BT项目运作和回购成功案例

南昌BT项目运作和回购的成功案例

提纲：

1、BT模式的概念及其强大的生命力

2、BT项目回购的风险及防范举措

3、BT项目回购的条件

4、回购中遇到的主要困难和克服办法

5、回购后的展望

前言：自2012年年底象湖及抚河截污工程BT项目开工以来，项目部领导精心组织、科学安排、克服诸多施工难题，在确保安全和质量的前提下，狠抓工程进度，全体参建员工顶风雨、冒严寒、战酷暑，不分昼夜抢赶工期，历经13个月的努力，克服了征地拆迁、图纸变更、阴雨连绵等诸多困难，按时实现了“全线贯通”的节点目标，顺利进入项目回款和工程收尾阶段。

第一部分 BT模式的概念

BT模式（Build-Transfer）即“投资建设—移交”的简称，指政府或授权单位作为项目发起人经过法定程序选择拟建的基础设施或公用事业项目的主办人，实施专属于政府的基础设施项目建设, 项目建成后由政府按协议赎回其项目及有关权利，并由政府向主办人支付回购价款的一种融资建设方式。

BT方式的实施实现了政府和企业双赢的局面。从政府角度来看，BT方式有利于缓解政府的资金压力、实施积极的财政政策和转变政府职能。从企业角度来看，BT方式为企业开辟了崭新的投资渠道，并能获得稳定回报，推动产融结合。

随着我国经济建设的快速发展,城市化进程的不断深入,城市基

础设施等相关配套的发展已成为政府急需解决的问题。同时因国家宏观调控政策的实施，基础设施投资的银根压缩受到前所未有的冲击，如何筹集建设资金成了制约基础设施建设的关键。在政府资金短缺的情况下,BT模式被引入我国基础设施建设领域。BT模式的引入不但缓解政府的财政压力,也因其机制新、管理灵活、权责明确等优点,显示出强大的生命力。BT模式作为一种新兴的工程建设管理模式，较好的解决了因为建设单位资金紧张而不能实施工程的难题，近年来在国内得到了蓬勃发展。

第二部分 BT项目回购风险

BT模式作为一种新型的投融资建设模式，集融资、投资、项目建设与政府特许、政府采购等行为于一体，较好地体现了资本、技术、管理、市场以及政府资源的有效整合，使基础设施和公用事业项目建设资金来源多元化的要求得到了进一步满足。然而，BT作为一种新型投资建设形式，由于发展时间短，在操作上还处于探索阶段，尚未有成熟的运作模式可资借鉴，因而容易引发各种风险，施工企业在实施BT项目时必须充分认识和有效防范风险。

BT项目主要的财务风险有回购风险、融资管理风险和成本控制风险等,其中回购风险是BT模式特有的风险,也是最大的风险,对于投资者而言，项目是否成功的重要标志是政府完成项目回购。

BT项目投资的回收主要依赖于政府回购，虽然政府都有一定财力作为公共基础设施建设的投资保障，但由于区位条件不同，各地的财力水平相差较大，加之政府财政资源的投向多元化，投资建设的项

目较多，如果政府负债过多或回购资金量准备不足，必然对项目回购能力造成影响。相对于经济较发达地区来讲，由于这些地区政府财税资源相对充足，其项目回购保障相对较高；而对于一些欠发达地区，政府的财政资源则相对不足，对项目回购的保障程度也会相应降低。因而BT项目的投资者应充分权衡地区性风险。

另外，由于每届政府施政目标不同、政府职能结构调整、政府领导人风格差异等，都会直接影响政府行为的继承性。因而，地区的政府换届等的变化，对BT项目的回购也有着重要影响。

项目的防控举措：

2.1与南昌市政府、业主积极进行沟通，有效降低回购风险。经过不懈努力，南昌市政府将BT项目的回购资金列入年度财政预算，并由市人大常委会批复，回购资金来源有保障。

2.2与业主单位达成一致，由业主出具商业银行回购保函，赣东大堤风光带防洪工程和象湖及抚河截污工程的银行保函额度为2亿元。

2.3 三个项目都实行分段施工，分段回购，有效降低了回购风险。

2.4 分段组织施工，施工完成后尽快移交给业主，并整理好资料，及时进行验收，争取早日实现回购。

第三部分 BT项目的回购条件

根据公司与业主的主合同，有关回购的条款如下：

1.13回购基数：指本投资项目最终结算双方共同确认并下浮后的投资建设总造价，本项目的下浮系数为5%。

1.20 投资回购日：投资建设单位在完成施工图纸设计、合同约定及南昌水利投资发展有限公司要求的全部施工任务，并通过由南昌水利投资发展有限公司组织的验收合格后，在移交给甲方投入使用之日即为回购日。

1.22 分段工程回购日：指每个分段工程完成交工验收且向甲方办理了分段移交手续之日为分段工程回购日。

1.23 分段工程：是指合同范围内按设计图纸及现场实际情况划分，作为单独结算单位的工程项目。

10.2.6.1 根据本项目实际情况分为4段：昌南大道—将军闸、将军闸（含）—海关桥、海关桥—中山桥、中山桥—新洲闸、新洲电排站（含调蓄水池）

10.2.6.2 启动分段回购条件：其中一个分段全部完成。

10.2.6.3 分段回购日的确定

通过分段交工验收，且向甲方办理了分段移交手续之日。

10.2.6.3 非投资建设方原因造成分段回购无法实施，双方协商解决。

二、关于建安费的确定

1、定额的选定：建安费按现行《江西省水利工程定额》（2006年）及配套费用定额计算，缺项部分套用其他现行相关定额，并执行施工期间政策性调整；

2、工程结算中如果个别项目不适应以上定额所规定内容缺项时，参考其他相关专业定额换算后进行结算。

3、工程结算执行材料价格

3.1 以2012年9月份的《南昌建设工程造价信息》作为材料基价，工程结算时按施工当月信息价进行材料价差调整，价差不让利。

3.2 《南昌建设工程造价信息》所颁布的每月市场材料信息价没有包括的材料，施工前，由乙方报送采购计划及相应市场报价，甲方牵头组织相关单位组成联合询价小组，进行市场询价，并确定材料价格后由乙方组织采购施工，该材料价格作为结算价格。

4、回购价款支付方式

4.1第一笔回购款支付：回购日起半年内支付由甲方确认的回购基数的70%和相对应的投资回报额及全部投资利息。

4.2 第二笔回购款支付：回购之日1年半内累计支付至财政决算审定总价款的85%，并同时支付相应的投资回报额。

4.3第三笔回购款支付：余额（15%）在两年半（回购期）内一次性付清，并支付相应的投资回报额。

第四部分回购中遇到的主要困难和解决办法

根据BT项目的投资赢利模式，能否尽早实现回购是项目否成功的关键。

从项目实施之初开始，项目部提出要力争做到“五个好”：合同要谈好、工程要干好、沟通协作好、法律保障好、人员调配好。强化了BT类投资项目以“回购”而不是以“施工”为核心的意识；提高了各BT项目管理人员回购风险的识别能力及防控意识。增强了依据合同遵照法律维权意识；树立了建设期为回购期早做准备的意识，对

BT 类项目顺利实现投资收益目标起到了很好的推动作用。

项目回购过程中，遇到的主要困难和采取的解决办法：

4.1 项目公司及时注册成立

项目公司注册成立是项目合法运作的基础，是日后项目能否顺利实现回购的前提。

根据与业主的主合同条款，我方在本合同生效之日起15天内，必须在南昌设立回购资金帐户并成立相应的管理机构，具体负责对本项目的管理、组织和实施。因公司注册程序非常复杂，涉及到公司授权委托、公司名称核准、租办公用房、开设验资帐号、注资、出具验资报告、编制公司章程、刻章等。在合同生效三月后，项目公司仍未成功注册。公司在南昌的基本帐户都无法开设，跟踪审计检查结果也不合格，严重影响项目的履约。项目部委派人员专门负责，先后十多次来回于项目部与市工商局、公司本部之间，历经两月有余，终于在5月初完成项目公司注册，使项目运作走上正轨。

4.2 项目建设尽快完成

项目履约良好是顺利实现回购的基本保障。

自2012年年底象湖及抚河截污工程开工以来，项目部领导精心组织、科学安排、克服诸多施工难题，在确保安全和质量的前提下，狠抓工程进度，全体参建员工顶风雨、冒严寒、战酷暑，不分昼夜抢赶工期，历经13个月的努力，克服了征地拆迁、图纸变更、阴雨连绵等诸多困难，按时实现了“全面完工”的节点目标，顺利进入项目回款和工程收尾阶段。

目前工程建设已经进入尾声，截止2013年12月底，象湖及抚河截污工程箱涵主体已完成92%。未完成部分约880m，主要是受地铁施工、象湖隧道施工、管道拆迁、高压线路改线等因素影响，预计2014年4月才能开始施工。

项目于2013年12月底开始移交部分工作面给业主，其中昌南大道～将军闸段、将军闸（含）～海关桥段、海关桥～中山桥段三段于2014年元月15日通过单位工程验收，启动回购程序。

4.3 回购基数的确定

回购基数是BT项目关键要素，对项目的盈利情况至关重要。这是件十件繁琐和复杂的工作，需要投入极大的耐心和努力。而面对全新的BT模式和陌生的市场环境，没有现成的经验可借鉴，也没有成功的案例可参考，全靠大家用开拓创新、锐意进取的精神去克服困难。

回购基数的确定主要从以下三方面着手：

4.3.1 编制工程量清单和预算单价

因本项目是费率中标项目，招投标时没有编制工程量清单，所以工程造价的预结算编制上报与审核是合理确定工程造价的必要程序及重要手段。而建筑工程预（结）算的编制是一项十分繁琐而又必须十分细致地去对待的建筑技术和建筑经济相结合的计算工作，它不仅要求编制人员要具有一定的相关专业技术知识，还要具有较高的预算业务素质。进场后，项目相关专业人员迅速投入到相关工作中去，一方面通过相关单位和企业着力了解南昌建筑市场市政工程预算编制和审批的基本情况，理清工作思路；另一方面结合主合同的要求，抓

紧时间熟悉市政定额、预算软件，并认真进行工程量计算与复核，掌握具体操作方法。在预算编制过程中，结合实际工作中经常出现的编制错误及审核工程预结算中容易出现的问题，着重从工程量的计算、预算定额单价的套用和计算取费三个方面保证预结算编制的客观性和准确性。象湖及抚河截污工程预算于9月份根据业主的要求，用清单计价方式组价后重新上报，上报预算金额4.88亿元（图纸不全部分预算待图纸完善后再补报），目前已经能过监理和业主的初审，最终以财政审计为准。

4.3.2 确定竣工工程量

项目通过严格遵循建设工程合同、严格按照设计图纸、严格执行工程量计算规则和现场实际情况，计算统计出工程量，并附上详细的计算过程资料、测量收方资料和现场签证资料。上报给监理和业主单位审核确认。

4.3.3 编制竣工决算资料

根据监理、业主审定的工程量清单、工程项目单价和竣工工程量，编制竣工决算书，计算出回购基数，上报监理和业主单位审批。

第五部分回购成功后的展望

象湖及抚河截污工程BT项目，三个分段工程2014年元月15日通过单位工程验收，进入回购期。元月22日确认首期回购基数3.18亿元，按照合同约定，业主将在回购日起半年内支付第一笔回购款约2.2亿元（第一笔回购款的组成：由甲方确认的回购基数的70%和相对应的投资回报额及全部投资利息）。其中1.5亿元业主已于1月26

日支付，余下的7000万元将在春节后支付。至此，该项目运营取得决定性胜利。

项目部通过参与南昌片区BT项目的建设，尤其是通过项目的风险分析与防范举措，顺利地完成了履约，并取得了一定的经济效益。扩大了公司在江西、在南昌的影响，巩固和拓展了南昌市场。为公司日后BT模式项目建设探索路子、积累了经验、培养和储备人才。