CFA-教学大纲

《注册金融分析师（CFA）专题（双语）》

教学大纲

课程编号：112322B

课程类型：□通识教育必修课□通识教育选修课

□专业必修课√专业选修课

□学科基础课

总学时：32讲课学时：32实验（上机）学时：0

学分：2

适用对象：金融学

先修课程：经济学原理、会计学、货币金融学

一、教学目标

CFA全称 Chartered Financial Analyst（特许金融分析师），是全球投资业里最为严格与含金量最高的资格认证，被称为金融第一考的考试，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准。

本课程的教学要求是：使学生掌握CFA考试主要内容的概念和原理，系统阐释金融分析师应具备的全面的基本理论、基本知识及其金融工作中的运用。

目标1：使学生对伦理与职业标准、定量分析方法、宏微观经济学、会计学、公司理财、世界金融市场与投资工具、估值与投资理论、固定收益证券及其管理、权益投资分析、其他种类投资工具的分析以及投资组合管理等基本范畴有较系统的掌握。

目标2：树立正确的金融意识和全新的金融理念，掌握观察和分析金融问题的正确方法

目标3：培养辨析金融理论和解决金融实际问题的能力，为顺利通过CFA一级考试打下必要的基础

二、教学内容及其与毕业要求的对应关系

教学内容方面，伦理与道德、财务管理要细讲、精讲，其他种类投资工具应粗讲或选讲；教学方法采用教师讲授、案例分析、练习题分析与测验等相结合的手段；每个章节学习完毕后安排课后作业，按时完成；每两章学习完毕后安排一次课堂测验。教学过程中应注意的理论与实践相结合，知识点与案例相结合。

与毕业要求的关系：该课程为专业选修课程，该课程为学生打下扎实的金融学基础，为其通过CFA一级考试，今后供职于金融机构提供一个具有含金量的资质。

三、各教学环节学时分配

以表格方式表现各章节的学时分配，表格如下：

教学课时分配

四、教学内容（黑体，小四号字）

第一章道德与职业标准

第一节道德与信任

1 什么是道德

2 为什么需要道德

第二节道德准则

1 第一条-第四条

2 第五条-第七条

第三节 GIPS

1 GIPS简介

2 GIPS标准

教学重点、难点：伦理准则与职业行为标准：专业性、资本市场的诚信、对于客户与未来客户的责任、对于雇主的责任、投资推荐分析与行为、利益冲突、作为CFA协会会员与考生的责任。

了解：GIPS设立的背景

理解：GIPS各条标准规定分别是什么；道德准则每条对应的规定与禁止行为

掌握：伦理准则与职业行为标准的内涵；灵活综合分析伦理准则与职业行为标准的各项内容；学会案例分析；掌握全球投资业绩标准（GIPS）的基本概念。

运用：道德准则各条标准的案例分析：伦理道德案例，即描述一个具体的案例，该部分的学习主要集中中每个具体行为标准的内容掌握及经典案例的熟悉；合规遵守案例，同样也是描述一个具体的案例，该部分是考试的难点，学习主要是细致地阅读和理解教材里所有相关的内容；伦理道德标准的归类；全球投资业

绩标准（GIPS）的基本概念。

复习思考题：

金融行业为什么需要对分析师设置很高的道德准则要求？

第二章定量分析法

第一节现金流

1货币的时间价值

2 现金流折现

第二节统计

1 统计概念与市场回报率

2 概率

3 概率分布

4 样本与估计

5 假设检验

6 技术分析

教学重点、难点：以数量工具测算投资组合关联性，概率统计，为设定合理理性的投资规划提供技术支撑。

了解：技术分析的优缺点；概率分布要点。

理解：货币的时间价值；现金流贴现的应用；统计初步及市场回报；概率论初步；一般概率分布；抽样和估计；假设检验；技术分析。

掌握：货币的时间价值、现金流贴现的应用、统计初步及市场回报和概率论初步的内涵；熟练应用一般概率分布、抽样和估计、假设检验和技术分析。

运用：金融市场功能；区分必要收益率、折现率、市场回报率；NPV与IRR 的区别和联系。

复习思考题：

计算永续年金的现值与终值。

第三章经济学

第一节经济学

1 供给与需求分析

2 企业与市场结构

3 总产出、价格和经济增长

4 经济周期

第二节金融学

1 货币与财政政策

2 国际贸易与资本流动

3 汇率

教学重点、难点：弹性、有效性与公正、运动中的市场、企业生产、产出与成本、完全竞争、垄断、垄断竞争与寡头垄断、生产要素市场、监控就业和价格水平、总供给与总需求、货币、价格水平和通货膨胀、财政政策、货币政策。

了解：什么是边际收益递减；中央银行概述；美国通货膨胀，失业率和商业周期；市场供求与均衡；几种主要的市场结构。

理解：以经典宏观、微观经济学内容讲解弹性、价格曲线、生产者剩余、消费者剩余、垄断和市场形态，宏观金融政策和中央银行等知识，让考生了解经济运行的宏观和微观经济知识。

掌握：宏观经济学、微观经济学、货币和财政经济学的主要知识点；熟练应用经济学相关知识解答CFA1级的相关问题。

运用：汇率的计算方法；IS-LM曲线

复习思考题：

世界上主要的汇率制度有哪些？

第四章财务报表分析

第一节基础知识

1 财务报表分析简介

2 财务报告标准

第二节财务报表

1 收入报表

2 资产负债表

3 现金流报表

4 财务分析技术

第三节重点难点

1 库存

2 长期资产

3 所得税

4 长期负债

教学重点、难点：财务报表分析、财务报表技术、财务报表标准、利润表、资产负债表、现金流量表、财务分析技术、存货、长期资产。

了解：库存的几种核算方式；所得税、长期负债和租赁

理解：利率的计算；长期资产与负债

掌握：三大财务报表的基本结构和内涵；理解不同存货计价方法对财务报表和财务比率的影响；学会财务报表的基本分析方法和技术。

运用：资产负债表、利润表和现金流量表。我们将会分别介绍这三大报表的

目的、结构、相关比率以及相关的基本分析。

复习思考题：折旧有哪些计算方法？

第五章公司金融

第一节公司金融相关概念

1 简介

2 资产预算

3 资产的成本

第二节重点

1 杠杆的衡量

2 股利与回购

3 资产管理

教学重点、难点：资本预算、资本成本、营运资本管理、财务报表分析、上市公司的公司治理。

了解：委托-代理问题；债券供求曲线位移

理解：详细介绍资本的成本，使公司规划出最合适的资本结构，来获得资本的最优收益。在制定资本预算时，可做出正确的现金流量估计和风险分析，从而做出正确的决定。在决定股利政策时，充分了解其中的资讯和意义。深入地解释如何实现公司融资结构与投资结构的最优化。

掌握：资本预算的概念，理解营运资本管理的方法以及上市公司的公司治理概念。理解公司金融的一些基本概念，如现金流、风险、财务杠杆、经营杠杆、资本成本、股利和公司治理等。

运用：NPV与IRR的运用；WACC计算资本的成本；资产预算过程

复习思考题：根据WACC决定资本结构和权重。

第六章投资组合管理

第一节简介

1 投资组合管理介绍

2 风险管理介绍

第二节重点

1 投资组合的风险

2 投资组合的收益

3 投资组合规划与构建

教学重点、难点：资产配置决策、投资组合管理、资产定价模型

了解：主要资产的分类；投资组合业务进行的整个流程，如何配合客户需求，计算回报、厘定风险，解释运用投资组合管理理论作资产分配、分散风险。

理解：风险管理；CAL与CML区别

掌握：资产配置决策和投资组合管理的相关知识和基本内涵，灵活应用资产定价模型，理解投资组合业务进行的整个流程。

运用：IPS构成；CAPM模型

复习思考题：

解释投资的限制因素有哪些？

第七章股票市场、理性预期理论与有效市场假定

第一节市场

1 市场结构

2 股票市场指数

3 市场有效性

第二节股票分析

1 股票简介

2 行业分析与公司分析

3 股票估值

教学重点、难点：证券市场的组织和功能、证券市场指数、有效资本市场、市场有效性与异象、行业分析、股票概念与技术、公司分析和个股定价、价格乘数。

了解：市场有效性的几个层次；股票市场指数

理解：上市、集资时的定价流程，在收购合并时该付出多少。介绍如何在评估过程中了解行业的前景，从而做出正确的商业决定。以及并购行动中，如何合理评估企业的价值。

掌握：股票的概念与技术；证券市场的组织和功能以及有效资本市场相关的知识点；学会由期望收益率和期望现金流计算证券的价值

运用：普通股价格计算

复习思考题：什么是有效市场假说？

第八章固定收益投资

第一节简介

1 固定收益证券

2 固定收益市场

3 固定收益估值

第二节理解

1 固定收益证券的风险与收益

2 信用分析基础

教学重点、难点：债券的特征、债券投资的风险、债券部门和工具、收益溢价、全球金融市场环境下的货币政策、固定收益证券定价、收益的度量、利率风

险度量。

了解：固定收益投资的基本特征

理解：固定收益的现金流特征；公司债券的发行与流通；债券契约的目的和债券的基本特征；识别债券中内嵌的各类期权；解释与投资债券相关的各类风险；理解不同形式的信用风险；掌握政府债券的特征；理解收益溢价和利率期限结构理论；学会计算债券的价值。

掌握：债券市场的运作、发行债券时的定价问题，同时亦认识如何把资产证券化出售。在整个过程中了解到投资债券的风险，以及资产抵押债券（ABS）与保险资金固定收益分析。

运用：固定收益投资的估值；全球固定收益主要市场

复习思考题：回购协议有何风险？

第九章衍生品投资

第一节衍生品市场

1衍生品市场

2衍生品市场工具

第二节定价与估值

1 衍生品定价基础

2 衍生品估值基础

第三节风险管理

教学重点、难点：衍生产品市场与工具、远期市场与合约、期货市场与合约、期权市场与合约、互换市场与合约、期权战略的风险管理应用。

了解：衍生品工具包括哪些

理解：如何面对现今大幅波动的金融、商品市场，运用各种衍生工具作风险管理，对冲风险和减少损失。每种衍生品的特征；每种衍生品估值方法。

掌握：远期契约的主要种类；理解套利的概念和它在决定价格和提高市场效率方面所起的作用；掌握远期合约的特征和风险以及欧洲美元定期存款市场的特征；区分证券市场的保证金和期货市场的保证金；掌握价格限制和盯市制的过程。

运用：衍生品的估值；套利在金融市场中的运用

复习思考题：

区别美国期权与欧洲期权

第十章另类投资

第一节银行的资产负债表

1 资产负债表

2 负债

3 资产

第二节银行基本业务

第三节银行管理基本原则

1 最关心四个问题

2 流动性管理与准备金

第四节信用风险管理

1 甄别

2 监督

3 长期客户联系

教学重点、难点：开放式基金和封闭式基金、交易所交易基金、传统共同基金、风险资本投资的特征、对冲基金。

了解：对冲基金、另类投资主要种类

理解：非传统的投资工具，如对冲基金、风险投资基金和房地产信托基金等等，和认识投资这些工具时面对的风险；ETF的优点和风险以及房地产投资的方

式。

掌握：如何计算一个基金的净资产值；投资公司收取的不同费用的特征；区分股权投资的风格、部门、指数、全球和稳定价值策略；掌握基金的优点和缺点。

运用：另类投资风险管理；学会计算一项房地产投资的税后现金流、净现值和投资收益

复习思考题：投资组合中加入另类投资的优点。

五、考核方式、成绩评定

本课程期末考试采用开卷考核，英文出题、英文作答的形式，期末成绩占总成绩的百分之六十；平时成绩占百分之四十。

六、主要参考书及其他内容

教材：CFA curriculum. New York：CFA Institute, 2017

参考书目

[1] CFA notes. 纽约：Kaplan，2017年

[2] CFA注册金融分析师考试中文手册.北京：机械工业出版社，2015

执笔人：张若希教研室主任：赵然系教学主任审核签名：