大股份有限公司为例，该公司的资产负债表、利润表如表2－1、表2－2所示。

表2－1 资产负债表

单位名称：宏大股份有限公司20×7年12月31日单位：元

表2－2 利润表

编制单位：宏大股份有限公司20×7年度单位：元根据宏大股份有限公司的表格，年初、年末流动比率计算如下：

[答疑编号3581020102]

年初流动比率＝186670/55000＝3.394；

年末流动比率＝216700/74500＝2.910

2.速动比率

已知2011年底某企业存货为180000元，流动负债为200000元，速动比率为1.5，假定该企业流动资产由速冻资产和存货组成，则流动比率为（）。

A.1.5

B.2.4

C.0.9

D.2.5

『正确答案』B

『答案解析』因为速动比率＝速动资产/流动负债＝1.5，所以速动资产＝1.5×20＝30

（万元）

流动资产＝速动资产＋存货＝30＋18＝48（万元），流动比率＝流动资产/流动负债＝48/20＝2.4。

3.现金比率

经典例题－5【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，年初、年末现金比率计算如下：

经典例题－6【2011年多选题】下列各项财务指标中，能反映企业短期偿债能力的有（）。

A.流动比率

B.产权比率

C.现金比率

D.营运资本

E.资产负债率

『正确答案』ACD

『答案解析』选项B、E，反映企业的长期偿债能力。

（二）反映长期偿债能力的比率

1.资产负债率

.产权比率

产权比率与资产负债率是同方向变化的。

经典例题－9【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，年初、年末产权比率计算如下：

经典例题－10【单选题】下列关于偿债能力指标的说法正确的是（）。

A.现金比率中的现金不包括现金等价物

B.速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债

C.资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越强

D产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越强

『正确答案』B

『答案解析』现金比率中的现金包括现金及现金等价物，选项A不正确；资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越弱，选项C不正确；产权比率越高，也说明企业偿还长期债务的能力越弱，所以选项D也不正确。

经典例题－11【单选题】某企业产权比率为50%，则该企业资产负债率为（）。

A.28.57%

B.33.33%

C.42.86%

D.60%

『正确答案』B

『答案解析』

（1）由产权比率＝负债/权益＝50%，可以得出，权益＝2×负债

（2）资产负债率＝负债/资产＝负债/（负债＋权益）＝负债/（负债＋2×负债）＝33.33%

4.已获利息倍数

经典例题－13【2010年单选题】某公司2008年发生利息费用50万元，实现净利润120万元；2009年发生利息费用80万元，实现净利润150万元。若该公司适用企业所得税税率为25%，则该公司2009年已获利息倍数比2008年（）。

A.减少0.525

B.减少0.7

C.增加1.33

D.增加2.33

『正确答案』B

『答案解析』2008年已获利息倍数＝（120/75%＋50）/50＝4.2

2009年已获利息倍数＝（150/75%＋80）/80＝3.5

2009年已获利息倍数比2008年减少＝4.2－3.5＝0.7

经典例题－14【2011年单选题】甲公司2010年度经营活动现金净流量为1200万元，计提的减值准备110万元，固定资产折旧400万元，公允价值变动收益50万元，存货增加600万元，经营性应收项目减少800万元，经营性应付项目增加100万元，发生财务费用160万元，（其中利息费用150万元）；该公司适用企业所得税税率为25%，不存在纳税调整项目。若不考虑其他事项，则该公司2010年已获利息倍数为（）。

A.1.86

B.2.O4

C.3.12

D.3.49

『正确答案』D

『答案解析』息税前利润＝（1200－110－400＋50＋600－800－100－160）/（1－25%）＋150＝523.33（万元），已获利息倍数＝息税前利润／利息费用＝523.33／150＝3.49。

二、反映营运能力的比率

1.应收账款周转率

【注意】平均应收账款是指未扣除坏帐准备的应收账款金额。它是资产负债表中的“期初应收账款”、“期末应收账款”分别加上期初、期末坏帐准备的平均数。

经典例题－15【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，应收账款周转次数、应收账款周转天数计算如下：

应收账款周转天数＝360/19.56＝18.4（天）

或：＝（41800＋62700）÷2×360/1022000＝18.4（天）

经典例题－16【单选题】某公司2012年销售收入为540万元,未发生销售退回和折让,年初应收账款为160万元，年末应收账款为200万元。则该公司2012年应收账款周转天数为（）天。

A.3

C.60

D.115.2

『正确答案』B

『答案解析』平均应收账款＝（160＋200）/2＝180（万元）

周转次数＝540/180＝3

应收账款周转天数＝360/3＝120（天）

经典例题－17【2007年单选题】在不考虑其他影响因素的情况下，下列财务指标的情况能反映企业偿还债务能力较弱的是（）。

A.资产负债率较低

B.产权比率较高

C.应收账款周转天数较短

D.基本获利率较低

『正确答案』B

『答案解析』资产负债率越低，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越弱，而企业偿还长期债务的能力越强，所以选项A不符合题意；一般情况下，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强，所以选项B符合题意；应收账款周转天数越短，说明应收账款变现能力越强，偿还债务的能力就越强，所以选项C不符合题意；基本获利率是反映获利能力的比率，因此选项D不符题意。

2.存货周转率

经典例题－18【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，存货周转次数、存货周转天数计算如下：

经典例题－19【单选题】某企业年末流动比率为2.5,速动比率为1.5,产品销货成本为60万元,假设年初和年末的存货相同,且该企业流动资产由速动资产和存货构成，年末的流动负债为50万元,则存货周转率为（）次。

A.1.2

B.1.5

C.2.5

D.0.8

『正确答案』A

『答案解析』流动比率＝流动资产/流动负债，则年末流动资产＝年末流动比率×年末流动负债＝2.5×50＝125（万元）；速动比率＝速动资产/流动负债，则年末速动资产＝年末速动比率×年末流动负债＝1.5×50＝75（万元），而速动资产＝流动资产－存货，所以年末存货＝年末流动资产－年末速动资产＝125－75＝50（万元）。存货周转率＝销货成本/平均存货＝60/50＝1.2（次）

经典例题－20【单选题】某公司2003年度存货平均占用80万元，2004年度平均占用100万元。如果存货周转天数从2003年的60天降到2004年的50天，则该公司的销货成本2004年比2003年增长（）%。

A.4.1

B.5.0

D.50.0

『正确答案』D

『答案解析』2003年销货成本＝80×（360/60）＝480（万元），2004年销货成本＝100×（360/50）＝720（万元），2004年销货成本比2003年的增长率＝（720－480）/480＝50%

三、反映获利能力的比率

（一）通用指标

包括销售净利润率、资产净利润率、实收资本利润率、净资产利润率（净资产收益率）和基本获利率（资产息税前利润率）。

1.销售净利润率＝净利润/销售收入净额×100%

经典例题－21【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，销售净利润率的计算如下：

2.资产净利润率＝净利润/资产平均总额×100%

资产平均总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）/2

经典例题－22【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，资产净利润率的计算如下：

3.实收资本利润率＝净利润/实收资本×100%（注意该指标分母未用平均值）

经典例题－23【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，实收资本利润率的计算如下：

4.净资产利润率＝净利润/所有者权益平均余额×100%

经典例题－24【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，净产利润率的计算如下：经典例题－25【单选题】某企业20×7年平均资产总额为4 000万元,实现销售收入净额1 400万元,实现净利润224万元,平均资产负债率为60%,则该企业的净资产收益率为（）。

A.6%

B.9.3%

C.16%

D.14%

『正确答案』D

『答案解析』净资产收益率＝224/[4 000×（1－60%）]＝14%

5.基本获利率＝息税前利润/总资产平均余额

经典例题－26【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，基本获利率的计算如下：经典例题－27【单选题】甲公司2006年的净利润为300万元，所得税为75万元，计入财务费用的利息费用为50万元，期初资产总额为600万元，期末资产总额为800万元，则本期的基本获利率为（）。

A.47%

B.55%

C.61%

D.65%

『正确答案』C

『答案解析』本期的基本获利率＝息税前利润/总资产平均余额＝（300＋75＋50）/[（600＋800）/2]＝61%

经典例题－28【2010年单选题】某公司2009年与上年度相比，营业收入增长10.9%，净利润增长8.8%，平均资产总额增加12.6%，平均负债总额增加10.5%。则该公司2009年

的净资产收益率与上一年相比应是（）。

A.下降的

B.不变的

C.上升的

D.不确定的

『正确答案』A

『答案解析』因为企业的资产净利润率为上年的96.63%[（1＋8.8%）/（1＋12.6%）]，即降低；而资产负债率为上一年的98.13%[（1＋10.5%）/（1＋12.6%）],即降低，权益乘数也是降低的；净资产收益率＝资产净利润率×权益乘数，因此与上一年相比下降。

（二）特殊指标

1.每股收益

（1）计算过程（2）指标评价

该指标是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。每股收益越高，说明每股获利能力越强，投资者的回报越多；每股收益越低，说明每股获利能力越弱。经典例题－29【基础知识题】某股份有限公司按月计算每股收益的时间权数。20×9年期初发行在外的普通股为40 000万股；3月1日新发行普通股10 800万股；11月1日回购普通股4 800万股，以备将来奖励员工之用。若该公司当年度实现净利润为12 050万元，则该公司20×9年度基本每股收益可计算如下：

『正确答案』

发行在外普通股加权平均数＝40 000×12/12+10 800×10/12－4 800×2/12＝48 200（万股）

基本每股收益＝12 050/48 200＝0.25（元）

经典例题-30【2007年单选题】乙公司年初仅有发行在外的普通股10 000万股，当年7月1日定向增发普通股2 000万股；当年1～6月份实现净利润4 000万元，7～12月份实现净利润8 000万元。则乙公司当年的每股收益为（）元。

A.1.07

B.1.09

C.1.OO

D.1.20

『正确答案』B

『答案解析』发行在外普通股加权平均数＝10 000＋2 000×6/12＝11 000（万股），每股收益＝（4 000＋8 000）÷11 000＝1.09（元）

（3）稀释每股收益

①潜在普通股

“潜在普通股，是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融工具或其他合同，包括可转换公司债券、认股权证、股份期权等。”

②稀释性潜在普通股

稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。

③稀释每股收益

稀释每股收益，就是在考虑稀释性潜在普通股对每股收益稀释作用之后，所计算出的每股收益。

假设稀释性潜在普通股于当期期初（或发行日）已经全部转换为普通股

稀释每股收益的计算公式如下：

A.分子的调整经典例题－31【基础知识题】某上市公司20×7年归属于普通股东的净利润为25 500万元，期初发行在外普通股股数10 000万元股，年内普通股股数未发生变化。20×7年1月1日，公司按面值发行40 000万元的三年期可转换公司债券，债券每张面值100元，票面固定年利率为2%，利息自发行之日起每年支付一次，即每年12月31日为付息日。该批可转换公司债券自行发行结束后12个月以后即可转换为公司股票，即转股期为发行12月后至债券到期日止的期间。转股价格为每股10元，即每100元债券可转换10股面值为1元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。

假设不具备转股权的类似债券的市场利率为3%。公司在对该批可转换公司债券初始确认时，根据《企业会计准则第37号—金融工具列报》的有关规定将负债和权益成分进行了分拆。20×7年度稀释每股收益计算如下：

『正确答案』

每年支付利息＝40 000×2%＝800（万元）

负债成分公允价值＝800÷（1＋3%）＋800÷（1＋3%）2＋40 800÷（1＋3%）3＝38 868.56（万元）

权益成分公允价值＝40 000－38 868.56＝1 131.44（万元）

假设转换所增加的净利润＝38 868.56×3%×（1－25%）＝874.54（万元）

假设转换所增加的普通股股数＝40 000/10＝4000（万股）

增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用。

稀释每股收益＝（25 500＋874.54）/（10 000＋4 000）＝1.88（元）

经典例题-32【基础知识题】某公司2005年归属于普通股股东的净利润为4 500万元，期初发行在外普通股股数4 000万股，年内普通股股数未发生变化。2005年1月2日公司按面值发行800万元的可转换公司债券，票面利率为4%，每100元债券可转换为110股面值为l元的普通股。所得税税率为33%。假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份之间的分拆。那么，2005年度每股收益计算如下：

『正确答案』

基本每股收益＝4 500÷4 000＝1.125（元）

增加的净利润＝800×4%×（1-33%）＝21.44（万元）

增加的普通股股数＝800÷100×110＝880（万股）

稀释每股收益＝（4 500+21.44）÷（4 000+880）＝0.93（元）

b.认股权证、股份期权经典例题－33【基础知识题】某公司20×7年度归属于普通股股东的净利润为500万元，发行在外普通股加权平均数为1 250万股，该普通股平均每股市场价格为4元。20×7年1月1日，该公司对外发行250万份认股权证，行权日为20×8年3月1日，每份认股权证可以在行权日以3.5元的价格认购本公司1股新发的股份。该公司20×7年度每股收益计算如下：

『正确答案』

基本每股收益＝500/1 250＝0.4（元）

调整增加的普通股股数＝250－250×3.5÷4＝31.25（万股）

锋释每股收益＝500/（1 250+31.25）＝0.39（元）

经典例题-34【基础知识题】某公司2005年度归属于普通股股东的净利润为200万元，发行在外普通股加权平均数为500万股，该普通股平均市场价格为4元。年初，该公司对外发行100万份认股权证，行权日为2006年3月1日，每份认股权证可以在行权日以3.5元的价格认购本公司1股新发的股份。那么，2005年度每股收益计算如下：

『正确答案』

基本每股收益＝200÷500＝0.4（元）

增加的普通股股数＝100-100×3.5÷4＝12.5（万股）

稀释每股收益＝200÷（500+12.5）＝0.39（元）

c.多项潜在普通股

（4）计算每股收益时需要考虑的其他因素

①企业派发股票股利、公积金转增资本、拆股或并股等，会增加或减少其发行在外普通股或潜在普通股的数量，并不影响所有者权益，也不改变企业的盈利能力，但是为了保持会计指标的前后期可比性，应当按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。

经典例题-35【基础知识题】某企业2004年和2005年归属于普通股股东的净利润分别为190万元和220万元，2004年1月1日发行在外的普通股100万股，2004年4月1日按市价新发行普通股20万股，2005年7月1日分派股票股利，以2004年12月31日总股本l20万股为基数每10股送3股，假设不存在其他股数变动因素。那么，2005年度比较利润表中基本每股收益的计算如下：

『正确答案』

2005年度发行在外普通股加权平均数

＝（100+20+36）×12÷12＝156（万股）

2004年度发行在外普通股加权平均数

＝100×1.3×12÷12+20×1.3×9÷12＝149.5（万股）

2005年度基本每股收益＝220÷156＝1.41（元）

2004年度基本每股收益＝190÷149.5＝1.27（元）

②配股在计算每股收益时比较特殊，配股中包含的送股因素导致了发行在外普通股股数的增加，但却没有相应的经济资源的流入。在计算基本每股收益时，应当考虑这部分送股因素，据以调整各列报期间发行在外普通股的加权平均数。

计算公式为：

经典例题-36【基础知识题】某企业2005年度归属于普通股股东的净利润为9 600万元，2005年1月1日发行在外普通股股数为4 000万股，2005年6月10日，该企业发布增资配股公告，向截止到2005年6月30日（股权登记日）所有登记在册的老股东配股，配股比例为每5股配1股，配股价格为每股5元，除权交易基准日为2005年7月1日。假设行权前一日的市价为每股11元，2004年度基本每股收益为2.2元。那么，2005年度比较利润表中基本每股收益的计算如下：

『正确答案』

每股理论除权价格＝（11×4 000＋5×800）÷（4 000+800）＝10（元）

调整系数＝11÷10＝1.1

因配股重新计算的2004年度基本每股收益＝2.2÷1.1＝2（元）

2005年度基本每股收益＝9600÷（4 000×1.1×6/12+4 800×6/12）＝2.09（元）经典例题－37【2011年多选题】下列事项中，影响上市公司报告年度基本每股收益的有（）。

A.持有的已回购普通股

B.已发行的可转换公司债券

C.已发行的认股权证

D.已派发的股票股利

E.已实施的配股

『正确答案』ADE

『答案解析』选项BC属于稀释性潜在普通股，影响稀释每股收益的计算，不影响基本每股收益。

2.每股股利

（1）指标计算（2）指标评价

市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，企业的市场价值越高；市盈率越低，表明投资者对公司的未来丧失信心，企业的市场价值越低。但是，由于股市受到不正常因素干扰时，股票价格会出现异常，所以在利用该指标时要注意。

经典例题-38【2010年单选题】甲公司2009年末资产总额6500万元，其中流动资产为2400万元、无形资产净值为500万元；负债总额3000万元，其中流动负债为1800万元；2009年利息费用总额240万元，净利润1500万元，企业所得税费用360万元。则甲公司（）。

A.2009年年末权益乘数为1.86

B.2009年年末产权比率为1.17

C.2009年度利息保障倍数为8.75

D.2009年年末资产负债率为73.17%

E.2009年基本获利率32.31%

『正确答案』ACE

『答案解析』选项A，2009年末权益乘数=6500/（6500-3000）=1.86；选项B，2009

年末产权比率=3000/（6500-3000）=0.86；选项C，2009年度利息保障倍数=（1500+360+240）/240=8.75；选项D，2009年年末资产负债率=3000/6500=46.15%；选项E，2009年基本获利率=（1500+360+240）/6500=32.31%。

提示：此题目不严谨，没有给出资产的期初数，高老师在计算基本获利率时是直接按照期末数来进行计算的，建议掌握思路即可）

经典例题-39【2010年多选题】乙企业目前的流动比率为1.5，若赊购材料一批，将会导致乙企业（）。

A.速动比率降低

B.流动比率降低

C.营运资本增加

D.短期偿债能力增强

E.存货周转次数增加

『正确答案』AB

『答案解析』选项A，因为速动资产不变，流动负债增加，因此速动比率降低；选项B，由于流动比率大于1，分子分母同时增加相同的数，流动比率降低；选项C，营运资本=流动资产-流动负债，因此营运资本没有发生变化；选项D，短期偿债能力降低；选项E，因为分母平均存货增加，分子不变，因此存货周转次数减少。