《金融中介学》作业参考答案(专升本)

《金融中介学》作业参考答案

一、填空题

1、直接融资

2、转移与管理风险

3、早期消费者

4、商业银行

5、储蓄存款

6、技术革命

7、维护良好的金融秩序

8、金融机构的净值

9、商业银行主导阶段

10、改善不对称信息

11、签约之后监督、保证和强制实施合同而发生的费用

12、信息可靠性

二、名词解释：

1、按揭证券公司，是指专门从事购买商业银行房地产按揭贷款，并通过发行按揭证券募集资金的中介机构。按揭证券公司是笫二按揭市场的资金提供者，它主要的服务对象是商业银行。

2、资信评级是一种专门针对融资债券发行人(包括发行债券的企业、主权国家)的信用(主要指偿债能力)所进行的评价活动，该活动通过划分评估对象的信用等级来判断其信用风险。

3、金融安全网是防止金融危机发生和在金融危机发生后尽量减少金融危机对金融制度和实体经济造成混乱和损失的一系列制度安排。

4、金融风险的辨识就是识别金融机构或企业面临的金融风险的类别、风险的来源以及风险发生的可能性大小和影响程度。

5、金融监督是对金融机构（主要是金融中介机构）的业务活动和金融市场上的交易行为进行监督，使之合规合

6、证券交易所是指依法设立的，不以盈利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的会员制事业法人。

7、风险处理是指综合考虑企业面临的金融风险的性质、大小，企业的经营目标、风险承受能力和风险管理能力、核心竞争力等因素，选择合适的风险管理策略和工具，对其所面临的金融风险进行处理，包括风险防范、风险回避、风险转移和风险保留。

8、金融监督是对金融机构（主要是金融中介机构）的业务活动和金融市场上的交易行为进行监督，使之合规合法；金融管制是对金融机构的业务活动和金融市场上的交易行为制定规则，以实现监管者的目标。

9、信息专用性问题也称为信息再出售问题，是指如果信息生产者确实生产了有价值的信息，当这一信息出售给了另一个经济主体后，信息生产者并不能组织第二个经济主体将信息再出售给第三个经济主体，在这样的情况下，信息生产者不能获得生产该信息的所有收益，从而影响到信息生产者的积极性。

10、货币经营业主要是指从事与货币(早期的货币是实物形态的铸币)流通有关的各种技术性业务，如货币的兑换和收付、往来账目的登记、货币的保管等。

11、封闭式投资基金是指基金资本总额及发行份数在发行之前就已确定下来，在发行完毕和规定期限内，基金资本总额及发行份数都保持不变，因而也称固定型投资基金。

12、所谓回购协议，是指商业银行在出售证券等金融资产时与证券的购买者签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金的交易方法

13、债务胁迫问题：当银行背负大量的不良债权或者银行的负债比率很高时，筹集新的资本往往会遇到很大困难，这就是债务胁迫问题。

14、金融中介的脆弱性是指一个运行良好的金融中介体系会由于内部或外部的突然冲击而导致整个体系运行混乱、功能受损。

15、表外业务，一般是指商业银行所从事的、按通行的会计准则不列入资产负债表内，不影响银行资产负债总额，但可能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的各种业务经营活动。

三、简答题

1、存款保险制度的具体设计中，需要考虑哪些因素？

(1)所有存款性金融机构都必须加入存款保险，强制性的存款保险有利于解决不同金融机构之间的逆向选择问题。

(2)银行同业存款、外币存款和银行内部人(银行的大股东和经理)存款不能包括在存款保险范围之内，这样做有

利于通过银行同业、外币存款人和银行大股东的监督约束银行的道德风险行为。

(3)规定存款保险的最高限额或最大比例，通过部分保险使大额存款人有积极性去约束银行的道德风险行为。

(4)存款保险基金采取政府出资和银行出资相结合的方式，存款保险机构也由政府和银行共同管理，这样既可以通过国家信用提高存款人的信心，在存款保险机构管理层内部银行之间的相互监督也有利于约束银行的道德风险。

2、为什么资信评级公司受到欢迎

资信评级公司提供的投资信息之所以被投资者相信，而筹资发债企业也愿意接受资信评级，主要原因是资信评级公司所保持的中立立场L．资信评级公司作为专门提供信息服务的中介机构，本身不从事商品的生产流通，与被评级证券发行企业之间不存在资金借贷关系，对证券发行企业所做出的评级结果以及其对证券发行成败的影响与其自身经济利益没有直接利害冲突，因此资信评级机构在评级中所处的立场比较中立，评级结果能够保证相对公平、客观。因此，评级结果被投资者广泛地接受，评级机构自身也拥有了通过大力开展评级业务求得生存和发展的机会。其次，资信评级公司为债券人发债融资创造了条件。债券融资的发债人如果得到较高的信用等级评价，将有利于更快捷、更廉价地获得资金支持，并对筹集资金的数额大小、时间长短及利息高低产生影响。

3、公司型投资基金与契约型投资基金的区别。

(1)法律依据不同。公司型基金依各国的公司法而组建，受到公司法的制约和保障。在组织结构上，它类似于一般的股份有限公司，具有独立的法人资格，基金资产表现为公司的法人资产，投资者表现为股东，享有普通股东的基本权利和义务。而契约型基金则依据各国信托法来组织和运作，不受公司法的保护和监督，即使委托人以基金管理公司的形式出现。这种公司通常不设董事会。契约型基金的资产表现为信托资产，投资者所购买的是受益凭证，只享有受益凭证收益，并依据信托契约对基金资产的运作进行监督。

(2)资本结构及融资渠道不同。公司型基金除发行股份外，还发行优先股和公司债券，并在认为必要的时候向银行举债；契约型基金只发行收益凭证，不能对外融资。

(3)管理方式不同。公司型基金依据公司章程中规定的经营方针运用资金；契约型基金则依据信托契约运用资金。

4、简述分支机构制组织形式的金融中介机构的优点？

(1)有利于金融中介机构扩大业务经营范围。由于分支机构众多，客户的分布面较广，有利于金融机构多渠道、多方面地吸收资金，多角度、多方式地运用资金，也有利于金融机构壮大其经济实力与资金实力。

(2)实行分支机构制的金融机构一般规模较大，组织建设的系统化程度高，因此利于金融机构使用并发挥各种现代化设备的效率，能够较大范围地降低营运成本和提供多种多样的、便利的金融服务，比较容易获得规模效益和有效的市场份额。。

(3)实行分支机构制的金融机构，可以在国内的不同地区或者是在国外开展业务，因此金融机构对于业务经营策略、发展方向等的选择余地较大。在目前金融业务国际化的大趋势下，分支机构制的这一优点更为明显。 (4)由于机构较多，规模庞大，资金以及其业务经营要素能够自成系统等，实行分支机构制的金融机构较易于在本机构系统内部迅速集中资金力量，调剂资金余缺以满足其在流动性方面的需求，确保资金运用及资金投资的重点，以获取较大的收益。

(5)由于分支机构多，接触面广，金融机构有条件掌握大量的、准确的信息，以使自己在业务竞争中处于比较有利的地位；同时，金融机构也可以利用所掌握的信息，为客户提供一些相应的服务，如咨询服务等。

(6)实行分支机构制的金融机构，业务类型较多且比较分散，因此有利于分散各种金融风险。同时，由于实行分支机构制，金融机构的数量相对较少，也有利于金融监管当局的管理。

5、关系型银行的收益

首先，关系型银行业务有利于银行和借款人之间信息交换的帕累托改进。在银行与借款人之间的长期隐形契约关系下，借款人与愿意披露更多的信息，而贷款人也有更强的激励投资于信息生产。

其次，银行和借款人之间长期隐性契约关系下的贷款契约特征能够进一步改善金融交易，主要体现为以下四个方面：

(1)长期关系下的贷款契约更具有灵活性。关系型银行业务下的融资安排不像资本市场上的融资安排那么严格，因为在关系型银行业务下，贷款人和借款人之间对契约条款的再谈判要相对容易，银行和借款人之间的关系是建立在相互信任基础上的一种相互承诺关系，这种相互的承诺可以使银行和企业之间建立隐性的长期契约关系。 (2)关系型贷款契约可以包括更多的条款：而这些条款可以更好地控制借款人和银行之间潜在的利益冲突和代理成本。一般地，与债券或其他公共资本市场工具相比，银行贷款契约更容易再谈判，当然，契约条款的再谈判取决于银行和借款人在再谈判中的力量，而谈判力量的大小在很大程度上取决于银行债权在借款人破产时获得赔偿的优先程度。在现实经济中，与其他债权人相比，银行往往具有优先获得赔偿的权利，这种优先权对银行再谈判的积极性会带来不利的影响，因为银行越具有优先的权利，银行贷款的价值和企业总价值之间的相关性就越小。

(3)关系型贷款契约往往包括抵押品要求。抵押品可以缓解银行贷款中的道德风险和逆向选择问题，但是抵押品有效发挥作用的前提是抵押品的价值可以得到动态监督。银行和借款人之间的长期关系可以大大降低对抵押品价值动态监督的成本。

(4)长期隐性契约关系可以实现贷款契约中贷款条件的跨期平滑。有些贷款从近期来看银行是不赢利的，但是从长期来看则是赢利的。此时，如果银、企关系能够维持足够长时间，银行就愿意为这些企业提供近期的信贷补贴，即关系型银行业务可以实现贷款契约条件的跨期平滑，银行在短期内的损失可以从银行和借款人之间的长期关系中得到弥补。

6、金融管制的原因？

（1）外部性（市场失灵的一种）相联系的潜在的系统性问题。

（2）其他形式的市场失灵或市场不完美。

（3）对金融机构的监控和金融活动中存在的规模经济。

（4）保持消费者的信心。

（5）与逆向选择和道德风险要联系的潜在短期行为和投机行为（gridlock）。

（6）与政府公共安全网相联系的道德风险。

7、资信评级机构的作用？

（1）．有助于投资者参与资本市场的融资活动

（2）．有利于维护资本市场的秩序稳定

（3）．有助于增强企业信用观念和企业活力

8、会员制证券交易所的特点

其特点为：第一，组织所有权、控制权与其产品和服务的使用权相联系。交易所为做市商、经纪商等会员所有和控制，并为会员的利益而运作，只有交易所的会员才能利用交易所交易系统进行交易；第二；通常不以盈利为目的；第三，会员集体决策机制。会员按“一个会员一票”的方式进行集体决策，而不论其在合作组织中拥有的股票数额或股本多少。

9、金融资产管理公司的主要活动

(1)审慎地收购资产，包括制定或修订某些法规以卓有成效地执行破产程序、强制收款和进行贷款转让；为有资格将资产售予管理公司的机构制定收购条件，如收购资产类别和规模等，以避免对其他稳健金融机构造成不公平；就管理公司收购资产的估值制定总指导原则，以加快收购程序。

(2)有效率地管理资产，包括制定对内部员工和其他中介机构的奖惩计划以鼓励高效地管理资产；聘用具有国际性认可资格的资产管理经理，辅助管理公司资产管理人员更好地运作，争取变现最多金额和使管理公司的资产得到投资者更高的估值。

(3)创新的融资手段与变现方式。为偿还用以最初收购资产的融资资金(比如负债)，金融资产管理公司应本着实现最高回报的目标将资产出售。当然，出售资产需要时间，为避免因债务过多而可能带来的风险，资产管理公司也可以通过发行股票或其他较长期的融资渠道集资。若资产管理公司的首次融资资金是以向出现问题的银行发行债券的方式来筹集的，则为了缓解该出现问题银行在流动性方面的压力，资产管理公司必须设法在短期内寻求其他融资渠道。

10、金融控股公司的优点？

金融机构大量运用金融控股公司模式，还在于金融控股公司存在以下几个突出的优点：

(1)有利于资金的集约化经营，实现资源共享；并且使金融机构可以利用内部各个子公司的优势，实现资金的横向流动，更加合理地利用各种资源。

(2)有利于金融机构扩大资金实力与资本总量，并发挥资本的多重财务杠杆作用。主要体现在：金融控股公司的资产规模巨大，市场信誉一般较好，因此比较容易获得资金。同时，金融控股公司可以利用其业务类型繁多的特点，从不同的来源获取低成本的资金，如通过公司上市筹集资金，通过发行公司债、商业票据等筹集资金等。此外，金融控股公司一般是一种纯粹的控股公司，也即母公司一般没有自己的主营业务，只负责控股公司的战略筹划，因此母公司的各种外部负债全部可以用于向子公司投资，由此便“放大”了外部资本的财务杠杆作用

(3)有利于金融机构扩大业务范围和规模，提高竞争能力。由于金融控股公司一般拥有多个不同类型的金融机构，其业务的覆盖面较广，业务经营的多元化特性非常明显，这对于增强金融机构的资金实力和业务运营能力非常有利。

(4)在一定程度上，有利于提高金融机构抗御风险的能力。金融控股公司下属的各个子公司从事的业务各不

相同，且各个子公司一般分别是独立的法人，这就使得金融控股公司的金融风险相对容易分散。此外，金融控股公司在设立时，一般会建立能够隔离风险、防止风险转移的“防火墙”，即：严格限制各个子公司的金融交易范围，或者是界定其业务身份，各个子公司一般是独立的法人，其在管理上、尤其是会计管理上要能够自成体系。“防火墙”的存在，使得金融控股公司不易因为某个子公司的破产倒闭而危及整个控股公司，从而保证其业务经营活动的安全。11、金融监管机构设置的一般性原则？

(1)金融监管的目标。

(2)金融中介机构与金融市场的发展程度。

(3)构建金融监管机构体系的成本。

(4)各金融监管机构的职责划分。

(5)金融监管的有效性和效率。

(6)金融监管机构之间的竞争性和协调性。

(7)金融监管的权力集中问题。

12、个人资信评级与其他资信评级的区别

13、金融中介机构的资本，对于金融机构风险防范及其业务运作等都具有及其重要的作用。主要表现在：

资本对于金融中介的风险控制具有重要作用。

资本为金融机构的注册、组织营业、业务运行等提供了相应的启动资金。

金融机构资本的存在，有助于树立公众对金融机构的充分信心

金融机构资本作为金融机构增长的检测者，有助于保证单个金融机构增长的长期可持续性，也有助于促进整个金融体系的稳健发展。

综上所述，金融中介机构资本的关键作用，是吸收金融机构的资金损失以及消除影响金融机构发展的不稳定因素，以增强社会公众的信心。

14、金融中介机构在运作机制方面具有以下基本特性

(一)涉猎领域的广泛性与竞争性

(二)经营目标的权衡性与作用对象的选择性

(三)资金运用与资金来源的多元性或多样性

(四)经营组织具有较为明显的规模性

(五)组织结构具有较强的系统性

15、关系型银行的预算软约束问题

软预算约束问题的产生是由于银行和企业之间的长期关系使得银行对企业的贷款需求约束缺乏刚性。当借款人发生财务困难时就会继续向银行申请贷款。如果银行与该借款人之间不存在长期关系，银行拒绝贷款需求就相对容易，如果已经建立了长期的银企关系，银行已经向该企业发放了大量贷款，如果不继续发放贷款，原来的贷款就可能很难收回，在这种情况下，银行就很难拒绝新的借款要求。而在签订贷款契约之前，如果借款人预期银行会这样做，就会产生不正当的激励，借款人在事前就不会有积极性尽最大努力避免财务困难或贷款拖欠的发生。这就是关系型银行业务带来的软预算约束成本。

16、金融中介的发展与经济社会发展的关系

一、金融需求的持续与扩大导致了金融中介的演进与发展

二、经济社会的不同发展阶段对金融的需求不同，金融中介发展的条件也不同，由此决定了金融中介发展的阶段、规模和结构

首先，从阶段上看，经济社会发展的阶段决定了金融中介的发展阶段。

其次，从规模上看，经济发展的规模决定了金融中介的规模。

第三，从结构上看，经济社会发展的结构对金融中介也有决定性影响。

三、经济社会组织与制度的进步，促进了金融中介的规范发展

四、经济发展中的技术进步及其在金融业的广泛应用，极大地促进了金融中介的发展，提升了金融中介的产业供给能力经济发展中的技术进步，特别是以微电子技术的发展和广泛运用为核心的西方新技术革命，为金融中介的

发展提供了新的物质和技术条件

四、论述题

1、以下为要点：

金融中介机构对宏观经济的影响

金融中介机构对于宏观经济发展的影响，具有正、负两个方面，表现为既可以促进经济的发展，也可以给经济发展带来相当大的阻碍。

(一)正面影响

在现实的社会经济生活中，金融中介机构不仅发挥着货币结算和融通资金的作用，而且还在利率、金融资产选择、信息等方面具有相当的支配作用，起着诸如提供信息、保障信用、维系社会正常秩序等方面的作用。

从正面影响来看，金融中介机构的作用主要体现在：

(1)金融中介机构通过为社会提供各种投、融资以及相应的服务活动，可以促进社会上更高比例的储蓄资金转化为投资，从而为一国国民经济的持续发展提供动力，对于整个社会经济财富和福利的提高具有积极的影响作用。

(2)金融中介机构的业务发展与金融市场的发展、金融工具的创新等，共同促进社会经济生活中债权人与债务人的角色互换，促进了社会资源、尤其是社会资金资源的有效配置，从而有利于社会经济的发展。

(3)金融中介机构的业务发展，使其可以为社会经济中的各个部门、各个行业、各个企业甚至是居民个人，提供多种多样的、能够有效地避免投融资风险并获得利润的工具与途径。

(二)负面影响

金融中介机构的业务活动，对宏观经济的发展也会有一定的负面影响作用。

主要体现在：

(1)金融中介机构通过从事货币与信用业务的运营，确实可以通过市场价格如利率、汇率等的变化，引起社会资源的再分配和社会财富的再分配。但是，如果金融中介机构为社会提供的金融服务产品，其市场价格由于种种原因出现下跌，则会带来社会财富的减少甚至是大幅缩水，从而给社会经济的发展带来多种不利的影响。如：改变人们对于金融机构或整个金融行业的看法，挫伤、甚至严重降低人们对国家经济发展及国家政府的信心；社会经济的发展速度因此减缓甚至可能出现倒退，出现社会以及政治局势的不安定；等等。

(2)现实生活中，金融机构的业务发展与实物经济的发展可能会存在一定的脱节现象，并由此而产生“泡沫”经济现象。“泡沫”经济的出现，可能会使得市场上相关金融资产的价格严重背离其市场价值，带来市场上某类金融资产的投资热潮。而一旦“泡沫’’消失，该类金融资产的价格猛烈下跌，会给实物的发展以及金融业本身的发展带来巨大的负面影响。

(3)由于本身的经营特性所致，各类金融中介机构在从事货币与信用的过程中，存在着各种各样的风险。而这些风险，会因为金融中介机构在衬济生活中所处的特殊地位，而被“放大”并传递到社会经济生活的各个层从而为一国社会经济的稳定、健康发展带来巨大的隐患。

2、以下是参考要点：

宏观经济的运行状况对一国银行制度的稳健性有很大的影响，宏观经济状况的恶化会引起银行盈利能力的恶化，银行盈利能力的恶化会导致银行系统性风险的发生。银行体系的稳健性在一定程度上反映了整个宏观经济的运行状态，当整个宏观经济不景气时，各个企业或行业的投资收益率就会下降，可以获得银行信贷的新投资项目就会减少，企业和个人拖欠贷款的情况就会增加。因此宏观经济状况的波动会直接影响到对银行贷款的需求、影响到银行资产的质量和整个银行制度的稳健性。当宏观经济波动对银行盈利能力和资产质量的影响比较小时，宏观经济政策的适当调控可以在一定程度上改善宏观经济的运行和提高银行制度的稳健性，但是当宏观经济的周期波动严重地影响到银行的盈利能力甚至导致银行业面临危机时，宏观经济政策的调控很难有效发挥发作用，这时往往需要政府直接介入银行的重组。

3、以下是主要论点：

长期以来，商业银行一直是金融服务业的主体和核心，但是最近一些年，情况发生了显著变化。基于种种竞争状况的出现，诸如吸收存款、发放贷款、转账结算等商业银行的传统业务不断接受到来自方方面面的激烈竞争，对于商业银行未来发展的悲观论点就出现了。

（一）吸收存款的竞争

随着资本市场的日益发展，各种机构投资者逐渐兴起、发展和壮大，人们资金投向有了更多的选择，投资渠道也更趋多元化。由于，商业银行的存款性资金来源开始相对减少。

存款是商业银行负债的最基本构成形式，主要是源自居民部门储蓄、企业部门储蓄和政府部门储蓄，其中，来自居民部门的各种存款是商业银行的资金来源主体。相对于资本市场所提供的投资工具而言，商业银行提供的存款

产品比较单调，如：活期存款流动性强，风险小，但收益很低；而定期存款收益较高，但流动性较差等。而资本市场可以提供多样化的金融产品，如股票、固定收益证券、货币市场基金、共同基金以及金融期货、期权等花样繁多的金融衍生产品，可以满足投资者的不同需求与不同的投资偏好，这就使得资本市场在吸引资金、包括吸引储蓄资金方面的能力不断增强。

以资本市场上发展极为迅速的共同基金为例，由于它可以随时被赎回，因而具有很强的变现能力；同时，由于共同基金一般由专家理财，并且能够大范围的组合投资，因而可以为投资者提供较高的收益。另外，共同基金通过一系列契约安排，由基金管理公司负责管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，共同基金可赎回的特点迫使基金管理公司再用最优秀的人才为基金持有人创造价值；基金托管人安全保管基金的全部资产，监督基金管理人的投资运作，这种制度安排有利于保障基金持有人的资产安全。共同基金综合了银行活期存款的流动性便利、证券组合投资的较高收益以及良好的资产安全保障，因此获得普通投资者的青睐，成为商业银行的主要竞争对手之一。

（二）发放贷款的竞争

近年来，企业的融资结构发生了巨大的变化，企业不再依赖银行、并将其作为信用的主要来源，而是更多地通过发达的证券市场来获得所需资金，从而相对减少了对商业银行信贷资金的需求。表现在：

1、股票和债券发行，尤其是债券发行把商业银行最有实力的客户拉走了。

2、商业票据的发行，挤占了大量的商业银行短期贷款

商业银行一直是短期贷款的最主要提供者，商业票据市场的迅速发展，使得许多资信良好的大公司可以直接到市场上去筹集短期流动资金，而且，票据发行便利等衍生工具的大量使用，可以使短期资金长期化，从而把这些大公司始终留在市场而不是转向银行。

3、垃圾债券的大量发行，使得商业银行的中小客户大量流失

20世纪80年代，美国Drexel Burnham Lamber银行创造性地使用垃圾债券来进行杠杆收购和管理层收购后，许多中小公司争相效仿，机构投资者也乐于接受这种债务工具，因而逐渐形成了庞大的垃圾债券市场。尽管这个市场后来受到较大的打击，但垃圾债券中的融资技巧还是被广为应用，并与银行强有力地中小客户群。

（三）转账结算的竞争

银行的支付手段从纸币到电子货币的变化，使得银行在薄记方面的作用非常突出，任何交易都可以借助于银行的

支付手段而顺利实现。而科技的迅速发展，特别是互联网的出现，却又使得银行在支付系统中的这种优势地位受到严重的冲击。互联网上的电子支付工具推陈出新，加上非银行机构使用新兴的电子支付工具，使得电子货币的概念发生了新的变化；而各类网站所提供的各类结算工具对客户的吸引力，使支付系统的经营权由银行独享开始呈现分散的特征。因此，商业银行向社会提供的支付服务功能，也面临着来自非银行的信用卡机构和新兴的电子支付机构的竞争。

此外，金融体系的自由化与互联网的普及，使得银行作为特殊行业和经营特殊产品的特殊地位受到挑战。不同行业互相交叉渗透，行业界限越来越模糊，一些非金融机构进入银行业务领域，开始向居民提供存贷款业务服务。甚至一些在传统上与银行几乎没有关系的纯网络机构和其他机构也都踏进了银行业的领域。

基于上述种种情况的变化，人们开始对商业银行的前景产生了怀疑，甚至逐渐失去了信心。

4、以下为要点：

首先，根据货币金融学的理论，商业银行与一般的工商企业不同，商业银行经营的商品是货币，并且更为重要的是，商业银行体系通过转账结算体系创造了流通的信用货币。在现有的货币形态下，商业银行创造的信用货币实际上就构成了资本市场上各种金融活动的基础，没有商业银行创造的信用货币，资本市场的运行就是无源之水。其次，商业银行仍然处于支付系统的核心。商业银行存款的突出特点是最为确定以及能够迅速由存款人划转，所以，商业银行存款被作为支付的主要方式。通过指令，人们既可以办理商业银行账户之间的直接支付，也可以办理各种间接的支付。即使由于“脱媒”（指资金融通或金融交易不通过金融机构这一媒介体）现象而产生新的支票便利的领域（如货币市场基金领域），也仍然需要通过结算银行进行有关清算。另外，虽然新的货币交易形式（如电子货币）正在发展，并且这种发展可能是在传统的银行系统之外，但是这些新的交易工具似乎也需要依靠银行系统来进行清算。

再次，银行体系的资金来源与直接融资并不存在消彼长的关系。银行体系的资金，涵盖处于银行体系中的各种货币资金。商业银行要为国民经济各个部门和各种经济活动提供货币资金转账结算服务，因此，除开现金漏损外，无论是直接融资还是间接融资，它们的资金实体始终都是处于银行体系之中的。在现代中央银行体制下，银行体系中货币资金量的增减主要与中央银行和商业银行之间的资金往来有关。因此，金融市场的发展、直接融资范围的扩大等，并不能成为商业银行衰落的理由。

最后，商业银行仍然具有存在和发展的客观必然性。这种客观必然性主要表现在：一是商业银行提供的是一种稳

妥、符合各个阶层需要的资金融通方式。商业银行在筹集和运用资金上具有积少成多、续短为长的特点，可以为不同数量、不同期限的资金提供不同形式的融通，因此，尽管证券市场的便利性、收益性、灵活性等极具诱惑力，仍然会有相当一部分资金短缺者和盈余者出于对安全性、流动性的考虑而选择银行。二是商业银行能够为一部分中小企业提供资金支持。尽管直接融资市场能提供许多融资便利，但总会有一部分资产规模相对较小的企业无法通过直接融资获得支持其发展所必须的资金，并且企业通过资本市场筹集资金，所担负的分红压力比偿还贷款的本息压力可能还要大。因此，相当多的企业仍需向商业银行等金融中介机构融资。

近年来，有不少研究分析的结论为上述观点提供佐证。