LME金属交易从入门到精通
LME金属交易从入门到精通
序言： 4
一、第一章LME 5
1.1 远期交割日期 5
1.1.1 新增的交割地 5
1.1.2 支付、对冲风险（counterparty risks）和清算 6 1.2 近期主要事件以及转折点 6
1.2.1 锡市场危机 6
1.2.2 交易条例7
1.2.3 住友事件后SIB的监管7
1.3 小结8
二、第二章LME的功能，客户和其他参与者8
2.1基本介绍8
2.2 市场的主要功能8
2.2.1 交割8
2.2.2 定价9
2.2.3 套保（价格对冲）9
2.3 客户：生产商——消费商9
2.3.6 终端产品10
2.3.7 其他需求者10
2.4 交易所的次要作用10
2.4.1 期权11
2.4.4 资金对冲（Financial Hedging）12
2.4.5 市场分析12
2.4.6 市场衍生品14
2.4.7 投机行为14
2.5 对市场参与者进行总结14
三、第三章LME市场介绍以及日常交易流程15
3.1 介绍15
3.2 LME市场介绍16
3.3 合约介绍16
3.4 交易及沟通的方法16
3.6 公开喊价：报价18
3.7 公开喊价：价格是怎样运动的18
3.8 交易时间表以及经纪商的日常交易流程19
四、第四章远期市场结构及交割时间20
4.1 引言20
4.2 Cash 以及远期交割日期21
4.3 现金流以及现货合约23
4.3 .1 交割日的帐户- -发票以及结算价格23
4.4 基本的交易行为24
4.4.1迁仓(Carrying) 24
4.4.2 借入交易24
4.4.3 借出交易25
4.4.4 Cash 和3month之间合约的交易26
4.5 价格结构：升水和贴水（正向市场与反向市场）26
4.5.1顺价差Contango(正向市场) 27
4.5.2逆价差Backwardation(反向市场) 27
4.6 市场结构导致的迁仓额外收益或亏损27
4.6.1 顺价结构27
4.6.2逆价结构28
4.7 水平市场价格结构总结29
五、第五章：风险的界定和对Market Book的分析30
5.1 本章介绍30
5.2 净多头、空头头寸直接暴露的风险31
5.3 市场结构风险32
5.4 时间流逝风险32
5.5 现金流风险：亏损还是盈利？33
5.6 现金运作33
5.6.1利率水平以及正向市场收益33
5.6.2库存仓单升水34
5.7单一头寸综合影响34
5.8监控―Metal Book‖的风险35
5.8.1管理人员强制限定交易35
5.8.2敞开头寸的风险36
5.8.3风险控制的管理列表36
5.8.4盯市盈亏37
5.8.5净头寸37
5.8.6Tonne/days 38
六、第六章现货合同的定价39
6.1本章介绍39
6.2 生产商价格40
6.3 同LME挂钩的生产者价格40
6.4 LME结算价格和官方价格40
6.4.1 LME结算价格40
6.4.2 LME官方价格41
6.5 多样灵活性的定价41
6.6 定价方式41
6.7 定价期42
6.8 定价和套保中的交易费用42
6.9 不确定定价42
6.10 Known pricing(已知定价？) 43
6.11 升水水平43
七、第七章套期保值的一些基本要素44
7.1 本章介绍44
7.2 何为套保？何时套保？44
7.2.1 什么是风险？44
7.2.2 风险以定价为中心45
7.2.3 现货交付45
7.2.4 使用LME市场46
7.2.5 升贴水能保值吗？46
7.3 基本套保理论46
7.4 利用现货合同47
7.4.1 利用信用证47
7.4.2 顺价市场收益(+P.... – L) 48
7.4.3 逆价市场收益( – P.... +L) 48
7.5 其他需要考虑的因素48
7.5.1 定价引起的信用证风险48
7.5.2 如果现货收益已得到，为什么要使用LME市场？49
7.5.3 套期保值的相关日期49
7.6 金属风险分析50
7.6.1 根据日交易变化调整现货金属风险公式50
7.7 现货套保基本要素51
7.7.1 使用基本的套保框架51
7.7.2 使用其他方法51
8.1 本章介绍53
8.2 正向市场卖出套保53
8.3 卖出套保头寸以买入套保头寸对冲54
8.4 Hedging or financing stocks 55
8.5 逆价市场买入套保56
8.6 在一段时间内的不确定定价（买方确定点价时间）57
8.6.1 顺价结构市场上的提前点价57
8.6.2 顺价市场提前点价的现货合同58
8.7 锁定价差结构59
8.7.1 锁定价差的效果59
8.7.2 价差锁定的方法60
8.8 利用灵活点价方式的优势61
8.9 年度合同中的点价条款62
8.10 年度供货合同----月度套保63
8.11 远期套保的同时年度锁定价差65
8.12 Price list lock-in – extended(forward hedging) 67
8.13 金属矿的远期保值68
序言：
本书作为有色金属行业以及LME交易者的培训资料，旨在使人们在简单的基本面到更复杂环境下循序渐进的得到系统性的培训。主要的重点在于风险使如何产生的、如何认识风险的存在以及怎样克服风险，也就是说，怎样以及在何时进行套期保值。从个人经验来看，有色金属行业者不喜欢期货专业术语，倾向于用简单的实例来解释，本书将尽量使用通俗的例子。
本书审视了LME的交易运作机制，包括价格是怎样形成的，官方结算价的重要性，远期市场的风险是怎样产生和变迁放大的，认识风险的方法，对暴露在价格风险中的金属进行套保，对期现
两个市场的评估，以及盈利、亏损和现金流。
以上这些都是为了管理用LME定价的现货金属，这有时需要切实的套保策略。本书不包括上述的所有情况，这对于任何一本书来说都是苦难的。本书的重点在于通过对定价和交割风险的说明激发人们的思维。
金属行业面临的风险是可控风险，金属行业者和贸易商思考的是，怎样管理这些风险。就某个方面来说，他们面临的风险是不平衡的，因为风险是暴露在价格波动基础上的，他们能承受这样的风险吗？
对于企业管理者来说，理解LME的交易机制以及金属定价方法是非常重要的，这能使他们意识到企业暴露的风险，对企业管理进行监控。当然，读者不必把本书中的案例当作圣典，因为具体的解决方式应由具体的情况来决定。
本书分为三个部分，第一部分主要讲LME的历史以及演变过程，LME主要参与者，委托业务，交易地点，日常例程，远期日期和价格结构的概念。
第二部分是本书的精要所在，对市场结构、风险的判定、风险监控方法做了详细的说明。LME 价格怎样为金属现货价格作出定价参考；第七第八章详述了企业的套保方法，说明在套保过程中企业不但能规避风险，有时还能获得额外收益；此部分还简单介绍了期权的相关知识。
第三部分主要讲LME的管理，包括LME的市场管理，结算安排，经纪业务、法规条例以及一些容易被误解的会计方面的信息。
第一部分：今天的LME
第一章今天的LME
注：本章原文前三小节有遗漏，现在的章节序号是经过调整后的。
1.1 远期交割日期
多年以来，LME官方合约只能交易至3个月后的14日，实际上，这14天的合约很少有交易，因此远期的交割日期时间跨度只能限制在Cash至3个月。
1.1.1 新增的交割地
刚开始交割地点被限定在英国国内，如伦敦和利物浦，随后英国其他港口也被加入到交割地中，再后来，交割地扩大至欧洲主要港口鹿特丹、安特卫普、汉堡，随后法国、意大利、瑞典、西班牙和希腊的一些港口也开始加入进来。LME在完成欧洲的扩张后，把交割地再次延伸到亚洲——新加坡和日本（铝），稍后的时间，美国也被加入进来（除铜以外的其他金属）。
批准一个新的交割仓库活交割地，LME主要的考虑是，地理位置处于金属消费区，政治、税收、商业结构稳定等。在原则上同意后，LME要具体考察港口，仓库所属公司。审批程序具体详见第十章（10.10），在了解这些审批常识后，就不难理解为什么在南美、非洲、前苏联地区就没有LME交割仓库了，那里的法制建设和安全问题会影响LME的决定。
价格发现
LME已经从面向本国国内贸易商的地方性场所演变为服务于全球金属行业的全球性交易所，演变过程从英国和欧洲开始，然后是亚洲和其他第三世界，后来扩张至美国。
当英国精铜和锡的产量开始下降，欧洲变成这些金属的净进口国，这些金属主要在国外精炼，因此这些商品抵达欧洲时是比较纯粹的。另一方面，铅和锌在欧洲进行精炼，供应到海外市场。因此，铜和锡的生产者最先要求他们的产品基于LME价格加上质量、地区升贴水进行定价。作为美国铜、铅和锌的主要供应者，欧洲的铅和锌生产者推出他们自己的―生产价格‖。渐渐的，LME 价格的波动开始反映金属市场的供需平衡，加拿大的生产商率先、而后是欧洲的铅和锌的生产商开始把LME的官方报价同他们的销售价格联系起来。
随后，美国金属生产商开始使用LME结算价格作为他们销售的基准价，放弃了他们自己的生产价格。这种变化来自于他们客户的需要，消费商需要在价格相关联动的市场进行套保。在美国国内，金属生产商可能受到―反托拉斯‖条款的影响，事实上，在―反托拉斯‖条款下，美国生产商的价格体系不能得到有效的执行。
最后，铝和镍合约的推出大大扩展了市场，这也是整个金属市场组成不可缺少的一部分。实际上，今天铝的交易量远超过LME的旗舰合约铜。
这样，LME成为全球有色金属价格的指导，数据显示，1997年，西方交易所95％的铜交易都集中在LME，在其他金属合约上，这一数字几乎是100％。
然而，虽然LME推出的一些金属获得了很大的成功，但并不是所有的金属都适合在期货市场交易。1976年，伦敦的一些专业商讨论在LME设立钢期货的可行性，但是由于没有统一的合约标准（质量差异太大），而且钢经常被认为不处于商品这个等级，被看作是半制成的原材料。事实上，一些人，包括一些管理层人员，认为当年困扰的一些问题在今天可以得到解决，因此，钢期货合约的推出并不是不可能。
1.1.2 支付、对冲风险（counterparty risks）和清算
直到1987年，LME仍只是一个合约方自己寻找对手独立支付的市场。经纪商如果觉得合适也会向其客户发出信用证，LME的监管几乎没有。经纪商之间也是独立自己支付。当时有一个中立的基金，被制定为当某经纪商无力履行支付时的基金，但后来锡市场的危机证明这是不可靠的（1.5.1）。
后来，LME抵制了各方压力引入了清算制度，锡市场的危机和其他相关制度的不断完善使LME 改变实际中的操作，成为一个中立的清算市场。当伦敦清算行接受LME的市场的清算行为后，它保证经纪商之间合约的结算，而后又延伸至经纪商和其客户之间的结算（第十二章以及13.3）。这种变化通过强制的更严格的保证金稳定了市场。On reflection,this was only the first move towards monitoring LME transactions moreclosely and financial control at all levels of the market was improved.清算制度仍然有改善的空间，当住友事件发生后，投资安全委员会（SIB）的监管强化了。
1.2 近期主要事件以及转折点
1.2.1 锡市场危机
1985/86年，LME承受了被后来称作的―锡市场危机‖（tin crisis）。
全球主要的锡生产和消费成立了协会，主要使为了规范当时锡价格的波动，为了达到这个目的，
一个名为―buffer stock manager‖(BSM)的机制应运而生，在商定协议情况下，当锡价格位于低水平时，协会会通过制定的基金买入锡，同时通过BSM在更高的价格进行出售。
理论上，此种行为能减少锡价的波动性，使生产和消费国处于锡价相对稳定的一个环境。这个系统开始运作的非常令人满意，直到BSM进行了过度的交易，当BSM要求额外的资金时，锡联盟的一些成员对此拒绝。当经纪商的保证金不能维持时，BSM开始撤出交易设施，锡价的支撑不复存在，价格一泻千里。
正常情况下，经纪商应对其客户头寸进行强制平仓，不幸的是，BSM在LME一半的经纪商进行交易，用人为的力量勉力维持高锡价，在此价格区间根本没有来自其他的买家。因此，BSM的退出导致了锡价的剧烈下跌，BSM交易的经纪商遭受了巨大的经纪损失，LME不得不关闭了锡的交易。
这种情况不但史无前例，同时也对整个市场造成了巨大的混乱。当时，LME只是作为经纪商自己寻找对手的一个市场，BSM的过度交易以及无法履约威胁到了一些经纪商，因为BSM也在交易其他金属品种，没人知道经纪商能否承担损失。最后，LME做出了唯一可实行同时也是明智的决定，关闭了锡的交易，冻结所有锡的合约，随后宣布又宣布了锡的结算价格，所有头寸都根据此结算价格的价差进行平仓。很自然，一些人对此表示反对，LME甚至陷入一系列的诉讼种。随后几年里锡市场都一直关闭。
锡市场危机作为LME历史的转折点，导致了两种主要结果：
1、 LME1/3的经纪商要么倒闭，要么离开了金属市场
2、 LME引进了独立的清算系统，规定更严格的保证金制度，以保证经纪商之间的交易风险。
1.2.2 交易条例
直到80年代，像其他金融市场一样，LME的交易条例是根据不同政府法规出台的一系列零碎的自律性条款，当时主要的监管机构是英格兰银行。
80年代早期，Gower Report建议对伦敦的金融市场进行政府监管，毫无疑问，锡市场危机增强了要求监管的压力，它正好发生在新法规颁布前。
1986年，金融行为法（Financial Services Act）正式通过并于1988年生效，随后，SIB作为政府监管部门成立，主要监控行业交易行为的安全性，这也包括监管LME。
现代市场法规的重要性开始体现，所有金融市场参与者都必须足够认识法规的强制性，在交易中保持诚实。
1.2.3 住友事件后SIB的监管
1996年，由于其一员工违规进行交易，住友公告称其损失了1.8亿美元，这一数字在随后不断增加。对LME来说，问题在于这些交易并不是都直接和LME的会员进行，因此LME无法介入。由于这些交易主要集中在铜上面，这对当时的铜价产生了显著的影响。
在住友发布亏损公告后，焦点集中在对非会员，法规未规定的，其他一些企业潜在的破坏性冲击上，LME要求其监管者－SIB对整个金属市场进行调查，而不单单是铜市场。调查还覆盖了LME 场内和场外的金属衍生品交易。96年6月19日调查正式开始，8月一份问卷调查被发送到金属行业的所有部门，要求在10月15日之前答复。SIB在努力寻求下面的特征：
1、市场价格的透明性
2、所有市场参与者都将得到公平对待
3、价格形成机制是可以信赖的
4、市场没有被操纵
1996年12月，SIB公布了调查结果，两个重要且正面的发现是，首先，LME的会员和商业客户，交易只占整个市场的小部分，跟其贸易数量基本相等，没有迹象显示他们故意改变或扭曲基本面事实；其次，SIB认定，LME的运行机制没有系统性的风险。
SIB随后做出了一系列建议，其中最关键的是建议加强价格流动的透明性，仓库的安排以及库存报告，信息分享和市场监控，以及LME董事会结构的一些变化，加强执行力度等。
总的来说，SIB的调查结果是富有正面影响的，它强化了LME的地位，使LME继续成为全球金属行业的指标。
1.3 小结
LME不同于很多其他期货市场之处是它可以在指定的交割仓库进行实物交割。虽然在LME交易的金属本身有许多不同的规格，但市场参与者仍可以知道他们最终需求产品与此的差异，保证产品的贸易价格和LME保持联动。
LME一直在审视它的交易机制，致力于为会员和客户提供切实可行的服务。合约的设计也在不断完善，为符合金属行业的需要，新的合约也被引入。
尽管LME进行了许多改变，但它仍坚持自身的独立性，是交易所与时俱进的典范。
第二章LME的功能，客户和其他参与者
2.1基本介绍
交易所的基本功能就是为其会员和客户提供服务场所，使其在规定的法则条例下进行交易。
交易所不得控制价格，价格由买卖力度决定。LME是独立的定价机制，为金属行业提供参考。如果某金属的价格与LME相关，那套保的时候只需要考虑数量问题。如果某品牌的金属在LME 通过注册，就可以转化仓单进行交割。
对于等级不同的金属来说，存在一个升贴水，另外还有地域升贴水。
我们重新回到一些基本问题上来：―市场在哪里？‖―什么样的地方才是被广泛认可的交割地？‖如果买家想在LME进行实物买入，对于南美和俄罗斯中部的买家来说并不值得尝试。
今天，交易所的管理要求能够控制整个市场的有序以及和政府机构和谐共处的能力。
2.2 市场的主要功能
LME主要的功能体现在：
1、交割；
2、定价；
3、套保——价格对冲
2.2.1 交割
LME归根到底是一个―用于交割‖的市场，市场是由最初装运智利铜和马来西亚锡的贸易终端市场发展而来。在期货上的销售是指卖方有责任和义务在指定的交割仓库交付买家符合交易所规格的
金属商品，反过来，合约到期前未平仓的买方也有责任和义务按照合约最后交易日的结算价买下对应的实物商品。
LME合约在交割日前保持敞开，交易机制允许交易者在交割日前自由对冲其手上的头寸。
卖方可以把在LME注册品牌的金属托运至指定交割仓库，并注册成仓单，LME合约规定，交割仓库和交割金属的品牌由卖方选择。
买方在进行交割时应当牢记，LME可以作为金属实物的来源之一，可以获得符合交易所规格的金属商品，但无权选择交割地点和商品品牌。交割的金属可能无法满足买方的特定需求，可能在买方装运很不方便的交割仓库。在此情况下，买方需自己寻找另外的手上握有注册仓单的贸易商，买方认为方便的情况下，将努力说服和该贸易商调换仓单。在金属库存的二级场外市场，品牌调换时经常发生并切实可行的，当然，不同品牌不同等级间存在升贴水。市场并不存在关于升贴水具体的标准，升贴水由市场根据当时的供需关系来决定。
2.2.2 定价
LME金属合约的官方价格在世界范围内被作为发现价格的主要参考。官方价格在LME早上第二节交易结束时产生，由LME进行公布。如果把这些官方价格连串起来制成图标，价格形态就反映出全球金属的供需状况。
在每天交易中，―LME官方结算价格‖很是引人注目，它是现货卖家于两日内在LME交割仓库交割注册品牌金属时的交割价格。
有色金属也在LME外的场外市场进行交易，价格的构成以LME官方结算价格为基准，用升贴水的变动来表示。
从矿场到终端消费者的产业链中，在不同产业链等级下商品金属从一个公司转移到另一个公司，需要一个合适的价格来定价。一般来说，定价主要基于LME现货官方结算价格，但并不存在硬性的规定，合约双方可以商定采用3个月卖方结算价格，或者现货、3个月买卖价格的平均。有时商品金属在同一公司的不同部门之间转移时，处于会计等需要，也会要求进行定价。
由于金属价格是其他商品成本很重要的组成部分，因此金属在不同产业链转移过程中，每个环节都会小心谨慎的对金属进行价格对冲，以避免不确定的风险。在产业链的下游，由于增值税的关系，金属本质上来讲已从物品变成一种产品。
2.2.3 套保（价格对冲）
现货贸易商、生产商、消费商在计算金属暴露的风险后，在LME市场进行反向操作，叫套保。
2.3 客户：生产商——消费商
从矿场到终端消费之间，金属市场产业链存在许多不同等级，简单介绍如下：
1. Pre-mining – discovery, evaluation and preparation.
2. Production – extraction and ore upgrade.
3. Purification – smelting and refining to commodity.
4. Scrap – collection, sorting, remelt, refining.
5. Conversion – changing commodity into different form.
6. End product – semi-fabrication to final use.
P22-23（由于对现货环节不熟悉，此部分内容以后翻译）
2.3.6 终端产品
终端用户把金属视作半成品，同样金属定价也与LME挂钩。举例来说，铜被加工制成铜纤，铝被压制成铝框，锡被加工成锡罐。由于在成品中金属成分减少了，套保数量也相应减少，但在采购环节仍得保持套保的商业头脑。拿铅来举例，电池加工企业需要控制采购成本以维持销售价格在某以时间段内维持不变。
2.3.7 其他需求者
在金属产业链中，其他利用LME来进行套保需求的用户不在少数，如下：
产业链行为
商人，运输行业在生产地区购买，在消费区域销售
生产商代理，有效的生产商在消费地区会设立部门以接近用户群体，
其他与生产商有关联的吸引消费者兴趣，组织销售，与货运公司协调以及转交货物，解决问题和收取货款等。贸易同样采用当地地区升贴水，增加生产商在现货市场的能力。
库存储藏金属买入数量大于卖出数量。
银行金融业为产业链各等级提供贷款，如矿场的金属库存，运途中的货物，消费者原材料，终端产品等。
贸易商在产业链的各等级进行买卖。
在产业链的任意等级，当金属被用来转移或备库时当应当进行估价。对于贸易双方来说，价格应基于双方都互相承认的合同，LME则提供了这样的场所。
2.4 交易所的次要作用
还有另外的理由需要利用交易所，交易所和经纪商应当明白这些以发掘潜在的客户群体。交易所次要作用时从上面的主用功能衍生而来。
1、基于期货合同的期权交易
2、跨市场套利
3、有效组织库存和现金流
4、基于通胀预期的投资
5、市场分析
6、市场的衍生
7、投机
2.4.1 期权
期权买方拥有在期权到期日或之前以商定的价格买卖该合约的权利，也可以放弃该权利。LME 期权合约时基于期货合约的衍生品，期权的成本和敲定价格将决定该合约是否有价值去履约。期权的交易在不断发展，LME已上市了一系列的期权合约。
2.4.2 跨市场套利
跨市场套利是指在两个或以上的不同市场进行同种金属，以谋取市场间价差的交易行为。交易者
会在A市场买入的同时在B市场卖出，期望两市场价格的变动使价差向他入市时的有力方向运动。多年以来，在COMEX和LME的跨市场套利一直十分活跃。对于现货贸易商来说，他们对跨市场套利有着天然的需求。举例：
初始环境
――在智利买入现货并装运至欧洲
――贸易商在LME进行卖出保值
――COMEX和LME价格趋势一致
不久以后
――COMEX价格上扬而LME滞涨
――贸易商对其在LME的空头保值头寸进行平仓
――贸易商在COMEX重新建立新的套保卖出头寸
――把船运地点转移至美国，而非欧洲
如果贸易商已同欧洲的消费者签订协议，
――从LME买入交易所库存
――或重新组织现货
当货物被运送至美国后，贸易商可以：
――在COMEX进行交割
――或在现货市场进行销售，同时对在COMEX上的空头套保头寸进行回补
（注：这样的贸易灵活性看起来有点奇怪，但现实中确实存在一些此类贸易行为）
在某些情况下，利息不算是很有吸引力的收益，主要是由于贸易行为中的高税收，或者是利息水平在实际贸易行为中的回报率不能接受。在这样的情况下，正向市场上的库存交易就变得可行，而且其利润被算作是贸易收益，而非利息收益。
正向市场对于手中有库存的贸易商来说是存在吸引力的，抛近买远避免了资金压力。
2.4.4 资金对冲（Financial Hedging）
通胀降低了货币本身的价值，或其购买力，尤其是在利率水平不足以补偿通胀率水平的情况下，因此人们寻找另外的途径来进行保值已减少通胀影响。
由于金属被普遍销售，容易储藏，转让成本等相对固定，因此被认为是在通胀环境下进行保值的合适物品。一般人容易提出下面的问题：
――价格具有吸引力吗？价格已经上涨了吗？其他投资者可能早已进行买入并推动价格上涨。――通胀引起消费者购买力的下降，会同时一起金属需求的减少吗？如果是这样，金属价格会在通胀期出现下跌。
尽管消费会可能会出现减少，但产业链中的一些行业会出现恢复，并带动金属价格，这为资金在金属市场对冲提供了条件。但是，以下两方面的问题必须要考虑：
――当前的金属价格已经反映了市场的哪些因素？
――金属价格变动方向和时间规模到底怎样？
2.4.5 市场分析
在进入市场分析这部分话题前，再次强调，交割，价格发现和套保是LME的主要功能，但投资和投机者同样对价格的变动显示极大程度的关注。市场参与者可能会采用不同的分析方法，但始终要记住的是，不管你的分析方法多么多么好，也不能保证你的交易会很成功。不可否认，市场的流动性在某种情况下会缺失，当你建立头寸的时候，要时刻问问自己：―是否存在真正自由交易的市场？什么情况下我会改变当前的看法？‖
基本分析需要详细回顾历史数据和评估经济数据，判断未来趋势是如何的，并根据显示中出现的一些因素进行调整，评估经济数据对当前或未来产量消费的影响。
在目前的市场环境下，当前价格反映出的是一个合理的价格吗？当已知因素被收集起来进行分析后，需要评估当前的金属价值所在，这被用来同当前的市场价格进行比较以发现潜在的投资机会。
其他相关的因素归纳如下：
供应
――矿产量，精炼产能，库存
――影响产量的政治经济因素
――成本变化（能源、劳动力、运输）
――灾难因素（船运、交通或天气）
需求
――当前消费数据以及金属需求水平
――经济宏观及微观运行
――货币供应、通胀、利率水平，GNP、GDP以及外汇变动
――行业需求，房屋开工，汽车销售
――需求预测，资金成本以及贸易方式
尽管数据很多，但基本分析并不是教条的科学，而更象是一种艺术，每种因素都应该根据其重要性进行不同的权重评估，对于相同的数据，不同的―专家‖会得出不同的结论。
技术分析是在研究价格过去的运动规律后试图发现其未来变化趋势的另一种艺术分析手段，所有的交易行为都被浓缩在趋势图表中。
在某些情况下，基本分析可能对价格趋势得出乐观的判断，而技术分析却对价格趋势很悲观，因为如果卖方主导着市场氛围，技术图表会走得相当难看。在价格变化反映到基本面数据之前，技术分析能感受到整个市场的趋势变化。
举例来说，良好的基本面因素被市场熟悉并反映到高价格上。另一方面，价格可能由于预期良好的基本面数据而上涨，一旦这些数据被公布，就被反映为―旧的消息‖。在这样的情况下，市场被称为―用完了能量（Run Out of Steam）‖,因为没有后续买盘跟进维持当前的高价格。有经验的交易者经常说这样一句话，―聆听市场自身在说什么，而不是其他人怎么说。‖
图标分析者分析不同的图标形态以期望预测未来价格运动的趋势。当买盘和卖盘兴趣相等时，价
格倾向于区间振荡。当买方或买方某一方占优势时，区间盘整形态开始选择向上或向下突破，当此类情况发生时，被称作―价格突破‖，形成另一种形态。
价格运动过程中会遇到阻力，上涨趋势中价格在较高的位置由于卖判涌现而进入阻力区间。相反，下跌趋势中价格在相对低位由于新增买盘的出现而遇到支撑。
价格的趋势运动，盘整，反转，继续新的趋势过程中，图表形态也就不断变化。这些形态被命名，如双顶，三重底，头肩顶（底），三角形等等。每种形态被分析解读后被用来预测价格未来的可能变化，当然，这并不时时可靠，因此，技术分析同样是一种艺术分析行为。有句老话，如果你第一眼看图表形态时没有感觉到其所包涵的内容，那么图表对你将是一无所用。
成熟的市场确实存在趋势，如果数量足够多的人认识了某一潜在趋势，他们的交易行为就会变成自我推动价格，加速趋势的形成运动。
绘制价格图标有不同的方式，以下两种是最常见的：
――点数图
――线图
图表被绘制出来以显示大量的价格运动，如：
――每一价格水平的交易情况
――日内波动
――5、10天或更多天数的平均价格
价格图标的功能不胜枚举，实际上有相关的书记介绍（参见How charts can make you money by Harvey Stewart, Woodhead Publishing Limited）。人们必须认识到图表分析正在被广泛使用，有时图表分析交易者的行为确实在影响价格。
计算机分析程序，象图表分析一样，也试图预测价格运动方向。
但是，所有分析后的交易行为只适用于高度流通的市场。有时分析后的交易确实成功，但你必须记住，当你入市后，只有存在足够活跃的双边交易你才能抽身离开市场。市场趋势经常被夸大，当趋势转折时，价格的波动显得格外剧烈，买卖兴趣的丧失使得市场的流通性缺失，价格运动表现为剧烈的修正。
2.4.6 市场衍生品
市场衍生品是基于即有的股票、债券、期货等合约上的交易工具，对衍生品的定义有很多种，主要指基于上述合约的金融工具，其中期权将作为主要的例子来介绍（详见第九章）。
指数合约是另外一个例子，现实中，指数合约应当具有吸引力。指数合约是基于一揽子金属价格基础上衍生而来的，然而，指数合约在交易一阶段后一度低迷。金属行业参与者认为指数合约对于套保来说并不完美，更倾向于在相关的直接金属上套保。指数合约吸引了一些机构投资者的兴趣，但这不足以使指数合约活跃起来。
2.4.7 投机行为
投机者必须关注经济运行状态以及市场价格波动，在具体交易过程中高风险的确存在，以及必须支付相当数量的保证金。如果价格向你建立头寸的方向反向变动，那你的敞开头寸就会出现浮动亏损，并用现金或信用证保证金来支付。如果保证金亏损至最低标准，那就需要你补充保证金（现金或信用证）。
理论上，任何人，只要通过经纪商并找到交易对手，在达到规定保证金的情况下，都可以进行投机行为。实际上，只要你买入金属的数量大于你的卖出数量，不管在哪个市场，属于投机行为。
有人会声称超额买入的量是一种投资，但实际情况是，他们希望价格能上涨，从而在更高的价格进行出售。同样，有人会说超额买入量是为了战略性的备库，实际上他们关注价格觉得可能上涨因此在现阶段买入。相反，有人会辩解未经保护的销售是一种商业行为。不管什么理由，买卖数量的不一致使额外头寸暴露在价格波动的风险下，这种投机行为应当准备好亏损或盈利。
投机行为经常因为价格的异常波动而备受指责，当价格处于高位时，消费商谴责投机行为推动了不理智的高价，而生产商却保持沉默；相反，当价格处于低位时，生产商开始谴责投机行为导致了价格异常的低水平。但生产商和消费商应当明白，没有投机行为，市场的流动性将大大折扣，少量的交易就能使价格出现剧烈的波动。投机行为为市场注入流动性，为企业的套保提供理想环境，投机行为被比作时发动引擎的润滑剂，为市场机制提供更多流动性。有种争议认为矿场时最大的投机者，因为开发金属矿产需要多年时间，一旦产能最终启动，将给金属价格带来更多不确定性。
2.5 对市场参与者进行总结
参与LME的主要团体及其行为归纳如下，更具体的例子在套期保值部分作详细介绍。
参与团体行为
生产商长期合同销售，短期合同销售
消费商对未售出的、或超额出售的部分进行套保
把金属货物交割进交割仓库，节省资金成本
当货物转移到升水高地区时，改变现货销售策略
不平衡套保——暴露部分风险
从交割仓库买入金属
经纪商为客户提供交易服务
承担头寸风险
Hedge metal imbalances.
贸易商现货贸易定价
现货贸易套保
库存融资
跨市场套利
金融机构投资正向市场的库存交易，对融资库存进行套保。
投资机构预期矿场产能启动进度和对其他资产进行保护。
分析趋势
基于通胀预期的保护
投机者观察价格波动
第三章LME市场介绍以及日常交易流程
第三章介绍了LME的ring,kerbs, inter-office交易，以及价格的运动过程，水平市场和垂直市场的概念，以及一天的交易时间表
3.1 介绍
LME和经纪商提供交易服务，他们的行为使商界和金融界连接起来，从而构成整个市场的总体。LME的交易流程也在过去的交易实践中不断完善。
LME的交易主要集中在官方交易时间、官方结算价格和在官方价格基础上的套保需求。LME价格作为整个金属行业的指标主要得益于它的交易方式——公开喊价，Screen，电话报单等，以及LME的规则。
经纪商的交易过程有时会受到一些因素的影响，比如：
――客户的需要
――对消息以及价格信息的传播要求
――交流方法
3.2 LME市场介绍
LME是在独立组织架构下，有一系列会员组成的非盈利性组织。
（遗憾，有一页内容遗失）
3.3 合约介绍
LME目前上市的所有合约都已美元计价，合约大小以公吨计量，如下：
合约公吨质量要求形状
铝25 99.7％ T-bar, sow, ingot
铜25 A级阴极
铅25 99.97％锭
镍 6 99.8％阴极，块状
锡 5 99.85％锭
锌 25 99.995％Slab/锭
期权交易——基于期货合约的所有金属
期权均价交易——铜、铝从97年2月开始，其他金属考虑中（本书99年初版）
在进行实物交割时，重量误差可以在±2％内，对于25吨一手的合约来说就是误差允许在±0.5吨内。
详细的合约规则参见附录2。
3.4 交易及沟通的方法
LME经纪商可以通过电话在Inter-office进行24小时不间断的交易，即使在公开喊价过程中如此。
公开喊价被很多交易所采纳，应为公开喊价提高了价格形成的透明性。不同的交易所场内交易场所也各不相同，有的称为―交易池‖，也有呈阶梯形的，LME则为每个经纪商安排了座位，这些座位围成一圈，称作―ring‖。
经纪商坐在那向所有其他交易商叫喊他所愿意买或卖的价格。其他经纪商可能会回应他们能接受的报价，或者在前以经纪商的报价上达成交易。LME对圈内交易有种规定，如果两个经纪商开出相同的报价，第三方必须同第一个出价者达成交易。圈内交易一般竞价激烈，机会稍纵即逝。
通常Inter-office trading(办公室间交易？)把公开喊价和屏幕交易（Screen trading）结合起来，但不是必须。如果不低于10家的经纪商的同意，他们的报价将通过报价系统在电子屏幕显示出来，这有效的在经纪商之间建立报价交流，经纪商对电子屏幕商的报价经过确认后，通过电话进行交易。这些交易经过市场记录员经过确认后不久，将进入结算系统（详见13章），场外客户的合约通过传真或电报进行确认后，客户将收到硬件确认回复。
经纪商的交易员必须熟知当前市场的报价，他们的职责就是熟知某个金属的买卖报价，因此当交易员收到其办公室或客户的指令后，能以当时最好的价格进行交易。
有三种方式交易员可以执行指令：
――在市场上交易：通过LME market或inter-office和其他交易者达成
――Back to back: 在适用时间与其他客户的数量相等头寸相反价格相同的指令进行交易
――Off own book: 直接和客户进行买卖，自身头寸不再对冲
市场报价由交易员报出，交易员得报出两个价格－买价和卖价。不可避免的，当某一价格被接受时，交易员不得不持有敞开头寸。为了限制随后价格波动给敞开头寸带来得风险，经纪商会强制限定某一时间段内其拥有敞开头寸得数量。这个时间段可以时一天，也可以时一周。
对于任何行业来说，即时交流是非常重要得，LME也不例外，因此只要合适，任何先进的方法都被采用。许多客户要求得到即使的信息服务，而不是延迟的。因此在场内交易过程中，经纪商会给客户发送场内报价，交易也直接在LME场内进行；或者通过客户所在地的主要办公部门进行，然后场内交易协助员会把指令传达到场内。
当场内交易清单时，协助员和场内交易员能通过电话很好的沟通，然而当每节交易进入结束阶段时，场内会非常嘈杂，有时甚至疯狂，交流不得不通过手势来进行。
LME每天有4节圈内交易，上下午各两节。在每节交易中，每个金属品种按顺序各独立交易5分钟，每节交易结束时会敲钟表示本节交易结束，同时开始下一金属的交易。
交易的焦点集中在早上第二节交易结束时，此时―LME官方结算价格‖将被确定。L ME官方结算价格是在公开透明的方式进行的，这对保持市场的公证性非常重要。通常，LME官方结算价格被作为场外金属现货合同的价格基础（详见6.3－6.4）。因此，客户经常要求套保指令在此节的最
后交易时间内执行，以使套保价格尽可能的和官方价格一致。
当Ring交易结束钟声响起时，LME市场人员会记录最后时间段内的交易情况，并在每节交易结束后用绿色显示在电子板上。如果10分钟内无人对此交易结果表示异议，价格将被确定并显示为红色。如果某经纪商认为价格有误，他有权表示异议，他的看法会在13：10早上Ring交易结束后，13：15 Kerb交易开始前被传达。
结算价―――现货日卖方价格‖，连同其他价格，共同构建成市场的―垂直‖和―水平‖结构。（详见3.6）
Cash(spot): Buyer's *Seller's *(official settlement)
3months: Buyer's Seller's
15months: Buyer's Seller's
27 months: Buyer's Seller's
LME金属交易规则第三章后半部分
3.6 公开喊价：报价
同时存在两个市场在交易，把此分为―垂直市场‖和―水平市场‖
垂直市场反映近期远期合约总体价格波动，无论哪个合约上的买卖都能影响整体价格水平。举例来说，如果在某各合约上铜价为1200美金，下一个到期日合约为1300美金，铜价就上涨了100美金。
实际上，垂直市场的交易主要集中在Cash-3Month的合约上，因此4个价格就显得格外重要，如下：
报价
合约买价卖价价差
Cash 2600 2602 2
3Month 2630 2631 1
公开报价不仅限于在Cash-3Month的合约上，3Month以后的合约也会有公开报价，但交易很不活跃。交易主要集中在Cash-3Month的合约上，然后在根据需要进行展期。
水平市场是指两个特定交割日合约之间的价差，同时也称作―inter-prompt spread‖。它时对两个特定交割日之间的供需差异。水平市场由―借入‖、―借出‖交易发展而来。（―借入‖、―借出‖交易详见4.4、4.7）。
水平市场简单的例子是Cash和3Month价差，下面的例子讲解了Cash-2600，3Month-2630的正向市场情况。
A、
（很不幸，此处遗失一页资料）
B、
假设
Cash-3Month价差在圈内交易中报价为30－29，Cash和3Month上的买卖报价相差1美金。
收盘价格
圈内C-3M报价Cash 3 Month
Borrower 30 买价 2600 2601
Lender 29 卖价 2601 2631
如果交易员只能根据收盘价交易：
价差
借入交易只能：买2601 卖2630 29
借出交易只能：卖2600 买2631 31
水平市场交易非常活跃，因为它能对头寸进行掉期（详见4.4）。
3.7 公开喊价：价格是怎样运动的
市场价格由于买卖双方的出价差异和力度而波动。报价必须由最少数量的头寸，由于交易者交易策略的不同，整数量的报价并不常见。买卖报价可以由不同的经纪商报出，同一经纪商也可以同时作出买卖报价。
下面的例子将展现经纪商对市场上报价的反映为什么会使价格出现波动：
举例：
经纪商，行为，价格分析
买价卖价
买＋卖－
1、A 2630 －B 2632 无成交
2、C 2631 －B 2632 价差缩小
3、C 2631 －B 2632 C、B继续报价，D也开始竞价，C为最先出价者
D 2631
4、E＋ B－ E接受B2632的出价，E报单量较大，同时认为如果他不
2632成交及早行动，C或D将率先接受B的出价。
5、E 2632＋多余单量仍报价2632
6、E 2632＋F 2634－ F是新的卖家
7、C 2633 F2634 C的买价高于E
8、E＋ F － E接受F在2634的卖价
2634成交E担心C是大单量买价，接受了F的卖价，2633没有成交。F的卖单无法满足E的买盘，此价位没有其他卖家，E 2634的挂着
9、E 2634 B 2635 B重新介入，提高卖价
10、E2634 B 2635 E和B维持报价
C 2634 C 再次介入，买价报2634
E (+) e- G (-) G接受E的报价
11、C (+) +- G (-) C 2634继续报买价2634成交G在2634突然报入大量卖单
12. H 2633 H报买价2633入市
13. H (+) ←G (-) G 2633卖2633 成交
14. – -G 2633 G的剩余卖单继续挂2633
15. E 2632 E出买价2632
16. E (+) + G (-) G继续挂低卖价2632 2632 trades
17. G 2632 G继续挂卖单2632
18. C 2631 – 6 2632 C再次入场买入，报2631
19. Bell rings
20. Official prices
2631 – 2632
3.8 交易时间表以及经纪商的日常交易流程
07.00 经纪商联系其远东客户，包括东亚、印度、澳大利亚，接着联系中东、非洲、欧洲的客户
Inter-office电话交易开始
（再次遗失半页内容）
11.30 交易开始转移至公开喊价，交易员进入场内
11.45 早上第一节ring交易开始
12.20 10分钟休息
早上第二节ring交易以铜首先开始
12.30 金属按序进行圈内交易
第二节圈内交易结束时的价格记录为官方价格
12.35 LME报价委员会收集官方价格
12.40 每节ring交易结束后，ring最后交易价格被临时显示在电子板上，并用绿色显示。如果某以经纪商对价格有异议，它可以向报价委员会提出反对意见，报价委员会予以考虑并进行讨论。
12.45 如果接下来5分钟无人异议，价格被确定并显示为红色。一般来讲，价格很少存在异议。
13.10 价格公开
13.13－13.15 ring交易被LME记录，同时通过报价系统向全球发布
13.15 早上的Kerb交易开始，所有金属同场竞价。
13.30 Kerbs交易结束，交易员午餐并回到办公室
交易重新回到inter-office
15.20 下午第一节ring交易开始。
15.55 5分钟的交易暂停
16.00 下午第二节ring交易开始
16.35 下午的Kerbs交易开始，17.00结束
17.00 交易员重新回到办公室，inter-office交易重新开始，主要服务美国市场客户19.00－20.00 inter-office交易大约在19.00结束，一些经纪商给纽约和远东的客户传送成交记录，一些经纪商继续进行交易，直到次日早上07.00。完成整个交易循环。
第四章远期市场结构及交割时间
4.1 引言
本章主要介绍远期市场结构，利用远期市场交易的资金利用效率，近期合约和远期合约之间的价格关系，以及一些市场常用的术语介绍。
LME远期合约价格的概念及远期价格时如何变动的并不容易理解，如前所述，市场有垂直和水平市场之分。两个市场对于特定日期合约的报价都存在影响，因此对于市场参与者来说理解这两独立市场是如何以及为何会对价格产生影响是非常重要的。
就像小孩有昵称，国家有自己的语言，市场也有自己的行业术语。许多全球性的市场都使用同样的表达方式，虽然在定义上可能存在微小差别。LME也不例外，有些术语是LME专用的，还有一些，象contango,也被其他市场采用。
以下一些是LME常用术语中的小部分：
Delivery dates
'Prompt'-any delivery date
'Cash' or 'Spot'-nearest delivery date
'Three months'-delivery date three months forward
●Trading actions on LME
?Borrowing‘-refers to borrowing metal (buy and sell)
?Lending‘-opposite of borrowing (sell and buy)
?Carrying‘-refers to either ?borrowing or lending‘
●Forward price structure
?Contango‘-earlier dates‘ price is less than later date‘s price
?Backwardation‘-earlier price is higher then later price
4.2 Cash 以及远期交割日期
LME合约可以在Cash-3month之间的每一工作日进行交易，15-27个月则有特定的交易日期。现货合约是指离交割日期最近的可交易合约，LME规定现货合约结束之后的第二个工作日为交割日。结构如下所述。举例：
假设今天是7月20日，那现货合约是7月22日交割的合约，如果7月20日雄姿碰巧是星期五，那现货合约将是下周二7月24交割的合约。
远期日期月份
Month July Aug Sept
7月20日*C 1 2 3
22/7 20/8 20/9
注：*=today
C=cash
1，2，3=1 month,2 months, 3 months, etc
每天市场的交易主要集中在Cash-3month之间的合约，尽管公开报价只在Cash和3Month合约进行，但之间的合约仍可以根据某些调整来交易。
LME金属可交易合约延伸远至15个月，对于铜、铝、镍、锌和TAPOs来说可交易合约更远至27个月。
4-6个月间的可交易合约集中在每周的星期三上，6个月以后的合约，7-27个月的合约集中分布在第三个星期三。远期合约集中在少数几个合约上是为了增强其流动性。合约结构分布如下：举例
-----------------Forward weeks
----------------------------------Forward months
----------------------------------
1 2 3 4 5 6 12 15 27
*C------------------------------------------------------------------------------------------------------
Note;, ----------- every date traded
----------------every Wednesday traded
----------------------third Wednesday of each month traded
LME3个月合约是最重要的合约，主要的成交量都集中在3个月合约上。其他日期的合约都以某种形式与Cash或3Month合约挂钩。
3个月合约是基于今天的日期后3个月整交割的合约，每天都会生成一个新的3个月合约。如果今天之后的3个月刚好是星期三或则是假日，LME会根据规则把3个月合约的日期提前或延后。现货合约上的头寸都将进行平仓，否则将进入交割程序。
当经纪商谈及1个月，2个月，3个月合约时，LME交易者必须知道这是什么含义。接下来的例子将解释这些词语的含义，以及这些日期是怎样计算的，远期合约是如何最终变成Cash合约的。举例
Forward ?dates--------------------------
* C 1 2 3
Action dates
20 July 20/7 22/7 20/8 20/9 20/10
18 August 18/8 20/8 18/9 18/10 18/11
18 September 18/9 20/9 18/10 18/11 18/12
18 October 18/10 20/10 18/11 18/12 12/1
10月18日，当10月20日的合约进入Cash时，持有多头头寸的交易者面临两种选择：
--进行交割，并支付货款
--或在Cash上进行对冲
Forward ?dates--------------------------
July Aug Sept Oct Nov Dec
Jan
Action/decision
Month
In July 1 2 3
On 20/7 *C
22/7 20/8 20/9 20/10
Buy 3 months +L
In August 1 2 3
*.C
On 18/9 20/9 18/10 18/11 18/12
In October 1 2
3
*.C
十大贵金属交易平台是哪些
十大贵金属交易平台是哪些/国内十大贵金属交易平台排名贵金属作为一种收益高同时又比较稳妥的投资产品，受到越来越多投资者的欢迎，也为了迎合投资市场的热情，不同的国家都成立有正规的黄金交易市场，例如中国大陆有上海黄金交易所，而在素有“亚洲金融中心”之称的香港也有自己的贵金属交易监管机构——香港金银业贸易场。 贸易场历史悠久，其下属贵金属交易平台严格按照章程进行资格审查等级划分，并且依据贸易场规章制度查处无资格成员进行跨等级业务经营，同时还会依据行员的贵金属业务经营能力进行排名，可以说能够进入这个排名的平台都是经过了投资者和贸易场的双重考验的，那么十大贵金属交易平台到底是哪些呢？ 1.金荣中国金融业有限公司 金荣中国2010年经香港政府批准成立，专注与为全球投资者提供专业的贵金属网上投资服务，主要经营伦敦金、伦敦金、实物黄金、人民币公斤条等贵金属业务，同时也是上海黄金交易所（代理）国际会员，金荣中国严格遵循贸易场的规章制度，审查内部团队成员，保证交易环境公平、透明。金荣中国的每一位用户都能够核查每一笔订单的成交价格和资金 金荣中国—值得信赖的贵金属交易平台http://www.jrjr.hk/ 【品牌实力】香港金银业贸易场AA类084号会员 【公平公正】可超短线交易，采用NDD交易模式 【便捷存取】出入金速度快，存款15分钟，取款2小时 【新手优惠】高额赠金相送，可交易可提现
走向。 同时金荣中国还以规范操作、科学管理获得了行业的一致认可，奠定了良好的行业声誉和广泛的社会影响，连续五年获得“最活跃交易平台”荣誉称号，以简单方便的操作和安全稳定的交易获得了全球近百万客户的支持与好评，平台交易总额突破2000亿。 类型：AA类 行员编号：84号 2.国盛金业有限公司 国盛金业有限公司，总部位于香港，专注于为全球投资者提供贵金属投资服务，国盛金业可经营伦敦金、伦敦银等贵金属业务，对所有的交易秉持“公开透明”的原则，投资者可自行操作交易账户，自由选择买卖的数量和方向。 类型：AA类 行员编号：15号 金荣中国—值得信赖的贵金属交易平台http://www.jrjr.hk/ 【品牌实力】香港金银业贸易场AA类084号会员 【公平公正】可超短线交易，采用NDD交易模式 【便捷存取】出入金速度快，存款15分钟，取款2小时 【新手优惠】高额赠金相送，可交易可提现
香港十大正规黄金交易平台排行榜
如今国内金融市场中的投资产品渐趋多元化，股票、基金等传统的理财工具已经无法完全满足投资者的需求，而现货黄金以其特殊的避险属性和良好的收益能力，一跃成为投资市场上的宠儿。但做黄金投资必须选择一家可靠、平稳的平台。 在选择香港的平台时投资者必须明确一点，那就是平台的资质比排行榜上的排名更为重要。在香港，电子盘的现货黄金交易受到金银业贸易场(CGSE)的监管，因此能得到贸易场AA类牌照的交易商，必然资质实力排行靠前的香港交易商。当然，贸易场每月都会公布交易量排行前十交易商名单，投资者可以登录其官网的相关栏目进行了解。 下面为您介绍“香港十大正规黄金交易平台排行榜”供投资者参考，以便从中优中选优，更好的做好投资。 1、金荣中国金融业有限公司 金荣中国2010年经香港政府批准成立，并受到香港金银业贸易场的监管。是香港金银业贸易场AA类行员，主要经营伦敦金、伦敦银、人民币公斤条等贵金属业务。 金荣中国自成立以来，一直以维护客户权益为己任。为了降低客户的投资成本和门槛，方便客户更好的进行投资交易活动，公司为客户提供免费开户，并不间断的推出优惠赠送活动。极大的增加了投资者的投资获利空间。 行员编号：084号 推荐指数：☆☆☆☆☆ 2、国盛金业有限公司 国盛金业有限公司，简称（GS GOLD）总部位于中国香港，专注于全球投资者提供贵金属投资服务，国盛金业持有香港金银业贸易场AA类牌照。可合法经营伦、伦敦银等贵金属业务，所有交易均受到金银业贸易场的认可和监管，并受香港法律之管制。 行员编号：015号
3、天誉金号有限公司 天誉国际为一间植根香港面向全球的金融机构，业务遍及亚太区及中国各大城市。其中天誉金号更是香港金银业贸易会员，而且同时是香港金银业贸易场的认可电子交易商。 行员编号：025号 推荐指数：☆☆☆☆ 4、金道贵金属有限公司 金道贵金属有限公司为金道投资控股有限公司（金道集团）之成员，于2009年在香港注册成立，持有香港金银业贸易场AA类别市场交易有效营业牌照，可经营99金、港元公斤条、伦敦金/银及人民币公斤条业务。 行员编号：074号 推荐指数：☆☆☆ 5、香港国泰金业有限公司 香港国泰金业有限公司是香港金银业贸易场AA类会员，致力于为专业及个人投资者提供最优质的杠杆式黄金、白银24小时现货交易服务。 行员编号：096号 推荐指数：☆☆☆ 6、第一亚洲商人金银业有限公司 第一亚洲商人金银业有限公司，简称「第一金」，前名福而伟金号，于1991年在香港创立。第一金是香港金银业贸易场金集团成员，AA类会员，是金银业贸易场认可黄金炼铸商，可铸造9999成色的一公斤金条及伍両金条。 行员编号：114号
十大香港贵金属交易正规平台排名
众所周知，香港是国内乃至整个国际范围内都比较有名的金融中心。作为曾经世界经济发展的重点之一，香港地区的经济发达，制度完善，并且金融投资业快速发展。因此在很多投资者的心里香港算得上是一个“投资天堂“，本身的金融业也在整个国际市场发展版块中占据重要的地位和作用。因此国内外的交易者有很多投资者选择了香港地区的交易平台。香港贵金属交易平台有哪些优点？ 1.平台正规性更能得到保障。香港地区贵金属交易中心——金银业贸易场，它旗下的一百多家交易行员能够为投资者提供全面的贵金属投资服务，并且行员名单在官网上能够进行详细的查询，避免交易过程中不正规交易平台的加入。 2.风险控制更强。如果交易平台本身就具有严格的市场管理，并且经营实力雄厚就能够帮助交易者避免很多来自社会和市场中的交易风险。 3.资金管理完善。投资者选择的交易平台为了保证交易资金的安全性，就要保证交易专款专用，不是所有的平台都能够做到这一点。香港贸易场内的交易行员通过引入第三方银行的方式进行资金托管，除了投资者个人之外没有任何人能够使用该笔资金。因此为了对资金负责，投资者应该妥善管理好自己的交易账户和密码。 下面小编就为大家介绍一下香港十大贵金属交易正规平台最新排名，供大家参考。 1、金荣中国金融业有限公司 金荣中国金融业有限公司于2010年经香港政府批准成立，并受到香港金银业贸易场的监管。是香港金银业贸易场最高级别AA类行员，主要经营伦敦金、伦敦银、人民币公斤条等贵金属业务。金荣中国自成立以来，经过多年发展，金荣中国以诚信经营、专业服务引得
客户普遍尊重，以规范操作、科学管理获得行业一致认可，奠定了良好的行业声誉和广泛的社会影响，连续五年获得“最活跃交易平台”的荣誉。金荣中国以“简单方便的操作，安全稳定的交易”获得全球近百万客户的支持与好评。平台交易总额已突破1000亿。 行员编号：084号 会员类型：AA类 交易软件：MT4交易平台 2、国盛金业有限公司 国盛金业有限公司，简称（GS GOLD）总部位于中国香港，专注于全球投资者提供贵金属投资服务，国盛金业持有香港金银业贸易场AA类牌照。可合法经营伦、伦敦银等贵金属业务，所有交易均受到金银业贸易场的认可和监管，并受香港法律之管制。 行员编号：015号 会员类型：AA类 交易软件：MT4交易平台 3、天誉金号有限公司 天誉国际为一间植根香港面向全球的金融机构，业务遍及亚太区及中国各大城市。其中天誉金号更是香港金银业贸易会员，而且同时是香港金银业贸易场的认可电子交易商。 行员编号：025号
贵金属交易所排名--齐鲁商品交易中心
齐鲁商品交易中心 青岛齐鲁商品交易中心有限公司（简称“齐鲁商品”）位于美丽的海滨城市、省级计划单列市之一的青岛，注册地为青岛保税港区。 “齐鲁商品”秉承山东特色与优势，紧抓国内大宗商品投资市场的蓬勃发展的契机，是深入贯彻《国务院关于〈山东半岛蓝色经济区发展规划〉的批复》和《山东省人民政府关于加快全省金融改革发展的若干意见》中建立各类要素交易平台，探索大宗商品交易市场的指示精神，在山东省政府支持下，由青岛市政府批复的大宗商品交易平台 资金面紧张态势16日升级，市场陷入“一钱难求”的状态。中期借贷便利（MLF）到期、新股发行、银行年终考核等多种因素叠加，放大年底前银行体系流动性压力。与市场紧张情绪同步升温的还有对央行释 放流动性的呼声。分析人士认为，经济增长下行压力、存量债务再融资风险对适度放松货币条件提出要求，物价增长放缓为政策微调创造空间，银行体系流动性面临时点压力，为央行适时出手营造舆论氛围，未来一段时间仍是货币政策松动关键时间窗口。目前，虽然市场对降低存款准备金率呼声最高，但央行会选用何种手段依然存在不确定性。 紧张得“一塌糊涂” “开盘价”指导加上政策性银行卖力融出，依然未能阻挡当前货币市场利率持续向上步伐。16日，在银行间质押式回购市场上，除7天以外的其他各期限回购利率均出现上行。其中，隔夜回购加权平均利率上涨约6基点至2.71%。至当天交易系统关闭时，14天至两个月回购加权平均利率整体上行超过8基点，盘中最高利率全部达6%或以上。 资金交易员的感受可能更真实。一位股份制商业银行交易员表示，16日银行间市场资金面紧张得“一塌糊涂”，早盘供给方唯有政策性银行在苦苦支撑，午后政策性银行停止融出资金，一度导致市场陷入“一钱难求”困境，到收市时仍有机构未能做平头寸。 市场人士说，伴随新一轮“打新”序幕拉开、前期MLF到期、年终考核临近，种种不利因素叠加，使年底前银行体系流动性趋紧压力持续上升。若不及时干预，货币市场利率恐现新一轮上涨。 需求旺供给少
LME的交易机制
LME的交易机制 china-h2006-10-26 11:45 一、交易方式： 伦敦金属交易所有三种截然不同的交易方式: ?场内交易；包括：场内交易/圈内交易（Ring）和综合交易/路牙交易(Kerb) ?办公室交易 ?电子交易 所谓的场内交易和场外交易均是通过公开喊价方式进行；所谓的办公室间交易是通过电子交易系统、电话、电子商务或传真方式进行的，所有价格均显示在交易者所看到的屏幕上。在讨论这些内容之前，了解一下典型的场内交易方式将会对我们大有裨益。 圈内交易（Ring） 之所以称为圈内交易是因为所有一类会员的交易员围坐成一个圆圈，在各自固定的位置上进行交易。这与竞价交易方式相比，是更典型的一种公开喊价交易方式，交易者可以四处走动。LME这种固定位置的体系明显有助于识别参与交易的公司，这种办法之所以行得通是因为交易所只有少量的会员参与场内交易。目前交易所只有11家圈内会员，在场内交易时段，所有交易均通过场内交易会员进行，更严格地说，是通过两家，因为一笔交易涉及到买、卖双方。通过LME清算的合约交易量中大约有60%的交易是在圈内交易时间完成的，这其中也包括综合交易。虽然并非所有这些交易都是通过场内进行的，但它们是通过场内的报价来进行交易的。场内交易时间段中在外面进行交易是通过办公室交互屏幕系统和电话委托市场进行的。场内交易时间，尤其是产生官方价格的早盘第二节，成交极为活跃，因为现货市场需要一个尽可能接近于每日结算价的现货参考价。这种高度流动性确保了价格的透明度，比办公室间的交易获得的价格更有代表性。 交易圈直径大约6米，有两个大显示牌用来显示由报价委员会制定的价格。交易所员工监督交易价格，将委买委卖价输入计算机系统。这些信息不断地被输入到各种信息转发系统，它们传输LME的成交价格。每个公司的交易席位后面有一块供助手向场内交易员递单和传递交易员已经执行的成交单站立的位置。 在每种合约进行交易的五分钟里，场内交易员宣告他们的买卖价格和他们感兴趣的到期日。这种口头公开喊价要求在标准的时间里声音要像演讲似的清晰，但是在场内能够听到的主要是刺耳的吵闹声。在场外人士看来交易员要想跟上别人的报价和内容似乎是不可能的，这实际上是一种熟能生巧的事。成交后，将由每家公司的后台人员进行迅速撮合。交易者之间达成的一致协议若有争议等不清楚之处可以立即要求他们解答清楚。实践中，大多数交易在首次申报中就被撮合。任何未被撮合的交易单一定要在交易所规则指定的时间内挑选出来。
国内贵金属交易平台哪个口碑好
金荣中国提醒您： 投资有风险，交易需谨慎 金荣中国—值得信赖的贵金属交易平台 https://https://www.360docs.net/doc/494569181.html, 香港金银业贸易场AA 类84号行员，持有上海黄金交易所(代理)国际会员牌照。 现在知道现货贵金属可以实现高效理财的人越来越多。在正式投资之前，先找到一个口碑好、值得信赖的平台，成为不少精明投资者的共识。那么，国内贵金属交易平台哪个口碑好？ 虽然经过了一些波折，但国内的贵金属行业在大规模整顿后已经得到净化，那些资质不良、口碑不好的交易中心、交易平台已经遭到了清理。目前市场中剩下的省级和国家级平台，基本都值得投资者信赖，但其中只有上海黄金交易所一家是国务院批准成立的国家级交易市场，此外天津和广东的贵金属交易中心属于省级的平台。至于其余的地方性的交易场所，资质实力、经营手法决定了它们不太可能获得好的口碑。 所以内地投资者在选择现货白银平台时，最好还是到国内的商业银行，参与由它们代理的上金所的贵金属延期交易（T+D ）。在产品特性上，它有10倍左右的资金杠杆，全天早、午、晚共有10小时的行情，投资者可通过网银的相关功能，或者上金所的官方手机APP 进行交易。至于选择哪家银行的服务，投资者可以根据它们平常的业务口碑进行决定。 然而无论国内的平台资质有多可靠，但它们的产品毕竟不是正宗的、以美元计价现货贵金属，无论是交易时间，还是杠杆水平都有诸多限制，而且走势无法全面地反映全球的供求情况。相比之下，香港的正规平台有完全与国际接轨的现货产品，杠杆基本上是国内产品的十倍，而且投资门槛还更低。 国内贵金属交易平台哪个口碑好 金荣中国（https://www.360docs.net/doc/494569181.html,/?340）是拥有好口碑的香港正规现货贵金属平台，资质得到香港金银业贸易场的AA 级认可，通过安全交易模式来确保交易的公正性，是国内投资者参与国际现货贵金属交易的理想平台。 投资者可以根据自身需求选择合适的贵金属交易平台。
全球十大外汇交易平台排名
全球十大外汇交易平台排名 1、ABL：澳大利亚第四大行业银行，世界最大的外汇交易商之一，在业界以卓越的服务和诚信文明；成立时间1902年，在所有国家和地区的拥有近900家分支机构及营业点，90多个分公司，275个本地社区银行分支机构，和1900多部自动柜员机，全球员工数超过5600人，控股公司总员工数更超过2.5万人，股东人数超过8.2万人。 2、FXDD（FX Direct Dealer）是美国享有盛誉的金融经纪公司－Tradition Group Company公司旗下的子公司。交易产品有外汇，黄金 白银等贵金属，.原油和大豆，糖等及指数期货。 3、IFX的全名是IFX Markets Inc，IFX与FXSOL于2008年9月30日合并，以前在中国叫“美国爱福斯有限公司”，简称IFX，是全球最大的 外汇保证金交易商之一，是美国联邦商品期货交易委员会（CFTC）的注册交易商，并且是美国国家期货协会 (NFA) 的成员。 4、GMFX金岳亚洲投资有限公司，由多位从事投资及银行理财业务逾15年的金融领袖团队组成，于2009年3月29号在新西兰成立，根据FSP ACT2008的要求取得FSP牌照(牌照号23561)，成为最早一批持有此牌照的金融公司。金岳还获得香港营业执照，主要业务是进行伦敦金、银以及外汇交易。 5、Admiral Markets是在线外汇交易以及新兴网上交易市场例如股票，期货等的交易商。受澳大利亚证券投资委员会（ASIC）监管。 6、ACM是瑞士经纪商，成立于2002年，受瑞士金融市场监管局（FINMA），公司类型是做市商 ECN经纪商。 7、ActivTrades(爱汇）公司坐落于闻名世界的伦敦金融城，公司受英国金融管理局（FSA）监管并在其注册，并同时享受欧盟所有国家的 监管，成立于2001年。公司类型是ECN经纪商 STP经纪商。 8、ADS Securities总部位于阿布扎比，是中东领先的外汇交易商及全球增长最快之一的外汇交易商,受到香港证券期货监察委员会（SFC）
LME交易规则简介
LME交易规则简介 （一）伦敦金属交易所简介 伦敦金属交易所（以下简称：LME）是世界首要的有色金属交易市场，成立于1877年。采用国际会员资格制，其中多于95%的交易来自海外市场。 主要交易品种：铜、铝、铅、锌、镍、锡和铝合金。伦敦金属交易所的会员由7种会员构成，包括圈内会员，准经纪清算会员，准交易清算会员，准经纪会员，准交易会员，个人会员，荣誉会员。 LME有三种基本交易方式,1 公开叫价交易，只有圈内会员可以进行；2 电子交易； 3 办公室间交易，是LME真正意义上的场外交易，即经纪公司之间的交易。 （二）升贴水，调期 期货升水：远期价格高于近期价格（即国内所说的正向市场），或更直观地理解为期货价格高于现货价格。可以简写为“c”。 期货贴水：远期价格低于近期价格（即国内所说的反向市场），或更直观地理解为期货价格低于现货价格。可以简写为“b”。 LME交易最特别之处在于其合约为滚动交割。每天电子盘买卖的合约都不是同一张合约。例如您在8月20日以5200美元/吨开仓买入一手CU，并于8月21日以5400美元/吨卖出一手CU平仓。在一般的期货市场中，一买一卖可以实现平仓。但在LME交易中，由于买卖的两张合约交易日期不同，因此到期日也不同，您实质上是对两张不同的合约进行交易，并没有实现平仓。因此在结算单的“未平仓合约”一栏中仍然会显示多空各一手的CU持仓。您如果需要最终平仓了结，便需要进行调期。调期有两种形式：Borrowing（借入），Lending（借出）
借入是指买入近期交割的期货，卖出远期交割的期货。 借出是指卖出近期交割的期货，买入远期交割的期货 在前一个例子中，为调平两个不同到期日的头寸，应该卖出11月20日到期的合约（在8月20日交易的合约），买入11月21日到期的合约（在8月21日交易的合约），所以是卖出近期交割的合约，买进远期交割的合约，也就是Lending.当您进行调期操作时，Broker会告知您该笔调期的升贴水。假设为0.5b，则您交易以及Lending调期的每吨最终盈利为5400-5200+0.5=270.5 升贴水生成：在收市以后，LME会根据当天的交易价格发布基准价格，这个价格成为第二天调期的基准价格（Valuation），所有broker都会以这个基准价格作为参考。但Broker会根据市场当天市场的交易情况、其自身持仓以及各个月份之间的价差变化综合考虑，对该基准数值进行相应的加减，最终得出一个值（这个值并不是每家Broker相同），然后回报客户。 影响升贴水的因素： 1、升贴水没有固定规律，完全取决于市场。 2、升贴水大小取决于市场多空持仓集中程度、交货或提货情况、调期交易的分布情况等。 3、除去市场因素外，理论上，升贴水反应的是资金利息和仓储成本。 您可以通过前一日的基准价格，用不同日期的价格相减，从而得出前一交易日的升贴水。这个升贴水虽然不能代表目前交易日的基准，但是具备一定的参考意义。假如市场并没有发生重大的波动，就可以将它作为参考，以衡量Broker 回报的升贴水是否合理。 在头寸到期时，若您不选择进行实物交割，应进行相应的调期，方法有两种：一是在结算中找寻日期不同，方向相反的头寸进行调期；二若结算中没有日期不同，方向相反的头寸可进行调期，可直接将头寸后延。 （三）LME交割及仓单质押 1、LME买入交割流程 1）买方客户提出交割申请
国内正规合法的贵金属交易平台
天津贵金属交易所，是目前国家唯一批准的做市商模式(OTC)的黄金，白银等贵金属交易市场并由交通银行来资金三方托管的合法金融机构，和上海黄金交易所同一个性质。 产品特点 1. 全国唯一采用22小时交易的金融衍生品。 2. 全国唯一采用国际同步报价的金融衍生品。 3. 全国保证金杠杆最高（12.5倍）的金融衍生品。 4. 全国唯一做市商（OTC）交易机制 5. 客户资金由第三方银行存管 6. T+0 双向交易，可即时买卖,可以做多做空 7. 交易费用低成交金额的万分之八 8.天津贵金属交易所（以下简称―交易所‖）是经天津市政府批准，由天津产权交易中心为主发起，在天津滨海新区注册的公司制法人。 天通金与其他投资项目比较 项目外汇期货股票房地产存款保险天津现货黄金 投资金额可多可少以小博 大，只需付 0.0025%—0.01% 的保证金 可多可少以小博 大，只需 5%—10%的保 证金 可多可少 100%资金投 入 资金庞大需 贷款且随工 程的进展还 要追加投入 可多可少 100% 投入 可多可少 100%投入 可多可少，资 金杠杆比例 为12.5 倍 投资期限资金流动周一至周五24小时 交易，T+0即时成交 周一至周五4小 时交易，T+0买 卖 周一至周五4 小时交易，T+1 隔日卖出 期限长1－8年20年左右 24 小时交 易，T+0 投资回报上升、下降趋势都有 可能获取稳定收益， 投资最为稳定 行情受大户影 响，趋势不易判 断，收益最为不 稳定 上升趋势时投 资收益较高，下 降趋势时普遍 亏损 有较高的投 资回报，但往 往低于前二 者 银行利率减 少通胀损失 低于存款 上升、下降趋 势都有可能 获取稳定收 益，投资最为 稳定 交易手续最为迅速、即时成 交，不会出现不能成 交的价格 寻事简便，只需 办理买卖手续， 一般在几分钟之 内完成 迅速简便，在增 配股或分红时 需办理买卖之 外的手续 十分繁杂没 有统一的规 范，每一环节 都有要办理 相应的手续 简单简单 最为迅速、即 时成交，不会 出现不能成 交的价格 费用很少很少较多较多买卖价差，较低 交易灵活性可买多卖空双轨道， 全日交易，获利机会 最多 可买多卖空双轨 道，限时交易， 获得机遇多 先买后卖单轨 道 需到期满领 回本金 求现需承领 回酬金 求现不易，提 前解约损失 可买多卖空 双轨道，全日 交易，获利机 会最多 技术分析技术分析图形不受 人为改变，最为可靠 技术图形可人为 改变，真实性较 技术图形可人 为改变，真实性 技术分析图 形不受人为
LME交易时间
伦敦金属交易所的圈内公开叫价分为上午和下午两节－即First session 和Second Session。上下午两节各分为两个分商品专门小节(又称为ring trading)和一个各商品混合交易小节(kerb trading)。上午混合交易持续时间从13:15至15:10，下午混合交易时间16:35至17:00。电子盘从凌晨1点开始，贯穿整个交易，并延续到午夜。以下是分商品小节的时间安排，三个时间分别是伦铜当地时间、北京时间（冬令时）、北京时间（夏令时）。 上午第一节First ring交易时间 铝合金11：45 - 11：50 19：45 - 19：50 18：45 - 18：50 锡11：50 - 11：55 19：50 - 19：55 18：50 - 18：55 铝11：55 - 12：00 19：55 - 20：00 18：55 - 19：00 铜12：00 - 12：05 20：00 - 20：05 19：00 - 19：05 铅12：05 - 12：10 20：05 - 20：10 19：05 - 19：10 锌12：10 - 12：15 20：10 - 20：15 19：10 - 19：15 镍12：15 - 12：20 20：15 - 20：20 19：15 - 19：20 休市12：20 - 12：30 20：20 - 20：30 19：20 - 19：30 上午第二节Second ring交易时间 铜12：30 - 12：35 20：30 - 20：35 19：30 - 19：35 铝合金12：35 - 12：40 20：35 - 20：40 19：35 - 19：40 锡12：40 - 12：45 20：40 - 20：45 19：40 - 19：45 铅12：45 - 12：50 20：45 - 20：50 19：45 - 19：50 锌12：50 - 12：55 20：50 - 20：55 19：50 - 19：55 铝12：55 - 13：00 20：55 - 21：00 19：55 - 20：00 镍13：00 - 13：05 21：00 - 21：05 20：00 - 20：05 休市13：05 - 13：15 21：05 - 21：15 20：05 - 20：15 下午第一节First ring交易时间 铝合金15：10 - 15：15 23：10 - 23：15 22：10 - 22：15 休市15：15 - 15：20 23：15 - 23：20 22：15 - 22：20
国内正规贵金属交易所有哪些
国内投资者在进行贵金属投资之前，应该先了解一下本地合法、正规的交易所有哪些，它们开展经营的方式是怎样的，主要经营的产品有什么区别，这样才能降低自己误入投资陷阱的风险。所以，国内正规贵金属交易所有哪些呢？ 在不正规平台炒贵金属有哪些风险？ 现货贵金属平台的资质很重要，如果投资者在那些资质没被权威机构资认可的平台做交易，参与的可能只是与平台的对赌游戏，因此平台可能人为制造大幅的滑点、篡改后台数据，让投资者不断地发生亏损，从而侵吞投资者的资产，即使投资者能侥幸地获利，平台可能想方设法阻挠出金，而且这样的平台可能随时卷款潜逃，客户的资产根本毫无保障。 国内哪些平台值得信赖？ 国内的地方性小平台可信程度不高，它们损害投资者利益的手法已经广为媒体曝光。其实，国内的贵金属平台要在省级以上的才相对可靠。但就资质而言，上海黄金交易所（SGE）是国内唯一一家国家级的平台，拥有超然的行业地位。如果投资者对其他平台的贵金属交易不放心，可以直接通过国内各大商业银行，参与经由它们代理的上金所的黄金和白银T+D交易。 香港也有正规的贵金属交易所 在中国香港一批资质优良的贵金属交易平台，它们主营门槛更低、杠杠更高、交易时间更连贯的国际现货贵金属业务，而且受到拥有百年历史的权威行业组织——香港金银业贸易场的严格监管。例如在为数不多的AA级平台中，金荣中国还同时拥有上海黄金交易所所的国际会员资质，能为投资者提供值得放心的现货贵金属交易服务。
以上就是“国内正规贵金属交易所有哪些”的详细内容介绍，选择贵金属交易平台一定要选择有监管机构的平台，不要轻易入金操作，可以先小额入金试用后再决定是否继续投资。
2020国内十大伦敦金交易平台排名
伦敦金是即期交易，指在交易成交后交割或数天内交割。现货黄金是一种国际性的投资产品，由各黄金公司建立交易平台，以杠杆比例的形式向做市商进行网上买卖交易，形成的投资理财项目。 伦敦金的投资收益很高，这无需我们再多作说明，然而投资者必须认明那些资质受到肯定的公司进行投资，资金和交易的安全才有保证。从平台资质的角度来看，投资者应该选择那些有相关行业机构监管的正规贵金属交易平台，因为现货黄金毕竟属于境外的理财产品，如果平台资质存疑，投资者的资金就有打水漂的可能。 投资理财没有包赚的，黄金交易也一样，类似股票一样。所以黄金交易的理财基础知识还是需要的，而且也不是外汇黄金公司都可以选择，不是所有的投资都可以盈利。所以说是入门非常重要。下面小编为您介绍“2020国内十大伦敦金交易平台排名”以供投资者参考。 1、金荣中国金融业有限公司 金荣中国2010年成立于香港，香港金银业贸易场AA类第84号行员，经营伦敦金、伦敦银业务。所有业务都受香港金银业贸易场的监管。交易面向全球市场，公司拥有经验丰富的专家团队，可靠而便捷的黄金买卖服务，专业的客服团队，可以协助客户投资增值。司理人史理生先生拥有超过30年的资产管理、黄金、证券、期货及企业融资等行业经验，对于金融市场的走势有精辟独到的见解。主要特点是点差优惠高，达28美元/手，平台很稳定，而且赠金活动比较多，力度也很大，深受投资者们的欢迎。 未来，金荣中国将以推动行业发展为己任，以提供安全快捷、稳定可靠的投资平台为目标，积极服务于个人与企业客户，力争为我国贵金属事业的腾飞做出积极贡献。 点差优惠：28美元/手 入金门槛：70美元 2、国盛金业有限公司 国盛金业有限公司总部位于中国香港，专注于全球投资者提供贵金属投资服务，国盛金业持有香港金银业贸易场AA类牌照。可合法经营伦、伦敦银等贵金
十大贵金属交易所最新排名2020版
随着通货膨胀威胁的加剧，全球经济形势的动荡，以及世界金融危机的爆发，具有避险保值功能的贵金属投资需求呈现出爆发式的增长趋势。由于贵金属的变现性和保值性高，可以抵御通胀带来的币值变动和物价上涨。可以用于投资的贵金属种类比较多，均为贵金属的金融衍生品。 市场上常见的贵金属投资品种有：现货黄金、现货白银、伦敦金、AuT+D、AgT+D、期货黄金、纸黄金、纸白银、铂金、钯金等。因品种不同各自交易方式大同小异，只是对于这一类贵金属的保证金交易（电子盘交易）的保证金比例会有所不同。 香港是国际金融中心，有着发达的外汇市场、金融衍生品市场、股票市场、债券市场、资本市场和黄金市场，因此，香港的贵金属投资公司有着广泛的发展前景。那么，十大贵金属交易所最新排名2020版又如何呢？下面小编为您详细介绍，以供黄金投资者参考。
1、金荣中国金融业有限公司 金荣中国金融业有限公司2010年经香港政府批准成立，并受到香港金银业贸易场的监管。是香港金银业贸易场AA类行员，主要经营伦敦金、伦敦银、人民币公斤条等贵金属业务。金荣中国自成立以来，一直以维护客户权益为己任。为了降低客户的投资成本和门槛，方便客户更好的进行投资交易活动，公司为客户提供免费开户，并不间断的推出优惠赠送活动。极大的增加了投资者的投资获利空间。 同时，金荣中国是上海黄金交易所（代理）国际会员，代理上海金、银、等贵金属业务。依托香港金银业贸易场百年历史中形成的卓越地位，金荣中国严格遵循其规章制度，审查内部团队成员，保证交易环境公平、透明。未来，金荣中国将以推动行业发展为己任，以提供安全快捷、稳定可靠的投资平台为目标，积极服务于个人与企业客户，力争为我国贵金属事业的腾飞做出积极贡献。 行员编号：084号 行员资质：AA类 2、国盛金业有限公司 国盛金业有限公司总部位于中国香港，专注于全球投资者提供贵金属投资服务，国盛金业持有香港金银业贸易场AA类牌照。可合法经营伦、伦敦银等贵金属业务，所有交易均受到金银业贸易场的认可和监管，并受香港法律之管制。 行员编号：015号 行员资质：AA类 3、天誉金号有限公司 天誉国际为一间植根香港面向全球的金融机构，业务遍及亚太区及中国各大
LME金属交易从入门到精通
LME金属交易从入门到精通 序言： 4 一、第一章LME 5 1.1 远期交割日期 5 1.1.1 新增的交割地 5 1.1.2 支付、对冲风险（counterparty risks）和清算 6 1.2 近期主要事件以及转折点 6 1.2.1 锡市场危机 6 1.2.2 交易条例7 1.2.3 住友事件后SIB的监管7 1.3 小结8 二、第二章LME的功能，客户和其他参与者8 2.1基本介绍8 2.2 市场的主要功能8 2.2.1 交割8 2.2.2 定价9 2.2.3 套保（价格对冲）9 2.3 客户：生产商——消费商9 2.3.6 终端产品10 2.3.7 其他需求者10 2.4 交易所的次要作用10 2.4.1 期权11 2.4.4 资金对冲（Financial Hedging）12 2.4.5 市场分析12 2.4.6 市场衍生品14 2.4.7 投机行为14 2.5 对市场参与者进行总结14 三、第三章LME市场介绍以及日常交易流程15 3.1 介绍15 3.2 LME市场介绍16 3.3 合约介绍16 3.4 交易及沟通的方法16 3.6 公开喊价：报价18 3.7 公开喊价：价格是怎样运动的18 3.8 交易时间表以及经纪商的日常交易流程19 四、第四章远期市场结构及交割时间20 4.1 引言20 4.2 Cash 以及远期交割日期21 4.3 现金流以及现货合约23 4.3 .1 交割日的帐户- -发票以及结算价格23 4.4 基本的交易行为24 4.4.1迁仓(Carrying) 24 4.4.2 借入交易24
4.4.3 借出交易25 4.4.4 Cash 和3month之间合约的交易26 4.5 价格结构：升水和贴水（正向市场与反向市场）26 4.5.1顺价差Contango(正向市场) 27 4.5.2逆价差Backwardation(反向市场) 27 4.6 市场结构导致的迁仓额外收益或亏损27 4.6.1 顺价结构27 4.6.2逆价结构28 4.7 水平市场价格结构总结29 五、第五章：风险的界定和对Market Book的分析30 5.1 本章介绍30 5.2 净多头、空头头寸直接暴露的风险31 5.3 市场结构风险32 5.4 时间流逝风险32 5.5 现金流风险：亏损还是盈利？33 5.6 现金运作33 5.6.1利率水平以及正向市场收益33 5.6.2库存仓单升水34 5.7单一头寸综合影响34 5.8监控―Metal Book‖的风险35 5.8.1管理人员强制限定交易35 5.8.2敞开头寸的风险36 5.8.3风险控制的管理列表36 5.8.4盯市盈亏37 5.8.5净头寸37 5.8.6Tonne/days 38 六、第六章现货合同的定价39 6.1本章介绍39 6.2 生产商价格40 6.3 同LME挂钩的生产者价格40 6.4 LME结算价格和官方价格40 6.4.1 LME结算价格40 6.4.2 LME官方价格41 6.5 多样灵活性的定价41 6.6 定价方式41 6.7 定价期42 6.8 定价和套保中的交易费用42 6.9 不确定定价42 6.10 Known pricing(已知定价？) 43 6.11 升水水平43 七、第七章套期保值的一些基本要素44 7.1 本章介绍44 7.2 何为套保？何时套保？44 7.2.1 什么是风险？44
十大黄金实时交易app排行榜2020版
黄金交易app平台的服务质量对投资成败有着莫大的影响，而那些资质实力较好、客户口碑较佳的平台，往往能在业界的一些榜单中胜出。因此如果投资者能找到一个可靠的排行榜单，就等于找到通往好平台的捷径。投资者必须有清晰的概念，现货黄金是具有一定风险的衍生投资工具，因此对交易商的资质实力有较高的要求——任何一家正规的平台，都必须得到权威机构的资质认可，而且它所采用的交易方式必须与投资者的利益没有任何的冲突。 上金所的黄金T+D以人民币计价，杠杆水平在十倍左右，已经在一定程度上满足了国内居民对杠杠式贵金属投资产品的需求。而国内投资者可以通过各大商业银行参与其中，资金安全有较高的保障。而在香港特别行政区，有另外一个与上金所齐名的贵金属交易场所，那就是香港金银业贸易场。香港的贵金属交易历史悠久，在全球地位举足轻重，绝对是亚洲地区数一数二的贵金属交易中心。金银业贸易场凭借丰富的行业管理经验，带领旗下一众资质优良的交易商在亚洲贵金属市场取得优异成绩。那么，下面小编为您介绍“十大黄金实时交易app排行榜2020版”以供投资者参考。
一：金荣中国app 金荣中国作为香港金银业贸易场AA第084号行员，在这个注重资金安全及用户体验的白银市场中，金荣中国领先于业界率先推出三重安全体系，保障客户资金安全，消除了投资者在资金安全方面的顾虑，以用户体验为中心。 金荣中国在现货黄金市场中也陆续取得“领航中国”贵金属业最佳交易平台、财经风云榜“最佳黄金交易平台”、2013/14和2014/15最活跃的伦敦金/银交易商等多项大奖的好成绩，迅速成为知名度比较高的现货黄金交易平台。 二：鑫圣金业app 鑫圣金业秉承“客户至上·诚信为本”的经营理念，致力于网络化电子交易平台的建设，并取得突飞猛进的业绩，倍受市场与客户青睐--被授予“最佳黄金交易平台等称号！ 三：第一金app 第一亚洲商人金银业有限公司，简称「第一金」于1991年在香港创立。第一金是香港金银业贸易场金集团成员，AA类会员，是金银业贸易场认可黄金炼铸商，可铸造9999成色的一公斤金条及伍両金条。 四：国泰金业app 香港国泰金业有限公司，简称国泰金业，是香港金银业贸易场096号行员及认可的电子交易服务提供者。 五：领峰贵金属app 领峰贵金属有限公司简称领峰贵金属，于2011年在香港注册成立，为金银业贸易场认可之电子交易行员。 六：英伦金业app
亚洲十大现货黄金交易平台排名
现货黄金交易作为一个国际投资产品在投资市场中成功接棒。作为最热门的投资，现货黄金交易不仅能买涨买跌，还最大化地减小了投资者的成本，放大盈利。经常有投资者询问小编现货黄金交易盈利技巧在于哪里，其实现货黄金交易很简单，找到一个正规合适的平台就是盈利的关键。 在各个成功的黄金市场中，为黄金交易提供服务的机构和场所其实各不相同，具体划分起来，又可分为没有固定交易场所的无形市场，以伦敦黄金市场和苏黎世黄金市场为代表，可称为欧式；有在商品交易所内进行黄金买卖业务的，以美国的纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)为代表，可称为美式；有的黄金市场在专门的黄金交易所里进行交易，以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表，可称为亚式。 作为内地投资者，一般情况下比较少选国外的交易平台，而亚洲的平台了我们的首选，特别是国内的平台和香港的平台。全球十大黄金交易平台排名如何呢？下面由小编给大家介绍一下十大亚洲现货黄金交易平台，供大家参考。 1、金荣中国金融业有限公司 金荣中国2010年经香港政府批准成立，并受到香港金银业贸易场的监管。是香港金银业贸易场最高级别AA类行员，主要经营伦敦金、伦敦银、人民币公斤条等贵金属业务。 金荣中国是上海黄金交易所（代理）国际会员，代理上海金、银、等贵金属业务金荣中国依托香港金银业贸易场百年历史中形成的卓越地位，严格遵循其规章制度，所有团队成员经过严格的审查，交易环境公平、透明，用户可以核查每一笔订单的成交价格、准确时间以香港金银业贸易场84号AA类会员上海黄金交易所国际代理会员
及资金走向，从而最大程度维护用户利益，保障交易流程的公平公正。 行员编号：084号 2、国盛金业有限公司 国盛金业有限公司，简称（GS GOLD）总部位于中国香港，专注于全球投资者提供贵金属投资服务，国盛金业持有香港金银业贸易场AA类牌照。可合法经营伦、伦敦银等贵金属业务，所有交易均受到金银业贸易场的认可和监管，并受香港法律之管制。 行员编号：015号 3、天誉金号有限公司 天誉国际为一间植根香港面向全球的金融机构，业务遍及亚太区及中国各大城市。其中天誉金号更是香港金银业贸易会员，而且同时是香港金银业贸易场的认可电子交易商。 行员编号：025号 4、金道贵金属有限公司 金道贵金属有限公司为金道投资控股有限公司（金道集团）之成员，于2009年在香港注册成立，持有香港金银业贸易场AA类别市场交易有效营业牌照，可经营99金、港元公斤条、伦敦金/银及人民币公斤条业务。 行员编号：074号 香港金银业贸易场84号AA类会员上海黄金交易所国际代理会员
网上贵金属交易平台哪家好
不少投资者都选择了通过正规的贵金属交易平台，在网上进行贵金属投资交易。网上贵金属交易因其方便快捷、覆盖范围广泛等优点在投资市场上迅速崛起，并受到了众多投资者的认同与青睐。贵金属投资网上交易这么受大家欢迎，那么网上贵金属交易平台哪家好？ 在国内能做网上贵金属交易的平台大部分都集中在香港，香港正规的贵金属交易平台都会受到香港金银业贸易场的监管，市场秩序规范。比如香港的金荣中国，它是一个正规的贵金属交易平台，并且拥有最高类别的AA类别市场交易有效营业牌照，不仅可以做现货黄金投资交易，还可以做现货白银投资交易。投资者在这个平台可以获得更多的安全保障。 网上贵金属交易的优势明显，例如现货黄金交易，入门成本低、操作灵活、能迅速的从黄金价格的变化中获利，这是其他的黄金投资产品无法比拟的。网上贵金属交易是现货交易，例如现货黄金交易是通过判断黄金的价格走势进行买涨买跌，无论金价上涨还是下跌都有机会从中获得盈利，而且投资者可以利用杠杆原理进行投资交易，达到低投入高收益的效果。 在了解清楚网上贵金属交易哪家好之后，相信投资者应该知道要选择一家正规的贵金属交易平台进行投资，在正规的贵金属交易平台开户是不收手续费的，开户手续简单快捷，只需数分钟便可于网上成功开户。 下面以贸易场AA类行员金荣中国为例，介绍网上贵金属开户流程： 1、打开会员中心（https://www.360docs.net/doc/494569181.html,/?340）注册页面。选择开户地区，填写手机号码，设置安全码，（安全码仅用于登录金荣中国会员中心）勾选我已阅读并同意《金荣中国用户使用协议》，点击提交。 2、弹出拖动验证码，鼠标按住拖动滑块，正确完成拼图，通过验证，后台发送短信验证码到您的手机上。 3、填写收到的短信验证码，点击完成开户。 4、开户完成，默认赠送20万美元模拟账号。请登录会员中心完善认证资料升级为真实
香港金银业贸易场会员排名
香港金银业贸易场AA 类84号行员 香港金银业贸易场会员排名 香港金银业贸易场是我国重要的黄金交易场所之一，贸易场实行的是会员管理制度。行业内外对贸易场每年公布的香港金银业贸易场会员单位排名也是倍加关注。下面是香港金银业贸易场公布的部分会员排名情况。 香港金银业贸易场会员排名 1、金荣中国金融业有限公司 金荣中国金融业有限公司，2010年经香港政|府批准成立，并受到香港金银业贸易场的监管。是香港金银业贸易场最高级别AA 类行员，主要经营伦敦金、伦敦银、人民币公斤条等贵金属业务。 金荣中国自成立以来，一直以维护客户权益为己任。为了降低客户的投资成本和门槛，方便客户更好的进行投资交易活动，公司为客户提供免费开户，并不间断的推出优惠赠送活动。极大的增加了投资者的投资获利空间。 行员编号：084号 2、国盛金业有限公司 国盛金业有限公司，简称（GS GOLD ）总部位于中国香港，专注于全球投资者提供贵金属投资服务，国盛金业持有香港金银业贸易场AA 类牌照。可合法经营伦、伦敦银等贵金属业务，所有交易均受到金银业贸易场的认可和监管，并受香港法律之管制。 行员编号：015号 3、天誉金号有限公司 天誉国际为一间植根香港面向全球的金融机构，业务遍及亚太区及中国各大城市。其中天誉金号更是香港金银业贸易会员，而且同时是香港金银业贸易场的认可电子交易商。 行员编号：025号 4、金道贵金属有限公司 金道贵金属有限公司为金道投资控股有限公司（金道集团）之成员，于2009年在香港注册成立，持有香港金银业贸易场AA 类别市场交易有效营业牌照，可经营99金、港元公斤条、伦敦金/银及人民币公斤条业务。 行员编号：074号
伦敦金属交易所LME简介调期单关于LME的有关问答
伦敦金属交易所L M E 简介调期单关于L M E 的有关问答 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#
伦敦金属交易所（LME）简介----调期单\关于LME的有关问答[转贴 2011-11-07 13:39:02] 字号：大中小调期单 调期的两种交易方式——lending和borrowing。 调期在LME中是与三个月期货和现货市场相并行的一个市场，每天市场参与者通过lending和borrowing来进行期差交易，实现获利或亏损。无论采取lending或borrowing进行调期交易，都存在获利和亏损的可能。由于每天市场成交量大，各日期之间的差价spread也和三个月期货价一样，上下变动非常频繁，且没有规律可寻。 Lending——顾名思义，借出。在LME调期交易中，它指卖出近期交割的期货，买入远期交割的期货，从而赚取差价。在back市场中，只有期差缩小才能获利，否则亏损。例子：假设某客户04年12月1日在LME卖出交割日期为04年12月22日的铜期货，价格为3260美元，同时买入交割日为05年2月12日的铜期货，价格为3180美元。上述两个日期之间的期差为80美元，近期高于远期。理论上看，客户似乎每吨赚取了80美元，实际上，客户没有赚钱，且面临风险，因为只有两笔交易进行相反交易后才能体现出盈亏。假设客户交易后，12月12日，上述两个日期之间的期差缩小至40美元，也即客户把12月22日到期的空头以3240美元买入平仓，05年2月12到期的多头以3200美元卖出平仓，这样客户的毛利为每吨40美元。但如果客户交易后，两个日期之间价差