钢铁行业经济特征

钢铁行业经济特征：

1．需求增长但增速放缓

2009年钢铁产量及需求增幅超过20%。10月份我国生产粗钢、生铁和钢材分别为5175万t、4928万t和6245万t，同比增长44.1%、44.4%和45.5%，1—10月份我国累计生产粗钢、生铁和钢材分别为47215.06万t、45559.21万t和56425.04万t，同比增长10.5%、14%和15.6%，比1—9月份分别提高3%、2.9%和3.2%，产量增速呈加快之势。

我国遭受金融危机以来，推出4万亿投资计划，加上我国固定资产投资大幅增长，使得2009年我国钢材消费大幅增加。预计2009年粗钢产量5.65亿t，同比增长12.9%。如果从表观消费量来计算，2009年我国粗钢表观消费量预计5.63亿t，同比增长24.4%，增幅比2008年明显放大。

2.产能过剩

中国钢铁工业协会预计，2009年我国新增粗钢产能5800万t，预计2009年底粗钢产能达7.18亿t，2010年产能增长3200万t，达到7.5亿t，而实际产量需求仅5.97亿t，产能过剩不可避免。但产能利用率仍比2009年的78.7%有所提高，预计产能利用率为79.3%。产能过剩的表述可以追溯到上世纪90年代，连续10多年来，产能过剩的表述也一直不绝于耳，但在产能过剩的呼声中需求及产量节节攀升，由1998年的产能1.2亿t，增加到2010年的预计7.2亿t，其实从根本上来讲，产能的扩张是我国钢材消费大幅增长的必然结果。

1，高库存

产能过剩是一个方面，但同时我国钢材高库存也将成为一个长期趋势，到2009年11月份，长材库存有所下降，但仍维持在较高水平；而从扁平材库存来看，社会库存一直维持在2009年10月份以来的最高水平。库存水平的高低是对未来预期判断而产生的，受产量及销量的影响。一般来说，随着产量的增加，库存的绝对量是增长的，如大中型企业库存量由2002年的313万t上升到2008年的684万t，而总的社会库存与产销量之比基本上保持在2%左右的水平，因此生产企业库存维持在10—15天的库存量是合适的。随着我国产量的高增长，库存量的高水平是一个长期维持的现象。其实只要下游需求不出现问题，维持高库存没有太多问题，但一旦发生需求下滑，必然发生去库存化过程，这主要还是受下游需求的影响。

2，钢材价格大起大落，市场风险聚集加大

在产能过剩的情况下，2010年我国钢铁行业总体趋势是高产量、高库存，钢材价格在产量、需求、心态的多重因素作用下仍将处于波动状态。预计2010年钢材价格的波动周期将会缩小，平均5-7个月将会出现一个周期，因此，特别是钢铁需求旺季逐步到来时，钢材价格将呈现上涨趋势，也是钢铁行业盈利改善的时期。

3，出口环境严峻

由于国际钢材需求疲软，09年上半年我国钢材出口连续下滑。受金融危机影响，国外汽车、房地产、机械制造等主要钢铁下游行业陷入严重衰退，导致对钢铁产品需求的大幅下滑。与此同时，国外为保护各自钢铁产业的发展，对我国钢铁产品出口的反倾销、反补贴力度不断加大，使得我国钢材的出口环境进一步恶

化。为应对钢材出口的下降，09年上半年我国三次调整了部分钢铁产品的出口关税率。

4，进口需求增加

我国钢材进口各月环比不断增加，并呈正增长态势，其中，9月份当月进口增长51%。钢材进口大幅增加的原因有两个，一是前一阶段，国外钢材价格低于国内市场价以及汇率变化；二是国际钢材需求远比国内市场疲软，国外钢铁企业开工率明显低于国内钢铁企业，国外钢企为寻找产品积极向中国出口。

5，行业盈利将逐步改善

从1997年亚洲金融危机之后钢铁行业的发展来看，2009年我国钢铁行业运行态势与1999年相似，从产量来看，1999年粗钢消费增幅为10.7%；行业利润从底部抬升，从统计数据也可以看出，1999年初钢铁行业也处于亏损状态，之后逐步好转，盈利能力逐步抬高。2009年走势也基本与1999年相同，消费增幅达20%以上，而盈利状况基本相同，从年初的亏损状态中走出来。2009年普通钢价波动区间3100-5000元/t，而价值中枢在3800元/t左右，预计2010年钢材价格波动区间在3300—4300之间，吨钢毛利约200—800元/t，平均毛利500元/t，平均净利润160元/t，2009年平均净利润120元/t，2010年钢铁行业的整体盈利能力将好于2009年，预计盈利同比增长30%以上。