浅析中国上市公司融资结构

周红

【摘要】［摘要］20 世纪50 年代，MM 理论为资本结构理论作出了开拓性的贡献。此后，企业的融资结构一直是学术界的热门话题。然而由于国情的差异，中国的融资结构带有丰富的“中国特色”。本文对2006 年至2011 年中国上市公司的样本数据进行了统计分析，从而得出了新时期的中国上市融资结构特征。

【期刊名称】中国市场

【年(卷),期】2014(000)020

【总页数】2

【关键词】［关键词］融资结构;上市公司;中国特色

1 引言

企业融资方式分为内源性融资和外源性融资。内源性融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，在发达的市场经济国家，内源性融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。

外源性融资分为权益融资和负债融资。其中，负债融资的成本一般低于权益融资，并且拥有税盾作用，避免股权分散，但会增加企业的财务风险。权益融资主要有发行普通股、配股、增发等，其成本高，没有税盾作用，会导致控制权分散，但可永久使用，无需支付利息。

2 文献回顾

1958 年MM 理论的提出，对资本结构理论作出了开拓性的贡献，随后Myers 提出优序融资理论，认为企业在融资时首选内源性融资，其次是负债融资，最