公司业绩评价指标体系案例研究_-EVA

公司业绩评价指标体系案例研究

——记成长中的腾飞股份有限公司

引言: EVA是经济增加值(Eｃonomic vａlue adｄｅd)英文名称的缩写。从最基本的意义上说,EVＡ是公司业绩评价指标，EVA与其他传统业绩评价指标的不同之处在于其计算考虑了带来企业利润的所有资金的成本,包括权益资金成本和债务资金成本。其计算公式如下：

EVA=税后营业净利润×（1－公司所得税税率)－加权平均资本成本率×（债务资本+权益资本）

ＥVA的基本理念：资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场类似投资回报的收益率。

?公司背景

腾飞股份有限公司创建于1991 年,是以生产柴油机为主的公司。公司自创建至今,账面利润基本上是盈利,尤其是近两年,账面利润均超过一千万元，２003 年达11９万元； 2002 年达１２6 万元。因此,近几年腾飞公司受到了外界的一致认可，公司员工对公司的发展前途也充满了信心，公司近几年的销量也呈上升趋势，因此，公司近几年扩大了生产规模，不仅加大了对流动资产投资也加大了对固定资产的投资，由此可以看出腾飞公司正处于蒸蒸日上的时期，其盈利状况是相当可观的。

?行业背景

柴油机是极具典型的汽车零部件，是很多关键零部件的集成,其核心技术仍然被国外几家大公司所垄断。从总体上看,我国柴油机技术基础薄弱，设计水平低,零部件材质差,还不具备完整的全新柴油机产品和关键零部件的开发能力。目前,我国柴油机生产要在技术上超过国外水平还是有一定难度的。

随着产业规模的逐步扩大,我国柴油机生产能力加强,另外,由于我国汽车工业巨大的市场潜力，必将使我国内燃机制造业的技术水平迅速提高。然而,我国加入WTO 后，我国市场逐步开放，大批国外产品涌入我国市场,国内产品压力增大，我国内燃机行业也将面临激烈的竞争。

?腾飞股份有限公司(以下简称腾飞公司)现状

根据有关资料可以得到腾飞公司的以下数据:

腾飞公司的所得税税率为３0％， 2003 年、２002 年加权平均资本成本率分别为 8％、 7.5% 。

腾飞公司 2０03 年、２002 年的简易资产负债表、损益表如下：

资产负债表

表一：单位:万元

资产2０03 年２00２年负债和所有者权益２０03

年

20０2 年

现金

短期投资

应收账款

存货

流动资产合计固定资产净值资产总计

10

37５

61５

１00０

1００0

20００

1５

６5

315

４１５

810

８7０

16８０

应付账款

应付票据

应付利息

流动负债合计

长期借款

负债合计

优先股

股本

留存收益

股东权益合计

负债和股东权益总

计

60

110

140

3１0

754

1064

４０

130

７66

89６

２000

３0

６0

13０

220

580

800

40

13０

７10

840

1６80

损益表

表二：单位：万元

2００3 年20０2 年

?主营业务收入减:主营业务成本主营业务税金及附加?主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用

625

3７5

1

249

1０

7０0

420

1

２79

６

12