银行理财产品分析

一、银行理财产品 (19)

1.法律关系 (19)

2.监管环境 (22)

3.销售管理及投资者范围 (24)

4.业务资格的投资范围及比例限定 (26)

5.具体产品中的投资方向分类 (27)

6.银行理财的运作模式与流动性 (28)

7.产品设立目标与兑付 (30)

8.产品结构化特征和收益核算 (30)

9.盈利模式与资本约束 (31)

10.主要风险特征及风险措施 (32)

一、银行理财产品

商业银行理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究基础上,针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。客户授权银行代表客户按照合同约定的投资方向和方式，进行投资和资产管理，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担。

截至2014年6月30日，全国498 家银行业金融机构开展了理财业务，国有商业银行和股份制商业银行仍占据市场主体地位。银行理财产品存续51,560 只，理财资金账面余额12.65 万亿。

1. 法律关系

关于银行理财的法律关系，目前已颁布的正式法律规章文件中都没有对银行理财产品的法律性质做出明确界定，唯一对关系做出接近性描述的是《商业银行个人理财业务管理暂行办法》[银监令2005年第2号]中第9条的规定：“综合理财服务，是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。在综合理财服务活动中，客户授权银行代表客户按照合同约定的投资方向和方

式，进行投资和资产管理，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担。”

单纯从此条规定来看，银行理财业务似乎符合委托代理关系的特征：一、客户将资金委托给银行，其之间存在委托关系；二、银行根据客户的授权代表客户从事投资与资产管理活动，银行的业务权限来自于客户的授权，并在授权范围之内进行投资与资产管理；三、银行代表客户从事相关业务活动，虽然并没有明确银行必须以客户的名义进行业务活动，但是基本符合隐名委托代理关系的特征。

实际中，由于银行理财产品种类繁多，不同理财产品之间在产品设计、标的、运作过程、风险和收益等许多方面都存在不同程度的差异，当我们将各个细类的银行理财投资活动按照“实质重于形式”的原则，进行详细分析的时候会发现，在实际中并不仅仅是简单的委托代理的关系。

由于法律关系是法律规范在调整人们行为过程中形成的权利义务关系，而监管部门的表内表外理财的划分也更多依据的是银行所需要承担的经济责任，因此管部门的表内表外理财的划分也更多依据的是银行所需要承担的经济责任，因此我们从表内、表外这个划分维度来进行说明。

表内理财

银行理财产品分为表内和表外两种，表内理财产品和表外理财产品的划分也是对银行与客户之间的法律关系是否属于债权债务关系的划分。央行《关于2013年金融机构统计制度有关事项的通知》规

定“自2013年起，金融机构所有表内理财产品均纳入结构化存款统计”。表内理财一般理解为保本型、零风险的理财产品，多投资于债券、拆借、货币市场。与表外理财不同，表内理财担负银行声誉，形成隐性利率保险机制。从资产负债表看，表内理财产品主要分为结构化存款和保本型理财两部分。

保证收益理财产品，商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益,银行承担由此产生的投资风险,从这个角度说，银行与客户之间的法律性质属于是债权债务关系。

结构性存款产品，《商业银行个人理财业务管理暂行办法》第22条指明“商业银行销售的理财计划中包括结构性存款产品的，其结构性存款产品应将基础资产与衍生交易部分相分离，基础资产应按照储蓄存款业务管理。”从这个表述来看，具有结构性存款特征的理财计划产品，也是以债权债务法律关系为基础的理财产品。但是，对于浮动收益（期权）的部分认定为债权债务关系不妥。实际上，结构性金融产品是银行与客户之间对未来不确定情况的博弈，其运作过程主要是以银行同客户与其他机构之间签订一定的协议，实现风险对冲。因此，可以将这一部分看作是客户与银行之间普通金融衍生品的交易关系。也就是说，在这类理财产品中，银行与客户之间的法律关系具备债权债务和交易两种关系。

表外理财

从实际银行与客户的业务活动中具有以下几个特征：一、客户将资金委托给银行，银行与客户之间通过理财产品说明书、格式条款式

的交易协议，对双方的基本权利做出约定。二、由委托人（受益人）承担其中的风险和收益，此类理财计划银行不会对收益做出书面最低保证的承诺。三、银行是以自己的名义运作此部分资金，管理这类产品，在不超过一定范围的情况下，具体的投资方向由银行根据合同约定自由把握。四、客户的资产独立于客户以及具体运作人（例如封闭式的理财产品协议上都会附上“不得提前支取”条款，这也说明了客户资产的独立性），而客户无法左右理财产品的具体运作。五、商业银行发售的理财产品,委托具有证券投资基金托管业务资格的商业银行托管理财资金及其所投资的资产。从这个角度来说，这类理财产品的资金具有独立性，符合信托关系的关键要件——财产独立。

由此可见，就委托人、受托人及受益人的关系来说，此时银行与客户之间是一种典型的信托关系，而非是委托代理关系。

通过上述分析可以看出，商业银行理财产品的法律性质并不完全属于委托代理关系，而是根据类别的不同分别属于债权债务关系、交易关系、信托关系。信托关系产生于委托代理关系，且信托合同的识别也并非显而易见，由于各种历史因素，监管部门强调银行理财业务是以委托代理关系为基础，同时，《中华人民共和国商业银行法》第四十三条的规定“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。”也对实际中的信托法律关系造成一定的影响，但也留有了“国家另有规定的除外”这一空间。

因此将信托关系认定为委托代理关系并非长久之计，随着我国金

融业的进一步发展和相关法律法规的完善，监管部门加强对银行的监督，银行内部也形成针对财富管理业务比较完善的风险防控体系，应逐渐明确银行理财业务的信托关系。

2. 监管环境

监管机构及法规依据

银行理财业务隶属银监会监管，2003年银监会成立，《中华人民共和国商业银行法》修订，标志着整个银行业监管的新纪元。2003年2月，中国银行发行了第一款外币理财产品—“汇聚宝”外汇（港币）理财产品。之后，渣打银行、广东发展银行、民生银行和招商银行相继推出了大量外币理财产品，但此时尚未形成竞争规模。2004年11月，光大银行推出投资于银行间债券市场的“阳光理财B计划”，开创了国内人民币理财产品的先河，但此时，银行理财业务并没有专门的法规依据。

2005年，《商业银行个人理财业务管理暂行办法》（中国银行业监督管理委员会令2005年第2号）、《商业银行个人理财业务风险管理指引》（银监发[2005]63号）两部关于商业银行理财业务两大框架性的基础法规发布，自此，银行理财业务才开始有监管法规依据。机构和产品准入

从法规层面看，虽然对于首次开办理财业务没有明文的批复，但监管沟通和口头同意是必须的。目前关于银行开展理财业务虽然还没有一个类似证监会对证券公司开展资产管理业务制定的《证券公司客户资产管理业务管理办法》这样专门的规范性文件，但在实际监管活

动中，在各类规章制度中已经嵌入了很多资格准入的要求，当然，从具体执行上，要看派出机构是否严格执行散落于各有关文件的开展理财业务的相关监管要求，

产品发行流程

在发行方面，监管机构对商业银行法人机构及分支机构的材料报送质量和时间做出了明确的要求，银行发售理财计划实行报告制。23

银行在发售理财计划前10日,统一由其法人机构将经主管理财业务高级管理人员审核批准后的理财计划可行性评估报告，内部相关部门审核文件，对投资管理人、托管人、投资顾问等相关方尽职调查文件，与投资管理人、托管人、投资顾问等相关方签署的法律文件，理财计划销售文件，理财计划宣传材料，联系人联系方式及监管机构需要的其它材料按规定向负责法人机构监管的银监会或其派出机构报告。

此外，商业银行分支机构需要将法人机构理财计划发售授权书，理财计划销售文件，理财计划宣传材料，联系人联系方式及监管机构需要的其它材料在开始发售理财计划后5个工作日内,按有关规定向当地银监会派出机构报告。

信息披露

银行按照理财产品全流程和信息充分披露的原则，积极落实理财产品做到成本可算、风险可控、信息充分披露的要求，按照与客户约定的方式和渠道进行事前、事中和事后的持续性披露，并保证所披露

信息的真实性、准确性和完整性，保护理财产品客户的金融信息知情权。

信息披露覆盖了售前、售中、售后。一、售前在理财计划销售文件和宣传材料中提供全面、完整的理财计划相关信息,进行充分的销售前信息披露,文件及宣传材料中需要通俗的文字表达,确保客户能够以相关信息为基础,结合自身的财务状况、风险承受能力和投资预期等做出正确的投资决策。二、售中遵循风险匹配原则,禁止误导客户购买与其风险承受能力不相符合的理财产品。风险匹配原则是指商业银行只能向客户销售风险评级等于或低于其风险承受能力评级的理财产品，理财产品销售协议书、理财产品说明书、风险揭示书、客户权益须知等;经客户签字确认的销售文件,商业银行和客户双方均应留存，同时加强客户风险提示和投资者教育，要求理财产品宣传材料应当在醒目位置提示客户,“理财非存款、产品有风险、投资须谨慎”。对保证收益理财产品、保本浮动收益理财产品、非保本浮动收益理财产品的风险揭示都做出了详细明确的要求。要求客户在网点内当面进行风险测评并完整抄录风险警示和签名确认。在销售活动中，建立了录音、录像的的全流程监控覆盖。三、售后持续、准确地进行信息披露，产品结束或终止时的信息披露内容应当包括但不限于实际投资资产种类、投资品种、投资比例、销售费、托管费、投资管理费和客户收益等。理财产品未达到预期收益的,应当详细披露相关信息。

除信息披露外，为了保护投资者利益，维护银行声誉，银行也建立了全面、透明、快捷和有效的客户投诉处理体系,例如：有专门的

部门受理和处理客户投诉; 为客户提供了现场、电话、邮件等各类投诉途径，并公布受理客户投诉的方式;建立客户投诉处理机制,定期根据客户投诉总结相关问题,及时发现业务风险,完善内控制度。

但在实际中，还是有部分银行、部分产品存在信息披露不充分，例如在说明书中披露的仅仅为投资的非常宽泛的占比，或者客户不能从公开渠道清晰知道银行理财产品的真实投向和投资比例，

3. 销售管理及投资者范围

认购条件

认购条件总体包括资金门槛、产品风险与客户风险承受能力相匹配两个方面。

在资金门槛上，银行理财产品最低认购资金门槛为5万元人民币，根据理财产品风险评级、潜在客户群的风险承受能力评级,为理财产品设置适当了单一客户销售起点金额。风险评级为一级和二级的理财产品,单一客户销售起点金额不得低于5万元人民币;风险评级为三级和四级的理财产品,单一客户销售起点金额不得低于10万元人民币;风险评级为五级的理财产品,单一客户销售起点金额不得低于20万元人民币。

在风险匹配上，银行理财采取了产品风险分级、客户风险承受能力分级、销售确保产品风险与客户风险承受能力对应的原则。在产品风险分级方面，目前各家银行对产品的风险评级至少由低到高包括五个等级。在客户风险承受能力分级方面，按照监管要求，客户首次购买理财产品前均需在银行网点进行风险承受能力评估，风险承受能力

评估依据包括客户年龄、财务状况、投资经验、投资目的、收益预期、风险偏好、流动性要求、风险认识以及风险损失承受程度等，进行客户风险承受能力评级,按照风险承受能力由低到高至少包括五级。

募集范围

银行理财计划对于个人客户采取公募方式进行募集，银行理财计划对于机构客户、同业客户等采取了类似私募的方式进行募集。

在募集时，在销售文件中明确提示了产品适合销售的客户范围,并在销售系统中设置销售限制措施。根据风险匹配的原则在理财产品风险评级与客户风险承受能力评估之间建立了对应关系，确保将合适的理财计划销售给合适的客户。

在参与的资金来源上，与其它资产管理机构还存在一些不一致的标准，例如证券公司可以自有资金参与本公司设立的集合资产管理计划，但银行是不被允许以自有资金参与本行设立的理财计划。

销售渠道

商业银行由于拥有相比较其他金融行业更为强大的客户、渠道资源，理财计划主要通过本行的物理网点以及网上银行、手机银行、电话银行、远程银行等电子渠道进行销售。

不同的销售渠道均按照要求进行风险提示,电子渠道的风险标准不低于网点标准并且保留了完整销售记录。对于风险评级为四级(含)以上理财产品,除与客户书面约定外均在商业银行网点进行。为机构客户销售专门为其设计开发的理财产品,银企双方签订了专门的理财服务协议,销售过程符合相关法律法规规定。

销售风险管理

监管部门在银行业金融机构间推广和普及《商业银行理财客户风险评估问卷基本模板》和《银行理财产品宣传示范文本》，帮助社会公众更加清晰地认识银行理财产品不同于存款，引导投资者正确认识自己和产品，树立正确的理财观念。不断优化银行理财业务发展的外部环境，打造“卖者有责，买者自负”的良好市场环境。

在销售人员资质准入方面，建立了银行业理财师资格认证分级体系，完善理财师继续教育培训体系，培养专业化的理财业务从业人员。

4. 业务资格的投资范围及比例限定

根据监管要求，禁止面向大众客户的理财资金投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金；不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。理财资金参与新股申购,应符合国家法律法规和监管规定。

而对于具有相关投资经验,风险承受能力较强的高资产净值客户,可以通过私人银行服务满足其投资需求,不受以上限制。

理财产品募集的资金可直接或间接投资于货币市场工具、债券市场工具、债务性金融工具、权益类金融工具、证券投资基金、衍生金融工具等资产以及其他中国银监会许可投资的投资品种。

在可投资的范围内也做出了相关的约束，例如：投资固定收益类金融产品,投资标的市场公开评级应在投资级以上。投资银行信贷资产,需要符合信贷资产为正常类。理财资金用于发放信托贷款,应对投资的信托贷款项目进行尽职调查,比照自营贷款业务的管理标准对信

托贷款项目做出评审。投资单一借款人及其关联企业银行贷款,或者用于向单一借款人及其关联企业发放信托贷款的总额不得超过发售银行资本净额的10%。参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资，银行理财产品可分别在沪深交易所开一个证券账户。商业银行理财产品在交易所开立证券账户开户时应出具承诺函，证券账户不得用于法律、行政法规、部门规章禁止或限制的证券投资行为等等。

在代客境外投资方面，除以上的相关要求外，还需要严格遵守《商业银行代客境外理财业务管理暂行办法》和《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》(银监办发〔2007〕114号)等相关监管规定。

在非标债权资产的投资比例上，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。

从实际中具体产品的投向来看，银行理财计划广泛投资于债券及货币市场、现金及银行存款、非标准化债权类资产、权益类资产、金融衍生品、其他资产、代客境外理财投资QDII、理财直接融资工具、信贷资产流转项目、商品类及另类投资资产。而从集中度来看，银行理财产品的资金配置主要集中于债券及货币市场、现金及银行存款、非标准化债权类三类资产。此三类资产占银行理财资金投资的全部资产的比重为91.26%。

截至2014 年 6 月30 日，12.65 万亿理财资金余额中约有

8.48万亿投向了实体经济，较2013 年末增长约1.56 万亿元，占全部理财资金余额的67.04%。其余的理财资金主要投资于货币市场工具、代客境外理财产品等，用来满足银行流动性管理和风险管理需求，以及客户的个性化需求。

5. 具体产品中的投资方向分类

在监管允许的投资范围内，银行发行的理财计划的具体投资方向与产品本身的风险评级有着直接的关联。由于针对高资产净值的客户同样适用于风险分级，因此下述的一些投资方向涵盖了对私人银行客户可投资的范围。在产品的风险评级中按照“穿透原则”确定风险级别，投资于多类风险等级资产的组合，按照“谨慎性”原则以最高风险级别资产确定产品风险评级。

风险评级为一级的理财产品为保本型理财产品。主要投资于低风险的货币市场和债券市场工具，包括央行票据、国债、政策性银行金融债、高等级信用债（公开评级一般为AA+以上）、拆借、回购、银行存款、同业借款、衍生金融工具等金融资产及其他银监会许可投资的投资品种。

风险评级为二级的理财产品为非保本浮动收益理财产品。主要投资于低风险的金融市场和标的资产，包括一级理财产品的投资范围（信用债的公开评级一般为AA以上）和符合各家银行自身要求的债务类资产项目、货币基金等金融资产及其他银监会许可投资的投资品种。

风险评级为三级的理财产品为非保本浮动收益理财产品，主要投

资于较低风险的金融市场和标的资产，包括二级理财产品的投资范围（信用债的公开评级一般为A以上）和债券基金、可转债、股权受益权、新股申购、上述投资品种的结构性证券投资组合的优先部分等金融资产及其他银监会许可投资的投资品种。

风险评级为四级的理财产品为非保本浮动收益理财产品，可投资于中等风险的金融市场和标的资产，包括三级理财产品的投资范围和二级市场股票、股票基金、私募股权上述投资品种的结构性证券投资组合的优先部分等金融资产及其他银监会许可投资的投资品种。

风险评级为五级或以上的理财产品为非保本浮动收益理财产品。可投资于较高风险的金融市场和标的资产，包括四级理财产品的投资范围和大宗商品、股指、另类投资和上述投资品种的结构性证券投资组合的优先部分等金融资产，和高风险、高收益的金融市场和标的资产及其他银监会许可投资的投资品种。

银行理财产品的资金配置债券及货币市场、现金及银行存款、非标准化债权类三类资产占银行理财资金投资的全部资产的比重为约92%。其中投向债券及货币市场的约占40%，投向现金及银行存款的约占29%，投向非标准化债权类资产的约占23%。

6. 银行理财的运作模式与流动性

运营模式

银行理财业务的主体包括商业银行和金融投资者，理财业务标的是理财资产。对于结构性理财产品，通常是固定收益产品与金融衍生品或者某些经济指标、市场指标的走势相关联，实现投资者对未来市

场走势的预期化，此种结构能够实现在控制总体风险前提下增强产品收益，此种产品的模式对投资者的投资能力存在一定的要求。

对于预期收益性产品，投资于公开市场如银行间债券市场等，在运营模式上既有基于银行投资能力的体现，也有体现银行期限/风险转化能力的溢价。而投资于非标准化债权的，起步的动因是因为推进缓慢的资产证券化，给银行利用全新的资产负债管理手段创新理财带来了需求和空间，使此类理财成为“利用二级市场优化资产负债表”的有力工具。银行发挥多年在资产负债管理、信用风险管理、流动性管理积累的经验，充分利用在在金融行业较高的信任度、强大的销售网络、高质量的中高端客户基础、产品设计和资金运营能力、财富管理品牌等优势，迎合了市场的需求，提高了主动管理水平，在服务于实体经济、提升直接融资占比、平滑金融脱媒影响、为客户财富实现保值增值方面起到了巨大的推动作用。

净值型产品的提升更促进了银行理财的资产管理水平的不断进步，银行理财的发展和壮大，是银行在面对金融脱媒压力下，顺应市场需求，最大发挥自身客户和渠道的优势，尽可能避免存款流失而做的努力，为固定收益产品提供了新的产品种类，与货币市场基金、债券型基金、信托产品等一起为居民投资固定收益类产品扩充了空间。

从未来的发展方向看，在“单独核算、风险隔离、行为规范、归口管理”四大要求的前提下，面向一般客户的开放式组合投资型产品是未来银行理财发展的方向，封闭式的产品信息披露也将不断对投资人透明，银行理财也将不断创新和发展，回归财富管理本源，无论预

期收益还是净值型，随着管理人与投资人在风险与收益之间更合理的承担机制不断完善，都将会更加规范。

产品的流动性

银行理财主要为开放式及封闭式，对于开放式而言，由于可以随时申购和赎回，流动性较好，已经成为部分客户活期存款的替代品。

即使对于封闭式产品，目前商业银行理财产品主要以 6 个月以内的短期产品为主。尤其是3各月以内的占全部封闭式产品募集金额的71.22%。由此可见目前银行客户在购买银行理财时，也充分考虑了自身的流动性需求，将银行理财产品仅作为现金管理和流动性管理的工具。从这点看，产品与客户需求相匹配，也大大降低了客户对封闭式产品流动性的需求。

同时，银行大多提供保本理财产品的质押服务，对有需求的客户，在产品未到期时，也可通过理财产品质押来解决流动性的需要。

但是，随着银行理财产品的不断丰富和规范、透明，客户逐步建立长期投资的理念，中长期期限的理财产品的需求也将逐步提高，从二级市场的流通上看，如果没有形成一个统一的市场，理财产品的流动性需求将得不到进一步的满足，因此，建立一个登记、流转的统一市场十分必要。

7. 产品设立目标与兑付

设立目标

客观的讲，任何资产管理机构创设资管产品均有自身以及客户的

双重目标。在银行理财业务中，从客户目标出发，银行始终围绕以客户为中心，以客户资产保值增值为目标，尽到受托人的责任，使财富管理业务真正为客户创造价值，并且充分保护投资者利益。

从银行经营的目标出发，在传统业务在外部环境发生变化的情况下，拓展新的增长点也有非常迫切的需求，并且在从事资产管理业务方面，银行本身具备多方面的优势，银行的信用风险分析能力、风险管理能力、产品创新能力以及众多的营销网点都是银行的自身优势。客户对商业银行的信任度以及客户关系管理方面，银行也远超其他金融机构。

产品的兑付

按照现行的相关法律法规，银行理财计划不得承诺财产不受损失或者保证最低收益。而实际业务中，理财计划通常会约定预期收益率，在客户的眼里，虽然银行始终强调“理财非存款”，在在部分客户传统的意识中，银行卖的产品都是“有保障”的。

从银行理财的兑付情况看，2013年银行业理财市场按照预期收益兑付实现率为98.83%。少数亏损的产品绝大部分是结构性产品和代客境外理财产品。

8. 产品结构化特征和收益核算

银行理财产品中的结构性理财产品，与信托产品、券商资管计划中所借鉴的资产证券化方法对风险与收益进行重构，进行结构化的安排不同，银行理财产品的结构化产品主要指挂钩利率、汇率等的结构向产品，相较于资产证券化的风险收益重构，银行理财由于在创设时，

便对产品按照相应的标准进行了理财产品的风险评级，销售时对客户风险承受能力进行评估并分级，可以说，在产品本身创设时，已经将风险评级嵌入产品的研发设计流程中，按照评级标准评定产品的风险等级，销售之前也明确了产品的风险评级。

在理财产品的风险分级方面，根据所投资的标的，一级风险等级，指理财产品的总体风险程度极低，收益波动极小，对本金的正常兑付和预期收益的实现有充分的把握。二级风险等级，指理财产品的总体风险程度很低，收益波动很小，虽然存在一些可能对产品本金和收益安全产生不利影响的因素，但产品本金出现损失和预期收益不能实现的可能性很小。三级风险等级，指理财产品的总体风险程度较低，虽然存在一些可能对产品本金和收益安全产生不利影响的因素，但产品本金出现损失和预期收益不能实现的可能性较小。四级风险等级，指理财产品的总体风险程度适中，收益随投资的市场表现波动明显，产品本金出现损失的可能性不容忽视。五级风险等级，指理财产品的总体风险程度较高，收益随投资的市场表现波动明显，产品本金出现损失的可能性较高。

银行按照监管要求做到了每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应,做到每个产品单独管理、建账和核算。单独管理指对每个理财产品进行独立的投资管理;单独建账指为每个理财产品建立投资明细账,确保投资资产逐项清晰明确;单独核算指对每个理财产品单独进行会计账务处理,确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。

在理财产品到期日，银行按理财产品合同约定兑付本金和收益(如有)，借记理财资金科目，贷记客户存款类科目。如果是非保本产品且发生了损失，将损失金额贷记暂收款项等科目留待弥补，本金扣除损失后的金额贷记客户存款类科目。开放式理财产品申购和赎回的会计处理分别类似于产品成立日和到期日的会计分录，核算的关键是准确计算理财资产净值、申购或赎回金额和应支付客户的收益。

手续费、托管费等一般按理财资金比例提取，金额较为容易确认。但管理费与产品收益表现相关，但目前银行理财产品运作和收益核算的透明程度还不高，难以确保管理费的公允确认。

9. 盈利模式与资本约束

盈利模式

银行从理财计划中获取的收入主要包括一是理财产品的销售费、托管销售费、托管等固定费用，二是理财资金投收益率高出预期最年化的部分作为银行固定费用，二是理财资金投收益率高出预期最年化的部分作为银行投资管理费等，以上收入均计手续费及佣金。相关的收费项目、条件收费项目、条件收费标准和方式都会在理财合同中进行约定，费率模式不的产品有所都会在理财合同中进行约定，费率模式不的产品有所不同。

对于大部分固定收益类银行理财而言，以前托管费和销售所占的比例并对不是最主要的部分，超额收益主要来自于理财资金投资收益率与理财资金成本的差额，此部分超额收益主要来自管理能力所带来的期限错配溢价和信用风险溢价。但随着竞争的不断加剧，银行不

得不让渡更多的收益率给客户，并且随着银行理财的转型发展，净值类产品占比不断提升，从而超额收益的空间也不断在缩小。

资本约束

对于保证收益和保本浮动收益类理财产品，应按照真实穿透原则，解包还原理财产品的投资标的，并严格参照自营业务的会计核算标准计提相应的风险资产、拨备，以及计算资本充足率等。

对于结构性存款理财产品，其保本部分应纳入银行自身资产负债表核算。

对于非保本浮动收益、但提供预期收益率的理财产品，要求银行业金融机构根据非标准化债权资产所承担风险的实质情况，在表外业务、授信集中度、流动性风险等报表中如实反映。

同时，根据银监发[2013]8号文要求，已投资但达不到要求的非标准化债权资产,商业银行比照自营贷款,按照《商业银行资本管理办法(试行)》要求,积极在2013年基本完成了风险加权资产计量和资本计提。

10. 主要风险特征及风险措施

银行理财产品风险主要分为两类，一是自身固有的商业风险，如信用风险、市场风险等；另一类是存在于发行前、发行中、发行后各阶段的流程风险，如流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险等。理财产品的风险可能来源于所连接的投资标的、交易对手（含融资企业等）、采用的交易工具或方式。

信用风险是指理财产品交易对手无法履行责任和义务的可能性，

以及由于理财产品的基础资产质量不佳而导致违约带来损失的风险。在信用风险的把控方面，银行主要参照本行信贷工作标准、同业授信标准及对第三方合作机构准入要求等选择交易对手，并控制总额；避免风险过度集中在单一交易对手上，全程监控风险状况，必要时果断退出。

市场风险是指因市场价格（利率、汇率、有价证券价格和商品价格等）的不利变动而使理财产品不能获得预期收益的可能性。在市场风险的管理方面，住主要根据止损、止赢、期权、掉期等技术策略对市场风险进行初步评估，合理的测算工具和方法计算理财产品的风险敞口，定期出具理财产品的风险评估报告。

流动性风险包含两方面的内容，一是理财产品将存量信贷、票据资产用作理财产品标的物而对银行流动性比率、贷款结构产生影响；二是指因理财产品投资标的或涉及的抵质押品流动性的不确定性而遭受经济损失或不能及时变现进而影响产品兑付的可能性。在对流动性风险的管理上，在项目评估时，强调现金流量，同时加强理财产品占用资金或同业授信等的测算，保证流动性比率。关注投资标的或抵质押品的价值变动：对于固定资产类抵押品，定期进行估值；对于有公开交易的投资标的或抵质押品，按市场价格进行评估。

操作风险是指理财产品运行过程中由于不完善或有缺陷的内部程序、员工业务办理流程和信息系统以及外部事件造成直接或间接损失的风险。严格执行理财产品的各项审批流程，通过流程管理防范和控制理财产品操作风险；在流程中要严格遵循执行相关系统参数维护