第4章投资银行的组织结构

基本要求：投资银行的经营理念和战略取向。要求掌握投资银行组织形态的选择要点和内部组织部门的基本构架，了解投资银行的决策机构、职能部门和功能部门的基本运作。

第1节投资银行的组织形态

大家都了解我国的证券公司都是以有限公司或者股份有限公司的形式出现，但在国际上是否是这样的呢？

现在我们来探讨投资银行的组织形态的演变过程。

一、合伙制投资银行

投资银行最初发展是以家庭商号的形式出现的，在组织形态上明显表现为建立在血缘关系基础上的家族式结构和管理模式。其典型的发展过程是：首先，由于一个创业者的辛勤工作努力，创建了一家具有相当信誉的商号，随着贸易的发展，商号逐步向中介服务方面发展，成为一家独立的中介服务商行，其主要业务是围绕发行商业票据等服务，久而久之，商行逐步渗透到多种中介服务中，于是出现具有重点在于金融服务性质商行。开始，这种商行多数集中在某个地区，一般是单独开展业务，但随着业务发展的需要，商行要在不同地区甚至不同国家建立分支机构，于是以某个地区为核心、含分布于各地的分支机构的银行体系就由此逐步形成。在这一演化过程中，组织形态变化由家长为主的家族式管理，逐步向家庭合伙制方向演化。从而出现投资银行发展过程中的一种重要组织形式：合伙制。

（一）合伙制投资银行的产生过程

合伙制投资银行的产生是建立在合伙人的能力基础上的，随着家庭成员能力的分化，能力差的成员慢慢不再受到欢迎，而投资银行为了发展又必须引进新的成员，这些新成员大多是在投资银行业务或管理的某个方面具有特殊才能的。因此，合伙制投资银行就比家族合伙制一般更具有生命力。

（二）合伙制投资银行的概念

合伙制是指两个或两个以上的合伙人共同拥有公司的财产，分享公司的利润，同时承担公司的经营风险的制度。一般形式的合伙制，合伙人之间是完全平等的，其平等地位体现在财产的拥有权、利润的分配比例和风险的承担份额上。但也有些合伙制是建立在主合伙人基础上，即某个人是投资银行的主要合伙人，因此，也主要承担投资银行的经营管理和责任，其他人只是有限合伙人他们只承担责任而并不参与投资银行的日常管理工作。

（三）合伙制投资银行的特点

合伙制投资银行具有以下特点：第一，合伙制是建立在合伙人能力基础上的，因此，一般合伙人都在投资银行业务或管理的某个方面具有特别的才能，这是合伙制投资银行的一个重要特点；第二，合伙人共享企业经营所得并对亏损承担连带的无限责任；第三，企业可以由所有合伙人共同经营也可以由主合伙人主要经营；第四，合伙人数量不定，企业规模可大可小；第五，由于合伙人所承担的无限责任，使得企业的经营更加注意风险。因此，合伙制企业市场信誉较高。

二、现代公司制投资银行

（一）公司制发展变革过程及其意义

到19世纪中叶，西方主要国家公司法立法逐步完善，使得社会经济单元由个人所有向社会化的公司制过渡。在这种大规模的经济制度变革中，企业法人制度是其变革的核心。而

这种制度的一方面既保证了公司在社会经济活动中的法律地位，另一方面也开辟了不同自然人参加进行社会经济的新模式，为企业的发展提供了制度保证。在这一期间投资银行的组织制度也随之发生变化，出现了众多的公司制投资银行。具有生命力的公司制比旧的合伙制更适合社会经济大规模发展。而投资银行这一社会经济中活跃的行为主体当然在这种制度变化中领先其它行业而采用新制度。经过长期发展的验证，公司制投资银行明显更具有生命力。因此，这一制度也普遍被采纳。

（二）公司制与合伙制比较

综合对比合伙制投资银行和公司制投资银行，我们可以看出各自的优缺点：作为合伙制投资银行其主要优点是有限合伙人对企业承担无限责任，因此，一般企业具有较好的信誉；同时合伙制特别偏重合伙人的个人能力，这样对企业决策的科学性有相当意义。但是合伙制的缺点也是非常明显的：首先，由于有限合伙人承担无限责任，因此在重要问题的决策上必须采用一致原则和一票否决原则，这在一定程度上影响了决策的效率；其次，由于合伙制是以人为核心，资本的作用难以体现，这在一定程度上影响了企业的扩张；第三，合伙制中有限合伙人都是企业的老板，这有可能造成人员流动困难；第四，不同合伙人之间对风险的承担是不一样，其结果会产生企业内部的不公平承担。

与合伙制相比，公司制明显具有以下优点：（1）公司采取法人制度，在法律上明确了公司法人对公司财产享有所有权、使用权、收益权和处置权；这些权利可以充分保障公司在对生产经营和财产处置时不受公司外部的干扰。（2）公司制中最重要的特点是股份的设立，无论股份有限公司或者有限责任公司，公司所有的投资者以股东的形式介入公司发展，按照股份的多少享有相应的权利和义务，这体现了公司内部的公平意识，同时也便于进一步吸引投资者，为公司今后发展筹集持续的资金。（3）在公司制框架下，公司管理进一步发展，特别是所有权和经营权的分离，使得公司在组织管理上更加科学化。（4）公司的法人治理结构、公平的股权设置以及现代的管理方式和便于公开监管的制度，使得公司更容易吸引公众投资者，从而更有利于公司实现迅速扩张。

提问：比照美林、高盛这些大投行，试着分析他们的组织形态。

第2节投资银行内部决策机制构造

在公司管理实施过程中，投资银行和普通企业有所区别。投资银行经营的重要特点是围绕金融市场提供各种中介服务，而金融市场所涉及的高风险性使得投资银行在提供服务和自我发展中必须将业务开展中的许多问题集中到公司相应的部门，而该部门对应的业务人员和管理人员经常需要做出适当的选择，也就是需要进行决策，特别重要的问题还需要投资银行最高管理层做出选择。投资银行在决策内容的工作量比普通企业要多很多，也正是这个原因，投资银行的内部决策机制变得特别重要。

一、投资银行内部决策机制的建立

与普通公司相类似，公司型的投资银行采用的是以公司法规定的内部治理结构，即在内部组织上分别由股东大会、董事会、执行经理委员会、总经理、业务分管助理、部门经理、业务主管和业务员等构成。一般来说，将总经理以上的内部组织机构称为决策机构。如此称呼并不是意味决策问题仅仅在这部分人的范围中考虑，而是普通企业一般认为这种权限划分是比较恰当的。但投资银行业务的特殊性决定着业务部门经理和以下的人员同样需要经常处理一些决策问题，例如，投资部门需要在授权的范围内根据市场价格的实时变化决定如何买卖和买卖多少，承销部门需要决定如何接近客户和加强同客户的联系等等。尽管这些决策问题的重要性在程度上具有差异，但这些问题都是需要运用决策管理的方法来解决的。正是由

于投资银行的业务开展的特殊性，在投资银行内部建立起一个高效和科学的决策机制就显得至关重要。通常，投资银行内部决策机制构造主要包括：

（一）对决策内容的明确界定

明确定义决策内容的目的是将其同一般管理内容加以区分。如，我们不能够将对公司总经理的任命和对普通员工的部门调动都放在人事部门的管理范围之内，前者明显属于公司的重要决策，而后者则属于日常管理。类似问题在投资银行的所有部门都存在。因此，在建立决策机制时首先要从各个部门中将不同层面的问题筛选出来，分别加以处理，这一过程就是决策内容的界定过程。

（二）决策内容的适当授权

在完成决策内容的界定后，投资银行需要对该类问题的处理权限加以明确，这也是公司组织上的授权过程。公司授权上的科学性和合理性是关系公司发展的重要管理内容，对于投资银行尤其重要。必须将需要公司执行委员会决策的问题和仅需要投资经理决策的问题加以明确区分，然后给他们各自以特定的决策权限。当然，在投资银行的组织结构中，这种授权最终是由股东大会决定，但每一级的决策权限由其上一级决定这本身也是一种授权。

（三）对决策过程的监督

与决策授权具有同等重要性的是对决策过程的监督，投资银行的业务大多属高风险，因此，建立对决策的监督和提高决策效率具有同等重要意义。对决策的监督实际上是属于风险控制过程，当然有些环节和内容是比纯粹的市场风险更广泛。

讨论：分成四组讨论投资银行的决策流程是怎样的。

第3节投资银行管理架构和部门设置

一、投资银行的管理架构

现代组织理论中将企业的组织形态进行了不同的分类，但两类组织形式最具有代表性，一类是典型的金字塔型，另一类是扁平化的网络型。前者是我们经常看到的企业组织架构，即呈现越靠近底部越大的形状，而后者是建立在不同业务类型、不同地区业务发展等基础上建立起来的并行管理架构，如中国市场的承销业务部和美国市场的承销业务部之间是完全平行的，互相之间并没有从属关系。

从公司内部信息传导效率上看，网络状管理架构比金字塔架构更有利，在现实中，目前不少现代公司往往采用网络状管理。由于投资银行对信息传导问题特别敏感，因此，越来越多的投资银行，特别是跨国投资银行已经普遍采取网络状管理的架构。

二、投资银行部门设置

根据对上述特点的分析，在此我们着重介绍具有网络管理架构的投资银行所应该设立的部门和机构。这种设置并不一定是最优的，但它基本反映投资银行的业务和管理特点。

1.决策机构

（1）股东大会：公司最高权力机构，由所持股票数量决定其可以行使的权力，是建立在多数原则基础上的。

（2）董事会：是由股东大会选举产生的常设决策机构，现代公司引进了独立董事制度，增加了董事的来源。

（3）执行委员会：是公司业务经营的执行机构。

（4）总裁：公司的日常经营管理的负责人。

2.职能部门

(1)财务部：负责公司内部财务管理。

(2)人力资源部：负责聘用和解聘员工，负责员工培训等。

(3)法律部门：负责公司有关法律事务。

(4)技术支持部门：负责公司内部正常运作的技术支持。

(5)综合事务办公室：负责公司综合事务和日常管理。

其他职能部门。

3.业务部门

(1)证券承销部门：一些投资银行又将其称为融资部或公司融资部。这一部门的主要职责是负责在一级市场承销各种证券。也可以将其进一步划分为股票承销部、债券承销部和其他品种承销部门等。

(2)经纪业务部门：该部门专门负责二级市场上的证券交易代理。同时，在法律规定的范围内向客户提供融资和融券，并对这种信用交易服务进行监控管理。

(3)资产管理部门：又可以进一步分为内部资产管理（或自营）部门和代客在资产管理部门，有些投资银行也将基金管理归这一部门。因此，该部门的重要性日益增加。

(4)兼并收购部门：负责为客户提供收购兼并或反收购兼并服务。是投资银行中最为活跃的部门。

(5)国际业务部门：负责协调公司所有国际业务，并为国外子公司等提供管理服务。

(6)风险管理部门：负责对投资银行总体风险进行全面监控，有些投资银行又将这一部门的工作分拆到其它业务部门去。

(7)创新业务部门：负责对投资银行固定业务之外的业务进行创新开拓，其中可能包括：衍生工具创新、证券化创新等等。

(8)项目融资部门：专门为大型项目的融资提供服务，其融资特点同公司融资有重要区别。

(9)研究部门：这是介于职能部门和业务部门之间的特殊部门，部门不直接产生经济效益，但从事的是业务工作。一些大型投资银行特别重视这一部门，让其为其他所有业务部门提供研究服务。

其他业务部门。

大家留心的话就能够发现我国的证券公司大都采取这样的组织架构。

第4节国外投资银行组织架构的主要模式

经济发达国家的投资银行常常根据各自规模、业务要求和发展战略的差异而采取不同的组织架构，并随着技术进步和市场环境的发展变化进行动态调整，以最大限度地提高组织效率，增强自身的综合竞争力。传统上，投资银行根据自身的业务情况倾向于采用比较简单的直线性、职能型架构，但是随着投资银行规模和业务范围的扩大，这种组织架构显然不能适应新的需要，因此便开始出现更为新型、简单、安全、高效的组织架构。这些新的组织架构，大致可以概括为客户驱动模式、业务驱动模式、客户与业务交叉式模式等。

一、客户驱动模式

该架构形式的基本特点是以客户为核心，即在部门的设置上，突出为客户服务的特征，按照客户的不同性质划分相应的业务部门。

美林是这种组织架构的代表之一。美林证券将客户核心作为一种企业精神，组织架构是围绕以客户为核心的企业精神来架构的。具体而言包括以下几点：事先预测并满足客户需求、

何小峰等：《投资银行学》，北京大学出版社，2002年，第354—360页。

分析客户需求并提供增值信息服务；在容易使用的前提下提供广泛而高质量的客户服务；通过积极听取客户的反馈意见，建立良好长期的客户关系；通过团队合作，充分发挥集体协作能力来满足客户需求。

如图4—1，美林的组织架构可以分成四块：最高决策管理、内部管理、业务管理、区域管理。

1.决策管理。美林的最高决策管理层主要包括董事会和执行管理委员会。董事会下设董事会办公室、审计委员会、风险管理委员会、薪酬委员会等，主要负责公司的发展规划、战略管理和重大投资决策，对公司内部进行审计监督和风险控制等。同时，它在全球范围内监管美林与公司及机构客户的关系，并加强引导以确保公司动员整体资源来满足这些客户的多样化需求。

执行管理委员会负责公司具体政策、管理程序的制定，公司各种决策的执行，总体业务的规划、协调及统筹管理等。该委员会包括董事长办公室和总裁办公室的行政管理者，以及负责营销企划、技术服务、风险控制、全球业务、财务监管等方面的高级主管。

2.内部管理。美林的内部管理是按职能划分部门进行的，其重点是实现有效的监管和激励。监管主要是通过财务稽核、法律督察、风险控制来实现，分别由财务部、稽核部、法律部、风险管理部等负责；激励主要是通过人力资源管理来实现，由专设的人力资源部负责。内部管理部门直接由执行管理委员会领导，同时它们与董事会下的审计委员会、薪酬委员会、风险管理委员会等保持经常性沟通以便董事会行使监督职能。

图4—1美林证券的组织架构图

的，这也是其最能体现以客户为核心的部分。按照客户种类及其需求，美林将其全部业务划

归4个业务部门：美国私人客户部、国际私人客户部、资产管理部、公司与机构客户部。

美国私人客户部主要为美国国内的个人及中小企业提供融资计划、投资、交易、信贷及保险业务；国际私人客户部主要为美国以外的私人客户提供融资计划、投资、交易、私人银行及信托服务；资产管理部主要是通过各种基金管理公司为全球机构及个人客户提供投资组合及其他各种资产委托管理业务；公司与机构客户部主要为全球各种公司、政府及其他机构客户提供投资银行、交易及顾问服务。

4.区域管理。美林的各项业务主要是依托其分布在全球各地的附属公司或联营公司来具体开展，客户服务也主要按地区划分。在区域管理方面，美林实施地区营运总监负责制，任命了5个地区营运总监分别掌管以下5个地区的业务运作：欧洲、中东及非洲地区；亚太地区；拉丁美洲、加拿大地区；日本地区；澳大利亚、新西兰地区。美林在各地区的业务种类非常齐全，并有很强的实力。

二、业务驱动模式

这种架构形式的基本特点是以业务为核心，即在部门的设置上，突出业务品种的重要性，按照业务种类的不同来划分相应的职能部门。

日兴证券是这种组织架构的代表，从图4—2日兴证券的组织架构图中，可以看出以业务为核心的特征。

非常明显。

三、客户与业务交叉式模式

该种架构形式的基本特点是将业务和客户结合起来，按照客户的需要或公司业务运作的需要设置不同的部门，以达到预期的目标。这种管理架构的主要代表是摩根·斯坦利。

与美林相似，摩根·斯坦利公司的组织架构也是由四部分组成：决策管理、内部管理、业务管理、区域管理。其中其决策管理、内部管理、区域管理的运作及部门设置和美林的大同小异，其与美林的区别主要体现在业务管理上。

摩根?斯坦利的业务管理总体架构如下：（1）公司将其所有业务按所提供的产品和服务划分为三大块业务领域：①证券(securities)，②资产管理(asset management)，③信用服务(credit services)。（2）在每一类业务中按照客户种类(机构或个人)划分(或归并)业务部门。在这两个层次下，再以具体的证券业务(投资银行、交易、研究)及具体的金融品种(股票、公债、公司债券、金融衍生产品、垃圾债券等)为划分标准进行细分，从而使得各部门

图4—3 摩根·斯坦利公司的组织架构图’

1.证券类业务

证券类业务包括机构证券类、私人客户部和网上业务部。

(1)机构证券类

机构证券类主要为包括大型企业、政府金融机构等在内的机构投资者提供服务。该类由投资银行部、机构销售与交易部、研究部三大部门组成：投资银行部下设企业融资部、政府融资部、市政债券部、购并重组部、证券化业务部、特别融资部；机构销售与交易部下设股票部、固定收益部、外汇交易部、商品交易部四个部门；研究部主要从事有关股票、债券高收益券等方面的研究，包括行业公司分析、市场分析、宏观经济分析、金融工程研究。

(2)私人客户总部

私人客户总部主要提供个人经纪业务、个人理财业务和个人信托业务。个人业务主要通过信托公司进行，它为个人提供汽车、住房等抵押贷款，为信用卡部发掘有信誉的潜在客户。个人理财服务也是通过成立私人财产管理公司来进行，它为1000万美元以上的个人投资者提供理财服务。

(3)网上业务部

网上业务部主要提供网上交易及其他网上业务。

2.资产管理类业务

资产管理类包括机构投资管理部和个人投资管理部。

(1)机构投资管理部负责机构投资者的资产管理业务。如MSDW投资管理公司(MSDW Investment Management)为机构投资者设计多样化的金融产品和投资工具，提供其他增值服务，并为他们实行分账管理。私有产权投资公司(MSDW Private Equity Firm)主要对世界各地成长中的和发展完善的公司进行实业投资。由于该部门的业务遍布全球，并培育了很好的客户基础，它为投资银行部和资产管理公司的业务开展提供了更为广阔的空间。

(2)个人投资管理部主要负责个人投资者的资产管理业务。如MSDW SICAV基金公司管理着多个基金，MSDW的全资子公司——MSDW Trust FSB提供个人和公司信托服务并代理红利发放。

3.信用服务类业务

主要是通过发行DISCOVER卡从事信用卡服务，服务对象包括个人及企业。

以上可以看出，摩根?斯坦利公司倾向于把各种紧密相关的业务放在一个部门中进行，这样可以拓宽管理跨度，有利于彼此间的协作和协调。如投资银行部将企业的股票融资和债券融资、政府融资、购并业务、资产证券化、高收益券服务等统统纳入自家业务中，从而形成大投资银行架构。由于投资银行的各类业务之间常常存在千丝万缕的关系，一个部门的业务开拓常常需要其他部门给以配合，这使得各业务部门之间得以紧密协作。摩根·斯坦利公司部门间的这种紧密协作主要得益于管理委员会的协调和利益机制的驱动。在项目策划和制作时，通常由归口业务部门牵头负责，相关部门参与，产品、职能、地区三线连动，实施团队作战。

摩根?斯坦利公司非常注重各项业务的集中统一管理，以便提高整体资源利用效率并强化风险控制。其中管理委员会对三线的统一协调，是集中管理的组织保证。另外，公司对许多业务的开展都尽力采取分权形式。如设立各种相对独立的投资公司、基金公司从事资产委托管理业务，设立经纪公司开展零售业务等。

提问：思考我国投资银行的组织架构与国际投资银行存在的差异。

第5节投资银行的企业文化

每个公司都有他独特的企业文化，投资银行也不例外。

早期的投资银行经营管理较多地着眼于单纯业务和技术等方面的因素，随着企业文化管理的迅速发展和深化，文化和理念因素显得越来越重要。作为投资银行高效运作的动力机制，企业文化成为投资银行组织构架内的软件构造。

一、投资银行企业文化的作用

（一）对内作用

对内功能是企业文化对银行内部产生的影响和作用，它主要包括凝聚功能、激励功能、约束功能和教育功能。

1.凝聚功能

投资银行企业文化以尊重个人感情为基础，使上下级之间和普通员工之间产生更多的共同语言，形成齐心协力、同舟共济的奋斗精神和团结一致的和谐气氛。

2.激励功能

投资银行企业文化强调员工是银行的主体，强调员工在决策和管理中的主人翁地位和作用，这样就为每个人争先创优创造一种良好的环境。从而满足了员工实现个人抱负的愿望，激发员工的工作热情。

3.约束功能

企业文化通过心理约束实现对员工的内在控制。投资银行企业文化传统形成后就具有“文化定势”，使员工自然地按既成的模式思维和行动，如超出这一模式的思维和行动就难以找到市场。

4.教育功能

企业文化教育员工自尊、自爱，同时也促使员工自觉遵守劳动纪律、自觉维护投资银行整体利益、声誉与形象，促使每个员工发扬优点，克服缺点，不断提高思想、技术水平和道德素质，以适应投资银行迅速发展的需要。

（二）对外功能

对外功能是投资银行企业文化对其以外的社会环境所产生的影响和作用，主要包括：

1.展现功能

投资银行企业文化通过文化载体表现于外部社会环境，形成投资银行的外部形象，决定银行的生存和环境。文化形象的传播比一般广告宣传有更大的作用和更深刻、更持久的魅力。

2.竞争功能

声誉是投资银行的无形资产和宝贵财富。谁赢得了声誉，谁就赢得了顾客，就能在市场竞争中立于不败之地。投资银行企业文化通过价值观念、竞争意识、群体意识等影响员工的积极性、创造性，提高整体素质，增强竞争能力，这一方面为银行声誉奠定坚实的基础；另一方面又通过多种形式展现和提高银行形象，进一步扩大和提高投资银行声誉，最终增强其竞争力。

二、投资银行的企业文化体系

投资银行企业文化由精神文化和物质文化组成。

（一）投资银行的精神文化

1.认真的敬业精神。

职业荣誉感和工作责任感，包括：（1）强烈的事业心、精益求精和进取意识；（2）服从上级指挥和命令；（3）安心工作，办事有条理；（4）善于学习，乐于团结协作，不计个人得失；（5）守信惜时，严格自律。

2.锐意进取的竞争意识。

对投资银行而言，竞争是开拓业务的内在动力和外在压力。对外要了解竞争对手的长处等，做到知己知彼；另外要鼓励内部涌现的优秀人才。

3.员工至诚的服务态度。

投资银行能否赢得声誉和利润，主要依靠提供的创新产品和服务的质量。

4.良好的投资银行声誉。

投资银行的声誉经过多年经营而逐步形成的,是无形资产重要的组成部分。

5.稳健睿智的领导形象。

投资银行领导决策层是投资银行经营管理的核心，对整个投资银行的运营负有重要责任。决策管理者怎样赢得顾客和员工们的尊敬和信赖，是投资银行的无形资产，应作为投资银行企业文化建设的一项重要内容来对待。

6.严明的组织纪律。

对于以风险和信用为根本特征的投资银行业而言，必须备有严明的规章制度和纪律，以约束每个员工、每项业务的规范运作，防范差错事故和风险。

7.良好的成材机遇。

投资银行对员工的吸引力，除了优厚的工资福利外，更主要的还是有弹性的人才机制和成材机遇，从而确保那些目光远大、有志向、才华出众的员工发挥才干，实现自我价值。

（二）投资银行的物质文化

精神文化的要素在很大程度上依赖于一定的物质条件，物质文化主要由下列要素组成：

1.富有气度的营业场所。

由于投资银行是特殊企业，它经营的是资金，讲求信誉，所以富有气度的营业场所不仅赋予员工以自豪感和责任感，同时也赋予客户以信赖感和安全感。

2.统一规范的标牌标示，以体现其独特的个性。

3.灵敏完善的电子设施装备。

电子技术设施的运用不仅提高了工作质量和效率，降低了经营成本，而且也是衡量投资银行实力的一个重要物质标准。

4.充足雄厚的资金实力。

资金是银行的资产，投资银行经营的资金规模大小直接表明它的实力，也是国际上评价投资银行的名次的一个重要指标。

5.较高的盈利水平。

投资银行的盈利水平反映其管理水平的高低，也是投资银行物质文化建设中所不能忽略的。

总之，企业文化的培育与形成，对有效发挥投资银行组织架构的基本功能，积极开拓业务和严格控制风险都是至关重要的。

讨论：针对我国目前证券公司的现状，应当如何来建立我国投资银行的企业文化？（可将班上同学10人一组分成若干组）

投资银行学--投行内部组织结构

森炎 22:27:20 三、“客户与业务交叉式”管理架构这种架构形式的基本特点是将业务和客户结合起来，按照客户的需要或公司业务运作的需要设置不同的部门，以达到预期的目标。这种管理架构的主要代表是摩根斯坦利。与美林相似，摩根斯坦利的组织架构也是由四部分组成：决策管理、内部管理、业务管理、区域管理，其中决策管理、内部管理、区域管理的运作及部门设置和美林大同小异，而区别主要体现在业务管理上。摩根斯坦利的业务管理总体架构如下：首先，公司将其所有业务按所提供的产品和服务划分为三大块业务领域：证券、资产管理、信用服务。然后在每一类业务中按照客户种类（机构或个人）划分（或归并）业务部门。在这两个层次下，再以具体的证券业务（投资银行、交易、研究）及具体的金融品种（股票、公债、公司债券、金融衍生产品、垃圾债券等）为划分标准进行细分，使各部门的专业分工和职能定位非常明确。如图17.3所示。

1.证券类业务证券类业务包括机构证券类、私人客户部和网上业务部。（1）机构证券类机构证券类业务主要是为包括大型企业、政府金融机构等在内的机构投资者提供服务。该类由投资银行部、机构销售与交易部、研究部三大部门组成。投资银行部下设企业融资部、政府融资部、市政债券部、并购重组部、证券化业务部、特别融资部。机构销售与交易部下设股票部、固定收益部、外汇交易部、商品交易部四个部门。研究部主要从事有关股票、债券等方面的研究，包括行业公司分析、市场分析、宏观经济分析、金融工程研究。（2）私人客户部私人客户部主要提供个人经纪业务、个人理财业务和个人信托业务。个人业务主要通过信托公司进行，它为个人提供汽车、住房等抵押贷款，为信用卡部发掘有信誉的潜在客户。个人理财服务也是通过成立私人财产管理公司来进行的，它为1 000万美元以上的个人投资者提供理财服务。（3）网上业务部网上业务部主要提供网上交易及其他网上业务。 2.资产管理类业务

投资银行基本知识

一.名次解释 1.投资银行学：有四个层次，分别是机构层次指作为金融市场中介机构的金融企业——投资银行、行业层次指投资银行的整个行业——投资银行业、业务层次指投资银行所经营的业务——投资银行业务、学科层次指关于投资银行的理论和实务的学科——投资银行学。 2.资产证券化：是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。 3.绿鞋期权：由美国绿鞋公司首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名，在证监会颁布的《证券发行与承销管理办法》中规定，首次公开发行股票数量在４亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权，该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。 4.股票：股份有限公司公开发行的证明，每股股票都代表股东对股份有限公司拥有一个基本单位的所有权，是确定股东与公司之间权利、义务关系的一种凭证。 5.红筹股：在中国境外注册、在香港上市主要业务来自中国大陆的股票就是红筹股。 6.路演：是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动并对可能对投资者进行的巡回推介活动。 7.毒丸条款：起源于股东认股权证计划，是目标公司为防止敌意收购而作的部署，一旦目标公司被并购，并购方立即陷入大规模清偿债务的困境，犹如吞食了毒丸。 8.杠杆收购：是企业兼并的一种特殊形式，实质在于举债收购，收购方以目标公司资产作抵押，运用财务杠杆加大负债比列，用低投入收购承购后，盈利完成，出售的一种方式。 9.风险投资：是指投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市的高新技术企业，在承担很大风险的基础上，为融资人提供投资，使其快速成长，数年后通过上市等方法撤出投资，取得高额回报的一种投资方式。 10.IPO：是指股份公开上市。是风险投资者通过风险企业股份的公开上市，将拥有的私人权益转换成为公共股权，在获得市场认可后，转手以实现资本增值。二.单选 1.伦敦证券交易所是什么时候成立的？答：1773年。 2.纽约证券交易所是什么时候成立的？答：1792年。 3.在什么时候的什么公司成立标志着我国有了按国际惯例和规范组建的投资银行？答：1995年8月，中外合资组建的中国国际金融有限公司，建成中金公司。 4.美国在什么时候废除了什么法案，并颁布了《金融服务现代化法案》？答：1999年12月，美国废除了《格拉斯——斯蒂格尔法案》。 5.哪一年我国为了防范金融风险，正式确立了商业银行与投资银行的什么管理制度。答：1995年，正式确立了“分业经营、分业管理”的管理制度。 6.证券按发行方式可分为哪两种？答：公开发行和私募发行。 7.我国证券市场上的非公开发行也叫私募发行，所面对的必须是多少人以下的特定对象？答：200人。 8.我国的重点企业债券是哪一年发行？答：1987年。 9.中国证监会收到申请文件后几个工作日内做出是否受理的决定？答：5个。 10.在发行申请文件核准后几个月内，安排该股票上市交易？答：6个。 11.西方经典MBO的理论基础是什么？答：委托——代理理论。 12.风险投资基金的存续期一般为几年？答：7~10年。 13.中国的风险投资从什么时候起步的？答：从20世纪80年代起步。 14.证券投资基金起源于英国。

投资银行尽职调查工作清单(详尽版、简单版)

投资银行尽职调查工作主要内容 1.发行人基本情况调查。发行人基本情况调查包括：改制与设立情况、发行人历史沿革情况、发起人和股东的出资情况、重大股权变动情况、重大重组情况、主要股东情况、员工情况、发行人独立情况、内部职工股(如有)情况、商业信用情况。 2.发行人业务与技术调查。发行人业务与技术调查包括：发行人行业情况及竞争状况、采购情况、生产情况、销售情况、核心技术人员、技术与研发情况。 3.同业竞争与关联交易调查。同业竞争与关联交易调查包括：同业竞争情况、关联方及关联交易情况。 4.高管人员调查。高管人员调查包括：高管人员任职情况及任职资格、高管人员的经历及行为操守、高管人员胜任能力和勤勉尽责、高管人员薪酬及兼职情况、报告期内高管人员变动、高管人员是否具备上市公司高管人员的资格、高管人员持股及其他对外投资情况。 5.组织结构与内部控制调查。组织结构与内部控制调查包括：公司章程及其规范运行情况、组织结构和股东大会、董事会、监事会运作情况、独立董事制度及其执行情况、内部控制环境、业务控制、信息系统控制、会计管理控制、内部控制的监督情况。 6.财务与会计调查。财务与会计调查包括：财务报告及相关财务资料、会计政策和会计估计、评估报告、内控鉴证报告、财务比率分析、销售收入、销售成本与销售毛利、期间费用、非经常性损益、货币资金、应收款项、存货、对外投资、固定资产、无形资产、投资性房地产、主要债务、资金流量、或有负债、合并报表的范围、纳税情况、盈利预测。 7.业务发展目标调查。业务发展目标调查包括：发展战略、经营理念和经营模式、历年发展计划的执行和实现情况、业务发展目标、募集资金投向与未来发展目标的关系。 8.募集资金运用调查。募集资金运用调查包括：历次募集资金使用情况、本次募集资金使用情况、募集资金投向产生的关联交易。 9.风险因素及其他重要事项调查。风险因素及其他重要事项调查包括：风险因素、重大合同、诉讼和担保情况、信息披露制度的建设和执行情况、中介机构执业情况。

投资银行与商业银行的主要区别

5、投资银行与商业银行的主要区别？投资银行的主要业务？投资银行的经济功能？答：（1）（一）业务主体不同投资银行以证券承销业务为核心, 商业银行则以存贷款业务为核心。投资银行的业务极为广泛,既包括证券一级市场、二级市场,还包括项目融资、公司理财、资产管理、企业并购、资产证券化、风险投资、咨询服务和金融工具创新等方面。商业银行的业务基本上可以分为三类, 即负债业务、资产业务和中间业务。（二）融资体系不同投资银行是资本市场上的金融中介,而商业银行则是货币市场上或借贷市场上的金融中介。投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权利与义务之中,而只是收取佣金, 投资者与筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务（直接融资）。商业银行则不同,商业银行在融资活动中同时具有资金需求者和资金供给者的双重身份（间接融资）。（三）利润构成不同投资银行主要是佣金收入, 商业银行主要是存贷款利差收入投资银行的利润来源分为三个部分: ①佣金：一级市场、二级市场 ②资金营运收益：投资收益和其他收入。 ③利息收入：既包括证券抵押贷款的利息收入，又包括保证金存差的利息收入。商业银行的利润来源包括: ①存贷款利差 ②资金运营收入 ③中间业务和表外收入从其利润来源的排序来看,商业银行的基础收入是存贷款利差, 虽然在利润来源中商业银行也有其他收入,但其所占的比重往往较低。（三）利润构成不同从利润来源的各项具体内容来看，投行和商行之间也存在差异。佣金：投资银行佣金侧重点在证券承销和证券经纪业务方面, 而商业银行佣金重点来源于中间业务和表外业务。资金运营：商业银行的主要来自贷款和投资两部分,而其中的投资通常是用于购买风险较小、收益较稳定的国债和各种基金,商业银行的资金运营具有长期性的特点。投资银行的资金运营通常是用于参与企业兼并、包装、上市等方面, 这种“投资”不是实质性的股权投资, 而是契约型的股权投资,其资金运营较少具有长期性质。（三）利润构成不同借贷利息差收入：商业银行存款业务按期限可分为活期、定期、储蓄三种类型, 贷款也分为短期、中期、长期等多种形式,利差收入灵活多样; 投资银行利差来源的保证金存款不可能有多种类型,对保证金的运用也不能随心所欲,投资者也可以随时支取自己的保证金, 因而投资银行的利差来源及收入只能靠存款差,从而显得单一、量少。（四）经营方针不同投资银行强调稳健与开拓并重商业银行强调稳健与安全为先（五）其他区别业务概貌

主办券商尽职调查工作指引(试行)

春晖投行在线主办券商尽职调查工作指引（试行）第一章总则第一条为指导主办券商做好对拟与退市公司进行股份置换公司（以下简称公司）的尽职调查工作，制定本指引。第二条尽职调查是指主办券商遵循勤勉尽责、诚实信用的原则，通过实地考察等方法，对拟进入代办股份转让系统的公司进行全面调查，以有充分理由确信推荐挂牌备案文件真实性的过程。第三条主办券商应按照本指引的要求，认真履行尽职调查义务。除对本指引已列示的内容进行调查外，主办券商还应对推荐挂牌备案文件中涉及的、足以影响投资者决策的其他重大事项进行调查。主办券商认为必要时，可附加本指引以外的其他方法对相关事项进行调查。第二章基本要求第四条主办券商应针对每一公司设立专门的项目小组，负责尽职调查等工作。第五条项目小组由主办券商内部人员组成，至少为三人。项目小组成员均需取得证券业从业人员执业证书，其中具有注册会计师资格的人士、律师资格的人士和行业分析师至少各一名。

上述行业分析师应具有公司所属行业相关专业知识,在最近十二个月内持续关注该行业，并在最近六个月内发表过行业研究报告。最近三年内有违法、违规记录的，不得成为项目小组成员。第六条主办券商应在项目小组中指定一名负责人。负责人需具备三年以上投资银行业务经历，且具有主持境内外首次公开发行股票或者上市公司发行新股、可转换公司债券的主承销项目，或者参与推荐公司挂牌项目任意两个以上的经历。第七条项目小组成员不得同时参与两个以上项目。第八条项目小组成员应遵守有关保密制度，不得利用内幕信息直接或间接为主办券商、本人或他人谋取利益。第九条尽职调查方法包括但不限于：（一）与公司管理层（包括董事、监事及高级管理人员，下同）交谈；（二）列席公司董事会、股东大会会议；（三）查阅公司营业执照、公司章程、重要会议记录、重要合同、账簿、凭证等；（四）实地察看或监盘重要实物资产（包括物业、厂房、设备和存货等）；（五）通过比较、重新计算等方法对数据资料进行分析，发现重点问题；（六）询问公司相关业务人员；（七）听取公司核心技术人员和技术顾问以及有关员工的意见；

世界主要商业银行和投资银行

主要商业银行和投资银行商业银行 1. 世界银行世界银行（theWorldBank）是世界银行集团的俗称，“世界银行”这个名称一直是用于指国际复兴开发银行(IBRD)和国际开发协会(IDA)。这些机构联合向发展中国家提供低息贷款、无息信贷和赠款。它是一个国际组织，其一开始的使命是帮助在第二次世界大战中被破坏的国家的重建。今天它的任务是资助国家克服穷困，各机构在减轻贫困和提高生活水平的使命中发挥独特的作用。 2. 花旗银行Citibank美国花旗银行（Citibank, N.A.）是花旗集团属下的一家零售银行，其主要前身是1812年6月16日成立的“纽约城市银行”（City Bank of New York），经过近两个世纪的发展、并购，已成为美国最大的银行，也是一间在全球近五十个国家及地区设有分支机构的国际大银行，总部位于纽约市公园大道399号。 3.　汇丰银行HongkongandShanghaiBankingCorp.香港汇丰银行全称香港上海汇丰银行有限公司（The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited，简称HSBC和汇丰）为汇丰控股有限公司的全资附属公司，属于汇丰集团的创始成员以及在亚太地区的旗舰，也是香港最大的注册银行，以及香港三大发钞银行之一（其他两个是中国银行（香港）和渣打银行），总部位于中环皇后大道中1号香港汇丰总行大厦，现时香港上海汇丰银行及各附属公司主要在亚太地区设立约700间分行及办事处。 4.其它汉华实业银行ManufacturersHanoverCorp.美国加拿大帝国商业银行CanadianImperialBankofCommerce加拿大加拿大皇家银行RoyalBankofCanada加拿大劳埃德银行LloydsBankPLC.英国里昂信贷银行CreditLyonnais法国伦巴省储蓄银行CassaDiRisparmioDelleProvincieLombarde意大利梅隆国民银行MellonNationalCorp.美国

投资银行监管及发展模式

一、投资银行监管主体的层次总体而言，投资银行的监管可以分为三个层次：1.隶属于政府的证券监管部门的集中监管2.自律组织对证券业本身的管理3.投资银行的内部监管投资银行的内部监管也就是投资银行自身对风险的管理和控制，政府监管部门和自律组织的监管属于投资银行的外部监管。政府监管和自律监管既有区别，又有联系，两者之间存在着相互补充、相互促进的关系。政府监管和自律监管的区别是：(1)性质不同。(2)监管依据不同。(3)监管范围不同。(4)两者采用的处罚不同。政府监管和自律监管的联系有：(1)监管目的一致。(2)自律组织在政府监管机构和投资银行之间起着桥梁和纽带的作用。(3)自律是对政府监管的积极补充。(4)自律组织本身也须接受政府监管机构的监管。二、各国监管主体和法律环境美国是集中立法管理体制的典型代表，主要依靠政府监管机构的集中监管。美国对证券市场和投资银行的监管有一套完整的法律体系，它的主要证券管理法规主要有1933年的《证券法》、1934年的《证券交易法》、1940年的《投资公司法》等。美国的证券交易委员会是全国统一管理投资银行等证券经营机构和证券经营活动的最高监管机构，它在美国主要地区建有分支机构。它根据1934年的《证券交易法》设立，直接隶属于国会，独立于政府，对美国全国的证券发行、证券交易、券商和投资公司实施全面监管。英国实行自律管理体制，其主要特点是政府对证券市场的管理实行以自律管理为主，辅以政府有关职能部门实施监督管理的体制。长期以来，英国对投资银行的监管主要依靠第二层次的自律组织，而第一层次的政府监管功能基本上处于虚置状态。但是，近年来英国也有逐渐采取集中监管的趋势。传统的英国自律管理体制是自律型监管的典型模式，其包括：（1）英国证券自律监管系统。（2）政府有关部门的监督管理系统。（3）立法管制在我国，改革开放后到1991年4月以前，对证券经营机构(投资银行)的管理相当混乱，基本上是由中国人民银行及其各地分行会同各地方人民政府进行协调与管理。1992年10月，国务院证券委员会成立，作为我国证券业的最高主管机关。与证券委同时成立的还有中国证券监督管理委员会，它是证券委的监管执行机构。中国证监会根据证券委的授权制定有关管理规则，对证券经营机构进行监管。

投资银行业务尽职调查管理办法

1、目的为规范公司投资银行业务尽职调查工作，提高项目承做质量，防范投资银行业务风险，制订本办法。 2、适用范围 2.1 本办法适用部门：投资银行总部。 2.2 本办法适用业务：股份有限公司首次公开发行股票和上市公司证券发行等项目的发行上市尽职调查工作。 3、定义和缩写 3.1 尽职调查：指项目组、保荐代表人对拟推荐公开/非公开发行证券的公司进行全面调查，充分了解发行人的经营情况及其面临的风险和问题，并有充分理由确信发行人符合《中华人民共和国证券法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《保荐人尽职调查工作指引》等法律法规及中国证监会规定的发行条件以及确信发行人申请文件和公开发行募集文件真实、准确、完整的过程。 4、职责与权限

5、政策 5.1 项目组参与尽职调查工作的人员应能恪守独立、客观、公正的原则，具备良好的职业道德和专业胜任能力。 5.2 本办法由投资银行总部负责解释、修订，并自公布之日起施行。 6、工作程序 6.1 项目组应按照法律、行政法规和中国证监会的规定，依据尽职调查指引对发行人及其发起人、大股东、实际控制人进行尽职调查。 6.2 项目组对发行人公开发行募集文件中无中介机构及其签名人员专业意见支持的内容，应当进行充分、广泛、合理的调查，对发行人提供的资料和披露的内容进行独立判断，并有充分理由确信所作的判断与发行人公开发行募集文件的内容不存在实质性差异。 6.3项目组应当结合尽职调查过程中获得的信息,对发行人公开发行募集文件中有中介机构及其签名人员出具专业意见的内容进行审慎核查。 6.4 项目组所作的判断与中介机构的专业意见有异议的，应当主动与中介机构进行协商，并可要求其做出解释或出具依据；发现专业意见与尽职调查过程中获得的信息存在重大差异的，应当对有关事项进行调查、复核，并可聘请其他中介机构提供专业服务。 6.5 项目人员应建立尽职调查工作底稿。尽职调查工作底稿包括但不限于：项目人员在完成项目过程中形成的工作记录及在工作中获取的各类文件、会议纪要、谈话笔录等资料。项目组可参照《IPO尽职调查提纲》（附录一）及《再融资尽职调查提纲》（附录二）制作尽职调查工作底稿。 6.6 工作底稿应如实反映项目计划的制定和实施情况。项目组应在尽职调查、申报材料制作及股票承销的其他业务环节中及时、准确、真实、完整地制作工作底稿。投行内核部/质量控制部负责对工作底稿进行监督检查，工作底稿的质量是评判项目人员是否勤勉尽责以及项目人员年终考评的重要依据。 6.7 项目组应对发行人提供的资料进行认真研究，并对与本次发行相关的重大问题进行专题调查。 6.8 项目组应在专题调查的基础上，制作专题调查工作底稿。如发行人按资料清单提供的资料不能满足专题调查要求的，项目组应要求发行人补充提供资料，并将补充资料按顺序

尽调报告模板---证券公司投行部

第一章基本情况调查一、公司概况二、经营范围及主营业务（一）公司经营范围（二）公司主营业务（三）公司主要产品三、公司历史沿革及股权变动情况（一）发行人改制与设立情况（二）发行人设立后至今的历次股本变动情况四、历次分红及转增股本情况（一）历次分红及转增股本情况（二）利润分配政策（三）股东回报规划五、报告期内重大资产重组情况（一）重大资产重组情况（二）其他资产重组情况六、主要股东及实际控制人情况（一）前十大股东持股情况（二）公司与控股股东和实际控制人的股权关系（三）公司主要股东与实际控制人情况七、公司对外投资情况（一）对外投资企业概况（二）控股子公司情况调查（三）控股子公司对外投资企业情况调查（四）参股公司情况调查八、员工情况调查（一）年龄构成情况（二）专业构成情况（三）教育程度情况九、独立性调查（一）人员独立性调查（二）资产独立性调查（三）财务独立性调查（四）业务独立性调查（五）机构独立性调查十、内部职工股情况十一、商业信用情况第二章业务与技术调查一、公司的主营业务（一）公司的主营业务（二）公司的主要产品及其用途二、公司所处行业基本情况（一）行业的主管部门和监管体制（二）行业主要法律法规和政策（三）行业市场前景（四）行业竞争格局（五）行业壁垒（六）行业技术水平及技术特点（七）行业的周期性、区域性及季节性特征（八）行业与上下游之间的关联性（九）公司的行业地位（十）公司的竞争优势三、采购情况（一）主要原材料、辅助材料及能源动力的供应情况（二）采购模式（三）供应商情况四、生产情况（一）生产流程（二）公司主要产品产能、产量、销量情况（三）主要固定资产和无形资产（四）境外生产经营情况（五）质量控制情况（六）安全生产情况（七）环境保护情况五、销售情况（一）销售模式（二）主要客户情况六、核心技术人员、技术与研发情况（一）研发机构设置及研发人员情况（二）主要技术及所处阶段（三）在研项目（四）研发激励机制（五）保密体系第三章同业竞争与关联交易调查一、同业竞争情况调查（一）公司与控股股东之间的同业竞争情况（二）公司与实际控制人控制的其他企业之间的同业竞争情况（三）公司实际控制人关系密切的家庭成员控制的企业（四）避免同业竞争的相关承诺（五）独立董事关于同业竞争的独立意见二、关联交易情况调查（一）关联方及关联关系（二）年至年月经常性关联交易情况（三）年至年月偶发性关联交易情况（四）应收应付关联方款项余额（五）减少和规范关联交易的措施（六）独立董事对关联交易发表的专项意见第四章董事、监事和高级管理人员调查一、董事、监事和高级管理人员任职情况及任职资格（一）董事会成员基本情况（二）监事会成员基本情况（三）高级管理人员基本情况二、董事、监事和高级管理人员的经历及行为操守（一）现任董事主要工作经历（二）现任监事主要工作经历（三）现任高级管理人员主要工作经历三、董事、监事和高级管理人员胜任能力和勤勉尽责四、董事、监事和高级管理人员薪酬及兼职情况（一）董事、监事、高级管理人员最近一年在公司领取薪酬或津贴情况（二）现任董事、监事、高级管理人员兼职情况五、董事、监事和高级管理人员变动情况

投资银行学课后练习题

注：后边有“（*）”的题目答案不一定正确，请自行斟酌第一章投资银行概论一、不定项选择题 1、以下不属于投资银行业务的是 C 。 A证券承销 B兼并与收购 C不动产经纪 D资产管理 2、 A 是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A证券承销 B兼并与收购 C不动产经纪 D资产管理 3、现代意义上的投资银行起源于 D 。 A北美 B亚洲 C南美 D欧洲 4、证券市场由 ABCD 主体构成。 A证券发行者 B证券投资者 C管理组织者 D投资银行 5、通常的承销方式有 ABCD 。(*) A包销 B投标承购 C代销 D赞助推销 6、以下属于投资银行的功能的是 ABCD 。 A媒介资金供需 B构造证券市场 C促进产业整合 D优化不确定 7、投资银行的早期发展主要得益于 ABCD 。 A贸易活动的日趋活跃 B证券业的兴起与发展 C基础设施建设的高潮 D股份公司制度的发展二、判断题 1、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。（×）解析：经纪人是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或

利率变动风险。 2、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。（√） 3、我国现行金融业分业管理的实质是：商业银行只能开展存贷款业务，而不能经营投资银行的证券业务、保险公司的保险业务和信托公司的信托业务，而证券公司只能经营投资、经纪和证券自营等业务，不能从事其他业务；保险公司和信托公司也只能严格限定在各自的领域里经营，不得跨行业经营。（×） 4、现代投资银行业组织形式的主流是公司制。（√）（*）三、简答题 1、简述投资银行在金融市场中的地位。 ①提供金融中介服务 ②推动证券市场的发展 ③提高资源配置效率 ④推动产业集中 2、简述我国投资银行的产生和发展。答：从1981年恢复发行国债，到1988年允许国债流通，再到1990年上海证券交易所成立，经过一系列试点，终于产生了中国的证券市场，投资银行也应运而生。这一阶段，投资银行主要经营各类债券，股票交易量极小。1992年后一大批证券公司相继组建，1995年8月，中外合资组建的中国国际金融有限公司标志着我国有了按国际惯例和规范组建的投资银行。1996年，万国、申银两大证券公司实现强强联合，组建为申银万国证券公司，成为当时全国最大的证券公司。1998年，国家开发银行成立“国家开发金融公司”。1999年成立了信达、华融、东方、长城四家资产管理公司，业务很多涉及投行业务。近年来，中小证券机构在激烈竞争下纷纷增资扩股，涌现了一批资本金上亿的证券公司。四、论述题论述投资银行的业务。一．证券发行与承销。证券承销是投资银行最本源、最基础的业务活动二．证券经纪交易。投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色。三.证券私募发行。证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券承销实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，就是发行者不把证券售给社会公众，而是仅售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金等。

商业银行投资银行业务

商业银行新的利润增长点—投资银行业务投资银行业务（简称投行业务）相对于传统的商业银行信贷业务而言，业务范围广并且在不断开拓新的领域。按照国际惯例，投行业务主要包含八类核心业务：证券承销、证券交易、资产管理、企业并购、理财顾问、风险投资、项目融资、资产证券化。投行业务发展离不开直接融资的发展，2010年以来，随着我国直接融资规模在社会融资总额中的占比逐渐超过50%，商业银行的投资银行业务也日渐发展起来。商业银行的投行业务最初是以非金融企业债务融资工具的承销发行为核心内容。所谓债务融资工具，是指通过交易商协会注册发行的非金融企业债务融资工具，包括短融、超短融、中票、定向工具、资产支持票据和中小企业集合票据等信用债产品。自2007年9月人民银行下属的交易商协会成立以来，以市场化的注册制管理方式，推出了一系列创新产品。截至2013年年底，非金融企业债务存量规模超过5万亿元，在中国信用债券市场的占比接近70%，远远超过了发改委主管的企业债存量和证监会主管的公司债存量。在交易商协会批准的主承销商中，A类主承销商有32家，包括了20家全国性商业银行和12家券商，B类为11家城商行。商业银行不仅可以通过主承销商资格为企业发债获取中间业务收入，还可以为银行带来巨大的综合效益。我国投资银行业务发展概况我国投资银行业务发展现状。自2010年起货币政策调整所引致的信贷规模收缩，使得包括投行业务在内的中间业务，愈加成为国内商业银行寄予厚望的新兴利润增长点。2013年，多家上市银行的投行业务扩张。金融脱媒给商业银行带来挑战的同时，也带来了新的业务增长机会。随着债券市场的快速发展，上市银行在债务融资工具和债券承销与发行等投行业务方面发展迅速，而在产业结构调整中，企业并购重组的需求激增，也促进了商业银行的投行业务发展。目前我国商业银行投行业务的主要内容。一是企业直接融资业务的发行承销商，如：短期融资券、中期票据、企业债发行等。业务侧重为发行方案的设计、顾问咨询、撰写报告、报送审批、簿记、发行等；二是企业的融资咨询顾问，业务侧重点是企业提供资金融通方案的建议和咨询，提供可行性方案等；三是银信合作模式下为企业提供融资业务，业务侧重通过信托贷款模式为企业融通资金；四是企业集团的资金管理业务，业务侧重对大型企业集团的资金管理和通过理财实现其资金有效增值而收取手续费和管理费；五是兼并、重组的投资顾问业务及并购贷款业务，侧重提供国企重组兼并和产业结构调整下的投资顾问方案，对产业链整合出具整合方案，理顺产权关系，进而按并购贷款的规则给与一定的并购贷款资金支持；六是托管类业务和风险管理业务，为企业投资提供信息和方案，业务侧重为通过资金类托管和对风险的专业化管理收取托管费和管理费、手续费；七是银团贷款融资牵头组团、离岸融资业务咨询，业务侧重为通过银团贷款的牵头组团收取一定的牵头管理费和承诺费，以及对企业的离岸业务需求代为联系离案金融机构并定制融资方案。商业银行投资银行业务发展特点。首先，投资银行业务在银行收入结构中已占据一定比重。实现综合经营、满足客户多样性的融资需求、调整业务结构，是商业银行发展投资银行业务的重要动机。目前，国内主要商业银行的投资银行业务收入已占据一定的比重，在维护客户关系、拓展收入来源中做出了重要贡献。其次，产品创新与传统业务紧密结合。创新是投资银行用以分散风险、拓展业务的关键。国内主要商业银行高度重视以传统信贷业务为依托进行产品创新，并取得了良好的效果。例如工行依托信贷资产，大力开发间接银团产品，

投行尽职调查报告

投行尽职调查报告尽职是一个人字做事情的时候的品行，XX为大家整理的投行尽职调查报告，希望大家喜欢。投行尽职调查报告11、审阅文件资料通过公司工商注册、财务报告、业务文件、法律合同等各项资料审阅，发现异常及重大问题。 2、参考外部信息通过网络、行业杂志、业内人士等信息渠道，了解公司及其所处行业的情况。 3、相关人员访谈与企业内部各层级、各职能人员，以及中介机构的充分沟通。 4、企业实地调查查看企业厂房、土地、设备、产品和存货等实物资产。 5、小组内部沟通调查小组成员来自不同背景及专业，其相互沟通也是达成调查目的的方法。 1、证伪原则站在“中立偏疑”的立场，循着“问题-怀疑-取证”的思路展开尽职调查，用经验和事实来发觉目标企业的投资价值。 2、实事求是原则要求投资经理依据创业投资机构的投资理念和标准，在客观公正的立场上对目标进行调查，如实反映目标企业的真实情况。 3、事必躬亲原则

要求投资经理一定要亲临目标企业现场，进行实地考察、访谈，亲身体验和感受，而不是根据道听途说下判断。 4、突出重点原则需要投资经理发现并重点调查目标企业的技术或产品特点，避免陷入眉毛胡子一把抓的境地。 5、以人为本原则要求投资经理在对目标企业从技术、产品、市场等方面进行全面考察的同时，重点注意对管理团队的创新能力、管理能力、诚信程度的评判。 6、横向比较原则需要投资经理对同行业的国内外企业发展情况，尤其是结合该行业已上市公司在证券市场上的表现进行比较分析，以期发展目标企业的投资价值。公司基本情况 1、公司设立情况了解公司注册时间、注册资金、经营范围、股权结构和出资情况，并取得营业执照、公司章程、评估报告、审计报告、验资报告、工商登记文件等资料，核查公司工商注册登记的合法性、真实性；必要时走访相关政府部门和中介机构。 2、历史沿革情况查阅公司历年营业执照、公司章程、工商登记等文件，以及历年业务经营情况记录、年度检验、年度财务报告等资料，调查公司的历史沿革情况，核查是否存在遗留问题；必要时走访相关政府部门和中介机构。 3、公司主要股东情况调查了解主要股东的背景，相互之间关联关系或一致行动情况及相关协议；主要股东和实际控制人最近三年内变化情况或未来潜在变动情况。

投资银行尽职调查工作清单(简要版)

投资银行尽职调查工作清单(简要版) 在前期调查阶段,主要了解公司各方面的基本情况,需要公司根据以下清单提供相关资料。 (一)公司基本情况 1、公司基本资料 (1)公司中、英文名称及其缩写,办公地址及其邮政编码,电话、传真号码,互联网网址,电子信箱等; (2)公司营业执照; (3)公司生产经营有关的所有政府或行业给予的许可性文件(包括:企业资质证明、生产许可证、进出口特许证明等文件)。 2、历史沿革 (1)公司设立时的有关批准文件或发起人协议、出资协议等; (2)公司历次工商变更的《企业法人营业执照》以及工商变更登记资料; (3)公司历次股权变更协议; (4)公司历次注册资本调整及验资报告、评估报告; (5)自设立以来的历次公司章程。 3、公司控股股东与其他主要股东或实质控制人的基本情况 (1)自然人股东,包括自然人的姓名及简要背景;

(2)法人控股股东与其他主要股东或有实质控制权股东简要背景; (3)控股股东下属分公司、子公司和参股企业、联营企业情况。如有,用方框图列示其结构关系; (4)控股股东最近一年及一期的财务报告。 4、公司架构 (1)公司直接或间接控股的子公司及参股公司,以及对企业财务状况和经营成果等有实质影响的其他下属公司; (2)公司其它形态的对外投资(含任何海外投资或海外经营):包括但不限于股票、债券类有价证券投资。 5、公司组织机构设置 (1)公司内部管理架构,包括各主要职能部门及隶属关系。 6、员工情况 (1)公司目前的用工方式,职工人数,教育程度,年龄分布情况; (2)公司目前执行的员工社会保障和保险缴纳情况,公司退休等与劳动人事有关的政策及计划,公司员工福利政策情况; (3)公司近三年是否存在劳资纠纷情况。如有,请说明。 (二)公司财务状况 1、公司最近两年(2006、2007年度)经审计财务报告(如有)或财务报表 2、公司重要资产情况,包括土地、房屋、设备(含车辆)等

投资银行尽职调查工作概览C15069课后测验

一、单项选择题 1. 在与客户合作的对接模式中，从实战经验来看，理想和高效的方式是（）。 A. 项目组--董秘办--职能部门 B. 项目组--一把手--职能部门 C. 董秘办（协调、配合）项目组--职能部门--一把手（监督） D. 项目组--董秘办--一把手--职能部门您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 搜集尽职调查信息的常见方法不包括（）。 A. 收集书面资料 B. 走访外部单位 C. 访谈内部人员 D. 有效管理书面资料您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 根据业务类型分类，主要的投行尽职调查可以分为（）。 A. IPO尽职调查 B. 上市公司发行证券尽职调查 C. 私募尽职调查 D. 并购尽职调查您的答案：C,A,D,B 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 基于重要性、难度、内在关联，可以总结出尽职调查内容分工的三个宗旨是（）。 A. 重要的内容不应该分配给新手 B. 难度较大的内容应该平均分配 C. 有内在关联的内容分配给同一个人 D. 不应该分配内容给新手您的答案：C,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 通常情况下，投资银行尽职调查内容中最重要的前三项是（）。 A. 财务与会计 B. 业务与技术 C. 关联交易与同业竞争 D. 风险因素及其他重要事项

您的答案：B,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 走访外部单位时可能会遇到的问题有（）。 A. 找不到正确的对接人 B. 访谈内容设计不合理，难以形成有效记录 C. 外部单位准备不充分，无法在现场完成所有走访任务 D. 对方拒绝或不配合您的答案：B,C,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 如果在组织尽职调查时，选择组长带领和指导组员一起完成的工作模式，其优势有（）。 A. 效率高 B. 调查质量好，前后一致 C. 避免重复劳动 D. 不会出现矛盾您的答案：D,C,A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 8. 在投资银行九大尽职调查项目中业务与技术、业务发展目标、发行人基本情况三个模块可以放在一起搜集分析。（）您的答案：正确题目分数：10 此题得分：0.0 9. 投资银行全面尽职调查的目的是编制工作底稿、制作申报文件、全面发现问题、控制风险、履行法定义务。（）您的答案：正确题目分数：10 此题得分：10.0 10. 如果将尽职调查九项内容在四人间分配，一个人的分工不应该超过四项。（）您的答案：错误题目分数：10 此题得分：10.0 试卷总得分：90.0

商业银行与投资银行的区别

投资银行和商业银行是现代金融市场中两类最重要的中介机构，从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介，一方面使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益，另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。然而，在发挥金融中介作用过程中，投资银行的运作方式与商业银行有很大的不同，投资银行是直接融资的金融中介，而商业银行是间接融资的金融中介。投资银行作为直接融资的中介，仅充当中介人的角色，它为筹资者寻找合适的融资机会，为投资者寻找合适的投资机会。但在一般情况下，投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中，只是收取佣金，投资者与筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。例如投资者通过认购企业股票投资于企业，这时投资者就直接与企业发生了财产权利与义务关系，但投资银行并不介入其中因此这种融资方式称作“直接融资方式”。商业银行则不同，商业银行同时具有资金需求者和资金供给者的双重身份，对于存款人来说它是资金的需求方，存款人是资金的供给者；而对于贷款人而言银行是资金供给方，贷款人是资金的需求者。在这种情况下，资金存款人与贷款人之间并不直接发生权利与义务，而是通过商业银行间接发生关系，双方不存在直接的合同约束，因此这种融资方式称作“间接融资方式”。除了功能上的差别外，投资银行和商业银行还有其他方面的区别。我们可以用从以下六个方面对投资银行和商业银行进行简要的比较：（1）从融资的方式来看：正如我们前面所讨论的，投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行（2）从基础业务来看：投资银行的基础业务是证券承销，而商业银行的基础业务是存贷款。（3）从业务活动的领域来看：投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在货币市场开展业务。（4）从利润的来源来看：投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。（5）从经营的理念上来看：投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。（6）从监管机构来看：投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。区别: 项目投资银行商业银行本源业务证券承销存贷款

第三章投资银行业的发展模式及监管

第三章投资银行业的发展模式及监管【学习提示】投资银行业主要集中于资本市场，业务分为几种类别。按照业务所属不同，有不同的发展模式。但业务都属高风险行业，监管显得尤为重要。目前，国际上投资银行有哪些业务发展模式？其监管体制有哪几种类型？具体是如何监管的？如何建立健康有序的投资银行退出机制？本章将结合中国实际，对上述问题一一进行分析。第一节投资银行的业务第二节投资银行的业务发展模式一、以美国为代表的分业经营：美国、英国、日本模式美国——1933年《格拉斯·斯蒂格尔法》，将商业银行与投资银行业务严格分开。但是，2008年危机。。。关于此次危机的讨论：分业了，监管了，怎么还出乱子？ 2二、以德国为代表的混业经营：德国、瑞士、法国、奥地利、荷兰、比利时德国——买企业股票后长期投资，深度介入企业日常经营管理，而不是像美国一样炒作股票；严密的银行监控体系与有效的政府调控手段。成为安全高效的典范。为什么不分业，照样不出乱子？三、混业经营还是分业经营？混业之优劣：商业银行与投资银行资金混用；资金效益高，规模效益，了解企业信息共享，管理效益，减少费用；。。。分业之优劣：资金分开；隔断资本市场对金融市场整体的利害传到机制；效益降低，管理成本交易成本上升；。。。结论：没有优劣之分，只有监管好坏之别四、国际投行业的发展趋势二战以后： 1.投行业界内部并购浪潮此起彼伏，产生了投行巨子； 2.业务随着机构的扩张而扩张，业务全球化； 3.新技术、新业务方式的运用，导致业务能力、管理水平极大提高；创新被提到空前的高度； 4.混业经营似乎成为一种趋势，因为“分久比合”，而分也够久了（“格拉斯-斯蒂尔法

我国商业银行的投资银行业务发展分析

我国商业银行的投资银行业务发展分析【摘要】随着世界经济一体化的发展，在于2001年《商业银行中间业务暂行规定》出台后，商业银行经人民银行总行审批备案后可以办理金融衍生业务、代理证券、各类投资基金托管和信息咨询等投资银行业务。由此，我国商业银行有了发展中间业务的法律依据和巨大空间。因此积极发展投资银行业务是我国商业银行应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要。但在快速发展的过程中我们也发现了一系列的问题。【关键词】投资银行业务；面临问题；优化改进一、我国商业银行投资银行业务发展现状：随着银行业竞争日益激烈市场环境和客户金融意识的逐步增强，更多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的一系列综合金融服务。因此大力发展投行业务是推进综合化经营和提高自身的核心竞争力。也是我国个大商业银行的普便共识。中间业务的大力发展带来的营业收入的快速上升，也越来越引起我国各个商业银行的重视。投行业务也在逐步的调整与发展中与其他传统业务，商业银行信贷业务相互补充、相互促进，从而提高市场竞争力，迎

接更好的发展。二、我国商业银行开展投资银行业务存在的问题在投行业务快速的发展过程的情况下，随着市场需求的改变与发展和一系列的潜在或者是一些偶然或者不可控因素的出现，在积极发展投行业务的同时，也出现了许多的问题和一些发展的瓶颈以至于和预计效果产生较大的出入。因此在对于这种出现的不利的结果进行分析。即发现出现这种情况的主要原因有以下3种：1.市场经济体制不健全，2.经营理念不先进，3.产品创新力度较差因此分别对于这3种原因进行简洁的解释与阐述。（一）市场经济体制不健全首先我国经济市场起步较晚，国民综合对市场经济的了解不够深入，也对大部分的投行业务不太熟悉从而引起对某些投行业务的一部分抵触和误解，因此对部分投行业务的发行带来不利的潜在因素。其次对于在经济市场中信息的不对称和传递的丢失性所带来滞后性的操作和对市场及时判断也是对投行业务的发展的一个重大的不利因素。我国社会主义市场经济发展要依赖统一、开放、竞争、有序的市场体系和完善市场价格机制。但我们市场上垄断现象、市场分割现象依然比较严重。此外，我国也在不断的为经济市场的稳定和有序性，提供法律保障但由于起步较晚或新问题的出现，也还需要不断的完善，当市场波动性较大时，民众多以

投资银行尽职调查工作概览及答案100分

投资银行尽职调查工作概览______答案一、单项选择题 1. 在组织尽职调查工作的模式中，如果选择各组员独立完成工作、组长统筹协调的组织模式，其劣势是（）。 A. 对组长个人能力要求较高 B. 负责人工作压力大 C. 不利于培养和锻炼组员 D. 效率低，易出现重复劳动您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 搜集尽职调查信息的常见方法不包括（）。 A. 收集书面资料 B. 走访外部单位 C. 访谈内部人员 D. 有效管理书面资料您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 根据业务类型分类，主要的投行尽职调查可以分为（）。 A. IPO尽职调查 B. 上市公司发行证券尽职调查 C. 私募尽职调查 D. 并购尽职调查您的答案：B,A,D,C 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 下列属于投资银行尽职调查主要内容的有（）。 A. 业务与技术调查 B. 高管人员调查 C. 财务与会计调查

D. 风险因素及其他重要事项调查 E. 募集资金运用调查您的答案：B,A,C,E,D 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 基于重要性、难度、内在关联，可以总结出尽职调查内容分工的三个宗旨是（）。 A. 重要的内容不应该分配给新手 B. 难度较大的内容应该平均分配 C. 有内在关联的内容分配给同一个人 D. 不应该分配内容给新手您的答案：C,A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 通常情况下，投资银行尽职调查内容中最重要的前三项是（）。 A. 财务与会计 B. 业务与技术 C. 关联交易与同业竞争 D. 风险因素及其他重要事项您的答案：A,C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 走访外部单位时可能会遇到的问题有（）。 A. 找不到正确的对接人 B. 访谈内容设计不合理，难以形成有效记录 C. 外部单位准备不充分，无法在现场完成所有走访任务 D. 对方拒绝或不配合您的答案：C,D,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 8. 组织尽职调查工作模式的核心切入点是打通项目组各成员和职能部门的直接沟通渠道，发挥董秘办的协调配合作用和一把手的监