预期收益率(期望收益率)的计算例题
财管例题
预期收益率（期望收益率）的计算例题
例题一A、B两只股票的情况如下：
A股票过去三年的收益率为3%、5%、4%。
B股票在下一年有30%的概率收益率为10%，40%的概率收益率为5%，另30%的概率收益率为8%。
计算A、B两只股票下一年的预期收益率。
解：A股票的预期收益率＝（3%＋5%＋4%）/3
＝4%
B股票的预期收益率
＝10%×30%＋5%×40%＋8%×30%
＝7.4%
净现值,内部收益率等EXCEL
运用Excel软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)及投资回收期、折现率、财务净现值的解释 如何用Excel软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率) 投资决策时，可以借助Excel软件通计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)两个重要的投资指标。 操作步骤 第一步：启动Excel电子表格，在菜单栏“插入”里点击启动“函数”。 第二步：在粘贴函数对话框里“函数分类”选择“财务”，“函数名”选择“NPV”。 第三步：输入相关参数，求出NPV。 实例演示 某项目投资期为6年，各年末净现金流量分别为-500、200、200、200、200、100，该项目基准收益率为10%，试通过NPV法分析该项目是否可行？ 在Rate栏内输入折现率0.1，在Value栏内输入一组净现金流量，并用逗号隔开-500, 200, 200, 200, 200, 100。也可单击红色箭头处，从Excel工作簿里选取数据。然后，从该对话框里直接读取计算结果“计算结果= 178.2411105”。或者点击“确定”，将NPV的计算结果放到Excel工作簿的任一单元格内。大大提高了工作效率。 重复本文中的第一步和第二步，在第二步中的“函数名”中选择“IRR”，单击“确定”，弹出对话框遥在Value栏内输入一组净现金流量，两头用“{}”，中间用逗号隔开，即“{-500, 200, 200, 200, 200, 100}”，也可点击对话框中的红色箭头处，从Excel工作簿里直接选取。然后，即可从该对话框中直接读出计算结果，或者单击“确定”，将IRR的计算结果放到Excel工作簿中的任一单元格内。 根据显示，读出IRR=25.5280777%>10%，即该项目的内部收益率大于项目的基准收益率，因此该投资项目可行。 从上面的例子可以看出，利用Excel来计算NPV和IRR，会起到事半功倍的效果，轻松之间就省去了繁杂手工计算的烦恼。 投资回收期、折现率、财务净现值 在某一分析（指自有资金、或全投资、或投资者）中，得到各年净现金流量如下： -100，30，33，37，40，40，40，40，80 如果说，其返本期是3年或4年，都是可以的，说返本期是 3年，是不包括建设期，说返本期是 4年，是包括建设期在内。但要说投资回收期是3年或4年，可就都错了。这是因为返本期的计算，把未来生产经营各年收回的一定数量的现金和建设期投入时的同样数量的现金看作是相同的；而投资回收期的计算，要求把未来生产经营各年收回的一定数量的现金和建设期投入时的同样数量的现金看作是不相同的，这种不相同，在许多书上都被称为货币的时间价值不同，表现在，时间越长，未来年收回的货币的价值越低；而笔者认为：这种不相
利用Excel表格计算内部收益率
利用Excel表格计算内部收益率 肖爱梅范海池王育红郑喜春 （湖南省隆回县水土保持局隆回县422200） 【摘要】投资项目中常需计算财务评价指标，从动态的角度客观地反映投资项目的实际收益水平，缺点是计算过程复杂，通过介绍隆回县兰草河坡耕地整治项目的财务评价指标计算，掌握利用Excel表格计算内部收益率的方法，同时进行敏感性分析，可大大减少工作强度，减化计算程序，提高工作效率。 【关键词】Excel 财务评价内部收益率计算 在投资项目的可行性研究报告及初步设计中，都要进行财务评价，其主要动态分析指标有经济净现值、效益费用比和内部收益率。其中内部收益率可以从动态的角度反映投资项目的实际收益水平，又不受外部参数的影响，比较客观，可以更好地评价项目建设的经济收益水平。但其计算过程繁琐复杂，要用若干个折现率进行试算，容易出错。作者通过实践摸索，利用Excel表格编辑公式，可以快速准确地进行动态分析指标计算，大大的提高了工作效率。下面就以“隆回县兰草河坡耕地整治项目”中财务评价动态分析指标的计算为实例，详细介绍常规现金流量项目的内部收益率及敏感性分析计算。 1. 隆回县兰草河坡耕地整治项目基本情况及工程费用 1.1 项目基本情况 湖南省隆回县兰草河坡耕地整治项目规划总投资3320.42万元，其中工程措施2768.68万元，植物篱79.03万元，独立费用284.76万元，基本预备费187.95万元。 1.2 工程费用及效益： 隆回县兰草河坡耕地整治项目建设投入分3年，2010年投入996.63万元，2011年投入1139.64万元，2012年投入1184.15万元；年运费按照水利部1995
项目内部收益率案例
项目内部收益率案例 项目背景介绍： A、B双方拟成立合资公司，A以资产作价出资，B以现金出资。整个项目的建设投资1.2亿元，其中A的资产价值为8000万元，是已经建了80%的在建工程，只需要少量投资就可以完工投产了。因为B要在合资企业里控股，所以B的出资额就要高于8000万，假设B的出资为9000万。那么这种情况下，项目的内部收益率怎么算呢？ 这个案例里对于初学者来说，比较纠结的就是在计算项目内部收益率的时候，自由现金流的期初投资到底是用1.2亿还是用1.7亿。我在历史文章中，不止一次的提到过，项目自由现金流其实就是公司自由现金流。我在上周列出来百度给出的自由现金流的定义：自由现金流量（FCF）是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出的差额。即：FCF=OCF-CE。如果套用这个公式的话，项目还在建设期内，所以期初的经营活动现金流为0，资本性开支是1.2亿，则期初的自由现金流就等于-1.2亿。为啥不是1.7亿，因为1.7亿不是资本性开支。这也是为什么我要那个妹子去研究研究资金筹措和使用计划表，以及项目自由现金流量表。 图1的表格是我从可研报告模型里截图出来的。
如果把这个案例的数据填到这张表里： 总投资就分成2块内容：建设投资1.2亿，流动资金0.5亿。 资金筹措里面就只有资本金1.7亿。 在这里案例里，假设没有借款，则资金使用计划和筹措表里，长期借款、建设期利息和流动资金借款均为0。
图2 图2 是项目自由现金流的部分截图。要完成这个案例的项目自由现金流的计算，图2中第16行就需要填入建设投资的1.2亿。而18行的投产当年的流动资金增加额却不是一定要填写0.5亿的金额，而是根据应收和应付等流动资产和流动负债的情况来确定。假设项目投产当年的流动资金当期增加额是2000万，那么这里就只需要填写2000万，这样一样来，项目自由现金流的合计流出就变成了了1.4亿元。
运用Excel 软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)及投资回收期、折现率、财务净现值的解释
运用Excel 软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)及投资回收期、折现率、财务净现值的解释 如何用Excel 软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率) 投资决策时，可以借助Excel 软件通计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)两个重要的投资指标。 操作步骤 第一步：启动Excel电子表格，在菜单栏“插入”里点击启动“函数”。 第二步：在粘贴函数对话框里“函数分类”选择“财务”，“函数名”选择“NPV”。 第三步：输入相关参数，求出NPV。 实例演示 某项目投资期为6年，各年末净现金流量分别为-500、200、200、200、200、100，该项目基准收益率为10%，试通过NPV法分析该项目是否可行？ 在Rate栏内输入折现率0.1，在Value栏内输入一组净现金流量，并用逗号隔开-500, 200, 200, 200, 200, 100。也可单击红色箭头处，从Excel工作簿里选取数据。然后，从该对话框里直接读取计算结果“计算结果= 178.2411105”。或者点击“确定”，将NPV的计算结果放到Excel工作簿的任一单元格内。大大提高了工作效率。
重复本文中的第一步和第二步，在第二步中的“函数名”中选择“IRR”，单击“确定”，弹出对话框遥在Value栏内输入一组净现金流量，两头用“{}”，中间用逗号隔开，即“{-500, 200, 200, 200, 200, 100}”，也可点击对话框中的红色箭头处，从Excel工作簿里直接选取。然后，即可从该对话框中直接读出计算结果，或者单击“确定”，将IRR的计算结果放到Excel工作簿中的任一单元格内。 根据显示，读出IRR=25.5280777%>10%，即该项目的内部收益率大于项目的基准收益率，因此该投资项目可行。 从上面的例子可以看出，利用Excel来计算NPV和IRR，会起到事半功倍的效果，轻松之间就省去了繁杂手工计算的烦恼。 投资回收期、折现率、财务净现值 在某一分析（指自有资金、或全投资、或投资者）中，得到各年净现金流量如 下： -100，30，33，37，40，40，40，40，80 如果说，其返本期是3年或4年，都是可以的，说返本期是 3年，是不包括建设期，说返本期是 4年，是包括建设期在内。但要说投资回收期是3年或4年，可就都错了。这是因为返本期的计算，把未来生产经营各年收回的一定数量的现金和建设期投入时的同样数量的现金看作是相同的；而投资回收期的计算，要求把未来生产经营各年收回的一定数量的现金和建设期投入时的同样数量的现金看作是不相同的，这种不相同，在许多书上都被称为货币的时间价值不同，表现在，时间越长，未来年收回的货币的价值越低；而笔者认为：这种不相同的表现还在于：投资者的投资赢利的期望值越高，未来年收回的货币的价值越低，其投资回收期就越长。对于同一个项目，同样的其他基础数据，如果投资者的期望值 不同，其投资回收期是不一样的。
财务内部收益率的计算案例
财务内部收益率的计算案例 项目的内部收益率是衡量项目财务效益的重要指标，它在项目财务现金流量表的基础上计算得出，由于计算量大，往往是多种经营项目的可行性研究报告和实施计划编写中令人头痛的工作。用EXCEL编写的项目财务现金流量表和内部收益率计算表很容易地解决了这个问题，不需要计算器和草表，自动计算出累计净现值和内部收益率。下面分步介绍： 1.再一张空白的EXECL工作表中建立如图所示的表格，通常我们取经济效益计算分析期为12年。
2.在财务现金流量表中输入公式：在《项目财务净现金流量表》中，在单元格B6中输入公式“=SUM(B7:B9)”，在B10中输入公式“=SUM(B11:B15)”，在B16中输入“=B6-B10”。选中单元格B6，将鼠标光标移至其右下角的填充控制点，当鼠标变为实心的十字形时，按住鼠标左键，拖动至M6单元格，B6～M6单元各种就有了相应的公式。用同样的方法对B10和B16进行操作。 在B17中输入公式“=SUM($B$16)”，在C17中输入公式“=SUM($B$16：C16)”，选中单元格C17，将鼠标光标移至其右下角的填充控制点，当鼠标变为实心的十字形时，按住鼠标左键，拖动至M17单元格，D17～M17单元格中就有了相应的公式，分别是：SUM($B$16:D16)、SUM($B$16:E16)、……、SUM($B$16:M16)。 这样，在表中填入相应的现金流出流入，就可以计算出项目的净现金流量。 3.在内部收益率计算表中输入公式： 在单元格B22中输入公式“=B16”，用第2步中的方法使C22～M22中的公式分别是：=C16、=D16、……、=M16。 在单元格B23～M23中分别输入公式“=（1+0.12）^-1”、“=（1+0.12）^-2”、……、“=（1+0.12）^-12)”。在单元格B26～M26中分别输入公式“=（1+B29）^-1”、“=（1+B29）^-2”、……、“=（1+B29）^-12)”。
内部收益率的计算步骤
一、内部收益率的计算步骤 (1)净现值和现值指数的计算 净现值是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额，按照规定的折现率折算为项目实施初期的现值。因为货币存在时间价值，；争现值的计算就是要把投资折成终值与未来收入进行比较，可以运用银行计算终值的方法计算现值(也就是银行的贴现)．得出其计算公式：NPV=F／(1+i)n(其中F为终值、NPV为现值、i为折现率、n为时期)。净现值计算的关键是确定折现率，一般而言，投资收益率最低就是银行利率，银行利率相当于货币的时间价值，也是进行投资的最低机会成本，最初测试折现率时，宜采用当时一年期银行的存款利率。 例如：某物业公司为适应辖区业主的需要以10万元投资一个新服务项目．在实际经营的过程中，第一年扣除各种费用后的纯利润为0.1万元，第二年扣除各种费用后的纯利润为0.2万元，2年后以11万卖出，求该项目的净现值？ 假如：一年期银行的存款利率为5％，设定为折现率，各年收益的现值和为： 0.1×1／1+0.05+0.2×1／(1+0.05)2。+11×1／(1+005)2=10.2536万元。 净现值为收益现值总额减投资现值，现值指数=收益现值总额／投资现值。 净现值，即：10.2536-10=O.2536万元；现值指数，即： 10.2536／10=1.025。 我们可以得出这样的结论： 净现值大于0，现值指数大于1，说明该项目投资可行。 (2)内部收益率的计算 由净现值和现值指数，大致可以确定该项目的投资收益率的范围，为了更加准确地了解该项投资实现的收益率，通过综合银行利率、投资风险率和通货膨胀率、同行业利润率比较等因素，确定该项投资预期收益率为10％，并且对投资的内部收益率进行计算验证。 由直线内插法公式：IRR=i1+NPV1(i2一i1)／NPV1+︱NPV2︱
IRR函数(内部报酬率)-详细说明应用
IRR函数（内部报酬率） 一个投资案会产生一序列的现金流量，IRR简单说：就是由这一序列的现金流量中，反推一个投资案的内部报酬率。 如何反推呢，所用的方法是将每笔现金流量以利率rate折现，然後令所有现金流量的净现值(NPV)等於零。若C0、C1、C2、https://www.360docs.net/doc/4c15306892.html,分别代表为期初到n期的现金流量，正值代表现金流入，负值代表现金流出。 0 = C0 + C1/(1+rate)1 + C2/(1+rate)2 + C3/(1+rate)3....+ Cn/(1+rate)n 找出符合这方程式的rate，就称为内部报酬率。问题是这方程式无法直接解出rate，必须靠电脑程式去找。这个内部报酬率又和银行所提供的利率是一样的意思。 IRR函数的参数定义如下： =IRR(Values, guess)
IRR的参数有两个，一个是Values也就是『一序列』现金流量；另一个就是猜个IRR最可能的落点。那麼Value的值又该如何输入？有两种方式可输入一序列的现金流量： 使用阵列：例如=IRR({-100, 7, 107})，每一个数字代表一期的净现金流量。 储存格的范围：例如=IRR(B2:B4)，范围中每一储存格代表一期 那麼=IRR({-100, 7, 107}) 或=IRR(B2:B4)都会得到同样答案：7% 使用者定义期间长短 IRR的参数并没有绝对日期，只有『一期』的观念。每一期可以是一年、一个月或一天，随著使用者自行定义。如果每一格是代表一个『月』的现金流量，那麼传回的报酬率就是『月报酬率』；如果每一格是代表一个『年』的现金流量，那麼传回的报酬率就是『年报酬率』。
项目内部收益率范例
项目内部收益率范例 项目背景介绍：A、B双方拟成立合资公司，A以资产作价出资，B以现金出资。整个项目的建设投资1.2亿元，其中A的资产价值为8000万元，是已经建了80%的在建工程，只需要少量投资就可以完工投产了。因为B要在合资企业里控股，所以B 的出资额就要高于8000万，假设B的出资为9000万。那么这种情况下，项目的内部收益率怎么算呢？这个问题，是前段时间有个妹子问的。她的纠结点在于项目只需要1.2亿元的总投资，可是B为了控股，出资了9000万，这样总投资就变成了1.7亿。她就不知道在这种情况下，项目的内部收益率该怎么计算了。我当时比较忙，简单给她说了说，让她好好去研究一下资金筹措和使用表以及项目的自由现金流量表。妹子后来也没再找我问，我也忘记问她最后是怎么处理的，想来她是想明白了吧。如果从百度上搜索“项目自由现金流”几乎是找不到很合适的答案，因为在财务管理的教课书里是找不到这个名词的，它好像还真的就只是在可行性研究报告的经济评价表格里才会出现词语。你如果搜索英文的Free Cash flow 或者自由现金流倒是有不少的介绍，比如百度的定义就是这样的：自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。简单地说，自由现金流量（FCF）是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出(CapitalExpenditures，CE）的差额。即：FCF=OCF-CE。自由现金流是一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东（和债权人）的最大现金额。自由现金流在EBITDA的基础上考虑了资本性支出和股息支出。尽管你可能会认为股息支出并不是必需的，但是这种支出是股东所期望的，而且是以现金支付的。自由现金流并不等同于经营活动现金，虽然那些有着较少投资收益的公司长
造价师《案例分析》：财务内部收益率(FIRR)试题
造价师《案例分析》：财务内部收益率(FIRR)试题 一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意） 1、不属于煮炉加药前的准备工作的是__。 A．操作人员要配备工作服、胶皮手套、胶鞋、防护镜等劳保用品以及救护药品，操作地点附近要有清水 B．准备好加药桶和其他工具 C．不得将固体药品注入锅筒内，更不得使药液进入过滤器内 D．将煮炉用药品先调成20%浓度的水溶液，搅拌均匀，使其充分溶解，并除去杂质 2、熔化焊焊接时，不适于焊接1mm以下薄钢板的焊接方法是（）。 A．钢丝短路过渡法CO2气体保护焊 B．等离子弧焊 C．埋弧焊 D．钨极气体保护焊 3、企事业单位对工程造价的管理，属__管理的范畴。 A．个案 B．微观 C．特殊 D．宏观 4、我国相关法律规定，下列情况诉讼时效为2年的是__。 A．建设工程合同纠纷 B．身体受到伤害要求赔偿的 C．延付租金的 D．出售质量不合格商品未声明的 5、某固定资产原值为4000元，预计净残值为1000元，使用年限为5年。若采用年数总和法计提折旧，则第3年应提折旧额为__元。 A．12800 B．10400 C．7800 D．5200 6、在工程寿命周期成本中，属于使用成本的是__。 A．土地使用费 B．维修养护费用 C．一般土建工程费用 D．建设期利息 7、__是指对建筑材料、构件和建筑安装物进行一般鉴定、检查所发生的费用。A．研究试验费 B．间接费 C．检验试验费 D．措施费
8、在数量分析的基础上，可以将偏差的类型分为多种形式，其中__的类型是纠正偏差的主要对象，必须引起高度重视。 A．投资增加且工期拖延 B．投资增加但工期提前 C．工期拖延但投资节约 D．工期提前且投资节约 9、竣工决算由“竣工决算报表”和“__”两部分组成。 A．建设项目竣工财务决算书 B．竣工情况说明书 C．工程竣工图 D．工程造价对比分析 10、__承重建筑物的全部荷载，是建筑物的一部分。 A．地基 B．基础 C．柱 D．承重墙 11、信息分类体系必须考虑到项目各个参与方所应用的编码体系的情况，项目信息的分类体系应能满足不同项目参与方高效信息交换的需要，这体现了工程造价信息分类的__原则。 A．稳定性 B．兼容性 C．可扩展性 D．综合实用性 12、甲级工程造价咨询单位的主要业务范围是__。 A．跨地区、跨部门承担各类建设项目的工程造价咨询业务 B．跨地区、跨部门承担工程造价在5 000万元以下的建设项目的工程造价咨询业务 C．本地区、本部门承担各类建设项目的工程造价咨询业务 D．本地区、本部门承担工程造价在5 000万元以下的建设项目的工程造价咨询业务 13、在湿度很大的松散土层中挖一宽1.5m、深6m的直壁沟槽(不放坡)，可采用的基槽支护类型为__。 A．连续式水平挡土板 B．连续式垂直挡土板 C．断续式水平挡土板 D．断续式垂直挡土板 14、某工程网络计划共有十项工作，其中A工作为起始工作，其紧后工作为B，B工作的紧后工作为C，持续时间分别为3d、4d、4d，B工作的总时差为2d，则B工作的最迟开始时间为__d。 A．3 B．4 C．5， D．7 15、某项目建设期为3年，建设期内每年年初贷款均为200万元，年利率为10%。
如何利用EXCEL_计算净现值和内部收益率
如何利用EXCEL 计算净现值和内部收益率 财务人员在进行投资决策时，通常要计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)两个重要的投资指标。实际上，我们可以巧用Excel 软件，来完成NPV(净现值) IRR(内部收益率)的计算，不仅省时省力、准确率高，还可以将财务人员从繁杂的手工劳动中解放出来，把更多的时间投入到专业的思考和判断上。 操作步骤 第一步：启动Excel电子表格，在菜单栏“插入”里点击启动“函数”。 第二步：在粘贴函数对话框里“函数分类”选择“财务”，“函数名”选择“NPV”。 第三步：输入相关参数，求出NPV。 实例演示 某项目投资期为6年，各年末净现金流量分别为-500、200、200、200、200、100，该项目基准收益率为10%，试通过NPV法分析该项目是否可行？ 在Rate栏内输入折现率0.1，在Value栏内输入一组净现金流量，并用逗号隔开-500, 200, 200, 200, 200, 100。也可单击红色箭头处，从Excel工作簿里选取数据。然后，从该对话框里直接读取计算结果“计算结果=178.2411105”。或者点击“确定”，将NPV的计算结果放到Excel工作簿的任一单元格内。大大提高了工作效率。 重复本文中的第一步和第二步，在第二步中的“函数名”中选择“IRR”，单击“确定”，弹出对话框在Value栏内输入一组净现金流量，两头用“{}”，中间用逗号隔开，即“{-500, 200, 200, 200, 200, 100}”，也可点击对话框中的红色箭头处，从Excel工作簿里直接选取。然后，即可从该对话框中直接读出计算结果，或者单击“确定”，将IRR的计算结果放到Excel工作簿中的任一单元格内。 根据显示，读出IRR=25.5280777%>10%，即该项目的内部收益率大于项目的基准收益率，因此该投资项目可行。 从上面的例子可以看出，利用Excel来计算NPV和IRR，会起到事半功倍的效果，轻松之间就省去了繁杂手工计算的烦恼。
2017年造价师《案例分析》：财务内部收益率(FIRR)模拟试题
2017年造价师《案例分析》：财务内部收益率(FIRR)模拟 试题 一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意） 1、根据《建设工程施工合同(示范文本)》规定，工程进度款支付内容包括__。A．合同中规定的初始收入 B．合同中规定的初始收入加因合同变更构成的收入 C．合同中规定的初始收入加因合同变更、索赔、奖励等构成的收入 D．合同中规定的初始收入加因合同变更、索赔、奖励等构成的收入减应扣回的预付款 2、按世界银行和国际咨询工程师联合会建设工程投资构成，当建设项目缺乏完整、准确和详细的资料而不能完全预见的项目所发生的费用属于__。 A．不可预见准备金 B．未明确项目的准备金 C．预备费 D．建设成本上升费用 3、自变更工程价款报告送达之日起14天内，对方未确认也未提出协商意见时，__。 A．不涉及合同价款的变更 B．涉及合同价款的变更，由工程师确定 C．涉及合同价款的变更，由发包方确定 D．视为变更工程价款报告已被确认 4、具有较好的耐久性、耐磨性和装饰性，但造价较高的地面是（）。 A．天然大理石地面 B．花岗岩地面 C．人造大理石地面 D．水磨石地面 5、下列费用中，不属于工程建设其他费用中工程保险费的是__保费。 A．建筑安装工程一切险 B．引进设备财产保险 C．危险作业意外伤害险 D．人身意外伤害险 6、在世界银行工程造价的构成中，下列__不属于项目间接建设成本。 A．总部管理人员工资 B．开工试车费 C．临时公共设施及场地的维持费 D．施工管理现场人员工资 7、下列不属于设计混凝土配合比基本要求的是__。 A．满足混凝土使用要求的耐久性 B．满足混凝土设计的强度等级