第十章 长期融资决策 习题
第十章长期融资决策
一、概念题
IPO 增发承销包销现金发行绿鞋条款
配股招股说明书除权日投资银行竞价出售法议价出售法
备用承销上架发行公募发行私募发行风险资本超额认购特权信贷额度商业票据商业信用现金折扣信用期限短期融资券周转性贷款协议补偿性余额偿债基金债券调换
二、单项选择题
１、市盈率法是根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。在实务中，确定发行市盈率是（）。
A．由券商与发行方共同估算
B．同一股票市场中上市公司市盈率均值
C．向机构投资者询价获得
D．同行业已上市公司的市盈率均值
２、上市公司仅向现有股东同比例发行新股的方式被称为（）。
A．配股B．增发Ｃ．新股上市发行Ｄ．股票股利
３、发行价格由市场供求决定，且更贴近上市价格。发行人选择理想的股东结构有助于上市公司改善治理结构，提高公司质量，符合这一特征的新股发行方式是（）。
Ａ．固定价格方式Ｂ．累计投标询价方式
Ｃ．竞价方式Ｄ．混合方式
４、与公开发行相比，私募发行的优点在于（）。
Ａ．发行方式更为灵活，发行者可以对发行条件加以修改以适应交易各方的要求
Ｂ．募集对象更为广泛，影响深远
Ｃ．需要支付更高的承销费用，发行费用大
Ｄ．限制条款较少，经营灵活性不受限
５、在我国，根据2006年发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，我国股份公司和有限责任公司发行股票时对发行前股本总额的要求是（）。
Ａ．不少于人民币6000万元B．不少于人民币3000万元
Ｃ．不高于人民币6000万元Ｄ．不高于人民币3000万元
６、管理层向公众发行证券的第一个步骤是（）。
Ａ．向SEC提出注册登记书的申请
Ｂ．分发招股说明书草案
Ｃ．取得董事会的同意
Ｄ．准备墓碑式广告
７、在以下选项中，不属于投资银行通常所提供的服务的是（）。
Ａ．为新发行的股票进行定价Ｂ．提供咨询服务
Ｃ．帮助企业实施并购Ｄ．充当个人和机构投资者的证券经纪人
８、负债能力之所以被认为是在普通股公告日现有股票的市场价值下挫的理由是因为（）。
Ａ．高额的债务发行成本必须由股东承担
Ｂ．股票的求偿等级因此而下降
Ｃ．当公司的管理者获得其陷入财务困境的可能性已经提高的信息时，公司更愿意通过股票而不是负债来筹集资本
Ｄ．以上所有选项均正确
９、在承销发行中投资银行的主要盈利来源是（）。
Ａ．赚取买入证券价格与发行价之间价差
Ｂ．从每一只售出的股票中收取佣金
Ｃ．收取所提供的各种服务费用
Ｄ．上述选项均正确
10、朗普公司进行配股发行，规定每三份配股权可认购一股新股，认购价格为每股２０美
元，除权后的股票每股市场价格是２６美元，那含权股票的每股价格为（）。
Ａ．22美元Ｂ．24美元Ｃ．26美元Ｄ．28美元
11、备用承销安排的作用是（）。
Ａ．提供发行公司取消发行的一系列办法
Ｂ．当发行方与承销方产生冲突时为发行方更换投资银行
Ｃ．为投资银行提供超额认购特权
Ｄ．为发行公司提供另一种销售渠道以确保其配股发行的顺利实施
12、下列各项中属于商业信用的是（）
A商业银行贷款B应交税金C应付账款D融资租赁
13、某企业需转入资金60万元，由于银行需求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元？
A 60
B 72
C 75
D 67.2
14、商业信用筹资方式筹集的资金只能是（）
A 银行信贷资金
B 其它企业资金
C 居民个人资金
D 企业自留资金
15、某周转信贷协议额度为100万元，承诺费率为0.3%，借款企业年度内使用了70万元，因此必须向银行支付承诺费（）元
A 9000
B 900
C 2100
D 210
16、下列项目中，不属于流动资金借款的是（）
A生产周转借款B引进技术转让费用金借款 C 临时借款 D 卖方信贷
17、下列各项中，不属于商业信用的是（）
A 应付工资
B 应付账款
C 应付票据D预付账款
18、放弃现金折扣的成本大小与（）
A 折扣百分比的大小呈反方向变化
B 信用期的长短呈同方向变化
C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
D折扣期的长短呈同方向变化
19、在长期借款合同的保护性条款中，属于特殊性条款的是（）
A限制资本支出规模B限制租赁固定资产的规模
C贷款专款专用D限制资产担保或抵押
20、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）
A利息能节税B筹资弹性大C筹资费用大D债务利息高
21、某债券面值为10 000元，票面年利率为12%，期限4年，每半年支付一次利息。若市场的实际利率为12%，则其发行时的价值为（）
A大于10 000元B小于10 000元C等于10 000元D无法计算22、零息债券无票面利率，对发行方而言，减轻付息压力，对投资者而言，减少再投资风险。
其发行价格与面值的关系是（）。
A．发行价格小于面值 B.发行价格大于面值
C．发行价格等于面值 D.发行价格与面值无必然联系
23、2006年，张先生投资10万元购买了三支可赎回债券，平均票面利率为12%，三年后，
市场利率下降到10%,两只债券将会被赎回，此时张先生面临的债券投资风险是（）。
A．利率风险 B.购买力风险 C.再投资风险 D.违约风险
24、如果一家公司能够按8%的利率出售一抵押债券，那么该公司能够按（）利率出售另一同类的信用债券。
A.小于8%
B.8%
C.大于8%
D.以上均不对
25、投资者对某债券的预期报酬率（），则该债券对投资者的价值（）。
A.越低，较高
B.越高，越高
C.越低，越低
D.越高，较低
26、永久性债券的价格等于年付利息除以（）。
A.无风险利率
B.预期收益率
C.银行利率
D.资本的税后历史成本
27、通常新发行债券的票面利率（）。
A.在发行在外期间内不改变
B.设定为市场利率加上通货膨胀补偿
C.随着基本利率的变化而浮动
D.设定为正好高于现行基本利率
28、垃圾债券通常是（）。
A.定为Baa 级或更高级债券
B.由高负债率的公司发行
C以至少为8%或者比最高品质债券更高的票面利率发行
D.以上均不对
29、下列各项中（）属于风险最高的债券。
A.高级债券
B.抵押债券
C.设备信托债券
D.信用债券
30、如果A公司债券票面利率为9%，以920元出售，那么到期收益率一定（）。
A.小于9%
B.等于9%
C.大于9% D不能确定
31、公司（借款人）与信托公司之间达成的书面协议称为（D）。
A.保护性条款
B.赎回条款
C.偿债基金
D.债务契约
32、如果某债券平价发行，那么当市场利率上升时,该债券的价格将（）。
A.高于债券面值
B.等于债券面值
C.低于债券面值
D.是否高于债券的面值取决于债券的到期时间。
33、某债券的面值为1000元，票面利率为7%，假设你在1月1日买入该债券，该债券每年
4月15号和9月15号支付利息，那么你应支付的计提利息是（）。
A.17.50元
B.20.42元
C.24.50元%
D.40.84元
34、封闭式抵押债券和开放式抵押债券的主要区别是（）。
A.开放式抵押债券对债券的发行额不作限制
B. 封闭式抵押债券对债券的发行额不作限制
C.开放式抵押债券的发行手续费更低
D. 封闭式抵押债券的发行手续费更低
35、债券契约和贷款协议中的积极条款将（）。
A.允许信托人赎回债券
B.规定公司所必须遵守的具体条件比如定期向债券人提供财务报表
C. 规定公司所必须遵守的具体条件比如不能将资产抵押给其他债权人
D.允许公司每半年支付股利
36、偿债基金对于债权人来说是有意义的，因为（）。
A.它能够防止公司进一步违约
B.对于债券持有人来说它可以自由支配
C.当公司陷入支付困难时向债权人提供了一种预警机制
D.当债券到期时气球支付对于清偿债款是必要的
37、KT公司发行的可赎回债券将于2020年到期，债券平价发行，赎回升水等同于息票利率
20%，赎回升水在离到期最后的十年内随着到期时间的缩短而均匀递减，到期日赎回升水为0，问在2011年债券被赎回时赎回升水是（）。
A.18元
B.20元
C.180元
D.200元
38、某公司发行永久性可赎回债券，目前市场利率为7%，下一年市场利率以相同的概率那
么为6.5%要么为8.25%，债券的赎回价格是1075元，当利率下降到6.5%时将赎回债券。
问如果该债券平价发行，那么票面利息为（）。
A.65元
B.75.42元
C.82.50元
D.87.86元
39、上题中公司为该可赎回债券的赎回条款所支付的成本是（）。
A.-71.43元
B.0.00元
C.77.43元
D.178.57元
40、处于BBB或Baa级以下的债券被称为（）。
A.收益债券
B.高折价债券
C.投资级债券
D.垃圾债券
三、多项选择题
１、在我国，下列股票中需用外币认购和交易的有（）。
Ａ．Ｂ股Ｂ．Ｈ股Ｃ．Ｎ股Ｄ．Ｓ股Ｅ．Ａ股
２、我国证券市场中存在典型的“重股权，轻债权”的现象，上市公司热衷于发行新股筹资的原因主要有（）。
Ａ．筹集的资金量巨大Ｂ．筹集的资金无需归还
Ｃ．无固定的股利负担Ｄ．筹资成本相对较小
３、根据定价前是否已获取并充分利用投资者对新股的需求信息和在出现超额认购时，承销上是否拥有配发股份的灵活性，可以大体将各国新股发行定价方式分为以下几种类型（）。
Ａ．固定价格方式Ｂ．累计投标询价方式
Ｃ．竞价方式Ｄ．混合方式
Ｅ．市盈率定价法
４、私募发行是指发现时公司向特定少数投资者募集资本的一种发行方式，其优点主要有（）。
Ａ．避免了证券注册、招股说明书的印刷等一系列费用，发行费用相对低
Ｂ．对于不够上市资格的公司来说，可以较快的募集到所需资本
Ｃ．可在最短时间内提高公司的名度和美誉度
Ｄ．资本成本较低，私募发行的投资者与公开发行的投资者相比较少看重回报率
Ｅ．发行方式更为灵活
５、发行公司必须准备向SEC提出注册登记书的申请，该注册登记书囊括了大量的财务信息，除了（）外，所有公开发行的证券都必须有这份文件。
Ａ．所涉及的发行金额少于5000万美元
Ｂ．九个月内到期的贷款
Ｃ．所涉及的发行金额少于500万美元
Ｄ．六个月内到期的贷款
６、绿鞋选择权的公开理由是（）。
Ａ．满足过多的需求
Ｂ．满足超额认购
Ｃ．为投资银行的发行风险提供额外的补偿
Ｄ．为发行公司的发行风险提供额外的补偿
７、折价可以被解释为（）。
Ａ．超额认购Ｂ．投资者的过度需求
Ｃ．认购不足Ｄ．“赢家的诅咒”
８、新股的发行成本主要有（）。
Ａ．差价或承销折价Ｂ．间接费用
Ｃ．超常收益Ｄ．绿鞋选择权
Ｅ．折价及其他直接费用
９、新股公告日现有的股票市场价值下挫，对这一现象的可能解释包括（）。
Ａ．管理者信息Ｂ．负债能力
Ｃ．盈余下降Ｄ．“赢家的诅咒”
10、优先股的权利有（）。
Ａ．利润分配权Ｂ．剩余财产索取权
Ｃ．投票权Ｄ．优先认股权
11、对增发新股所产生的市场的负面反应的解释大体包括（）。
Ａ．价值信息Ｂ．代理问题与现金流效应
Ｃ．财富再分配假说Ｄ．股权分置导致大股东圈钱的假说
Ｅ．价格压力假说
12、以下选项属于发行普通股筹资的成本中间接成本的有（）。
Ａ．申请费Ｂ．公司为发行所投入的研究时间
Ｃ．税金Ｄ．管理层投入的时间
13、风险资本支持的公司进行IPO的主要目的是（）。
Ａ．让内部员工变现退出Ｂ．减少对银行的债务
Ｃ．为公司的资本确立市场价值Ｄ．为现在和将来的经营提供融资
14、补偿信余额的约束使借款企业所受的影响有（）
A减少了可用资金B提高了筹资成本C减少了应付利息D增加了应付利息E提高收益
15、按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需付出机会成本的情况有（）
A 卖方不提供现金折扣B买方享有现金折扣C放弃现金折扣，在信用期内
付款D卖方提供现金折扣，而买方逾期支付E买方可以延长汇款期16、企业销售过程中的商业折扣（）
A又称为现金折扣B又称为价格折扣C又称为销售折扣
D是指买得越多，单价越低E会使企业利润减少
17、下面哪几类型的债券能够降低投资者的利率风险（）。
A.浮动利率债券
B.可延期票据
C.折价发行债券
D.溢价发行债券
18、有期限的债券，其到期收益率是变量（）的函数。
A.债券现行价格
B.债券的预期收益率
C.年固定利息支付额
D.到期价值
19、信用债券的品质与（）无关。
A.债券发行公司的贷款信誉
B.担保资产的价值
C.信用债券的票面利率
D.至到期日的时间长短
20、长期债券的提前赎回特征是（）。
A.一种可选择的赎回条款
B.设定提前赎回价格
C.允许发行人用低票面利率债券换高票面利率债券
D. 允许发行人用高票面利率债券换低票面利率债券
21、下列（）类型的债券为担保债券。
A.证券信托债券
B.抵押债券
C.信用债券
D.设备信托债券
22、与股票相比，债券有如下特点（）。
A.债券代表一种债权债务关系
B.债券的求偿权优先于股票
C.债券持有人无权参与企业决策
D.债券投资的风险大于股票
23、债券以相对于面值较低的价格发行，并且不支付利息，可称为（）。
A.初始发行折扣债券
B.深度折扣债券
C.纯折扣债券 D零息债券
24、保护性条款是以下（）的重要组成部分。
A.担保合同
B.偿债基金
C.债务契约
D.贷款协议
25、穆迪公司和标准普尔公司进行债券评级的主要依据是（）。
A.公司违约的可能性
B.公司规模
C.发债规模、发债类型及所属行业
D.公司违约时，贷款合同所能提供给债权人的保护
26、偿债基金对于发行公司来说也是有利的，因为（）。
A.公司不必考虑债券的到期偿付问题
B.一旦债券价格下跌并低于面值，公司可按较低的市场价格购入债券，用以满足偿债
基金的需求
C.当债券价格上升且高于面值时，公司可按较低的债券面值购回公司债券
D.它便于监管
27、延期赎回通过以下哪下方面保护债券持有人的权利（）。
A.避免被提前赎回
B.避免再投资风险
C.防止公司破产和清算
D.防止气球支付
28、公司可能采用可赎回条款的理由有（）。
A.卓越的利率预测能力
B.税收
C.满足未来投资机会的财务灵活性
D.较低的利率风险
四、计算题
1、“明天”公司刚刚进行IPO并顺利上市。此次对外发行股票为10000股，每股发行价格
为15元。发行直接成本为筹资额的5%。股票上市首日的收盘价格为17元。计算明天公司此次股票发行的折价成本和全部成本。
2、Ｂ公司欲通过配股方式发行普通股，已知配股前公司普通股为50万股，公司计划以每股
30元的配股价格配售10万股新股，此后市场股价为每股40元，同样忽略发行费用和市场炒作因素，问配股前B公司的股价是多少？
3、H公司准备通过配股筹措1200万元的资金。目前该公司发行在外的普通股为100万股，
市场价格为每股84元，公司准备以每股60元的价格配售新股。问：
（1）为筹措到所需的资金，公司需要配售多少股股票?
（2）如果每1股股票有1个配股权，为得到1股新股需要多少配股权？
（3）每个配股权的价值是多少？
4、假设A公司有10000股普通股，每股价值40元，公司股票的市场价值为40万元。假设
公司分别按40元、20元和10元的价格发行5000股新股。计算每一种发行价格对现有
股票价格产生的影响。
5、C公司正在考虑一项配股发行。公司现有股票的每股价格为25元，共有10万股发行在
外的股票。公司将以每股20元的价格发行10000股新股。
（1）除权后的股价是多少?
（2）公司新的市场价值是多少？
6、某公司股票目前的市场价格为45元，为了筹集资金，公司要进行配股。要购买一股新的
股票，股东必须花10元和3份配股权。
（1）股票除权价格是多少?
（2）每个配股权的价值是多少？
（3）股票下跌出现在什么时候？为什么？
（2）该公司股票的发行价格是多少？
（3）该公司每股股票的账面价值（每股净资产）是多少？
8、W公司计划通过配股筹集500万元资金，认购价格为每股40元，其现有股票的市场价
值为每股50元，发行在外的股票数量为25万股，问认购一股新股需要多少个配股权？
9、目前，M公司普通股股价为每股30元，该公司想通过1对3并且认股发行价值为20元
的配股方式来筹集2000万资金。问在认股权发行前，有多少旧股在流通？
10、某企业按年利率10%从银行借入款项100万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持
补偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。
11、某企业从银行取得借款500万元，期限一年，名义利率8%，利息40万元，按贴现法付
息，计算该项贷款的实际利率。
12、某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元（2）30天
内付款，价格为9750元（3）31-60天内付款，价格为9870元（4）61-90天内付款，价格为10000元。假设银行短期借款利率为15%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。
13、华新公司采用“2/10，N/30”的信用条件采购一批商品，价格为10万元。要求：（1）如果华新公司在10天内付款，计算其免费信用额。（2）如果放弃这笔折扣，在30天付款，计算该企业承受的机会成本。（3）如果企业延至50天付款，计算成本下降金额。
14、某股份有限公司拟发行面值为1000元，年利率为12%，期限为2年的债券。试计算在下列市场利率条件下的发行价格。
（1）市场利率为10%；
（2）市场利率为12%；
（3）市场利率为14%。
15、 C公司发行的债券还有4年将到期，每年支付利息，债券面值为1000元，票面利率为
8%。
（1）债券现行价格为825元，求债券的到期收益率；
（2）如果你认为10%的利率比较合理，那么你愿意以825美元的价格购买吗？
16、1956年2月，LAA公司发行了一系列票面利率为3.4%，30年期的债券，在发行以后的
数年里，利率增长很快，导致债券价格下跌。13年后，即1969年2月，债券价格从1000
美元降至650美元，假设次债券每年付息一次，试回答下列问题：
（1）开始每张债券以1000美元面值出售，那么在发行时这些债券的到期收益率为多少？
（2）计算1969年2月时的到期收益率。
（3）假设利率稳定在1969年的水平，而且在债券的剩余期限里保持不变，那么1981年2月即还有五年到期，债券价格为多少？
（4）1986年债券到期的前一天，价格将为多少？
（5）1969年，LAA债券被归类为“折价债券”，当此债券接近到期时，其价格将有什么变化？此种债券有固定资本收益吗？
（6）用债券的年付利息额除以债券的现行市场价格，得出债券的当前收益率。假定条件同（3），则在1969年2月和1981年2月，LAA债券的当前收益率分别为多少？17、假设现在是1987年1月1日，你正在考虑购买下T公司发行在外的债券。这种债券于
1987年1月1日发行，票面利率10.5%，约定期限30年（2017年到期）。提前兑回保护期5年（至1991年12月31日），5年后，此债券能够以面值的110%即1100元提前兑回。
自债券发行后，莉莉已下跌，现此债券以面值的115.174%，即1151.74元的价格出售。
问：
（1）对于T公司债券，1989年到期收益率为多少？提前兑回收益率为多少？
（2）如果你购买了此债券，你实际上会获得多少收益？
（3）假设此债券已折价出售，那么，到期收益率或提前兑回收益率将与我们的关系更密切吗？
18、假设某公司拟用新债券换旧债券，新旧债券的有关资料如下表所示。
某公司新旧债券情况
假设公司所得税税率为30%，新旧债券并存一个月，新债券在旧债券赎回前一个月发行，并将新债券筹资所的投资在利率为3.4%的短期政府债券上。请通过计算做出新旧债券调换的决策。
19、某公司将发行永久性可赎回债券，目前市场利率为9%，下一年市场利率有40%的概率
为5%有60%的概率为13.33%，债券的赎回价格是1090元，当利率下降到5%时将赎回债券。
问：（1）如果该债券平价发行，那么票面利息为多少？
（2）如果每年支付利息为100元，那么该债券的价值是多少？
（3）如果债券按面值发行，那么公司为赎回条款所支付的成本为？
五、简答题
1、简述4种主要形式的短期负债。
2、短期偿债能力的影响因素。
3、什么是可赎回债券？可赎回债券有什么特点？
4、债券信用评级的作用是什么？
5、偿债基金对于债权人的双刃效应是什么？
6、什么是赎回条款？拥有赎回条款对公司有什么好处？
7、什么是普通股股本？通过这种方式筹资的优点和缺点。
8、股票的每股面值是什么？
9、为什么发行普通股筹资的成本较高？
10、简述包销和承销。
11、比起配股发行，为什么公司可能会偏爱一般的现金发行？
六、论述题
1、说明新股发行招股说明书的作用。
2、试比较发行普通股和优先股的优缺点？
3、试论述债券筹资的优缺点。
4、试论述债券的私募和公开发行之间的异同点。
参考答案：
单选题
1D 2 A 3B 4A 5B 6C 7D 8C 9B 10D 11D 12C 13C 14B 15B 16B 17A 18D 19C 20B 21A 22A 23C 24C 25A 26B 7A 28B 29D 30C 31D 32C 33B 34A 35B 36C 37C 38B 39C 40D
多选题
1ABCD 2ABC 3ABCDE 4ABE 5BC 6AB 7ABD 8ABCDE
9ABC 10ABC 11ABCDE 12BD 13ABCD 14AB 15CD 16ABCD 17AB 18ACD 19BCD 20ABC 21ABD 22ABC 23ABCD 24CD 25AD 26BC 27AB 28ABCD
计算题
1.折价的绝对成本为20000元，发行直接成本为7500元，总发行绝对成本为27500元。
2.配售后总共有50+10=60万股，股票价值为40*60(万股)=2400万元，新筹集的金额为30
×10(万股)=300万元，原来的股票市值为2400-300=2100万元，配股前B公司股票价值为2100(万元)÷50(万股)=42元/股。
3.（1）20万股（2）5份配股权（3）4元
4.（1）40 （2）33.33 （3）30
5.（1）24.55元（2）270万元
6.（1）36.25元（2）8.75元（3）除权日
7.（1）65 000股（2）5元（3）21元
8.新股数量=5000000÷40=125000
所需认购权个数=25000÷125000=2
9．300万股
10. 11.76%
11.8.7%
12.(1)3.7% 15.37% (2)2.5% 15.38% (3)1.3% 15.81%
13.(1)2000 (2)36.73% (3)18.37%
14.(1)1034.8元（2）1000元（3）676.7元
15.(1)14% (2)愿买。因为价格为825时到期收益率为14%高于10%的预期收益率。
16.（1）3.4% （2）7.1% （3）852美元（4）1000美元（5）债券价格将上升
（6）1969年2月当前收益率为5.23%，1981年2月当前收益率为3.99%。
17.（1）到期收益率为9%,提前兑回收益率为7.75%
（2）经验丰富的投资者预期收益率接近于7.75%而不是9%。
（3）如果债券折价发行，表明现行利率高于票面利率。因此，公司不会提前兑回债券。
18.（1）债券调换时的投资支出=3500000+3000000-600000+262500-141666.67=6020833.33
（2）债券调换后成本节约现值=4 648 266.18+265 615.21=4 913 881.39元
（3）债券调换后的净现值=4913881.39－6020833.33=-1106951.94元
因为债券调换后的净现值小于零，说明债券调换后对公司不利，不应调换。
19.（1）118.67 （2）905.62 （3）318.56
长期投资决策习题
一、单项选择题（10分） 1、项目投资属于（） A、直接投资 B、间接投资 C、证券投资 D、股权投资 2、管理会计中的长期投资决策主要是指（）决策。 A、股票投资 B、债券投资 C、联营投资 D、项目投资 3、下列属于间接投资的是（）。 A、构建固定资产的投资 B、改建固定资产的投资 C、扩建固定资产的投资 D、证券投资 4、货币的时间价值是资金在周转使用中产生的（）。 A、现值 B、终值 C、增值 D、回收价值 5、一笔本金200万元，按复利计算，如果年利率为10%，二年后所得到的利息为（）万元。 A、40 B、240 C、242 D、42 二、多项选择题（20分） 1、下列属于证券投资的是（）。 A、购买股票 B、购买债券 C、购买基金 D、构建生产性固定资产 2、下列属于直接投资的是（ABD ）。 A、新建固定资产 B、扩建和改建固定资产 C、购买有价证券 D、对固定资产进行更新改造 3、从微观角度看，项目投资的意义有（）。 A、有助于促进社会经济的长期可持续发展 B、能够为社会提供更多的就业机会你 C、提高投资者经济实力 D、提高投资者创新能力 E、提升投资者市场竞争能力 4、对于货币的时间价值，下列说法正确的是（）。 A、货币时间价值是资金在周转中产生的 B、货币时间价值是资金在闲置中产生的 C、货币时间价值是货币随着时间推移而产生的增值 D、货币时间价值是货币投入与收回的价值不同形成的价值差额 E、货币时间价值就是货币的原值 5、下列有关货币时间价值正确的计算公式是（）。 A、复利终值：F= B、单利终值：F=P×（1+i×n） C、复利利息：I=P×[1+i×n）-1] D、单利利息：I=P×i×n E、 复利利息：I=P[-1] 三、判断对错题（10分） 1、现值就是在将终值按一定利率和时期折算出来的当初的本金。（） 2、在终值、利率、时期相同的情况下，复利现值比单利现值大。（） 3、在现值、利率、时期相同的情况下，复利终值比单利终值小。（） 4、预计资产负债表属于专门决策预算。（）
金融学单选题复习题
《金融学》单选题复习题 第一章货币与货币制度 1、中国人民银行公布的货币量指标中的货币增长率指标反映了(C )的状况。C、货币增量 2、一定时期内货币流通速度与现金和存款货币的乘积就是（B）。B、货币流量 3、流动性最强的金融资产是（D）。D、现金 4、马克思的货币理论表明（D）。D、货币是固定充当一般等价物的商品 5、价值形式发展的最终结果是（A）。A、货币形式 6、货币执行支付手段职能的特点是（D）。D、货币作为价值的独立形式进行单方面转移 7、货币在（A）时执行流通手段的职能。A、商品买卖 8、在财政收支、贷款发放、商品赊销等经济活动中，货币发挥着（D）的职能。D、支付手段 第二章货币制度 1、市场人民币存量通过现金归行进入的是（C）。C、业务库 2、信用贷款制度不具有的性质是（D）。D、金属铸币在流通中使用 3、货币流通具有自动调节机制的货币制度是（B）。B、金币本位制 4、现实经济中的信用货币投入流通是通过（B）。B、商业活动 5、牙买加体系的特点是（C）。C、国际储备货币多元化 第三章国际交往中的货币与汇率 1、中间汇率是指（D）。D、买入汇率和卖出汇率的算术平均数 2、运用边际效用价值理论分析汇率变动的理论是（B）。B、汇兑心理说 3、关于出口换汇成本的正确表述是（C）。C、出口换汇成本=（1+预期利润率）×一定时期内以人民币计算出口总成本/一定时期内以美元衡量的出口总收入 4、国际借贷说认为本币升值的原因是（C）。C、流动借贷的债权大于债务 5、汇率自动稳定机制存在于（B）条件下。B、金币本位制 6、对浮动汇率下现实汇率超调现象进行了全面理论概括的护绿理论是（D）。D、粘性价格货币分析法 7、目前人民币汇率实行的是（B）。B、以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制 8、目前我国实现了（D）。D、经常账户下人民币完全可兑换 第四章信用的演进 1、信用是（D）。D. 各种借贷关系的总和 2信用的基本特征是（C）。C. 以偿还为条件的价值单方面转移 3.以下不属于债务信用的是（C）。C. 居民购买股票 4.商业信用是企业在购销活动中经常采用的一种融资方式。以下对商业信用的描述正确的是（B）。。 B商业信用融资期限一般较短 5.国家信用的主要形式是（A）。A. 发行政府债券 6.期限在一年以内的短期政府债券叫做（D）。D. 国库券 7.现代信用活动的基础是（D）。D. 现代经济中广泛存在着盈余或赤字单位 8.在现代信用活动中，信用工具呈现（B）的趋势。B. 多样化 9.经济泡沫最初发的表现是（C）。C. 资产或商品的价格暴涨 10、（B）是保证信用活动正常进行的基本条件。B. 信用制度 第五章信用形式 1、商业信用是以商品形式提供的信用，提供信用的一方通常是（B）。B. 卖方
长期投资决策分析
第八章长期投资决策分析 教学目的与要求 通过本章的教学，使学生应熟练掌握投资回收期，净现值和内部收益率等主要的投资决策评价指标的计算技巧，掌握评价方案财务可行性的各项标准，并能作出投资决策，熟悉长期投资决策评价指标及其分类，一般了解各种投资决策评价指标的优缺点。 需要重点掌握的内容 1、掌握静态评价指标及其计算 2、重点掌握长期投资决策评价指标的运用 一、长期投资决策评价指标概述 （一）长期投资决策评价指标的概念 长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性优劣，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，它是由一系列综合反映长期投资的效益和项目投入产出关系的量化指标构成的指标体系。 （二）长期投资决策评价指标的内容 长期投资决策评价指标共有八项指标：投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。 （三）长期投资决策评价指标的类型 1、按指标计算过程中是否考虑货币时间价值分类 ◆分为折现指标和非折现指标两大类。 ◆折现指标是考虑货币时间价值因素的指标，又称为动态指标。包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。 ◆非折现指标是不考虑货币时间价值因素的指标，又称为静态指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期。 2、按指标的性质不同分类 ◆可分为一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。 ◆正指标包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率 ◆反指标包括静态投资回收期。 3、按指标本身的数量特征不同分类 ◆可分为绝对量指标和相对量指标。 ◆绝对量指标包括静态投资回收期、净现值 ◆相对量指标为百分比指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值率、内部收益率。获利指数是用指数形式表现。 4、按指标在决策中所处的地位不同分类 ◆可分为主要指标、次要指标和辅助指标。 ◆主要指标包括净现值、内部收益率
管理经济学：第八章、长期投资决策练习题(附答案)
第八章、长期投资决策练习题 一、单项选择题 1.关系到企业未来发展方向、发展速度和获利的可能性对企业来说十分重要而其结果又不可逆转的是___( C ) A.生产 B.销售 C.决策 D.售后服务 2.企业的投资是指当前的一种支出,这种支出预期将来能有收益,时间较长,因而必须考虑到投资具有___( B ) A.确定性 B.风险性 C.稳定性 D.短期性 3.下列哪项不是投资与经营费用的区别? ___( D ) A.赢得收益的时间长短不同 B.对货币时间价值的重视程度不同 C.对未来不确定性重视程度不同 D.是否是企业的一种支出 4.投资决策的基本分析方法是___( C ) A.差量分析法 B.比较分析法
C.边际分析法 D.成本效益法 5.最优的投资量水平是___( C ) A.边际成本最低的点 B.边际收益最高的点 C边际资金成本与内部回报率相等的点 D.边际收益最低的点 6.净现金投资量是___( A ) A.因决策引起的投资的增加量 B.总的投入量 C.固定资产投资量 D.流动资产的增加量 7.计算净现金投资量,要在___原理的基础上进行。( B ) A.边际分析法 B.增量分析法 C.总量分析法 D.最大量分析法 8.税后净现金效益量等于___( D ) A.税后利润加上折旧 B.税后利润 C.税后利润的增加量 D.税后利润的增加量加上折旧的增加量
9.下列公式中正确的是___( C ) A.NCB=△P+D B.NCB=P+△D C.NCB=△P+△D D NCB=P+D △表示增加量 P—利润 D—折旧 10.投资决策分析中,要通过对各年净现金效益的总现值和___比较来确定。( C ) A.资金成本 B.总投资量 C.净现金投资量 D.固定资产投资量 11进行投资决策时,现在的1元钱比未来某一时点上的1元钱价值___( B ) A.一样 B.大 C.小 D.难以确定,视情况而定 12.贴现率为i,时间为n,Sn为某笔钱n年后的价值,PV为该笔钱的现值,则___( B ) A.PV=Sn(1+i)n B.PV=Sn (1+i)n C.PV=Sn?i?n D.PV=Sn（1+i）?n
国际金融学章节练习题答案优选稿
国际金融学章节练习题 答案 集团公司文件内部编码：（TTT-UUTT-MMYB-URTTY-ITTLTY-
《国际金融学》章节练习题 本教材练习题概况： 第一章外汇与汇率 一、单项选择题 1、动态的外汇是指（D）。P1 A、国际结算中的支付手段 B、外国货币 C、特别提款权 D、国际汇兑 2、静态的外汇是以（B）表示的可用于国际之间结算的支付手段。P1 A、本国货币 B、外国货币 C、外国有价证券 D、外国金币 3、外汇是在国外能得到偿付的货币债权，它具（C）。P2 A、稳定性 B、保值性 C、可自由兑换性 D、筹资性 4、按外汇买卖交割期限划分，可分为（D）。P3 A、自由外汇与记账外汇 B、贸易外汇与非贸易外汇
C、短期外汇与长期外汇 D、即期外汇与远期外汇 5、直接标价法（D）。P5 A、是以一定单位的外国货币作为标准折算为本国货币来表示的汇率 B、是以一定单位的本国货币作为标准折算为外国货币来表示的汇率 C、是以美元为标准来表示各国货币的价格 D、是以一定单位的本国货币作为标准折算为一定数额的外国货币来表示的汇率 6、若某日外汇市场上A银行报价如下： 美元/日元：119.73 欧元/美元：1.1938 Z先生要向A银行购入1欧元，要支付多少日元（A） P5 A、142.9337 B、143.7956 C、100.0251 D、100.6282 7、若某日外汇市场上A银行报价如下： 美元/日元：119.73/120.13 美元/加元：1.1490/1.1530 Z先生要向A银行卖出10000日元，能获得多少加元（D） P5 A、72.69 B、72.20 C、96.30 D、95.65 8、金本位制下汇率的决定基础是（B）。P9 A、金平价 B、铸币平价 C、绝对购买力平价 D、相对购买力平价 9、利率对汇率的变动影响有（C）。P12 A、利率上升，本国汇率上升 B、利率下降，本国汇率下降 A、需比较国外汇率及本国的通货膨胀率而定D、无法确定 10、人民币自由兑换的含义是（A）。P17
投资理财练习题及
投资理财练习题及
2．财务管理的基本环节不包括( D )。 A．财务预测B．财务决策 C．财务控制D．经济周期 3．财务关系中最重要的关系是( B )。 A．股东与经营者之间的关系B．股东、经营者、债权人之间的关系 C．股东与债权人之间的关系D．企业与政府、社会公众之间的关系 4．财务管理的基本特征是( C )。 A．生产管理B．技术管理 C．价值管理．D．销售管理 5．财务管理的基本环节包括( B )。 A．筹资、投资和用资 B．预测、决策、预算、控制与分析 C．筹资活动、投资活动、资金运营活动和分配活动 D．资产、负债与所有者权益 6．财务管理的环境不包括( B )。 A．宏观经济环境B．财务规划 C．金融环境D．法律环境 10．作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（B ） A.考虑了资金时间价值因素 B.反映了创造利润与投入资本间的关系
C.考虑了风险因素 D.能够避免企业的短期 11．相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（ D ） A．没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值 C.不能反映企业潜在的获利能力 D.不能直接反映企业当前的获利能力 13．下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（ C ） A. 购买国债 B. 购买设备 C. 生产耗用材料 D. 以购买其他公司30%股份的方式控股 14．按照金融工具的属性可以将金融市场分为（A/B ） A. 基础性金融市场和金融衍生品市场 B.现货市场、期货市场、期权市场 C.初级市场和次级市场 D.货币市场和资本市场 1.财务管理的对象是资金及其流转。（T ） 4.企业与受资者之间的财务关系是体现债券性质的投资与受资关系。（T ） 5.短期证券市场由于交易对象易于变为货币，所以也称为资本市场。（ F ）
2020智慧树,知到 国际金融 章节测试题完整答案
2020智慧树，知到国际金融章节测试题 完整答案 绪论单元测试 1、单选题： 判断题：国际金融即研究国家和地区之间由于经济、政治、文化的交往和联系而产生的跨国界货币资金周转和运动的一门学科。 选项： A:对 B:错 答案: 【对】 第一章单元测试 1、单选题： 在我国的国际收支平衡表中，各种实务和资产的往来均以( )作为计算单位，以便于统计比较。 选项： A:人民币 B:英磅 C:美元 D:欧元 答案: 【美元】 2、单选题：
国际收支平衡表的借方总额( )贷方总额。 选项： A:大于 B:等于 C:小于 D:可能大于、小于或等于 答案: 【等于】 3、单选题： 国际收支不平衡是指( )不平衡。 选项： A:调节性交易 B:经常账户交易 C:资本金融帐户交易 D:自主性交易 答案: 【自主性交易】 4、单选题： 德国某公司购买了美国的一套机械设备，此项交易应记入美国国际收支平衡表中的 选项： A:短期资本的借方 B:贸易收支的贷方 C:投资收益的贷方
D:经常项目的借方 答案: 【贸易收支的贷方】 5、多选题： 经常项目是国际经济交往中经常发生的国际收支项目，具体包括以下 选项： A:贸易收支 B:劳务收支 C:各种对外投资，包括证券和实业投资 D:单方面转移收支 答案: 【贸易收支;劳务收支;单方面转移收支】 6、多选题： 支出(需求)转换政策包括 选项： A:财政政策 B:外汇管制 C:货币政策 D:汇率政策 E:贸易管制 答案: 【外汇管制;汇率政策;贸易管制】 7、多选题： 国际收支失衡的类型有
选项： A:结构变动滞后型 B:外汇投机冲击型 C:灾害冲击型不平衡 D:经济周期冲击型 答案: 【结构变动滞后型;外汇投机冲击型;灾害冲击型不平衡;经济周期冲击型】 8、多选题： 其他条件不变，一国货币对外贬值，可以 选项： A:扩大进口和缩减出口 B:有利于增加国际储备 C:使国际收支逆差扩大 D:扩大出口和缩减进口 答案: 【有利于增加国际储备;扩大出口和缩减进口】 9、判断题： 一国国际收支有长期和大量的顺差可能会导致该国的货币升值选项： A:对 B:错 答案: 【对】 10、判断题：
《管理经济学》(二)-长期投资决策原则与应用 (7)
南开大学现代远程教育学院考试卷 2020年度春季学期期末(2019.9) 《管理经济学》（二） 主讲教师：卿志琼 一、请同学们在下列（20）题目中任选一题，写成期末论文。 1、完全竞争市场、垄断竞争市场、寡头垄断市场和完全垄断市场特点比较分析 2、完全竞争市场的特点与评价 3、完全竞争市场厂商短期关门点决策 4、完全竞争市场厂商长期均衡的利润状况分析 5、完全垄断市场的特点分析 6、完全垄断市场厂商的长期均衡条件分析 7、论价格歧视及其条件 8、论一级差别定价、二级差别定价和三级差别定价的含义与适用条件 9、论垄断竞争市场的条件与企业决策 10、垄断竞争市场厂商的价格竞争与非价格竞争 11、寡头市场结构的特点分析 12、比较完全竞争、完全垄断和垄断竞争市场结构的长期均衡条件与效率分析 13、卡特尔定价与价格领导的含义与应用 14、论博弈论对企业决策的启示 15、运用某一市场结构分析企业的定价与产量决策 16、成本加成定价法的含义及其应用 17、企业不同的定价实践与应用 18、市场进入障碍与市场结构——以某市场为例 19、长期投资决策原则与应用 20、囚徒困境与纳什均衡的含义与应用 二、论文写作要求 1、论文题目应为授课教师指定题目，论文要层次清晰、论点清楚、论据准确； 2、论文写作要理论联系实际，同学们应结合课堂讲授内容，广泛收集与论文有关资料，含有一定案例，参考一定文献资料。 3、第13题——20题，可以加副标题。如第20题，囚徒困境与纳什均衡的含义与应用——以可口可乐与百事可乐广告战为例 三、论文写作格式要求： 论文题目要求为宋体三号字，加粗居中； 正文部分要求为宋体小四号字，标题加粗，行间距为1.5倍行距； 论文字数要控制在2000－2500字；
融资成本分析和融资决策
融资成本分析和融资决策 融资成本分析和融资决策 内容简介： 论文摘要融资成本是上市公司融资决策的重要依据。对各种资本成本的计算方法和模式进行了分析，结合西方上市公司融资的特点，论证了上市公司融资决策应注意的问题。 ABSTRACT The ost of apital is one of the most i 论文格式论文范文毕业论文 论文摘要融资成本是上市公司融资决策的重要依据。对各种资本成本的计算方法和模式进行了分析，结合西方上市公司融资的特点，论证了上市公司融资决策应注意的问题。 ABSTRACT The ost of apital is one of the most important fators in making deision of re-raising apital for all marketed panies. The artile sstematiall disusses the models of all apital ost and alulating methods， analzes the methods of the estern mark eted panies‘ re-raising apital， and made some proposals on making deision of re-raising apital for marketed panies. 一、概论 可供上市公司选择的再融资方式很多，有长期借款、发行债券、留存收益和发行普通股股票等，然而，根据近两年深沪两市上市公司的再融资的金额统计，有76%的融资额来自股权融资，即配股和增发新股。导致这种现象的原因之一是上市公司债务融资受到利率水平和期
长期投资决策管理习题
第七章长期投资管理习题 1、某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资为105000元，项目建设期为1年，使用寿命期为5年，预计固定资产净残值5000元，按直线法计提折旧。建设期初需投资流动资金15000元。投产后，预计第一年营业收入100000元，以后每年增加5000元，营业税率为8％，所得税率30％。营业成本（含折旧）每年50000元，管理费用和财务费用每年各为5000元。 要求：计算每年的现金净流量。 2、某公司1999年初投资10万元兴建某项目，该项目的使用期限为5年，公司预计的未来5年的每年经营状况如下：营业收入120000元，营业成本92000元（含折旧10000元），所得税率33％，公司预计的最低投资报酬率为10％。 要求：计算投资回收期、净现值、内含报酬率。 3、某公司现有一台旧设备，由于生产能力低下，现正在考虑是否更新的问题，有关资料如下：（1）旧设备原值15000元，预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值1000元，变现价值6000元，年付现成本8000元； （2）新设备原值20000元，预计使用10年，最终残值2000元，年付现成本6000元；（3）企业要求的最低报酬率10％。 要求：作出是否更新的决策。 4、某企业有一项6年前购入的旧设备打算变卖，另购置一套新设备来替换它。旧设备购入时的价格为783000元，当时估计报废的残值为3000元，使用年限10年，采用直线法计提折旧。经过资产评估机构评估，旧设备目前变现价值为243000元。更新的新设备市场价格为482000元，估计只能使用4年，届时报废的预计残值为2000元，采用直线法计提折旧，使用新设备可以扩大市场占有率，使企业在以后的4年内每年增加营业收入150000元（付现成本要增加30000元）。假设新设备的替换不影响企业的正常生产经营，该企业所得税率为40％，该企业要求的最低报酬率为12％。 要求：（1）计算使用新设备和继续使用旧设备的各年现金净流量之差； （2）作出是否更新的决策。
《国际市场营销学》第十章习题参考答案
1.解释下列概念： 进入国际市场的模式：指企业对进入外国市场的产品、技术、技能、管理诀窍或其他资源进行的系统规划。 间接出口：指企业使用本国的中间商来从事产品的出口。 直接出口：指不使用本国中间商，但可以使用目标国家的中间商来从事产品的出口。 合同制造：指企业向外国企业提供零部件由其组装，或向外国企业提供详细的规格标准由其仿制，由企业自身负责营销的一种方式。 BOT：是一种带资承包，即承包者需要负责工程项目的筹资；是一种经营承包，即承包者在完成工程后要负责经营一段时间，待所付投资和应得利润收回后，再转让给工程业主。直接投资：国际营销企业通过合资或者独资的方式直接在目标国家投入资金等开展营销活动。 间接投资：在国际市场上购买中长期债券，或购买外国上市公司的股票。当国际企业拥有某公司的股票达到一定比例时，就拥有了对该公司的管理权或控制权，从而实现进入该国市场的目的。 2.什么是进入国际市场的战略因素？一项产品进入一国市场面临哪些决策？ 答：①评估产品与外国市场；②确定目标市场；③选择进入市场模式；④制定营销规划。3.如何对一个国家的市场进行评估？ 答：一、对所有国家的市场进行筛选：分析目标国家的消费者与用户的特征；直接估计市场规模；间接估计市场规模；做出接收或放弃决策。 二、评估行业的市场潜力 4.契约进入模式包括哪些形式？各有何利弊？ 答：许可证进入模式：其最明显的好处是绕过了进口壁垒；当目标国家货币长期贬值时，制造商可由出口模式转向许可合同模式；其政治风险比股权投资小。许可证模式同时也有许多的不利方面。企业不一定拥有外国客户感兴趣的技术、商标、诀窍及公司名称，因而无法采用此模式；这种模式限制了企业对国际目标市场容量的充分利用；它有可能将接受许可的一方培养成强劲的竞争对手，还有可能失去对国际目标市场的营销规划和方案的控制；甚至还有可能因为权利、义务问题陷入纠纷、诉讼。 特许经营进入模式：特许经营进入模式与许可证进入模式优缺点很相似，所不同的是，特许方要给予被特许方以生产和管理方面的帮助。 合同制造进入模式：利用合同制造模式，企业将全部或部分生产的工作与责任转移给了合同的对方，且不用在国外投资建厂，以将精力集中在营销上，因而是一种有效的扩展国际市场方式。这种模式的优点还在于，实行合同制造的企业不仅可以输出技术或商标等无形资产，而且还可以输出劳务和管理等生产要素，以及部分资本，因而可以比许可证模式和特许经营模式更全面地发挥国际营销企业的要素优势。但这种模式同时存在如下缺点：一是由于合同制造涉及零部件或生产设备的进出口，有可能受贸易壁垒的影响；二是有可能把合作伙伴培养成潜在的竞争对手；三是有可能失去对产品生产过程的控制；四是有可能因为对方的延期交货导致本企业的营销活动无法按计划进行。 5.合资进入模式和独资进入模式相比各有何利弊？ 答：合资经营的好处是：(1)投资者可以利用合作伙伴的专门技能和当地的分销网络，从而有利于开拓国际市场；(2)由于当地资产的参与，可以避免东道国政府没收、征用外资的风险，还可以分享东道国政府对当地合作伙伴的某些优惠政策；(3)由于有当地人参与了股权和经营管理，当地政府易于接受这种模式。 合资经营的主要弊端是：(1)企业难以保护双方的技术秘密和商业秘密，拥有先进技术或营销技巧的国际营销者的这些无形资产有可能无偿地流失到合作伙伴手里，将其培养成为未来
第6章长期投资决策计算题
第 6 章计算题 1. 某公司要支付一笔设备款，有甲、乙两种付款方案可供选择。 甲方案: 现在支付10 万元，一次性付清。 乙方案：分3年支付，1?3年各年年初的付款额分别为3万 元、4万元、4万元，假定年利率为10%。要求：按现值计算，确定优先方案。 解：甲方案：P=10 万 乙方案：P=3+4*(P/A,10,2) =3+4*1.7355=9.472 万 因为9.472 万＜10万,取乙方案。 2. 计算下列各题： (1)现在存入银行10 000 万，若年利率为8%，1 年复利一次，6 年后的复利终值应为多少？ F=10000*(F/P,8%,6)=10000*1.5869=1 5869 元 ( 2)现在存入银行10000 元，若年利率为8%，每季度复利一次，10 年后的复利终值应为多少？ F=10000*(F/P,8%/4,10*4)=10000*(F/P,2% ,40) =22084.4 元 (3)如果年利率为10%，1 年复利一次，8 年后的10000 元其复利现值应为
多少？ P=10000*(P/F,10%,8)=466.5 元 ( 4)如果年利率为12%，每半年复利一次，20 年后的10000 元其复利现值应为多少？ P=10000*(P/F,12/2 ) %,20*2) =10000*0.0992=972 元 ( 5)若要使复利终值经过8 年后变为本金的3 倍，每季度复利一次，则其年利率应为多少？ 32 10000*(1+x/4) 32=3*10000 x=13.96% 3.某人准备通过零存整取方式在 5 年后得到20000 元，年利率为10%。 要求： (1)计算每年年末应在银行等额存入资金的数额。 A=20000*,(A/F,10%,5)=20000*1/(F/A,10%,5)=3276 元参考P146 例6-6 年偿债基金的计算公式：A=F*[1/F/A,i,n] (2)计算每年年初应在银行等额存入资金的数额。 X*(F/A,10%,5)*( 1+10%)=20000 X=2978 元 说明：本例预付年金终值的计算。P149 公式，多计一期利息。4. 某公司拟购置一台设备，有两种方案可供选择： (1)从现在起每年年初支付30 万元，连续支付10次。
(整理)投资决策习题
一、单项选择题 2. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。 A.建设期 B.生产经营期 C.建设期+达产期 D.建设期+运营期 4. 净现值属于（）。 A.静态评价指标 B.反指标 C.次要指标 D.主要指标 5．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。 A.直接投资和间接投资 B.生产性投资和非生产性投资 C.对内投资和对外投资 D.固定资产投资和信托投资 6．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。 A.25 B.35 C.10 D.15 7. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。 A.81.8 B.100 C.82.4 D.76.4 8. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。 A.静态投资回收期 B.总投资收益率 C.净现值率 D.内部收益率 9．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。 A.7.33% B.7.68% C.8.32% D.6.68% 10．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。 A.投资回收期在一年以内 B.净现值率大于0 C.总投资收益率高于100％ D.年均现金净流量大于原始投资额 12．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。 A.7.909 B.8.909 C.5.833 D.6.833
第五讲 筹资决策
5第五讲 筹资决策 一、长期筹资方式及优缺点比较 （二）举债筹资的优缺点评价 （三）吸收股权投资的优点及不利之处与举债筹资基本相反。 二、筹资决策所应考虑的主要因素 （一）资本成本（能否举债决策） 3．资金成本的计算 （1）债务资金成本 ①贷款资金成本C T I M k d ) 1()(-??= 式中：M 贷款总金额 I 贷款利率 T 所得税率 （一）长期筹资方式 举债 借款 发行债券 吸收股权投资：发行股票 1．可以获取财务杠杆效益 2．可以获取节税收益 ．不会影响投资者的控制权 优点 不利之处 1．存在财务风险 损失风险 破产风险 2．可能影响经营者的财务决策 1．资金成本的概念：公司取得和使用资本所应付出的代价 筹资费用：取得资金时发生的费用 资金占用费：占用资金所发生的费用 2．资金成本的作用：筹投资决策的依据 筹资决策：以成本高低选择筹资渠道与方式 投资决策：通过资本成本与投资报酬的比较选择投资渠道和方式
C 企业实际可使用金额 ②债券资金成本 税前成本)(d k 按下式计算 )() 1()1(010来支付的现值现金收到的款项等于未n d n t t d k P k I f D +++=-∑ = 式中：0D 债券发生总价款 f 发行成本 n 计息期数 0P 票面价值（面值） B 税后成本)(dt K 按下列计算 )1(T K K d dt -?= （2）普通股成本：支付给股东的股利，其估算方法如下： g f P D K s +-= 01 式中：s K 普通股资金成本 1D 预期第一年的股利 0P 股票发行价格 f 发行费用 g 股利年均增长率 （3）留存收益成本 g P D K s +=0 1 （4）加权平均资金成本（k ） ∑=?=n i i i K W k 1 式中：i W ：第i 种资本在全部资本中的比重 i K 第i 种资本的资本成本（税后） （二）财务杠杆效应（总资产收益率与负债利率比较，属能否举债决策） 1．财务杠杆含义：负债与权益资本的比率
《财务管理学》习题考试 答案附后
第七章：投资决策原理 一、名词解释 1、企业投资 2、间接投资 3、短期投资 4、长期投资 5、对内投资 6、对外投资 7、初创投资 8、独立项目 9、互斥项目10、相关项目 11、常规项目12、现金流量13、净现值14、内含报酬率 15、获利指数16、投资回收期 1 7、平均报酬率 二、判断题 1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。（） 2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。（） 3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。（） 4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。（） 5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。（） 6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。（） 7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。（） 8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。（） 9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。（） 三、单项选择题 1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（） A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。 B.企业投资是发展生产的必要手段 C.企业投资是有利于提高职工的生活水平 D.企业投资是降低风险的重要方法 2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。 A、4.5 B、2.9 C、2.2 D3.2 3、当贴现率与内含报酬率相等时（） A、净现值小于零 B、净现值等于零 C、净现值大于零 D、净现值不一定
金融学各章练习题详尽版：第十章 货币政策
第十章货币政策 一、填空题 1.货币政策有四大目标：、、和。（稳定物价，充分就业，经济增长，国际收支平衡） 2.在现实生活中，除了非自愿性失业外，还有两种失业是不可避免的：一种是，另一种是。（自愿性失业，摩擦性失业） 3.用于反映通货膨胀率与失业率之间此增彼减的交替关系的曲线是。（菲利普斯曲线） 4.1995年我国以法律形式确定我国中央银行的货币政策的最终目标是。（保持币值的稳定，并以此促进经济增长） 5.一般性货币政策工具包括以下三种：一是，二是，三是。（存款准备金政策，再贴现政策，公开市场业务） 6. 是一种威力巨大而不常使用的一般性货币政策工具。（存款准备金政策） 7.一般性货币政策工具中，最灵活的、最常用的货币政策工具是（公开市场业务） 8.中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个：、 和。（可测性，可控性，相关性） 9.所谓“货币政策的中介目标”，实际上是指那些介于和之间的变量。（货币政策工具的运用，货币政策的最终目标） 10.间接信用控制的货币政策工具有和。（窗口指导，道义劝告） 11.以利率作为传导机制的货币政策传导机制理论是学派的观点。（凯恩斯） 12. 学派的货币政策传导机制理论被认为货币供应量通过“黑箱”操作的。（货币） 13.根据凯恩斯学派货币政策理论，当一国经济出现时，货币供应量的增加就不能使利率下降，于是货币政策无效。（流动性陷阱） 14．中央银行货币政策工具有、、。（一般性政策工具，择性政策工具，行政控制性政策工具） 15．中央银行常用的传统工具是、、即“三大法宝”。（再贴现率，法定存款准备率，公开市场操作） 16．中央银行的选择性政策工具主要有：、、不动产信用控制、道义劝告。（消费者信用控制，证券市场信用控制） 17．行政性控制工具主要有、。（利率最高限，贷款限额。） 18．货币政策的三要素是、、。（政策目标，中介目标，政策工具） 19．货币政策本身所具有的“四效应”是指：、、、。（滞后效应，乘数效应，波及效应，累积效应） 二、单项选择 1.下列 D 不是货币政策的最终目标。A.充分就业 B.经济增长C.物价稳定 D.国际收支顺差 2.货币政策四大目标之间存在矛盾，任何一个国家要想同时实现是很困难的，但其中经常是一致的。A A.充分就业与经济增长 B.经济增长与国际收支平衡C.物价稳定与经济增长 D.物价稳定与经济增长
第05讲_筹资与股利分配管理(1)
第四章筹资与股利分配管理 【真题精选】 一、单项选择题 1.下列关于公开发行普通股股票筹资的表述中，错误的是（）。 A.与发行债券相比，易分散公司的控制权 B.便于市场确定公司价值 C.与吸收直接投资相比，资本成本较高 D.信息沟通与披露成本较大 【答案】C 【解析】公开发行普通股股票筹资会增加新的股东，股东越多控制权越分散，而发行债券不会增加新的股东，所以选项A正确；公开发行的普通股股票，可以在市场上进行交易，有公开的交易价格，这样就可以根据公司股票的价格来确定公司的价值，所以选项B的说法正确；相对于吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低，所以选项C的说法不正确；公开发行的普通股股票要上市交易，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，所以选项D的说法正确。 2.甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元，其资本成本分别为10%和18%。现因投资需要拟发行年利率为12%的长期债券1200万元，筹资费用率为2%；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股，每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4%。若甲公司适用的企业所得税税率为25%，则债券发行后甲公司的加权资本成本是（）。 A.12.65% B.12.91% C.13.65% D.13.80% 【答案】B 【解析】新发行债券的资本成本=12%×（1-25%）/（1-2%）=9.18%， 由于股票同股同酬，所以都按新股票资本成本计算，所以发行债券后股票的资本成本=5/40+4%=16.5%， 债券发行后甲公司的资本总额=1800+2700+1200=5700（万元），债券发行后甲公司的加权资本成本 =10%×（1800/5700）+9.18%×（1200/5700）+16.5%×（2700/5700）
国际金融学练习题101113章
国际金融学练习题101113章
第十章国际金融组织 一、单项选择题 1.最早的国际金融组织是1930年建立的【】 A.国际货币基金组织 B．世界银行 C.国际清算银行 D．国际农业发展基金组织 2.1944年在美国布雷顿森林举行国际货币金融 会议，签订了以下列哪一方案为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》? 【】 A.马歇尔计划 B．怀特方案 C·巴塞尔协定 D．史密森协议 3.最早出现的区域性国际金融机构是1957年设立的【】 A.亚洲开发银行B．非洲开发银行C·泛美开发银行 D．欧洲投资银行 4.下列各银行中，主要从事国际金融事务协调和 监督的国际金融机构是【】 A.世界银行集团 B．国际货币基金组织 C.国际清算银行 D．亚洲开发银行 5.国际货币基金组织的宗旨是【】 A.以生产性投资贷款协助会员国的复兴与
开发 B.促进欠发达国家的经济发展与居民生活水平的提高 c.促进国际货币合作 D.鼓励和支持私人资本流向发展中国家 6.1MF的资金最基本的来源是【】 A.会员国缴纳的份额 B．在国际金融市场筹资借款 C.IMF的债权有偿转让 D．会员国的捐赠 7.1MF的重大决策由会员国投票表决，每个会员国的基本投票权有【】 A．100个B·200个 C. 250个 D．300个 8．IMF中以外汇或SDRs交纳的份额比例是【】 A．10％． B·20％ C. 25％D．30％o 9．下列属于IMF番通贷款的贷款对象的是【】 A．成员国的国有企业 B．成员国的私人企业 c．成员国的中央银行 D.成员国的商业
银行 10．IMF贷款的发放采用的形式是【】 A．借款 B.购买 C.贷款 D.提交 11．IMF普通贷款本息的计算单位是【】 A．美元 B.欧元 C. 本币 D．特别提款权 12．我国是IMF的【】 A．创始会员国 B.其他会员国 C. 新加入成员国 D.特殊成员国 13.世界银行集团中成立最早、提供贷款最多的 金融机构是【】。 A．IBRD B.IDA C. IFC D．MIGA 14．IBRD的主要资金来源是【】 A．会员国缴纳的股金 B.发行债券 C. 业务净收益 D.债权转让 15．世界银行的贷款【】 A．只面向会员国政府及中央银行 B．用 于解决会员国国际收支困难 C．用于借款国的特定项目 D.期限 为1年
第十章 长期融资决策 习题分析
第十章长期融资决策 一、概念题 IPO 增发承销包销现金发行绿鞋条款 配股招股说明书除权日投资银行竞价出售法议价出售法 备用承销上架发行公募发行私募发行风险资本超额认购特权信贷额度商业票据商业信用现金折扣信用期限短期融资券周转性贷款协议补偿性余额偿债基金债券调换 二、单项选择题 １、市盈率法是根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。在实务中，确定发行市盈率是（）。 A．由券商与发行方共同估算 B．同一股票市场中上市公司市盈率均值 C．向机构投资者询价获得 D．同行业已上市公司的市盈率均值 ２、上市公司仅向现有股东同比例发行新股的方式被称为（）。 A．配股B．增发Ｃ．新股上市发行Ｄ．股票股利 ３、发行价格由市场供求决定，且更贴近上市价格。发行人选择理想的股东结构有助于上市公司改善治理结构，提高公司质量，符合这一特征的新股发行方式是（）。 Ａ．固定价格方式Ｂ．累计投标询价方式 Ｃ．竞价方式Ｄ．混合方式 ４、与公开发行相比，私募发行的优点在于（）。 Ａ．发行方式更为灵活，发行者可以对发行条件加以修改以适应交易各方的要求 Ｂ．募集对象更为广泛，影响深远 Ｃ．需要支付更高的承销费用，发行费用大 Ｄ．限制条款较少，经营灵活性不受限 ５、在我国，根据2006年发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，我国股份公司和有限责任公司发行股票时对发行前股本总额的要求是（）。 Ａ．不少于人民币6000万元B．不少于人民币3000万元 Ｃ．不高于人民币6000万元Ｄ．不高于人民币3000万元 ６、管理层向公众发行证券的第一个步骤是（）。 Ａ．向SEC提出注册登记书的申请 Ｂ．分发招股说明书草案 Ｃ．取得董事会的同意 Ｄ．准备墓碑式广告 ７、在以下选项中，不属于投资银行通常所提供的服务的是（）。 Ａ．为新发行的股票进行定价Ｂ．提供咨询服务 Ｃ．帮助企业实施并购Ｄ．充当个人和机构投资者的证券经纪人 ８、负债能力之所以被认为是在普通股公告日现有股票的市场价值下挫的理由是因为（）。 Ａ．高额的债务发行成本必须由股东承担 Ｂ．股票的求偿等级因此而下降 Ｃ．当公司的管理者获得其陷入财务困境的可能性已经提高的信息时，公司更愿意通过股票而不是负债来筹集资本
财务管理习题4 长期投资决策
习题4 长期投资决策 一、不定项选择题 1、在确定固定资产折旧年限时，不仅要考虑其有形损耗，而且要考虑其（C） A价值损耗B精神损耗C无形损耗D实物损耗 2、现代财务管理以（C）作为衡量一项投资方案或各方案投资报酬之大小的一条重要标准。 A净利润B折旧C现金流量D现金净流量 3、（A ）是指在有关投资方案基础上形成的现金流入和现金流出的数量。 A现金流量 B现金净流量C现金收支差额D现金收支净额 4、当净现值为零时，下列哪一种说法是正确的？（ C） A内含报酬率大于资本成本率B内含报酬率大于预定的最低报酬率 C内含报酬率等于资本成本率D内含报酬率小于预定的最低报酬率 5、若某方案现值指数小于1，下列哪一种说法是正确的？（A） A说明未来报酬总现值小于原投资额现值 B说明未来报酬总现值大于原投资额现值 C说明未来报酬总现值等于原投资额现值 D说明未来现金流入等于原投资额现值 6、内含报酬率是一项投资方案的净现值（A）的投资报酬率 A等于零B小于零C大于零D等于1 7、下列投资决策方法中哪个考虑了货币的时间价值（BCD） A静态投资回收期法B现值指数法C净现值法D内含报酬率法 8、影响固定资产折旧额的因素是指（ABC） A固定资产原值B固定资产净残值C固定资产使用年限 D固定资产折余价值E固定资产净值 9、已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第一至八年每年NCF=25万元，第九至十年每年NCF=20万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ C ） 解析：2＋100÷25=2＋4=6（年） A. 四年 B. 五年 C. 六年 D. 七年 10、下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（ B ） A. 净现值率 B. 投资回收期 C. 内含报酬率 D. 投资利润率 11、当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（C）