2020年投资学分析报告范文

投资学分析报告范文

篇一：

002375 亚厦股份

财务071 班邵可

（一）公司概况浙江亚厦装饰股份有限公司是经浙江亚厦装饰集团有限公司xx 年第三次临时股东会决议和公司创立大会决议批准，由浙江亚厦装饰集团有限公司原有股东作为发起人，以浙江亚厦装饰集团有限公司经天健华证中洲（北京）会计师事务所有限公司审计的截止xx 年6 月30 日净资产13,892.94 万元为基数折合为13,800 万股，整体变更设立的股份有限公司。XX年7月25日，公司在浙江省工商行政管理局办理了工商变更登记，注册资本13,800 万元。xx 年12 月27 日，杭州滨江投资控股有限公司等四家战略投资者以现金向公司增资，本次增资后，公司注册资本为

15,800 万元。

（二）基本分析

1. 公司现状分析

XX 年1-6 月，受益于国民经济持续稳定的增长、城市化进程的不断加快以及人民生活水平进一步提高带来的消费升级，我国建筑装饰行业景气度持续上升。XX 年上半年，我国固定资产投资规模达到98,047 亿元，同比增长25.5%，房屋建筑施工面积达到30.84 亿平方米，同比增长28.71% （数据：WIND资讯），可为建筑装饰市场带来约2000 亿元的市场增量。加上原有的装饰存量需求，建筑装饰行业市场容量大大增加。

在“行业景气度高、市场容量大、产业集中度低”的背景下，公司充

分利用发行上市带来的“品牌优势”和“资金优势”，从业务开拓、管理创新、技术研发、人才战略等多领域全方位提升核心竞争力，公司继续保持快速、稳定、健康的增长态势。

2. 公司竞争优势分析

xx 年，公司募集资金投资项目有条不紊全面推进

1 、由公司全资子公司浙江亚厦产业园发展有限公司实施的“装饰部品部件（木制品）工厂化项目”和“建筑幕墙及节能门窗投资项目”已进入土建施工阶段，预计2018 年中期可竣工全面投产。

2 、根据国家新出台的产业政策规划，结合公司经营发展和业务开拓需要，公司对市场营销网络项目进行了合理调整，初步构建了一个“大区域公司+区域工程、营销网络管理公司+专业营销网点”相结合的可复制的层级递进式三级营销网络体系，市场范围已基本覆盖全国。

3 、建筑装饰技术研发中心项目在投资建筑装饰、建筑幕墙设计研发中心和施工技术研发中心的固定资产的基础上，将重点投入建筑装饰技术研发中心的工艺工法、技术研发、标准制定、专利发明等“软实力”领域，以全面提高公司的科研能力，快速促进公司产业的转型升级。

客户类别分析

xx 年，公司持续打造公共建筑装饰、住宅精装修和建筑幕墙的完整产业链，是行业内抗风险能力最强的企业之一。

公司继续保持住宅精装修行业的龙头地位，报告期公司承接施工了“三亚凤凰岛”、“温州鹿城广场”、“大连万达公馆”、“滨江城市之星” 等一大批高档住宅精装修项目，品牌知名度和回头客率继续提升。公

司还同时加大了对公共建筑装饰领域的开拓力度，报告期内，公司施工完成了“杭州萧山国际机场”、“温州铁路客站”、“武广新韶关站” 等机场、高铁类项目，同时，新承接了“中山站”、“甬台温铁路站”等项目，在铁路、机场等公共建筑装饰细分领域继续保持行业领先地位。

竞争业务系统

xx 年，公司坚持“质量先导”的精品策略，工程质量和服务品质行业内持续领先；同时，公司继续实施“科技创新”的发展战略，取得了一系列可喜的成果。xx 年上半年，公司共计有37 项工程获“科技示范工程科技创新奖”，公司立项研究的“木制复合套装门制作安装”及“石材地面质量控制科技创新技术” 2 项技术获“科技创新成果奖”，获奖数量位居全国建筑装饰企业前列。

xx 年上半年，公司实现营业收入1,864,533,401.20 元，较上年同期增长82.89%；实现营业利润141,611,805.22 元，较上年同期增长

104.58%；实现净利润105,136,192.54 元，较上年同期增长103.97%。

行业结构分析亚厦股份是继金螳螂002081之后中国A股市场上装饰装修概念

股票第二把交椅，在整个建筑装饰领域净利润增长率排名第七位，是装修业三雄之一（洪涛股份，金螳螂，亚厦股份）。由于近几年房地产市场的火爆走势，带动了装饰材料装修行业的整体发展。尤其是从事高档商用，公用装饰装修的企业，更是借国家投资的有利形式进一步发展壮大，从而取得了辉煌的业绩。

由于7月23日与恒大地产签订的每年30亿元装修协议，更增加了

公司的整体竞争优势，为未来利润做出了重要保障。在装修行业快速发展的背景下，其未来生命力必将更加顽强。尤其在高铁建设中，其取得的巨大份额令同行业刮目相看。

3. 公司未来发展分析

xx 年3月，亚厦股份成功在深圳证券交易所中小板上市，公司将以此为契机，将企业建设成为建筑装饰行业产业链最完整、品牌价值最高、施工质量最优、成长性和盈利能力最强的龙头企业之一。建筑装饰行业的市场容量大，而行业集中度极低，是一个典型的“大行业、小企业”的领域，未来行业的龙头企业将面临很好的发展机遇。对此，公司将抢抓发展机遇，加快募集资金建设，加强高素质优秀人才的培养、引进、储备工作，加大管理创新力度，加大技术研发投入，进一步强化项目施工过程管理，不断提高客户的满意度，全面提升企业的核心竞争力。具体将围绕以下几方面开展工作：

（1）加快募集资金项目建设投产，提高募集资金使用效率和效

益。根据公司计划项目早开工、已到设备早安装、在建项目早投产的要求，全面推进浙江亚厦产业园募集资金项目基地建设，争取募集资金项目早投产、早见效，从而尽快提高装饰部品部件、建筑幕墙和节能门窗的工厂化配套能力，快速提升公司业务承接能力和盈利能力。

（2）加强品牌建设，树立卓越市场形象，提升品牌价值的同时积极拓展细分市场。公司将进一步加强与大型酒店管理集团、国内知名企业集团、金融机构等合作的深度与广度，提高市场占有率。同时，根据公司业务发展需要，逐步构建一个“大区域公司+区域工程、营销网络管理公司+专业营销网点”相结合的可复制的层级递进式三级营销网络体系，使公司的业

务领域逐步拓展和辐射到全国，以扩大企业的品牌优势，壮大企业的市场规模。另外，针对国家对房地产市场的宏观调控政策，在有针对性地开拓住宅精装修市场的同时，下半年将加大对铁路、机场等公司具备一定先发优势的公共建筑装饰市场细分领域的开拓力度，减少因宏观政策变动带来的市场风险和经营风险，持续、稳定提升公司的成长性和盈利能力。

（3）继续推进亚厦人才战略规划，为公司可持续发展提供充足的人才储备。随着企业的快速发展，具有丰富施工经验的优秀项目经理将会成为企业发展中的短板，对此，加强专业技术人才队伍自身建设，吸收引进高端技术人才已迫在眉睫。同时提高现有专业技术人员的技术能力，也是一项重要的工作。公司将不遗余力地将人才的引进、培养和培训作为企业的一项重要战略任务来抓，提高技术人才队伍和管理团队的综合素质，增强专业人才的储备，满足企业不断发展的需

（4）坚持“质量第一、科技先导”的战略，把“科技领先作为企业长期的发展战略，逐步建立起企业的科技创新体系。公司将积极参与各项国家技术标准规范的制定和研发工作，加强对建筑技术研发中心的工法研究、技术研发、专利发明等“软实力”领域的投入，从而真正提高企业的科技水平，提升企业的核心竞争力，为做强企业奠定坚实的基础。

（5）通过并购重组，加快资源整合和产业链延伸步伐，逐步构建以室内外装饰、幕墙设计与施工为主，以部品部件工厂化生产、装配化施工为主生产模式，包括木业、家俱、饰品、节能门窗、景观园林等配套服务在内的一体化大装饰产业格局，实现可持续发展。

以公司现有的发展速度计算，我预计xx-xx 年公司每股收益为1.30

元、2.42 元和3.89 元。公司在xx 年12 月22 日的股价为87.20 元，相对10-12 年市盈率为83.1 倍36 倍和22.4 倍可见其必定要分红扩股，在价格上有上涨潜力。

（三）技术分析

这是亚厦股份在10 年3月23日上市至今的走势图，从大势上看，除了在4 月份到7 月份有一段时间的横盘外，都是在波动上涨的。下面是从上市初，横盘，迅猛上涨3 个阶段进行分析。

MV —

篇二：

一、项目介绍

海南HS房地产发展有限公司利用自身房地产行业的资金优势，投资建设并进行酒店营运，酒店住宿、餐饮、房地产开发三者结合互

补长短。通过房地产开发的资金为酒店餐饮业提供经营环境和硬件基础，通过酒店餐饮业务的长期收入获取固定资产投入回报。

二、项目效益评价

项目现金流表项目效益评价主要作用是确定项目的财务可行性，是项目投资决策分析的重要依据。本节首先应用行为资本资产定价模型（BAPM）来确定项目资本成本，然后用净现值法、内部收益率法和投资回收期法等投资决策分析方法来进行项目效益评价。

1 、项目资本成本（R）项目资本成本，是计算决策指标（净现值、动态回收期等）的执行决策准则，一般理解就是指项目投资者所要求的回报率，也称为项目的贴现率或项目机会成本。传统的资本资产定价模型以“理性” 和“资本市场有效”为前提假设，而行为金融研究表明，现实中的资本市场并非完全有效，所以本文采用行为资本资产定价模型（BAPM）来确定本项目的资本成本。

行为资本资产定价模型（BAPM认为资本成本由无风险报酬率

和风险报酬率组成，

其表达式为：

R=Rf+ [3X（Rm- Rf）

式中：

R ——项目资本成本

Rf 无风险报酬率

B ――贝塔系数（也称为系统风险系数）

Rm ——市场整体的预期报酬率

RmRf ――市场风险溢价

所以必须确定资本资产定价模型的三大参数：无风险报酬率Rf 、项目系统风险B和市场风险溢价RmR f

1 ．无风险报酬率Rf 以国债的到期收益率作为无风险报酬率的代表，那

么选取十年

期国债收益率作为无风险报酬率，查询可得，近年我国无风险报酬率为3.9954%，本文计算取值4.00%。

2 .项目系统风险B

风险系数B是针对项目的系统风险，估测B的常用方法是基于

市场信息估测项目B,通过参考同行业可比企业的有关数据来估算项目的资产B。步骤如下：

（1）在上市企业中找出若干家（选取5 家）可比企业作为参考企业；

（2）从权威投资机构发布的信息中查询每一家参考企业的权益

B,并且通过这些企

业的年报的财务报表，取得每一家参考企业的负债和权益的数值；

（3）计算得出每一家参考企业各自的经营B；

（4）将这些参考企业各自的经营B取算术平均值，作为项目的资产B。运用以上步骤方法，根据MJ地产酒店的酒店餐饮业兼有房

地产行业的特点，本文选择了金陵饭店(SH.601007)、锦江股份

(SH.600754)、首旅酒店(SH.600258)、金融街(SZ.000402)和

珠江实业(SH.600684)作为参考企业。经计算，五家企业的资产B

的算术平均值为1.0482，因此，取1.0482作为资产B。

3 .市场风险溢价Rr- Rf

市场风险溢价是市场投资组合的报酬率与无风险报酬率的差额RrR，f 也就是投资者承担一个单位的系统风险而获得的报酬。估测市场风险溢价的方法不是单一的，本文以我国资本市场为例估测市场风险溢价，也就是利用历史性方法估测。选取我国股票市场上证综指近20年的报酬率作为市场组合的报酬率， 1 993年开盘价784.13 点至

xx 年末收盘价2289.51 ，计算得出年均报酬率为

9.60% ，即为Rm结合第一步确定的Rf，可以得出我国市场风险溢价估测值为

Rm-Rf-=9.60%-4.00%=5.60%

根据行为资本资产定价模型(BAPM，可以计算得出项目资本

成本R为：R=Rf+px( Rr- Rf)

=4.00%+1.0482*5.60%

=9.87%

2 、项目净现值( NPV) 净现值是指项目预计寿命期内各期净现金流量的现值与项目初始投资之差。其计算公式为：

NPV ——净现值

R ——项目资本成本

n ——项目的预期年限

NCFt ——第t 年的税后增量现金流

NCF0 ——项目的初始投资净现值法是评价投资方案的一种方法，该方法是利用净现金流的总现值折算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。其经济含义是：它表示了项目的现金净流入满足了项目资本成本后所多创造出来的财富。因此，当净现值大于或等于零时，项目可行；而当净现值为负时，则项目不可行。净现值法的决策准则为：NP\> 0,接

受项目NP火0,拒绝项目，以项目资本成本R=9.87%乍为贴现率，通过“ MicrosoftExcel ”软件的“财务函数”功能进行计算，如图，可以得到本项目的净现值（NPV为873万元，即本项目在满足了项目资本成本9.87%后,还多创造了相当于现在873万元的价值。由此可见,本项目经济效益可以接受。

3 、项目内部报酬率（IRR）内部报酬率,是指使得项目预计寿命期内各期净现金流量的现值之和与项目初始投资相等的折现率, 即项目净现值等于零时的折现率。这个数值是项目内在的, 即除了该项目本身的信息（现金流）外, 并不依靠其他任何东西和条件, 反映了项目所固有的内在特性。其表达式为：

IRR 内部报酬率

n ——项目的预期年限

NCFt ——第t 年的税后增量现金流

NCF0 ——项目的初始投资内部报酬率是投资项目能够支付的最大资本成本，其决策准则为：

IRR 》项目资本成本，接受项目

IRR v项目资本成本，拒绝项目

根据现金流表所示的各年增量现金流，通过“ MicrosoftExcel ” 软件的“财务函数”功能进行计算，可以得到本项目的内部收益率（IRR）为

12.48%，大于项目资本成本9.87%。

三、财务结果分析

在确定税金计提方式的前提下，先对MJ地产酒店项目的建设和

首个经营周期进行了收入与支出预测、现金流预测，结合财务理论，计算项目评价周期的现金流量表。然后运用行为资本资产定价模型

（BAPM计算出项目资本成本为9.87%，项目净现值（NPV为873 万元，远大于零，内部收益率（IRR）为12.48%。根据财务评价指标的结果，可以知道MJ地产酒店项目具备经济效益，满足财务可行性要求。

篇三：

温州大学瓯江学院WENZHOUUNIVERSITYOUJIANGCOLLEGE

班学姓级17 土木工程本一号名孙脩

学以致用，锻炼自己在股票投资课程中所学习到的股票投资的基本理论、基本方法和基本技能，通过进行股票模拟交易，体会证券投资的分析方

法，练习加强自身股票交易的分析能力、操作能力，同时提高自己对金融软件运用水平。股票市场充满了很多不确定性，存在一定的风险，通过模拟交易，锻炼和培养自身的实战能力和感受资金得失时的那份心情。另一方面，如今许许多多的人被卷入了股市大潮之中，“股票市场”成为了我们生活中的一个重要组成部分，了解和掌握股票投资的相关知识对自身都是有益的。

投资策划效益与风险最佳组合原则，量力投资原则，理智投资原则，散风险原则。

投资过程

开户T委托T竞价成交T清算T交割T过户我参加了第一届“招商证券杯”温州大学城模拟炒股大赛，登录系统注册了一个帐号：covermy,昵称我执。因为是初次投资，关于什么技术分析指标的自己也不懂，这阶段买股票纯属五个字：跟着感觉走！所以在股市个股行情中很盲目的搜寻着。

我主要是先通过第六感选择比较好的几支股票,再通过看看它们的指数分时走势，K曲线来权衡选取了两三支股票购买，都是在它们处于上升趋势购买的,而且胆子小,放不开,怕赔了,购买的数量都比较少,而且选取的股票成本价都是比较低的。购买了好几支股票,

想着，这样风险小点，总不会全部都跌吧。手头还留着一大半的资金，不敢买股票，还是有一种，宁可不赚，也不想赔掉的心态。

起初的几天我的股票还是有点小赚的，心理美滋滋的，其实也就只有涨一点点，但还是乐呵呵的，想着再涨一点再涨一点，见好就收，多赚点就抛。运气也相当不错，选的九支股票都在涨，涨幅最大那支也达到了10%+，只是买的少了。没多久就完成了老师布置给我们的任务：盈利大于2%，我达到了6.04%。

从上图可以很清楚的看到：选的九支股票都在涨，涨幅最大那支，哈高科，也达到了10.30%，只是买的少了。总资产从系统预设的100000 元飞涨到现今的106041.11 元，盈利为6.04%。

投资建议

1 、“股市有风险，入市需谨慎。”“强者恒强，弱者恒弱”。这两句股市谚语是股市永恒的规律。

2 、俗话说，好的开始就是成功的一半。作为投资者，要对股票市场以及影响股票市场的因素有充分的了解，并对即将下单的股票有了较深入的研究后再进行委托操作。入市前的精心准备必将带给你回报。作好第一单可以增加投资者在股市冲浪的信心。当然，第一单不要做的太大，否则如若判断失误就可能遭受重大损失，这必将给投资者当头一棒，有可能使投资者永远远离股市。

3 、投资者犹豫不决心理、贪婪心理和赌博心理是投资股市之大

o

4 、要锻炼良好的心里素质，保持一份好心态。要沉重冷静分析，相信自己的判断力，保持五分乐观七分警觉。在形势不利的时候及时抽身而退,从而最小化降低损失。

投资总结

经过这段时间的模拟炒股，我收获颇多：首先，股市是有风险，投资需谨慎。我是一个保守的投资者，在我看来，炒股所得的收益无非就是你向风险挑战所得的补偿，赢就得利，输就亏损，如果你没有树立良好的心态是无法承受由于亏损所带来的压力的，同时亏损时很容易使我们丧失理智，难以作出明智的决策，难以在卖与留之间作出抉择。一开始的我的确就是这个样子，这时候，就需要有一种果断的精神，快速根据形势作出反应，因为你多耽搁一分钟，可能随之而来的是巨额的损失。特别是追涨型买入，一旦发现判断失误，我们应果断卖出股票以止损。同时最好分清自己是搞短线操作还是中长线操作，如果搞短线操作更要懂得及时止损，及时地使自己的损失最小化。其次，买股票前，要对各股进行宏观面分析与技术面分析。在选各股时要多关注一些财经新闻，了解国家最近颁布的政策，选择“利好”股票领域，这对“熊市”里的股票操作尤其重要，因为“熊市”股票波动很大，尤其易受消息面的影响，所以时刻关注财经新闻很重要。

还有就是，要树立一个正确的投资理念，充分了解一只股票的投资价值。不要买自己不熟悉的股票，选择几只股票坚持每天观察其走势，关心该公司的一切

公告信息，运用专业知识判断公司的生产经营状况以及发展前景，再决定是否买进。

投资体会

从一窍不通到略知皮毛，从坎坷不安到悲喜交织，进而淡定释然，对于我，就是这样的感受，似乎有点朦胧的体会到了为什么会有这么多人热衷于炒股，这就是它的魅力，它可以让人一夜彻底摆脱贫困，也可以让人一夜一无所有，结果不管如何，都是自己的选择，自己来承担，时常带着拼一次的淋漓尽致的畅快感。总之一句话：人生如股，有起有落，熊市赚股，牛市赚钱，享受过程，收获精彩！